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云业务激增32%！谷歌豪掷850亿加码AI基建预告2026年支出还会涨

争的具体措施。其他业务方面，视频平台YouTube本季广告营收98亿美元，超越分析师95.6亿美元的预期。凭借在客厅流媒体领域的主导地位及播客业务的重金投入，这个以广告为主要收入来源的平台持续表现亮眼。包含自动驾驶项目Waymo在内的创新业务“Other Bets”本季营收3.73亿美元，低于4.291亿美元的预期。Waymo本月将奥斯汀服务区扩大逾一倍，并宣布启动纽约市数据采集以获取测试许可，但其商业化进程似乎仍未达投资者预期。与此同时，其他创新业务部门正面临分拆独立运营的压力。

金融界07-24 08:57

谷歌: AI 狼没来，广告一哥稳坐钓鱼台

超预期的角度看，惊喜而非惊艳。 2. YouTube 时长带动增长：得益于 CTV 和 Shorts 在用户端的青睐，时长增长、浏览占比提升，YouTube 继续保持增长势头，二季度增速 13%，抵消了一些品牌广告在大环境动荡下受到的波动和增长压力。 3. 谷歌云高歌猛进：云业务继续 AI 实现高增长，过去一年，管理层多次强调云业务供不应求，增长阻力主要在于供给产能的释放。二季度云业务增长 31.5%，环比上季度加速，不排除是服务器数据中心的产能跟上来了，使得供给问题有所缓解。 4. 其他收入增势强劲：二季度增速加速到了 20%，增长驱动应该还是主要来源于 YouTube CTV 和 Google One 的订阅收入。 5. 联盟广告是 AI 转型的牺牲品？：二季度联盟广告继续承压，同比下滑 1.2%。在 AI Overview 进一步提高搜索结果的渗透下，与谷歌合作的广告发布网站，多多少少都会受到点击量下滑的影响，因此联盟广告的增长压力可能还会长期持续。 6. 剔除法务费用，盈利实际不错：二季度经营利润率环比下滑，主要原因在于 14 亿的法务费用（2022 年数据隐私诉讼和解费），剔除后利润率环比持平，高于市场预期。其他费用上，销售费用平稳，研发费用则继续加速增长，二季度净新增 1384 人，考虑到二季度还新颁布了新的员工优化计划（面向传统广告部门的自愿离职方案），因此新增员工应该主要是用在 AI 研发上。分业务来看，利润率改善主要受益云业务的盈利改善。 7. 回购力度短期放缓：二季度回购 136 亿美元，派发股息 25 亿。合计的股东回报，环比一季度有所放缓。假设全年股东回报 800 亿不变，那么按当前 2.3 万亿市值，隐含回报率为 3.5%。 8. 重点指标与预期对比海豚君观点 YouTube 和云业务是肉眼可见的发展顺风期，市场对此没有太多异议。但关于搜索业务的预期差已经出现好几个季度了，事后来看，市场似乎总会掉入鬼故事陷阱，然后财报证伪，虚惊一场。二季度苹果高管的发言更是将这个风险问题，直接摆到了台桌上。关于这个问题的判断，海豚君当时有过讨论（回溯），尽管对中长期不乐观，但我们对当时的市场反应，仍然判断是属于是过早、过度的惊吓。核心逻辑在于： GPT 为首的 AI 平台还未正式做广告变现，且广告系统基建、与广告主之间的商业生态均还未搭建和完善，远不及在行业浸淫多年的广告一哥。这给了谷歌时间窗口去实现过渡期的转型和新商业模式的探索，比如后来 AI Mode 的震撼出场，标着的谷歌迈出了自我革命的关键一步，在 AI 创作的新场景上带来的想象空间。但我们也强调，短期不悲观的同时，中长期视角，仍然则需要谨慎中立。传闻 OpenAI 将于明年正式推进广告商业化，或许商业生态会拖后腿，但广告市场蛋糕的瓜分者总是多了个强有力的玩家。商家哪怕是出于试探测试的预算迁移，也会给存量玩家，尤其是谷歌带来影响。因此不管短期如何证伪，市场迅速对预期差进行修正，这种中长期持续存在的风险和不确定性，总会阻碍谷歌估值（当下 18x Forward P/E）回到历史中枢，无法比肩其他 Mag 7 巨头（次低 Meta 25x）。上季度点评中，由于今年关税影响不确定，因此海豚君引用了谷歌在 2 年预期的 Forward P/E 历史变化，圈定 12x~15x 是谷歌历史估值底部，短期下有这种击球区的机会，值得一试。鉴于关税影响放缓，如果还是按照正常增长趋势，那么谷歌 1 年期的 Forward P/E 估值区间范围，也就是大约 15x 的底部，22x 的中枢，以及 30x 的乐观。但考虑到 AI 搜索侵蚀的影响（风险预期），海豚君认为，谷歌要想稳在 20x 中枢以上的估值，难度很大。尤其是短期还有反垄断诉讼的压制，8 月初 DOJ 要宣布对默认搜索问题的裁决，届时到底是被迫拆分还是撤下苹果 “默认” 特权的利润捆绑，会有一个结果。虽然谷歌仍然可以不满上诉，但到时候市场情绪可能会受到一些影响。本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露

