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美元指数触及五周高位，经济数据临近引发汇市多头平仓潮

引。交易重心转移，美元空头开始平仓三菱日联金融集团全球市场研究主管 Derek Halpenny 表示：“至少就目前而言，外汇市场参与者的关注点已经从贸易不确定性转向美国经济的韧性。” 这也促使上半年累积的大量美元空头头寸开始回补，推动美元反弹。“美元从7月初的低点已部分回升，部分反映市场对特朗普关税政策的明晰化解读”，Halpenny补充道。编辑点评与总结本轮美元上涨不仅反映出技术性反弹，更是基本面逻辑与情绪回归的结果。美国强劲的劳动力市场和消费支出构筑出美元的坚实底盘，投资者正在重新审视此前“美元见顶”的判断。在多项重磅经济数据公布之前，市场正经历从空头博弈向中性甚至偏多预期的转变。这对于全球资产价格也可能带来连锁反应，特别是对新兴市场货币与黄金构成阶段性压力。外汇市场重新聚焦美国经济韧性，美元指数反弹并非短期现象。 —— 三菱日联金融集团 Derek Halpenny，2025年7月29日 JOLTS职位数据和消费者信心或强化经济复苏趋势，利好美元。 —— 高盛全球市场策略部，2025年7月29日预计美联储将维持利率不变，但更重要的是如何调整未来路径沟通。 —— 花旗集团利率策略团队，2025年7月29日常见问题解答 1. 为什么美元最近上涨？因市场预计即将公布的美国经济数据将表现强劲，美元空头开始回补仓位。 2. 欧元为何承压下跌？欧元受制于新贸易协议可能对出口带来负面影响，加之美元走强的挤压。 3. 美联储这周会加息吗？预计不会，市场普遍预期联储将维持利率不变，观察后续数据走势。 4. 投资者应如何解读JOLTS数据？ JOLTS反映就业市场紧张程度，对评估通胀压力和经济热度极为关键。 5. 美元走强是否会对黄金和新兴市场产生冲击？是的，强美元可能削弱以美元计价商品吸引力，并加剧新兴市场资本外流压力。来源：今日美股网

今日美股网07-30 00:10

中美谈判进入第二天！欧美协议批评声加大，美元强势拉升等数据风暴

的贸易协议将对欧洲经济产生不利影响。三菱日联金融集团全球市场研究主管Derek Halpenny表示：“至少目前而言，外汇市场参与者的关注点已从贸易不确定性转向美国经济的韧性。这显然促使上半年建立的部分美元空头仓位被清理。” 美国国债走势波动，在一定程度上跑赢英国和欧洲债券。两年期美债收益率下降1个基点，至3.92%，交易员当前预计美联储9月降息的概率为60%。

