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AI驱动半导体超级周期，亚太精选ETF(159687)一度涨超3.7%，最新规模创近半年新高！

400点上方，个股方面，日立涨超7%，东京电子涨近4%，索尼涨近2.5%。韩国KOSPI指数早盘高开高走，涨幅扩大至2.5%，再创历史新高，SK海力士强势涨超8%。相关ETF——亚太精选ETF(159687)早盘一度涨超3.7%。截至午间收盘，亚太精选ETF(159687)换手38.98%，成交2.91亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至10月31日，亚太精选ETF(159687)近5个交易日内有4日资金净流入，合计净流入1.12亿元。亚太精选ETF(159687)最新规模创近半年新高。 AI算力热潮席卷全球：英伟达市值破5万亿，日韩股市借半导体东风掀暴涨热潮。 GTC DC会议与美国科技股业绩后，市场继续上修算力开支与英伟达的业绩预期，英伟达股价正式迈过五万亿美元，机构持续看好全球各行业AI算力投资的持续性与商业回报能力。近日，NVIDIA宣布与三星电子携手打造全新人工智能工厂。该工厂将融合三星先进半导体技术与NVIDIA平台，搭载超50,000颗NVIDIA GPU，实现加速运算与先进芯片制造流程的深度融合。双方合作已超25年，从首款显示卡搭载三星DRAM起步，目前在HBM3E与HBM4等关键存储产品供应上持续深化合作。同期，SK海力士在2025OCP全球峰会上发布下一代NAND闪存战略，推出专为AI场景优化的“AIN Family”产品组合，凸显存储技术向AI应用深度适配的行业趋势。 2025年日韩股市表现强劲，韩国KOSPI指数截至10月底涨幅达72%，远超标普500的18%，其中半导体板块暴涨128%。SK海力士HBM3E占据全球72%高端市场，三星12层HBM3E与NVIDIA达成合作，两家合计掌控91%的HBM产能，受益于AI驱动的半导体超级周期。日经225指数突破52,000点再创新高。科技硬件企业成为最大赢家，东京电子占据全球70%涂布显影设备市场份额，稳居半导体设备霸主地位。丰田、索尼、信越化学等巨头持续加码股息派发，股东回报显著提升。亚太精选ETF（场内代码：159687，场外代码：A类021189，C类021190）支持T+0交易，作为唯一一支追踪亚太精选指数的ETF，日本占比接近50%，覆盖韩、日、台等11个亚太国家及地区，持仓囊括台积电、三星电子、SK海力士等全球领先的半导体产业链企业，持续受益于全球芯片行业新一轮复苏，支持T+0交易，投资者可以考虑长期配置，布局新一轮储存“超级周期”。业内人士指出，通过投资亚太精选ETF(159687)有望享受亚太白马龙头的投资红利，资产配置时可以重点关注这类稀缺宽基指数基金。目前亚太精选ETF(159687)管理费率0.20%、托管费率0.05%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-03 11:46

中日突发！中国“强烈抗议”日本首相高市早苗会见台官员已向日方提出严正交涉

，中国是日本最大的贸易伙伴，而美国则为东京提供至关重要的安全保障，这迫使日本在中美两大超级大国之间艰难地寻求平衡。此外，还有许多其他问题持续考验着北京和东京之间的关系，包括中国在争议岛屿群附近日益频繁的军事活动、贸易限制以及对维护台湾海峡和平稳定的担忧。

