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服务行业的地位和2023年至2026年业绩增长带来积极促进作用。

金融界2023-07-24

新能源核心赛道持续调整，电池50ETF（159796）七连阴，资金逆行增仓，此前4日连续吸金超2900万元！

时间区间。结合行业政策、行业发展前景、业绩增长预期及估值水平，应是一个不错的布局时点。数据来源：Wind，截至2023.7.21 目前电池的技术发展日新月异，固态电池的发展得到了广泛的关注。中银证券认为，锂离子电池安全性和能量密度等性能要求的提升将推动电池体系从液态向固态电池升级。在政府端，固态电池技术受到各国重视，纷纷出台政策支持；在企业端，各大电池和材料企业布局固态电池相关技术，固态电解质多种路线百花齐放。固态电池有望成为下一代电池体系升级方向，半固态路线对于现有液态锂离子电池体系更迭和冲击较小，有望率先产业化，在相关领域优先布局的企业有望受益。（来源：中银证券《固态电池系列报告之一——技术趋势明确，产业化大幕开启》，7/18）而从行业产业链角度，东方证券认为，当前产业链去库存基本结束，行业盈利拐点将至。产业链发展节奏受短期外部因素影响，上半年产业链表现疲软，主要原因系： 1）车厂和电池环节压价，导致产业进入通缩周期； 2）碳酸锂叠加预期带动产业进入去库存和低库存状态； 3）担心其他板块吸血，导致资金撤离或处于观望状态。当前各企业月度排产及财报数据均反映出产业链去库存走向尾声。当前碳酸锂价格也已止跌上涨，有望改变全产业链预期，部分环节反向进入成本推涨过程，如六氟磷酸锂、磷酸铁锂已经出现涨价，前期资产端受损的公司将迎来修复。产业链普遍排产下滑、持续降价的至暗时刻已经过去，量价、经营均进入稳定趋好阶段。（来源：东方证券《新能源汽车产业链行业周报：上半年动力电池CR2超73%，欣旺达拟分拆动力电池业务上市》，7/17）目前，电池50ETF（159796）的规模超11亿元，显示资金偏好持续布局高增长、低估值动力电池+储能板块。落实到基本面上，动力电池+储能板块今年半年报表现不错，多支龙头股实现业绩高增：国轩高科预计2023年上半年归母净利润1.50-2.00亿元，同比增长132%-210%，位列当前电池50ETF（159796）标的指数成份股业绩榜首。德业股份预计归母净利润13.00-13.80亿元，同比增长189%-206%；科士达预计归母净利润4.50-5.50亿元，同比增长106%-152%；珠海冠宇、科华数据上半年净利润增长超80%，中伟股份、均胜电子也纷纷实现业绩增长！电池50ETF（159796）跟踪中证电池指数，覆盖动力和储能电池两大黄金赛道。无证券账户可布局场外联接基金（A类：012862；C类：012863）。值得重点关注的是，电池50ETF（159796）的管理费率为0.15%，托管费率0.05%，较市场主流费率——“管理费率为0.5%，托管费率0.1%”便宜三分之二，省到就是赚到！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。电池50ETF及联接基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证电池主题指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-24

西部矿业：截至2023年7月20日，公司的股东总户数约为15.18万户

5亿的利润，这样就可以提前锁定三季度的业绩增长，如果四季度铜价继续涨，那今年业绩肯定大爆发，如果不幸铜价下跌的话，那因为提前锁定三季度业绩增长，四季度的回旋空间就比较大。西部矿业董秘：尊敬的投资者您好！公司通过详实的市场调研及分析，准确把握市场机遇，及时调整价格策略、保值策略，实现利益最大化。感谢您对公司的关注。西部矿业2023一季报显示，公司主营收入115.74亿元，同比上升31.02%；归母净利润6.8亿元，同比下降10.0%；扣非净利润6.71亿元，同比下降10.76%；负债率61.13%，投资收益-4141.91万元，财务费用1.69亿元，毛利率15.91%。该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为14.19。近3个月融资净流出3.79亿，融资余额减少；融券净流出1105.08万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，西部矿业（601168）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率。该股好公司指标2.5星，好价格指标4星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）西部矿业（601168）主营业务：从事铜、铅、锌、铁、镍等基本有色金属、黑色金属的采选、冶炼、贸易等业务,以及钒、钼、黄金、白银等稀贵金属和硫精矿等产品的生产及销售。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-24

