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三未信安：10月31日进行路演，西安敦成私募基金管理有限公司、华安证券股份有限公司等多家机构参与
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年将会继续加大投入，也是我们明年主要的业绩增长点。三未信安（688489）主营业务：密码产品的研发、生产、销售及技术服务。三未信安2025年三季报显示，前三季度公司主营收入2.95亿元，同比上升15.76%；归母净利润-3917.65万元，同比下降376.63%；扣非净利润-4853.24万元，同比下降1597.93%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入9976.34万元，同比上升16.91%；单季度归母净利润-979.07万元，同比下降2263.27%；单季度扣非净利润-1517.72万元，同比下降179.07%；负债率8.89%，投资收益345.55万元，财务费用-650.81万元，毛利率72.22%。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入6180.46万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星11-03 17:35
“他们每年花分红就好”，段永平捐赠1万股茅台股票！消费ETF(159928)盘中翻红，再获净申购1800万份！机构：免税店重磅政策提振消费
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美敞口较高的企业不仅有望实现较为稳健的业绩增长，还有望阶段性享受估值修复红利。建立在上述分析与判断的基础上，结合“服务消费>商品消费”的底层框架，推荐三条投资主线：1）受益假期经济与出游人次增长的OTA平台以及自然景区与酒店企业；2）非耐用品中，推荐品牌与性价比优势突出且受益国货替代逻辑的国货品牌；3）耐用品中，推荐外销占比高且对美敞口高的企业。（来源：野村东方证券20251102《季报后事件催化为主驱》）消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比31%，养猪大户占比16%，其他权重股还包括：伊利股份（9%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/10/9）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云11-03 14:45
全市场唯一“中等信用资质”信用债指数产品，鹏华中债-0-3AA+优选信用债A近一年业绩3.03%
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+优选信用债指数A今年以来及最近一年的业绩增长率分别为1.38%和3.03%，同类排名领先；另据最新公布的基金三季报，截至2025年9月30日，鹏华中债-0-3年AA+优选信用债指数A(009742)，过去一年、过去三年的净值增长率分别为2.92%和8.74%，同期业绩比较基准表现分别为2.56%和8.55%。该产品在2024当年度的业绩增长4.79%，显著跑赢业绩基准3.43%的表现，并且当年最大回撤控制在0.51%，展现出良好的收益稳定性和风险控制能力。 “短久期、高票息”优质信用债配置首选分析人士指出，在固收资产配置中，久期是衡量利率风险的关键指标。一般而言，久期越短，债券组合对利率波动的敏感性越低，防御属性也相应更强。鹏华中债-0-3年AA+优选信用债挂靠的指数——中债-0-3年AA+优选信用债指数要求中债隐含评级AA及以上，主体评级AA+。与市场上其他主流信用债指数相比，中债-0-3年AA+优选信用债指数是一个久期偏短、静态收益偏高、流动性较好，风险收益比相对更优的指数。作为全市场唯一挂钩“中等信用资质”的信用债指数产品，该基金有80%比例可以投资于AA+债券，信用风险可控，适合客户作为底仓进行配置。除防御属性外，该基金也注重收益增强的机会把握，通过严格筛选AA+信用等级的信用债，在严控信用风险的前提下，获取具有吸引力的票息收益。组合方面，鹏华中债-0-3年AA+优选信用债将80%以上仓位投向指数内成分券和高票息的城投，剩余仓位择机参与利率债的波段增厚机会。产品的稳健运作离不开专业的投研支持。鹏华中债-0-3年AA+优选信用债指数基金成立于2020年9月，由鹏华基金现金投资部副总经理张佳蕾与基金经理王中兴共同管理。张佳蕾拥有多年货币、中短债及债券指数管理经验，投资研究经验丰富，投资风格稳健，准确把握债券市场长期趋势。王中兴信用债投资研究经验丰富，风格稳健，在严控信用风险的基础上精选个券。市场对鹏华中债-0-3年AA+优选信用债指数基金的认可也反映在规模增长上。据2025年三季报，截至2025年9月30日，该基金规模已达50.14亿元，相较于2024年底的5.08亿元，年内增长45.06亿元，显示出投资者对其策略与业绩的充分肯定。综合来看，鹏华中债-0-3年AA+优选信用债指数基金通过“低久期+高票息”的双重保障，在震荡市中为投资者提供了防御性与收益性兼备的配置工具，适合作为当前环境下信用债基的配置首选。值得一提的是，鹏华基金自2018下半年建立“固收工具型产品”中长期战略，并在利率债场外指数及ETF、信用债指数、存单指数产品等方面积极布局，致力于打造固收工具库，力争成为国内“固收债券指数专家”。据基金三季报数据，截至2025年三季度末，鹏华固收工具型产品库包含9只产品，规模578.32亿元。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。