海豚投研07-24 08:48

谷歌母公司Alphabet第二季度营收964.28亿美元净利润同比增长19%

金融界07-24 07:57

谷歌Q2营收964亿美元亮眼华尔街，AI驱动全线增长

%至825亿美元，其中搜索及其他业务、YouTube广告、谷歌订阅及平台设备均实现两位数增长。谷歌云表现尤为突出，收入同比增长32%至136亿美元，年化收入运行率已突破500亿美元。增长主要来自谷歌云平台（GCP）、AI基础设施及生成式AI解决方案的广泛采用。整体营业利润同比增长14%，营业利润率达32.4%，净收入增长19%，摊薄后每股收益达2.31美元，同比提升22%。首席执行官桑达尔·皮查伊表示：“本季度公司各业务全面提速，AI正深度融入产品并推动增长。”他特别提到AI概览（AI Overviews）和AI模式（AI Mode）在搜索中的出色表现，并强调YouTube和订阅服务持续扩张。基于对云业务和AI前景的强劲信心，Alphabet宣布将2025年资本支出上调至约850亿美元，加大在数据中心和AI基础设施上的投入。此次财报再次印证谷歌在AI商业化落地中的领先步伐，市场对其长期增长潜力重燃信心。原文链接

TradingKey07-24 04:57

Snorter Bot热潮来袭！预售吸金220万迷因币迎来新宠

细评测，他拥有超过 62,000 名 YouTube 订阅者。 https://www.youtube.com/watch?v=V16t7nlwlKw SNORT 代币本身就是这个夏季的爆发型押注作为一款正处于夏季行情爆发边缘的山寨币，SNORT 已成为早期布局者眼中的强势潜力选项。它具备 Meme 币的幽默感与病毒式传播特质，但 SNORT 不止于此 —— 它还是 Snorter Bot 生态系统中的效用型代币。持有 SNORT 不仅可将交易手续费降至行业最低，还能解锁质押奖励，目前的动态年化收益率（APY）高达 183%。 https://snortertoken.com/en/staking 很快，随着 DAO 启动，SNORT 也将具备治理功能，让持币者能对平台手续费机制、新链整合计划及金库资金分配等核心事项进行投票。它同时也是社群激励的重要载体——无论是参加交易联赛、打赏高绩效交易员，还是解锁进阶策略算法，SNORT 都扮演关键角色。简而言之，SNORT 是整个生态的燃料——更重要的是，它在预售阶段吸引的资金已超越 Banana Gun 当初私募轮融资所募集的总额，随着市场升温，它正迅速成为最值得关注的山寨币新星。如何购买 SNORT 你可以直接透过 Snorter Bot Token 官方网站购买 SNORT，支持多种支付方式，包括 SOL、ETH、BNB、USDT、USDC，甚至信用卡付款。 Best Wallet 是参与预售的首选钱包，提供完整 Snorter 体验：内建 SNORT 代币追踪接口，以及独家即将上线代币的情报信息流，其他平台找不到。 Best Wallet现已上架 Google Play与Apple App Store。追踪 Snorter 的X（推特）与 Instagram 账号，获取最新动态。立即前往 Snorter Token 官网免责声明：本内容为通讯社发布的新闻稿，仅供参考。我们未对其中的信息进行独立验证，亦不对其准确性或所述服务承担任何责任。本内容不构成投资建议或推荐，亦不应被视为此类建议。我们强烈建议您在参与任何金融活动或投资决策前，咨询合格且受监管的专业财务顾问，以确保自身权益。