风枫11-03 10:28

迦南科技携手日本电力公司首创政府主导比特币挖矿项目，助力电网稳定

方名称尚未正式公布，但媒体此前曾提及，东京电力公司正在尝试利用剩余的可再生能源进行比特币挖矿实验。比特币挖矿技术及电网稳定性应用这家电力公司将使用迦南科技的水冷Avalon服务器，通过动态调整算力来平衡电网负荷。与传统挖矿不同，这种应用强调数字负载均衡功能。迦南科技首席执行官张南庚称，比特币挖矿可被视作“数字负载均衡器”，可在电力系统波动时调节算力，辅助电网稳定运行。技术对比表：方案传统挖矿政府合作挖矿能源利用主要依赖廉价电力优先使用剩余可再生能源算力调节固定或手动调节动态调节，支持电网稳定政策支持受限市场监管政府主导，政策配套社会效益经济收益为主兼顾能源优化与环境效益全球政府参与比特币挖矿对比根据VanEck数字资产负责人指出，这一举措使得除美国外，全球已有11个国家利用政府资源进行比特币挖矿。这表明各国正在探索区块链技术在能源管理和政策落地中的创新应用。迦南科技未来部署计划与战略布局张南庚表示，公司计划于2026年在亚洲、北美和欧洲进行类似部署。未来挖矿设备不仅限于传统算力提升，还将作为智能电网负载管理工具，在全球范围内推广。市场及行业影响分析该项目可能带来的影响包括：促进可再生能源利用率提升、推动智能电网发展以及拓展比特币挖矿市场新模式。同时，这种政府主导模式可能成为全球能源和数字资产融合的新标杆。编辑总结迦南科技与日本电力公司的合作显示，比特币挖矿正逐渐从单纯追求算力和收益，向能源优化和社会效益方向发展。政府主导的挖矿项目不仅可提高电网稳定性，还能推动可再生能源的有效利用。随着类似模式在全球推广，挖矿产业与能源管理的深度融合可能成为行业新的增长点和技术创新方向。常见问题解答问1：为什么日本电力公司选择比特币挖矿来稳定电网？答：利用比特币挖矿可以动态调节算力，将电力负载在不同时段灵活分配，从而缓解峰谷负荷差异。这种“数字负载均衡”功能使挖矿成为电网管理的新工具，同时提高剩余可再生能源的利用率。问2：迦南科技的水冷Avalon服务器有何优势？答：水冷Avalon服务器具备高效散热能力和动态算力调节功能，能够在负载变化时快速响应，减少能耗浪费，增强电网稳定性，并支持长期运行和可再生能源优化。问3：政府参与挖矿与传统挖矿有何不同？答：政府参与挖矿强调能源优化和社会效益，通过政策和资源支持实现电网负荷管理，而传统挖矿主要追求经济收益和算力增长，缺乏系统调节和政策引导。问4：迦南科技未来的部署计划是什么？答：公司计划在2026年将该模式推广至亚洲、北美和欧洲市场，利用挖矿设备作为智能电网负载管理工具，实现全球能源优化和数字资产结合的创新应用。问5：此类项目对比特币市场和能源行业有何影响？答：该项目可能提升可再生能源利用率，促进智能电网建设，同时为比特币挖矿开辟新的社会效益模式。长期来看，政府主导挖矿可能成为能源管理与区块链技术融合的重要趋势。来源：今日美股网

今日美股网11-01 12:10

五粮液七度携手APEC 以“和美”智慧共谱可持续未来

消费者讲述中国白酒故事；在杜塞尔多夫、东京、中国香港、新加坡等地开设“五粮液大酒家”，打造“中国酒+中国菜”模式，用可感知、可品味的方式，创新传播中国饮食文化；携手米其林指南，通过“顶级酒+顶级餐”形式推广中式餐酒搭配，推出融合中西文化的“五谷罗尼”鸡尾酒，让白酒文化真正融入全球生活方式。系列举措不只是市场开拓，更是深层次的文明对话，让不同文化背景的消费者在杯盏之间，共享中国白酒的和美韵味。这不仅是五粮液对白酒文化的诠释，更彰显了中国品牌的文化哲学。五粮液用一杯酒讲述东方故事，也让世界在共饮美酒中理解中国文化的包容与温度。以匠心诠释绿色未来当前，世界百年变局加速演进，“越是风高浪急，越要同舟共济”。可持续发展是本届APEC峰会的重要主题，也是五粮液始终践行的核心战略。五粮液秉承“品质为基、匠心酿造”的质量理念，构建了“从一粒种子到一滴美酒”的全产业链一体化质量管理体系，坚持“拉手”而不是“松手”“延链”而不是“断链”，携手上下游伙伴共建产业链命运共同体。不久前，五粮液凭借自身在经济、环境、社会等方面的协同可持续发展成就，以中国企业创奖以来最高分荣获EFQM全球奖（七钻）认证——全球质量管理领域的最高荣誉，为中国白酒国际化树立了新标杆。但在五粮液看来，可持续发展是质量的修行，可持续发展没有终点，唯有以“永远在路上”的清醒与奋斗，方能乘风破浪、基业长青。作为行业绿色转型的引领者，五粮液将绿色可持续发展理念深度融入生产经营：率先制定碳中和路线图，全力推动“零碳酒企”建设，构建酒糟资源化循环链，实现包装材料碳足迹全周期追踪，并发布《零碳酒企“双碳”战略规划》。这些成果让五粮液入选APEC“可持续中国产业发展行动”案例，成为全球可持续治理的中国样本，也是品牌对促进构建亚太共同体的具体实践。五粮液正在用“绿色”诠释“和美”，用行动让东方匠心质造与世界未来同频。以“和美”智慧搭建文明之桥在“亚太可持续工商之夜”晚宴上，曾从钦举起那杯饱含东方匠心的五粮美酒，邀请嘉宾们共同为“亚太的可持续发展与共同繁荣”干杯。 “2026年即将迎来APEC中国年，诚邀大家相聚中国、做客五粮液！”他的邀约，不仅是热情与好客，更是一种文化的自信——中国白酒，正在以“和美”智慧参与全球叙事体系共建。从七度携手APEC到持续开展“和美全球行”跨国文化交流活动，从传承千年的匠心酿艺到绿色转型可持续发展，五粮液正在以实际行动推动中国白酒国际化进程。当大家举杯共饮时，那杯酒中不只是五粮液的酒香，更是中国白酒走向世界的温度与深度。未来，五粮液将以“和美”之酒，践行“在开放发展中分享机遇、实现共赢”的理念，为推进普惠包容的经济全球化贡献中国品牌的力量。

