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2023年下半年股票和债券投资者面临的风险是什么？
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上升，“整个国债收益率曲线将上升，其中两年期国债收益率最易受影响”，这可能会削弱股市的表现。克利夫兰表示，他预计对政策敏感的2年期美国国债收益率BX:TMUBMUSD02Y将在12月前回到5%的水平，这是3月份出现的水平。今年前六个月美国股市表现不错，纳斯达克100指数创下了有记录以来的最佳上半年表现，因为投资者开始相信，美国经济有足够的弹性来消化更高的利率。美国5月份的失业率为3.7%，而美国5月份的消费者价格指数（cpi）和个人消费支出指数（PCE）的年度核心数据分别为5.3%和4.6%。与此同时，反映投资者对美国长期前景的基准10年期国债收益率几个月来一直相对稳定在3.75%附近，原因是美国数据强劲，加上考虑到汽油和食品价格下跌，整体通胀出现缓解迹象。本周公布的数据再次证实，尽管美联储自2022年3月以来加息了5个百分点，但美国经济和劳动力市场仍保持坚挺。由于政策制定者暗示，从7月开始可能还会有两次加息，风险在于，事实证明，经济对政策制定者的行动仍有抵抗力，需要进一步收紧政策。 Stifel， Nicolaus & Co.经济学家林赛·皮耶扎（Lindsey Piegza）和劳伦·亨德森在本周的一份报告中表示:“面对明显收紧的货币政策，美国经济不仅继续证明具有弹性，而且2023年的经济起点似乎比此前预期的还要高，消费者在前三个月的表现更为强劲。” Henderson在电话中表示，她的公司尚未接受"完美的通缩"理论，并认为通胀"比许多人预期的更加顽固和持久。" 她说，Stifel维持其对两年期和10年期美国国债收益率（分别为3.838%）的年底预期不变，分别为4.65%和3.45%。Stifel每季度更新一次预测。亨德森表示，这低于目前的利率水平，因为Stifel的经济学家预计，随着政策制定者在年底前将联邦基金利率目标上调至5.75%，并在2024年之前保持这一水平，美国将在“第四季度或更晚的某个时候”出现短暂的轻度衰退。在定盘价（或类似衍生品的工具，可以对即将发布的消费者价格指数报告进行押注）市场内部，交易员们一致认为，今年整体CPI年率可能开始向2%滑落。他们甚至预计，核心CPI将以相对较快的速度降至年化2.5%左右，月化0.2%左右。然而，一个大公司发出了警告。纽约联邦储备银行前行长达德利（Bill Dudley）说，通胀可能很容易超过他估计的2.5%的长期平均水平，10年期美国国债收益率甚至可能超过他“保守”估计的4.5%。上周五，金融市场关注个人消费支出报告的积极方面，美国三大股指道琼斯工业平均指数和标普指数（COMP）均收高。与此同时，美国国债收益率大多收低，只有2年期国债收益率变化不大。
金融界2023-07-01
债市传尖锐警报！交易员倾向美联储再加息两次，收益率曲线倒挂逼近极端水平
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收益率周四创下3月份以来的最大涨幅。两年期国债收益率上涨18个基点，至4.89%。$美2年期国债收益率$今年3月8日，收益率达到5.08%的峰值，随后在几家银行倒闭，地区银行股暴跌后，这一收益率跌至3.50%。参考美联储未来政策会议的掉期合约利率重新定价，表明美联储将在9月前将联邦基金利率目标区间上调0.25个百分点。他们已经消化了大约一半的额外25个基点的加息，低于早前的一半以上。就在4月初，这些合约还预计到年底将降息约三次。 “今天的数据显示，利率将在更长时间内保持较高水平，”Brandywine Global Investment Management投资组合经理Tracy Chen周四表示。