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雷军：小米连续5年上榜财富世界500强感谢每一位用户的支持与信任

金融界2023-08-02

2023年《财富》世界500强排行榜揭晓：沃尔玛连续第十年蝉联冠军，沙特阿美升至第二，中国142家公司上榜、国家电网位列第三

金融界2023-08-02

日本央行政策调整影响渐退日元周涨幅收窄

元空头仓位出现回落。不过，摩根大通和三菱日联金融集团表示，收益率曲线控制计划的调整意味着日本央行尚未准备好在短期内加息，对日元升值可提供的支撑有限。瑞银将美元/日元年底目标位从120修正至130。澳元/美元下跌0.9%至0.6652；新西兰元/美元下跌0.4%至0.6157。澳元和新西兰元表现不及大多数G-10货币，成为日本央行政策调整的最大受害者。前一交易日受到抛售的欧元和英镑周五跑赢其他货币。

金融界2023-07-31

日本银行股上涨有报道称日央行将讨论调整收益率曲线控制政策

指数一度下跌1.3%。日本最大的银行三菱日联一度上涨2.9%，三井住友金融集团上涨1.9%，瑞穗上涨1.9%。区域性银行方面，Concordia Financial一度涨1.3%，千叶银行涨1.9%，京都银行涨0.9%，福冈金融涨1.5%，九州金融涨2%。

金融界2023-07-28

日本银行股上涨有报道称日本央行将讨论调整收益率曲线控制政策

指数一度下跌1.3%。日本最大的银行三菱日联一度上涨2.9%，三井住友金融集团上涨1.9%，瑞穗上涨1.9%。区域性银行方面，Concordia Financial一度涨1.3%，千叶银行涨1.9%，京都银行涨0.9%，福冈金融涨1.5%，九州金融涨2%。

金融界2023-07-28

日本10年期国债收益率上涨7个基点至0.505%，突破日本央行YCC上限

瑞银边上，高盛、摩根大通、野村、法巴、三菱日联摩根士丹利也都认为日本央行放松收益率曲线控制是大势所趋。

金融界2023-07-28

做好迎接日本“黑天鹅”冲击的准备！重量级投行警告投资者：日本央行可能会出人意料

(BNP Paribas)和摩根士丹利三菱日联金融集团(Morgan Stanley MUFG)也认为，日本央行将放松对债券市场的控制。三井住友日兴银行(SMBC Nikko)甚至表示，日本央行本周完全放弃收益率曲线控制的可能性为50%。日本超宽松货币政策的未来一直受到密切关注。在美国和欧洲消费者物价指数(CPI)涨幅开始回落之际，日本的通胀仍在继续上升。6月份，日本整体通胀率升至3.3%，8年来首次超过美国。在美国，自2022年3月以来，美联储已经结束新的债券购买，并将关键利率上调5个百分点。本周，美联储可能会再次加息025个百分点，然后暂停加息。欧洲央行已将利率从2022年7月的负0.5%上调至3.5%。预计本周还将再次加息，并在不久后“踩下刹车”。但日本央行的基准利率仍维持在-0.1%，10年期国债收益率维持在零水平，只允许在这一目标上下浮动半个百分点。日本官员们让大多数投资者相信，这种情况将保持不变。除植田和男外，日本央行董事会成员安达诚司(Adachi Seiji)上月暗示，自去年12月上次调整收益率控制以来，市场运作更加顺畅，意味着维持该框架是合适的。但瑞银的Adachi表示，日本央行可能会辩称，基础通胀已经走强，从而证明调整政策以改善债券市场运作是合理的。然后，日本央行仍可以保持负利率等其他宽松措施，直到该央行对可持续实现2%的通胀目标更有信心。 Adachi说道：“如果日本央行不采取行动，我们认为这是不明智的，但这将突显其对通胀前景极为谨慎。”经济学家们预计，日本央行将把2023财年的核心通胀预期从1.8%上调至2.5%以上。日本央行上一次调整YCC政策是在去年12月，当时允许日本10年期国债收益率升至0.5%左右，高于此前0.25%的波动区间上限。此举震惊了经济学家，并导致日本政府债券价格下跌。现在，一些银行认为，日本央行将把浮动区间扩大到零上下整整一个百分点。 BlueBay资产管理公司(BlueBay Asset Management)首席投资官Mark Dowding是少数几个预测到去年12月政策变化的投资者之一。他认为，日本央行本周将把YCC政策的区间上限上调至0.75-1个百分点，与他预测的日本央行通胀预期上调相一致。 Dowding表示，自3月份以来，他一直在做空日本政府债券，并押注“被低估”的日元，这反映了他的观点。他说：“植田和男一直在淡化对政策变化的猜测，因为他不希望投机者获利。”他补充说，如果日本央行真的改变立场，日元汇率将至少升至1美元兑135日元。日元汇率目前位于在1美元兑141.2日元左右，接近20年来的最低水平，反映出两个经济体在货币政策立场上的巨大差距。日元已从去年末的低点回升，暗示投资者已嗅到日本央行可能改变策略的一些可能性。不过，尽管日元反弹，兑美元仍明显疲弱。 (图片来源：《金融时报》) 同样，日本政府债券也有所走弱，但由于10年期国债收益率为0.46%，市场并未对日本央行目前的立场构成严重挑战。摩根士丹利三菱日联金融集团首席日本经济学家Takeshi Yamaguchi警告称，如果日本央行推迟改变其收益率曲线控制政策，无序退出的风险就会增加，因为市场将开始计入加息周期的开始。 Yamaguchi说道：“如果日本央行等到2%的目标实现后再采取行动，它将远远落后于形势。”

