FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

“圣诞行情”提前到来？大选行情助力美股年底创新高！

撞上选举行情，美股将更进一步？今年是美国大选年。在一个典型的选举年，股市涨势会持续到次年1月，直到1月20日就职典礼当天左右才开始消退。那么，选举行情与圣诞行情，谁对美股涨势功劳更大呢？ MarketWatch作家Mark Hulber统计过往数据显示，在大选年的11月到12月期间，美股比任何两个月涨幅高出2.1个百分点。其中有1.4个百分点归功于圣诞行情，剩下的0.7个百分点则来自大选后的反弹。因此，圣诞行情对于美股的推升力道更大于选举行情。此外美国银行数据表明，12月后半段的回报率通常比前半段更高。自1928年以来，12月前10天标普500指数平均回报率为0.05%，上涨概率为59%。而12月后10个交易日标普500指数上涨概率则高达72%，平均回报率达到1.17%，表现更为强劲。高盛董事Scott Rubner表示，随着散户投资者对股票和加密货币的兴趣持续，以及企业股票回购加速到年底，股市会进一步上涨。高盛预测，标普500指数将在2024年最终收于6200点。原文链接

投资慧眼2024-12-06

“年末日元升值行情”来袭！日本央行第三次升息万事俱备

打击全球贸易和非美货币。而据统计，在美国大选日11月5日至12月3日期间，除美元本身外，日元汇率成为期内唯一升值的兑美元主要货币，涨幅逾1%。同期欧元汇率贬值4%、英镑汇率贬值3%、人民币汇率以及与中国贸易联系紧密的纽西兰币和澳币贬约2%。被「川普关税第一刀」指中的加拿大元、墨西哥比索汇率也走弱。有分析指出，这是因为日本并没有被视为川普关税的直接目标，因而出现了回补性质的日元买入、美元卖出交易。据CFTC截至上月26日的数据，对冲基金等非商业部门的日元净卖出额连2周缩减，较前一周锐减52%至2.2633万手。摩根大通预计，2021年至2024年连跌4年后，2025年底日元汇率将升至148，理由是美联储继续降息、日央行升息。瑞银日前警告，美元升值的部分利好消息似乎已被市场充分消化，现在买入美元不是好时机。瑞银建议投资人采取「逆向策略」，买入日元和澳币等可能因货币政策差异而受益的货币。原文链接

投资慧眼2024-12-06

纵横财经风云：2024十大惊世奇观！

SEC通过现货ETF、四年一轮的减半、美国大选、美联储降息等。原文链接

投资慧眼2024-12-06

马斯克突然现身国会山！美媒：拟取消3690亿行业补贴将对联邦官员祭出强制命令

克强制美国联邦雇员重返办公室的计划。#美国大选# 马斯克周四向美媒Politico旗下的E&E新闻表示，他希望取消电动汽车购买者的税收减免。他在国会山会见了立法者，讨论缩减联邦机构和项目规模、削减许多共和党人认为的浪费性开支以及提高政府生产力的计划。 (来源:Twitter) 他与维韦克·拉马斯瓦米(Vivek Ramaswamy)一起领导所谓的政府效率部，两人都计划在周四与立法者举行多场会议。马斯克在离开即将上任的参议院多数党领袖约翰·图恩(John Thune)的办公室后告诉记者：“我认为我们只需要确保公众的钱花得好。” 在回答有关他是否愿意取消民主党在2022年气候法中通过的针对某些电动汽车购买的7500美元税收抵免的问题时，马斯克说：“我认为我们应该取消所有抵免。” (来源:Politico) 作为特朗普的主要捐助者，马斯克此前曾在推特上表示，他认为政府应该取消税收抵免。“取消补贴，这只会帮助特斯拉，”他在7月发帖称，当时特朗普还没有任命他领导新的顾问委员会。 (来源:Twitter) “此外，取消所有行业的补贴，”他呼吁道。拜登政府依靠补贴、补助金、贷款和税收抵免来推动清洁能源转型，即通过《通胀削减法案》中的3690亿美元气候支出和两党基础设施法。国会共和党人本周计划利用2025年初的预算协调来削减许多能源和气候投资，然而，随着资金流向共和党主导的选区，许多项目都获得了两党的支持。英国《金融时报》(Financial Times)报道，共和党众议院议长约翰逊表示，一旦特朗普重返白宫，他将支持伊隆·马斯克强制美国联邦雇员重返办公室的计划。 (来源:Financial Times) 在与马斯克会面之前，约翰逊对记者说，特朗普任命马斯克负责根除政府效率低下的问题。约翰逊引用报告显示，如果不计算联邦安保人员和维修人员，只有大约“1%”的公务员实际上在办公室工作。这份由爱荷华州共和党参议员乔尼·恩斯特于周四发布的报告称，“官僚们被发现在泡泡浴、在高尔夫球场、在经营自己的生意，甚至在纳税人的时间里犯罪并被捕”。恩斯特的报告补充说，只有6%的联邦政府工作人员是全职在办公室工作的，而且“华盛顿一家大型机构的总部连半满的都没有”，平均占用率仅为12%。约翰逊在谈到报告结果时表示： “这很荒谬，这不是美国人民所能接受的。”他还表示，新政府和国会所有人都会要求联邦工作人员重返岗位。马斯克和维韦克·拉马斯瓦米11月在《华尔街日报》(WSJ)文章中写道，他们认为应该强制联邦雇员每周五天返回办公室工作。他们预测，这“将引发一波自愿解雇的浪潮，对此我们表示欢迎”。他们补充道：“如果联邦雇员不想上班，美国纳税人就不应该为他们在新冠疫情期间待在家里的特权买单。”

