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春节后市场展望：港股流动性改善，A股慢牛行情可期！

幅排名第一，达6.48%。晶门半导体、上海复旦、华虹半导体、脑洞科技等涨幅超10%，中芯国际也涨超8%。此外，黄金与贵金属、工用支援、资讯科技器材、专业零售、汽车等板块涨幅也排名靠前。腾讯控股和阿里巴巴的成交额分别超130亿港币和115亿港币，位居全市场第一、第二，美团和小米的成交额也分别超77亿港币和55亿港币。个股涨幅上，小鹏汽车、泡泡玛特、金山云、哔哩哔哩、理想汽车、美图公司等热门公司也实现大涨。从资金流向方面看，软件服务、专业零售、资讯科技器材净流入均超11亿元港币，半导体板块净流入超8亿元港币，汽车板块净流入超5亿元港币。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，2月4日港股大涨，特别是受到DeepSeek横空出世的带动，芯片、半导体、AI等板块大幅上行，这为节后A股市场的开盘打下了坚实的基础。他预计A股有望实现开门红，在春节前就已持续上涨的人形机器人等板块可能会领涨两市，带来很强的赚钱效应。国信证券首席分析师王学恒则认为，港股行业广泛调升业绩，估值修复有潜力。他指出，随着美债利率的下行以及1月港股各个板块业绩的普遍上修，港股的估值修复在路上。历史统计显示，春节后行情上行的确定性很强，他们依旧维持在20000点及以下加仓，20000点以上持有的观点。对于A股市场，华金证券分析师邓利军表示，节前担忧的风险多数未发生，节后春季行情可能开启。经济数据方面，春节期间高频数据偏好，基本面大幅走弱的风险未发生。流动性上，美联储1月未降息，符合市场预期，海外流动性进一步收紧的风险也未发生。风险偏好上，美国宣布对中国商品加征10%关税，符合市场预期，靴子落地。东方财富在一篇文章中称，choice数据统计显示，2015至2024的十年里，上证指数、创业板指数均实现6次开门红，深指、沪深300均实现5次开门红。且上证指数2021年起已连续四年开门红，深指、沪深300、创业板2022年起已连续三年开门红。虽然从近十年平均涨幅的口径看，春节后首个交易日上述指数的平均涨幅均为负，但拉长时间来看，1991年以来上证指数春节后的中位数涨幅和平均数涨幅均较为可观。展望2月，中信证券在一份研报中指出，中国资产重估叙事在形成，春季躁动进入加速阶段，交易更加极致。他们认为港股的流动性改善空间边际上优于A股，行情重心更偏港股。首先，从A股大势层面来看，关税扰动落地后外部风险在4月前步入平静期，春季躁动时间窗口更加清晰。国产AI重估成为重要情绪催化，而国内宏观政策因素影响暂时淡化。其次，从市场流动性层面来看，A股短期资金面增量相对有限，中长期资金入市进程和机制更值得关注。相较而言，港股的流动性改善空间更大，进攻属性增强，流动性的长期改善趋势将提升其战略配置地位。杨德龙则认为，当前A股市场正处于第一波上涨之后的震荡调整期尾声，第二波、第三波上涨的行情有望逐步启动。节前多部门联合发布的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》无疑是推动2025年行情走出慢牛、长牛的一个重要推动力。邓利军也表示，美对华加征10%的关税落地，对国内经济和股市的影响已相对较小。俄乌冲突等风险可能大幅下降，外部负面冲击可能边际改善。节后赤字率和国债发行规模提升等两会政策预期可能进一步上升，推动中长期资金入市方案可能不断落地实施，降准等流动性宽松政策也可能落地。因此，节后政策和流动性可能进一步宽松。东吴证券策略分析师陈刚则指出，2月处于经济数据、业绩的真空期，新的政策预期开始逐步发酵，流动性改善、活跃资金兴起，带动市场风险偏好提升，是春季做多的黄金窗口期。他建议关注强产业趋势品种、外需板块估值修复的α机会，及内需政策催化的方向，具体包括人工智能、新能源、自主可控、空天信息技术、数据要素等方向，以及化债受益的环保、建筑、机械、信创等。对于港股市场，浙商证券分析师沈凡超表示，整体来看市场虽然在资金面和情绪面未有明显改善，但可以看到基本面表现有亮点，且政策面仍在不断加码。因此，他们对于港股市场的短期观点由谨慎转为谨慎乐观。在板块配置方面，他们看好行业相对景气且受益于政策利好的汽车、电子、家电、科技等，业绩和股价走势稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块，以及基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行及公用事业股。

