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构投资者对中国资产的兴趣保持浓厚，同时东亚、中东的机构投资者对中国资产的兴趣也不断增加。

金融界2023-08-24

污染物在未来几年将如何跨越太平洋，进入东亚和东南亚的海洋。在中国流行的社交媒体平台微博上，与此次发布相关的话题标签产生了上亿的阅读量，用户发表了数千条激烈的反日评论，其中许多帖子呼吁对日本进行严厉惩罚，甚至“炸毁”日本。一位山西注册用户写道：“地球可以没有日本，但不能没有海鲜。”这条微博被点赞超过10万次。 “日本说的完全是废话，”一位姓刘的商贩说，“怎么可能没有影响？如果没有，那他们为什么要把它排入大海呢？他们不能把它留在自己的国家吗？” 路透周四采访的市场上的八名贸易商都表示，即使在禁令出台之前，他们也不再购买或销售日本海鲜。一些人表示，他们现在从美国、加拿大或俄罗斯进口。在中国内地和香港的日本餐馆老板也一直在努力适应这些限制，并对加强检查表示担忧。

超启 1评论2023-08-24

华利集团：8月17日接受机构调研，包括知名机构希瓦资产，正心谷资本，高毅资产的多家机构参与

梦、海通证券梁希盛开王天璐盛开、东亚前海证券张强、中信资管李有为、国联基金范鹏程、招商证券自营郭伟航、长江资管孙桐语、Wellington杨宇熙、招商基金汪彦初、长城基金柴程森、招商证券王梓旭唐圣炀、广州闻天投资梁悦芹、易同投资陈晓芬、高益私募余维念、永安国富李君源、旌安资管李牧恒、颐和久富陈帅、农银汇理基金许悦、平安基金李景瀚、圆信永丰基金许一欣、博时基金顾恒轩、中银基金池文丽、民森投资刘倩、懿德财富臧海亮鲍志铖、中金基金高大亮、鹏华基金刘偲圣、凯丰投资贺琪、东北证券刘家薇、信达证券汲肖飞李俏参与。具体内容如下：问：如何理解管理费用和营收规模的关联性？随着营收规模扩大，未来管理费用趋势会怎样？答：公司按照业务规模拟定预算安排，对成本、费用进行管控，每个月会检视成本、费用的实际执行情况。在订单下滑的情况下，各项成本、费用都会有所收缩。今年上半年营业收入同比下降，去年上半年营业收入同比较大幅度增长，所以今年上半年与去年上半年相比，绩效薪酬同比下降较大，影响了管理费用率。问：平均单价升明显的原因？答：公司 2023 年上半年度平均单价（美元计价）增长 9.79%。公司服务的几个品牌，销售单价差距比较大，不同品牌占比的波动，会直接影响公司的平均单价的波动。公司的平均单价的波动，主要与当期客户结构、产品结构有关。同时，公司在某个品牌份额的提升，通常伴随产品线的拓展，也会导致平均单价的波动。问：如何理解分地区的营业收入中，来自美国地区的营收同比减少，来自欧洲地区的营收同比升？答：公司分地区的销售收入划分是按照客户总部所在地区划分的，公司服务的大部分品牌为美国品牌，比如公司前 5 大客户中有 4 个客户是美国客户。问：今年第三季度环比第二季度的订单情况会更好吗？答：不同季节的鞋型和鞋款会有差异，不同品牌因为涉及的鞋型不同，会有季节性订单差异，比如户外靴鞋品牌，通常秋冬季的销量会略大、单价会高一些；休闲运动鞋和慢跑鞋的季节性不明显，各个季节的订单比较均衡。通常运动鞋产品生产出货会提前 3-6个月左右，季节交替月份的订单相对低一点。对应到公司的出货节奏，按目前的客户结构呈现出来的季节性差异，通常二季度、四季度会是四个季度中出货相对旺季，三季度、一季度是相对淡季。问：公司毛利率优于同行的原因？答：公司毛利率表现主要得益于公司客户结构和产品结构的调整以及精益生产等措施的推进、工厂运营效率的提高。公司基于销售规模做预算，在成本控制方面，公司管控的比较细致，并且执行力比较强，同时不同工厂之间会互相学习交流。问：目前公司印尼工厂的情况如何？答：印尼是制鞋业大国，很多运动鞋制造商在印尼开设了工厂。公司实控人之前在印尼也开过制鞋工厂，公司也有在印尼工作过的工厂管理人员，所以印尼对公司不是陌生的环境。公司在开设新厂时，对应的客户订单排产计划、工厂建设进度、设备采购和调试、管理团队的筹备、基层员工的训练等会统筹安排。从工资水平来看，印尼的工资水平较越南低；从人均效率来看，印尼的工人经过一段时间的培训与训练，劳动效率会逐步提升，印尼工厂在投产初期跟越南的成熟工厂相比会有差距，但是当印尼的工厂逐渐成熟之后，预计不会有特别大的差别。