金融界11-01 10:25

中国贸易休战抚慰市场！科技财报+鲍威尔鹰声冲击不断，美元本月强势反弹

来的最低水平，兑美元汇率略低于154，东京官员因此开始口头干预。日本央行在周四按预期维持利率不变，但市场解读行长植田和男（Kazuo Ueda）的言论为鸽派，尽管他暗示加息依然在考虑之中。日元的跌势（10月下跌近4%）对日经225指数构成提振，该指数创下新纪录，预计本月上涨16%，是自1994年1月以来的最佳月度表现，也被称为“高市贸易”的显现。韩国股市作为全球表现最强劲的市场之一，预计10月上涨20%，是自2001年1月以来的最大涨幅。今年股市的热情主要集中在人工智能领域。尽管如此，财报季至今呈现出喜忧参半的信号，投资者迫切希望获得更明确的信息，了解巨额资本支出在人工智能领域的投资如何推动未来的盈利增长。亚马逊股价大涨，因其云计算业务实现了近三年来最快的增长，推动周五(10月31日)纳斯达克期货的上涨，为科技股迎来了强劲的万圣节季节。作为在线零售商，亚马逊得益于企业在AI软件开发上的持续支出。苹果也可能会迎来上涨，此前该公司预测假日季度收入将超出华尔街的预期。关键风险：经济事件： 10月欧元区和法国的通胀数据，9月德国的零售销售数据