金融界02-05 07:46

恒生科技指数涨超4%，恒生指数涨逾2.4%，中芯国际股价创新高，小米市值破万亿

5%，脑洞科技涨超10%，华虹半导体、上海复旦涨超7%。小米集团盘中涨超5%，股价首破40港元，总市值突破万亿大关。据央视新闻客户端，当地时间2月3日9时21分，在与美国总统特朗普通电话后，墨西哥总统辛鲍姆在其社交平台上发布信息称，美国向墨西哥商品加征关税的计划将暂缓一个月实施。特朗普当天发文称，他已与辛鲍姆进行了交谈，美国同意立即暂停向墨西哥加征关税的计划，为期一个月。受此消息影响，美股三大指数全线拉升，跌幅迅速收窄，道指盘中一度拉升超700点。截至收盘，道指下跌122.75点，跌幅0.28%，报44421.91点；纳指下跌235.49点，跌幅1.20%，报19391.96点；标普500指数下跌44.74点，跌幅0.74%，报5995.79点。美股盘后，美国有线电视新闻网(CNN)报道称，特朗普表示，他与加拿大总理特鲁多周一的通话“非常顺利”。随后，特鲁多在社交媒体X发帖称，美国的关税计划将至少暂停30天实施。美股科技“七姐妹”重挫，万得美国科技七巨头指数跌近2%，总市值累计蒸发超2.3万亿元人民币。其中，特斯拉跌逾5%，一夜蒸发670亿美元（约合人民币4900亿元）。亚特兰大联储主席博斯蒂克的讲话引发市场关注。有机构预判，美联储2025年首次降息可能出现在二季度，市场将继续在不确定性中震荡等待。

金融界02-04 10:21

中美传大消息！前美联储经济学家遭到逮捕被控向中国泄露敏感信息

美联储经济学家团队。离开美联储后，他在上海复旦大学任教。联邦检察官说，罗杰斯向他的同事索取有关货币政策决定、专有经济数据集、针对中国的关税审议以及利率制定者的简报的信息，并将这些信息传递给中国特工，从而违反了美联储的规定。美联储记录显示，罗杰斯没有参加美联储利率制定委员会的会议。他的研究重点是汇率和利率政策。上周五的起诉书称，长期以来，中国人员一直在努力将罗杰斯发展为美联储经济和利率政策相关信息的潜在来源。起诉书说，中国特工付钱让罗杰斯以在中国教书的名义访问中国。针对这一消息，美联储发言人拒绝置评。《华尔街日报》称无法联系到罗杰斯。在2022年，参议院一个委员会的共和党工作人员进行的一项调查得出结论，中国正试图在美联储系统内建立一个线人网络，以更好地了解美联储对关键经济发展的看法。报告中没有提到罗杰斯的名字。

tqttier02-03 08:20

前美联储经济学家被控向中国泄露敏感信息

联储经济学家团队。离开美联储后，他曾在上海复旦大学任教。联邦检察官表示，罗杰斯向同事索取有关货币政策决策、专有经济数据、针对中国的关税讨论以及利率制定者的简报等信息，并将这些信息传递给中国方面，违反了美联储的规定。美联储的记录显示，罗杰斯并未参加美联储的利率决策会议。他的研究主要集中在汇率和利率政策方面。起诉书称，中国人员长期试图将罗杰斯发展为美联储经济和利率政策相关信息的潜在来源，并以授课为借口，资助其前往中国。 2022年，美国参议院一个委员会的共和党籍工作人员进行的一项调查得出结论称，中国试图在美联储系统内部建立一个线人网络，以更好地了解美联储对关键经济形势的看法。但报告未提及罗杰斯的名字。来源：加美财经