在寻求降息方面，美联储政策变化的前景“被错误地定价了”。其他市场也反映了美国债券的走势，欧洲债券收益率也出现了大幅上涨。亚太债券周五开盘后，澳大利亚和新西兰债券遭抛售。通胀保值债券的收益率也有所上升，五年期国债收益率自2008年以来首次超过2%。通胀保值债券为美联储政策前景提供了一个更清晰的视角。周四公布的美国经济数据显示，第一季度经济增长快于此前的预期，而首次申请失业救济人数意外下降，这是劳动力市场强劲的一个迹象。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)周四在马德里和周三在葡萄牙发表讲话时说，他不会排除在连续的政策会议上进一步加息的可能性。美联储11月会议的掉期利率显示，当前有效利率为5.07%，而周期峰值约为5.44%。美联储在连续10次加息后，于6月14日将政策利率维持在5%-5.25%不变，这与大多数预测者的预期一致。然而，修正后的经济和货币政策季度预测显示，官员们预计到年底将再加息两次。较长期国债收益率涨幅较小，加深了曲线倒挂。两年期收益率比10年期高出近107个基点，与3月份达到的几十年来最极端的水平相差不到5个基点。这种反转表明，投资者预计美联储的加息将抑制未来的经济增长，甚至可能抑制到经济衰退的程度。 MUFG美国宏观策略主管George Goncalves表示，10年期国债一度上涨16个基点，达到3.866%，存在有突破3.9%甚至更高的风险。$美10年期国债收益率$“如果第二次加息的预期延续到9月份的话”，收益率有可能达到4%，上一次是在3月份。
风起2023-06-30
最大的“雷”或来自美国财政部！美联储恐被迫降息？
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，收益率为5.34%； 420亿美元的两年期国债，收益率为4.67%，需求非常强劲，因为长期收益率仍远低于短期收益率。随着大量国库券的涌入，短期票据所占份额接近20%。20%是短期票据的上限，因此财政部很快将不得不转向发行长期票据和债券，这意味着它将长期锁定更高的利率。外媒援引一位分析师的话说，从8月开始到年底，票据和债券将增加6000亿美元。到2024年，债券发行量可能会进一步增加，预计将增加1.7万亿美元的票据和债券。大买家减持美债！美联储恐被迫重启QE？另一个重要的问题是，谁会购买所有这些票据和债券？反正一些最大的买家已经在减持。根据美国财政部的数据，与2022年相比，外国买家4月份减持了1400亿美元的美债。按照美联储的数据，与去年同期相比，美国银行业在5月份减持了2100亿美元的美债和3320亿美元的抵押贷款支持证券。在收紧货币政策以对抗通胀的同时，美联储一直在以每月约600亿美元的速度抛售美债，以缩小其资产负债表。实际上，在需求下降的情况下，美国财政部正在增加美债的供应。WolfStreet总结称：“外媒援引美国银行（BofA）的话称，这可能导致‘需求真空’，需要通过提高期限较长的债券收益率来解决。收益率可以解决所有需求问题，长期收益率远低于短期收益率，目前10年期美债收益率为3.71%。” 也就是说，要令需求上升以吸收新债的唯一途径是，提高长债的收益率，这意味着联邦政府未来多年需要支付更高的利息。如果美联储继续加息并在较长一段时间内将利率保持在高位，那么利息支出可能会迅速攀升至联邦支出的前三名。 Schiffgold的Michael Maharrey评论称，这让人质疑美联储继续对抗通胀的能力。最终，为了保持美国政府的偿债能力，美联储可能被迫降息，它甚至可能还需要重拾量化宽松（QE）政策，以人为地提振对美债的需求。
金融界2023-06-30
决策分析：什么情况？金价跌破1900后逆转美股攀升经济数据出人意料“强劲”，消除衰退担忧