风起10-31 15:55

场景驱动与共振共赢——五粮液国际化传播路径解读

的姿态进入世界餐饮文化语境。从巴黎到东京，从伦敦到首尔，五粮液与米其林的携手，是一场场味觉的相遇，也是一次次文化的交融，让世界的味蕾在一杯东方美酒中，体会“和美”的东方气韵。双向延展：以签证中心合作“迎进来” 在“走出去”与“迎进来”之间，五粮液探索出一种更具温度的传播方式。与海外中国签证申请服务中心（以下简称“签证中心”）的合作，是今年最具代表性的一次国际化实践，也标志着五粮液以“中国签证+白酒文化”创新联动模式，构建起“政务渠道+品牌输出”的独特国际化路径，为白酒行业探索出区别于传统贸易的跨境文化营销新范式。五粮液与签证中心携手，共同讲好开放包容、蓬勃发展的中国故事：以酒为约，为来华友好人士打造“品鉴中国”之旅，从一杯美酒中感受平衡谐调的东方智慧，领略中国的文化之美；以酒为窗，让各国友人通过五粮液得天独厚的产区禀赋感受自然的神奇馈赠，领略中国的生态之美；以酒为媒，展示中国开放博纳的合作机遇，为新时代中国特色大国外交注入“和美”动能。此次合作，无疑既是以“酒”寓文讲好中国故事、传播中国文化的创新举措，更是深入贯彻中国进一步扩大对外开放战略，实现服务体验的升级、文化传播的深化、品牌价值的共赢，促进中外民心相通、深化文明互鉴的生动实践，更能让“中国服务”更有温度、“中国文化”更具亲和力。据了解，此次双方合作将系统化落地：包括在全球多个核心签证中心打造五粮液品牌文化体验空间，进行线上线下宣传视频投放，发放“透过五粮液看中国”系列文创营销物料等。五粮液将充分利用签证中心精准触达、网站高点击率等优势，持续提升海外消费者对中国白酒的文化认同。让每位外国访客在踏上中国的第一站，就感受到中国白酒“天人共酿”的哲学智慧与“美美与共”的和美文化内涵。据悉，本季合作已成功覆盖38个国家的50个签证中心服务点位。通过精准的渠道布局与高质量的内容营销，预计年触达超过千万量级的商务客群与主流消费人群，并已收获积极反响。在部分新兴经济体及“一带一路”沿线国家，如菲律宾、西班牙等地区，当地消费者对中国白酒的文化背景表现出浓厚兴趣。例如，菲律宾马尼拉的签证申请者在现场主动咨询五粮液的品牌故事、酿造工艺与文化含义，望了解其在中国的地位及作为国酒的代表意义。这一合作，让品牌传播和产品营销不仅仅停留在“广告曝光”或“渠道分销”的方式，五粮液创新性地将品牌触点前移至海外签证办理场景，主动走入消费者的日常旅程，让文化体验与商务互动在真实生活场景中自然发生。产品与文化共融——以创新表达传递东方味道五粮液深知，国际化的核心不仅是传播，更是共鸣。在全球市场推广中，品牌坚持以产品和场景为载体，通过文化讲述、体验传播与市场共创实现双向连接。一方面，五粮液完善国际产品体系，突出“生态、品质、文化”的核心理念，建设多语种版本的品牌内容，推出“五步品酒法”等互动形式，让海外消费者能够“喝懂”中国白酒。另一方面，积极开发契合国际消费习惯的低度酒与调酒系列产品，在保留传统浓香型风味的同时，让白酒以更轻盈的姿态走进世界餐桌与社交场景，展现出在国际化产品布局上的体系性与前瞻性。这种“既传承又创新”的表达方式，使五粮液在国际市场上赢得了更多理解与共鸣。它不仅传播了一种味道，也传递了一种生活态度——开放、包容、讲究平衡的东方之美。共融共进，让世界读懂中国白酒的温度除了餐饮和签证中心场景外，五粮液还积极参与世界杯、世博会、APEC、博鳌亚洲论坛等全球性盛会，并持续推动“和美全球行”“川酒全球行”等多领域国际交流活动。品牌频繁亮相经贸、文化、工商、农业、制造业等跨界平台，以真诚的交流与开放的姿态，推动中国白酒与世界文化的双向对话，在全球化的浪潮中，讲述属于中国的和美故事。从米其林的餐桌到签证中心的窗口，从节日庆典到跨国展会，五粮液正在以更自然、更真诚的方式，构建中国白酒与世界之间的文化共鸣。它让世界在一杯酒的芬芳中，感受到中国的温度、自信与和美，也让“中国白酒”这份独特的文化符号，融入越来越多人的生活。

