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富奥股份收盘下跌1.83%，滚动市盈率15.27倍，总市值101.30亿元

俄罗斯卡玛兹、南非大众、韩国大宇、雷诺三星等。最新一期业绩显示，2025年半年报，公司实现营业收入78.57亿元，同比3.37%；净利润3.04亿元，同比-4.07%，销售毛利率11.42%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 9 富奥股份 15.27 14.98 1.26 101.30亿行业平均 57.40 50.31 5.07 98.20亿行业中值 39.55 43.76 3.39 58.33亿 1 中创智领 8.34 8.44 1.48 331.91亿 2 华域汽车 8.83 8.86 0.95 592.71亿 3 潍柴动力 11.49 11.60 1.48 1323.04亿 4 常润股份 12.42 13.47 1.97 33.03亿 5 模塑科技 14.35 14.44 2.48 90.42亿 6 常熟汽饰 14.55 13.18 1.08 56.09亿 7 天有为 14.75 14.43 2.51 164.03亿 8 富维股份 15.18 15.25 0.91 77.58亿 10 威孚高科 15.48 13.13 1.11 217.82亿 11 岱美股份 15.93 16.20 2.63 129.99亿 12 博俊科技 17.24 20.63 4.22 126.47亿

金融界08-28 16:30

决策分析：英伟达在华业务令人不安！特朗普加紧对美联储控制，美元走弱

司。#决策分析# 台积电下跌2.5%，三星电子下跌1%。与此相反，中国竞争对手大涨：中芯国际一度上涨9.3%，寒武纪上涨8.2%，自7月中旬以来股价已接近三倍。这两家公司推动科创50指数最高上涨5%。日本股市涨跌互现，日经225指数最后上涨0.7%。共同社报道称，日本首席贸易谈判代表赤泽亮正取消了原定访美行程（原计划就上月达成的贸易协议细节进行磋商）。三菱商事股价一度上涨3.2%，此前巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦旗下子公司 National Indemnity Company 将持股比例提高。韩国股市上涨0.4%，此前韩国央行维持基准利率在2.5%不变，符合经济学家普遍预期。香港恒生指数下跌0.9%，美团大跌11.4%，此前这家中国外卖巨头周三公布第二季度利润下滑。欧洲早盘交易中，泛欧股指期货持平，德国DAX期货上涨0.1%，英国富时期货上涨0.1%。欧元兑美元维持在1.1642不变，连续三周上涨，使其本月累计涨幅达2%。投资者削弱了对法国政治危机冲击其国债借贷成本的担忧。盛宝银行新加坡首席投资策略师Charu Chanana表示：“在此前大幅上涨后，投资者仓位已经过度，没有多少容错空间。我们应该预期到会有溢出效应，尽管这不太可能动摇更广泛的投资者信心。亚洲芯片制造商——尤其是韩国和台湾企业——是与英伟达相关性最高的板块，因此可能会承压。” 在此前连续两日上涨并推动美股创下新高之后，标普500期货下跌0.1%，纳斯达克期货下跌0.3%。投资者对英伟达的担忧集中在其在华业务，该业务正被美中贸易摩擦所牵制。高盛分析师在研报中写道：“在业绩符合预期的背景下，考虑到投资者此前预期过高，我们预计股价将出现小幅下跌。管理层指出，本季度并未向中国交付任何 H20 产品。” 同时，亚洲瑞士宝盛银行研究主管 Mark Matthews 指出，英伟达的数据中心收入为411亿美元，略低于分析师预期的413亿美元。“虽然差距很小，但对这家公司来说未达预期是罕见的。” 汇市方面，美元走弱，投资者押注美联储下月降息。此前，美联储主席鲍威尔释放鸽派信号，而美国总统特朗普加紧对美联储的控制。美元兑日元下跌0.2%，至147.135。本周早些时候，特朗普宣布解雇美联储理事库克(Lisa Cook)，引发投资者对美联储独立性的担忧。库克的律师表示，她将起诉白宫。特朗普在其首个总统任期内曾多次施压美联储降息，近期更是加大力度，要求降息数个百分点，并威胁解雇鲍威尔（不过后来有所缓和）。基准10年期美债收益率降至4.2227%，低于周三美国收盘的4.238%。根据芝商所FedWatch工具，市场目前预计美联储在9月17日会议上降息25个基点的概率为88.7%，高于一个月前的61.9%。大宗商品方面，布伦特原油下跌0.8%，至每桶67.49美元。现货黄金下跌0.2%，至3391.60美元。

