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稳定币是现金还是泡沫？美SEC发布临时性会计指引

的观点或言论，而且有助于推动企业尤其是上市公司持有稳定币，长期将利好美元稳定币的发行商。目前，全球最大的美元稳定币是USDT，其次是USDC、USDe、DAI、USD1等等。其中，Circle（CRCL）是USDC的发行商，同时也是稳定币第一股。原文链接

TradingKey08-05 19:09

心脉医疗收盘下跌1.37%，滚动市盈率30.82倍，总市值137.92亿元

司价值30强、首届“未来20·中国A股上市公司成长力年度企业”；子公司鸿脉、蓝脉、拓脉获评“科技型中小企业”，蓝脉首次通过高新技术企业认定并获评“张江年度新锐”企业；Castor分支型胸主动脉覆膜支架进入国家知识产权局《第二十五届中国专利金奖预获奖项目》公示名录;静脉支架等入选《上海市“新优药械”产品目录》和《浦东新区创新药械产品推荐目录》，另有5个项目获评浦东职工科技创新项目。总裁朱清入选“明珠领军人才”，刘梦钦、王金耀、屠春霖、樊亚明入选“明珠工程师”。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入3.32亿元，同比-7.23%；净利润1.30亿元，同比-29.66%，销售毛利率69.61%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 心脉医疗 30.82 27.47 3.59 137.92亿行业平均 54.24 50.50 4.73 115.46亿行业中值 37.92 36.66 2.79 54.21亿 1 九安医疗 10.99 11.11 0.87 185.40亿 2 英科医疗 15.62 16.84 1.39 246.81亿 3 新华医疗 16.03 14.86 1.31 102.77亿 4 山东药玻 16.07 16.12 1.85 152.03亿 5 振德医疗 16.42 15.47 1.04 59.61亿 6 奥美医疗 16.79 16.46 1.73 60.67亿 7 康德莱 17.80 17.81 1.47 38.35亿 8 九强生物 17.83 16.58 2.18 88.30亿 9 维力医疗 18.05 19.29 2.27 42.32亿 10 奥泰生物 18.25 19.24 1.47 58.21亿 11 鱼跃医疗 19.91 19.53 2.69 352.67亿 12 安图生物 20.24 19.32 2.60 230.80亿

金融界08-05 19:08

中国太保收盘上涨1.16%，滚动市盈率8.43倍，总市值3612.44亿元

获中国香港董事学会颁发的“2024年度上市公司杰出董事奖”，中国太保在中国上市公司协会举办的“2024年上市公司董事会最佳实践创建活动”中荣获“最佳实践案例”，在“2024年上市公司可持续发展实践案例征集活动”中荣获“最佳实践案例”，中国太保荣获中国电子信息联合会发布的DCMM（数据管理能力成熟度模型）最高等级5级认证，为全国首家通过DCMM5级认证的保险集团。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入937.17亿元，同比-1.79%；净利润96.27亿元，同比-18.10%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 3 中国太保 8.43 8.03 1.37 3612.44亿行业平均 9.22 9.32 1.67 5322.40亿行业中值 8.43 8.51 1.35 3663.63亿 1 新华保险 7.76 8.04 2.64 2108.81亿 2 中国人保 7.95 8.67 1.33 3714.82亿 4 中国平安 9.21 8.51 1.15 10769.53亿 5 中国人寿 10.13 10.90 2.19 11659.19亿