颜辞2024-12-06

陈凯丰：2025年全球金融市场十大预测

复，让金融市场非常困惑。鲍威尔主席在美国大选以后，在德克萨斯州达拉斯发表讲话，非常的鹰派。可以说，他已经开始引导市场减少降息预期。最近两个月美国的长期国债收益率和房贷利率快速上升，两年期的CD利率也破天荒的在降息周期中上浮。很明显，美联储希望传递一个信息：利率不会回到以前的低位了。 (圣路易斯联邦储备银行对于今后5年的利率预期) 如果参考目前的圣路易斯联邦储备银行的联邦基金利率预期，到2025年年底的联邦基金利率目前预测是3.4%。也就是说从目前到明年年底一共才会降息100个基点。明年最多降息4次，实际上很有可能降息3次。我个人分析美联储的这一轮降息周期会在明年5月份结束。隔夜利率在明年3季度见底，而中长期利率会提前在明年2季度见底。现在金融市场上很多人指望美联储降息，可以降低资金成本。这个逻辑需要进行调正了。 2. 美股IPO和并购大发展华尔街现在讨论很多的是特朗普2.0交易。这个2.0交易参考的就是2016-2020年特朗普第一次担任美国总统时期的特朗普1.0交易，然后“按一个快进键”。特朗普交易里面有很多具体操作，但是核心很简单，减税+减少监管。由于极为严厉的监管，2022-23年是美国资本市场的低谷期。首次发行上市公司（IPO）数量和并购数量都创了二十年的低位。随着特朗普入主白宫，压在华尔街和硅谷的两座大山（美国证监会和联邦贸易委员会）主席都会有新的官员上任。这两个机构对于上市和并购应该会变得相对友好。 (美国年度初次发行上市公司数量，2000-2024) (美国年度企业总并购数量， 2000-2023) 笔者今年秋天去硅谷参加美联储的影子货币市场委员会50周年庆典，遇到很多硅谷大型科技企业高层。他们给我的感觉就是苦于过度监管，没法完成战略并购。数据也显示了2023年的总并购数量是2009年全球金融危机以后的最低。可以说，民主党今年败选，也有硅谷对于被打压的反感情绪导致支持共和党。 3. 私募债权行业大发展如果说美国金融市场现在最大的热点，既不是对冲基金 (Hedge funds)，也不是私募股权基金(Private Equity)，而毫无疑问的是私募债权基金（Private Credit）。私募债权基金的大发展既有需求端的原因，也有供应端的原因。需求端是美国大量中小企业无法在银行获得贷款。美国的银行业在最近十几年越来越偏向于交易和房地产按揭贷款，对于商业贷款的服务有限。从供应端来看，大量高净值客户和机构投资人都希望获得高于银行存款的收益，但是又希望控制风险。 (私募债权基金管理规模从2010年到现在的增长情况) 私募债权基金从2021年开始大规模增长，在2022年首次超过1万亿美元的规模。从黑石，到阿波罗，KKR都创建了巨大规模的私募债权基金。预计2025年将会是私募债权市场继续大幅发展的一年。实际上，由于对于特朗普白宫减少监管的预期，很多大中型美国资产管理公司都计划在明年扩大私募债权融资规模。很多另类资产管理公司都认为在明年市场波动上升的情况下，私募债权基金对于投资人的吸引力也会上升。现在一些权威机构预测美国的私募债权行业的总规模会达到3-3.5万亿美元的规模后到达平台期。 4. 美股二季度开始大幅调整美股今年整体牛市，特别是特朗普大选获胜后，三大股指11月份创了十多年来的月度涨幅记录。美股目前估值已经处于高位。大涨的原因主要是对于明年的减税，减少监管的预期。特朗普回到白宫后，应该会推动减税。在竞选期间，他提出了要把企业税降低到15%。但是，在面临目前高财政赤字和高债务的情况下，很难大规模减税。很有可能他略微降低企业税，市场因此产生失望。马斯克和维维克将通过新成立的临时机构“政府效率部（Department of Government Efficiency, DOGE，昵称狗狗部）”减少一些监管。这些都可以在今后几个月驱动股市投资人情绪升温，推高股市。 (美国大选结束后美股大涨，其他各国股市下跌。数据来源：MSCI) 结合季节因素，在特朗普就职100天以后，也就是2025年二季度，美股将会兑现所有利好，开启调整阶段。取决于特朗普的减税和减少监管的力度，美股的调整幅度也会有所不同。但是，10%到30%直接的下跌应该是预期之中的。