欧罗巴07-29 18:37

全球贸易战关键时刻：中美难有实质性进展！多重风暴逼近，美元的高光时刻？

但一些欧洲国家仍批评该协议偏向美国。三菱日联金融集团外汇策略师Derek Halpenny表示，从金融市场角度看，该协议“是好消息，因为它进一步减少了不确定性，尤其是在8月1日前夕，这个日期现在看起来意义不大了。” 道明证券的Prashant Newnaha则称，这是“美国的一场大胜”，因为欧洲被迫采购美国能源和军事设备，而欧洲没有任何关税反击。全球贸易战的关键时刻这一周被视为特朗普总统全球贸易战的关键时刻。其他主要经济体仍在赶在特朗普8月1日最后期限前敲定协议。美中双方预计将在周一于斯德哥尔摩举行的会谈中，将贸易停火协议再延长90天。欧洲与日本之间的协议上周刚刚达成。据路透援引消息人士透露，会谈预计将于当地时间周一下午在罗森巴德政府办公楼举行。目前外界普遍预计此次会谈将把现有贸易休战协议再延长90天。 forexlive指出，这将只是维持现状，因为双方都在避免加征更多关税的同时，表面上声称正在努力达成一项重大协议。但目前看起来并没有实质性进展，因为中国也展示了其反制手段：限制稀土矿物的出口，这正是打击美国的要害所在。富兰克林邓普顿研究所全球投资策略师Michael Browne在一份报告中写道：“我们接下来需要看看这些关税对企业意味着什么，以及它们将如何被消化。影响将因行业而异，例如德国汽车几乎不可能消化，而奢侈品行业则可能承受。” 美国财政部长斯科特·贝森特与中国国务院副总理何立峰预计将于周一在斯德哥尔摩会面，据悉两国有望再度延长为期三个月的关税停战协议。 Browne指出：“市场喜欢确定性，我们应该很快就会看到一项协议。” 科技巨头财报来袭市场对最新的贸易协议以及美中可能延长停火协议的迹象感到宽慰。不过，这种乐观情绪将在本周面临考验——包括美国就业报告、美联储和日本央行的会议，以及大型科技公司财报，这些都可能影响市场和全球经济的前景。英国Ninety One公司投资组合经理Stephanie Niven在接受彭博电视采访时表示：“市场对不确定性减弱的预期反应非常积极，但我们认为中期来看，波动性仍然存在。” 苹果、亚马逊、微软和Meta等“七巨头”中的成员本周都将发布财报。强劲的企业盈利提升投资者对美国股市的信心，企业盈利超预期的比例有望创下自2021年第二季度以来的新高。随着贸易协议的进展、经济数据的利好以及企业韧性的体现，投资者的“股市过热”担忧被抵消。据彭博行业研究统计，超过80%的标普500成分公司已超出利润预期。尽管贸易协议对欧元构成提振，但美元走强仍令欧元兑美元下跌。亚市开盘时，欧元一度走强，但随后随着美元全面走高，欧元转而下跌。欧元区政府债券收益率（即借贷成本的代理指标）也略有下降。欧元区基准——德国10年期国债收益率下跌0.5个基点至2.71%，此前上周末曾因欧洲央行淡化即将降息的说法而上涨逾10个基点。彭博策略师认为：“这项美欧贸易协议对欧盟来说并非胜利。市场对此的反应将体现在欧元的走弱上，而且下行空间还没结束。残酷的现实是：下周对欧盟的关税水平将高于本周，并远远高于欧盟历史上所承受的任何关税水平。” 央行风暴来袭本周充满重磅事件，除大型科技公司的财报外，市场正在等待美联储和日本央行的利率决议、美国月度非农就业数据等。尽管市场预计美联储和日本央行都将维持利率不变，但官员的言论将对投资者判断未来利率路径至关重要。美日贸易协议的达成也为日本央行今年再次加息打开了大门。与此同时，由于美联储仍在评估关税对通胀的影响，预计将对是否降息持谨慎态度。但白宫与美联储在货币政策上的紧张关系加剧，特朗普多次抨击美联储主席鲍威尔没有降息。而特朗普任命的两位美联储理事也表态支持本月降息。

欧罗巴07-28 18:38

8月1日大限逼近，特朗普对中国的策略变了！美元隐患未除，下周重磅大戏不断

英国零售销售数据逊于预期，英镑下跌。三菱日联金融集团EMEA研究主管Derek Halpenny表示：“市场的松一口气主要来自于特朗普没有呼吁罢免鲍威尔，尽管这也仅是基于特朗普相信鲍威尔会‘做正确的事’。” 但他补充说：“白宫持续削弱美联储独立性的主题不太可能消失，仍是美元面临的下行风险之一。” 欧元兑美元周五持稳，报1.1745美元。此前，欧洲央行于周四决定维持利率不变，暂停其宽松周期，观望美国关税政策的后续影响。法国巴黎银行Markets 360发达市场经济主管Paul Hollingsworth表示：“尽管贸易局势恶化或短期通胀进一步下降仍可能促使欧洲央行再次降息，但目前该行明显倾向于按兵不动。我们认为，这一轮（宽松）周期已经结束。”

