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式不再适用，零售业务降速成为了平安银行业绩增长的掣肘。尽管对于零售转型战略的大方向没有改变，但战术打法必须要改变。具体来看，平安银行主动收缩高风险业务，加码中风险业务。在营收层面必然会带来短期压力，这从近两年的业绩数据上一目了然。但从风险管理和长期稳健发展的角度来看，这样的主动调整是必要的，利润端能够在营收下降较快的前提下能保持平稳，2024年前三季度，平安银行实现净利润397.29亿元，同比增长0.2%。这在一定程度上也说明了平安银行的战略正确性。此外，为了给零售业务更多的时间和空间，平安银行战术性地扶持对公业务。截至9月末，平安银行企业贷款余额15959.24亿元，较上年末增长11.6%，企业存款余额22628.21亿元，较上年末增长2.9%。预期今年整体将保持在较快增长状态。实际上，平安银行对公业务的增速在整个股份制银行板块里处于领先水平，这背后离不开平安银行对产业结构变化的深刻洞察。在基础行业基本盘稳住的前提下，其不断加大对新制造、新能源、新生活三大新兴行业的覆盖，9月末，对公客户数82.84万户，较上年末增加7.44万户，增幅9.9%；1-9月，三大新兴行业贷款新发放1577.58亿元，同比增长47.3%。与此同时，为了更好推进战略改革，平安银行进行了彻底的组织架构调整。将实行多年的事业部制度打散，设置公司金融、零售金融、资金同业、风险管控、信息科技、共同资源六大板块，更加贴合“零售做强、对公做精、同业做专”的战略方针。在这一过程中，总行精简组织架构，让最贴近业务一线的分行可以灵活应对市场变化。业务质量向好发展，初步验证了平安银行一系列变革的合理性。今年9月末，不良贷款率保持在1.06%，环比减少了1个bp。同期，平安银行核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率分别为9.33%、10.93%及13.39%，均高于行业平均水平。从当前的视角审视，如果说将平安银行过去从高点滑落、不太理想的市场表现完全归咎于经营层面的变化，显然并不符合实际。如若深入分析，不难看到，平安银行在市场波折期积极修炼内功，不断优化和调整战略，已经为新一轮周期做好了准备，积蓄了力量。 3、反转弹性与确定性兼具，如何看待当下市场的预期差？正如前文所述，银行业的顺周期属性，使其会伴随着整体宏观经济复苏而止跌回升。平安银行自然也会享受行业带来的贝塔值，那么关键在于平安自身的改革成效如何。理性来看，平安银行想要在短期内实现彻底业绩反转的可能性不大，平安银行高管对此也有清晰认识。但度过今年最难的架构变革，后续转型面对的内外阻力都会更小，这也意味着平安银行未来边际改善的可能性在加大。正如平安银行党委书记、行长冀光恒所说，“改革最难的是今年，希望到明年能把零售问题基本解决掉，2026年重回正轨实现增长。” 另一方面，对于整个银行业而言，净息差下降是影响业绩的重要原因。平安银行在这个大环境下也难以独善其身，不过凭借优秀的成本管控，保证了净息差优势。今年三季度，平安银行净息差为1.93%，高于股份制银行总体的1.63%。这也让平安银行在整个银行业取得了相对优势，更容易从行业复苏中受益。换言之，业绩层面当前已经处于磨底阶段。那么，从估值层面又该如何看待平安银行后续变化？从资本市场角度，银行长期都被视作高股息板块，能够提供稳定、持续的股东回报，是决定一家银行受市场欢迎程度的关键。而如今的平安银行在分红方面，越来越值得期待。根据2024年中报，每10股派发现金股利人民币2.46元（含税），按归母净利润计分红率为18%，现金分红共计47.7亿元。这是平安银行首次发起的中期分红方案，预示着未来平安银行对于股东分红的重视程度会越来越高。此外，管理层还表示，中期18%不代表年末也是这个数字，给年底分红留出了余地，也让市场给予了更多期待。在当前无风险利率持续下行的背景下，平安银行这样能够加大分红力度的做法，无疑会为其赢得不少长线资金的认可。从股息率视角来看，目前平安银行的股息率（TTM）达到8.52%，这一比率不仅大幅超过了行业平均水平，而且在A股市场中也是相当高的。这一显著的股息率体现了平安银行对于股东回报的重视，尤其是在当前低利率的市场环境下，这样的股息率对于追求稳定收益的投资者来说具有很大的吸引力。（来源：阿斯达克财经） 4、结语不可否认，银行板块在经历了2021年的高光时刻后，此后持续的下跌，一定程度挫伤了市场信心，但本质上来看，这种波动与市场的周期有关，聚焦到银行本身来看，反而能够发现在这一过程中，不少银行在积极应对外部压力、主动调整战略。如今，随着市场新的周期到来，板块的机会逐渐显现，市场预期正在发生积极变化。可以说，平安银行过去所遭遇的资本市场压力只是宏观环境下的一个缩影。尽管面临挑战，但其依托于平安集团的综合金融优势，以及持续提升的品牌价值，仍然在持续夯实基本面，展现出了其独特的竞争力。随着政策支持经济复苏不断明确，平安银行的业绩增长、股息率优势以及市场预期差的修复，都为其后续的市场表现带来了更多期待。此时，有理由对它更乐观一点。