这也应该同时对应欧洲和日本有可能出现的经济衰退加剧，影响美股上市公司基本面。标普500指数的成分股大约50%的营收和利润来自于欧洲和日本。美国经济很难独善其身，美股也无法维持稳定的利润上升。 5. 美元箱型震荡作为世界贸易和货币体系的基石，二战后重构美元的布雷顿森林体系已经是千疮百孔。美元的走势对于各国股市，债市，商品市场，当然包括汇率，都有根本性的影响。有很多导致美元贬值的因素，还有更多导致美元升值的因素。会导致美元贬值的因素包括美国的长期双赤字：巨额财政赤字和巨额贸易赤字。过去几年的拜登白宫治理下的美国财政赤字飙升，导致国债占GDP快速上升，目前美国国债/国内生产总值比重已经到达123%，创二战结束以来的新高。债务的不断上升最终会导致货币贬值。而且从国际货币基金组织的研究来看，120%的债务率是一条红线。超过以后，由于利率费用超过GDP总量的增长，技术上看开始进入恶性循环，债务率会不断上升，直到违约。 (美国国债余额/国内生产总值，2014-2024) 拟任美国财政部长的贝塞特对此也发表过非常明确的看法。他说美国需要马上开始控制赤字，通过增长来降低债务率，这也是“摆脱债务恶性循环最后的机会”。从另一个方面来看，特朗普白宫在2025年的核心政策之一就是增加关税。加关税自然会导致美元升值。特朗普要给美国企业减税也会导致外资流入美国，美元升值。最后，欧盟，英国，日本，以及各新兴市场国家都有严重的债务问题。在这个比烂的世界各国草台班子里，超额发行货币，通过通货膨胀来稀释债务问题应该是各国的共同选择。相对而言，美联储的鹰派货币政策只会导致美元的继续升值。综合这些因素，笔者认为2025年的美元会走出震荡行情，很难实现单向升值。还需求提到的是，这些分析没有考虑到一些经济体突然大幅贬值的小概率事件。如果这类事件发生，美元大幅升值，美股暴跌的可能性很大。 6. 日本经济衰退 2025年日本很有可能进入经济衰退，对世界经济增长导致负面影响。根据OEC的数据，2022 年，日本的主要出口目的地是：美国（18.8%）、中国（18.6%）、韩国（698%）、和其他亚洲国家和地区。这意味着日本的大部分出口销往中国和美国，其次是韩国和其他亚洲国家。（日本出口的产品分类和国别分类，数据来源OEC）从产品类别来看，日本最大的出口产品是乘客汽车（12.2%），机械产品（5.29%），集成电路卡（5.06%）以及其他电子产品。最近几年中国的汽车制造业，特别是电动车生产和出口大幅上升，电子产品的出口也都在快速增长。这些都会对日本的传统核心出口类别产生巨大的结构性冲击。而日本在经历了30多年的零利率，通货紧缩后，在2022年开始出现通货膨胀。为了应对通货膨胀，日本银行开启加息，对于日本的国内消费是一种抑制。日本的进出口，消费，投资目前都面临巨大的挑战，如果面临日元升值的考验，在2025年很有可能叠加在一起，引发日本经济衰退。 7. 俄乌停火，欧洲重建 2025年将会是俄乌战争的第四年。2024年11月19日是俄乌军事冲突爆发第1000天，媒体报道双方累计的各种人员和财产损失都是非常惨痛。联合国的统计数据显示双方都有大约1百万人员的死伤。乌克兰的经济在 2022 年萎缩了约三分之一。尽管在 2023 年和今年到目前为止都有所增长，但它的规模仍然只有入侵前的 78%。世界银行、欧盟委员会、联合国和乌克兰政府的最新评估发现，截至 2023 年 12 月，乌克兰的直接战争损失已达到 1520 亿美元，其中住房、运输、工商业、能源和农业是受影响最严重的行业。他们估计乌克兰重建和恢复的总成本为 4860 亿美元。根据经济部的数据，这一数字是乌克兰 2023 年名义国内生产总值的 2.8 倍。由于乌克兰是世界主要粮食来源国之一，其出口中断也导致了中东和北非一些国家的食品价格飞涨，社会动荡。俄罗斯在受到很多国家的经济制裁后，股市暴跌 50%，货币巨幅贬值，主权评级被降低到垃圾债券，导致俄罗斯企业无法正常融资。一些机构测算目前俄罗斯每天的战争军费支出大约是5亿-10亿美元，每天的伤亡人士大约是1000-2000人。这些都远远超过了二战以后的任何冲突。 (俄罗斯股票指数RTS，2020-2-24，数据来源：Investing.com) 从俄乌双方来看，不论是人员还是经济的损失都已经耗尽了两个国家的元气。