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德力佳冲刺主板IPO，专注做风电主齿轮箱，客户集中度较高

速传动、中国动力后，公司毛利率与同行业上市公司处于同一水平。同行业公司中国高速传动、中国动力毛利率较低，主要是因为上述公司除风电齿轮箱业务外，其他非风电行业收入占比较高，使得相关公司整体毛利率相对偏低。公司主营业务毛利率与同行业可比公司对比，来源：招股书德力佳的上游原材料主要包括铸锻件和轴承，供应商包括斯凯孚（中国）、陕西中德弘业、常州新联铸业等知名企业。公司客户包括金风科技、远景能源、明阳智能、三一重能等风电整机头部企业。报告期内，公司向前五大客户的销售占比分别为91.94%、98.86%、95.92%和97.89%，集中度较高。这主要是因为德力佳的产品主要应用于风电领域，下游行业集中度较高。若主要客户因经营不善、政策调整或竞争加剧等因素业绩下滑，或减少对公司产品的需求，将对公司盈利能力产生不利影响。德力佳的股东中，三一重能和远景能源均为风电整机龙头企业，报告期内公司向其销售风电主齿轮箱构成关联交易，关联销售占比分别为74.75%、37.39%、45.43%和57.72%。报告期末，公司应收账款余额分别为9.87亿元、11.52亿元、15.94亿元和11.05亿元，金额相对较高。 3 行业前景较好，但是下游竞争较为激烈从行业来看，在双碳政策推动下，风电等新能源产业发展迅速。风电主齿轮箱是影响风电机组性能和寿命的核心部件，其发展既受自身行业政策影响，也与风电行业政策密切相关。风电主齿轮箱是风电机组中技术含量最高的部件之一，其主要功能是将风轮在风力作用下所产生的动力传递给发电机并匹配发电机需要的转速。目前，风电机组传动系统主要有三种技术路线：高速传动、中速传动和直驱传动。其中，高速和中速传动系统需要齿轮箱。高速传动机组通过齿轮箱提升风轮转速，发电机定子直接接入电网，绕线转子通过变频器接入电网，具有体积小、重量轻、成本低的特点。中速传动机组采用一级或两级增速齿轮箱，搭配多极同步发电机全容量变流，结构简单，运行和维护成本低。来源：招股书受益于下游风电行业的飞速发展，风电主齿轮箱市场容量逐年扩张。根据QYResearch统计数据，2023年全球风电用主齿轮箱市场规模大约为56.88亿美元，预计2030年将达到88.26亿美元，2024年-2030年期间年复合增长率高达5.40%。根据QYResearch统计数据，2023年中国风电用主齿轮箱市场规模大约为31.36亿美元，预计2030年将达到42.63亿美元，2024年-2030年期间年复合增长率高达3.33%。来源：招股书近年来，随着中国风力发电行业的迅速发展，公司业务规模及市场占有率不断提升，2023年营收规模已超40亿元。根据QYResearch统计，2023年，公司全球市场占有率12.77%，位列全球第三，中国市场占有率20.68%，位列中国第二。随着风力发电平价上网政策的推进和国家补贴的取消，风机市场的竞争日益激烈，降低风机成本已成为下游风机制造商的共识。如果风电整机制造企业持续降低单位功率成本，这可能会导致上游风电齿轮箱厂家的利润空间被压缩。目前，大多数风机制造商的主齿轮箱依赖外部采购，但部分企业已开始自主研发和生产齿轮箱，例如，远景能源已实现风电主齿轮箱的批量自产，未来可能会减少对德力佳的采购量。德力佳的经营业绩受下游行业需求及市场竞争等多方面因素的影响，若未来下游市场竞争加剧，将降本压力进一步传递给上游供应商，以及下游客户自产齿轮箱导致市场份额流失，公司可能会面临经营业绩下滑的风险。公司本次公开发行新股的募集资金投资项目包括“年产1000台8MW以上大型陆上风电齿轮箱项目”“汕头市德力佳传动有限公司年产800台大型海上风电齿轮箱汕头项目”两个项目。募集资金运用，来源：招股书