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健的宏观经济结果提振了美国国债收益率，两年期国债收益率飙升逾15个基点，距离触及4.9%（3月9日以来的最高水平）仅一步之遥。利率变动反过来提振了美元汇率，从而为贵金属创造了负面背景。美国经济的明显韧性可能使美联储有理由在未来几个月内根据其指引再次加息。美联储于6月暂停了加息行动，但暗示加息进程尚未结束，预计到年底将进一步收紧50个基点。市场最初对美联储的鹰派路线图持怀疑态度，因为他们假设经济正走向衰退，但最新的信息严重破坏了这一前提。经济不仅没有衰退，而且似乎正在企稳并略有改善。在此背景下，美联储可能会在7月份和9月份各加息25个基点，这种情况可能会使名义收益率和实际收益率都偏向上行，从而在短期内打压金价。这可能意味着进入第三季度金价将进一步下跌。
Dan19772023-06-30
突发重磅！美经济数据出人意料“强劲”！金价下跌逾10美元，跌破1900 支持鲍威尔鹰派言论
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国10年期国债收益率达到3.799%，两年期国债收益率为4.828%，接近3月硅谷银行倒闭以来的交易区间的最高水平。美国初请失业金人数意外下降显示就业市场持续走强美国上周初请失业金人数意外下降，显示就业市场持续走强。美国劳工部数据显示，截至6月25日当周初请失业金人数经季节调整后减少2.6万人，至23.9万人。一些经济学家认为，初请失业金人数高于28万才意味着就业增长明显放缓。与历史标准相比，续请失业金人数处于较低水平，这表明一些失业者正在经历较短的失业期。就业市场仍保持强劲，在第一季帮助提振经济，因消费者支出加速，抵消了企业库存投资速度大幅放缓带来的拖累。美国商务部周四将第一季度GDP增速上修至2%。 GDP上调表现出消费者支出依旧强劲第一季度的增长主要反映了消费者支出的增加，表现依旧强劲，消费者支出的增加反映了商品（以汽车和零部件为主）和服务（以医疗保健、食品服务和住宿以及“其他”服务为主）的增长，而库存投资的录得减少，这主要反映了批发贸易和制造业的减少。与去年第四季度相比，实际GDP增速的放缓主要反映了库存投资的下滑和商业投资的放缓。在私营服务生产行业中，医疗保健和社会援助、零售贸易、房地产和租赁、住宿和食品服务等行业的增幅最大，金融和保险业的减少部分抵消了这些增长。
Dan19772023-06-29
尧生论金：6.29黄金连续缓跌下探，警惕结构性变盘风险
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的鹰派发言有所怀疑。通常反映利率预期的两年期国债收益率周三下滑4.6个基点，报4.718%，10年期国债收益率周三下滑5.6个基点，报3.712%。两年/10年期国债收益率差报负100.8个基点，曲线倒置程度加深。曲线长期倒置即短债收益率远高于长债时被认为是一个表明将出现经济衰退的具有高度预见性的先兆。期货市场走势暗示，美联储的隔夜借款利率将在2024年3月之前保持在5%以上，而大幅降息将不会在明年6月之前发生。根据芝商所(CME)的FedWatch工具，预计7月会议上加息25个基点的可能性从一天前的76.9%上升到81.8%。　　　　　　　　　　整体来看，虽然市场对鲍威尔的鹰派立场有所怀疑，美债收益率周三下跌，令黄金空头有所顾忌，但美元短线偏强，市场对黄金的避险买需也有所下降，短期或仍令金价承压。日内关注美国1季度GDP终值。　　　　　　　　　　黄金技术分析：　　　　　　　　　　黄金昨日收出震荡小阴线，整体呈探低洗盘态势，金价试探性击穿1907一带之后，反弹节奏越来越趋于弱势。其中，昨日黄金最高触及1917.0，最低触及1902.6，开线1913.3，收线1910.6位置，最大运行区间14.4美元，最终跌幅2.7美元。日线走势上，黄金昨日呈试探性震荡探低走势，在一系列的利空预期之下，金价还是击穿了1907一带，最终日内低位探低1902位置，基本宣告了1910一带支撑预期开始失效；尽管收线时已经收复绝大部分跌幅，但是深跌反弹之后，行情无法收出结构性阳线，这其实也算是行情较弱势了。