欧罗巴07-25 18:43

一年来首次！欧洲央行料按兵不动，降息前景迷雾重重

终点10%的基线更高，差异也更大。” 三菱日联金融集团欧洲经济学家亨利•库克（Henry Cook）表示：“即使结果良好（即美国关税在10%左右），随着反通胀进程的扩大，我们仍认为有进一步放松（政策）的空间。” 彭博资深欧元区经济学家戴维·鲍威尔（David Powell）表示，“为缓冲美国已实施关税的影响，我们预计欧洲央行9月将从当前2%的利率再降25个基点。我们的基准情景还包括特朗普对医药产品加征行业关税，这可能需要欧洲央行12月进一步降息，使存款利率降至1.5%。” 欧元区经济前景的亮点在于未来数年计划增加的军事和基建支出。2025年初，美国关税前置效应已助力经济表现向好，此类支出继续提振乐观情绪。本周另一积极信号是，德国60多家顶级企业公布新项目，规模超1000亿欧元（合1170亿美元）。欧元升值欧元走强也将受到审视。尽管近期趋稳，但今年欧元兑美元汇率已升值13%，这让部分政策制定者感到担忧——货币升值将导致出口价格上升，进口成本下降。德金多斯7月告诉彭博电视台，若欧元兑美元突破1.20，情况将“复杂得多”。拉脱维亚央行行长马丁斯·卡扎克（Martins Kazaks）另称，欧元进一步显著升值可能“使天平倾向于再次降息”。但并非所有人都这么看：施纳贝尔认为此类担忧“被夸大”。部分人还指出，在呼吁提升欧元全球地位的同时，又抱怨欧元走强，这本身矛盾。巴克莱私人银行首席市场策略师朱利安•拉法格（Christine Lagarde）表示：“在这方面，我们预计拉加德会发出令人安心的声音，提醒人们欧洲央行不以汇率为目标，但如果有必要，将解决由此带来的通胀下行压力。” 沟通挑战尽管欧洲央行政策声明和拉加德的讲话不太可能有重大变化，但投资者可能会特别关注官员对“维持利率不变”的表述——例如使用“暂停”一词，可能引发“降息未结束”的预期。摩根士丹利首席欧洲经济学家延斯·艾森施密特（Jens Eisenschmidt）认为，对经济风险的评估也至关重要。他在给客户的报告中称，若如他预期的那样，风险仍偏向下行，“这将成为暗示9月降息的重要沟通信号”。施纳贝尔近期则称，增长前景风险现已“更均衡”。人事变动 7月会议是荷兰央行新任行长奥拉夫·斯莱彭（Olaf Sleijpen）首次以管委会成员身份参会。这位54岁的经济学家与前任克拉斯·诺特（Klaas Knot）一样，被视为温和鹰派。与此同时，奥地利“鹰派”代表罗伯特·霍尔茨曼（Robert Holzmann）将最后一次参会，他将于8月退休，接替者是前劳工与经济部长马丁·科赫尔（Martin Kocher）——后者近期就央行独立性参与了辩论。葡萄牙央行行长马里奥·森特诺（Mario Centeno）可能也将离任。他的任期近期届满，目前以临时身份留任，本周葡萄牙政府可能就其未来做出决定。

金融界07-24 14:58

日本6月消费者物价指数下降缓解央行压力，短期内加息可能性降低

央行谨慎，短期内加息预期减弱。 —— 三菱日联金融集团，宏观策略团队，2025年7月18日物价涨幅放缓为经济增长提供空间，但食品价格上涨仍需关注。 —— 日本银行观察家，2025年7月18日常见问题解答问：什么是核心消费者物价指数？答：核心CPI剔除新鲜食品价格，反映较为稳定的通胀水平。问：日本6月CPI下降意味着什么？答：表明通胀压力有所缓解，有利于央行维持宽松政策。问：能源价格变化对通胀有何影响？答：能源价格涨幅回落帮助降低整体通胀压力。问：日本央行是否会因此加息？答：短期内加息可能性较低，央行更倾向于观望。问：国际贸易环境如何影响日本通胀和政策？答：贸易不确定性增加了经济风险，央行谨慎制定政策。来源：今日美股网

今日美股网07-19 00:12

日本6月CPI数据缓和，市场押注央行维持宽松立场

缓，支持日本央行维持货币政策稳定。” 三菱日联金融集团宏观策略团队表示：“贸易不确定性令日本央行谨慎，短期内加息预期减弱。” 总体来看，日本通胀温和回落，为政策制定者赢得了更多观察时间，短期内加息可能性显著降低。原文链接