金融界11-03 14:36
2025三季报调查！半导体 / 储能等五大赛道业绩爆发，科技领跑 / 周期突围打开行业新周期
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技术已通过客户认证并形成产能贡献，成为业绩增长新引擎。低空经济：政策落地见效，产业链盈利分化改善低空经济在政策与需求共振下，三季报呈现结构性增长。纳睿雷达 2025 年三季报公告显示，前三季度实现营收 2.54 亿元，同比增长 86.50%；归母净利润 7315.67 万元，同比大增 181.28%，不过第三季度单季净利润同比下降 19.43%，也反映出行业阶段性波动特征。纵横股份三季报表现突出，公司前三季度营收 3.22 亿元，同比增长 57.01%；第三季度单季营收 1.88 亿元，同比增长 53.79%，环比增长 95.77%，三季度实现归母净利润 1652 万元，同比环比均扭亏为盈。人形机器人：量产启动，核心部件企业爆发当前人形机器人处于商业化初期阶段，核心部件企业业绩表现突出。楚江新材财报数据显示，2025 年前三季度净利润爆发式增长，前三季净利润同比激增超20倍，盈利能力显著提升。这一增长主要得益于子公司鑫海高导的机器人专用线束业务突破。金力永磁 2025 年三季报显示，前三季度实现归母净利润 5.15 亿元，同比增长 161.81%。其磁材产品在特斯拉 Optimus 供应链中占比提升，成为业绩增长重要支撑。震裕科技 2025 年前三季度业绩爆发式增长，机器人业务成为第二增长曲线。财报显示，公司前三季度归母净利润达 4.12 亿元，同比激增 138.93%，第三季度单季净利润 2.01 亿元，同比增幅高达 392.95%，毛利率提升至 17.02%。这一增长主要得益于锂电池结构件盈利拐点兑现和机器人零部件业务放量。储能：量价回暖，龙头业绩亮眼储能行业在需求与价格双重驱动下，三季报显示其明确的复苏态势。宁德时代 2025 年前三季度业绩稳健增长，储能业务成为第二增长曲线。财报显示前三季度实现营业收入 2830.72 亿元，同比增长 9.28%；归母净利润 490.34 亿元，同比增长 36.20%，其中第三季度净利润 185.49 亿元，同比激增 41.21%。阳光电源 2025 年前三季度业绩延续高增长，储能业务成为核心驱动力，超过光伏逆变器成为第一大收入来源。财报显示，公司前三季度实现营业收入 664.02 亿元，同比增长 32.95%；归母净利润 118.81 亿元，同比增长 56.34%，其中第三季度净利润 41.47 亿元，同比激增 57.04%。有色金属：价格支撑，盈利高增有色金属行业在价格走强拉动下，三季报业绩突出。北方稀土 2025 年前三季度业绩大幅增长，稀土价格与成本管控双轮驱动盈利跃升。财报显示，公司前三季度实现营业收入 302.92 亿元，同比增长 40.50%；归母净利润 15.41 亿元，同比激增 280.27%，其中第三季度净利润 6.1 亿元，同比增长 69.48%，净利率达 7.36%。紫金矿业 2025 年前三季度业绩大幅增长，盈利规模接近去年全年，铜金量价齐升为核心驱动力。财报显示，公司前三季度实现营业收入 2542 亿元，同比增长 10.33%；归母净利润 378.64 亿元，同比激增 55.45%，其中第三季度净利润 145.72 亿元，同比增长 57.14%，环比增长 11.02%。数据来源：本文涉及财务数据均来源于对应企业发布的财报、公告。风险提示：本文提及的行业信息与企业动态仅作梳理，不构成任何投资建议；企业经营及市场波动存在不确定性，请注意相关风险。
金融界11-03 10:36
苹果重新拥抱钛合金，天工国际(0826.hk)迎来价值重估时刻
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业务收入有望进入加速增长通道，成为驱动业绩增长的核心引擎。 03 结语苹果4万亿美元市值的背后，是其对核心技术与用户体验的极致追求，而钛合金的全面应用正是这种追求的具象化体现。从加工工艺突破到产品体验升级，苹果正在重新定义消费电子的材料标准，这场材料革命将催生新的市场机遇。当iPhone 18系列的钛合金边框成为市场焦点，这家深耕钛合金领域的龙头企业，正迎来业绩与估值的双重重估窗口。在消费电子材料升级的确定性趋势中，天工国际的成长故事才刚刚展开。
格隆汇11-02 22:25
西南证券：给予中国重汽买入评级