金融界08-05 18:38

连续狂飙！外资大举买入

面，表现也不错。截至7月31日，A股上市公司通过多种再融资方式募集的资金总额达7632.4亿元，同比增长580.21%，规模大幅攀升，远超去年同期。共有39家券商参与年内再融资（定增和可转债）项目保荐，从再融资承销规模来看，募资规模超过500亿元的，包括中信证券、国泰海通证券、中信建投证券、中金公司、中银证券。从主力资金动向中，也可以有验证。其中，公募基金对于券商板块的持仓占比，从Q1的3.2%升至Q2的4.8%；北向资金7月单月净买入券商股186亿元；券商板块的融资买入额，占比升至9.3%。如前文开头所述，外资机构也在抢购港股券商。 02 未来增长点有哪些？当然，半年报业绩增长也好，主力配置比例增加也好，都已经成为“过去式”，投资更注重的，是“未来式”，那究竟券商板块的“未来式”，会是什么样子呢？首先说一个最接地气的数据——开户人数。从月度对比来看，2025年1月A股新开户总数为157万户，2月的284万户实现了近翻倍增长，3月突破了300万户，4月因关税摩擦市场震荡环比下降37.22%，5月受假期影响进一步回落，6月有所回升，7月环比增长19.27%。与2024年7月新增115万户开户数相比，2025年7月新开户同比增长71%，远超去年同期开户水平。结合2024年全年开户数据来看，196万户高于去年的8个月份。开户人数的高增长，反映了股市回暖，股民参与热情高，更重要的是，这些新增开户数所带来的新的资金量、新增的交易额，是券商未来业绩增长的重要驱动力。开户数主要反映的是2C，那2B层面又有什么新增业务量呢？以港股为例，目前市场比较关注的，有加大支持A+H上市和中概股回流。不妨简单地算一笔账：若未来3年新增50-80家A+H上市公司，按IPO承销1.5-2.5亿港元/单，再融资0.8-1.2亿港元/单，跨境顾问0.3-0.6亿港元/单，香港券商板块新增投行收入区间在100-300亿港元，约占2024年港股券商总收入的15-40%。另外，每新增1家A+H公司年均带来港股侧交易佣金800-1200万港元，A股侧协同收入500-800万港元，按50家新增计算，年化新增佣金6.5-10亿港元；做市利差收入预计新增3-5亿港元/年，衍生品业务挂钩A+H股的权证/牛熊证发行量或增30%，托管与财富管理新增机构客户预计200-300家，新增800-1200亿港元的资产托管规模，等等。中概股回流方面，截至2025年8月，在美上市中概股总市值约1.2万亿美元，符合港交所二次上市条件的中概股约80-100家，总市值超8000亿美元。即使保守估计，未来3年可能有20-30家中概股选择回港上市，二次上市带来300-500亿美元的融资需求，也会给行业带来超过10亿美元的新增收益。回归后日均交易量预计增加30-50%，按当前港股日均成交额1500亿港元计算，年化新增佣金约18-30亿港元；每只回归股票年化做市收入约500-1000万港元，30只回归股票可带来1.5-3亿港元新增收入。如果用历史数据回测，每100亿港元新增IPO规模，可提升行业整体估值0.5-1倍PE，头部券商PB有望提升20-30%。目前，超200家企业排队，包括45家A股公司，项目储备量相当可观。瑞银就预计，2025年港股IPO募资总额将突破2000亿港元。当然，这些项目不会单独判给某一方券商，而是国内外券商相互竞争，但随着中资券商竞争力提升，市场份额也有机会提升。 03 增量资金在哪？除了基本面，流动性也是决定性因素，一定程度上属于更为直接的因素。可喜的是，随着市场回暖，不管是A股还是港股，流动性都已经大为改善，新增资金量也相对充足。 A股方面，国家正引导各类政策性资金入市，如社保资金2025年新增配置规模约3000亿元，基本养老保险基金新增入市规模1800亿元，证金公司通过转融资向市场新增投放1500亿元，等等。公募基金1-7月新发规模累计1.2万亿元，普通股票型基金平均仓位升至89.3%；保险资金权益投资余额达3.8万亿元，占总投资比例上升至22.3%，险资权益投资比例上限实际运用率提升至18%。截止7月末，私募基金总规模达24.8万亿元，较2024年底增长12.3%，其中证券类私募规模首次突破6.2万亿元，7月单月新增备案规模4200亿元，证券类私募单月增长1100亿元，创年内第二高。北向资金1-7月净流入2865亿元，已达2024年全年的1.8倍；QFII/RQFII新增额度累计获批额度突破3000亿美元。融资余额1.98万亿元，创10年来新高。如果再加回购、员工持股、散户资金等，新增资金量还会更大。港股方面，互联互通机制深化，如ETF纳入互联互通、人民币柜台交易等举措，也将持续提升港股市场流动性和国际吸引力。与中外大型机构抢筹方式不同，内地投资者则通过ETF扫货港股券商，香港证券ETF(513090)连续获资金净流入，近20日吸金超112亿元，吸金额位居全市场股票型ETF第一。香港证券ETF(513090)是全市场唯一跟踪中证香港证券投资主题指数的ETF，成份股仅16只，指数前十大权重股包括中信证券、香港交易所、国泰海通、中国银河、华泰证券、中金公司、国泰君安国际等龙头股，前十大权重股合计权重占比超89%，弹性大。香港证券ETF(513090)最新基金规模达226.07亿元，近一月日均成交额超174亿，近一月日均换手率达111%，市场交投活跃，支持T+0交易，综合费率0.2%/年，费率属于市场最低一档，持有成本低。当然了，更大的流动性利好还在后面，美联储降息步伐越来越近，国际资本预计将持续流入新兴市场，港股作为离岸市场直接受益。估值方面，以头部券商为例，虽然今年经历了大幅上涨，但仍有部分港股上市券商PB（市净率）低于1倍，具备安全边际和修复空间。 04 结语综合来看，在政策支持、流动性改善、业绩增长和估值修复的驱动下，港股券商板块已进入新一轮“双击”上升期。短期看，市场交易量持续走高，中报预告超预期，仍然是当前券商板块的催化剂，后续还可以期待美联储降息、新增IPO等带来的新催化。中长期看，政策红利持续释放，自营与两融业务的稳健表现，财富管理的转型成效，以及新兴业务如稳定币带来增长点，券商未来的增长动力并不低。当然，不同的券商公司，表现会有差异，例如头部券商倾向于强调稳健增长，中小券商则倾向于强调弹性大。投资者可以保持关注，也可以做一些简单划分，以适应不同的策略要求。（全文完）