Business2Community07-23 17:50

8亿顶流引爆快手-W！股价创30月新高，恒生科技指数ETF(159742)放量大涨超3%

月26日在快手播出。据悉，野兽先生在YouTube拥有4.15亿粉丝，全平台账号粉丝约8亿，比今年3月来中国的美国网红“甲亢哥”IShowSpeed还火。野兽先生还是全球收入最顶尖的视频博主，登上2023福布斯顶尖创作者排行榜第一名。据此前媒体消息，野兽先生最早将于今年第四季度来中国拍摄大型挑战节目。据了解，野兽先生的视频内容以“撒钱+挑战”模式著称，擅长打造视觉奇观。其节目一方面设置规模庞大、耗时极长的大型极限挑战，邀请挑战者参加。另一方面是高成本的撒钱和送礼，成功者可获得巨额现金奖励。相关ETF方面，恒生科技指数ETF（159742）快速拉升，盘中大涨超3%，成交额破2亿元，换手率近10%。成分股中近全数上涨，蔚来-SW涨超10%；快手-W涨超7%；百度集团-SW、ASMPT涨超5%；腾讯控股涨超4%；金蝶国际、美团-W、金山软件、小鹏汽车-W、京东集团-SW、阿里健康等个股跟涨，涨幅均超3%。港股互联网ETF（159568）午盘快速拉升，截至发稿，盘中涨超2.5%，成交额破亿元，换手率超33%，交投活跃。成分股中超半数上涨，快手-W涨超7%；腾讯控股涨超4%；金山云、美团-W、金蝶国际、众安在线、金山软件、阿里健康、贝壳-W等个股跟涨，涨幅均超3%。展望下半年，我们认为港股大方向依旧看多，“结构性”牛市颇具韧性。人民币与南向资金仍是港股最有力的支撑。国际格局重塑、债务周期的不可持续性侵蚀美元信用是长期命题，支撑长期弱美元叙事的底层逻辑仍在。且随着上一轮财政周期的经济影响逐渐下降，美国就业、消费等硬数据走弱已成为既定事实，而新一轮财政周期还在起点，节奏及经济滞后影响仍存不确定性。在弱美元的另一侧，人民币具备估值优势。IMF的报告《世界经济展望（2025年4月）》统计了居民消费、政府服务、资本投资等单项商品的美国与非美比价（以各国本币计价的当地商品价格/以美元计价的美国同商品价格），并按国民经济中的占比加权。其中，1美元的当前实际购买力相当于3.4元人民币，可见人民币从实际购买力的角度存在显著低估，中国强大的制造业能力是推动人民币汇率升值的定价基础。长期视角下，港股期待人民币资产的“第三轮重估”。近三年，消费信心与价格因素持续对外资形成掣肘，这也体现在消费和周期类板块的价格上。但去年7月党的二十届三中全会改革和9月一揽子新政兜住了人民币资产的估值下限，今年春节的“Deepseek时刻”又赋予了人民币资产的成长逻辑，相关板块已先一步重估。第三轮重估可能是对我们克服长期困难（如走出通缩时刻、实现民生改革）的褒奖，港股的“国家风险溢价”有望随之收敛。在此过程中，港股内资定价权上升还将放大重估的高度。恒生科技指数ETF（159742）跟踪的指数覆盖互联网软件、移动互联网、互联网服务、家庭娱乐等细分领域。前十大权重股包括比亚迪股份、阿里巴巴-W、美团-W、腾讯控股、小米集团-W等，合计权重70%，头部集中度高，指数深度受益AI应用端发展。该指数近一年涨幅47.76%（截至2025年7月1日），显著跑赢恒生指数（同期涨幅35.88%），核心驱动为AI大模型商业化加速与互联网龙头利润释放。叠加成分股平均研发投入占比达12%，腾讯、阿里等头部企业年研发支出超百亿，深度布局AI Agent、Sora视频生成等前沿领域。指数中，超千亿港元市值企业占比超80%（腾讯、阿里、美团、比亚迪、小米等），500-1000亿港元中坚力量占比超10%（地平线机器人、阿里健康、比亚迪电子）。港股通互联网ETF（159568）跟踪指数覆盖互联网软件、移动互联网、互联网服务、家庭娱乐等细分领域。前十大权重股包括阿里巴巴-W（18.55%）、小米集团-W（15.77%）、腾讯控股（14.95%）、美团-W（11.43%）等，合计权重78.61%，头部集中度高，指数深度受益AI应用端发展。该指数近一年指数涨幅47.38%（截至2025年6月17日），跑赢恒生指数，核心驱动为AI大模型商业化加速与互联网龙头利润释放。叠加成分股平均研发投入占比达12%，腾讯、阿里等头部企业年研发支出超百亿，深度布局AI Agent、Sora视频生成等前沿领域。指数中，超万亿港元市值企业占比50%（阿里、腾讯、小米），500-10000亿港元中坚力量占比29%（美团、快手、京东健康、阿里健康、哔哩哔哩、商汤、金山办公），形成"巨头引领+中部创新"格局，值得投资者重点关注。风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-23 14:08