云涌08-28 16:28

坏消息放大对英伟达惩罚！亚洲科技股感到“寒意”，中国竞争对手逆势而上

导至亚洲科技板块，台积电下跌1.7%，三星电子下跌0.7%，暗示欧洲时段荷兰光刻机巨头 ASML或将面临同样压力。不过，英伟达在中国的竞争对手却逆势上涨。中芯国际大涨8.3%，寒武纪科技股价自7月中旬以来几乎翻了三倍，周三宣布扭亏为盈后再涨7.1%。这两家芯片企业推动中国科创50指数一度上涨5%。法国国债趋稳，30年期国债收益率从周三创下的2011年11月以来最高水平回落，交易员下调了因法国政治危机导致政府借贷成本受冲击的预期。在贸易消息方面，日本股市震荡后上涨0.6%。共同社报道称，日本首席贸易谈判代表赤泽亮正取消原计划赴美的行程，他原本打算就上月达成的贸易协议细节进行磋商。周四可能影响市场的关键事件：财报：保乐力加（Pernod Ricard）、CD Projekt、Brunello Cucinelli 欧元区数据：7月广义货币供应量 M3 年率增长 8月商业景气指数、经济景气指数、工业景气指数、服务业景气指数和消费者信心指数

风起08-28 15:10

Meta新款AI眼镜渐行渐近，消费电子ETF（561600）冲击5连涨

部件独家供应商。此外，9月还有苹果、三星/华为、小米等消费电子终端发布会。预计9月消费电子板块热度有望进一步提升。截至2025年8月28日 09:47，中证消费电子主题指数(931494)强势上涨1.66%，成分股瑞芯微(603893)上涨7.97%，中芯国际(688981)上涨5.95%，寒武纪(688256)上涨4.37%，澜起科技(688008)，东山精密(002384)等个股跟涨。消费电子ETF(561600)上涨0.55%，冲击5连涨。最新价报1.1元。拉长时间看，截至2025年8月27日，消费电子ETF近1周累计上涨9.82%，涨幅排名可比基金1/5。消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证消费电子主题指数(931494)前十大权重股分别为立讯精密(002475)、中芯国际(688981)、京东方A(000725)、寒武纪(688256)、工业富联(601138)、豪威集团(603501)、澜起科技(688008)、兆易创新(603986)、东山精密(002384)、歌尔股份(002241)，前十大权重股合计占比51.57%。消费电子ETF(561600)，场外联接(平安中证消费电子主题ETF发起式联接A：015894；平安中证消费电子主题ETF发起式联接C：015895；平安中证消费电子主题ETF发起式联接E：024557)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-28 10:01

港股开盘：恒指跌0.68%、科指跌0.99%，芯片及黄金股走高，科网股普跌，美团绩后跌近10%

等已陆续推出AI/AR眼镜，国外谷歌、三星、苹果、亚马逊等头部公司对于AI/AR眼镜的软硬件规划也逐步清晰。我们持续看好在AI模型能力提升的背景下，眼镜这一产品形态作为Always-on交互入口所具备的长期潜力；同时建议关注近期头部企业新品发布对产业链带来的短期催化。天风证券：《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》在基础层面的部署为产业发展提供了长期制度性保障，有助于缓解当前AI发展中算力不足、数据供给部分质量不高等瓶颈。未来随着基础能力的持续完善，国内AI产业链有望实现规模化扩张与良性循环。