今日以来，行情二度探低，反弹节奏明显更弱，交投上需要警惕变盘风险。　　　　　　　　　　波段走势上，黄金昨日呈震荡下探洗盘走势，洗盘走势主要出现在美盘时段。从昨日凌晨换线到美盘之前，行情走的是震荡下探走势，运行区间1917——1905之间，其中午间以前偏向踩着1911一带的震荡修整，主要是延续了前天晚间的下跌走势后半段，午间以后行情阴跌击穿1910一带正式带动整体结构转为弱势下探走势。美盘时段，受基本面信息扰动影响，行情走出了上下冲刺洗盘模式，不过整体来看，短期反弹高位不过1915一带，整体结构始终处于弱势承压偏空预期之中。今日以来，行情再度走震荡回落模式，至此跌幅虽不大，但是弱势预期尽显，反弹行情无法越过1915—1920一带之前，弱势震荡下探节奏依旧难改，晚间数据不确定性较大，警惕变盘洗盘风险。　　　　　　　　　　操作思路：　　　　　　　　　　黄金走震荡缓跌试探走势，当前行情运行概率区间1865——1900——1910——1938——1950；目前金价位于1904一带，波段处于震荡缓跌下探节奏之中，警惕变盘洗盘风险；　　　　　　　　　　策略上，黄金1908和1913一带最轻仓分批测试震荡空，防守1918一带，目标1892——1870一带；　　　　　　　　　　文/尧生论金（薇：z1156729226）　　　　　　　　　　关于指导：无论你是刚入金市想学习投资技巧的新手，还是入市多年却一直亏损，拿捏不住行情却找不到原因的老手，只要你找到我，我一点会不遗余力的帮你，耐心解答你的疑惑，届时优质平台以及一对一指导，每天实盘布局，欢迎前来探讨品鉴！　　　　　　　　　　如果你从未做过投资，想学习了解，又或做单不顺，投资经常资金缩水，想学技术分析看盘，那么你可以来我们这里考察看看。金融行业，形态万千。我所希望的就是用自己的专业知识和多年的经验，为你的资金保驾护航。如果你此时正在纠结亏损，或者这么多策略该跟随哪一单，你可以选择观察一下我们每日的操作分析，每日的操作分析有理有据，实时现价单，收益也是很可观欢迎各位前来考证。
老刘点金2023-06-29
美国国债收益率曲线深度倒挂的背后隐藏着一点好消息
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尔周三阐述的软着陆情景更为一致。尽管两年期国债收益率（4.711%）继续比10年期国债收益率（3.709%）高出整整一个百分点，使它们的息差远远低于零，但这种所谓的倒挂可以用不止一种方式来解释。分析师表示，除了被视为经济可能下滑的令人担忧的迹象外，这也可以解读为对美联储将成功控制通胀的信心。美国公债市场逾40项负利差之一的25 /10年期公债利差周三收于负100.9基点，尽管前一交易日公布了一系列强劲的美国经济数据。自去年7月以来，该指数一直为负值，尽管对经济衰退的担忧最近有所缓和，而且美国国家经济研究局尚未正式宣布进入衰退。 "收益率曲线倒挂实际上可能与软着陆相符，"纽约FHN Financial宏观策略师Will Compernolle表示。“未来6至12个月出现软着陆的理由，特别是与收益率曲线相关的情况，以及这次可能不同的原因，是2年期利率高企，因为市场预期将采取更高的货币政策来对抗通胀，而10年期收益率较低，因为通胀将会下降。” 鲍威尔周三与欧洲央行、英国央行和日本央行的高级央行行长一起露面，他强化了这些近期预期，称“尽管政策是限制性的，但可能还不够严格，而且实施的时间还不够长。”此外，鲍威尔还表示，“对我来说，经济衰退不是最可能的情况，但肯定是有可能的。” 鲍威尔在葡萄牙辛特拉举行的一个央行论坛上发表讲话后，美国股市道琼斯工业平均指数勉强维持上涨势头，收盘涨跌互现。与此同时，两年期至30年期美国国债收益率收盘下跌，基准10年期国债收益率收于3.711%的三周低点。