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中国突传重量级声音！前中国央行顾问呼吁推行类似2008年的超级刺激计划

合5620亿美元)刺激计划。余永定在上海外滩峰会期间接受采访时表示：“在需求不足的情况下，基础设施投资能带来立竿见影的经济效益。直接刺激消费的措施确实有一定效果。但即使加大力度，也未必足以填补需求缺口。” 2008年，中国为应对全球金融危机而推出的刺激计划主要用于基础设施建设，约占当时中国国内生产总值(GDP)的12%。此次同等规模的刺激计划，相对于去年的GDP，将达到约16万亿元人民币。近二十年前，中国政府提供的巨额经济援助成功阻止了经济衰退，建筑业的繁荣也避免了大规模失业的威胁。但这也带来副作用，加剧房地产泡沫，并让中国背负巨额债务。余永定认为，贸易作为中国经济驱动力的作用正在逐渐减弱，未来还将进一步减弱。在他看来，中国应该能够通过包括基础设施项目在内的多项举措来提高居民收入——这将带来对建筑材料和建筑工程的更多需求——最终形成一个更多地由内需而非出口驱动的增长模式。然而，由于担心债务水平上升和投资浪费，中国官员自疫情爆发以来一直没有采取像2008年那样雄心勃勃的刺激计划。余永定的观点表明，顶级经济学家对于出口承压时的最佳应对方案存在分歧。上周，中国共产党中央委员会经过为期四天的闭门会议后发布的公报重申，要促进消费和投资，但未作进一步说明，使市场仍在等待更具体的政策指引。目前，主流经济学家的观点集中在应以消费而非投资作为经济增长的主要驱动力。这一立场的支持者包括前摩根士丹利亚洲(Morgan Stanley Asia)董事长史蒂芬·罗奇(Stephen Roach)，他曾表示，中国的家庭消费应在未来十年内占到经济总量的一半，而目前约为40%。现任中国人民银行货币政策委员会委员黄益平在上海的一场会议间隙表示，鉴于当前的产能过剩压力，中国应在投资与消费之间找到平衡。

tqttier10-27 14:49

自带杠铃策略的上证180ETF指数基金(530280)涨超2.0%，盘中价格创历史新高

流动性较好的180只证券作为样本，反映上海证券市场核心上市公司证券整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，上证180指数(000010)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、紫金矿业(601899)、恒瑞医药(600276)、药明康德(603259)、中国平安(601318)、中芯国际(688981)、寒武纪(688256)、工业富联(601138)、招商银行(600036)、海光信息(688041)，前十大权重股合计占比26.75%。上证180ETF指数基金(530280)，场外联接(平安上证180ETF联接A：023547；平安上证180ETF联接C：023548；平安上证180ETF联接E：024609)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-27 14:33

商业航天活跃，产业拐点已至！卫星ETF(159206)连续四天资金净流入，成分股航天智装领涨

甲运载火箭，以一箭18星方式，成功将上海垣信卫星科技有限公司“千帆星座”第六批组网卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。 10月23日，我国在文昌航天发射场使用长征五号运载火箭，成功将通信技术试验卫星二十号发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。该卫星主要用于开展多频段、高速率卫星通信技术验证。此次任务是长征系列运载火箭的第602次飞行。 10月24日，天龙三号大型液体运载火箭“一箭36星”分离试验在天兵科技张家港智能制造基地顺利完成。本次试验是国内首次实现36星同步分离，创下国内应用场景卫星数量最多的纪录，标志着我国商业航天在多星部署、大运力交付能力上取得重要突破。中金公司发布研报表示，四中全会提出航天强国，航天产业战略地位凸显。四中全会在建设现代化产业体系中新增“航天强国”表述，继《政府工作报告》将商业航天定位为“新增长引擎”后，航天产业地位再度提升。我们认为，航天产业是当前国际竞争环境下的核心前沿产业，10 月19 日，Starlink累计发射卫星数量已超10000 颗，国内卫星组网及应用落地进程正持续加速，以卫星互联网、北斗导航等为代表的商业航天有望于十五五期间加速发展。卫星ETF（159206）是全市场首支且同类规模最大的卫星ETF，其联接基金A类024194，C类024195。注：卫星ETF（159206）成立日期为2025/3/6，早于同类产品，卫星ETF同类指追踪国证商用卫星通信产业指数的所有ETF基金。基金有风险，投资需谨慎。本文所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-27 14:03