价值$229门票限量赠送｜Bitcoin Asia 2025重磅回归亚太最强比特币阵容齐聚香港

的比特币内容创作者之一，拥有超过33万YouTube订阅用户，以浅显易懂的方式传递加密知识；韩国音乐人 Chan Baek 通过音乐与哲学融合，围绕“主权、中立、自由”展开创作，让比特币思想有了艺术的表达； Michael Guo，Bitcoin TV创办人，日更七语种内容，服务超过5万观众，是Web3内容生态中连接传统与未来的桥梁型人物。这些文化创作者正将比特币理念，从专业语境推向大众话语空间。资本布局：亚洲企业正将比特币纳入战略视野在企业层面，比特币正在从“投机资产”演变为“抗通胀工具”与“主权化资产配置”的战略选项： Metaplanet（日本）作为首家将比特币纳入公司财务储备的日本上市公司，其CEO Simon Gerovich 将分享公司如何将比特币视为“战略性货币”，推动企业财务由保守向主动转型； Moon Inc.（香港，HKG:1723）成为首家在香港联交所公开披露比特币持仓的上市公司，公司高层将详解其资产配置路径与监管应对；韩国K Wave Media CEO Ted Kim 也将现场宣布启动10亿美元比特币战略储备计划，进一步释放出亚洲企业对于资产去美元化、多元化的强烈趋势。比特币正被越来越多的亚洲企业视为“跨周期资产配置”的关键一环。技术与教育：比特币生态的基层力量除了资本与政策，亚洲的开发者与教育者们也在悄然推动生态发展：泰国的Jimmy Kostro正联合市政机构与高校，打造覆盖泛亚洲的比特币教育网络；日本Neriki Teruko创办了“东京比特币基地”，并译介多部比特币核心文献，是本土化比特币教育的先行者；前百度区块链联合创始人、现任GOAT Network CTO的Stephen Duan，则从基础设施角度推动网络升级与性能演进。这一切都在说明：比特币在亚洲不仅有资本与政策支持，还有技术土壤与知识体系在扎根生长。数字产权的未来：从游戏走向制度压轴出场的嘉宾是Animoca Brands联合创始人兼执行主席Yat Siu。作为区块链游戏与数字产权的先锋人物，Yat Siu主导的Animoca已投资超540家项目公司，正在推动“数字所有权”在开放元宇宙中获得制度化承认。他代表了亚洲对公平数字未来的深刻构想。 Bitcoin Asia 2025，不只是一场峰会，更是一次亚洲金融话语权的全方位展示。从政策定向、企业布局、文化表达到基础教育，Bitcoin Asia 2025正在呈现一个多层次、多维度、跨区域的亚洲加密图景。比特币的未来，不只属于代码和矿机，更属于那些愿意重塑规则的人。限时福利：Bitcoin Asia Pro门票+课程优惠双重赠礼在Bitcoin Asia释放强监管、强资本信号的同时，稳定币也正悄然成为全球金融新秩序中的关键锚点。它不仅连接了法币与加密世界，更构建了“链上美元”的清算网络，正在重构跨境结算、全球资金流动和金融操作系统。为此，FX168财经集团CEO江泰正式推出重磅课程：《AI时代的加密投资之道——稳定币的力量正在重构全球金融秩序》。这是一次从理念到落地、从金融逻辑到链上执行的全面训练营，适合投资者、创业者、内容创作者及对链上金融体系感兴趣的实践者。为回馈FX168用户与稳定币课程学员，我们特别联合Bitcoin Asia官方推出以下福利： 🔹《AI时代的加密投资财富之道》课程限时799加元/3980人民币，原价1299加元/6800人民币。 🎫 Bitcoin Asia 2025 Pro门票免费领取机会（价值229美元/311加元，限量3张） 💰 专属折扣门票通道，适用于课程学员及FX168社群用户 🎓 报名课程即可加入高质量Web3实战交流群，获取持续支持与资源对接快速报名 · 限时开放课程详情 & 报名入口：请点击这里结语｜谁将拥有链上的话语权？无论你是政策研究者、金融实操人，还是Web3探索者，Bitcoin Asia与FX168的这场双向奔赴，都在回答同一个问题：在金融新秩序的构建中，我们只是旁观者，还是未来的定义者？链上世界正在重写全球金融的语言，你准备好说这门语言了吗？

夏洛特07-23 04:30

谷歌2025年第二季度财报预览

济放缓的影响。对于广告业务，我们应关注YouTube，因该平台在电视观看时间方面持续扩大市场份额。其次，云计算和人工智能业务。由于与亚马逊和微软的竞争异常激烈，任何在云计算方向上的失误都将遭到投资者的批评。我们还对Gemini LLM与GPT的进展、X公司近期与Grok的合作，以及Meta公司大规模招聘人工智能人才的举措感到好奇。资本支出也将成为焦点，我们希望看到是否存在对人工智能情绪的操纵。其他可能影响股价的因素当然包括自动驾驶出租车业务Waymo，以及近期反垄断法律诉讼的最新进展。结论此次财报中涉及的议题众多，可能出现诸多变数（或利好），但让我们对GOOGL感到相对安心的是其吸引人的估值水平。原文链接