金融界10-31 15:45

【直击亚市】习近平在会后首次讲话中发出警告！苹果亚马逊延后AI泡沫，黄金又跌了

次下跌；美国国债收益率和美元指数趋稳。东京通胀上升后，日元走强，日本政府称将“高度警惕地”监测汇率走势。苹果、亚马逊提供喘息之机苹果和亚马逊的盘后反弹为大型科技股提供了短暂喘息之机。此前市场担忧高企的AI投资能否转化为利润。与此同时，Meta Platforms公司发行的300亿美元债券受到创纪录的投资者需求，显示市场依然看好这一轮自4月以来已为全球股市增加17万亿美元市值的科技行情。 Miller Tabak公司的策略师Matt Maley表示：“这并不意味着AI泡沫即将破裂或股市将出现大幅逆转，但短期回调的可能性正在上升。” 瑞讯银行高级市场分析师Ipek Ozkardeskaya指出，美联储在政策上转向更少鸽派的立场，可能会影响科技股估值。此前，微软财报令人失望、股价下跌，而英伟达在总统特朗普表示未与习近平讨论Blackwell芯片出口中国的审批后股价下挫。大型科技公司正押注由庞大数据中心支撑的AI未来，但巨额投入的成本如今愈发凸显，也让华尔街感到紧张。 New Constructs的分析师David Trainer表示：“投资者现在只关心一点——哪家企业能在AI竞赛中坚持得最久。没有一家公司能无限制地维持如此庞大的AI支出，能率先并最大化盈利的公司才是赢家。” 与此同时，AI热潮也推动亚洲股市今年跑赢全球，但市场集中度风险正在积聚。彭博策略师团队表示：“最新财报暂时延后AI泡沫的担忧。AI热潮依然活跃，且已扩展到美国以外的更广范围。尽管特朗普和习近平的会晤引发市场波动，但投资者仍将AI主题视为全球股市的主要风向标。” 中美并未准备在长期竞争中退让在贸易方面，美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）表示，美国预计将在一年内重返与中国的谈判桌。此前，特朗普与习近平在周四的峰会上达成历史性协议，同意延长关税休战、放宽出口管制并削减其他贸易壁垒。习近平在会后首次公开讲话中警告，不应“破坏供应链”。与此同时，中国在峰会后又购买了至少四船美国大豆。富国银行投资研究院的Paul Christopher表示：“备受期待的中美贸易协议表明，双方愿意停止近期的升级行动，但并未准备在长期竞争中退让。”