印尼两期工厂预计产能合计 5000-6000 万双/年，印尼一期工厂今年将会开始投产。两期工厂的规模比较大，都会分期建设，逐步投产。具体的投产安排，跟订单情况、建设进度以及当地政府部门的审批进度有关。问：今年新工厂的投产对毛利率的影响如何？答：新工厂毛利率与老工厂毛利率会存在差异，但公司会考虑新工厂如何投入才不会对整个公司经营效率造成太大影响。扩产受限于管理团队的培养计划、熟练员工的培训计划、当地政府的效率、固定资产的投资等因素。工厂扩产的固定资产投资规模不大，未来产能增长的主要制约因素在于新增工厂的管理团队的配置。问：公司如何处理快反订单？答：品牌在下达每个月的例行订单之后，也会根据销售情况、库存情况以及其他工厂的出货情况等因素，追加紧急订单。紧急订单通常要求的交货时间比较短，对制造商的产能弹性和运营效率要求比较高。对于客户的紧急补货订单，公司会用最快的速度响应客户的需求，部分订单可以做到 2-3 周的时间交货。紧急追加订单价格与例行订单价格不会有特别的差异，但是紧急订单会增加公司的营收规模，有利于提升规模效益。公司不会留部分产能来专门做紧急追加订单，因为所有产能都有弹性，公司可以通过合理调节员工的加班时间、员工人数编制来处理紧急追加订单。只要客户追加的订单在公司的产能弹性限度以内，公司就能够消化该部分订单。问：公司今年的分红比例如何？答：《公司章程》规定了利润分配政策除公司经营环境或经营条件发生重大变化外，公司每年现金分红比例不少于当年实现的可供分配利润的 20%，且连续三年内以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的 60%。公司重视股东投资报，2021 年中期及 2021 年年度现金分红合计占全年净利润比例约 89%；2022 年年度现金分红占净利润比例达 43%。公司董事会拟定利润分配政策，会兼顾股东利益和公司发展的需要。问：新品牌的加入对公司毛利率的影响如何？答：新品牌合作初期，订单规模不会很大，同时开发中心和量产工厂对新品牌都有逐渐熟悉、熟练的过程，综合这两方面的因素来看，需要经过一段时间的磨合，毛利率才会有比较好的表现。公司在接新品牌订单、制定报价策略时会综合考虑新品牌的订单体量、产能爬坡安排等因素。原材料价格的波动、人工成本的上涨、产能利用情况、员工的熟练度等因素都会影响毛利率。公司未来将持续推进客户结构的优化和运营效率的提高，希望未来公司毛利率能保持稳定。问：公司根据与客户的洽谈情况，规划未来资本开支？答：公司与品牌方会召开产能规划会议，对中长期的产能需求进行讨论、规划，以便公司提前做好产能准备。考虑到客户订单的需求，未来几年公司仍会保持积极的产能扩张。除了工厂的产能可以通过员工人数和加班时间的控制保持一定的弹性外，未来 3-5年，公司将在印尼及越南新建数个工厂。今年将有新工厂陆续投产，具体投产节奏将取决于今年订单情况和工厂建设进度。新工厂投产后差不多需要一年半到两年的时间实现产能爬坡。华利集团（300979）主营业务：运动鞋的产品开发设计、生产与销售。华利集团2023中报显示，公司主营收入92.12亿元，同比下降6.94%；归母净利润14.56亿元，同比下降6.8%；扣非净利润14.36亿元，同比下降6.09%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入55.51亿元，同比下降3.87%；单季度归母净利润9.75亿元，同比上升6.66%；单季度扣非净利润9.64亿元，同比上升8.06%；负债率30.25%，投资收益1979.46万元，财务费用-7931.37万元，毛利率24.6%。该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级29家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为71.48。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出5750.54万，融资余额减少；融券净流入1769.14万，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-08-23