TradingKey07-22 01:27

月内涨幅近400%，华米科技(NYSE:ZEPP)开启新一轮价值重估

不开全球化社媒矩阵的精准爆破。华米在YouTube、TikTok、Instagram搭建的“多层次传播矩阵”，底层是3C科技博主的功能实测，中层联合健身网红展示运动场景数据联动，顶层则由职业运动员背书——如旗下智能穿戴品牌Amazfit签约2024年奥运会金牌获得者加布丽·托马斯(Gabby Thomas）意大利网球明星运动员贾斯敏·保利尼（Jasmine Paolini）等十数位知名运动员为品牌大使。这套打法使华米，成为少数在海外高端市场站稳的出海企业。更重要的是，依托十多年积累的产业链优势，华米能以更低价格，实现与佳明等国际大牌比肩、甚至局部领先的产品功能。比如，华米的明星产品T-Rex3拥有1.5英寸AMOLED显示屏，全屏亮度最高2000尼特，GPS超长续航模式达到180小时，覆盖了170种运动场景，并且提供了独有的 HYROX Race 与翼装飞行运动模式，售价仅需299美金起；佳明的Fenix 8则配备了1.4英寸AMOLED显示屏，峰值亮度达1500尼特，GPS最长续航模式约84小时，支持超过100种运动模式，售价1000美金起。华米用本土化创新证明：精准可以平权，专业不必昂贵。但华米真正的想象力，并不局限于硬件。全球大健康产业东风正推动其从设备商向“健康服务运营商”蜕变。（来源：amazfit华米微信公众号）智能可穿戴设备已成为大健康产业生态中不可或缺的核心环节，它通过持续监测生理指标、实现健康风险预警、赋能个性化健康管理，从根本上推动医疗模式从“被动治疗”向“主动预防”转型。这类设备不仅是用户日常健康管理的“前哨站”，实时采集心率、血氧、睡眠、运动等关键数据，更通过算法模型将原始数据转化为具象化的健康管理——例如智能心电监测能提前识别房颤风险。在此过程中，可穿戴设备可以扮演串联产业上下游的枢纽角色：前端为医疗机构提供远程诊疗依据，如实时传输患者数据辅助慢病管理；后端为药企研发提供真实数据；还能驱动商业保险从“事后理赔”转向“健康干预”，如基于用户数据定制差异化保险方案。可以说，谁掌握了可穿戴智能设备的话语权，谁就掌握了大健康产业的核心入口。三、结语目前，资本市场仍没有完全意识到这场产业变革，对于在股价底部徘徊了数年之久的华米科技意味着什么。横向对比来看，截至2025年7月18日，华米市值仅1.9亿美元（约13.63亿人民币），仅为佳明市值（439亿美元）的0.43%。纵向对比来看，华米目前市净率仅为0.82倍，落于上市以来历史区间48.1%的分位点，且低于平均值。（来源：wind）同时，华米科技持有ST亿通30%股权就对应市值6.6亿人民币，这意味着自身硬件与后续健康服务的价值被压缩至3亿人民币，显然与一家年营收约2亿人民币，且季度增速回到30%以上的业绩应有的估值不符，更加没有反应出其拥有的长期成长空间。七月的异动，或许只是新一轮价值回归的前奏。