格隆汇02-24 17:59

国内最大独立云服务提供商——金山云

小米集团和金山办公后的第四家实际控制的上市公司。云计算这个概念实际上早在2006年就由谷歌CEO提出，2008年2月，IBM在中国建立了全球第一个云计算中心。2010年到2018年是云计算的高速发展阶段，很多国际巨头纷纷完善自身的云服务产品，更多的用户了解到云计算，并且主动考虑将自身的业务融入云。公司业务金山云已经构建了完备的云计算基础架构和运营体系，并通过与人工智能、大数据、物联网、区块链、边缘计算、AR/VR等优势技术的有机结合，提供适用于政务、金融、AIoT、医疗、工业、传媒、视频、游戏、教育、互联网等行业的解决方案。根据第三方行业研究公司弗若斯特沙利文的数据，金山云是中国最大的独立云服务提供商。公司建立了一个全面而可靠的云平台，由广泛的云基础架构、前沿的云产品以及针对公共云，企业云和AIoT云服务的精心设计的行业特定解决方案组成。同时，按基础设施即服务（IaaS）和平台即服务（PaaS）公共云服务的收入计算，金山云也是中国第三大互联网云服务提供商，2019年中国市场份额为5.4％。公司目前已经在北京、上海、广州、杭州、扬州、天津等国内地区，以及俄罗斯、新加坡、美国等国际区域设有绿色节能数据中心及运营机构。主要股东根据招股书，金山软件持有金山云53.8%的股权，小米公司持有15.8%的股权，天际资本旗下基金持股为5.7%。雷军持股比例为15.8%，是最大的个人股东，金山云CEO王育林持股持股比例为2.1% 成立初期，金山云获得小米科技182万美元天使轮融资，之后经历了合计四轮9次融资，融资总额达到10.2亿美元，官方信息显示投后估值约为23.73亿美元。运营概况金山云致力于为客户提供安全、可靠、稳定和高质量的云产品和解决方案，其中包括 1. 从中获得大部分收入的公共云服务；2. 快速增长的企业云服务，3. 2019年推出的AIoT云服务。公有云服务收入占据大部头。其知名客户有爱奇艺、哔哩哔哩、完美世界、建设银行等。值得一提的是，在2017-2019年金山云的优质客户群为其营收分别贡献了93.7%、95.3%和97.4%，2019年，平均每位客户在金山云的消费金额达到1590万，仅小米集团就为金山云的营收贡献了27%、25%和14%。为传统企业和公共服务组织提供企业级云产品和解决方案是增长较快的服务，包括Galaxy Stack，KingStack和Kingsoft Baas（KBaaS）的产品，以及金融服务云解决方案、公共服务云解决方案、医疗云解决方案等。行业概览中国云服务市场规模在2015-2019年的年复合增长率为37.7%，预计2019-2024年年复合增长率为28.3%，目前，中国为世界第二大的公有云服务市场，2019年的市场规模为814亿，预计在2024年将达到3681亿。云服务在中国IT总支出中所占比例从2015年的2.0％增加到2019年的6.0％，预计到2024年将达到15.8％。国产云中，阿里云和腾讯云稳居第一和第二，而华为云、金山云和百度云正在为第三名而进行着激烈的斗争，但不同于百度云、华为云的是，金山云是国内最大的脱离母公司而独立上市的云服务公司。以下因素将推动中国云服务市场的发展和增长。互联网垂直行业对大规模，高增长的需求传统企业和公共服务组织中的渗透率不断提高 5G，人工智能和物联网的发展海外扩张有利于政府发展云服务的政策财务概况根据招股书，2017-2019年，金山云营收分别为12.36亿元、22.18亿元和39.56亿元。2018年和2019年对应的营收增速分别为79.47%和78.36%，同期的净利润分别为-7.14亿元、-10.06亿元和-11.11亿元。 2017-2019年，金山云的总营业成本分别为6.09亿元、7.79亿元和11.51亿元，同期的销售费用分别为1.16亿元、1.92亿元、3.17亿元，管理费用分别为0.94亿元、1.46亿元和2.39亿元 2017-2019年，金山云研发费用分别为4亿元、4.4亿元、5.95亿元，占营收的比例分别为32.30%、19.86%、5.04%。2019年金山云拥有1841名员工，其中研发团队工程师有1150名，占比达62.47% 2017-2019年，金山云的IDC费用分别为10.33亿元、18.91亿元和28.567亿元，分别占收入成本的76.3%、78.2%和72.3%。IDC费用主要由机房电费、带宽成本、折旧费用、机房建设摊销、机房租金、物料消耗和人力成本等构成。公司优势中国最大的独立云服务提供商；具有战略意义的高增长垂直行业；卓越的企业服务能力；强大的客户转换能力和上市效率；专有的尖端技术和突出的研发能力；富有远见的管理团队战略股东的强大协同作用风险提示不确定未来的盈利能力；现金流的负面影响；市场竞争性；主要客户集中；其他宏观影响