格隆汇2024-12-04

收评：A股三大指数午后跳水创业板指跌1.43% 市场超4300股下跌

行业估值可能企稳回升，同时板块仍需回归业绩增长主线，建议把握确定性原则。机构观点中信证券：四行业协会发声呼吁芯片国产化风向引领作用显著中信证券研报指出，2024年12月3日，中国半导体/汽车工业/互联网/通信企业四大行业协会集体发布声明，针对美国对华采取出口限制表示坚决反对，认为美国相关芯片产品不再安全、不再可靠，呼吁积极使用内外资企业在华生产制造的芯片。研报认为，四大行业协会的呼吁具有风向引领作用，后续其他行业也有望跟进，国内半导体产业整体国产化节奏有望进一步加快，此外制造环节也有望受益。海通证券：看好稀土价格稳步上行海通证券认为，稀土价格已经完成了底部调整，价格回升反映稀土冶炼生产成本支撑。在需求复苏的环境下，看好稀土价格稳步上行。稀土供给格局正在改善，国内供给增速放缓，国外短期内难有较大增量，此外《稀土管理条例》正式实施将进一步强化稀土的供给约束。同时，新能源相关需求持续增长，机器人有望成为下一个需求爆点。库存方面，下游需求景气度回升，使得稀土中下游产品如镝铁、金属镨钕、烧结钕铁硼等库存有所下降。成本方面，由于稀土行业的集中度高，且国家对开采量、冶炼量均有生产指标管控，稀土行业的生产成本对于价格支撑力度强。中信证券：出口管制禁止对美出口战略金属地位提升中信证券研报认为，12月3日，商务部发布公告称决定加强相关两用物项对美国的出口管制，禁止两用物项对美国军事用户或军事用途出口，原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口。目前我国是全球第一大镓、锗和锑生产国，对于关键金属资源的出口管制有望提升其战略地位，对于维护国家安全和利益具有重要战略意义。我们认为不排除后续出口管制政策或将延续至钨、稀土等战略金属品种的可能性，建议关注相关金属的投资机会。