TradingKey07-18 11:58

金融时报：越南提前与特朗普达成贸易协议，值不值？

的贸易转移避税行为，影响可能会有限，”三菱日联金融集团分析师迈克尔·万说。“相反，如果对转运的严格认定是基于一定比例的外国增值，影响可能会很大。” 考虑到特朗普政府意在孤立中国，企业担心定义会更宽泛。这对越南来说将极具破坏性，许多企业依赖中国原材料和零部件，且警告说要摆脱这些几乎不可能。 “这不现实，没有考虑到全球供应链的运作方式，”一名在河内的美国商人说，“不仅对越南不可能，对所有人都不可能。” 另一个不确定因素是越南的关税率将与周边国家相比如何——这对越南保持制造业中心的竞争优势至关重要。特朗普已设定8月1日为各国与美国达成协议的新期限。 “最终这份谈好的关税对越南来说是利是弊，主要取决于其他‘中国加一’市场是否也能达成类似协议，”德赞律师事务所东盟区主管马可·福斯特说。官方数据显示，今年上半年外资直接投资增长近三分之一，达到215亿美元，表明关税不确定性并未吓退投资者。越南在某些激励措施和更低的生产成本上也有优势。但美国家居用品零售商Honey-Can-Do创始人史蒂夫·格林斯庞警告说，即便是“20%的关税也会导致商品价格上涨和通胀”。 “这必然会导致商品需求下降，损害美国企业和就业，”他说，“公司仍会继续在越南生产产品，但生产速度会比关税前慢。” 对于Tran Nhu Tung来说，美国客户在第三季度的订单已经下降了15%到20%，因为赶在7月9日的期限前提前出货。高达70%的成衣制造原料——从棉纱到拉链和松紧带——都来自中国，使得行业难以避免被卷入转运问题。 “越南服装企业的大多数面料都从中国进口，”Tran Nhu Tung说，“很难找到除中国之外的其他原料供应商。” 来源：加美财经

加美财经07-14 00:00

特朗普关税谈判传大消息！美元凶跌直逼三年低点，本周非农提前驾到

2005年创设以来的最差上半年表现。三菱日联金融集团策略师Lloyd Chan表示：“美元仍承受周期性下行压力，原因在于美国财政和贸易政策持续存在不确定性。特朗普提出的‘美丽大法案’可能导致财政赤字激增，是拖累美元的又一风险因素。” 在亚洲，台币兑美元暴跌逾2%。这一突然的尾盘大幅下挫延续了上周五的模式，引发市场猜测央行可能出手干预，以遏制本币升值。 “今年迄今为止，美元的跌幅已超过1973年美国实行自由浮动汇率制度以来同期的任何一年，”Capital Economics高级市场经济学家James Reilly表示，“目前，美元进一步走弱可能形成自我强化趋势，因欧洲/亚洲投资组合在未对冲的情况下被迫追涨。” 降息预期使美债市场得以应对财政赤字快速扩大的担忧。10年期美债收益率下跌3个基点，至4.25%，上周已下跌7个基点。非农报告来袭投资者还将关注包括周四公布的非农就业报告在内的重要经济数据，以评估经济强度及利率前景。由于本周五是美国假期，6月非农就业数据将提前至周四发布。分析师预计新增就业人数为11万人，失业率将升至4.3%，为近一年新高。美联储多位官员指出，劳动力市场的韧性是其推迟降息的重要理由，他们希望观察关税对通胀的真实影响。因此，如果本周就业数据疲软，将强化市场对7月提前降息的押注。利率互换市场当前预计美联储将在今年至少降息两次（共50个基点），同时有约60%的概率在12月前实现第三次降息。 EFG资产管理公司CEO Daniel Murray指出：“这份就业数据将被重点关注，以判断美国经济是重拾动能还是超预期放缓。如果是后者，美联储可能会更早降息，但从企业层面看这将令人担忧。”

欧罗巴06-30 18:57

2025年美元年中收官：贬值10%创1970年代以来最差H1，下半年继续跌？

5万亿美元、支持减少1.2万亿美元。三菱日联金融预计，受美国财政和贸易政策持续不确定性影响，美元仍面临周期性下行压力。特朗普的法案可能导致财政债务激增，这将是进一步损害美元的关键驱动因素。摩根士丹利和法国兴业银行预计，下半年美元可能维持弱势。摩根大通表示，今年年底衡量美元强弱的指标可能还会下跌2%。原文链接

TradingKey06-30 16:08

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