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p。　　集团持续开拓海外市场，利好公司业绩增长。在10月18日举办的中国重汽2025年全球合作伙伴大会上，集团披露1-9月重卡出口11.1万辆，同比+24.5%，9月重卡出口量达到1.5万辆，再度刷新单月出口纪录，创下国内重卡行业单月出口新高。同时，中国重汽主动拓宽高端市场，1-9月中国重汽在中东市场销量增长28.7%，高端市场也实现了快速发展。目前，中国重汽的产品已遍布6大洲、150多个国家和地区，全球市场保有量超100万辆。公司产品的出口主要通过重汽集团旗下的重汽国际公司予以实现，借助重汽国际公司的完善网络布局以及高效战略突破，公司产品出口优势有望持续巩固。　　新能源贡献行业增量，公司重视新能源重卡领域发展。9月行业新能源重卡销售2.4万辆（交强险口径），环比+36%，同比+206%；1-9月新能源重卡销售13.8万辆，同比+184%，为行业贡献重要增量。集团1-9月新能源重卡销量达1.5万辆，同比+231%，高于行业涨幅。公司在投资者调研纪要披露，“公司将持续深耕新能源重卡领域，紧跟技术迭代与市场需求，推动业务稳步发展”，未来该领域有望为公司业绩做出贡献。　　盈利预测与投资建议：预计公司25/26/27年归母净利润15.5/20.6/25.1亿元，对应PE为13/10/8倍，维持“买入”评级。　　风险提示：政策推行不及预期风险；天然气价格大幅上涨风险；新能源重卡需求不及预期风险；海外竞争加剧风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，甬兴证券王琎研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为72.83%，其预测2025年度归属净利润为盈利16.21亿，根据现价换算的预测PE为13.14。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级15家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为24.01。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星11-02 15:05
西南证券：给予中创智领买入评级
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.3亿元，同比增长25.9%。公司整体业绩增长稳健。　　煤机板块以智能成套为引领，整体业务板块稳健增长。2025年前三季度，公司煤机板块实现营收160.7亿元，同比+10.7%，净利润为32.9亿元，同比+4.8%，煤机板块收入保持增长，主要系液压支架业务增长稳健，成套化战略推进下煤机设备及智能产品实现增长。在煤机行业进入存量市场竞争形势下，公司以智能成套为引领，加大新产品研发力度，包括采煤辅助作业机器人、常水支架、电动支架等，同时拓展露天开采装备，打造业务新增长点。　　亚新科收入规模快速增长，SEG盈利能力显著提升。2025年前三季度，公司汽车零部件板块实现营收146.9亿元，同比+10.2%，其中亚新科实现营收46.3亿元，同比+19.9%，主要是减振业务收入快速增加及商用车相关业务收入稳步上升，SEG实现营收96.2亿元，同比+2.6%，业务基本保持稳定；整体净利润为4.2亿元，同比+133.8%，主要系SEG降本增效成效显著，实现净利润为2.2亿元（去年同期为-0.8亿）。　　工业智能板块以“人工智能+制造”拓展多行业订单。公司将数字技术与制造优势相结合，培育发展工业智能板块。公司投资3亿元参股瀚博半导体，以人工智能技术在智慧矿山、数字化工厂一体机、智能物流及智能装备等方面深度赋能公司工业智能业务发展。2025年来获取船舶、钢构、通用机械等行业工厂规划咨询仿真和数字化系统订单，汽车零部件行业智能工厂物流与仓储、自动化产线、轻量化智能工厂等订单，智能AGV等智能搬运机器人订单。　　盈利预测与投资建议。预计公司2025-2027年归母净利润分别为45.1、49.1、55.3亿元，对应当前股价PE分别为10、9、8倍，未来三年归母净利润复合增速为12%。考虑公司煤机板块稳健发展，汽车零部件板块及工业智能板块拓展迅速，维持“买入”评级。　　风险提示：原材料价格波动、市场下行和竞争加剧、新能源业务拓展不及预期等风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券刘俊奇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.91%，其预测2025年度归属净利润为盈利43.03亿，根据现价换算的预测PE为10.04。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；过去90天内机构目标均价为26.88。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星11-02 14:55
科技承压下的资金新选择，创新药开启上涨新周期?