老虎证券02-24 17:51

博车网赴港上市，中国最大的事故车拍卖平台

机构，也说明了公司的成长潜力。在可比上市公司方面，博车网的可比公司包括汽车街、优信二手车平台，相比它们，博车网在事故车拍卖领域具有显著的领先优势，在业务模式和盈利模式也具有独特之处。例如，公司注重事故车拍卖与二手车拍卖业务的协同发展，通过共享数据和线下网络资源，实现了成本的优化和业务的拓展。因此，博车网有望获得较高的估值。汽车街、优信目前尚未盈利，其平均PS估值为5.5倍，其中汽车街PS倍数达到7.2倍，如果按照较高的估值计算，博车网的估值达到38.2亿元人民币，要高于2022年最近一轮融资后的约31.7亿人民币。总的来看，此次上市，博车网有望获得不错的估值。

老虎证券02-24 17:50

艾可蓝收盘下跌2.83%，滚动市盈率58.87倍，总市值27.21亿元

年度业绩说明会的投资者等1家机构调研，上市公司接待人员包括董事长刘屹,副总经理、董事会秘书刘凡,董事、财务总监姜任健,独立董事曹澍。安徽艾可蓝环保股份有限公司主营业务为发动机尾气后处理产品及与大气环保相关产品的研发、生产和销售。主要产品包括符合机动车国V/国VI排放标准的柴油机尾气净化产品和汽油机尾气净化产品。公司是高新技术企业、国家知识产权示范企业、工信部首批专精特新“小巨人”企业，建设有国家企业技术中心、内燃机排放安徽省重点实验室、安徽省企业技术中心、安徽省省级工业设计中心、安徽省国际科技合作基地。公司的SCR产品获得安徽省科技进步一等奖，公司“颗粒物捕集装置（DPF）”经中国机械工业联合会颁发的JK鉴字【2018】第2055号《科学技术成果鉴定证书》认定，处于国际先进水平。报告期内，公司还被评为工信部制造业单项冠军。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入7.15亿元，同比-4.78%；净利润5156.28万元，同比221.64%，销售毛利率23.39%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 171 艾可蓝 58.87 254.53 3.24 27.21亿行业平均 45.60 59.27 4.29 87.34亿行业中值 36.88 39.54 2.89 47.83亿 1 湖南天雁 -28106.19 2163.49 8.06 61.70亿 2 苏常柴A -1939.28 36.03 1.13 39.10亿 3 奥联电子 -622.83 574.83 4.19 30.03亿 4 北方长龙 -537.71 255.97 2.62 29.54亿 5 光洋股份 -474.83 -56.62 3.79 66.22亿 6 兴民智通 -241.46 -13.43 3.71 44.56亿 7 瑞玛精密 -224.19 52.50 3.36 27.13亿 8 东安动力 -213.57 1448.14 2.31 58.72亿 9 成飞集成 -150.28 457.68 2.22 61.92亿 10 大地电气 -147.66 342.12 4.19 17.86亿 11 跃岭股份 -139.19 -63.84 3.40 32.56亿

