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Meta：2024年将比预期好得多

第三季度业绩超出预期，但随后发布的保守业绩指引使投资者保持谨慎。目前卖出该股可能是“捡了芝麻，丢了西瓜”的错误体现，因为该公司仍有足够的空间提高利润率和营收增长。 Meta仍然是七巨头中最便宜的股票尽管这家社交媒体巨头今年表现异常出色，但Meta仍然是七巨头中最便宜的公司，其预计2024年的市盈率为19.4倍。数据来源：YCharts 低估值的主要原因是投资者对Meta稳态增长速度的质疑，因为2023年效率之年的故事即将结束。此外，可以肯定的是Reality Labs不断增加的亏损也没有带来任何帮助。今年迄今为止，Meta核心广告业务的营收和利润增长明显抵消了其他项目带来的负面影响，其股价飙升了168%就证明了这一点。虽然股价大涨，但是无论从传统指标，还是相对于其他大型科技公司，甚至相对于Meta自身历史估值来看，Meta都依然便宜。数据来源：YCharts 因此，为了了解该公司是否还有上升空间，我们需要平局该公司2024年的增长动力。为了做到这一点，让我们从最近公布的第三季度数据开始。财务概况 Meta报告的综合收入为341亿美元，同比增长23.2%，超过预期近7.5亿美元。增长主要是因为广告投放数量的增加，部分抵消了每个广告的平均价格下降。来源：Meta第三季度财报营业利润为137亿美元，营业利润率为40.3%，比去年同期提高了20个百分点，这是由于毛利率提高、员工数量大幅减少、营销支出减少以及研发支出占销售额的比例大幅下降。净利润为116亿美元，同比增长2.6倍以上，每股收益为4.39美元，比上年同期增长0.76美元。来源：Meta第三季度财报从细分市场来看，我们可以看到Family of Apps是该公司取得优异成绩的唯一原因，贡献了近99%的总营收和超过100%的总运营利润。该部门的营业利润率达到51.5%，这是自21年第一季度以来的最高水平。 Family of Apps取得了如此高的盈利水平。在第四季度依旧有很大的改善概率，而在展望2024年时，在同比基础上几乎肯定会有改善。另一方面，Reality Labs的营收同比下降了26%，运营亏损增加了1亿美元。因此，尽管Family of Apps的盈利能力接近历史最高水平，但综合利润率仍远低于2021年的水平，管理层表示，Reality Labs的运营亏损预计将在2024年大幅增加，但没有进一步明确这意味着什么。来源：Meta第三季度财报 Meta受到高度审查的另一个领域是其资本支出，与运营费用一样，资本支出在同比方面也有显著改善。然而，管理层将下降的部分归因于项目延迟，这就是为什么他们现在预计2024年的资本支出将达到公司有史以来的最高水平的原因，中值为325亿美元，而更新后的2023年指南为280亿美元。运营概况 Meta运营的优势实际上是由两个部分组成的。第一个是用户数量，第二个是公司从每个用户身上获得的收益。这些参数反映了Meta平台的用户粘性水平，还有Meta从用户粘性中获利的能力。来源：Meta第三季度财报从用户数量开始，Meta以某种方式找到了继续扩大其庞大用户群的方法，目前该用户群已占世界人口的近40%。日活跃用户增至31.4亿，同比增长7.2%。日活跃用户占月活跃用户的比例稳定在79%，这似乎是一个坚实的上限。来源：Meta第三季度财报每用户平均收入（ ARPP）为8.71美元，创第三季度记录，达到了自21年第四季度以来的最高水平。从季节来看，第四季度是Meta总收入和每用户平均收入最高的季度，因为广告支出和购物在假日季加速增长。从历史数据来看，第四季度的增长率会比第三季度高出近15%，因此没有理由怀疑今年会出现不同。如果这一历史比率确实保持不变，这将标志着Meta的历史新高，也是该公司首次突破10美元的门槛。请记住，就在一年前，这家公司还被认为无法应对苹果应用跟踪透明度的变化。 2024年，什么将推动经济持续增长? 在经历了惊人的第三季度之后，管理层给出的指引让投资者持怀疑态度。一方面，有明显迹象表明Meta的核心业务正创下历史新高。另一方面，Reality Labs亏损的大幅增加和第四季度的“底气不足”的指引实际上是一个担忧原因。正如在上面看到的，以历史最低的估值交易，投资者应该做的是找到以下两个问题的答案。第一，什么会推动进一步的多重扩张，第二，Meta能在2024年超过预期吗？幸运的是，分析师认为这两个问题的答案是相似的。如果Meta明年的营收达到1,606亿美元，每股收益达到173美元，超过预期，它很可能会带来多重扩张。在分析师看来，Meta将轻松超过2024年的预期。因为当前的收入预期反映了12.9%的收入增长，意味着与2023年下半年相比，增速将显著放缓。我们可以非常肯定地预计，由于容易进行比较，23年下半年的增长率将继续到24年上半年。下半年将是一个更艰巨的任务，但随着Reels在2023年底才实现收入，广告预算在经济衰退担忧减弱的情况下正常化，以及目标定位的持续改善将继续推动更高的ARPP，分析师相信2024年有很高的机会实现10%以上的增长。转向盈利能力，当前的预期反映了29.4%的利润率，比预期的2023年利润率提高了190个基点。在分析师看来，这就是共识估计在很大程度上存在缺失的地方。在2023年，Meta发生了与其重组相关的非经常性费用，以及大量的法律费用。对这些费用进行调整后，Meta的运营利润率已经高于共识估计对2024年的反映。这意味着，在可比的基础上，人们普遍预计利润率将下降。虽然管理层预计Reality Labs的运营损失会增加，而且他们确实计划弥补2023年停滞的招聘积压，但分析师发现很难相信利润率会再次走向错误的方向。分析师预计Family of Apps的增长能够抵消更高的费用。综上所述，分析师预计Meta在2024年将轻松超过普遍预期，这将导致进一步的倍数扩张，并预计该股将继续保持势头。 $Meta Platforms(META)$