格隆汇08-05 18:28

昆药集团收盘下跌1.14%，滚动市盈率18.38倍，总市值111.65亿元

、董事会业务等方面的优异表现，荣获中国上市公司协会颁评“2024上市公司董事会优秀实践案例”、“2024上市公司董办最佳实践案例”等荣誉奖项。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入16.08亿元，同比-16.53%；净利润9048.23万元，同比-31.06%，销售毛利率36.91%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 10 昆药集团 18.38 17.23 2.09 111.65亿行业平均 33.84 36.25 3.55 136.84亿行业中值 29.71 27.30 2.67 65.71亿 1 济川药业 11.68 9.81 1.64 248.31亿 2 达仁堂 13.99 13.91 3.77 310.04亿 3 白云山 16.23 15.45 1.16 437.99亿 4 华润三九 16.40 15.94 2.54 536.94亿 5 健民集团 17.33 17.84 2.54 64.60亿 6 江中药业 17.51 17.86 3.39 140.78亿 7 羚锐制药 17.58 18.22 3.98 131.68亿 8 仁和药业 17.67 17.20 1.31 82.88亿 9 方盛制药 18.24 19.53 2.99 49.84亿 11 上海凯宝 19.21 18.99 1.70 71.34亿 12 桂林三金 19.40 19.58 3.26 102.12亿