金融界02-24 17:50

斯迪克收盘上涨2.38%，滚动市盈率390.68倍，总市值99.64亿元

待浙商证券股份有限公司等2家机构调研，上市公司接待人员包括董事长、总经理金闯,董事、财务总监、董事会秘书吴江。江苏斯迪克新材料科技股份有限公司的主营业务是胶粘剂、功能性涂层复合材料研发、生产、销售。公司的主要产品有功能保护材料、精密保护材料、光学功能薄膜材料、标示材料、精密离型膜、光学级压敏胶制品、高性能压敏胶制品、导电材料、屏蔽材料、绝缘材料、人工石墨散热材料、BOPP压敏胶带、PET基材。作为国内领先的多功能涂层复合材料综合解决方案供应商，凭借强大的研发、生产及快速市场响应能力，公司能够根据市场和客户的不同需求，利用自身的技术优势为客户提供高质量、高性能的精密涂层材料产品和技术解决方案。经过不断地开拓、创新，公司在技术、生产等方面取得了不少自有专利成果，是国内少数几家在胶粘材料配制、涂层聚合、精密涂布工艺、技术产业化方案等方面具有领先优势的国家火炬计划重点高新技术企业。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入20.07亿元，同比33.13%；净利润5377.08万元，同比-36.24%，销售毛利率23.27%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 83 斯迪克 390.68 177.71 4.49 99.64亿行业平均 72.35 66.77 3.57 47.99亿行业中值 37.65 40.56 2.43 34.33亿 1 阿科力 -980.63 175.23 5.69 41.92亿 2 茶花股份 -402.49 1142.52 4.62 53.64亿 3 华峰超纤 -141.53 -50.46 2.50 116.76亿 4 至正股份 -94.36 -96.44 17.76 42.84亿 5 聚石化学 -74.04 66.40 1.24 18.98亿 6 和顺科技 -71.77 136.62 1.45 20.00亿 7 日科化学 -68.59 40.56 1.39 34.33亿 8 杭州高新 -54.94 80.03 24.85 18.92亿 9 国风新材 -54.92 -170.22 1.75 48.74亿 10 瑞华泰 -53.11 -164.18 3.89 32.18亿 11 乐凯胶片 -31.28 -80.40 1.54 37.51亿

金融界02-24 17:49

钢研纳克收盘上涨1.06%，滚动市盈率36.31倍，总市值47.39亿元

2月14日接待国泰君安等3家机构调研，上市公司接待人员包括董事长、代董事会秘书杨植岗,投资证券部屈华阳,陈俊宇。钢研纳克检测技术股份有限公司是专业从事金属材料检测技术的研究、开发和应用的创新型企业。公司主要服务或产品包括第三方检测服务、检测分析仪器、标准物质/标准样品、能力验证服务、腐蚀防护工程与产品及其他检测延伸服务。公司是国内钢铁行业的权威检测机构，也是国内金属材料检测领域业务门类最齐全、综合实力最强的测试研究机构之一。公司拥有“国家钢铁材料测试中心”、“国家钢铁产品质量监督检验中心”、“国家冶金工业钢材无损检测中心”三个国家级检测中心和“国家新材料测试评价平台——钢铁行业中心”、“金属新材料检测与表征装备国家地方联合工程实验室”、“工业（特殊钢）产品质量控制和技术评价实验室”三个国家级科技创新平台。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入7.22亿元，同比15.71%；净利润8662.84万元，同比5.89%，销售毛利率45.95%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 23 钢研纳克 36.31 37.70 4.21 47.39亿行业平均 57.96 44.83 3.59 55.86亿行业中值 29.87 30.06 2.76 42.94亿 1 安车检测 -37.28 -73.37 2.17 42.94亿 2 实朴检测 -33.76 -22.58 2.82 21.12亿 3 零点有数 -33.68 -59.10 6.08 31.49亿 4 西测测试 -29.86 -75.36 3.58 38.96亿 5 永安行 -21.00 -27.94 1.24 35.41亿 6 谱尼测试 -19.08 41.01 1.38 44.21亿 7 *ST天沃 1.71 2.97 29.66 35.56亿 8 北京人力 13.73 21.10 1.81 115.60亿 9 建研院 18.35 17.34 1.24 19.44亿 10 三联虹普 19.08 22.33 2.45 64.82亿 11 瑞华技术 20.14 20.14 2.96 23.36亿

