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华鑫证券：首次覆盖云意电气给予买入评级

汽车电子领军企业，成长业务放量助力公司业绩增长　　云意电气专注于汽车智能核心电子产品，产业链垂直整合塑造公司核心竞争力。 2001 年，江苏云意电气公司成立，研发、生产、销售整流器、调节器、二极管等； 2005 年，徐州云泰汽车电器有限公司成立，实现模具设计制造、生产精密注塑产品； 2014 年，江苏云睿电器系统有限公司成立，研发生产雨刮、刮臂产品； 2016 年，苏州云意驱动科技有限公司成立，从事新能源汽车电机控制器设计及制造； 2017 年，上海云领汽车科技有限公司成立，与上海联创合资生产制造TPMS（胎压监测系统）； 2021 年，正芯电子科技有限公司成立，专业生产制造 TVS（功率半导体）； 2021 年，徐州芯源诚达成立，研发生产氮氧传感器。 2024 年公司分业务经营情况如下：　　稳增业务：智能电源控制器（营收 14.2 亿元，占比66.4%，毛利率 33.6%）、无骨雨刷；　　成长业务：智能雨刮系统（营收 2.4 亿元，占比 11.3%，毛利率 23.1%）、半导体功率器件（营收 1.8 亿元，占比8.3%）、传感器类产品（营收 1.5 亿元，占比 6.8%）、微特电机控制器、新能源连接类产品（营收 0.6 亿元，占比 2.6%）。　　过去二十年来公司产业布局不断完善，已在大功率车用二极管、高度集成的模块化芯片和精密嵌件注塑件、 PCBA、陶瓷高温共烧、精细高分子化工等关键领域上掌握了核心技术，具备集智能电源控制器深度结构设计、精密嵌件模具设计、制造及注塑于一体、陶瓷芯片自主研发的价值链垂直整合能力。未来，智能雨刮系统产品、传感器类产品、新能源连接类零组件产品、半导体功率器件等成长业务板块有望快速发展，并助力公司市场占有率不断提升，推动公司业绩持续增长。　　公司业绩维持高速增长，盈利能力稳健。公司 2020-2024 年营收分别为 8.4/11.0/11.7/16.7/21.5 亿元，同比增长17.6%/30.9%/6.8%/42.3%/28.3%， CAGR 为 26.5%，维持较高增速。 2020-2024 年公司毛利率分别为33.7%/32.8%/29.7%/30.9%/31.7%，产品毛利率维持较高水平。成本控制方面， 2020-2024 年公司期间费用率分别为18.1%/18.4%/16.4%/11.0%/10.6%，其中研发费用率分别为9.9%/9.6%/9.5%/7.9%/6.8%，始终坚持较高的研发投入。盈利层面，公司 2020-2024 年扣非归母净利润分别为1.0/1.3/1.4/2.6/3.6 亿元，利润得到快速释放，同比+38.6%/+29.6%/+11.8%/+83.8%/+38.1% ， CAGR 为 37.7% ，2023 年归母净利润快速增长主要系公司降本增效成果显著，期间费用率大幅下降。　　智能电源控制器龙头企业，筑牢业务基本盘　　智能电源控制器包括整流器和调节器，是燃油车的关键零部件。车用整流器和调节器主要应用于汽车发动机、发电机系统中，确保电压输出稳定，确保整车供电及正常运行，同时通过运用半导体技术进行系统集成实现软启动、过载保护、与车载 ECU 通讯等多种功能，提高汽车使用过程中的安全性、环保性和舒适性，对汽车电子系统的使用寿命及汽车行驶的安全性、能耗排放以及舒适性具有重要影响。市场规模方面，在前装市场，每辆新车至少需要 1 台发电机，每台发电机需要装配车用整流器和调节器各一只，传统燃料汽车长尾效应显著，前装市场规模较为稳定，我们测算 2024 年前装市场规模约为 27.7 亿元；在汽车使用过程中，发电机平均使用寿命为 4 年，在发电机的翻新过程中，车用整流器和调节器的平均可利用率为 50%，因此智能电源控制器售后市场规模随着全球燃油车保有量仍然不断上升。