云涌 1评论10-31 14:34

苹果2025Q4业绩电话会议高管解读财报

国和中国也开设了新店。上个月，我还去了东京，参加了重新设计和改造的Apple Ginza门店的开业典礼，现场的热情令人印象深刻。这家店最初开业时，是我们在美国以外的第一家门店，因此，能够回到这里，欢迎顾客光临这个焕然一新的空间，对我来说意义非凡。无论在何处运营，无论做什么，我们都力求为用户提供最佳体验，同时秉持我们的价值观。这体现在我们不断努力，例如在最新软件版本中融入新的辅助功能，在新产品线中更多地使用可回收材料以推进环保工作，以及通过位于底特律的苹果制造学院提供免费教育项目，培训和支持美国企业。我们将继续投资于创新和用户体验，以期改变未来。我们在美国开展的工作就是一个很好的例子。未来四年，我们将投资6000亿美元，重点关注先进制造、硅工程和人工智能等战略领域的创新。这些投资建立在我们长期以来对美国投资的基础上，同时为全美50个州的数千家供应商创造了超过45万个就业岗位。例如，我们在休斯顿新建了一家先进人工智能服务工厂，该工厂的首批产品已开始交付。此外，我们正在引领全国范围内端到端硅供应链的建设。近几个月来，我与世界各地的开发者、创新者、艺术家、企业家以及其他许多人建立了联系，他们都对创新充满热情，并乐于探索苹果产品带来的无限可能。每一次交流都让我更加坚定我们工作的意义。我们致力于赋能用户，让他们能够去做更多对他们而言最重要的事，并在过程中丰富他们的生活。随着我们即将迎来史上最强大的假日产品阵容，我对未来充满期待。 Kevan Parekh高级副总裁兼首席财务官谢谢蒂姆，大家下午好。我们的营收达到1025亿美元，同比增长8%，创下九月季度新纪录。我们在美洲、欧洲、日本和亚太其他地区均创下九月季度新纪录，并且在我们追踪的绝大多数市场都实现了增长。产品营收为737亿美元，同比增长5%，主要得益于iPhone和Mac的增长，并创下九月季度新纪录。由于我们卓越的客户满意度和强大的客户忠诚度，我们所有产品类别和地域的活跃设备装机量均再创新高。服务营收为288亿美元，同比增长15%，创历史新高。业绩表现均衡，在我们追踪的绝大多数市场以及大多数服务类别中均实现了两位数增长。公司毛利率为47.2%，高于我们此前预期范围的上限，环比增长70个基点，主要得益于产品组合的优化。这其中包括约11亿美元的关税相关成本，与我们上次电话会议的预估一致。产品毛利率为36.2%，环比增长170个基点，主要得益于产品组合的优化。服务毛利率为75.3%，环比下降30个基点。运营支出为159亿美元，同比增长11%，主要由于研发投入增加。强劲的业务表现使公司9月份季度净利润和摊薄后每股收益均创历史新高。净利润为 275 亿美元，稀释后每股收益为 1.85 美元，经调整后同比增长 13%（不包括我们在 2024 年第四季度确认的一次性费用）。经营现金流也创下 9 月份季度新高，达到 297 亿美元。现在我将详细介绍我们各项收入类别。iPhone 收入达 490 亿美元，同比增长 6%，主要得益于 iPhone 16 系列的强劲表现。在我们追踪的绝大多数市场，iPhone 都实现了增长，其中许多新兴市场（包括拉丁美洲、中东和南亚）的 9 月季度业绩均创下历史新高，印度市场更是创下历史新高。iPhone 的活跃用户数量也达到了历史新高，升级用户数量在 9 月季度也创下新纪录。根据Worldpanel的最新调查，iPhone在美国、中国城市地区、英国、法国、澳大利亚和日本均位列销量榜首。451 Research的调查显示，美国消费者满意度高达98%，持续保持高位。Mac营收达87亿美元，同比增长13%，主要得益于MacBook Air的强劲表现。我们在所有地区市场均实现增长，新兴市场更是实现了两位数的强劲增长。Mac用户基数再创新高，近一半的Mac用户都是首次使用Mac产品。此外，美国Mac用户的最新满意度也高达96%。 iPad 营收为 70 亿美元，与去年同期持平。需要注意的是，由于去年同期 iPad Air 和 iPad Pro 的全面上市，本季度业绩受到较大影响，但 iPad 本身的出色表现抵消了这一影响。iPad 的装机量创历史新高，9 月份的升级用户数量也创下新纪录，且本季度购买 iPad 的用户中超过一半是新用户。根据 451 Research 的最新报告，美国地区的客户满意度高达 98%。