金融界02-24 17:49

金银河收盘下跌1.54%，最新市净率2.04，总市值33.42亿元

2日接待投资者网上提问等1家机构调研，上市公司接待人员包括董事会秘书何伟谦,财务总监黎俊华。佛山市金银河智能装备股份有限公司的主营业务是高端装备制造，包括新能源装备制造、化工新材料装备制造。主要产品是锂电池生产设备、有机硅生产设备、化工产品。公司被评为国家火炬计划重点高新技术企业,国家知识产权优势企业,广东省战略性新兴产业骨干企业,中国(行业)领军企业,细分行业龙头企业,中国氟硅行业优秀企业等；2022年3月“高性能有机硅纳米SiO复合材料连续制备关键技术及产业化项目”获广东省机械工程学会科学技术一等奖和广东省机械工业科学技术一等奖，2022年10月“高性能锂电池电极浆料连续化短流程制备关键技术及成套生产线”项目获2022年度“机械工业科学技术奖”二等奖。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入12.77亿元，同比-32.50%；净利润-9817324.03元，同比-109.03%，销售毛利率18.77%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 2 金银河 -134.70 35.66 2.04 33.42亿行业平均 29.86 42.95 4.03 284.66亿行业中值 38.40 39.24 2.27 71.96亿 1 信宇人 -226.13 36.28 2.56 21.17亿 3 派能科技 -107.23 21.17 1.19 109.18亿 4 德新科技 -100.20 30.92 2.62 33.25亿 5 中一科技 -98.49 74.87 1.12 39.76亿 6 南都电源 -96.89 471.78 3.12 169.73亿 7 鹏辉能源 -92.99 369.02 2.94 159.06亿 8 维科技术 -76.30 -26.52 1.77 31.90亿 9 德福科技 -67.30 74.04 2.44 98.20亿 10 嘉元科技 -51.96 426.68 1.19 81.20亿 11 万里股份 -38.16 -55.71 2.20 14.03亿

金融界02-24 17:39

百川畅银收盘上涨4.51%，最新市净率1.36，总市值18.21亿元

月26日接待海富通基金等5家机构调研，上市公司接待人员包括董事、副总经理、董秘、财务总监韩旭,证券部黄亚娟,宋弘。河南百川畅银环保能源股份有限公司的主营业务包含沼气综合利用业务、碳减排交易业务、移动储能供热业务、国际市场开发和太阳能资源高效利用。公司主要产品为沼气发电和移动供热。公司为沼气发电行业龙头，公司装机容量在行业内优势显著。截至2023年底，公司在运的沼气发电项目总数101个，项目总装机容量188.7兆瓦。公司装机规模国内领先，在填埋气处理行业市场占有率超过20%。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入3.43亿元，同比-5.50%；净利润-74338190.96元，同比-1396.37%，销售毛利率17.00%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 30 百川畅银 -10.60 -19.85 1.36 18.21亿行业平均 34.52 42.41 3.41 52.68亿行业中值 25.38 26.39 1.66 36.25亿 1 华宏科技 -1479.69 -26.80 1.19 42.57亿 2 清研环境 -307.33 70.07 1.81 14.69亿 3 聚光科技 -298.04 -26.58 2.83 85.75亿 4 津膜科技 -219.98 -168.40 3.31 18.37亿 5 深水海纳 -190.74 -59.34 2.06 20.72亿 6 神雾节能 -186.10 -113.73 28.44 19.38亿 7 艾布鲁 -150.17 -316.96 10.50 87.33亿 8 冠中生态 -97.07 41.02 1.67 14.02亿 9 九州一轨 -92.73 1186.14 1.22 15.15亿 10 新动力 -76.64 -51.93 11.31 36.35亿 11 德创环保 -76.43 -34.99 4.49 16.95亿