三分钟带你了解以太坊的现状

点主要在于其动漫主题风格，展现了精美的东亚文化。 Azuki的目标是打造一个全方位的IP品牌以及元宇宙场景，Azuki在其官网上推出了3个不同的世界主题，街巷、遗迹和Hilumia，为社区展示了其探索元宇宙的初步行动。如下图，用户可以通过点击任务点与每个世界进行简单交互。在未来每个持有者都会在元宇宙及游戏中拥有自己的Azuki头像。 3.Layer2 据以太坊官网信息，目前以太坊Layer2 TVL已经超过100亿美元，平均转账费用仅为0.05美元。在Layer2的众多解决方案中，其Rollup是首选，Rollup技术可以被分为OptmistcRollup和ZKRollup。根据L2Beat数据，当前的Layer2头部项目是都基于OptmistcRollup技术的Arbitrum One和Optmism公链，这两个项目的TVL相加占总TVL的85%。 Layer2生态系统TVL，来源：L2Beat Arbitrum Layer 2主网于2021年8月31日正式推出，目前Arbitrum的日活跃地址约为150万个，而日交易量约为70万次。根据Arbitrum官方数据，当前链上TVL接近60亿美元，在Rollup项目中市占率为60%，用户已达到940万以上。 3.GameFi 与其他行业不同的是，以太坊没有在链游生态系统中取得领先的地位。根据Footprint Analysis数据显示，链游总数为2793，BNBChain的游戏项目最多，占所有链游的32.3%，其次是以太坊（25.4%）和Polygon（14.6%），它们三者合共占据了市场72.3%的游戏项目比例。此外，在这2793个游戏中仅有约26%的活跃游戏，并且有66%分布在Wax、BNBChain以及Polygon网络上，仅4.1%在以太坊链上。链游及活跃链游的公链分布，来源：FootprintAnalysis 根据DappRadar数据，在以太坊链游生态系统中，30日交易量排名靠前的分别是The Lords Of Light、Iskra 以及 Cryptokitties： Lords Of Light 是一种卡牌收集游戏，玩家通过收集神话中的野兽 NFT 卡牌来向其他玩家发动战争。通过赢得战争和完成任务，用户还可以获得游戏代币奖励。 Iskra 是一个区块链游戏平台，上面有好多小游戏供用户选择，举个不巧当的例子，类似于4399，同时Iskra上也有一个市场，可以出售 Iskra生态系统中的游戏代币或 NFT。 CryptoKitties 是一个虚拟宠物 NFT 收集游戏，于 2017 年推出，这是第一个在以太坊区块链上运行的大规模 NFT 游戏。在 CryptoKitties 中，玩家可以交易、培育和繁殖数字猫咪。每只猫咪都具有唯一的基因组合和特征，具有罕见外观和基因的猫咪被认为是稀有且高价值的收藏品。整体来看以太坊的实力还是非常强的，虽然有些地方还存在不足，但随着技术的不断进步和社区的共同努力，这些问题也会得到解决。来源：金色财经

