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港股午评：恒指跌0.41%、科指跌1.64%，内房股及内银股表现活跃

港元，流动性充足，赚钱效应可以保持。中信建投：如其本轮牛市“三段论”，市场已经从牛市第一段的“闪电战”步入牛市第二段“拉锯战”，短期将呈现震荡格局，但中期看也是一个备战第三段的布局期。周六财政部发布会明确中央政府加杠杆的充分意愿和能力，只是相关细节市场还需要更多确认。但从中期看，内需顺周期复苏交易将成为市场重要投资线索，投资者可以积极关注，逢低布局。近期重点关注行业：互联网、新能源车、银行、保险、建筑、电子、机械、有色等。短期关注主题：化债。中金发布：短期内，建议继续关注港股具有优势的结构性机会，即便市场波动也更有韧性，如港股互联网科技成长、受益于美国地产链修复的出口链，这也是当前中美周期“拐点”下最为确定的交汇点。分红资产也可能受益于市场波动和央行新的互换便利工具的落地。如果后续政策不断兑现，尤其财政力度超预期，直接受益的顺周期板块有望跑赢。长城基金：港股短期可能存在一定的获利回调风险，但整体向上趋势依旧明朗。他称，从短期逻辑来看，9月中下旬以来，港股内外部环境均有重大利好消息出现，市场风险偏好得到提振。海外方面，美联储降息步伐或将延续且力度不减，形成全球流动性宽松格局，资金流向港股，带来充裕流动性；国内方面，9月24日以来，降准、降息、降存量房贷利率等一揽子政策“大礼包”密集出台，从根本上有利于国内经济环境改善与实体经济发展，港股上市企业也有望受益。从长期逻辑来看，港股自2018年触及高点后，整体进入震荡消化期，目前仍有较充足的上行空间。此外，国内经济处于复苏通道中，港股上市公司景气度跟随国内经济复苏逐渐回升，基本面出现结构性改善。从大周期维度来看，今年初开始港股已呈现上涨趋势，表现出震荡中修复的特征，市场可能已经走到震荡蓄势的尾声区间，具备反弹动能。

金融界2024-10-14

午评：沪指半日涨1.66%，深成指涨1.64%，军工及化债概念股大涨

晨光、国科军工等多股涨超5%。点评：中信建投表示，当前军工板块处于估值、业绩增速以及资金配置三重底部区间，建议积极把握结构性复苏机会。 2、化债概念股大涨化债概念股大涨，光智科技、蒙草生态20CM涨停，光大嘉宝、信达地产、津投城开、宏达新材、云南城投、海德股份等多股竞价涨停。点评：消息面上，财政部部长蓝佛安10月12日在国新办发布会上表示，将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措；财政部拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险。 3、银行股表现强势银行股走强，渝农商行冲击涨停，郑州银行涨超5%，贵阳银行、重庆银行、邮储银行、青岛银行、宁波银行、杭州银行等跟涨。点评：消息面上，财政政策逆周期调节力度加大，缓释银行系统性重要的两大板块信用风险（城投和地产部门）。中信证券指出，财政定调积极，信用风险缓释，助力银行股估值提升。 4、券商板块走低券商股走低，中金公司逼近跌停，锦龙股份、红塔证券、中信建投跌超5%。消息面上，10月11日晚间，中金公司发布公告，因公司涉嫌思尔芯首次公开发行股票保荐业务未勤勉尽责，中国证监会决定对公司立案。华西证券表示，券商板块或许回调已接近尾声，乐观看待三季报行情。机构观点中信证券：行情将从脉冲式涨跌换挡至企稳慢涨财政政策是当前市场关注的焦点，财政部的政策表态整体超预期，政策思路的转变比力度的大小更重要；当前市场正处于预期大逆转向行情大拐点的过度阶段，市场在前期脉冲式上涨后多空博弈加剧，场外增量资金的入场节奏放缓，但潜在入市资金规模依然较大，预计行情将逐步从资金面情绪驱动转换至基本面验证驱动，行情特征将从脉冲式涨跌换挡至企稳慢涨。中信建投：从中期看内需顺周期复苏交易将成为市场重要投资线索中信建投研报表示，如其本轮牛市“三段论”，市场已经从牛市第一段的“闪电战”步入牛市第二段“拉锯战”，短期将呈现震荡格局，但中期看也是一个备战第三段的布局期。周六财政部发布会明确中央政府加杠杆的充分意愿和能力，只是相关细节市场还需要更多确认。但从中期看，内需顺周期复苏交易将成为市场重要投资线索，投资者可以积极关注，逢低布局。近期重点关注行业：互联网、新能源车、银行、保险、建筑、电子、机械、有色等。短期关注主题：化债（环保、AMC等）。国泰君安：调整之后，股市将重振旗鼓国泰君安表示，展望后市，在调整之后，股市行情还没有结束，有望重振旗鼓推动市场反弹：1）决策者对经济形势与资本市场的态度转变，是当前推动股市回暖和维持风险偏好的重要逻辑基础，即底线得以明确，这一点非常关键；2）9月24日金融政策的宽松，打开无风险利率下降的空间，有望带动增量资金持续入市；3）扩张性的财政着力于解决债务通缩，并也打开了市场对远期经济企稳和通胀修复的可能性。从定价上，如名义利率下降+资产通胀预期，这对于股市中期预期前景是有利且关键的。