从国际情况来看，美国大选后特朗普上台。他非常目前的表示希望尽快实现停火。可以说，停火后，将需要上万亿美元的资金用于重建。这些资金既会来自于国际货币基金组织，世界银行，欧洲复兴开发银行等多边国际金融机构，也会来自于大量的私有企业的投资。毫无疑问，这对于欧洲的经济发展，欧盟经济一体化等都将是一个巨大的挑战，也将是一个巨大的机会。 8. 中东吸引全球资金，成为投资热土中东各国虽然饱受地缘政治风险的影响，但也是拥有得天独厚的机遇。特朗普在第一任担任美国总统期间，推动的亚伯拉罕协议，实现以色列和阿联酋的互相外交承认，也是1994年以来第一个阿拉伯国家和以色列建交。后续巴林，苏丹，摩洛哥也和以色列签订了亚布拉罕协议。后面很有可能亚布拉罕协议继续扩大到其他阿拉伯国家。亚布拉罕签署后，大量以色列技术和企业涌入迪拜，阿布扎比等阿联酋的成员国。来自阿联酋的资金也大举投入以色列。目前中美关系上有很多不确定性，很多中东国家成为相对中立的地区，可以同时吸引来自美国和中国的资金，技术，以及贸易增量。（中东-阿拉伯国家的5大股票交易所市值排名：利雅得，阿布扎比，迪拜，科威特，卡萨布兰卡，数据来源：福布斯）更为值得一提的是迪拜已经成为全球的数字货币核心城市之一。由于迪拜对于数字货币的包容和开放态度，全球很多数字货币交易所，交易基金，以及人才都集中在这个城市。特朗普白宫对于数字货币的态度和之前拜登团队的态度决然相反。他拟任命的商务部长是华尔街做数字货币投行业务的头部机构CEO。2025年加密货币的大发展也会帮助中东，特别是迪拜和阿联酋吸引大量的游资。 9. 数字货币大发展数字货币在过去三年多被各国，特别是美国的监管机构严肃管理，引发了很多头条新闻。随着FTX案件司法程序逐步进入尾声，很多数字货币行业内的害群之马已经被清理。以马斯克为代表的新一代硅谷富豪极为推崇数字货币，他们也是特朗普团队的核心成员。特朗普的副总统万斯曾经在硅谷创立过风险投资基金，属于币圈的行业内部成员。他们入住华盛顿，势必帮助数字货币生态系统在2025年实现大发展。马斯克特别钟情于狗狗币，连他要出任的政府效率部都用了狗狗币的简称：Department of Government Efficiency, DOGE。狗狗币暴涨，连带比特币创历史新高，已经接近了10万美元，可以说是加密货币市场的人气一片繁荣。 (马斯克钟情的狗狗币（DOGE）) 当然，这个不仅仅是狗狗币在马斯克的密切关注下迅速崛起。特朗普对于过去几年财政政策导致高通货膨胀的批评，和马斯克对于去中心化货币发行的支持，很有可能在2025年实现一个加密货币的完美风暴，也就是先暴涨，再出现严重的回调打击杠杆做多的止损盘。 10. 人工智能全面进入各行业应用最近几年的人工智能在硬件和软件领域发展突飞猛进。人工智能的应用需要消耗大量的能源。比如一个ChatGPT的搜索，需要消耗的能量是传统搜索引擎的50倍左右。但是受制于能源供应不足和环保监管的约束，在美国今年很多大型数据中心的建设被推迟。美国大选结束后，对于能源供应和环保监管的不确定性结束，很多数据中心已经开工建设。笔者在最近参加的美联储达拉斯能源与经济大会上，学习的最大的一点就是传统能源和新能源都需要大规模投资建设。今后美国会大量投资于天然气发电，光伏发电，风力发电，和核电站建设。很多数据中心将会直接在电站附近建设，实现高效计算。（特斯拉人形机器人在电动车前）在算力被扩张以后，人工智能的全面应用也将会快速推进。最近旧金山的无人驾驶出租车的日载客人数已经超过了传统有人出租车。在医疗健康领域，人工智能的医疗诊断能力在很多测试中也已经超过了传统的医生。2025年应该是各行各业引入人工智能的大发展的一年。总结一下，2025年应该是全球风险资产大起大落的一个年份。现金的机会成本太高，而且无法对冲通货膨胀的侵蚀。投资人需要配置一部分风险资产，特别是美元风险资产。但是，由于利率将会居高不下，杠杆仍然会是一个双刃剑。对于高杠杆行业和高财务成本的项目仍然需要保持谨慎态度。投资人可以借鉴哑铃策略，同时配置高风险和低风险资产，根据市场发展情况不定期重新平衡（Rebalance），实现低买高卖，稳健提高整体资产组合的价值。