金融界08-28 09:30

股市必读：安利股份（300218）8月27日披露最新机构调研信息

瑞等车企供应链；电子产品材料已在苹果、三星部分产品如键盘、耳机、手机保护套等实现应用。三是拓展体育装备、医疗健康等培育品类，并关注半导体、具身智能等前沿领域，开展前瞻性技术储备。问：2025年上半年公司各品类营收占比及变化情况？答：2025年上半年各品类营收占比与一季度大体相当。功能鞋材、沙发家居合计占比接近70%，其中功能鞋材占比总体稳定，沙发家居有所下降；汽车内饰快速增长、占比提升，电子产品稳定，体育装备略有下降，三者合计占比约30%。问：公司各品类的毛利率情况？答：公司采取订单驱动模式，产品高度定制化，不同客户与产品毛利率存在差异，无法形成统一品类毛利率标准。电子产品、汽车内饰整体毛利率相对较高。功能鞋材与沙发家居呈现“分层分化”，既有稳定毛利率的基础款，也有高附加值的高毛利产品。毛利率差异主要由技术含量、定制化程度和客户层级决定。公司通过优化产品结构和客户结构，提升高附加值产品占比，推动整体盈利水平上升。问：功能鞋材品类的增量空间及下半年展望？答：功能鞋材为公司最具优势品类，客户覆盖耐克、阿迪达斯、彪马、亚瑟士、安踏、李宁、特步、中乔、361°等国内外主流运动品牌。公司是耐克中国大陆唯一中资合格供应商，2025年1月升级为战略合作伙伴后，开发项目增多，合作态势良好；2024年5月成为阿迪达斯合格供应商，已有量产订单，正蓄势积能。TPU材料作为新兴品类，具备弹性好、耐磨、环保、轻量化等优势，正逐步在运动品牌中推广，未来有望成为新增长点。综合来看，公司在主要品牌采购份额仍有提升空间，预计2025年下半年功能鞋材将保持良好发展态势。问：2025年上半年公司汽车内饰品类快速增长的原因？未来成长性展望？答：2025年上半年公司汽车内饰品类因服务车企数量增加、定点项目增多，带动订单增长。产品已在比亚迪、丰田、大众、鸿蒙智行、小鹏、长城、江淮、奇瑞等主流品牌部分车型实现应用。全球汽车市场扩容及新能源渗透率提升为该品类提供广阔空间。公司正积极接洽新车企品牌，争取更多定点项目。问：公司所处行业的市场规模？答：国内人造革合成革市场规模约900亿元，其中PU合成革约占40%。行业整体规模大但集中度低。公司在部分中高端细分市场占有率超20%，整体市场占有率仍有提升空间。公司为国家工信部认定的“全国制造业单项冠军示范企业”。问：安利越南什么时候扭亏为盈？答：安利越南因客户验厂周期长、产销量未达盈亏平衡点、折旧及前期投入较大，2023-2024年存在亏损。2025年以来产销量提升，经营改善，上半年亏损同比减少。剩余两条生产线已于2025年8月完成安装调试并正式投产，将进一步提升产能，助力扩大销售和提升经济效益。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-28 07:00