金融界2024-10-14

港股开盘：恒指跌0.11%，科指跌0.71%，内房股全线走高

营：中信海直;5)交通规划：深城交。中信建投：如其本轮牛市“三段论”，市场已经从牛市第一段的“闪电战”步入牛市第二段“拉锯战”，短期将呈现震荡格局，但中期看也是一个备战第三段的布局期。周六财政部发布会明确中央政府加杠杆的充分意愿和能力，只是相关细节市场还需要更多确认。但从中期看，内需顺周期复苏交易将成为市场重要投资线索，投资者可以积极关注，逢低布局。近期重点关注行业：互联网、新能源车、银行、保险、建筑、电子、机械、有色等。短期关注主题：化债。

金融界2024-10-14

A股迎来“信心重估牛”，这个方向要重视！

火一经点燃，低迷已久的情绪瞬间沸腾。中信建投证券策略分析师陈果在最新研报指出：“一系列数据显示，中国股市已完成熊牛转换，目前处于牛市中。”并将这轮行情内核定义为“信心重估牛”。投资中有句老话，叫下跌中往往酝酿着机会。本轮行情启动前，A 股估值水平已经处于极低的位置。当市场行情走在基本面之后很久很长时，刺激点一旦来临，其爆发力将会极具冲击。拿破净率这个代表性指标看：当股票价格跌破每股净资产后，我们称之为破净，同时意味着股票存在被低估的概率，破净率，则代表着股票被低估的程度。【破净率＝ (每股净资产 - 股票现价) / 每股净资产 × 100%】纵向来看，截至9月18日，全A破净率高达16.1%，超过了2005年之后历次市场大底全A 破净率水平。图片来源：中信建投证券而放眼全球，横向来看，中国资产也被长期系统性低估，存在估值修复的空间。像国内代表性宽基指数沪深300、恒生指数，在行情启动前，估值（PE市盈率&市净率）基本都属于最低的水平。当海外权益进入滞涨震荡阶段，海外流动性一旦出现松动，全球资金的目光也将会重新锁定A股、港股这个“价值洼地”。多重估值提升条件叠加，这也不难解释，为什么A股能够在短短几天狂飙突进。而在指数级闪电速度普涨行情之后，新的困扰也随之而来。牛市真的来了吗？现在是牛回头？还是牛市已经结束了？综合多方因素考虑，该机构认为，牛市初期投资者往往仍然陷于熊市思维，但随着预期层面积极共识快速形成，场外资金持续入场，行情有望在曲折中前进，要有信心，更要有耐心：预期层面共识快速形成，强政策信号注入信心。9 月24 日新闻发布会上，包括降准降息，降低存量房贷利率等系列政策组合拳出台，此外，政策明确对于权益市场的资金支持，表示出台证券、基金、保险公司互换便利政策，即央行允许金融机构抵押证券、债券、股票ETF和沪深300成分股，获得资金用于股票市场投资。9 月26 日，中央政治局会议召开，罕见的在9 月讨论经济问题，定调“加大财政货币政策逆周期调节力度”“促进房地产市场止跌回稳”，政策信号非常强烈。 “资产荒”背景下，资金有望流入权益市场。如果说近期系列政策大招为市场注入强信心，扭转了此前的悲观预期，那么利率下行、资产荒背景下，场外的居民部门存款、险资等长线资金、外资等增量资金则有望为市场注入实打实的流动性和活力。过去几年，房地产等主要资产价格持续下滑，产业投资汇报不足、利率不断下降，资产荒问题日趋严重。据测算，当前中国居民部门已经累积了大量超额储蓄，粗略估算超过40 万亿（数据来源：i find，中信建投证券）；近期市场情绪快速回温，股债跷跷板效应下，理财、债基被大幅赎回，巨量资金有望成为权益市场的生力军。大方向长期向好，但非理性的情绪爆发终归也要回归平静，短期普涨行情暂时熄火后，市场或将来到行情反复的震荡拉锯阶段，新的结构主线有望在分歧中重新凝聚。前期超跌，在此轮中特别受益于流动性改善，且盈利预期强、具备核心竞争力、代表产业未来发展趋势的方向有望胜出。