老虎证券2023-11-21

国有银行出手、人民币大涨了！“白名单”刺激中国楼市股债，今日爆点不止美联储纪要

na Cruz说，“在这个财报季，企业业绩指引相当疲软，对第四季度的预测已经下降，我们可能会看到更多的下调。这就是为什么我们预计股市将在2024年上半年经历一段疲软期。” 在亚洲，摩根士丹利资本国际除日本外最广泛的亚太股指上涨0.6%，早些时候触及511.05点，为9月5日以来的最高水平。日本日经指数收低，但仍接近周一触及的33年高点。该指数今年以来上涨了约28%，成为亚洲表现最好的股市。美元下跌美元延续跌势，而美国国债收益率在前一交易日20年期国债标售表现强劲后小幅走低。美债收益率走低，因周一标售160亿美元20年期公债获得强劲竞价，暗示市场仍预期通胀将放缓，且美联储明年将降息。 10年期美国国债收益率下降1个基点，至4.41%；30年期美国国债收益率下降3个基点，至4.547%。收益率走低令美元处于不利地位，美元指数下跌0.1%，至103.30，盘中稍早曾触及近三个月低点103.17。美元指数是衡量美元兑一篮子六种主要货币汇率的指标。根据芝加哥商品交易所集团的FedWatch工具，交易员几乎已经完全消化了美联储将在12月维持利率不变的可能性，一些人已经开始消化美联储最早将在3月降息的预期。市场预计美联储3月份降息的可能性约为30%。定于今天晚些时候公布的上次利率会议纪要，可能会让市场更深入地了解政策制定者的想法。 “我们预计不会有任何重大的新信息，但会议纪要可能不会像目前的市场定价那样鸽派，”Jefferies International董事总经理Mohit Kumar说，“会议纪要可能表明，再次加息的大门仍然敞开，并强调需要在更长时间内保持利率不变。” 日元兑美元汇率升至147.155日元，进一步远离上周触及的一年低点151.92日元。人民币大反弹，国有银行出手？人民币在离岸和在岸市场均升至去年7月以来的最高水平，此前人民币汇率中间价大幅走强。两名消息人士周二对路透表示，中国主要国有银行本周在在岸掉期市场将人民币兑换成美元，并在现货市场卖出这些美元。消息人士称，过去一周，人民币升值2%，达到1美元兑7.13元人民币的水平，这是近4个月来的最高水平。本周，大型国有银行继续抛售美元买入人民币。国有银行经常被怀疑代表当局进入外汇市场，但时机不同寻常，因为它们通常会在人民币面临贬值压力时抛售美元。他们在过去一周采取行动之际，美元普遍走软，导致交易商怀疑其目的是加速人民币的复苏。 “在美元走软的环境下，中国当局对那些持有人民币空头头寸的人施加了压力，”荷兰国际集团策略师Chris Turner说，“短期而言，我们认为这些举措可以提振亚洲外汇市场，并加剧当前美元疲软的环境。” 与此同时，由于美元走软刺激对风险资产的需求，新兴市场股市和货币延续了涨势。摩根士丹利资本国际(MSCI)发展中国家股票指数攀升至近3个月来的最高水平，科技股领涨，而衡量货币的指数飙升至22个月高点。中国房地产传重磅消息中国房地产开发商的债券与股票价格一起上涨，此前有关部门开始起草一份50家房地产公司的名单，这些公司将有资格获得一系列融资，以支持陷入困境的房地产行业。所谓的白名单可能有助于缓解对中国房地产行业进一步蔓延的担忧，在中国，即使是政府支持的建筑商也未能幸免于融资问题。不过，鉴于这并不代表银行向房地产公司发放贷款的指示，因此此举是否会阻止房地产行业长期低迷的局面仍有待观察。摩根大通分析师Karl Chan说，虽然这一举措可能有助于提振信心，但它不太可能标志着开发商违约的终结。知情人士称，这份名单既包括民营开发商，也包括国有开发商，旨在指导金融机构权衡通过银行贷款、债务和股权融资对房地产行业的支持。目前尚不清楚还有哪些开发商被列入草案名单。 “从方向上讲，这将是积极的，因为它应该会增强购房者和银行的信心，”Chan在笔记中写道，“但如果非国有企业的房地产销售情况大幅恶化，我们相信多数银行可能仍不愿提供支持，因为白名单可能只起到‘参考’作用。” 不过，一些投资者仍怀疑这些措施能否扭转该行业的跌势。 Hainan Shire Asset Management Co.基金经理Andrew Zhu说：“我们希望看到哪些民营开发商实际上在名单上，以及最终提供的资金规模，因为实际上，风险偏好较低的银行可能不会提供那么多支持。” 在其他方面，油价回吐了两天的涨幅，此前市场猜测欧佩克+可能在本周末的会议上进一步削减供应。现货金价升至每盎司1994美元美元，为逾两周以来的最高水平，受助于美元走软。