陈凯丰教授2024-12-06

日本薪资增幅创32年最大！日元汇率升值在美国大选后独秀

ng.com】据《日经新闻》统计，在美国大选日11月5日至12月3日期间，主要货币兑美元的汇率基本都呈现贬值趋势，只有日元兑美元处于升值状态。期内，欧元贬约4%、英镑贬约3%、澳元贬逾2%，而日元升逾1%。川普2.0关税政策对主要国家出口经济和货币带来冲击，而瑞穗证券策略师表示，日本并没有被当作直接目标，因为容易出现回补性质的日元买入、美元卖出。原文链接

投资慧眼2024-12-06

港股三大指数高开，科技股普涨，港股跨年行情机会或现？

%，创2024年4月以来最大增幅。随着美国大选落幕，外界正在关注如果当选总统特朗普推进他的一些竞选承诺，包括提高进口商品的关税，明年通货膨胀可能会上升。我国11月制造业PMI为50.3%，比上月上升0.2个百分点。央行临近年末，择机降准的可能性有所增加。美团发布2024年第三季度业绩报告。第三季度，美团实现营收936亿元，同比增长22.4%；实现净利润128.65亿元，同比增长258.0%。我们认为，中央经济工作会议基调有望维持积极，眼下面临布局港股跨年行情机会。建议关注港股互联网平台板块以及AI概念。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-06

燃爆！格隆汇2025全球投资嘉年华首日收官，一文回顾精彩时刻！

，在复杂多变的环境中酝酿着新的机遇。美国大选跌宕起伏，巴以冲突、俄乌战争等地缘冲突频发，全球各国央行开启降息潮…… 国内来看，政策红利接连释放，新型产业集群迅速崛起，高质量发展成为经济复苏的核心驱动力…… 一级市场与二级市场在变革与动荡中孕育新生，正在上演一场“破局”的较量。今天，由格隆汇主办的“第九届·全球投资嘉年华·2025”在深圳开幕，来自全行业的顶级经济学家、专业投资者、上市公司与机构代表等齐聚深圳南山香格里拉酒店，共同探讨2025年的宏观大局和投资机遇。回顾过去八年，格隆汇每年都会举行一次全球投资嘉年华，秉持着“独行者速，众行者远”的理念，与广大投资者共同前行。本次活动为期三天，今天第一天的早上的大会，是一场题为“全球视野”投资高峰论坛。活动签到处，参会者们早早就赶到现场，排队签到并领取参会证。与往年一样，参会人员都会获得一条象征吉祥如意的格隆汇“红围巾”。大家纷纷在签名留念牌打卡合影，期待自己明年的投资能有好收益，股票涨停。签到处的火爆情况也延续到了会场，主会场座无虚席，吸引了投资者的热情参与，现场气氛热烈非凡。现场还有书迷慕名而来，格隆博士认真地签名，并不时与他们交流。每一位到场的投资者都满载而归，直呼“不虚此行”！会议上，嘉宾们带来了精彩的分享，内容充实、深入浅出，极富启发性和感染力。观众们的热情溢于言表，都在认真记录演讲要点。会议开场，首先是格隆博士为开幕式致辞。在致辞中，格隆博士借着活动开始前和多位嘉宾聊天了解到，各位嘉宾对未来的看法，虽然各个观点都不一样。但总体来看基本上都是相对偏积极的，他坚信从明年开始会有很不错的收益率，未来会越来越好。随后，会议进入嘉宾分享环节。首先，纽约证券交易所中国区主管葛辰皓先生发表了《美国资本市场全年回顾与展望》主题演讲。葛辰皓在演讲中表示，纽交所作为全球最大的证券交易所，汇聚了全球2400多家龙头企业，总市值超过40万亿美元。同时，纽交所也非常重视中国市场，并致力于利用纽交所的优势服务更多企业在资本市场出海。对于未来，美国新政府总体持支持商业发展的态度，包括新提名的SEC主席在内。明年的政策将倾向于弱化监管并支持加密货币等领域的发展。这些积极的政策预期将促进美国整体资本市场活动的进一步活跃。国投证券首席经济学家高善文进行了《增长与转型的平衡》的分享。他对宏观经济走势、房地产市场的看法，让参会者们对2025年的投资方向有了新的认知。紧接着上场演讲的是鹏扬基金首席经济学家、总经理助理陈洪斌，他在《2025年宏观经济及市场展望》的主题演讲中表示，2025年极其关键，我们可能要一起见证一个拐点。大概率明年的股票市场有机会甚至有大机会。但目前还是犹抱琵琶半遮面，因为利率还没降下来。利率是核心的核心，只要利率下降，M2就会开始活动。客观认识中国经济存在的问题和挑战，要求更宽松的货币政策和更积极的财政政策。如果释放，股市就会有机会。作为本次活动的第四位嘉宾，360集团创始人周鸿祎因工作原因未到活动现场，但他专门以视频的形式给投资者们分享了他对人工智能最新的思考。近年来，人工智能是全球产业竞争的焦点以及资本市场关注的热点。如果说互联网促成了信息革命，促使人类进入了数字化时代，那么大模型的横空出世则会带来一场智能革命引领人类进入智能化时代。周鸿祎认为，建立AI认知十分重要，每一次划时代的技术创新都会带来一轮创新洗牌。毫无疑问，未来大模型会席卷所有行业成为新一轮工业革命的驱动引擎，重塑经济发展图景，同时AI也会帮助人类拥有超级能力，让个体的能力变得无限大。对于所有人而言大模型都是一重大的机会，任何一次工业革命级的变革都会带来各行各业的重新洗牌，结合大模型的五层能力，在六大应用场景上大模型能够发挥核心作用，推动经济社会的全面发展。随后便来到了今天最令人期待、最振奋人心的环节——格隆汇创始人格隆博士以《何处望神州——对明年投资几个焦点性问题的看法》为主题的分享。他指出，我们正在进行一场输不起、大概率不会输的拔河。拔河的一方是持续的经济政策、政府的刺激政策，另外一方则是经济的通缩以及中美经济和经贸关系。落脚到股市，2025年极有可能面临意外惊喜。按照估值模型结果是2025年上证大概会有15%乃至更高的回报空间，这意味着大概率会看到4000点以上的市场。关于汇率，2025年美元是大趋势，做多美元，这个是大概率不会输的投资。按照目前形势和数据推测，未来3个月美元兑人民币可能会升到7.4，6-12个月可能会升到7.5-7.6，2026年可能会到7.75。关于股市，未来机会多多，而且极有可能存在意外惊喜。格隆博士建议，超配A股。如果财政政策和货币政策更激进一点，极有可能出现一波非常漂亮的大行情。时光飞逝，上午活动进入尾声，但投资者们都还有意犹未尽的感觉。简短的午休之后，下午上市公司路演活动就开始了。每个公司所在的会场都很热门！场场都是爆满！一天的峰会论坛在不舍中结束，参会者带着满满的收获离去，相信对2025年的中国与世界、经济与市场都有了一些新的认知。回顾2024年，我们共同面对了重重挑战。尽管国际政治经济的复杂多变和宏观经济的不确定性给市场带来了迷雾，国内政策的频繁调整也增加了市场的波动，但投资者们在过去一年中依然能够发现并把握住不少投资绿洲。展望未来，我们满怀信心和期待！今天的活动虽然圆满结束了，但精彩远未结束！明日上午，我们将进行“金格奖”年度卓越公司颁奖典礼，还有一众公司高管齐聚一堂。下午，更多的优秀上市公司的路演将与大家见面。投资自始至终就是一场修行，愿在这场充满磨炼的修行中，格隆汇能与君同行，全球视野，下注中国，在投资路上修行修心。