这就不得不提到一个不鸣则已，一鸣惊人的指数——创业板指数【相关ETF：创业板100ETF华夏（159957），场外联接基金（A类：006248；C类：006249）】。从风格来看，创业板指数属于大盘成长，由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成。行业主要分布在新能源、医药和TMT等新经济行业。这也赋予了创业板指高成长高弹性的显著特征。2012年以来，创业板指最大上涨达570%，最大回撤逾70%。（数据来源：Wind，截至2024/10/8）过去三年，在市场情绪整体下行，新能源行业估值持续下杀、医药长期低迷，叠加主动基金赎回、外资流出等多重负反馈下，创业板确实跌得比较惨，在9月，估值和点位一度跌至历史极端低位。但所谓盈亏同源，当市场情绪快速修复，成长股反弹，机构重仓开始回血的时候，20%涨跌幅限制的创业板久旱逢甘霖，在这轮反弹行情中，表现不俗，领先沪深300等主流大盘宽基。展望未来，东风至，优质成长的表现值得期待： 1、基本面扎实，盈利预期向好：从未来的一致预期净利润增速来看，创业板2024年归母净利润有望达到25%的增速，相比其他主流宽基指数更优，反映出较好的基本面预期。（数据来源：Wind，截至2024/10/8） 2、估值仍具备相对优势：从过去三年涨跌幅情况看，创业板指数的大幅下跌主要源于估值的大幅下修。截止2023年底，指数估值连续3年收缩，2024年，有望迎来均值回归。（数据来源：Wind，截至2024/10/8）截至2024年10月8日，尽管短期内创业板指出现大幅反弹，但目前创业板指估值为38.84倍，仍处于近十年以来25%附近分位，意味着创业板指目前的价格比近十年75%左右的时间都要便宜。数据来源：wind 值得注意的是，随着赚钱效应上升，管理人降费让利，10月9日早晨，华夏基金发布公告称，创业板100ETF华夏(159957)及其联接基金(A类：006248，C类：006249)管理费率由0.50%调降至0.15%，托管费率由0.10%调整为0.05%，即日生效。此次调整后，相关费率将调降至业内最低标准。数据来源：华夏基金以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-14

十大券商：调整之后，股市将重振旗鼓

子、家具等出海产业链的优胜者。 9. 中信建投策略：拉锯战，逢低布局内需复苏如我们本轮牛市“三段论”，市场已经从牛市第一段的“闪电战”步入牛市第二段“拉锯战”，短期将呈现震荡格局，但中期看也是一个备战第三段的布局期。我们认为周六财政部发布会明确中央政府加杠杆的充分意愿和能力，只是相关细节市场还需要更多确认。但从中期看，内需顺周期复苏交易将成为市场重要投资线索，投资者可以积极关注，逢低布局。近期重点关注行业：互联网、新能源车、银行、保险、建筑、电子、机械、有色等。短期关注主题：化债（环保、AMC等），特朗普交易（特斯拉产业链等）。 10. 信达策略：市场进入牛初震荡期 10月有三季报、财政政策预期、11月有美国大选。鉴于9月下旬市场涨速为2000年以来最快，10月股市开始进入震荡期，时间上来看可能是季度级别的震荡。波动期间重点关注：（1）各类政策落地力度和执行力度。（2）股市上涨形成的财富效应和过去三年熊市中被套资金解套后的行为。我们认为调整的空间不会很大，历史经验是把之前涨幅的一半跌回去，一般震荡期第一个月容易调整较多，随后进入横盘震荡期。震荡刚开始1个月需要降低仓位，之后仓位可以稳定或适度提高。建议配置顺序：上游周期（产能格局好+需求担心释放已经充分）> 出海（长期逻辑好）> 传媒互联网&消费电子（成长股中的价值股）> 金融地产（政策最受益）> 新能源(超跌) > 消费(超跌)。