金融界2024-12-04

年度ETF排位赛 | 科创芯片ETF南方(588890)暂领涨超66%！哪些板块“虎视眈眈”？

平均收益大幅反弹。 ETF市场的规模、业绩增长不仅反映了市场对ETF产品的旺盛需求，也预示着ETF市场的巨大潜力。2024年，公募基金三季度报告显示，偏股型基金中被动指数型基金持有的A股市值占比史上首次超越了主动偏股基金。同时，全市场股票型ETF总规模在10月首次突破3万亿元大关，迎来了里程碑式的跨越。这些数据点表明，指数化投资正在成为越来越多投资者的选择，指数化投资的时代已然到来。科创芯片ETF南方(588890)领涨，成目前唯一涨幅超60%产品截至2024年12月3日收盘，科创芯片ETF南方(588890)年内涨幅达66.63%，广发数据ETF(159527)跟涨达57.41%，嘉实集成电路ETF(562820)涨幅达54.50%。分别跟踪上证科创板芯片指数、中证云计算与大数据主题指数、中证全指集成电路指数。科创芯片ETF南方(588890)于2024年4月23日上市，最新规模达4.21亿元。虽然科创芯片指数年内涨幅不足40%，但该基金得益于其正式上市的时间正处指数较低位置，故收获更优的年内收益。除此之外，排名进入前20的产品中，有10只都是于今年成立的新产品。也从另一个方面展现里基金公司在年内新发产品的热情和把握度。业内人士表示，择时对于基金公司来说至关重要，因为它直接关系到基金的投资策略和业绩表现。基金经理通过择时能力，即把握入市和出市的能力，来优化投资组合结构，以期获得超额收益。择时策略能够帮助基金规避市场的重大风险，如在市场下跌趋势中及时退出，减少资产损失。同时，择时也能帮助基金抓住市场的重要机遇，在市场低位或上涨行情初期及时入场，以较低成本获取更多资产，从而在市场上涨中获得更高收益。大金融、硬科技成主旋律，相关产品涨幅居市场前列具体来看，暂时排名前20的ETF产品中，主要跟踪大金融、硬科技相关指数。例如中证金融科技指数，有3只产品排名进入前20，涨幅超47%。中证金融科技指数选取产品与服务涉及金融科技相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映金融科技主题上市公司证券的整体表现。中证芯片产业指数，有2只产品排名进入前20，平均涨幅接约40%。中证芯片产业指数选取业务涉及芯片设计、制造、封装与测试等领域，以及为芯片提供半导体材料、晶圆生产设备、封装测试设备等物料或设备的上市公司证券作为指数样本，以反映芯片产业上市公司证券的整体表现。中证电信主题指数也有2吃产品排名进入前20，平均涨幅超39%。中证电信主题指数选取50只业务涉及电信运营服务、电信增值服务、通信设备、通信技术服务与数据中心等领域的上市公司证券作为指数样本，反映电信主题上市公司证券的整体表现。政策面上，近日，国务院国资委、国家发展改革委联合出台政策措施，推动中央企业创业投资基金高质量发展，支持中央企业发起设立创业投资基金，重点投早、投小、投长期、投硬科技。措施提出，着力加大创新资本投入，募集更多资金投向硬科技。硬科技作为关键核心技术，对社会经济发展意义重大，近年来越来越受到政策支持。东吴证券表示，2025年中国资产将延续修复，建议行业配置聚焦“两重两新”、科技自立自强和扩大对外开放。博时、易方达产品数量领先，多维度布局高增速板块基金公司方面，在排名前20的产品中，博时基金、易方达基金产品数量领先，分别为4只、3只。博时基金旗下产品包括科创芯片ETF博时(588990)、金融科技ETF(516860)、半导体产业ETF(159582)、港股互联网ETF(159568)，平均涨幅达46.09%，总规模达14.85亿元。易方达基金布局的有香港证券ETF(513090)、证券保险ETF(512070)、电信ETF(563010)，平均涨幅达44.15%，总规模达170.09亿元。财通证券的策略报告标题是“大象起舞—2025年金融起，科技兴”。该机构表示，对A股市场保持积极乐观态度，建议配置三大方向：科技兴、金融起、出海精。中信建投认为，展望后市，比市场一致预期乐观。短期结合盈利预期、资金面与风险偏好，再加之市场位置，看好接下去的跨年行情，这个行情已渐行渐近，接下来提供的布局良机需要牢牢把握住。银河证券认为，展望后市，市场在获得新外力（政策）推动情绪回暖之前，大概率维持3250到3400区间震荡走势。中期维度继续看好，但情绪不稳导致短期指数和板块大概率是无序波动的状态，建议根据投资风格决定仓位配置。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-04

午评：沪指半日跌0.07%、创业板指跌0.71%，人形机器人概念股表现强势

行业估值可能企稳回升，同时板块仍需回归业绩增长主线，建议把握确定性原则。机构观点中信证券：四行业协会发声呼吁芯片国产化风向引领作用显著中信证券研报指出，2024年12月3日，中国半导体/汽车工业/互联网/通信企业四大行业协会集体发布声明，针对美国对华采取出口限制表示坚决反对，认为美国相关芯片产品不再安全、不再可靠，呼吁积极使用内外资企业在华生产制造的芯片。研报认为，四大行业协会的呼吁具有风向引领作用，后续其他行业也有望跟进，国内半导体产业整体国产化节奏有望进一步加快，此外制造环节也有望受益。海通证券：看好稀土价格稳步上行海通证券认为，稀土价格已经完成了底部调整，价格回升反映稀土冶炼生产成本支撑。在需求复苏的环境下，看好稀土价格稳步上行。稀土供给格局正在改善，国内供给增速放缓，国外短期内难有较大增量，此外《稀土管理条例》正式实施将进一步强化稀土的供给约束。同时，新能源相关需求持续增长，机器人有望成为下一个需求爆点。库存方面，下游需求景气度回升，使得稀土中下游产品如镝铁、金属镨钕、烧结钕铁硼等库存有所下降。成本方面，由于稀土行业的集中度高，且国家对开采量、冶炼量均有生产指标管控，稀土行业的生产成本对于价格支撑力度强。中信证券：出口管制禁止对美出口战略金属地位提升中信证券研报认为，12月3日，商务部发布公告称决定加强相关两用物项对美国的出口管制，禁止两用物项对美国军事用户或军事用途出口，原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口。目前我国是全球第一大镓、锗和锑生产国，对于关键金属资源的出口管制有望提升其战略地位，对于维护国家安全和利益具有重要战略意义。我们认为不排除后续出口管制政策或将延续至钨、稀土等战略金属品种的可能性，建议关注相关金属的投资机会。