加美财经02-02 00:01

港股收评：恒指涨0.66%， Deepseek概念大爆发，半导体股受冲击！

%，华虹半导体跌超6%，中电华大科技、上海复旦等跟跌。消息面上，DeepSeek冲击全球算力，DeepSeek R1模型每百万个token的查询成本仅为0.14美元，而OpenAI的成本为7.50美元，便宜了98%。而且允许开源。这让算力板块投资人感受到了凉意。黄金及贵金属股下挫，复兴亚洲跌超8%，坛金矿业跌超6%，山东黄金、潼关黄金等跟跌。今日，南向资金净买入90.76亿港元，其中港股通（沪）净买入64.76亿港元，港股通（深）净买入26亿港元。华泰证券研报表示，节前最后一周，港股重新站上两万点，上涨因素主要有三点：一是特朗普上任后外部扰动烈度低于预期，市场风险偏好回升；二是人民币汇率压力减小，推动AH股溢价收敛；三是上周恒指沽空比率下降，主动型外资流出规模减少，被动型外资转为净流入，资金面获得支撑。向前看，港股或仍处于震荡格局。一方面，港股春季行情通常在春节前一周至春节假期结束前展开；另一方面，海外重要数据和会议将公布，美股财报披露也可能对港股产生外溢效应。配置上，建议稳中求进，哑铃组合上适当增配恒生科技标的。

格隆汇01-27 17:39

复旦微电收盘下跌3.06%，滚动市盈率58.21倍，总市值289.06亿元

28万元，户均持股数量2.76万股。上海复旦微电子集团股份有限公司是一家从事超大规模集成电路的设计、开发、测试，并为客户提供系统解决方案的专业公司。公司主要产品包括安全与识别芯片、非挥发存储器、智能电表芯片、FPGA芯片和集成电路测试服务。公司在诸多领域取得的显著成绩，获得行业内广泛认可，曾获得省部级科技进步一等、二等奖等各类奖励，以及上海市高新技术成果转化优秀奖、中国产学研合作创新奖等多项荣誉，并参与制定了安全与识别芯片、非挥发存储器、智能电表芯片等应用领域的多项行业标准。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入26.84亿元，同比-1.99%；净利润4.27亿元，同比-34.29%，销售毛利率55.05%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 86 复旦微电 58.21 40.18 5.06 289.06亿行业平均 112.68 135.91 9.12 272.33亿行业中值 68.86 74.76 4.17 115.64亿 1 神工股份 -9389.79 -56.92 2.21 39.34亿 2 新相微 -7984.10 342.74 6.03 94.39亿 3 源杰科技 -4941.69 638.82 6.00 124.44亿 4 中晶科技 -2960.03 -115.72 6.11 39.42亿 5 华岭股份 -2746.16 83.56 5.69 62.55亿 6 炬光科技 -1388.93 64.52 2.55 58.42亿 7 铖昌科技 -1335.36 70.60 4.13 56.27亿 8 燕东微 -1295.18 50.61 1.56 228.91亿 9 安凯微 -527.49 182.39 3.31 48.96亿 10 和林微纳 -521.78 -228.49 3.96 47.84亿 11 赛微电子 -450.20 114.76 2.36 118.91亿

金融界01-27 17:28

港股收评：强势上攻！科指大涨3.15%，大金融、手机产业链股走高

超6%，中芯国际涨超5%，晶门半导体、上海复旦、华虹半导体等跟涨。稀土概念涨幅居前，金力永磁涨超10%，中国稀土涨超2%。纸业股走低，晨鸣纸业跌超8%，建发新胜、合丰集团跌超1%。个股异动优必选收涨26.12%至74.35港元。消息面上，近日，领克汽车成都工厂引入优必选智慧物流子公司UQI优奇的全栈式无人物流解决方案，将工业人形机器人Walker S1与Wali瓦力轻载无人叉车F1200S、移动机器人操作系统UPilot协同作业，共同打造智能制造创新应用标杆案例，打通了领克汽车工厂的零件收货、搬运、入库的物流链路，实现了零件入库物流无人化，这也是继该方案在比亚迪汽车工厂应用后的再一次创新实践。今日，南向资金净卖出33.62亿港元，其中港股通（沪）净卖出17.33亿港元，港股通（深）净卖出16.29亿港元。