可穿戴设备、家居及配件业务营收为90亿美元，与去年同期持平。这主要得益于Apple Watch和AirPods的增长，但部分被配件业务所抵消，后者受到去年同期强劲表现的影响，而去年同期强劲表现主要得益于iPad的发布。Apple Watch和AirPods的装机量均创历史新高。本季度购买Apple Watch的用户中，超过一半是新用户，同时，9月份Apple Watch升级用户数量也创下新纪录。此外，美国用户满意度近期达到95%。我们的服务收入达到历史新高288亿美元，同比增长15%。我们在美洲、欧洲、日本和亚太其他地区均创下历史收入纪录，大中华区9月份季度收入也创下历史新高。大多数业务类别都实现了环比增长，正如蒂姆所提到的，我们创下了多项历史营收纪录，包括支付服务。支付服务不仅营收再创新高，Apple Pay 活跃用户数量也实现了两位数的同比增长。9 月季度强劲的增长势头推动我们本财年服务总营收突破 1000 亿美元，同比增长 14%，创历史新高。活跃设备数量的持续增长也为我们未来的发展提供了巨大机遇。我们各项服务的客户参与度持续增长。交易账户和付费账户数量均创历史新高，我们也在不断提升服务质量并拓展服务范围。从Apple Pay覆盖近90个国家/地区的新市场，到AppleCare One——一项涵盖多款Apple产品的全新计划，我们持续努力。再来看看企业用户。我们看到，各行各业都在加速采用苹果产品，以提高生产力并推动创新。宝马集团已向包括工厂员工在内的数万名员工部署了iPhone，以进一步增强其数字化能力并促进公司内部的创新。Capital One也扩大了其Mac选择计划，为其员工增加了数千台MacBook Air。在捷克共和国，其最大的银行捷克储蓄银行（Ceska sporitelna）持续投资苹果生态系统，除了现有的数千台iPad和Mac电脑外，还购入了超过5000部iPhone。与此同时，普渡大学推出了一个基于Vision Pro的空间计算中心，旨在帮助学生引领半导体和制药等关键行业的下一波创新浪潮。我们来看看现金状况和资本回报计划。本季度末，我们持有现金及有价证券1320亿美元。我们有13亿美元的债务到期，同时减少了19亿美元的商业票据，最终债务总额为990亿美元。因此，本季度末净现金为340亿美元。本季度，我们向股东返还了240亿美元。其中包括39亿美元的股息及等价物，以及通过公开市场回购8900万股苹果股票而支付的200亿美元。回顾过去，我们对2025财年创纪录的业绩感到非常满意。正如蒂姆所提到的，公司全年总收入达到4160亿美元，iPhone、Mac、iPad和服务业务均实现增长，在我们追踪的绝大多数市场也创下历史新高。如此强劲的收入表现带来了非常出色的全年运营业绩，净利润和摊薄后每股收益均创历史新高，经调整后，摊薄后每股收益同比增长两位数。随着我们进入12月季度，我想回顾一下我们的展望，其中包括苏哈西尼提到的那些前瞻性信息。需要强调的是，我们提供的预测基于以下假设：截至本次电话会议召开之时，全球关税税率、政策和执行情况仍然有效，且全球宏观经济前景不会恶化。我们预计12月季度公司总收入将同比增长10%至12%，这将是我们有史以来业绩最好的一个季度。我们预计 iPhone 收入将实现两位数同比增长，这将是我们有史以来 iPhone 业绩最好的一个季度。Mac 方面，请注意，由于去年同期推出了搭载 M4 芯片的 MacBook Pro、Mac Mini 和 iMac，我们预计本季度业绩将面临非常大的基数效应。我们预计服务收入的同比增长率将与 2025 财年的数据相近。我们预计毛利率将在 47% 至 48% 之间，其中包括约 14 亿美元的关税相关成本。正如我们之前所说，我们正在大幅增加对人工智能的投资，同时继续投资于我们的产品路线图。因此，我们预计 12 月季度的运营支出将在 181 亿美元至 185 亿美元之间。我们预计运营、投资和支出 (OI&E) 约为 1.5 亿美元，不包括少数股权投资按市值计价可能产生的任何影响，我们的税率约为 17%。最后，今天，我们的董事会宣布派发每股普通股 0.26 美元的现金股息，将于 2025 年 11 月 13 日支付给截至 2025 年 11 月 10 日登记在册的股东。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券10-31 14:16