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进一步扩大。综合分析来看，创新药板块业绩增长的核心驱动因素主要包括两方面：一方面，重磅品种持续放量维持高增长，如艾力斯的伏美替尼、百济神州的泽布替尼等产品在临床应用中快速渗透，成为收入增长的核心支柱；另一方面，新品种获批上市持续贡献增量，智翔金泰、海创药业等企业的新获批产品进一步丰富了板块收入来源。同时，受益于收入端的高速增长，板块整体费用率得到大幅改善，推动亏损规模快速收窄。其中，百济神州在2025年Q2成功实现净利润扭亏为盈，盈利达5.3亿元，同比增幅约156%，对板块整体利润改善形成强力带动。展望未来，国内政策对创新药的支持力度预计将持续传导至业绩端，创新药公司的产品放量节奏有望进一步加速，进而推动板块业绩持续提升，加速实现整体扭亏为盈。此外，2025年上半年国内创新药领域的BD交易活跃度显著提升，这一趋势将直接增厚相关公司的表观业绩，为板块利润增长提供额外支撑。从产业竞争力来看，中国创新药行业经过十余年的快速发展，已具备参与全球市场竞争的综合实力。自2025年初以来，从肿瘤领域的双抗药物到呼吸领域的小分子药物，海外MNC的持续购买行为已充分验证了国内创新药企业的研发实力。从全球产业格局来看，中国创新药产业链在研发效率、管线数量与质量等方面均具备显著竞争优势，有望持续兑现长期产业成长趋势。若想进一步了解各细分赛道的龙头公司基本面、估值水平及未来增长点，获取更精准的投资参考，可扫码关注专业投资研究团队，及时把握市场动态和投资机会。注：文中所涉公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前请务必结合独立研判。
格隆汇11-01 18:55
10年6倍的长江电力：为什么缺席了本轮牛市？
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估值，是合理且必然的。长江电力过去的业绩增长，主要来自装机容量的提升——即集团先将其他水电站建设培育成熟，再注入上市公司。2009年、2015年和2023年，公司先后注入了三峡电站、溪洛渡与向家坝、乌东德与白鹤滩等电站，带动收入和利润实现跨越式增长。 2015-2024年，长江电力的营收从242亿元增至845亿元，年复合增长率约13%。归母净利润从115亿元增至325亿元，年复合增长率约11%。今年上半年，公司营收增长5%，净利润增长近15%，主要受益于上游来水偏丰，带动发电量上升。但这并不可持续。总的来说，业绩的持续增长，是推动长江电力股价长期走强的重要原因之一。第二，它恰好契合了近几年的市场风格，成为估值提升的另一大推手。 2014年7月，长江电力的估值仅10倍左右。而十年后，最高曾接近30倍，几乎翻了两倍。尤其是在2023年至2024年7月期间，估值上升最为明显。那段时间，A股整体处于熊市，沪指从3400点一度跌至2600点附近。市场风险偏好持续下行，电力、银行、交通等被视为防御型的红利板块受到青睐。这些板块业务刚性强、收入确定、现金流稳定，且具备持续高分红能力。长江电力常年分红在70%以上，自然也成为机构追捧的对象。以上两点，构成了长江电力过去股价持续表现优异的核心逻辑。 02 然而从2024年7月之后，长江电力股价未能延续之前的缓步上涨态势，出现明显的高位滞涨。即便从去年“924”至今大盘上涨超过千点，公司股价也仅微涨2%。为什么涨不动了？根本原因在于，其背后的上涨逻辑已悄然改变。其一，业绩持续增长的预期减弱，高估值难以维持。 2023年两大电站并表后，长江电力后续已没有明确可注入的新电站，业绩难以再现过去那种“上台阶”式的跃升。然而其估值却一度达到成长股水平，形成了一定程度的泡沫，需要通过震荡或回调来消化。其二，电力市场化改革推进，电价存在下行风险。电价本身具有周期性。回顾2015-2016年，就曾出现过电价大幅下跌。当时是因为经济增速放缓导致用电需求不振，同时前期核准的大量火电项目陆续投产，供需失衡导致水电、火电电价双双走低。再看长江电力自身，2018-2020年，其综合上网电价从0.277元/千瓦时逐步降至0.265元。之后随着乌东德、白鹤滩等电价较高的电站投产，2024年电价回升至0.285元左右。过去，长江电力的电价多采用成本加成方式核定，但随着电改推进，市场化交易比例提高，电价波动也在加大。