天马行空2023-07-26

“黑天鹅”展翅欲飞？高盛等顶尖投行示警：日本央行本周恐意外祭出大动作汇市大行情一触即发

man Sachs)、瑞银(UBS)、三菱日联(MUFG)仍预计日本央行将祭出意外之举。瑞银: 日本央行或迎来调整政策的良机据瑞银经济学家Masamichi Adachi领导的团队在7月21日的一份报告中指出，大多数人对于日本央行行长植田和男的鸽派立场可能存在误解。与市场多数预期不同，瑞银认为，从目前的经济状况来看，日本央行可能在本周调整YCC政策，若此举成真，将再次震撼市场。值得一提的是，日本6月份整体通胀率升至3.3%，首次超过美国八年来的水平，并且核心通胀率飙升至4.2%，达到自1981年9月以来的最高水平。瑞银认为，日本CPI面临着巨大的通胀压力，而日本央行在未来几年内能否实现持续大于2%的通胀目标，将取决于通胀率在回落之后是否能再度回升。据瑞银的预测，日本通胀率将在未来几个月内回落，并在明年年中降至2%以下。目前，进口价格已经出现下降，预示着CPI通胀面临着巨大的下行压力。对于未来几年日本央行能否实现2%的通胀目标，这将取决于通胀率在回落后是否能够再度回升。预计通胀率将在明年年中降至2%以下。换句话说，瑞银关注通胀路径形状是呈现U型（即通胀重新加速）还是L型（即不会重新加速，除非有进一步下降）。此外，瑞银还将关注产出缺口和工资前景在明年以后的情况。根据他们的预测，工资增长在本财年将大幅加速，但在2024财年将放缓，并在2025财年有所回升，对于目前工资增速，他们并不十分自信。瑞银在报告中指出，日本收益率曲线正逐步变得平滑，债券市场的功能有所改善，但从更长远的角度来看，市场功能已经恶化，因此认为7月是开启日本货币政策正常化的最佳时机。同时，瑞银也提到，如果他们对于日本央行的政策判断错误，即央行本周继续按兵不动，将会产生何种影响呢？这显示出植田和男领导下的日本央行对潜在通胀的评估更为鸽派，对市场功能正常化的担忧较少。在这种政策立场下，日元和债券收益率将继续下降，而股票和房地产价格则会上涨。尽管上述结果似乎更有利于日本实现可持续的通胀目标，但当日本央行转向政策正常化时，市场和经济出现动荡的风险将更高——这是瑞银所提出的一项风险警示。高盛: 日本央行料将进行YCC调整高盛预计，日本央行(BoJ)将在即将召开的会议上对收益率曲线控制(YCC)进行调整。然而，该央行预计，在此次调整之后，日元将有限升值，原因是美国经济增长而非衰退、利率波动性降低的背景，以及美联储明年降息预期的逆转。日本央行YCC调整: 高盛预测，日本央行将在即将召开的会议上对收益率曲线控制做出调整。日元升值幅度有限: 尽管有可能进行政策调整，但日本央行预计日元只会适度升值。宏观经济预测: 高盛更广泛的宏观预测表明，市场情绪可能会受到美国经济非衰退增长和利率波动性降低的提振。美联储降息: 目前美联储在明年的降息预期将会逆转，这将进一步影响日元的潜在走势。日元大幅反弹的必要条件: 日元更明显的反弹需要日本央行进行重大的政策转变，比如结束负利率政策(NIRP)。综上所述，高盛预计，日本央行将在即将召开的会议上调整收益率曲线控制。尽管如此，日本央行预测，作为对这一举措的回应，日元只会有限升值。这种克制的前景是由于高盛更广泛的宏观经济预测，这些预测表明，美国经济增长不会出现衰退，利率波动性降低，美联储可能在未来一年取消预期中的降息。三菱日联: 日本央行对YCC进行调整将推动日元走强 1. 最近的CPI数据: 最新的日本CPI报告显示，6月份整体和核心通胀率均上升至3.3%的年化水平。即使剔除能源成本，日本央行的核心通胀指标仍保持在4.2%的高位。 2. 预期的通货膨胀趋势: 预计通货膨胀将在今年下半年减速，主要是由于能源和食品价格下降的反通货膨胀影响。 3.日本央行的政策压力: 如果通货膨胀在下降期间比预期的更加持久，并且今年下半年工资增长持续飙升，日本央行可能面临更大的收紧政策的压力。 4. YCC调整: MUFG的东京分析师仍然坚定地认为，日本央行将在即将召开的会议上对YCC进行调整，这可能导致日元走强。不过，他们认为，日本央行完全结束负利率可能需要更多时间。