康帕诺尔在电话中表示，鲍威尔“正在玩弄这样一种观点，即经济可以在失业率没有显著上升的情况下消化这些更高的利率。” 尽管美联储决策者6月14日公布的经济预估描绘了类似的前景，但Compernolle表示，"我认为这不是最可能出现的情况。"我们经历了完美的反通货膨胀，即通货膨胀在没有劳动力市场崩溃的情况下下降。但我仍然认为，劳动力市场过于强劲，无法与美联储将通胀率降至2%的目标保持一致，而租房价格可能会在更高的水平上企稳。” 华尔街投资者一直在苦苦思索美国最后一轮通胀将如何收场，金融市场上一些最优秀的通胀交易员预计未来几个月价格涨幅将进一步放缓。以年度总体消费价格指数衡量，通货膨胀率从去年6月9.1%的峰值降至5月的4%。然而，美联储最关心的核心指数在截至5月份的12个月里仍顽固地保持在5%以上，并且连续三个月没有从0.4%的环比水平下降。道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示，"曲线目前已经倒挂了近一年，这意味着市场预计美联储将维持紧缩政策，直到通胀回落为止。"“我们不知道的是调整回较低利率的速度。但你可以将市场定价解读为与软着陆一致，而不是需要迅速降息。” 戈德堡在电话中表示，市场一直在降低对2024年和2025年降息的预期，“市场开始意识到，美联储正试图在更长的时间内保持较高的利率。”虽然倒挂曲线在传统上是衰退临近的良好指标，但“从历史上看，它不太擅长的是判断衰退的时间。”
金融界2023-06-29
决策分析：美国股市跌势延续交易员放弃美联储年内降息押注全球债市普遍上涨
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景下，美国国债早盘涨幅回落，政策敏感的两年期国债收益率为4.74%，十年期国债收益率为3.72%。纽约梅隆银行财富管理公司投资者解决方案全球主管Sinead Colton Grant表示：“市场处于观望状态。他们正在等待第二季度财报的开始，这可能是盈利衰退的结束，他们正在等待美联储提供更多背景信息，我们会在7月份加息吗？有很多信息即将到来。” 周一美国午盘交易中，黄金和白银价格走高，其中白银稳步上涨。周末俄罗斯叛乱平息后，出现了一些避险买盘。8月黄金最后上涨5.50美元，至1,935.20美元，7月白银上涨0.521美元，至22.875美元。外汇市场中，从交易周开始的主要货币的最强到最弱排名来看，纽元是最强的，澳元是最弱的。但总体而言，主要货币收盘时的走势相对接近。尽管油价徘徊在每桶70美元以下，但仍上涨，交易员警惕俄罗斯的任何长期动荡可能波及全球原油市场的风险。乌克兰的战争已经扰乱了贸易流动，包括中国在内的亚洲主要消费国增加了俄罗斯能源的进口。经济数据方面，达拉斯联储6月制造业调查显示德克萨斯地区制造业略有改善，主要指数为-23.2，而上月为-29.1。产出下降至-4.2，较之前的-1.3有所下降。新订单仍处于负值区域，从之前的-16.1小幅恶化至-16.6。原材料支付价格有所改善，为1.4，较之前的13.8大幅下降，而制成品支付价格则从之前的0.4下降至-1.9。就业水平呈现正增长，但下降了2.2，低于上次报告中的9.6。下一个交易日焦点、风向标： 05:30加拿大5月核心消费者物价指数-常用指数(年率) 加拿大5月消费者物价指数(年率) 美国5月耐用品订单初值(月率) 07:00美国5月新屋销售(年化月率) 美国6月谘商会消费者信心指数 13:30美国上周API原油库存变化(万桶)(至0623) 主要货币走势分析：欧元：欧元/美元收高，收报1.0905，涨幅0.13%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0921，进一步阻力位于1.0937，关键阻力位于1.0954；汇价下行的初步支撑位于1.0888，进一步支撑位于1.0870，更关键支撑位于1.0854。