火炬集团：中山润田已不适合掌控中炬高新

业绩及价值，股东最终都将受益于上市公司业绩增长。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-24

午评：沪指微涨创业板指跌0.68%，新型城镇化、人工智能等题材表现活跃

议关注充电桩和风电等。国防安全领域，从业绩增长的持续性角度推荐军用通信、战场感知、航发和导弹产业链。华西证券指出，当前A股市场底部特征逐渐凸显，中长期角度，市场机会大于风险。后续稳增长一系列政策落地和经济基本面企稳回升下，A股风险偏好将迎来修复，底部区间不妨积极一些。行业配置上，相对比较确定的一条投资主线-“入夏迎来酷暑高温”，由此引发的，“智能电网、特高压、空调”等事件性投资机会；再则，就是政策红利集中释放，主要集中在“专精特新”相关投资线上，深挖相关优质个股。中金公司建议，中报期间关注业绩可能超预期低预期个股。建议关注三条主线：顺应新技术、新产业、新趋势的偏成长领域，尤其是人工智能和数字经济等科技成长赛道，下半年半导体产业链有望具备周期反转与技术共振的机会；软件端继续关注人工智能有望率先实现行业赋能领域，如办公软件等。需求好转或库存和产能等供给格局改善，具备较大业绩弹性的领域，例如白酒、白色家电、珠宝首饰、电网设备和航海装备等。股息率高且具备优质现金流的领域，低估值国央企仍有修复空间。