金融界2024-10-14

十大券商一周策略：财政政策超预期，关注央行互换便利、财政化债、刺激地产投资机会

，如果有新主题仍会有弹性，紧密跟踪。中信建投证券：剧烈波动后，市场将趋于理性和平稳市场震荡休整过后，受制于影响A股市场的核心因素，即经济基本面全面改善仍需时间，市场短期难以再现情绪推动的全面大涨格局。但下周市场仍有望在国内政策落地、经济复苏预期改善、以及增量资金蓄势待发的背景下，逐步重回修复行情。只是海外不确定性增加、业绩密集披露、资金调仓换股或加剧市场波动，仍需注意相关风险。中期而言，伴随全球降息大环境下，A股震荡休整后有望迎来更多看多中国资产的海外资金趁势加码，助力行情持续积极演绎。操作层面，在当前市场短期建议继续围绕科技成长和核心资产逢低布局。一是新质生产力方向，比如半导体、数字经济、人工智能等；二是受益政策发力的地产、基建、券商、金融科技等。三是超跌、破净、重组预期的央国企和白马股；四是食品饮料、医药、新能源汽车等大消费领域。中长期来看，科技成长和核心资产方向，均可逢低布局。光大证券：央行互换便利、财政政策支持地方政府化债利好这些板块整体来看，近期行情大幅波动，更多是短期大涨之后的技术性回调，并非反弹的核心逻辑出现了变化。政策作为本轮反弹的核心驱动力，其落地节奏和实施力度并未减弱。相反，近期我们看到了更多强有力的稳增长政策落地。特别是，财政政策释放了更加积极的信号，并且增量政策“未完待续”，显著提振了投资者信心，也是中期反弹可以延续的关键。经过近期的大幅震荡，指数回调已经比较充分，短线有望重拾升势。但不同于此前的“逼空式”上涨，接下来的行情大概率转为震荡反弹。期间，各大指数的波动仍可能维持在较高水平。同时，后续应持续关注政策的执行情况和实际效果，10月下旬的全国人大会议可能是一个重要的观察窗口。配置上，央行互换便利利好高股息方向，关注煤炭、电力、银行等红利资产；而财政政策支持地方政府化债，利好地产、建筑装饰、环保等高负债板块。另外，成长股的短期偏好并不占有，主题机会可能需要等待。银河证券：财政逆周期发力下把握A股投资机遇本轮一揽子政策中最重要的一块拼图——增量财政政策已浮出水面，本轮政策由中央层面统一部署，系统性、前瞻性应对经济结构转型的解决方案，底层逻辑重构将带来权益市场的向上力量。财政政策逆周期调节力度加大，有利于改善宏观经济预期，提振投资者信心，或将带动A股市场估值先提升，随着经济基本面改善，上市公司业绩修复将进一步带动A股市场上行。其次，研究扩大专项债使用范围，合理支持前瞻性、战略性新兴产业基础设施，有助于推动新质生产力加快发展，其中长线配置价值突出。海通证券：市场或已步入震荡阶段，后续关注财政发力程度 9/24以来A股涨幅可观，随着成交量降温，市场或已步入震荡阶段，后续关注财政发力程度。借鉴历史底部第一波上涨后的震荡期，基本面好、前期涨幅小、防御性板块更具韧性。结构上，科技及中高端制造或是中期主线，具体可以关注基本面更优的科技制造、以及兼具供需优势的中高端制造。华西证券：“新质牛”步入2.0阶段，震荡巩固后行情将走的更稳健 A股市场持续暴涨的行情是不可持续的，“疯牛、快牛”也不利于资本市场平稳健康发展。本轮 “新质牛”已步入2.0阶段，接下来市场将逐步向理性情绪回归，股市波动率也会有所下行，这样行情才会走的更稳、更远。一轮健康慢牛行情的演进，需要很多条件的配合，包括政策的力度、投资者信心及居民财富入市意愿等。从924国新办发布会到926政治局会议到本周六财政发布会，稳增长的积极因素增多，一揽子政策陆续出台，但与此同时，A股市场面临的难点依旧不少。短期维度，行情的驱动力在于财政政策的力度，后续10月底人大常委会和12月中央经济工作会议是重要的政策验证节点。长周期维度，需更关注居民、企业的投资消费信心的恢复，关注居民超额储蓄向股票市场转移的意愿等。行业配置上：适度均衡配置，关注受益于政策发力的大消费（食饮、汽车、家电、医药）、优质成长主题（智能驾驶、人工智能）、重组并购主题等。天风证券：把握赛点2.0第一阶段特征，估值修复+高弹性赛点2.0第一阶段交易过热，降温进入第二阶段高位剧烈震荡拉锯，反而为投资者提供了充分换手和行业切换的时间窗口。财政政策的发布有自身的节奏，财政政策对行业结构有重要指引，静待人大常委会与中央经济工作会议，把握消费和信创阶段大波动，重视恒生互联网。另外，央行新设立的互换便利工具与股票回购、增持专项再贷款，为垄断红利带来增量逻辑。中原证券：宏观政策调控预期增强，市场有望企稳回升中央政治局会议释放重磅信号，四季度宏观调控预期显著增强。央行、金融监管总局、证监会同时推出多项重磅政策，财政部、发改委多措并举，经济有望企稳回升。美国9月CPI涨幅超预期，11月降息25个基点概率增强。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，市场有望企稳反弹，建议关注芯片、家电、消费、非银金融、房地产、有色等板块。