金融界08-05 18:18

中证1000价值指数报2557.36点，前十大权重包含无锡银行等

映中证1000指数样本中具有价值特征的上市公司证券的整体表现，为市场提供多样化风险收益特征的投资标的。该指数以2012年12月31日为基日，以1000.0点为基点。从指数持仓来看，中证1000价值指数十大权重分别为：江阴银行（1.99%）、瑞丰银行（1.89%）、苏农银行（1.85%）、青岛银行（1.8%）、兰州银行（1.66%）、无锡银行（1.59%）、厦门银行（1.57%）、威孚高科（1.54%）、张家港行（1.5%）、紫金银行（1.49%）。从中证1000价值指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比59.53%、深圳证券交易所占比40.47%。从中证1000价值指数持仓样本的行业来看，工业占比27.14%、金融占比18.87%、原材料占比13.68%、可选消费占比12.40%、公用事业占比10.44%、医药卫生占比4.88%、房地产占比3.81%、能源占比3.45%、主要消费占比2.53%、通信服务占比2.08%、信息技术占比0.71%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。其中，每次样本调整比例一般不超过50%。定期调整设置缓冲区，价值因子得分排名在100名之前的新样本优先进入；排名在300名之前的老样本优先保留。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界08-05 18:09

中证1000成长指数报2168.03点，前十大权重包含泽璟制药等

映中证1000指数样本中具有成长特征的上市公司证券的整体表现，为市场提供多样化风险收益特征的投资标的。该指数以2012年12月31日为基日，以1000.0点为基点。从指数持仓来看，中证1000成长指数十大权重分别为：和而泰（1.67%）、银轮股份（1.5%）、太辰光（1.35%）、安集科技（1.24%）、移远通信（1.22%）、泽璟制药（1.2%）、道通科技（1.18%）、长芯博创（1.16%）、禾望电气（1.16%）、双林股份（1.07%）。从中证1000成长指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比53.24%、深圳证券交易所占比46.76%。从中证1000成长指数持仓样本的行业来看，工业占比29.59%、信息技术占比20.42%、可选消费占比15.02%、原材料占比11.71%、医药卫生占比9.26%、主要消费占比5.60%、通信服务占比5.51%、公用事业占比1.98%、房地产占比0.74%、金融占比0.18%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。其中，每次样本调整比例一般不超过50%。定期调整设置缓冲区，成长因子得分排名在100名之前的新样本优先进入；排名在300名之前的老样本优先保留。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界08-05 18:07

上证全指相对价值指数上涨1.02%，前十大权重包含国泰海通等

别选取成长得分与价值得分最高的150只上市公司证券组成上证全指成长指数与上证全指价值指数。另外，上证全指成长指数与上证全指价值指数分别与样本空间剩余上市公司证券组成上证全指相对成长指数与上证全指相对价值指数。上证全指成长指数、上证全指价值指数、上证全指相对成长指数与上证全指相对价值指数构成上证全指风格指数系列，从风格特征的角度进一步刻画上证全指指数，为投资者提供更具多元化风险收益特征的投资标的。该指数以2003年12月31日为基日，以1000.0点为基点。从指数持仓来看，上证全指相对价值指数十大权重分别为：中国平安（6.15%）、招商银行（5.46%）、兴业银行（3.72%）、中信证券（2.77%）、工商银行（2.64%）、国泰海通（2.23%）、交通银行（2.01%）、农业银行（2.0%）、江苏银行（1.67%）、浦发银行（1.51%）。从上证全指相对价值指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比100.00%。从上证全指相对价值指数持仓样本的行业来看，金融占比50.25%、工业占比15.16%、原材料占比7.25%、能源占比5.90%、信息技术占比5.35%、通信服务占比3.95%、公用事业占比3.92%、可选消费占比2.85%、主要消费占比2.23%、医药卫生占比1.96%、房地产占比1.17%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别是每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。其中，上证全指成长指数与上证全指价值指数每次调整的样本比例一般不超过20%。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。当上证全指指数有样本被剔除，它将被立即调出上证全指风格指数系列，对于上证全指相对成长与相对价值指数，新进样本依据同行业平均水平来计算成长与价值评分，并确定是否被加入相应指数以及对应风格权重因子；对于上证全指成长与价值指数，不考虑纳入新进样本，待定期调整时进行调整。