金融界2023-07-24

火炬集团：中山润田已不适合掌控中炬高新，此前姚振华深夜派人炒掉所有保安，中炬高新内斗的来龙去脉

业绩及价值，股东最终都将受益于上市公司业绩增长。中炬高新23日发布《关于不明身份人员意图冲击中炬高新厂区的情况说明》。说明称，7月23日凌晨，公司厂区外出现一起不明身份团伙意图冲击厂区，破坏公司正常生产经营秩序的恶劣事件。中炬高新称，由于该行为并无合法的公司流程审批，且已对公司的正常生产经营和人员、财产安全造成极大的威胁，公司果断报警，并通知公司宿舍及附近员工志愿赶回公司协助企业维护正常秩序。公司安保人员和现场员工在1号门岗前筑起人墙，防范不明人员冲击厂房，双方一度陷入僵持。就在形势如此危急的情况下，秦某等新任高管丝毫不顾公司的经营秩序和员工的生命安全，独自驾车扬长而去。 5分钟后，开发区公安分局及附近派出所民警抵达现场，经警方处理后，上述不明身份人员于7月23日凌晨1:26离开现场。这是一起严重的群体性治安事件，该行为不仅严重影响和干扰了社会公共秩序，阻碍企业正常运营，对员工和财产安全造成极大的威胁，也对广大股东和投资者造成严重的损害。对于类似的行为，中炬高新将严格按照相关法律法规要求，采取必要的安全保护措施，同时对上述行为保留追究的权利。公司再次严正声明，上市公司的财产属于全体股东所有，是神圣不可侵犯的，对任何公然违反法律法规、侵害公司合法权益的行为，我们将绝不姑息！中炬高新内斗的来龙去脉： 2015年以前，火炬集团一直是中炬高新的第一大股东，直至2015年，宝能系通过二级市场持续增持中炬高新，并在当年成为中炬高新第一大股东。但随后，随着“宝能系”债务危机的爆发，最新的股权架构显示，“宝能系”已降为中炬高新的第二大股东。 7月7日，中炬高新发公告称，决定于2023年7月24日召开中炬高新2023年第一次临时股东大会，审议相关股东提请的议案中包括罢免何华、黄炜、曹建军、周艳梅等四人第十届董事会董事职务的议案。这4人均有“宝能系”背景。如果在后续的股东大会上，该4人被罢免，那“宝能系”则彻底失去对中炬高新的控制权。随后“宝能系”发起反击，7月12日，中山润田在声明中实名举报中山火炬集团有限公司等多家企业涉嫌虚假诉讼、操纵证券的重大犯罪行为。不过随后，相关公司否认。此外，7月18日晚间，中炬高新发布公告称，因个人原因，李翠旭辞去公司总经理职务。辞职后，李翠旭先生将不在公司及下属子公司担任任何职务。同时，公司还公告称，公司7月17日召开董事会会议并通过表决免去张弼弘副总经理兼财务负责人职务，同时拟聘任邓祖明为公司总经理，拟聘任孔令云、秦君雪为公司副总经理。新获得委任的三名高管均有宝能系背景。 23日晚间，中炬高新公告，公司董事会于2023年7月22日收到邓祖明的辞职报告。因个人原因，邓祖明辞去公司总经理职务。辞职后，邓祖明将不在公司及下属子公司担任任何职务，邓祖明在岗时间为5天。公开资料显示，李翠旭曾担任“宝能系”另一上市公司中国南玻集团股份有限公司副总裁，2019年6月起任中炬高新总经理。邓祖明同样为“宝能系”背景，2012年起在宝能集团任职，2022年3月起担任该公司总裁助理。对于总经理和副总经理聘任议案，火炬系”成员、董事长余健华和中炬高新董事万鹤群在反对理由中公开表示“三位人员完全没有调味品行业背景和任职经验且为现任宝能员工，任职能力存疑，聘任动机不纯”。独立董事甘耀仁也在反对意见中提出，被提名人员仅有金融背景，没有经营实体公司的案例和业绩经验，没有管理财务和部门的履历经验，不能保证胜任。