格隆汇07-21 16:30

奈飞2025Q2业绩电话会议分析师问答

一个问题来自富国银行的史蒂夫·卡霍尔。YouTube 是唯一一家在美国电视播放时间份额上超过 Netflix 的流媒体平台。您是否认为有机会将知名的 YouTube 创作者及其内容独家引入 Netflix？这个机会有多大？西奥多·A·萨兰多斯谢谢，史蒂夫。瞧，我们想与全球最优秀的创意人才合作，无论他们来自哪里。他们有的在好莱坞，有的在韩国，有的在印度，还有一些创作者只在社交媒体平台上发布作品，其中大多数尚未被发掘。因此，对于那些创作出优秀作品的创作者，我们拥有惊人的传播渠道、理想的变现方式、用户界面中精彩的发现功能，以及渴望被娱乐的观众。史蒂夫，你最近——我记得我听过你在一次广播节目中谈到我们的商业模式，我记得就是围绕这个话题。我们基本同意你的观点，也认为与各种各样的内容创作者合作对我们来说非常有意义。如果我没记错的话，正如你所说，YouTube 上的内容并非都能在 Netflix 上找到，我们完全同意你的观点。但 YouTube 上有一些创作者，比如 Rachel 女士，就非常适合。如果你在互动报告中看到，她在 Netflix 上的内容在 2025 年上半年的观看量达到了 5300 万次。所以她显然适合 Netflix。我们对 Sidemen 和 Pop the Balloon 以及其他各种各样的创作者和视频播客都感到非常兴奋，他们可能很适合我们，尤其是如果他们的作品很出色，并且正在寻找与观众建立联系的不同方式。格雷戈里·K·彼得斯或许我们可以把这个问题放宽一点，看看我们在电视时段份额方面面临的所有竞争对手。我们一直说，娱乐市场非常庞大，我们面临来自各个方向的竞争。无论是线性内容、流媒体、电子游戏还是社交媒体，这都是一个非常活跃的竞争市场，因为我们和所有竞争对手都在努力为消费者提供越来越好的选择。随着越来越多的服务转向以我们都知道消费者想要的方式提供内容，这种不可避免的、稳步的向流媒体和点播的转变就是其中之一，这给我们带来了越来越大的竞争压力，我们必须做出回应。我们也认为免费服务是一种强有力的竞争形式。从消费者的角度来看，免费非常有力，因此一些免费服务的参与度不断增长也就不足为奇了。但我认为Ted在电话会议早些时候说得很好，并非所有时间都是平等的。我们的盈利模式与其他服务不同，这是一个强大的盈利模式。因此，我们肯定会竞争赢得更多关键时刻，尤其是那些利润最高的时刻。回到你的具体问题，值得一提的是，目前Netflix和YouTube都未能赢得约80%的电视观看份额。我们认为这是一个巨大的机遇，我们正在积极竞争，并致力于扩大我们的份额。西奥多·A·萨兰多斯我们绝大部分的金钱和注意力都集中在那 80% 上。 Spencer Wang 谢谢。下一个问题是 KeyBanc 的 Justin Patterson。您能谈谈你们的生成式人工智能项目吗？您认为 GenAI 在未来最有影响力的领域是哪些方面？是收入效率，还是费用效率？西奥多·A·萨兰多斯好吧，我先从 GenAI 开始。