金融界08-05 16:08

上证全指相对成长指数上涨0.63%，前十大权重包含京沪高铁等

别选取成长得分与价值得分最高的150只上市公司证券组成上证全指成长指数与上证全指价值指数。另外，上证全指成长指数与上证全指价值指数分别与样本空间剩余上市公司证券组成上证全指相对成长指数与上证全指相对价值指数。上证全指成长指数、上证全指价值指数、上证全指相对成长指数与上证全指相对价值指数构成上证全指风格指数系列，从风格特征的角度进一步刻画上证全指指数，为投资者提供更具多元化风险收益特征的投资标的。该指数以2003年12月31日为基日，以1000.0点为基点。从指数持仓来看，上证全指相对成长指数十大权重分别为：贵州茅台（10.41%）、紫金矿业（3.82%）、恒瑞医药（3.23%）、长江电力（3.02%）、药明康德（2.68%）、京沪高铁（1.86%）、中芯国际（1.57%）、海光信息（1.55%）、万华化学（1.33%）、寒武纪（1.26%）。从上证全指相对成长指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比100.00%。从上证全指相对成长指数持仓样本的行业来看，信息技术占比22.70%、工业占比19.14%、主要消费占比15.05%、原材料占比12.16%、医药卫生占比11.44%、可选消费占比7.84%、公用事业占比5.33%、金融占比3.49%、通信服务占比1.83%、房地产占比0.59%、能源占比0.43%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别是每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。其中，上证全指成长指数与上证全指价值指数每次调整的样本比例一般不超过20%。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。当上证全指指数有样本被剔除，它将被立即调出上证全指风格指数系列，对于上证全指相对成长与相对价值指数，新进样本依据同行业平均水平来计算成长与价值评分，并确定是否被加入相应指数以及对应风格权重因子；对于上证全指成长与价值指数，不考虑纳入新进样本，待定期调整时进行调整。

金融界08-05 16:08

上证全指价值指数上涨1.15%，前十大权重包含国泰海通等

别选取成长得分与价值得分最高的150只上市公司证券组成上证全指成长指数与上证全指价值指数。另外，上证全指成长指数与上证全指价值指数分别与样本空间剩余上市公司证券组成上证全指相对成长指数与上证全指相对价值指数。上证全指成长指数、上证全指价值指数、上证全指相对成长指数与上证全指相对价值指数构成上证全指风格指数系列，从风格特征的角度进一步刻画上证全指指数，为投资者提供更具多元化风险收益特征的投资标的。该指数以2003年12月31日为基日，以1000.0点为基点。从指数持仓来看，上证全指价值指数十大权重分别为：中国平安（7.81%）、招商银行（6.93%）、兴业银行（4.72%）、中信证券（3.52%）、工商银行（3.35%）、国泰海通（2.82%）、交通银行（2.55%）、农业银行（2.54%）、江苏银行（2.11%）、浦发银行（1.92%）。从上证全指价值指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比100.00%。从上证全指价值指数持仓样本的行业来看，金融占比61.25%、工业占比12.47%、能源占比7.59%、原材料占比6.90%、通信服务占比4.04%、公用事业占比3.73%、可选消费占比2.10%、房地产占比1.01%、医药卫生占比0.50%、主要消费占比0.41%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别是每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。其中，上证全指成长指数与上证全指价值指数每次调整的样本比例一般不超过20%。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。当上证全指指数有样本被剔除，它将被立即调出上证全指风格指数系列，对于上证全指相对成长与相对价值指数，新进样本依据同行业平均水平来计算成长与价值评分，并确定是否被加入相应指数以及对应风格权重因子；对于上证全指成长与价值指数，不考虑纳入新进样本，待定期调整时进行调整。

金融界08-05 16:08

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