会员

夏洛特2023-07-25

弃投中国国企、转向押注私营企业？历史分析表明：错误布局恐失去16%收益

0.51倍和0.38倍，相比之下，日本三菱日联金融集团为0.75倍，澳大利亚联邦银行为2.45倍。摩根士丹利表示，在过去10年中，电信、银行和公用事业等以国有企业为主的行业的长期股价相对于新兴市场同行存在约11%的折价，相对于全球同行则有28%的折价。 Guinness Global Investors投资组合经理沙鲁克·马利克(Sharukh Malik)表示，让中国国企减少现金持有量是关键，因为许多国有企业持有多达一半的资产负债表是现金。“这对中国故事来说绝对是积极的，”他说。 “改革还可能以更好的盈利增长和更高的资本回报率的形式出现，从机构角度来看，这是另一个积极因素。” 但中国国企的庞大规模表明，这场运动既不会很快也不会容易。据国家监管机构称，中国拥有庞大的国有企业网络，中央政府直接控制关键行业的 98 家实体。中国国新控股公司高管Chen Jiao表示，尽管2016年至2022年间中央企业的利润增长了115%，但其市值仅增长了12.7%，落后于大盘16%的增幅。 (来源:Bloomberg) 此外，执行改革的政策制定者将不得不权衡相互竞争的利益，因为与大多数投资者不同，国企往往将社会目标置于利润之上。 “很高兴通过可见的关键绩效指标，例如财务指标，即利润增长、净资产收益率、股息支付等，我们看到这种改善，”China Reform Holdings Corp.的Chen Jiao表示。 “但这种协调的可持续性尚不清楚，因为国企议程上的优先事项可能会根据不同时期的不同任务而重新调整，因为他们应该承担更多的社会负担。” Edmond de Rothschild Asset Management基金经理Xiadong Bao 指出：“国企改革是一个长期过程，在中国整体改革史上并不新鲜。” “但它可以点燃一种希望，即更加市场化的方式可能会盛行，国有企业基本面和股东回报政策的结构性改善将有助于提振市场情绪，”他继续补充道。

颜辞2023-07-24

日元拐点来了？日本全国CPI通胀大跌眼镜！美元/日元反转跌穿140……

续看到这种情况一次又一次地重演，”东京三菱日联国际资产管理公司战略研究和投资部门首席经理Akio Kato表示。他称：“即使没有变化，通胀也越来越接近央行的目标，因此市场仍然认为收益率上行压力正在形成。” 日本央行将于7月28日宣布政策决定时发布最新的通胀和增长预测，直田和男本周表示，日本央行在收益率曲线控制下继续实施货币宽松政策，“前提是距离稳定达到通胀目标仍有一段差距”。尽管如此，本月该国债券仍让投资者损失0.9%，是彭博社追踪的24个主要政府债券市场中表现最差的，它是表现第二差的加拿大债务损失的2倍多。

小萧2023-07-21

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