格隆汇2024-12-05

a16z丨2025 Web3 趋势预测：这些 Big Idea 或大有可为

地信息聚合预测市场在 2024 年的美国大选中登上了舞台，但作为一名研究市场设计的经济学家，我并不认为预测市场本身会在 2025 年带来变革。相反，预测市场为更多基于分布式技术的信息聚合机制奠定基础，而这些机制可应用于社区治理、传感器网络、金融等领域。过去的一年证明了这一概念，但需要注意的是，预测市场本身并不总是聚合信息的好方法，即使对于全球性的「宏观」事件，它们也可能不可靠，而对于更「微观」的问题，预测池可能太小，无法获得有意义的信号。但是，研究人员和技术专家已经有了数十年的设计框架，可以激励人们在不同的信息环境中（如实）分享他们所知道的信息，从数据定价和购买机制，到用于激发主观评估的「贝叶斯真理血清」，其中许多已经应用到了加密货币项目中。区块链一直是实施此类机制的天然契合点，这不仅是因为区块链是去中心化的，还因为区块链促进了开放、可审计的激励计划。重要的是，区块链还能公开产出，因此每个人都能实时解读结果。 a16z crypto 投资团队合伙人 Sam Broner：越来越多的企业将接受稳定币支付稳定币在过去一年中找到了产品与市场的契合点。这没什么好奇怪的，因为稳定币是美元支付中手续费最低的方式，可以实现快速的全球支付。此外，稳定币还为开发新支付产品的企业家们提供了更方便的平台，没有中间人，也没有最低余额或专有 SDK 限制。但是，一些大型企业还没有意识到转用这些支付系统可以节省大量成本，并获得新利润的事实。虽然我们看到了一些企业对稳定币的兴趣（以及点对点支付的早期采用），但我预计 2025 年会出现更大的实验浪潮。那些拥有强大品牌、忠实受众且苦支付成本已久的中小型企业，如餐馆、咖啡店等，将率先放弃信用卡。它们无法从信用卡欺诈保护中受益（因为是面对面的交易），也最容易受到交易费的影响（每杯咖啡 30 美分！）。当然，我们还应该期待大型企业继续采用稳定币。如果稳定币真的加速了银行业的发展，那么企业们将试图用其取代支付提供商，并直接获取 2% 的新增利润。大型企业们也将开始寻求新的解决方案来解决信用卡公司目前所面临的问题，如欺诈保护和身份识别。 a16z crypto 政策主管 Brian Quintenz：越来越多的国家将探索在链上发行政府债券在链上发行政府债券将创建一种由政府支持的、计息的数字资产，且没有 CBDC 的监控问题。这些产品可以为 DeFi 借贷和衍生品协议中的抵押品使用释放新的需求来源，进一步增加这些生态的完整性和稳健性。随着世界各地支持创新的政府今年进一步探索区块链的优势和效率，一些国家可能会尝试在链上发行政府债券。例如，英国已经在通过其金融监管机构 FCA（金融行为监管局）的沙盒探索数字证券，且英国财政部/财政大臣也表示有兴趣发行数字礼品。至于美国，鉴于美 SEC 明年将要求通过传统、繁琐、昂贵的基础设施对国库进行清算，预计将有更多的对话围绕区块链如何提高债券交易的透明度、效率和参与度展开。 a16z crypto 总法律顾问 Miles Jennings：新行业标准「DUNA」将在美国得到更广泛的采用 2024 年，怀俄明州通过了一项新法律，承认 DAO 为法律实体。DUNA 或「去中心化非法人非营利协会」旨在实现区块链网络的去中心化治理，是美国加密货币项目目前唯一可行的结构。通过将 DUNA 纳入去中心化法律实体结构，加密货币项目和其他去中心化社区可以为其 DAO 赋予法律合法性，从而开展更多的经济活动，并使代币持有者免于担责，同时管理税收和合规需求。 DAO 是确保网络保持开放、不歧视、不以不公平的方式榨取价值的必要工具。DUNA 可以释放 DAO 的潜力，且目前已有多个项目正在努力实施该框架。随着美国有望在 2025 年促进并加快加密货币行业的发展，我预计 DUNA 将成为美国项目的标准。我们还希望其他州也能采用类似的结构（怀俄明州率先采用了这种结构；他们也是第一个采用现在普遍使用的有限责任公司的州），尤其是随着加密货币以外的其他去中心化应用（如物理基础设施/能源网）的兴起。 a16z crypto 研究员 Andrew Hall：线上流动民主走向实体随着人们对当前的治理和投票系统越来越不满意，我们有机会尝试新的、技术驱动的治理方式，不仅是在网上，而且可以在实体世界中。