我们始终坚信，人工智能代表着一个绝佳的机会，它不仅能降低成本，还能帮助创作者制作出更优质的电影和电视剧。它们是人工智能驱动的创作工具。所以，这是真正的人用更好的工具做着真正的工作。我们的创作者已经通过预可视化、镜头规划工作，当然还有视觉效果，看到了它在制作过程中带来的好处。过去，只有大预算项目才能使用像减龄这样的高级视觉效果。记得上个季度我们讨论过《佩德罗·帕拉莫》。现在情况已经不同了。今年，我们推出了《永恒英雄》（El Eternaut）。这对我们来说是一部非常成功的阿根廷剧集。在这部剧的制作中，我们运用了虚拟制作和人工智能视觉特效技术。剧中有一个镜头，主创人员想展现布宜诺斯艾利斯建筑物倒塌的场景。因此，我们的Eyeline团队与他们的创意团队合作。借助人工智能工具，他们以惊人的速度取得了惊人的效果。事实上，这个视觉特效序列的完成速度比使用传统的视觉特效工具和工作流程快了10倍。而且，对于一部预算如此之高的电视剧来说，成本根本无法承受。所以，这段片段实际上是GenAI最终镜头首次出现在Netflix原创剧集或电影中。创作者们对结果非常满意。我们也对结果非常满意。更重要的是，观众也对结果非常满意。所以我认为这些工具正在帮助创作者拓展荧幕叙事的可能性，这令人无比兴奋。格雷戈里·K·彼得斯也许还可以涵盖其他一些领域。我们认为，在会员体验方面，有很多机会可以利用这些新的生成技术来提升体验。我们从事个性化和推荐业务已有20年，但我们发现，通过利用一些较新的生成技术，我们仍然拥有巨大的发展空间和机会，可以进一步提升体验。我们还正在推出并试行一种对话式体验，它允许我们的会员通过我们的用户界面进行某种自然语言的讨论。比如，我想观看一部80年代的黑暗心理惊悚片，然后获取一些结果，或许可以用我们之前体验无法实现的方式进行迭代。这非常令人兴奋，我们发现我们在这方面所做的所有工作，实际上都对我们正在进行的巨额内容投资产生了倍增效应。如果我们在这方面做得更好，就意味着我们投入的每一分钱，都能通过为会员提供他们真正喜爱的电影，为他们带来更多价值。广告是另一个非常出色的领域。我们已经看到——在我们目前代理的某个作品的创意世界中，打造一个品牌前沿广告位是一个很高的门槛。但这对观众和品牌来说都非常有吸引力，我们认为这些生成技术可以随着时间的推移逐步降低这一门槛，使我们能够在越来越多的广告位上做到这一点。因此，我们认为我们在很多方面都拥有数据和规模方面的优势，我们可以利用这些新的生成技术，为我们的会员和创意社区带来更多利益。西奥多·A·萨兰多斯如果你不介意我再说一遍，我刚才把 Eyeline 拉了出来，好像大家都知道 Eyeline 是什么似的。我可能应该澄清一下，Eyeline 是我们 Scanline 视觉特效部门内部的制作创新团队，他们和我们的创作者们做了很多这方面的工作。所以我才意识到，通过这个，好像大家都知道似的。 Spencer Wang 谢谢Ted的澄清。我们再想想。下一个问题来自BMO资本市场的Brian Pitz。