竞争格局方面，车用整流器和调节器为汽车发电机关键零部件，具有较高的行业进入门槛，行业主要包括 BOSCH（德国）、 NIPPON DENSO（日本）、 VISTEON（美国）等，以及境外企业在国内的合资企业如宁波车王（台资）、上海畅博（美资）等。　　公司是智能电控领域行业龙头，市占率有望稳步向上。公司在智能电源控制器产品有数十年的经验积累，并在产业链垂直整合上具有强大竞争优势，综合成本较国际同行有突出优势带动公司市占率不断提升。在主机配套市场，公司与上汽集团、长安汽车、奇瑞汽车、中国重汽等国内外知名汽车厂商建立了稳定配套关系；在售后服务市场，公司产品进入奔驰、宝马、奥迪等中高端汽车的维修体系。根据我们计算，2024 年公司智能控制器产品前装市场全球市占率可达27.4%，处于行业龙头地位。 2024 年，公司智能控制器产品营收 14.2 亿元，同比+26.7%；毛利率 33.6%，维持较高水平，将为公司贡献稳定净利润。　　掌握氮氧传感器核心壁垒，国产替代进程加速　　氮氧传感器是目前车上最贵的传感器之一，市场规模有望受益于排放标准出台快速上升。氮氧传感器是尾气后处理系统中的重要核心部件，在国四、国五阶段，柴油车上通常只装一个下游氮氧传感器，主要作用用来检测尾气中的 NOx 值。进入国六阶段后，氮氧传感器增加为 2 个。两个氮氧传感器分别安装在 DOC 入口前端及 SCR 催化器下游排气管上。前氮氧传感器用于检测发动机尾气中的氮氧化合物浓度和氧气浓度，后氮氧传感器则用于检测发动机尾气中的 NOx 浓度和氧气浓度。国五和国六标准相继实施后，国内每年仅柴油动力商用车新车/存量车、非道路工程机械对氮氧传感器的市场需求近 1800 万只，市场规模达 140 亿元。 2025 年 7 月 1 日实施的欧七排放对新生产 M1（乘用车）要求进行 NOx 排放检测，将进一步带动氮氧传感器市场规模快速上升。　　成功研发陶瓷芯片自制关键技术，产业链整合筑牢成本优势。氮氧传感器的核心是多层陶瓷芯片，需在-40℃至 900℃极限温差下稳定工作，且耐受尾气中的硫化物、水汽腐蚀。公司以陶瓷芯高温共烧为核心技术，将成分复杂的高温尾气中 NOx 的含量经过算法计算转换数字信号，与 ECU 实现实时通讯。目前已掌握核心芯片开发与控制系统算法，依托专业化陶瓷芯片技术团队、国际先进的芯片制作工艺及数字化品质监控，确保产品的可靠性与稳定性。目前绝大部分车用氮氧传感器市场被德国大陆垄断，氮氧传感器中的核心器件陶瓷芯片由日本碍子株式会社单一供货。子公司芯源诚达已掌握关键核心技术，占据海外售后市场的部分份额；未来将充分发挥技术研发优势，不断垂直整合产业链，凭借芯片自制的成本优势，加速进口替代进程，加快海外前装市场与全球售后市场的份额拓展。　　正向研发智能雨刮系统，头部车企客户助力公司产品放量　　雨刮系统是汽车的主要安全装置，主要市场份额被海外企业占据。雨刮系统主要由雨刮电机总成、连杆机构、雨刮刮臂及雨刮刮片组成。雨刮系统是由电机带动，通过连杆机构将电机的旋转运动转变为刮臂的往复运动，从而实现雨刮动作。雨刮器需要在各种环境、速度下能够紧密的贴合挡风玻璃，并且回水宽度满足法规要求，需要考虑到运动干涉、系统本身的性能、洗涤器喷水效果，对雨刮厂商的整体设计能力要求高。预计 2029 年全球汽车前装雨刮系统市场规模将达到 269.5 亿元，全球范围内汽车前装雨刮系统生产商主要包括 Valeo 、 Bosch 、 Denso 、 Mitsuba 、胜华波、 DYCorporation 等。 2022 年，全球前五大厂商占有大约 90.0%的市场份额。按产品类型细分，前雨刮是最主要的细分产品，占据大约 85.5%的份额，前雨刮处于主导地位；其次后雨刷占据大约 14.5%的市场份额。　　公司攻克雨刮产品核心技术，产品自制程度高。公司智能雨刮系统产品主要产品包含有骨雨刮、无骨雨刮、雨刮系统及相关控制单元、驱动装置等。