之前我写过一篇文章，谈到了 DAO 和其他去中心化社区如何让我们研究政治体制、行为和快速发展的大规模治理实验。但是，如果我们能通过区块链将这些知识应用到物理世界的治理中呢？我们最终可以利用区块链来进行安全的私人选举投票，从低风险试点开始，以限制网络安全和审计问题。但重要的是，区块链还能让我们在地方层面尝试「流动民主」。这是一种让人们直接投票或委托投票的方式。Lewis Carroll （《爱丽丝漫游奇境记》作者，同时也是一位多产的投票系统研究者）首次提出了这一想法；然而，它在大规模上是不切实际的……直到现在。计算和连接技术以及区块链的进步使新形式的代议制民主成为可能。加密货币项目已经在应用这一概念，并产生了大量关于这些系统如何运作的数据，具体可以参阅我们最近的研究成果，地方政府和社区可以借鉴这些数据。 a16z crypto 研究员 Joachim Neu：Builder 将复用基础设施，而不是「重复造轮」在过去的一年里，各团队继续通过新的定制的验证器集、共识协议实现、执行引擎、编程语言、RPC API 在区块链堆栈中重复造轮。这些成果有时在专业功能方面有所改进，但往往缺乏更广泛或基本的功能。以 SNARKs 专用编程语言为例，虽然理想的实现可能会让开发人员开发出性能更高的 SNARK，但实际上，它在编译器优化、开发人员工具、在线学习材料、人工智能编程支持等方面都可能与通用语言（至少目前是这样）有所差距，甚至可能导致 SNARK 的性能降低。这就是为什么我希望更多团队能够利用他人的贡献，在 2025 年复用更多现成的区块链基础设施组件，包括共识协议、现有的质押资本以及证明系统。这种方法不仅能帮助 bulider 节省大量时间和精力，还能让他们坚持不懈地专注于产品/服务的差异化价值。用于构建可在第一时间使用的 Web3 产品和服务的基础设施已经就绪。与其他行业一样，这些产品和服务将由能够成功驾驭复杂供应链的团队打造，而不是对任何「非我所创」嗤之以鼻的团队。 a16z crypto 投资团队合伙人 Mason Hall：加密货币公司将从终端入手，而不是让基础设施决定用户体验虽然区块链技术基础架构既有趣又多样，但许多加密货币公司并没有自主选择其基础设施。在某些方面，基础设施正在为它们及其用户选择用户体验。这是因为基础设施层面的特定技术选择直接与区块链产品/服务的用户体验直接相关。我相信行业将克服此处隐含的意识形态障碍，即技术决定终端用户体验。2025 年，更多的加密货币产品设计师将从他们想要的终端用户体验出发，然后选择合适的基础设施。加密货币初创企业在找到产品与市场的契合点之前，不必再过度关注具体的基础设施决策，他们可以专注于真正找到产品与市场的契合点。我们可以将这些选择抽象为一种整体的、全栈的、即插即用的方法，而不是纠结于具体的 EIP、钱包提供商、意图架构等。整个行业已经为此做好了准备，丰富的可编程区块空间、日趋成熟的开发者工具和链抽象开始使加密货币设计民主化。大多数技术终端用户并不关心产品是用什么语言编写的，但他们每天都在使用该产品。同样的情况也将在加密货币行业萌发。 a16z crypto 旗下 Web3 Media 总裁 Christopher Lyons：「去工程化」将帮助 Web3 迎来杀手级应用区块链行业的超强技术能力是其与众不同之处，但迄今为止也阻碍了主流应用。对于创作者和粉丝来说，区块链可以实现连接、所有权和货币化......但业内行话（NFT、zkRollups 等）和复杂的设计却为那些从这些技术中获益最多的人设置了障碍。我在与对 Web3 感兴趣的媒体、音乐和时尚界高管的无数次交谈中亲眼目睹了这一点。许多消费技术的大规模应用都遵循着这样的路径，首先从技术本身出发，然后会有一些标志性的公司/设计师将复杂性抽象化，接着一些突破性的应用将会出现。想一想电子邮件的起点（隐藏在「发送」按钮后面的 SMTP 协议），或者如今大多数人已不喜欢使用的信用卡。同样，Spotify 也不是通过炫耀文件格式，而是通过向我们提供歌曲播放列表，实现了音乐革命。正如 Nassim Taleb 所言，「过度工程化滋生脆弱，简约方能扩展」。这就是我认为行业将在 2025 年采用「去工程化」的原因。最好的去中心化应用已经开始关注更直观的界面，使其变得像触屏幕或刷卡一样简单。