鉴于你们在游戏领域的野心不断扩大，包括与《侠盗猎车手》的合作以及最近宣布的与Roblox的合作，能否谈谈游戏领域近期的盈利机会？格雷戈里·K·彼得斯当然。我们看待游戏的短期盈利机会的方式与看待其他新内容类别的方式非常相似。你可以将其视为剧本、电影等等。本质上，如果我们为产品提供更多价值，就能增加用户获取量，提高用户留存率，增强付费意愿。因此，这推动了我们业务的所有核心基本面。我们已经看到了这些积极的影响，尽管相对于我们整体业务规模而言，就会员在服务上玩游戏而言，这些影响还很小。我们已经有了这些积极的证据。我们将加大对这一领域的投资，目前这部分投资与我们整体内容投资相比规模较小，但我们正在逐步提升这些积极效应。因此，我们希望保持谨慎，在证明我们知道如何将投资转化为会员价值之前，不会进行过多的投资。正如您所知，我们在《侠盗猎车手》等授权游戏方面取得了良好的进展。我们在《鱿鱼游戏：释放》等自主开发的游戏方面也取得了良好的进展。因此，您将在这两个类别中看到我们更多作品，以及一系列全新的互动体验，我们认为这些体验是我们独有的，能够带来差异化优势的。我们非常期待在明年推出这些产品。然后，我们对核心问题持开放态度，对改进我们的盈利模式持开放态度，但我们必须扩大规模，这才会成为真正重要的问题。所以我们会先做这项工作。或许值得重申的是，这个市场的潜在市场规模非常非常大。我们仍然坚信我们的战略机遇，并期待取得更多进展。 Spencer Wang 谢谢，格雷格。最后一个问题由美国银行证券公司的杰西卡·雷夫·埃利希提出。鉴于你们健康的资产负债表，以及全球媒体行业即将掀起的并购浪潮，是否有某些类型的资产可以增强你们的护城河？例如，当成功的知识产权或影视工作室资产上市时，您如何看待持有它们？斯宾塞·亚当·诺伊曼斯宾塞，我接受这个答案。谢谢杰西卡。嗯，你看，我们同意。工作室和网络资产的持续整合是可能的，但至少就传统媒体内部的整合而言，我们认为这不会实质性地改变竞争格局。正如你所知，我们一直以来都更多地是建设者而不是买家，而且我们仍然认为，即使不从根本上改变这种策略，我们仍然拥有巨大的增长空间。你今天已经听到了很多这样的话。所以我们会考虑很多因素。我们会运用一个框架或视角来审视这些机会，看看它是否是一个重大机会？它是否能增强我们的娱乐产品？它是否能增强我们的能力？它是否能加速我们的战略？我们会将所有这些与干扰或其他替代方案的机会成本进行比较。我们过去已经非常明确地表示，我们对拥有传统媒体网络毫无兴趣。因此，这也在某种程度上缩小了我们的渠道。但总的来说，我们相信我们能够而且将会谨慎选择。我们拥有出色的业务。我们主要专注于有机增长，积极且负责任地投资于这一增长，并通过股票回购将多余的现金返还给股东。我相信你会看到我们继续沿着这条道路前进。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券07-21 10:39

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