格隆汇01-24 16:37

港股收评：高开低走！恒指跌0.4%，金融股全天强势

科技、美佳音控股跌超5%，宏光半导体、上海复旦等跟跌。航空货运及物流股走低，盛良物流跌超8%，中通快递跌超4%，极兔速递、顺丰控股等跟跌。黄金股回调，中国白银集团跌超5%，山东黄金跌超3%，招金矿业、紫金矿业、灵宝黄金跟跌。内房股全线下跌，碧桂园跌超14%，融创中国跌超6%，旭辉控股集团、世茂集团跌超3%，绿城中国、融信中国等跟跌。消息面上，惠誉预期，今年中资房企的经营环境将继续承压，内房行业仍受严重的结构性顽疾困扰，包括存量房库存高企、购房者住房支付能力下降等。金融股全天维持强势，内银股中，九台农商银行涨超9%，中国光大银行涨超4%，邮储银行、民生银行等跟涨；券商股中，中泰期货涨超3%，中国银河、华泰证券等跟涨。保险股中，中国人民保险集团涨超5%，中国太保、中国人寿、中国财险涨超2%，新华保险、中国平安等跟涨。消息面上，证监会主席吴清今日在国新办新闻发布会上表示，力争大型国有保险公司从2025年开始每年新增保费的30%用于投资A股。教育股反弹，中国通才教育涨超11%，博俊教育涨超9%，中国科培涨超5%，卓越教育集团、新东方等跟涨。今日，南向资金净买入54.03亿港元，其中港股通（沪）净买入40.24亿港元，港股通（深）净买入13.79亿港元。展望后市，中信证券表示，1月至春节前仍处于国内政策面和业绩披露的空窗期，且特朗普即将就职的背景下，外部环境不确定性尚存，仍可能阶段性压制港股投资者情绪；而春节后，随着两会前市场的政策预期再度得到提振，港股有望迎来新一轮的估值修复行情。此外，港股的权重标的也即将从2月底开始披露年报，考虑到近期业绩预期的上修，我们判断其对基本面也会提供支撑。行业配置上，建议关注：1）受益于国内政策和未来增长预期的消费电子和半导体；2）受益于春节旅游消费需求的出行链和餐饮；3）海外通胀预期高企，具备较强抗通胀属性的有色行业。