2025 年，我们将看到更多公司进行简单的设计和清晰的沟通。成功的产品不会解释，而是解决问题。 a16z 合伙人 Maggie Hsu：加密货币行业拥有自己的应用商店当加密货币应用被苹果公司的 App Store 或 Google Play 等中心化平台屏蔽时，就会限制其渠道顶部的用户获取。但现在，我们看到了一些新的应用商店和市场提供了这种分发和发现功能，而且没有门槛。例如，Worldcoin 的 World App marketplace 不仅可以存储个人身份证明，还允许访问「迷你应用」，在短短几天内就为多个应用带来了 10 万用户。另一个例子是面向 Solana 手机用户的免费 dApp Store。这两个例子也表明，硬件可能是加密货币应用商店的关键优势，就像苹果设备对早期应用生态的作用一样。与此同时，还有其他一些商店在热门区块链生态中提供了成千上万的去中心化应用和 Web3 开发工具（如 Alchemy）；还有一些区块链同时扮演着游戏发行商和分销商的角色（如 Ronin）。然而，如果一个产品已经有了现有的分销渠道，就很难将其移植到链上（Telegram/TON 网络除外）。拥有大量 Web2 传播的应用也是如此。但我们可能会在 2025 年看到更多这种迁移现象。 a16z crypto 投资团队合伙人 Daren Matsuoka：持币者成使用者 2024 年，加密货币作为一种政治运动取得了重大发展，主要政策制定者和政治家都对加密货币发表了积极的看法。此外，我们也继续看到了加密货币作为金融运动的发展（例如，比特币和以太坊 ETP 如何扩大投资者准入）。2025 年，加密货币应进一步发展成为一种计算运动。但是，下一批用户要从哪来？目前只有 5-10% 的持币者算的上是积极的使用者，我认为现在已是重新吸引这批「被动」持币者并将其转化为更积极用户的时候了。随着区块链基础设施的不断完善，用户的交易费用会越来越低，我们可以让已经持有加密货币的 6.17 亿人上链。届时，也会有新的应用为现有用户和新用户涌现。同时，随着社区更加关注用户体验和其他方面的改进，我们已经看到的早期应用，如稳定币、DeFi、NFT、游戏、社交、DePIN、DAO 和预测市场等类别，将开始变得更容易被主流用户使用。 a16z crypto 技术运营专家 Aaron Schnider：各行各业将开始把「非常规」资产代币化随着加密货币行业和其他新兴技术的基础设施日趋成熟，成本不断降低，资产代币化的做法将在各行各业广泛传播。这将使以前因成本高昂或缺乏价值认可而被认为无法获取的资产不仅有可能实现流动性，更重要的是，还能参与全球经济。人工智能引擎也可以将这些信息作为独特的数据集加以利用。正如压裂技术释放了曾经被认为遥不可及的石油储量一样，非常规资产的代币化也可以重新定义数字时代的创收方式。看似科幻的场景也因此变得更有可能。例如，个人可以将自己的生物识别数据代币化，然后通过智能合约将信息租借给公司。我们已经通过 DeSci 企业看到了一些早期例子，这些企业利用区块链技术为医疗数据收集带来了更多的所有权、透明度和同意权。至于未来会如何发展，我们还不知道，但这些发展将使人们能够以去中心化的方式利用未被开发的资产，而不是依赖政府和中心化的中介机构。

TechubNews2024-12-05

十次暴涨百年金融启示：比特币如何从避险资产到全球货币

治周期的适应力及其全球性质意味着，虽然美国大选会产生影响，但市场的反应也将取决于更广泛的全球经济状况和行业本身的技术进步。 3. 比特币的长期定位 - 数字黄金：逐步成为对冲通胀和政治风险的核心工具。 - 主权货币潜力：更多发展中国家可能效仿萨尔瓦多，将比特币纳入法币体系。小结比特币的数次暴涨不仅是市场情绪的体现，更与金融危机、政策变动、技术创新及地缘政治等全球事件息息相关。从次贷危机催生其诞生，到疫情期间量化宽松推动的超级牛市，每次历史性暴涨都为比特币的未来定位奠定基础。未来，面对混乱与危机，比特币能否更有效地吸收不确定性、巩固其“数字黄金”地位，将取决于其加密行业进步、全球监管适应性以及作为对冲工具的成熟性。尤其在2026年中期选举和2028年总统大选等重要节点，比特币或将迎来新的转折点，成为全球金融体系的重要一环。

金色财经2024-12-05

24小时热点