掌握关键核心技术无骨正向压力分布设计算法、雨刮运动控制技术、 NVH 研究技术及基础材料研发技术，现已实现汽车雨刮 CR 胶条全流程国产化。自制化程度高，成本优势凸显，公司智能雨刮相关产品已进入比亚迪、上汽大众、长安汽车、奇瑞汽车、江淮汽车等车厂供应体系，适配多款畅销车型，并积极拓展与小米汽车、理想汽车、吉利集团等国内知名车企的业务合作机会，目前已向部分车厂以系统总成的方式供货。　　基于深厚技术和产业资源积累，新品类业务客户开拓顺利　　具备新能源连接器产品全流程服务能力，构造良好客户关系。公司新能源连接类零组件产品包括充电枪、高压连接器、储能连接器等产品。公司具备模具设计与开发、机械加工、注塑冲压、非标自动化设计组装、产品测试等全流程服务能力。凭借与客户同步开发、快速响应、敏捷交付的竞争优势，逐步打开头部系统供应商的合作新局面，充电枪与连接器业务成功与科大智能、阳光电源、许继电气、徐工集团等企业建立紧密合作关系。　　微特电机控制器产品软硬件的全流程自主设计，已进入头部车企供应链。微特电机控制器作为车辆热管理系统的关键零部件，通过与 ECU 的实时通讯，基于 FOC 控制算法，精准实现对冷却风扇、电子水泵及鼓风机等部件的智能控制。凭借团队共创，公司实现了软硬件的全流程自主设计，并在 FOC控制算法上取得重大突破，相关产品已通过国内权威实验室的 EMC 认证，显著提升了电机运行的稳定性和鲁棒性，为客户提供了更具竞争力的解决方案，成功切入国内 OE 市场供应体系，市场份额持续稳步增长。依托智能控制核心技术的持续迭代和软件算法优势，公司自主研发的电子水泵、电子风扇等热管理系统智能控制器，已通过头部系统集成商批量供货于比亚迪、赛力斯、小米汽车等头部车企。　　拟与辰致汽车成立合资子公司，业务增量快速释放　　深度绑定长安汽车，有望带动控制器、氮氧传感器、雨刮等业务快速放量。云意电气拟与辰致集团成立合资公司，注册资本 4.02 亿，公司持股 30%，辰致持股 70%，主要开展智驾域控（自动驾驶中央控制器、智能驾驶域控制器系统等）、动力域控（逆变砖、功率模块、电机控制器等）、多合一电源、座舱域控、底盘域控（EPS 电机控制器等）、车身域控等业务。辰致汽车持有长安汽车 17.99%股份，系长安汽车第一大股东。 2024 年长安汽车总产量 262.6 万辆，同比增加1.6%；总销量为 268.4 辆，同比增加 5.1%，其中新能源车销量 73.4 万辆，同比增长 52.8%，全国销量排名第四。 2024 年底，长安宣布未来五年将投入超过 500 亿元，全面布局海陆空立体交通方案和人形机器人领域，到 2030 年长安汽车整车产销规模目标为 500 万辆。与辰致汽车达成合作后，公司的智能电源控制器、域控制器、氮氧传感器、雨刮系统、新能源连接器等业务通过合资子公司快速进入长安汽车供货体系，带动成熟业务和成长业务快速放量。长安汽车目标在2027 年前发布人形机器人产品，基于此，公司与长安在人形机器人领域的合作有望同步展开。　　盈利预测　　预测公司 2025-2027 年收入分别为 26.0/30.8/36.2 亿元，归母净利润分别为 4.8/5.8/6.8 亿元。公司基础盘稳固，传感器、智能雨刮系统、半导体、新能源连接器等产品放量可期，首次覆盖给予“买入”投资评级。　　风险提示　　地缘政治风险、原材料价格风险、市场需求不及预期风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李恒光研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为70.64%，其预测2025年度归属净利润为盈利5.99亿，根据现价换算的预测PE为16.29。最新盈利预测明细如下：以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星54分钟前