金融界2024-10-14

天风证券：给予五粮液买入评级，目标价位183.0元

数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券安雅泽研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.95%，其预测2024年度归属净利润为盈利334.78亿，根据现价换算的预测PE为17.36。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有47家机构给出评级，买入评级41家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为162.87。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-10-13

如何看待一揽子财政增量政策？10大机构火速解读

字率和超长期特别国债规模发行规模等。中信建投：“绝不仅仅”表述进一步打开了财政政策的想象空间中信建投政策研究组点评财政部发布会，此次新闻发布会态度诚恳，表态积极，在介绍完增量政策之后，蓝部长脱稿讲到“我再补充一点，逆周期调节绝不仅仅是以上的四点，这四点是目前已经进入决策程序的政策，我们还有其他政策工具也正在研究中。比如中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间”，这一“绝不仅仅”的表述，很大程度上体现了政府加大逆周期调节力度的决心，进一步打开了财政政策的想象空间。一是打开中央政府加杠杆的空间。当前中央政府杠杆率在25%左右，仍处于较低的水平，相关表态打开了中央政府加杠杆发挥带动作用的空间。二是多措并举解决年内财政缺口。假设按照目前的进度比例，全年一般公共预算收入和政府性基金收入与年初预算的缺口在2-3万亿元左右。而政府可以通过多种方式解决，比如对于国债和专项债的结存限额余额的盘活使用，对于PSL和政策性开发性金融工具的使用，以及通过全国人大常委会批准后可以实施的增发国债、增加预算赤字等举措。

格隆汇2024-10-12

中国银河：给予航材股份买入评级

数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券黎韬扬研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.98%，其预测2024年度归属净利润为盈利7.4亿，根据现价换算的预测PE为31.55。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级7家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为63.78。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-10-12

跨境支付概念股热点爆发最新概念股整理（名单）

油资本的龙虎榜单。同为呼家楼旗下席位的中信建投北京朝外大街营业部净买入超1.6亿元，同时方新侠、桑田路也分列买入榜单的二、三位，卖榜方面，中信证券北京建国门、财通证券普陀山营业部位居卖出额榜单的前两位。值得注意的是，在同板块科蓝软件的龙虎榜中，也出现了呼家楼的席位的影子。公开数据显示，近期呼家楼席位频频出现在龙虎榜单中，近期热门个股润和软件、常山北明、赢时胜等个股都出现了呼家楼的身影。而昨日其出现在跨境支付概念股多个相关个股的买榜中，也侧面印证了这一板块的市场热度。这里，笔者整理了一份与跨境支付概念高度相关的部分个股名单，希望对投资者有所帮助。不过，跨境支付概念股的表现受到多种因素的影响，包括全球经济环境、货币政策、汇率波动等。这些因素可能导致相关股票价格出现大幅波动。此外一些被归类为跨境支付概念股的公司，其主营业务可能并非跨境支付，市场的炒作可能导致股价与公司基本面脱节。在短期大涨后，投资者对于板块内概念股还是需要理性判断，注意风险。

证券之星2024-10-12

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