格隆汇01-23 16:32

中美重大信号！英国金融时报：特朗普开局操作没那么吓人中国重燃通过谈判避免贸易战的希望

题是，什么样的协议是双方都能接受的。上海复旦大学国际问题研究所教授赵明昊表示：“双方有可能达成协议——你可以感觉到他们持谨慎的乐观态度。但我们需要看看特朗普和北京方面能提供给彼此的东西是否匹配。” 特朗普和中国国家主席习近平在就职典礼前的周末进行了通话，这是他们四年来的第一次通话。特朗普称通话“非常好”，涉及“贸易、芬太尼、TikTok和许多其他主题”。习近平也派遣了有史以来级别最高的中国官员、国家副主席韩正出席特朗普的就职典礼。韩正还会见了包括特朗普密友马斯克(Elon Musk)在内的美国商界领袖。在竞选期间，特朗普曾发誓要在上任后对中国征收60%的关税，后来又在上任第一天威胁再征收10%的关税，以迫使北京方面打击芬太尼前体药物的流动。相反，特朗普在周一发布了一份备忘录，指示官员调查美国的贸易逆差，并“建议采取适当措施，例如全球补充关税或其他政策，以弥补此类逆差”。特朗普还要求美国贸易代表研究北京方面对他第一个总统任期内达成的“第一阶段”协议的遵守情况，并考虑征收额外关税，“特别是在工业供应链和通过第三国进行规避的方面”——此举可能对中国产生深远得多的影响。经济学家认为，自特朗普第一届政府的贸易战以来，中国与美国的部分贸易已通过第三国转移，以避免关税。美国官员将于4月1日报告他们的调查结果。尽管特朗普签署了一项命令，允许TikTok运营75天，但他还表示，北京方面需要允许一家美国实体收购该公司一半的股份，否则将面临最高达到100%的关税。在将关税与TikTok的所有权联系起来之前，马斯克在周一抱怨说，虽然前者被允许在美国运营，但他的社交媒体网站X在中国遭到封锁。中国一位知情人士表示，北京方面可能会同意TikTok的所有者字节跳动(ByteDance)出售该平台，这是一项涵盖贸易等一系列问题的更广泛交易的一部分。不过，上述知情人士表示，任何此类讨论都处于早期阶段。长期以来，中国官员一直反对强制出售TikTok，并需要获得批准。最近几天，他们似乎表明出一种更不干涉的态度。中国外交部周二表示：“至于企业运营和收购，应当根据市场原则由企业自主决定。如果涉及到中国企业，应当符合中国的法律法规。” 咨询公司Teneo董事总经理Gabriel Wildau在一份分析报告中写道，中国领导人可能“认为，TikTok问题的友好解决可以为(在其他问题上的)合作奠定基础”。 Wildau说：“这些问题可能包括关税、出口管制，甚至是美国对台湾和南中国海的政策——这是北京梦寐以求的。” 然而，经济学家警告称，现在就相信贸易冲突可以避免还为时过早。他们说，虽然特朗普听起来对交易更加开放，但他的政府充斥着对华鹰派。汇丰(HSBC)首席亚洲经济学家Fred Neumann表示：“目前这更像是一种相持模式。有点令人鼓舞的是，我们没有看到关税立即提高，也许有一些事先讨论的空间。但我认为，说中国现在完全摆脱困境是错误的结论。”

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tqttier01-23 14:48

复旦复华收盘下跌3.75%，最新市净率5.92，总市值45.74亿元

28万元，户均持股数量2.76万股。上海复旦复华科技股份有限公司所从事的主要业务包括药业、软件和园区三大产业板块。公司的主要产品为消化系统药物、神经系统用药物、抗肿瘤药物、循环系统药物、调节免疫功能药物、金融保险系统软件产品、复华园区海门园配套住宅项目（复华文苑）。公司以复旦大学的品牌、学科、科研、人才等优势为依托，具有科技成果转化生产力的有利环境；公司上市二十多年，拥有良好的品牌形象和一定的市场知名度。目前，公司主营业务结构清晰，药业、软件、园区等三大产业均为国家鼓励发展的重点产业，发展前景看好，主要产业在各自专注的细分市场能够提供富有自身特色的产品和服务，在相关领域拥有较高的知名度及一定的行业地位。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入4.77亿元，同比-7.86%；净利润-32208610.08元，同比-565.95%，销售毛利率37.46%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 3 复旦复华 -137.94 767.05 5.92 45.74亿行业平均 105.68 59.31 3.52 86.94亿行业中值 30.76 30.26 1.81 45.63亿 1 天宸股份 -245.06 170.32 2.47 37.15亿 2 悦达投资 -144.66 97.86 0.85 37.52亿 4 常山北明 -125.66 -327.15 5.65 314.77亿 5 山高环能 -118.11 275.64 1.74 24.40亿 6 ST中珠 -13.76 -7.18 1.09 24.71亿 7 ST数源 -7.43 -7.04 1.89 22.45亿 8 三木集团 -4.01 -5.30 1.16 16.90亿 9 鲁银投资 14.39 14.43 1.22 38.04亿 10 云南能投 14.71 21.96 1.45 105.88亿 11 浙农股份 15.07 11.95 1.01 45.52亿

金融界01-17 16:41

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