金色财经2023-08-23

金融时报：中国遭遇日韩式人口短缺问题，或将对经济造成更大影响

年来首次下降。令中国政府担忧的是，与东亚邻国相比，中国的平均财富水平较低，但人口却已经开始下滑。中国政府现在正拼命提高出生率。但日本和韩国的经验表明，这将是多么困难。中国的人口状况可能会变得更糟，因为找不到工作或买不起房子的年轻人更不可能组建家庭。为了缓解中国年轻人的压力，降低养育孩子的成本，中国政府在 2021 年严格限制了教培行业。但这却产生了反作用，损害了年轻毕业生最大的就业来源之一。上周，中国政府针对青年失业率上升的问题提出了新的对策。决定停止公布数字。这一举措凸显了中国与其主要东亚邻国之间的一个重要区别。日本和韩国是成熟的民主国家。但中国的经济增长放缓将发生在一个巨大的一党制国家中，有充分的历史理由担心年轻人的不满情绪。尽管存在问题，日本和韩国仍然是稳定和繁荣的国家。中国可能会发现，自己向老龄化和增长放缓社会的过渡要困难得多，也动荡得多。

Sue2023-08-21

“经济史上最戏剧性的转变”！中国40年的经济繁荣戛然而止，接下来会发生什么？

90年代稍高于3美元。新加坡国立大学东亚研究所所长伯特·霍夫曼表示，私营企业的资产回报率已从五年前的9.3%下降至3.9%，国有企业的回报率从4.3%下降到2.8%。同时，中国的劳动力正在减少，生产率增长也在放缓。霍夫曼的分析显示，从20世纪80年代到21世纪初，生产率提升约占中国GDP增长的三分之一。然而，在过去十年间，这个比例已降至不到六分之一。债台高筑中国许多地区的解决办法，是不断借贷和建设。国际清算银行的数据显示，截至2022年，包括各级政府和国有企业在内的债务总额，占中国GDP的比例将近300%，超过了美国的水平，而2012年的比例还不到200%。（图源：BIS）大部分债务由城市承担。根据国际货币基金组织（IMF）的数据，受限于中国政府对直接借款为项目提供资金的规定，这些城市转而求助于资产负债表外融资工具，预计这些工具的债务今年将达到9万亿美元以上。据总部位于纽约的经济研究公司荣鼎咨询(Rhodium Group) 估计，在地方政府用于资助项目的融资公司中，只有约 20% 有足够的现金储备来履行短期债务义务，其中包括国内外投资者持有的债券。在正打算建设巨大检疫中心的云南，多年来大量的基础设施支出拉动了经济增长。官方斥资数千亿美元建造了亚洲最高的悬索桥、6000 多英里的高速公路，以及比中国许多其他地区还多的机场。这些项目促进了旅游业的发展，并帮助扩大了云南产品（包括烟草、机械和金属）的贸易。2015 年至 2020 年，云南是中国经济增长最快的地区之一。过去几年，云南的经济增长有所减弱。由于土地出让收入减少，房地产市场下滑对地方财政造成了沉重打击。根据中国评级机构联合评级（Lianhe Ratings）的数据，云南的债务收入比从2019年的108%上升到2021年的151%，突破了国际货币基金组织规定的150%的警戒线。