中炬高新的控股子公司拥有“厨邦”和“美味鲜”两大品牌，很多家庭常用的厨邦酱油、厨邦蚝油、味极鲜等产品，均来自其旗下公司产品。这些品牌最终花落谁家，拭目以待。为何姚振华会如此执着于中炬高新的话语权？事实上，中炬高新可以说是目前宝能系名下为数不多的优质资产，目前总市值约为272亿元。在宝能烂账无数的当下，中山润田所持股份折合的约26亿元，显得格外珍贵。公开信息显示，截至2023年3月，宝能系旗下各家子公司共计成为被执行人1198次，成为失信被执行人493次，姚振华个人也多次被限制消费。其中，深圳市宝能投资集团有限公司被执行总金额为387亿元，宝能控股（中国）有限公司被执行总金额为216亿元，钜盛华被执行总金额为250亿元，三家公司累计被执行金额高达853亿元。

金融界2023-07-24

A股中报预告观察：不必悲观，三年一遇的库存周期将再演？

MI指数在二季度处于下滑趋势，此时能够业绩增长的企业一定程度上具有反脆弱或者行业提前进入补库阶段的特性。二季度环比预增排名前十的公司有：东鹏控股、皇氏集团、赣能股份、宁波能源、学大教育、集泰股份、海航科技、航天科技、中国船舶、朝阳科技。东鹏控股是国内瓷砖卫浴的领军企业，它二季度业绩爆发的原因或是因为行业的出清以及自身管理能力的突出。皇氏集团业绩大增是因为开拓了光伏EPC的第二增长曲线。赣能股份和宁波能源是因为煤炭价格回来带来火电行业的业绩边际修复。学大教育的二季度盈利来自教培行业出清以及职业教育转型的成功。集泰股份在二季度由于硅胶行业复苏以及硅料价格的下跌获得了超额的营收利润。海航科技和中国船舶的业绩大增是因为非经营性收入，参考性不大。航天科技的业绩主要由于境外汽车电子业务的订单复苏而产生的积极影响。朝阳科技的业绩因为海外需求修复并且美元升值的原因而大增。总体来看，对于那些业绩表现预期向好的企业(业绩预告类型为预增、略增、扭亏、续盈)，可以从业绩归因的角度对其中报业绩改善进行深入分析。销量修复和成本下降成为这些企业在中报业绩改善过程中的重要支撑力量。而对于那些业绩表现预期向弱的企业(业绩预告类型为预减、略减、首亏、续亏)需要从业绩归因的角度探究其面临的压力来源。这些企业所面临的压力主要来自两个方面：一是下游需求不足，二是产品价格下行。这两个方面相互影响，共同制约了这些企业的业绩表现。从环比角度来看，二季度经济复苏相较于一季度有所放缓，下游需求不足的问题仍然存在。因此，二季度业绩环比修复的主要动力来源于降价后销量的增加。然而，库存去化程度的差异将成为决定后续板块盈利修复弹性的关键因素。总结：永远不要做最后一个悲观者从以上A股中报预告的数据分析可以发现，已经有部分的行业公司开始走出盈利的下行周期。根据历史经验，本轮PPI的低点很可能会在年中到来，也就是说现在正处于从主动去库向被动去库的转换时刻。然而，目前库存周期的难题在于PPI见底后回升的弹性。从需求侧来看，它受到中外库存周期不同步的限制，以及国内地产和土地成交持续疲软的影响。从供给侧来看，库存同比尚未去化，工业产能利用率也不高，这些因素都起到了制约作用。因此，本轮周期更可能在年中见底。价格一直是市场的领先者，它的变化通常先于大多数投资者的情绪变化。当大多数投资者的情绪变得狂热时，市场往往已经达到顶峰。相反，当大多数投资者的情绪陷入冰点时，市场可能已经触底并开始反弹。随着上半年的结束和下半年的开始，对于我们每个人来说，成为市场的主动发掘者，而非市场的被动跟随者，始终是至关重要的一件事。