开源证券：给予新益昌买入评级

人业务打开收入增长空间，有望迎来较好的业绩增长。因此，我们预计2025-2027年公司归母净利润为0.4/1.4/2.7亿元，当前股价对应2025-2027年PE为196.0/53.1/27.8倍，维持“买入”评级。　　受益显示市场扩产+Mini/Micro LED渗透，订单回暖趋势向好　　当前Mini/Micro LED市场的快速起量，据洛图科技（RUNTO）预计，2028年Mini LED的全球市场规模将超过30亿美元，达到33亿美元，从2024年到2028年的复合增长率约为40%。同时据高工产研LED研究所（GGII）预计，全球Micro LED市场规模将在2027年突破100亿美元大关。公司依托在传统LED固晶设备领域的技术积累，已实现对Mini LED固晶设备的深度覆盖，并持续推进Micro LED设备的技术研发与能力建设。在下游产能扩张的大背景下，公司订单增量较大，当前交期已明显拉长，需求有望持续向好。　　拓展先进封装&机器人业务开辟新空间，核心零部件自研+算法积累构建壁垒　　（1）公司持续拓展半导体固晶机产品系列，同时2025年也新推出了焊线机和测试包装设备打开产品空间。经过多年的技术迭代积累，公司推出的多款先进封装设备也正在积极验证和优化中，加速国产替代进程。伴随当下国产先进封装厂商逐步取得突破，未来扩产进程有望提速，公司布局的产品也或将逐步转化为业绩。　　（2）基于核心零部件如驱动器、高精度DDR电机、直线电机、运动控制卡及高性能一体式控制器等自研自产的能力及软件控制等算法的深厚积累，公司已经开始深度布局机器人方向。我们认为在自研核心零部件+算法积累构筑的核心壁垒之下，公司有望快速切入市场。伴随公司逐步将核心资源向机器人业务迁移，有望打造出高速高效的竞争力，未来成长空间进一步放开。　　风险提示：下游需求不及预期、产品研发及验证进度不及预期。最新盈利预测明细如下：以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星3小时前

海通国际：下调瑞纳智能目标价至35.63元，给予增持评级

求持续释放，公司碳化硅板块有望成为未来业绩增长的重要支撑点。　　风险提示：市场竞争加剧的风险，新兴业务发展不及预期的风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为32.96。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星11小时前

特斯拉获德州Robotaxi牌照苹果6000亿美元美国投资计划引发市场热议

Palantir等科技公司在技术安全与业绩增长上持续发力，进一步支撑市场风险偏好。苹果追加投资规模巨大，将在政策利好与供应链优化中受益，这可能推动其股价继续走高。 —— Wedbush分析师 Dan Ives，2025年8月特斯拉在德州Robotaxi牌照的获得，是自动驾驶商业化的重要里程碑，或将引发其他州跟进。 —— 摩根士丹利分析师 Adam Jonas，2025年8月英伟达修复Triton漏洞，彰显其在AI基础设施领域的安全担当，有助于稳固客户信任。 —— 高盛科技研究部，2025年8月常见问题解答 Q1：特斯拉在德州获得Robotaxi牌照意味着什么？ A1：这意味着特斯拉可以在德州正式运营自动驾驶网约车服务，符合新法规要求，为其自动驾驶商业化奠定基础。 Q2：苹果追加投资1000亿美元的主要目的是什么？ A2：目的是提升美国本土生产比例、强化供应链自主性，并享受潜在的关税豁免政策红利。 Q3：美银上调苹果目标价的核心依据是什么？ A3：若竞争对手因关税受限而苹果获得豁免，其美国市场份额有望扩大，从而支撑股价上涨。 Q4：英伟达修复的Triton漏洞有多严重？ A4：漏洞若被组合利用，可让黑客完全控制服务器，风险极高，因此修复对保障AI服务安全至关重要。 Q5：Palantir的国际市场隐忧体现在哪？ A5：其海外商业市场收入同比下滑，表明国际扩张面临挑战，需要优化全球市场策略。来源：今日美股网