晶瑞电材涨超15%，光刻胶概念大幅拉升，机构：科技主线有望持续占优

等涨超5%，金海通、中微公司涨超4%，上海新阳、上海合晶、长川科技、立昂微等涨超3%，北方华创、海光信息、华海清科等跟涨。消息面上，近期国产芯片迎来密集利好催化。据上海证券报报道，北大团队首次在液相环境中实现光刻胶分子结构原位解析，并开发出减少光刻缺陷的产业化方案，将缺陷率降低99%。产业链来看，光刻胶是半导体制造领域的核心材料，此次突破有望大幅缩短光刻胶研发周期、降低验证成本，加速国产替代进程。此外，10月24日，国产GPU厂商沐曦股份科创板IPO获上市委会议审议通过，此前摩尔线程于2025年9月26日成功通过科创板上市委会议审议，国产算力板块集中迎来催化。银河证券认为，资金围绕科技自立主线集中布局，头部半导体设备企业订单能见度有望持续提升。重要规划重点聚焦关键核心技术领域的自主突破，设备是直接受益环节之一。短期看，AI算力需求或推动国内外逻辑与存储厂商扩产，刻蚀、薄膜沉积设备需求旺盛；长期看，国产替代逻辑在科技自强战略下或更为稳固。业绩方面，近期半导体设备ETF（561980）标的指数中多家成份股披露三季报业绩公告。海光信息、寒武纪前三季度，不管是营业收入还是归母净利润均实现同比大幅增长。其余成份股如中船特气、上海合晶、神工股份、艾森股份等前三季度营收、归母净利润均录得同比正增长。其中，晶瑞电材前三季度归母净利实现同比增长超192倍。半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导，截至三季报过去六个月净值增长率为61.46%，过去一年净值增长率为89.26%。前十大集中度超过78%，半导体设备、半导体材料、集成电路设计三大行业占比约90%，聚焦国产芯片“卖铲子”环节，有望充分受益于自主可控进程。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界10-27 11:53

HarmonyOS6亮相，软件ETF(159852)冲击3连涨，机构：核心软硬件国产化大势所趋

2.41%。消息方面，深秋时节，华为上海练秋湖研发中心举办了一场极具未来感的线上发布会，此次发布会正式宣告了新一代鸿蒙操作系统 HarmonyOS 6 的亮相。这并非一次简单的版本更新，而是中国基础软件产业突破技术壁垒，构建自主生态体系的关键一步。政策方面，大力支持国产化，重要订单落地表明信创不断加速。国内操作系统行业持续发展，2025年中国操作系统市场规模将有望达到250亿元。国产IDE工具正在快速发展，国产第三方独立IDE工具SnapDevelop已吸引了超过2万名注册用户。工业设计领域国产化力量正蓬勃发展，中国核心工业软件市场规模将从2024年的318.6亿元增长到2029年的765亿元，五年复合增速约为19.1%。民生证券指出，大国科技博弈背景下信创发展大势所趋，信创产业有望持续加速发展，核心软硬件国产化大势所趋。场外投资者还可以通过软件ETF联接基金（012620）布局AI软件投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-27 11:43