证券之星2023-07-24

医药底部区间已现，关注创新药ETF（159992）、港股通医药ETF（159776）、中药50ETF（562390）估值修复主线

的大环境下，有望逐步出现市场规模和个股业绩增长的实质变化。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-24

生物制品板块异动拉升三生国健涨超12%

化：新剂型、学术推广和研发费用节省助力业绩增长。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-24

两大拐点将至！翻多A股。8月成新一轮上涨行情起点？投资主线有哪些？看十大大券商策略

注充电桩和风电等。3）国防安全领域，从业绩增长的持续性角度推荐军用通信、战场感知、航发和导弹产业链。华安证券：震荡下沿有支撑市场无需过悲观 7月第3周市场有所调整，泛TMT相关板块全线下挫，市场轮动速度加快。展望后市，影响市场走势的核心仍是在于月底国内国外两个大会，其中国内中央政治局会议上基调尽管不会出现大转变但仍有望边际宽松，而当前市场对政策预期极低，因此但凡出现超预期宽松也将有利于提振市场风险偏好。对于国外美联储议息会议，加息25bp已几无悬念，考虑到美国CPI大幅度超预期回落，即将到来的加息有可能将是本轮加息周期终点，后续市场对美联储加息压力和预期也将进一步缓和，整体利于提振外部风险偏好。综合环境下，市场处于“上有顶、下有底”的震荡格局未变，而当前市场已经趋近于震荡区间下沿，随着月底两个大会的定调明朗，无需过度悲观。行业配置上，当前需在不同时间维度上，兼顾短期轮动机会与中长期投资主线：（1）短期市场快速轮动的格局预计还将延续，而沿景气布局胜率相对较高，因此从这个角度可关注有色金属（贵金属）、基础化工、农产品和地产下游品种等。（2）中长期主线维度，继续把握科技、复苏与中特估三条主线不变。具体地：①短期波动弱势为泛TMT相关板块的投资提供良好的布局契机，建议加大对电子、通信的配置力度；②业绩超预期提振下信心恢复的食品饮料和医药生物等消费品机会；③“中特估”主题投资继续布局，重点关注三个方向：能源保供、粮食安全；科技创新型央国企；建筑装饰央国企。华西证券：磨底行情中长期机会大于风险当前A股市场底部特征逐渐凸显：其一，本周两市成交额和换手率明显下行；其二，万得全A风险溢价持续上行，目前已高于三年均值向上一倍标准差；其三，在政策密集出台的背景下，市场表现出对利好因素的“钝化”，表明投资者风险偏好处于低位。7月底，在国内政治局会议和海外美联储议息会议落地前，A股市场仍将处于“反复磨底”行情中。中长期角度，市场机会大于风险。后续稳增长一系列政策落地和经济基本面企稳回升下，A股风险偏好将迎来修复，底部区间不妨积极一些。行业配置上：相对比较确定的一条投资主线-“入夏迎来酷暑高温”，由此引发的，“智能电网、特高压、空调”等事件性投资机会；再则，就是政策红利集中释放，主要集中在“专精特新”相关投资线上，深挖相关优质个股。国金证券：翻多A股 8月将可能成为新一轮上涨行情起点 2023H2 A股上涨的“第一把火”，即美国经济实质性衰退开启及货币政策首次转向（停止加息），届时，中美经济预期差扩大及利差“倒挂”的不利形势方有望“扭转”，人民币汇率的贬值压力才可能得到持续缓解。倘若后续国内经济复苏的相关指标，包括：M1及工业用电回升、PPI筑底回升、储蓄率明显下降、CPI企稳等持续兑现，并走向“被动去库”的全面复苏阶段，回首当下：7月末~8月初将可能就是A股新一轮上涨行情的起点。建议关注（一）抓住有业绩驱动、业绩拐点预期的“硬科技”，重点配置：（1）一是“智能汽车/无人驾驶”大赛道的确定性机会；（2）机械自动化（包括机器人、工业母机等）更受益于行业景气周期筑底回升；（3）公用事业，尤其电力行业，受益于成本下降及用电量回升，净利率改善明显；（4）医药生物或受益于美国利率中枢下行，有利于海外医药投资回升；（5）电力设备有望反弹：包括：大储、充电桩、电网、光伏（HJT）等未来仍具成长性，且目前估值已经降至合理偏下水平的细分领域。（二）AI依然有机会，将受益于业绩拐点逐步清晰+流动性趋势回升+机构加仓，但大概率出现分化，择股性价比方向。国泰君安：底部震荡战术平衡近期市场出现了明显“高切低”与扩散的现象，前期涨幅居前的TMT板块大幅调整，而地产链等顺周期相关板块则出现了较大幅度反弹，我们认为成长价值风格的收敛短期仍将延续。一方面，经过近半年的上涨，AI股票预期、部分环节拥挤度已处于较高水平。尽管中期产业趋势确定，但股票预期的进一步上修或需等待应用端“百花齐放”，并由此拉动算力等硬件需求预期的上调，这需要看到进一步的催化和新变化。另一方面，随着总量政策开始稳步发力，叠加部分周期品低库存、顺周期价值板块存在部分做alpha的反弹机会。但考虑到当前信用扩张主体与路径仍未清晰，政策的实际力度与效果仍待确定，风格并不具备全面切换条件，做好预期收益管控，择优布局估值低位、且直接受益于政策支持的价值方向。