金融时报：中国力争明年将AI芯片产量提高三倍，加快与美国竞争

中国还在其他关键领域发力，例如目前被三星、SK海力士和美光主导的内存芯片领域，这些公司都受到美国出口管制影响。两名知情人士透露，中国领先的内存制造商长鑫存储正在测试“HBM3”高带宽内存产品样品，目标是明年发布。这一产品仅落后英伟达使用的最先进内存一代。尽管DeepSeek此前仅在小批量国产芯片上进行初步测试，以验证其技术可行性，但据《金融时报》报道，公司目前的模型训练仍主要依赖英伟达的芯片集群。这种情况有望随着国产芯片逐步适配其标准并性能提升而发生改变。 “需求催生创新，”一位投资多家中国半导体和大语言模型创业公司的投资人表示，“硅谷的公司根本不会考虑DeepSeek正在做的事情，因为他们能随意获得先进的英伟达芯片。” 北京正从政治和财政层面大力支持这类努力。国务院本周呼吁全国更大范围采用AI，并推动“AI驱动的技术研发、工程实施与产品商业化的一体化协同发展”。在上海上市的寒武纪今年获批融资约6亿美元。包括壁仞科技、摩尔线程在内的四家较小的AI芯片公司，计划最早于今年底IPO，目前已在Pre-IPO轮共计筹集约30亿美元资金。如果顺利，中国AI硬件和软件公司之间的协同发展，有望实现DeepSeek创始人梁文峰所提出的目标——挑战英伟达的全球领先地位。梁文峰去年对中国媒体表示：“英伟达的领先不是某一家公司的成果，而是整个西方社区和产业协作的结果。中国的AI发展也需要这样的生态系统，中国需要有人站在最前沿。” 来源：加美财经

加美财经08-28 00:00

宏发股份收盘下跌1.87%，滚动市盈率21.43倍，总市值375.15亿元

2.89 2.10 85.66亿 3 三星医疗 13.73 14.21 2.64 321.10亿 4 正泰电器 13.76 14.05 1.27 544.33亿 5 金杯电工 14.24 14.75 2.04 83.89亿 6 海兴电力 15.67 13.52 1.91 135.52亿 7 特变电工 16.62 17.22 1.09 711.94亿 8 友讯达 17.08 14.22 2.57 28.18亿 9 柘中股份 18.63 94.53 2.66 69.15亿 10 平高电气 18.87 21.29 1.97 217.79亿 11 四方股份 19.23 20.86 3.09 149.24亿 12 长高电新 19.59 18.36 1.87 46.28亿