国内和海外需求共振，储能市场高景气！央企现代能源ETF(561790)冲击3连涨

有连云10-27 11:34

长虹华意：10月24日接受机构调研，东北证券股份有限公司、财通证券股份有限公司等多家机构参与

公司郑奥、财通证券股份有限公司于雪娇、上海厚山投资管理有限公司魏惇参与。具体内容如下：问：公司对于内外销的市场判断及订单展望？答：据产业在线预测，预计2025年全球全封闭活塞压缩机市场规模将出现个位数下降。在国家以旧换新政策的推动下，冰箱冷柜内销市场有望持续增长势头；此外，随着新能源汽车销量增加、自驾游等户外活动火热，车载冰箱市场需求稳步提升，因此全封闭活塞压缩机内销市场仍会保持增长。出口市场面临多重压力，当前全球贸易环境错综复杂，贸易摩擦不断加剧，叠加海外部分地区经济增长乏力，企业生产制造成本上升，导致生产需求不及预期，这些因素共同抑制了我国压缩机的出口订单；此外，去年同期压缩机出口基数较高，因此压缩机出口规模同比将延续下滑走势。但行业情况并不代表公司实际经营情况，公司通过加大技术研发，不断推出有竞争力的产品；调整产品结构，加大商用、变频等附加值较高产品的占比；加强市场拓展，以优质的服务深化与战略客户的合作；深入推进精细化管理、全员增收降本和效率质量提升等工作，不断提升公司的综合竞争能力，努力争取实现年度经营目标。问：冰箱新国标实施对公司产品结构带来的影响？答：2025版《家用电冰箱能效标准》正式施行后，冰箱能效要求大幅提升，这将推动全封闭活塞压缩机行业加速变频化进程，高能效产品也将逐步成为市场主流。据产业在线数据显示，2025年1-8月中国全封闭活塞压缩机行业变频压缩机销量增幅为16.5%，虽然远低于2024年同期26.6%的增长水平，但相比全封闭活塞压缩机总体市场规模1.7%的增速，仍处于较高水平，特别是在变频压缩机已达较高市场渗透率的情况下，公司将积极把握这一机遇，推动变频等高端高附加值产品占比提升。问：从公司2025年半年报可见，公司变频产品比重在35%，展望未来其占比升情况？答：低碳、环保是全球大势所趋，公司预计变频产品占比将继续提升。从行业发展来看，未来变频产品的占比有望达到50%。问：墨西哥工厂目前的情况？答：墨西哥工厂一期、二期项目已分别于2023年10月、2024年10月完成建设并投入使用，总产能规模400万台/年。目前工厂生产订单稳步增长，聚焦北美、辐射南美的市场功能正逐步释放。问：海外基地布局的未来规划？答：公司结合关税政策演变、原产地规则的区域适配性、核心客户的全球产能布局等因素，积极论证海外基地建设事宜。如有相关投资事项，公司将严格按照相关规定及时履行信息披露义务，相关信息敬请关注公司公告。问：新能源汽车空调压缩机业务的合作客户有哪些？新客户拓展进展如何？答：公司新能源汽车空调压缩机客户主要包括上汽通用五菱、东风易捷特等，公司也在积极拓展新能源车其他车企客户。问：新能源汽车空调压缩机业务后续利润率水平如何？答：威乐公司在规模上、能力上和行业领先者还有一定差距，尚处于投入期，目前对新能源汽车空调压缩机业务的目标是快速拓展市场，实现超新能源汽车行业平均增长速度，更注重市场份额的扩大和品牌影响力的提升，在利润方面公司短期内没有特别要求。长远来看，随着后续能力的提升以及业务规模的逐步扩大，其利润率水平将随之稳步改善。问：公司新能源汽车空调压缩机业务的市占率如何？答：威乐公司目前处在行业第二梯队前列，国内市占率大概在第5的位置。威乐公司将持续加强技术研发、优化产品结构，不断强化增收降本、效率提升工作，积极拓展新的客户，扩大规模，争取实现生产规模和市场份额上的快速增长，成为行业的一流企业。问：原材料及配件业务规模是否继续下降？答：原材料及配件业务不是公司发展重点，其规模大小对公司价值影响不大。问：2025年三季度财务费用大幅增长的原因？答：主要是受存款利率、汇率及规模等波动影响，利息收入同比减少。问：2025年第三季度毛利额下降的原因？答：据产业在线数据，2024年中国全封闭活塞压缩机产能增幅达14%，而2025年1-8月中国全封闭活塞压缩机行业总销量仅同比增长1.7%，供需失衡加剧引发行业竞争升级。公司采取加强技术研发、优化产品结构、强化增收降本等措施，部分对冲了价格竞争带来不利影响。问：公司应收账款规模是否合理？答：公司应收账款规模处于家电配套行业合理水平。公司注重客户信用风险的评估和管控，主要客户均为实力较强的知名企业，应收账款风险总体可控。问：公司资本运作的规划？答：公司全封闭活塞压缩机业务已连续12年稳居全球产销量第一，将积极探索新的业务发展机会。如有相关进展，公司将严格按照规定及时履行信息披露义务，相关信息敬请关注公司公告。长虹华意（000404）主营业务：全封闭活塞压缩机的生产与销售业务、新能源汽车空调压缩机的生产和销售业务。长虹华意2025年三季报显示，公司主营收入93.49亿元，同比下降3.49%；归母净利润3.8亿元，同比上升1.05%；扣非净利润3.27亿元，同比下降5.59%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入27.21亿元，同比下降7.97%；单季度归母净利润1.23亿元，同比下降17.77%；单季度扣非净利润1.12亿元，同比下降16.52%；负债率62.83%，投资收益6998.35万元，财务费用1370.71万元，毛利率13.42%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3700.28万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-27 11:34