金融界02-24 17:39

富瀚微收盘下跌7.57%，滚动市盈率57.85倍，总市值149.47亿元

月29日接待博道基金等35家机构调研，上市公司接待人员包括副总经理、董事会秘书万建军,投资者关系总监吴斯文。上海富瀚微电子股份有限公司的主营业务是为客户提供高性能视频编解码IPC以及NVRSoC芯片、图像信号处理器ISP芯片、车载视频与传输芯片及相应的完整的产品解决方案，同时也提供技术开发、IC设计等专业技术服务。主要产品是图像处理芯片、网络摄像机芯片、视频链路芯片、数字录像机芯片、网络录像机芯片、智能显示芯片、以及车载图像处理芯片、车载视频链路芯片、车载录像机芯片等。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入13.02亿元，同比-3.49%；净利润1.86亿元，同比3.27%，销售毛利率37.86%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 80 富瀚微 57.85 59.20 5.84 149.47亿行业平均 128.46 156.05 11.61 317.03亿行业中值 75.90 82.43 4.72 128.55亿 1 新相微 -7984.10 342.74 6.03 94.39亿 2 源杰科技 -5009.22 647.55 6.08 126.14亿 3 华岭股份 -3465.53 105.44 7.18 78.94亿 4 中晶科技 -3192.76 -124.82 6.59 42.52亿 5 燕东微 -1617.11 63.19 1.95 285.81亿 6 炬光科技 -1580.78 73.43 2.90 66.49亿 7 铖昌科技 -1568.50 82.93 4.85 66.10亿 8 和林微纳 -769.61 -337.02 5.84 70.57亿 9 安凯微 -694.31 240.08 4.36 64.44亿 10 赛微电子 -523.94 133.56 2.75 138.39亿 11 美芯晟 -516.92 138.78 2.14 41.85亿

金融界02-24 17:39

欣旺达收盘下跌1.20%，滚动市盈率30.58倍，总市值454.07亿元

ldmanSachs等12家机构调研，上市公司接待人员包括董事会秘书曾玓。欣旺达电子股份有限公司的主营业务是锂离子电池研发制造业务。公司主要产品为锂离子电池电芯及模组。截止2023年年底，公司荣登全球新能源企业500强（第37位）、中国民营企业500强（第218位）、中国制造业民营企业500强（第146位）、广东省制造业民营企业100强（第15位）、《财富》中国上市公司500强（第248位）、中国品牌价值500强（第306位）、福布斯中国创新力企业50强等榜单；荣获国家工信部“数字领航”企业、国家智能制造示范工厂、中国产学研合作创新成果奖一等奖；亮相联合国气候变化大会（COP28），已加入联合国全球契约组织（UNGC）、全球电池联盟（GBA）、科学碳目标倡议（SBTi）、ISSB国际可持续披露准则先学伙伴、ChinaESGAlliance等7大国内外组织。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入382.79亿元，同比11.54%；净利润12.12亿元，同比50.84%，销售毛利率16.02%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 48 欣旺达 30.58 42.19 1.93 454.07亿行业平均 29.86 42.95 4.03 284.66亿行业中值 38.40 39.24 2.27 71.96亿 1 信宇人 -226.13 36.28 2.56 21.17亿 2 金银河 -134.70 35.66 2.04 33.42亿 3 派能科技 -107.23 21.17 1.19 109.18亿 4 德新科技 -100.20 30.92 2.62 33.25亿 5 中一科技 -98.49 74.87 1.12 39.76亿 6 南都电源 -96.89 471.78 3.12 169.73亿 7 鹏辉能源 -92.99 369.02 2.94 159.06亿 8 维科技术 -76.30 -26.52 1.77 31.90亿 9 德福科技 -67.30 74.04 2.44 98.20亿 10 嘉元科技 -51.96 426.68 1.19 81.20亿 11 万里股份 -38.16 -55.71 2.20 14.03亿

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