金融界2024-12-04

纳指、标普500指数续创新高，苹果涨1.28%，连续三个交易日创收盘历史新高，标普500ETF(513500)成交额超9000万元

个股业绩遇喜的占比持续下降，或代表美股业绩增长动能放缓。多数行业盈利同比增速较上个季度放缓，但也基本符合或超预期，尤其是医药与AI产业链（包含电力）业绩高速增长，大金融板块业绩表现也相对喜人。周期行业在需求低迷、自然灾害与罢工等影响下业绩不及预期且承压，消费与地产同样在需求不足与成本上行下业绩增长有压力。全年业绩增速预期（Bloomberg一致预期）来看，市场预计标普50024Y营收与盈利同比增速分别为4.5%/9.5%，预计25Y的营收与盈利同比增速分别较24Y预期增速上升1.3/4.9个百分点至5.8%/14.4%。同时，自24Q2业绩披露以来，市场的业绩预期下修十分显著，其中，有望在25Y迎来业绩增速反转的周期板块出现业绩预期大幅下修，消费与地产的业绩增长信心也有所下滑，仅AI产业链的信心仍持续增强。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-04

TCL电子：业绩增长带动股价翻番，高增长持续性待验证

TCL电子（01070.HK）今年以来股价表现强势，截至12月2日收盘累计上涨超过100%。强势的股价表现与公司良好的业绩表现有关，数据显示，TCL电子今年上半年收入、归母净利润分别同比增长30.3%、146.5%，利润增速快于营收增速受益于整体费用率同比下降2个百分点至13.7%。 TCL电子超过六成收入来自于显示业务，公司2024年上半年TCL TV全球出货量市占率达到13.3%，同比提升0.9个百分点。拉长时间来看，公司近年来营收增长，但利润波动较大，公司的毛利率受上游面板成本影响较大。此外，公司近年来资产负债率呈上升趋势。显示业务贡献逾六成收入，TCL TV全球出货量市占率提升公开资料显示，TCL电子自1999年11月起于香港联交所主板上市，业务范围涵盖显示业务、创新业务以及互联网业务，2024年上半年收入占比分别为66.3%、30.6%、2.7%。显示业务具体包括大尺寸显示、中小尺寸显示、智慧商显，其中大尺寸显示贡献公司主要的收入来源。2024 年上半年，TCL TV 全球出货量达 1252 万台，同比增长 9.2%，收入同比增长 23.2% 至 259.14 亿港元