金融界08-27 20:10

低估值、高成长、稳分红：TCL电子(1070.HK)的“三重收益”投资逻辑

制与财务预测都造成挑战。但如今LGD、三星等韩国面板厂逐步退出大尺寸LCD市场后，产能向国内头部大厂集中，使得面板价格波动显著减弱。面板价格的相对稳定将下游终端厂商从采购成本的不确定性中解放出来，能够将更多重心投入到强化产品、品牌、用户等维度的建设上，从而推动整个消费电子行业走向更健康、更可持续的发展道路，盈利稳定性也持续提升。第二个要回答的问题，为什么买TCL电子？最核心的原因是，它不仅是行业龙头，更是龙头中的“稀缺标的”。先看数据。2025年上半年，公司显示业务收入达334.1亿港元，同比增长10.9%；其中大尺寸显示收入283.5亿港元，同比增长9.4%。同期，其电视全球出货量1,346万台，同比增长7.6%，稳居全球前二；高端产品线Mini LED电视出货量137万台，同比激增176.1%，市占率位居全球第一。数据充分印证其龙头地位。再看产品。TCL电子在显示技术前沿持续突破，引领Mini LED技术创新。其旗舰机型融合“蝶翼华曜屏”、“万象分区”等核心技术，以超高对比度和低反射率显著提升画质。2025年更率先推出行业首创的第四代液晶电视，以“极景无黑边”实现100%全面屏，进一步强化沉浸体验。与此同时，公司通过“TCL+雷鸟”双品牌战略，不仅覆盖以家庭为中心、注重极致沉浸观影体验的消费群体，还吸引了热爱电竞等新应用场景的年轻一代目标人群，实现销量扩张与品牌心智的双重锁定。第三是渠道。TCL电子将全球分为六大区域，每个区域启用当地人才，通过文化高度融合，实现渠道与市场的突破。在北美市场，TCL电子积极调整渠道结构，提升Best Buy、Costco等中高端渠道出货占比，提升盈利能力；在欧洲市场，TCL电子则实行“一国一策”，对重点市场进行突破，上半年成功进入了德国MediaMarkt和英国Currys渠道，品牌电视在欧洲市场出货量同比增长13.3%，在法国、波兰市场零售量稳居前二，在西班牙、瑞典等地位列前三；新兴市场亦表现亮眼，上半年出货量同比增长17.9%，65吋以上产品出货量大增45.8%，在菲律宾、澳大利亚、沙特居首位，巴西、泰国则稳居前二。综上，TCL电子技术优势带来产品溢价，渠道深耕转化为规模销量，供应链优势则确保盈利韧性。由此，它在未来的行业格局中具备长期的确定性和稀缺性。二、三重收益带来确定性在全面拆解了“行业从慢到快”以及“TCL电子凭何成为稀缺龙头”之后，我们已经把“为什么值得买”的逻辑夯实；接下来，就轮到回答“现在买入到底能赚哪几份钱”，让投资路径与收益来源一一落地。 1、赚业绩上涨的钱： TCL电子于2025年4月9日宣布推出2025年附带业绩兑现条件的奖励股份授予计划。以最乐观的情况计算，2025年/2026年/2027年经调整归母净利润分别不低于2024年的45%/75%/100%的增长比率，获激励的核心骨干可获得100%股权归属。因此，2025年公司的业绩目标可相当于23.2亿港元。2024年的EPS为0.72港元，若2025年增长45%，EPS将达到约1.04港元。从各大券商的研究报告看，利润预测虽然存在差异，但整体趋势与公司业绩激励目标高度一致。值得一提的是，TCL电子发布业绩后，再获多家头部券商密集覆盖。截至发稿，已有中金公司、华泰证券、国投证券等十三家机构发布最新评级，全部为正面观点，形成“全员推荐”阵势。其中，中信证券给出“买入”评级，并将目标价设在13.00港元，较TCL电子最新收盘价存在显著上行空间。（2）赚估值修复的钱以最新的收盘价计算，对应2025年EPS，TCL电子只有约10倍市盈率（PE），历史中枢是 17倍。根据Choice金融终端数据，最新收盘价对应的市盈率明显低于自身历史均值，仅仅处于近三年以来估值的8.84%分位！这意味着过去超过90%的时间，市场给它的估值都比现在贵。（3）赚分红的钱需要强调的是，前述超过80%的潜在收益仅包含“股价上涨”带来的资本利得，并未计入现金分红。纵观公司自2000年至今的完整财报周期，TCL电子累计分红次数达23次。在历经全球金融危机、行业周期波动以及新冠疫情等多重考验后，依然维持如此高频率的持续分红，彰显了公司稳健的现金流和管理层回报股东的坚定意愿。其平均分红支付率高达42.33%，在全球科技制造企业中极为罕见。因此，市场完全有理由相信，TCL电子在2025年及未来仍将延续慷慨且可预期的分红政策，为投资者提供稳定而长期的现金流回报。总而言之，TCL电子具备高增长业绩的确定性、估值修复的空间和稳定分红的保障，构成了高确定性与多样化的投资回报来源。三、从SOTP估值视角看估值溢价空间前文的估值框架，依然基于“消费电子周期股”的保守逻辑，以PE为估值工具。但如果换一个角度，采用 SOTP（Sum of the Parts，分部加总估值法）——即把公司不同业务板块单独估值，再加总得到整体价值——就会发现，TCL电子的核心价值被低估。因为公司不仅有显示业务这种传统硬件板块，还同时具备互联网与创新业务等高成长、高估值属性的部分，不能再简单套用消费电子的估值模型。首先看互联网业务。随着硬件销售规模扩张，该板块正成为利润“稳定器”，具备“轻资产、高盈利”的特征。2025年上半年该板块的收入14.6亿港元，同比增长20.3%，毛利率提升至54.4%，特别是海外互联网业务同比涨幅达到46.3%。再看创新业务。上半年整体收入同比增长42.4%至198.8亿港元，成为最大亮点。其中光伏业务实现“裂变式”增长，收入同比飙升111.3%至111.4亿港元，毛利率稳定在10%左右。公司采用轻资产模式，通过探索电力市场化交易以及加快创新场景应用落地，不断适应市场的需求变化，实现高质量发展。另外，TCL电子还不断开拓海外市场，目前光伏产品已在欧洲落地，标志着出海战略实现实质突破。行业对“消费电子没有增长”的共识，并不适用于TCL电子。公司把“慢行业”拆解为三条“快变量”：显示业务的量价齐升、互联网的规模化平台化、创新业务的高增长溢价重估。市场仍按照传统硬件逻辑给它10倍PE，但只要这三条成长期权中的任意一条兑现，估值体系就会发生“跳轨”，而这正是当下最大的反共识红利。