投资主题推荐：1、国产装备：本土替代预期提升、周期性业绩改善的通用装备/工程机械/先进封装；2、数据要素：顶层设计有望加速推进，数据交易和资产重估有望清晰化，推荐运营商/数据服务；3、能源新技术：看好商业化进程有望加速的复合集流体/异质结等；4、新型电力系统：源网荷储建设提速。西部证券：把握政策窗口期政策底3.0已经到来，长期政策定力期，更应关注短期政策微调。从过去两轮政策底部的上行行情来看，以消费白马龙头为代表的大盘价值股往往都是经济预期修复的首选。随着市场情绪的不断提升，成交量逐步修复，市场热度逐步向小盘成长扩散。我们认为本轮行情有望沿着顺周期（消费+周期）→新能源→TMT的路径轮动推进。随着促消费和地产政策窗口打开，叠加工业企业补库与PPI同比回升，推动业绩底逐步形成，与经济预期强相关行业的修复正在渐入佳境。但从宏观与微观流动性环境来看，尚不支持市场全面上涨，市场上行将在轮动中逐步推进。中报披露期仍将是业绩基础较为扎实的顺周期板块更加占优。短期来看，与经济修复相关度较高的汽车（含新能源车），食品饮料，消费医疗；地产后周期的家电，建材，轻工等行业；以及有望受益于库存周期回补的化工等行业仍值得关注。中期来看，TMT板块正在逐步进入新一轮阶段行情的左侧布局期。民生证券：隐藏的右侧行情近期市场看似调整，但其实对于基本面企稳的交易已经进入了右侧。而从历史上看，往往在市场底部就容易发生高低切换，前期强势板块跑不赢指数。现阶段做多方向正收敛于经济恢复，差别在于是温和修复还是更高的波动换更大的收益，市场共识有望进一步凝聚。在国内需求向上+海外顺风环境仍在的背景下，推荐：第一，同时受益于国内需求恢复和海外顺风环境的大宗商品相关资产（油、铜、铝、煤炭、贵金属）。第二，受益于国内需求政策刺激的领域：新能源车、智慧家居/家电，光伏未来有可能受益于全球能源价格反弹；城中村改造下的建筑、建材等，同时关注非银的潜在弹性。第三，全球制造业可能在3-4季度触底，提前抢跑可能带来收益：包括通用机械、部分电子等。红利资产近期也有所企稳，作为中长期主线我们也依旧看好。广发证券：短期困境反转中期杠铃策略 “杠铃策略”的环境：两大不确定性短期出现边际缓和。（1）中美关系出现阶段性缓和，近期美国政要接连访华；②稳增长渐进式出台：国内政策托底信号强化，聚焦在促消费、稳就业、呵护民企等领域，如7.19《关于促进民营经济发展壮大的意见》、7.21国常会“城中村改造”意见等。（2）“估值沟壑消化+中报业绩预告”催化：短期A股向更低估值区域寻找业绩线索（择优低估值分位数Δg）。维持A股修复市，短期择优困境反转，中期继续杠铃策略：（1）短期新范式下择优低估值Δg，指向“困境反转”线索：“高股息/低杠杆/低估值”三因子评分居前的家电（厨卫电器/照明设备），中报预告与库存周期占优的纺服、汽车（商用车）等；（2）中期确定性资产之一：科技奇点确定性——数字经济AI+：上游算力如光模块、AI芯片；AI赋能提估值的环节，游戏/广告营销；（3）中期确定性资产之二：永续经营确定性——“中特估-央国企重估”，综合低估值&高股息率&高自由现金流因子优选，关注油气开采、电力、炼化。中泰证券：中美关系延续缓和态势刺激政策仍保持相对定力政策信号密集释放，更大合力推动民营经济健康发展，中美关系延续缓和态势，刺激政策仍保持相对定力。本轮中美缓和驱动下的反弹或延续，这其中，新能源、出口链、港股等或将弹性更大。但对于市场博弈的政策预期，仍要关注：政治局会议政策力度的定力、北上资金新规后的流入规模变动以及海外地缘波动等风险释放。就市场结构而言，维持攻守兼备，兼顾主题的配置思路，依然建议重点关注：1）科技中半导体、数据要素等或有更大力度政策支持；2）以电力为代表的央企公用事业现金流稳健，且其市场化改革与混改力度或将加大；3）可关注大众消费“困境反转”的逢低布局机会；4）中药、创新药等医药品种逢调整可逐步布局。中金公司：关注重要政策窗口期近期提振信心、稳增长相关政策出台明显提速，积极信号正陆续释放，包括促进民营经济发展顶层设计文件、在超大特大城市推进城中村改造等，7月底附近可能召开中央政治局会议，关注会议定调及政策落实状况。当前市场估值水平处于历史偏低位，接近7000亿元左右的日成交额按照当前自由流通市值计算的换手率来看已经位于1.5%-2%的历史换手率偏底部区间，A股市场所呈现出的底部特征已经较为明显，如若后续政策应对得当，对后市表现不必过于悲观，当前位置市场机会大于风险。行业建议：市场风格可能更加均衡，中报期间关注业绩可能超预期低预期个股。建议关注三条主线：1）顺应新技术、新产业、新趋势的偏成长领域，尤其是人工智能和数字经济等科技成长赛道，下半年半导体产业链有望具备周期反转与技术共振的机会；软件端继续关注人工智能有望率先实现行业赋能领域，如办公软件等。2）需求好转或库存和产能等供给格局改善，具备较大业绩弹性的领域，例如白酒、白色家电、珠宝首饰、电网设备和航海装备等。3）股息率高且具备优质现金流的领域，低估值国央企仍有修复空间。

金融界2023-07-24

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