央行将开展9000亿元MLF操作，30年国债ETF博时(511130)盘中翻红

0年期国债指数，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的国债中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的债券作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现。以上产品风险等级为：中低（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-27 11:23

四中全会首提“航天强国”，商业航天产业链迎万亿级机遇

火箭发射需求将迎来爆发式增长。目前，由上海松江区牵头的千帆星座，已实现108颗组网星发射，计划2026年底完成648颗目标，背后的上海垣信启动的新一轮融资投前估值已超400亿元。发射频次的提升印证了产业热度。2025年上半年我国共完成35次航天发射，其中商业发射占比达40%；10月中旬更是密集完成“一箭18星”等多次发射任务，卫星组网节奏显著加快。为突破“星多箭少”的供需瓶颈，朱雀三号、天龙三号等多款可回收液体火箭将于2025四季度至2026年陆续首飞，有望重构产业成本曲线。产业链各环节龙头企业已形成协同发展格局：卫星制造与通信领域：中国卫星作为国内唯一卫星制造上市公司，参与探月工程等重大项目，研制的“鹊桥”中继卫星奠定技术优势；中国卫通主导地月激光通信星座，Ka频段技术支撑深空高速数据传输。核心部件领域：航天电子在惯性导航、星载计算机等领域市占率超50%，拥有专利超2000项；航天环宇作为星载天线“隐形冠军”，实现民营企业参与深空探测零突破。应用服务领域：航天宏图的遥感技术可处理月球、火星影像数据，中科星图上半年商业航天营收同比激增137.51%，毛利率超60%，展现出下游应用的强劲增长潜力。对于商业航天的发展前景，资本市场给予高度期待。东吴证券指出，预计到2030年，我国商业航天市场规模将达到7.8万亿元。对标美国SpaceX十年间约40倍的市值增长，国内商业航天核心产业链有望孕育出百亿甚至千亿估值的本土龙头企业。方正证券明确判断，我国商业航天已进入复苏期开端，火箭发射、卫星制造及下游应用迎来加速拐点。信达证券认为，政策催化与技术突破形成共振，海南发射场扩容、企业IPO推进等多重利好推动产业换挡提速。财通则强调，民营火箭首飞在即有望突破运力瓶颈，加速全产业链订单释放。

金融界10-27 11:23

10月27日上海银行间同业拆借利率

上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor）是由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。货币隔夜 1周 2周 1个月 3个月 6个月 9个月 1年人民币 1.442 1.542 1.598 1.557 1.595 1.642 1.662 1.68 更多信息请查看https://www.fx168news.com/data/borrowingrate

FX168财经集团10-27 11:06

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