格隆汇08-27 18:11

24小时环球政经要闻全览 | 8月27日

智能功能推出方面，苹果一直落后于谷歌和三星等竞争对手。首席执行官蒂姆·库克上个月表示，苹果愿意进行更大规模的人工智能相关收购，以加快其发展规划。苹果、Mistral和Perplexity均未立即回应置评请求。起草芯片法案的共和党议员质疑特朗普政府入股英特尔据美国《国会山报》，起草并促成《芯片与科学法案》的印第安纳州共和党参议员Todd Young表示，该法案从未被设想用于让联邦政府在英特尔或任何其他大型公司中持有重大股份。当被问及特朗普与英特尔达成协议时，Young回应称：“对我们这些投票支持该法案的人来说，我不知道有谁认为法律允许这样做。”Young强调，投票支持该法案的议员不会预期到政府因此入股企业。他将接受政府方面的解释机会，听取其完整的理由。埃克森美孚与俄罗斯石油公司密谈重返俄罗斯据华尔街日报，知情人士透露，今年在卡塔尔与俄罗斯石油公司的秘密会谈中，埃克森美孚石油(XOM.N)的一名高管讨论了如果两国政府在乌克兰和平进程中给予许可，公司可能重返俄罗斯远东沿海规模庞大的萨哈林项目（Sakhalin）。埃克森高管已请求美国政府在公司重返俄罗斯时提供支持，并得到了积极回应。据政府高级官员透露，埃克森美孚CEO达伦·伍兹近期在白宫与特朗普讨论了这一可能性。萨哈林-1项目是埃克森美孚最大的投资之一，公司负责运营并持有30%股份。知情人士称，埃克森美孚与俄罗斯石油恢复合作的讨论在特朗普今年1月就任时加速。 Meta成立加州政治行动委员会推动AI友好政策 Meta Platforms周二表示，将成立一个以加州为重点的政治行动委员会（PAC），支持在州一级竞选中主张放宽对科技，尤其是人工智能监管的候选人。该组织是一个超级政治行动委员会，将支持来自任何党派、主张推动人工智能创新而非严格管制的州级公职候选人。Meta计划通过这一PAC投入数千万美元，使其在2026年州长选举前有望跻身加州最大政治金主之列。加州将在2026年11月选出下一任州长。据公司发言人称，Meta公共政策副总裁Brian Rice将与另一位公共政策副总裁Greg Maurer共同担任PAC的主要负责人。特朗普媒体宣布成立数字资产金库公司，押注CRO币特朗普媒体与科技集团、Yorkville Acquisition以及Crypto.com宣布达成业务合并协议，将成立一家数字资产金库公司。三家公司表示，新公司将命名为“特朗普媒体集团CRO策略”(Trump Media Group CRO Strategy)，核心业务是收购Cronos生态系统的原生加密货币代币CRO，在纳斯达克以“MCGA”的股票代码进行交易。交易完成后，这三家公司将共同拥有新公司的多数股权。

格隆汇08-27 08:02

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