今日美股网19小时前

沪指行情分析：延续震荡上行态势！

利能力将得到提升，这将为相关上市公司的业绩增长提供有力支撑，进而推动指数大概率延续震荡上行态势。二、中期上行驱动力稳固首先，全球货币政策宽松周期正在持续。当前全球主要央行仍处于降息进程中，美联储2025年大概率延续降息操作（当前市场对其12月降息的预期概率已超80%）。中国央行已率先发力，于5月7日同步实施降准与降息操作，后续政策仍有进一步宽松空间，这将为市场持续注入流动性，直接利好权益资产并推动风险资产估值中枢上移，为股市上行提供坚实的流动性支撑。其次，在政策组合拳的强力托底下，宏观经济正稳步向复苏轨道迈进。7月30日召开的中共中央政治局会议明确，要落实落细积极财政政策与适度宽松货币政策，加快政府债券发行使用并提高资金效率，充分释放政策效能；货币政策需保持流动性充裕，促进社会综合融资成本下行。此外，中方在稀土领域采取的合理举措，推动中美关系向新的平衡方向演进，整体态势趋于缓和；叠加房地产政策不断优化，经济发展有望从当前的“弱企稳”迈向“温和扩张”，企业盈利水平的逐步修复将成为驱动市场中期走强的核心动力。三、科技赛道：中长期投资核心主线科创综指所聚焦的科技赛道，依旧是中长期投资的核心主线，进入 2025 年，中国科技领域持续涌现突破性进展：DeepSeek 在人工智能算法领域实现关键创新，六代机研发保持全球领先，宇树科技则加速推动机器人技术的商业化落地。政策端同样持续释放积极信号。5月14日，科技部等7部门联合印发《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，重点围绕创业投资、货币信贷、资本市场、科技保险支持科技创新等七个方面内容，凝练出15项科技金融政策举措，引导金融资本更多投早、投小、投长期、投硬科技。7月31日，国务院常务会议审议通过《关于深入实施”人工智能+“行动的意见》，要大力推进人工智能规模化商业化应用，充分发挥我国产业体系完备、市场规模大、应用场景丰富等优势，推动人工智能在经济社会发展各领域加快普及、深度融合，形成以创新带应用、以应用促创新的良性循环。相关产品可以关注天弘上证科创板综合指数增强（A:023895；C：023896），上支付宝、天天基金、京东金融搜索 “天弘上证科创板”即可。风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。指数基金存在跟踪误差。

金融界08-08 16:48

沪指行情分析：延续震荡上行态势！

利能力将得到提升，这将为相关上市公司的业绩增长提供有力支撑，进而推动指数大概率延续震荡上行态势。二、中期上行驱动力稳固首先，全球货币政策宽松周期正在持续。当前全球主要央行仍处于降息进程中，美联储2025年大概率延续降息操作（当前市场对其12月降息的预期概率已超80%）。中国央行已率先发力，于5月7日同步实施降准与降息操作，后续政策仍有进一步宽松空间，这将为市场持续注入流动性，直接利好权益资产并推动风险资产估值中枢上移，为股市上行提供坚实的流动性支撑。其次，在政策组合拳的强力托底下，宏观经济正稳步向复苏轨道迈进。7月30日召开的中共中央政治局会议明确，要落实落细积极财政政策与适度宽松货币政策，加快政府债券发行使用并提高资金效率，充分释放政策效能；货币政策需保持流动性充裕，促进社会综合融资成本下行。此外，中方在稀土领域采取的合理举措，推动中美关系向新的平衡方向演进，整体态势趋于缓和；叠加房地产政策不断优化，经济发展有望从当前的“弱企稳”迈向“温和扩张”，企业盈利水平的逐步修复将成为驱动市场中期走强的核心动力。三、科技赛道：中长期投资核心主线科创综指所聚焦的科技赛道，依旧是中长期投资的核心主线，进入 2025 年，中国科技领域持续涌现突破性进展：DeepSeek 在人工智能算法领域实现关键创新，六代机研发保持全球领先，宇树科技则加速推动机器人技术的商业化落地。政策端同样持续释放积极信号。5月14日，科技部等7部门联合印发《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，重点围绕创业投资、货币信贷、资本市场、科技保险支持科技创新等七个方面内容，凝练出15项科技金融政策举措，引导金融资本更多投早、投小、投长期、投硬科技。7月31日，国务院常务会议审议通过《关于深入实施”人工智能+“行动的意见》，要大力推进人工智能规模化商业化应用，充分发挥我国产业体系完备、市场规模大、应用场景丰富等优势，推动人工智能在经济社会发展各领域加快普及、深度融合，形成以创新带应用、以应用促创新的良性循环。相关产品可以关注天弘上证科创板综合指数增强（A:023895；C:023896），上支付宝、天天基金、京东金融搜索 “天弘上证科创板”即可。风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。指数基金存在跟踪误差。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-08 16:39