厉害啦2023-11-21

小牛电动发布2023年第三季度业绩营收9.27亿元环比增长12%

短期银行借款为人民币1.000亿元。业绩指引小牛电动预计2023年第四季度的营业收入在人民币4.90亿元至人民币6.12亿元之间，对应同比下降20%至同比持平。

金融界2023-11-21

美股三大股指期货上扬 Gap涨超18%

ntQ3初步营收不及预期；应用材料Q4业绩、指引超预期；GapQ3盈利远超预期。

金融界2023-11-17

美股盘前必读：三大股指期货上扬 Gap涨超18%

ntQ3初步营收不及预期；应用材料Q4业绩、指引超预期；GapQ3盈利远超预期。

金融界2023-11-17

Ultima Markets：【市场热点】优于预期财报带旺家得宝股价

宝正面看待前景，优化 2023 财年的业绩指引范围。最新预测与 2022 财年相比，销售额下降 3% 至 4%，这是对先前下降 2% 至 5% 的估值修正。至于调整后每股收益，新估值为年减9%至11%，调整先前7%至13%的指引范围。同时，该公司宣布第三季现金股利为每股2.09美元。同时受大盘上涨的激励，家得宝股价走高，但今年表现落后于标准普尔500指数，跌幅约为9%。 (家得宝股价月线图) 免责声明本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料只能视作一般市场资讯，仅为协助读者了解市场形势而提供，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的精确度，及可随时更改而毋须作出通知。Ultima Markets不会为直接或间接使用或依赖此等资料而可能引致的任何亏损或损失（包括但不限于任何盈利的损失）负责。

Ultima_Markets2023-11-17

阿里云暂停分拆！马云家族信托启动减持；苹果简化iPhone和安卓的信息传递；TikTok冲击美国媒体业

播客形式的广告收入。思科公布令人失望业绩指引全球最大的计算机网络设备制造商思科(Cisco)公布了令人失望的业绩指引，加剧了人们对企业正在控制技术支出的担忧。思科将2024财年营收指引下调至538亿至550亿美元，之前预测最高达580亿美元。思科的报告显示，网络硬件订单的放缓正在影响增长。该公司预计，订单疲软的环境将持续下去。思科首席执行官Chuck Robbins正试图通过深入软件和安全等服务领域，减少公司对一次性设备销售的依赖。但这种转变还不足以缓解企业支出预算下降对思科的影响。全球5G手机出货量预计同比增长4.5% 市场分析机构MIC最报告显示，今年受市况影响，预计全年全球5G手机出货量约为6.6亿台，同比增长4.5%；预计2024年出货可达7.8亿台，增长18.7%。此外，5G手机渗透率预计将从今年的59%增至68%。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-17

美股盘前必读：三大股指期货走低思科跌逾10%

nib；思科Q1营收、EPS均超预期，业绩指引令人失望。

金融界2023-11-16

Ultima Markets：【市场热点】思科股价因前瞻指引黯淡暴跌

场普遍预期的577.6亿美元。随下调业绩指引，思科股价大幅下跌，周三盘后交易中收录超过10%跌幅。 (思科股股价日线图) 免责声明本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料只能视作一般市场资讯，仅为协助读者了解市场形势而提供，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的精确度，及可随时更改而毋须作出通知。Ultima Markets不会为直接或间接使用或依赖此等资料而可能引致的任何亏损或损失（包括但不限于任何盈利的损失）负责。

Ultima_Markets2023-11-16

思科股价盘后大跌16% 公司下调全年业绩指引

。思科股价盘后大跌16%，公司下调全年业绩指引。

金融界2023-11-16

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