日经分析：习近平面临微妙的平衡，希望延长统治，但人事改组尚未完成

洲，作者中泽克二是《日本经济新闻》常驻东京的高级编辑和评论员。他曾在中国担任记者和驻华分社社长共七年，并于2014年获得Vaughn-Ueda国际新闻奖。加美财经编译，不代表支持文中观点或确认其中事实。在本月早些时候召开的重要会议上，习近平重申到2035年“基本实现社会主义现代化”的目标。可以看作是习近平暗示他打算在2027年之后继续执政。中共二十届四中全会于10月20日至23日在北京召开，会议重点讨论“十五五”规划，即到2030年的经济和社会发展政策。就在会议召开前几天，中国国防部突然宣布将九名高级军官开除出党和军队，理由是腐败问题。其中包括中央军委副主席何卫东，以及曾任中央军委政治工作部主任的原中央军委委员苗华。中央军委是监督中国人民解放军的最高军事机构。值得注意的是，习近平并未借四中全会之机任命新成员填补这些清洗后的空缺职位，也未展示强硬姿态。习近平早在2017年10月的中共十九大上就曾提出，到2035年“基本实现社会主义现代化”。这个雄心勃勃的目标，实质上意味着中国将在2035年前在经济和军事上赶超美国。最初的目标年份是2049年，也就是中华人民共和国成立100周年。 2017年11月，习近平的政策顾问、中共中央党校副校长何毅亭在访日期间向日本国会议员证实，这一目标提前了大约15年。习近平在那一年宣布新目标，是向当时刚刚上任的美国总统特朗普展示自己的“利爪”。当时很少有人预料到，这一表态会引发中美关系的紧张。习近平的动作引起特朗普政府高度警觉，一年后，中美贸易战由此爆发。特朗普不可能对中国展现出的“利爪”保持沉默。 2018年，习近平推动修改中国宪法，取消国家主席连任次数限制。四年后，习近平在中共二十大上打破常规，连任中共总书记第三个五年任期。2023年3月，他又在全国人民代表大会上连任国家主席。 2024年1月，特朗普重返白宫后，中美对抗进一步升级。上周召开的四中全会再次强调，到2035年要基本实现社会主义现代化。这反映出习近平有意在2027年中共二十一大上寻求第四个总书记任期。尽管习近平大步向前，但历史经验提醒人们仍需谨慎。中国至今仍保留着社会主义计划经济时代的一些遗产，比如制定五年社会和经济发展规划。但这些规划中的目标，往往也容易让领导人陷入失败。中华人民共和国的缔造者毛泽东，就曾因“大跃进”失败而辞去国家主席职务。1958年，他以“赶英超美”为口号，发起这场以经济赶超西方国家，尤其是当时世界第二大经济体英国为目标的运动。到1962年，这场运动以失败告终。其中一个灾难性后果是，农民在政府鼓励下放弃种地，转而炼钢。据说，最终导致数千万中国人饿死。习近平真正面临考验的时刻，将是2027年召开的中共二十一大，那时正是“十五五”规划实施的第二年。而另一个考验是习近平在韩国举行的亚太经合组织峰会期间与特朗普会面。这是特朗普二度就任总统以来，两人首次面对面会谈。本周一，习近平的高级外交官、外交部长王毅与美国国务卿卢比奥通话时，释放了关于中美之间潜在贸易协议的积极信号。此前，中美官员在吉隆坡举行了部长级会谈。根据中国外交部发布的消息，王毅对卢比奥表示，有可能通过对话解决分歧，稳定并推动中美关系向前发展。王毅可能是因中国经济持续低迷而在对美态度上软化。直到2020年前，全球多家主要智库还预测，中国将在2020年代后半期超越美国，成为全球最大经济体。但自2021年房地产泡沫开始慢慢破裂以来，中国经济一直低迷不振。与美国的贸易对抗也成为一大拖累。四中全会通过的公报指出，到2035年，“中国经济实力、科技实力、国防实力、综合国力、国际影响力将显著增强”。这一目标较为模糊，因此到2035年，北京可以轻松宣布目标已实现。相比之下，那种明确提出到2035年在经济和军事上赶超美国的目标更具挑战性。公报还写道，到2035年，中国人均国内生产总值“将达到中等发达国家水平”，“社会主义现代化将基本实现”。同样是模糊表述。中国是否能实现人均GDP的目标，很大程度上取决于对“中等发达国家”的定义。中国最终可能会宣布完成了目标，但要获得国际社会公认仍很困难。四中全会期间，习近平当局再次加速标志性的反腐行动，主要聚焦解放军，并强调“国家安全”的重要性，这是习近平时代的关键词。曾是习近平在军中核心派系的“福建帮”，在何卫东、苗华等关键成员被清洗后，已彻底瓦解。 2022年10月中共二十大召开时，中央军委共有七名成员。但在多轮清洗后，目前只剩下四人。前国防部长、中央军委委员李尚福已在2023年被清除。目前军委的四名成员分别是：主席习近平，以及三名军装将领——张又侠、张升民和刘振立。何卫东原是张又侠之后的军中第二号人物，更重要的是，他还是政治局24名成员之一，张又侠也在其中。两人都长期被视为习近平的亲信。原本外界认为，习近平会在四中全会期间，任命他信任的将领填补政治局和军委的空缺，以展示其权力，但他没有这么做。四中全会期间，张升民被提拔为中央军委副主席，接替被查的何卫东。但军委成员总数仍维持在四人，还有三个席位空缺。更值得注意的是，张升民并未进入政治局。习近平为何没有，或者说无法任命新的政治局和军委成员，至今仍是谜团。而国防部长董军自2023年底上任以来，至今仍未成为中央军委委员，原因就更不难理解：他尚未获得习近平的信任。在这次四中全会上，中共中央委员会将约200名中央委员中的11人由候补委员递补，但没有一人来自军队。这与此前被查的9名中委全是军方高官形成对比，其中包括“福建帮”的另一关键人物林向阳。习近平对解放军的清洗仍在继续，显示他对军方高度不信任。 “福建帮”的倒台，说明即使是亲信，一旦出现严重问题，习近平也毫不手软。 “福建帮”的瓦解，对于非习近平派系的军官来说，也许意味着机会，但他们同时也可能担心自己成为下一个目标。习近平再度释放出要在2027年之后继续执政的信号。但他仍需应对军中复杂且微妙的权力平衡，政治斗争仍在通往2027年的路上不断推进。来源：加美财经

加美财经10-31 00:00

美国财长贝森特批评美联储“陷入过去”，特朗普拟圣诞节前决定鲍威尔接班人

开始前就一直批评鲍威尔。本周二，他在东京与商业领袖会面时，再次称鲍威尔“无能（incompetent）”，并指责其政策反应迟缓、未能适应全球货币环境变化。央行独立性再受考验贝森特的最新言论加剧了外界对美联储独立性的担忧。分析人士指出，特朗普政府可能意图通过人事更替推动美联储的“体制重启”，以强化白宫对货币政策方向的影响。若12月确定继任者，这将成为自1987年格林斯潘（Alan Greenspan）上任以来最快速的美联储领导层更替之一。

Linlin10-30 21:41

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