英镑：英镑/美元收稿，收报1.2710，涨幅0.04%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2743，进一步阻力位于1.2776，关键阻力位于1.2804；汇价下行的初步支撑位于1.2682，进一步支撑位于1.2654，更关键支撑位于1.2621。日元：美元/日元收低，收报143.506，跌幅0.14%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于143.827，进一步阻力位144.166，关键阻力位于144.615；汇价下行的初步支撑位于143.039，进一步支撑位于142.59，更关键支撑位于142.251。
埃尔文2023-06-27
决策分析：俄罗斯政变放大全球地缘风险！市场犹豫不决，人民币刷新7个月低点
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美元。美债价格坚挺，收益率小幅走低。两年期国债收益率下跌2个基点，至4.731%。10年期国债收益率下跌1.8个基点，至3.721%。 “这次政变……已经显露出现在无法被忽视的裂痕和脆弱，”瑞穗银行经济学家Vishnu Varathan说，“不可否认，这放大了全球地缘政治风险。” 由于俄罗斯兵变被列入观察名单，而没有推动亚洲市场的走势，投资者不得不仔细研究中国经济复苏停滞的最新迹象。周一公布的中国上周假期的旅游数据低于预期。周日，标准普尔全球也跟随大多数华尔街银行，下调了对中国2023年GDP增长的预测。中国蓝筹股下跌0.7%。人民币下滑，再度刷新7个月低点，以弥补离岸市场在周四和周五的休市期间的跌势，但中国央行出人意料地将其交易区间的中间价定得很高，表明它可能不会容忍进一步走软。对风险敏感的澳元兑美元持稳于0.6683美元。欧元兑美元延续上周温和跌势至1.0903美元，英镑持稳于1.2730美元。由于全球利率预期上升以及日本央行保持鸽派，日元今年大跌近9%，周一日元兑美元汇率反弹0.3%，这在一定程度上要归功于对日本干预或政策转变的猜测。日本外汇事务高级外交官Masato Kanda周一语气强硬，称近期的行动“快速和片面的”，可能是干预买入日圆的前奏。周一公布的6月会议意见摘要显示，日本央行一名政策制定者也呼吁修订其收益率曲线控制政策，暗示央行的超宽松货币政策可能正处于十字路口。日内焦点与风向标：欧洲央行中央银行论坛举行，至28日 16:00 德国6月IFO商业景气指数 18:00 英国6月CBI零售销售预期指数 22:30 美国6月达拉斯联储制造业指数 07:50 日本央行公布6月货币政策会议审议委员意见摘要 15:15 欧洲央行管委兼法国央行行长维勒鲁瓦发表讲话 16:15 英国央行货币政策委员丁格拉发表讲话 16:40 瑞士央行行长乔丹发表讲话
云涌2023-06-26
欧元区频传坏消息！市场跌声一片这国被扣上“欧洲滞胀病夫”的帽子
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857，而对货币政策变化最为敏感的德国两年期国债收益率创下七周来最大跌幅，下跌11个基点，至3.11%。货币市场放松了对加息的押注，预计存款利率将在年底达到略低于4%的峰值。相比之下，周四的最终利率押注为4.07%。斯托克600指数收盘下跌0.3%，多数板块下跌。包括德国、法国、英国在内的几乎所有欧洲市场，连续第五天重挫。由于油价下跌，石油和天然气类股下跌2.2%，矿业类股下跌1.7%。医疗保健股和电信股领涨，收盘涨幅分别为0.7%。虽然欧元区20国可能已经采取了足够的措施，以摆脱去年10月至今年3月期间遭受的轻度衰退，但标准普尔警告称，这种萎靡不振延续到下一季的可能性已经上升，尤其是在欧洲央行继续加息的情况下。汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia在一份声明中表示:“即使我们对欧元区第二季经济小幅增长的基本预测仍将成为现实，但综合PMI的下降趋势表明，由于所有行业的企业都面临订单不断恶化，今年下半年将颇为艰难。” 