未来不排除电价再次进入下行周期的可能。其三，A股市场风格已从红利切换，且这一趋势可能持续。从去年“924”开始，一系列高强度政策阻断了经济通缩的负向循环。 “924”为何如此关键？在此之前，尽管央行多次降准降息，货币环境宽松，但经济预期并未明显改善，市场陷入“流动性陷阱”。而“924”政策开启了真正意义上的宽信用周期。典型如针对小微企业的无还本续贷政策覆盖范围扩大，以及对中型企业三年期流动贷款续贷支持。随后，中央财政通过提高赤字率、增发国债等方式主动“加杠杆”托底经济。宽货币+宽信用，叠加A股估值处于历史低位，共同催生了这一轮大行情。而今年7月召开的第六次中央财经委员会，明确将依法治理企业低价无序竞争、推动落后产能退出，被视为“供给侧改革2.0”，有望推动经济从通缩走向通胀周期，成为牛市后半段的重要叙事逻辑。在此宏观背景下，市场主线从去年9月前的红利板块转向科技成长。经济预期好转，资金自然从长江电力这类防御型标的流出，转向更具成长性的方向。这一风格可能贯穿本轮牛市。除非出现两大外力干扰。一是美股因经济非线性衰退出现崩盘式下跌，牵连A股。二是宽信用政策开始收紧。2027年9月续贷政策到期，可能会是一个观察时间点。否则，在牛市进程中，长江电力为代表的红利风格很难再度占优，收益率可能持续跑输大盘。 03 牛市中的市场风格也并非一成不变。今年9月至10月，科技成长、小盘占优的格局已出现微妙变化。 9月前，小盘风格明显领先，中证2000、中证1000指数持续跑赢上证50、沪深300。而近两个月以来，风格已逐渐转向大盘。至于科技成长主线能否持续，市场仍有分歧。但从现实表现看，科技向有色金属、新能源等价值板块切换的概率正在上升。 9月初至今，Wind科技大类指数涨幅不足2%，而有色金属、新能源板块同期涨幅分别接近10%和14%，远超前者。这背后是供给侧扰动及“反内卷”政策推动市场对价格趋势上涨的预期。此外，科技板块经历两轮大涨后估值已偏高，尤其是以人工智能、芯片为首的细分领域。截止10月24日，其PE已经高达85倍、177倍，远超过去十年估值上线区间。而有色金属、新能源在业绩改善的大背景下，估值还处在相对洼地。万物皆周期，没有哪一种风格能够永远主导市场。2023年至2024年9月，红利板块强势近两年，抱团推升估值泡沫。之后一年，科技主线占据舞台，估值又来到历史高位。接下来，轮动几乎是必然的，无非时间早一点晚一点罢了。至于何时再次大规模切换回红利，无法确认。要么全球发生黑天鹅强行打断牛市，要么就要再等1-2年后，经济进行下一轮周期，或许才有可能。当然，短期1-2月的短暂切换占优，并不改变大的趋势。比如，在今年4-5月，中美之间突发黑天鹅，贸易摩擦剧烈，导致市场对经济预期一度重回悲观，以致于红利风格短暂占优。但很快伴随谈判推进，这一悲观预期又被扭转过来，红利又开始重新回到下跌趋势之中。还有一点，曾经的超级牛股，未来也并非一定能继续牛。A股有太多这样的案例，关键是未来业绩增长是否有持续性。对长江电力而言，即便未来红利风格切换回来，假设估值仍然维持在20倍左右，利润不再增长，又能有多少上涨空间呢？未来，最好是把长江电力当成中长期的低息债券，固定拿分红，这样应该就不会有太大的心理落差了。
格隆汇11-01 18:46
华鑫证券：首次覆盖合合信息给予买入评级
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.2、37.5倍。基于公司的AI业务及业绩增长稳健，B端业务产品线不断技术迭代，首次覆盖，给予“买入”投资评级。　　风险提示　　宏观经济下行、原材料价格波动、海外拓展不及预期、研发进展不及预期等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券吴源恒研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.71%，其预测2025年度归属净利润为盈利4.8亿，根据现价换算的预测PE为45.18。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为320.01。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
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