惠誉国际评级公司今年早些时候表示，云南省用于资助基础设施建设的融资公司存在风险，因为这些公司的借款规模庞大，而且政府财政紧张。然而，云南仍在继续玩大的。 2020 年初，云南省政府表示计划斥资近 5000 亿美元用于数百个基础设施项目，其中包括一项耗资超过 150 亿美元的计划，旨在将长江部分河段的水引到这个省干旱的中部地区。云南文山市 2 月份发布的一项计划，将 "永久性 "检疫中心列为旨在促进经济稳定的几项措施之一。政府于 6 月正式招标建设该中心后，当地居民对资金的使用提出了质疑。微博的一位用户写道："真是浪费钱。" 一名云南官员证实了建设检疫设施的计划，预计将于今年年底完工，但拒绝发表进一步评论。加强控制在北京权力核心，高级官员们已经开始意识到，过去几十年的增长模式已经触及瓶颈。习近平去年发表的一次直言不讳的演讲中，对官员们仅仰赖借贷扩大经济活动的方式进行了批评。他警告说："有人认为，发展就是投资项目、扩大投资规模。"他敦促道，"不能一成不变地继续过去的路线。" 然而，至今为止，习近平及其团队在摆脱中国传统增长模式方面所采取的行动还不够。经济学家们认为，最为明显的解决办法是，中国应该将重心转向促进消费支出和服务业发展，以创造一个更加平衡的经济，使其更加类似于美国和西欧的经济体系。世界银行的数据显示，中国家庭消费仅占国内生产总值的约38%，而近年来这一比例相对保持不变，而美国的这一比例约为68%。（图源:世界银行）要改变这一状况，中国政府需要采取措施，鼓励人们增加消费，减少储蓄。这可能包括加强中国薄弱的社会保障体系，增加医疗和失业福利等措施。然而，了解中国政府决策的人士表示，习近平及其一些高层仍对美国式的消费模式抱有疑虑，他们认为这种消费可能导致浪费，而当前中国的重点应是加强工业能力，为应对可能出现的与西方的冲突做好准备。中国领导层还担忧，让个体决定如何支配金钱可能会削弱国家权威，而并不会带来中国政府所期望的增长。最近公布的一项旨在促进消费的计划因缺乏详细细节而受到国内外经济学家的批评。该计划建议推广体育和文化活动，并在农村地区建设更多便利店。与此相反，习近平领导的领导层更加强调政治控制，试图使中国成为一个更大的工业强国。在政府青睐的半导体、电动汽车、人工智能等领域，中国加倍加强国家干预，力图独占鳌头。尽管外国专家对中国在这些领域取得进展并不怀疑，但他们认为仅靠这些领域的发展还不足以提振整体经济，也难以为数以百万计即将投入劳动力市场的大学毕业生创造足够的就业机会。中国政府已投入数十亿美元，试图建立本土半导体产业，减少对西方的依赖。然而，结果却是扩大了相对落后的芯片生产，而非类似台积电那样的先进半导体生产。在一些失败的项目中，有两家知名的代工厂获得了数亿美元的政府支持。就在上周，恰逢北京公布了一系列令人失望的经济数据，党刊《求是》刊登了习近平六个月前对高级官员的讲话。在这次讲话中，习近平强调了关注长期目标，而非单纯追求西方方式下的物质财富。他呼吁要保持历史的耐心，坚持稳中求进、循序渐进、持续推进。