制造业仍然是6月份的“主要疲软领域”，尽管由于最近支出反弹失去动力，服务业扩张“急剧放缓”。然而，标普表示，在经济活动方面令人失望的数据出现的同时，“通胀压力明显降温”。该机构表示，投入成本增速为2020年12月以来最低，商品和服务销售价格增速为2021年3月以来最低。这将给欧洲央行带来一些希望。欧洲央行的历史性加息行动已接近尾声，但它最近暗示，可能需要在多数经济学家预测的7月结束日期之后继续加息。 “如果欧洲央行只需要控制商品价格，那么法兰克福就可以庆祝通胀结束，”de la Rubia表示。但是，“在经济中更重要的部分，即私营服务部门，价格继续上涨，这就是核心通胀率下降如此缓慢的原因。” 彭博经济学欧元区高级经济学家David Powell表示:“欧洲央行仍然关注核心通胀率的上升，这是一个比其他指标更受关注的指标，经济增长放缓不太可能阻止它再次加息。我们预计在7月和9月两次加息25个基点，使存款利率达到4%。” 标普全球说，6月份进行的月度调查的回应率为通常水平的85%。早些时候的PMI数据显示，法国经济萎缩，德国经济失去动力。具体来看，受服务业放缓和德国工厂持续疲软的影响，德国6月份经济活动失去的动力远超预期。标普全球的商业调查显示，尽管德国私营部门经济连续第五个月增长，但扩张速度为2月份以来最弱水平。该指数为50.8，低于彭博社调查中经济学家的预期。（图源：彭博社） de la Rubia表示，是服务业拯救了这一局面，因为该行业“在整个第二季度表现出相当强劲的扩张，尽管6月份增长速度有所放缓”。 “而在制造业方面，所有迹象都指向收缩”，调查显示，由于有报道称客户犹豫不决和去库存化，导致该行业的订单量出现了8个月来的最大降幅。法国方面，PMI显示，法国经济较上一季度收缩0.5%，法国经济在截至6月份的三个月里可能出现下滑。汉堡商业银行经济学家Norman Liebke表示：“在6月份数据公布之前，我们的即时预测模型显示，第二季度经济增长率为0%，制造业萎缩，服务业扩张。”6月份的新数据改变了这一局面，因为“现在不仅制造业，服务业经济也将萎缩济增长也将随之出现负增长。” 本月，法国综合PMI指数降至47.3，自1月份以来首次低于50，降至28个月低点。服务业指数也出现了类似的走势，而制造业指数进一步下滑至负值（该指数自今年2月以来一直为负值）。（图源：彭博社） Liebke表示：“尽管这本身还不代表经济衰退，但对经济衰退的猜测可能会增加。英国、日本和澳大利亚的数据显示增长放缓，美国的数据也将呈现类似趋势。美银策略师：英国是“欧洲滞胀病夫” 美国银行策略师将英国描述为“欧洲滞胀病夫”，并列出了英国对投资者如此缺乏吸引力的原因。 “最近有人说英国的好话吗?”美国银行首席投资策略师Michael Hartnett在一份报告中写道。除了滞胀(高物价和经济收缩的结合)，Hartnett还提到了罢工、“摇摇晃晃的”国民医疗服务体系、6%的抵押贷款利率以及英国自2000年以来最反向的收益率曲线。他的结论是:“买羞辱，卖傲慢!” 2023年迄今，英国股指在欧洲和发达市场的主要股指中表现最差，高通胀促使英国央行坚持加息，这给经济带来了压力，并通过增加抵押贷款支付来挤压消费者。投资者现在押注英国政策制定者将把利率提高到6.25%，这是20多年来的最高水平。（图源：彭博社）美国银行援引EPFR Global的数据称，过去24周，英国股票基金每天都出现资金流出，今年只有一周出现资金流入，过去18个月只有7周出现资金流入。 Hartnett指出，英国富时250指数相对于全球同类指数的折让幅度较大，他表示，英国中盘股是一种“绝佳的反向投资”，可以放上几年。
市场焦点2023-06-24

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