面包财经2024-12-03

赛力斯(601127.SH)首次入选上证50指数，开启资本市场新征程

这也无疑于代表着市场对其自身业务能力、业绩增长潜能等综合资质的高度肯定。从投资逻辑上来看，无论站在短期还是中长期视角，均有助于其提升投资价值。短期视角下，如此沪深300等四大指数后，追踪这些指数的被动基金将购买赛力斯的股票以复制指数表现，这将在短期内为赛力斯带来大量被动资金。同时，公司作为被纳入上证180指数样本的上市公司，根据沪港通的规则，自动成为沪港通的标的。这帮助赛力斯直接解锁北向资金的流入通道，也更容易成为境外资金青睐的对象，对其在资本市场的表现带来积极作用。中长期视角下，赛力斯作为以上四大指数的标的既能够获得投资者更多关注与跟踪，也将对公司的业务发展、融资等方面产生正面效应，提升长期价值。二、业绩持续向好持续向好的业绩表现，亦是赛力斯获纳入沪深300等四大指数的关键因素。增长的交付量给予了赛力斯持续优化盈利能力的空间。今年前三季度，赛力斯实现营业收入1066.27亿元，同比大增539.24%。归属于上市公司股东的净利润40.38亿元。在刚刚过去的11月中，赛力斯的的表现依旧亮眼。数据显示，赛力斯11月新能源汽车销量达3.68万辆，同比增长54.58%；累计销量为38.96万辆，同比增长255.26%。其中，赛力斯汽车11月销量为3.24万辆，同比增长59.23%；累计销量为35.92万辆，同比增长377.62%。亮眼成绩离不开赛力斯持续高研发投入奠定的核心竞争优势。赛力斯每年研发投入占营收比例超10%，去年全年研发投入44.38亿元，占营业收入12.38%，同比增长42.90%。目前，赛力斯已在三电技术、增程技术、电子电气架构和整车平台等方面处于领先地位。例如，广州车展上全新一代赛力斯超级增程系统正式发布，其基于“赛翼（C2E）增程架构 ”与“RoboREX智能控制技术”打造，实现静谧无感、高集成、高效率三大行业领先优势。该系统基于“赛翼（C2E）增程架构 ”与“RoboREX智能控制技术”赋能，实现智能主动能量管理，综合油耗降低15%，增程器噪音感知降低90%，实际效率超3.6kWh/L，相当于1L油可发电超3.6度，达到行业量产增程器最高水平。领先的技术造就了赛力斯强势的产品力，从而推动问界系列成为中国智能豪华新能源汽车品牌，奠定了其在高端车型市场具备较强的品牌力优势。西部证券研报表示，根据杰兰路公众号调研，2024年上半年中国市场豪华品牌NPS榜单中，AITO问界位列榜首位置，超过BBA、理想、蔚来等品牌，以高达83.7%的NPS(品牌净推荐值)遥遥领先其他一众豪华品牌。三、结语整体上，赛力斯所展现出来的健康基本面，以及获市场验证的成长性，不仅对短线资金有吸引力，更有望吸引长线资金的关注和配置。事实上，在此之前资本市场对于赛力斯的成长性早已有了积极反馈。数据显示，截至12月2日收盘，赛力斯今年累涨75.52%，领跑行业。此外，在接连利好的消息下，近半年来，赛力斯获得了四家券商基于的“增持”评级以及23家券商基于的“买入”建议，赢得了资金的青睐。在笔者看来，随着12月13日收市后定期调整方案正式生效，赛力斯于A股的流动性有望进一步获得提升，这将有利于其后续估值提升。对此，我们已有更多理由对赛力斯持续抱有关注。

格隆汇2024-12-03

重點關注丨料日內恒指持續小幅回升，12月第一個交易日

1日：多家新能源汽车企业公布11月交付业绩，增长显著。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-03

沃尔玛与好市多成为假期零售季的赢家，Abercrombie & Fitch 和 Crocs 也脱颖而出

出色，其市场推广策略为公司带来了可观的业绩增长。Abercrombie在第三季度的同店销售增长了16%，连续六个季度实现两位数的增长。 Crocs（CROX）也依靠数字营销取得了一定成绩。尽管该公司今年迄今为止股价仅上涨14%，但其以收购HEYDUDE为主的战略使其收入受到了影响。HEYDUDE的收入在第三季度同比下降了17.4%。百货商店的挑战与零售巨头和专业零售商的亮眼表现不同，百货商店正面临较大的挑战。沃尔玛分析师陈智表示，百货商店的表现一直较为疲软，Macy's和Kohl's等品牌的股价已遭遇大幅下滑。Macy's今年股价下跌了19%，其同店销售在第三季度出现了1.3%的下滑；Kohl's的股价则下跌了46%，净销售额下降了8.8%。编辑观点尽管百货商店面临着严峻的市场竞争，沃尔玛和好市多依托其强大的规模优势和丰富的商品种类，在假期购物季中脱颖而出。而Abercrombie & Fitch和Crocs等专业零售商也凭借创新的市场营销策略和稳定的业绩预期，成为投资者的热门选择。然而，百货商店如Macy's和Kohl's的持续低迷，提示着零售行业中竞争的日益激烈和消费习惯的变化。名词解释沃尔玛（Walmart）：美国最大的零售公司之一，以提供低价商品和广泛的商品选择而闻名，特别是在食品和日用商品方面。好市多（Costco）：美国的大型会员制零售商，以低价商品和批发价格为消费者提供价值。 Abercrombie & Fitch（ANF）：美国的服装零售商，以青少年和年轻成人为主要市场，其社交媒体营销和微型影响者合作取得了显著成功。 Crocs：美国鞋类品牌，主要以舒适的泡沫鞋闻名，近年通过数字营销和收购HEYDUDE进一步扩展市场。百货商店：通常销售多种商品的零售商，包括服装、家居用品、电子产品等。常见的百货商店包括Macy's和Kohl's。相关大事件 2024年11月：沃尔玛与好市多股价创历史新高，预计假期季节销售增长3%至4%。 2024年第三季度：Abercrombie & Fitch同店销售增长16%，连续六个季度实现双位数增长。 2024年第三季度：Crocs收入增长7.4%，但HEYDUDE的收入下降17.4%。 2024年：Macy's股价下跌19%，Kohl's股价下跌46%。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-02

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