财经风云 4评论2023-08-21

日经：美日韩组建同盟，向中国发出了明确信号

成为对抗朝鲜和中国的牢固联盟。拜登的东亚安全战略的一个重要部分是，在可能于秋季与中国国家主席习近平举行峰会之前，与这两个地区主要盟国展示不可动摇的团结。拜登在峰会后的联合新闻发布会上强调了这一点。拜登说："这是日本、韩国和美国之间伙伴关系的新时代。" 他补充说，"三边防务合作 "将提升到 "前所未有的水平"。今后，这三国将每年举行一次三边会议。日本自卫队与美国和韩国军队将定期举行三方军事演习。在峰会后发表的联合声明中，有很多计划都是为了确保日本和韩国不会退回到通常敌对邻国的角色。用总部设在华盛顿的战略与国际研究中心的克里斯托弗·约翰斯通的话说，拜登的重点是 "将合作制度化，使未来的领导人更难扭转这种局面"。美国国务卿布林肯说，三方联盟有一个最重要的目标。布林肯说："我们三国合作的核心是安全。" 布鲁金斯学会东方政策研究中心主任米雷娅·索利斯说："对中国来说，这将表明中国的军事建设和胁迫行为，有力推动了三国深化安全合作。" 美国的目标是加强团结，使北京无法在三国之间挑拨离间。戴维营峰会的时间安排基于两点考虑。其一是政治日历。明年 1 月中华民国将举行总统选举，4 月韩国将举行大选，9 月日本执政党自民党将进行领导层竞选。拜登自己的政治命运将在 11 月的美国总统大选中决定。拜登已经开始在不确定性到来之前，为他的第二任期外交打下基础。其次，拜登希望在与习近平会面之前展示三方联盟。美国正寻求在11月于加利福尼亚州举行的亚太经济合作组织峰会期间，举行拜习会。因此，与岸田和尹的会晤必须在此之前举行。美国正在多方面深化对印度洋-太平洋地区的参与。上个月，华盛顿以国宾身份接待了澳大利亚总理阿尔巴内斯。去年，美国安全分析人士讨论了 1982 年英国和阿根廷之间的福克兰群岛战争，认为这是一个警示故事。许多人认为，英国这个昔日的世界强国正在撤退，不会来保卫这片领土，这种错误的想法导致了冲突的发生。除了军事实力，防止战争还需要领导人捍卫和平与稳定的坚定决心。将美国、日本和韩国之间的三方同盟 "制度化"，是向中国和其他国家发出的一个强有力的信息。

加美财经2023-08-21

ChatGPT可能会消灭中产阶级

对于善于“执行”、“模仿”，缺乏个性的东亚国家相当不利。历史大潮下，世界将迎来新一轮的洗牌，所有人都将经受时代的大考。对于有心人来说，现在就该“早做准备”，学会使用AI，瞄准不易被替代的职业，不要在这场技术变革中掉队。来源：金色财经

金色财经2023-08-20

美日韩正式建立三国联盟，定期军演和首脑会晤，三国领导人声称不针对中国

也日益达成一致。尽管如此，中国与其他东亚国家之间深厚的经济关系，仍是这些努力的障碍。中国是日本和韩国的最大贸易伙伴，也是美国的第三大贸易伙伴。此外，日本和韩国的许多产业，从消费电子产品到电动汽车电池和建筑材料，都与中国的供应商和子公司紧密相连，因此很难切断经济联系。日韩政府和企业，配合了美国主导的打压向中国半导体行业出售芯片和芯片制造技术的努力，但他们也对这些措施的经济后果表示不安。与美国、澳大利亚、欧洲和其他盟国一道，日韩一直在采取更加积极的措施，将中国视为地缘政治和经济威胁。日本在 1910 年至 1945 年间占领了韩国，最近韩国也激烈反对日本将核废水排放入海的计划，但中国日益增长的实力拉近了日本和韩国的距离。专家们说，从外交政策角度看，与日本建立新的盟友关系有多大意义，韩国公众和商界是否会继续支持这种比以往更倾向于反对中国和支持美国的做法，以及他们在多大程度上愿意忽略历史争端和对日本的怨恨，仍有待观察。多年来，一些韩国官员和普通民众一直对日本心怀怨恨，因为他们表示，日本不愿承认1910年至1945年日本军事占领期间在韩国犯下的恐怖罪行，也不愿为此提供适当的赔偿。其中包括强迫劳动和在妓院对韩国妇女进行性奴役。尹承认，公众舆论反对他将与日本的历史恩怨抛诸脑后的想法，但他称这是“需要继续努力的事情” 关于朝鲜问题，岸田文雄说，日韩两位领导人都同意全面实施对北韩的制裁，但是也为对话留下了一个窗口。拜登此前曾表示，与金正恩的会晤将取决于"他是否真诚，是否是认真的"。

加美财经2023-08-19

7月理财评级月报：现金类理财产品受追捧，招银理财多类型产品表现抢眼

断。总共有3家外资银行，包括大华银行、东亚银行和恒生银行，成功获得了权益类银行理财管理人的五星评级。

金融界2023-08-18

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