锅圈（02517.HK）何以成为“寒冬”里的逆势增长样本？

释放才刚刚开始从战略视角来看，锅圈的业绩增长是战略升维的结果，同时其还在持续升维中，释放积极的发展预期。在上半年，锅圈稳步推动“社区央厨”战略，通过产品创新、供应链赋能等协同深化这一战略定位，同步围绕即时零售、会员生态等战略展开布局，培育新增长点，整体提升门店经营能力。其中，产品创新方面，锅圈坚持“质价比+多场景”导向并显著加快节奏，上半年累计推出175个新SKU，形成丰富的重点产品组合，涵盖“毛肚自由Plus套餐”、“烧烤露营集装箱套餐”、“牛排套餐”等，以及推出NFC果汁、茶味精酿等饮品新品，深化“吃+喝”多消费场景的服务能力。供应链赋能方面，截至上半年锅圈已建成7家自有工厂，年内新增1家自有工厂，推动自产占比持续提升，从而增强品质管控，提升上游议价能力与定制开发、物流配送效率，扩大品质、成本、效率三重竞争优势。即时零售布局方面，锅圈已形成全方位的即时零售门店网络，提供出全渠道、全时段的在家吃饭解决方案。包括锅圈上半年完成了超过2000家零售门店的智慧化、无人化改造，以24小时服务加强对夜宵等消费场景的覆盖。再聚焦会员生态来看，锅圈依托数字化手段等为会员提供更加精准、个性化的服务，并与其建立起深度链接，推动生态扩张。截至上半年，其注册会员数量突破5030万，同比增长62.8%；预付卡预存金额达5.9亿元，同比增长37.2%，较整体业绩展现出更强的爆发力。这些布局也让锅圈成功构建起一套“人群扩张- 频次提升-价值沉淀”的完整闭环，全面注入业绩增长动能。比如通过多场景产品、全方位服务拓宽人群边界，提升消费频次，叠加会员运营转化出更多高频次、高客单价的人群，提升用户生命周期价值。展望未来，锅圈在财报中提到将夯实门店运营、社区央厨、会员生态、即时零售等既有战略，以及在策略层面全面拓展销售网络，继续扎根下沉市场，覆盖更多在家吃饭场景等。可见其将在此前形成的高质量发展基础上稳步进阶，推动战略效能加速释放。另外，结合业绩交流会上的内容，笔者进一步梳理其发展线索与图景： 1）重启加速拓店，以精细化的店型矩阵匹配场景在有效突破客单价天然下降的挑战后，锅圈为规模化扩张扫除了障碍，在此节点宣布下半年将加速开店。并且，锅圈将在四个不同场景下同时开拓，以精细化的店型矩阵匹配场景，包括传统社区门店，农贸场景的肴肴领鲜，社区中餐到家场景的锅圈小炒，以及面向乡镇的BC一体化、电仓一体化的新乡镇门店。其中，从锅圈小炒来看，这一店型计划采用小店模式，配备自研智能炒菜机以及标准化食材包和自有工厂酱包、料汁包，用5分钟做出带有烟火气的菜品。在此基础上，其将为消费者提供多元的选择，以200道新鲜现炒覆盖早、午、晚、夜宵一日四餐；支持“门店现做”或购买标准包回家自制，而价格预计不到普通饭店的一半。这意味着其能够同时满足新鲜健康、好吃不贵、高效便捷的需求，竞争力不容小觑。在门店扩张方面，锅圈透露一旦模型跑通，开店速度将呈现其最快时期的状态。从新乡镇门店来看，其对应的是中国版的山姆店模型，门店售卖大包装的蛋白质食材及冰淇淋饮品、预制食材，满足乡镇老百姓对多样化蛋白质食材的需求，同时兼具To B供应链服务与To C零售功能。上半年，锅圈新开270家乡镇门店，单店收入已与县城店持平，且展现出更大增长潜力。其核心在于用优质食材激活农村消费等，同时中国有4万个乡镇，65万个行政村，目前有较大的探索空间。 2）围绕在家吃饭潜在需求持续深耕，丰富解决方案锅圈透露，下半年计划扩大“火锅自由”，包括将首次推出家庭商务火锅，满足更多群体的消费群体，并实现“到店海底捞，回家锅圈”的消费者认知。同时，锅圈也在推动酒水饮料的布局，通过从“吃”向“喝”的战略延伸，满足消费者在餐饮场景下的配套需求，而且计划推出“酒饮便利店”新店型。不同于传统超市的逻辑，这一店型以“功能+场景”为核心逻辑，围绕解腻、解辣、代餐饮品、健康果汁品类来布局，并均以自有品牌发展，实现自主定价与产业链运营。这也有助于锅圈打造一站式餐饮解决方案，以及强化其社区央厨定位和质价比优势。 3）多维打造新增长点，加码会员运营，推动海外探索锅圈亦在其他多个战略方向上埋下增长伏笔，比如加码会员运营，推动海外探索，共同支撑长期增长。会员方面，锅圈计划在今年快速加强团队建设，做好6 000万会员的体系建设，并强化会员的“价值深耕”——将会员培育为“铁粉”，实现从“个体”到“家人”的渗透，即通过一个会员延伸覆盖整个家庭的在家吃饭需求，提高复购和频次。出海方面，锅圈当前虽仍以国内市场开拓为业务重心，但已同步启动海外探索，为三年后的市场空间提前铺路，储备新增长曲线。为此，锅圈已成立两支团队，一支团队面对东南亚的越南、泰国、柬埔寨市场进行考察，另一支到欧洲市场，以Picard模型来探索“欧洲版锅圈”。同时，其也在考察一些在东南亚出海的餐饮品牌，探索采取投资并购的可能性。结合这些线索也可以看到，锅圈的战略布局呈现出由点及面的生态化逻辑，也始终贯穿着两条核心主线：对“家庭饮食”的全面覆盖，效率的持续进化。在这样的预期下，其远景或将持续向以“家庭餐桌”为核心的本地生活服务平台演进，深度嵌入家庭的饮食规划与生活方式。 3、结语总的来说，锅圈用一份优异的答卷检验了自身战略的正确性，让市场看到一个更具想象力的锅圈。其“慢下来”打磨内核，将短期增长焦虑转化为长期价值沉淀，并在寒冬里种出新的火种。也值得期待，这家餐饮零售新物种未来究竟将如何发展，甚至影响餐饮零售的形态。

格隆汇08-08 16:29

今年上半年我国装备制造业增加值同比增长10.2%，中船特气领涨，科创100指数ETF(588030)近1周新增规模、份额均居同类产品第一

有连云08-08 14:28

阳光电源涨超10%，碳中和ETF泰康(560560)盘中上扬涨近1%，国内大储市场化需求开始涌现

的“技术突围”，都将为ETF成分股带来业绩增长的确定性。而且，凭借“一篮子持股”特性，它有效规避了个股可能面临的淘汰风险，让投资者能够精准捕捉龙头红利。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-08 14:08

医疗器械按下“启动键”，后续空间大吗？

球化布局今年也正处于加速期，可以为后续业绩增长开辟第二曲线。数据显示，2024年全球医疗器械市场规模6370亿美元，年增速7%，而我国药械未来十年的复合增速预计达11.5%，龙头增速有望超 20%。三、【资金抢筹，ETF成布局先锋】目前资金正借道ETF加速布局医疗器械板块，印证了市场信心的转向——医疗器械ETF（159898）连续4个交易日保持资金净流入，累计吸金近3000万元，近10日净流入近5000万元，成为资金新晋布局方向。这个ETF跟踪中证全指医疗器械指数，覆盖迈瑞医疗、联影医疗、爱美客等核心龙头股，可以精准捕捉行业β收益。从市场情绪看，医疗器械板块年内涨幅显著落后于大盘及创新药板块，存在强烈补涨预期。而且板块的成长逻辑远不止于短期修复，不管是老龄化需求、国产替代需求还是AI智能化需求都孕育着巨大增量空间。随着资金持续借道ETF低位布局，医疗器械板块向上动能正在积蓄，“戴维斯双击”或许已在途中。作者：三好金融民工风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界08-08 10:48

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