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中慧元通通过港交所聆讯：创新疫苗领域的潜力新星
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不超过 1.38 亿股境外上市普通股，中信证券和招银国际担任联席保荐人。基石投资人方面，南京高特佳、盈科创新和国海创新等资深投资者已明确表达投资意向，为公司上市提供了有力支撑。一、公司概况：创新驱动的疫苗研发先锋中慧元通成立于 2015 年，是一家总部位于中国的疫苗公司，专注于创新疫苗及采用新技术方法的传统疫苗的研发、制造及商业化。公司以解决未被满足的优质疫苗需求为目标，依托领先的研发技术平台，不断推进疫苗产品的开发与升级。经过多年发展，公司已取得显著成绩。截至最后实际可行日期，拥有两种核心产品，四价流感病毒亚单位疫苗（商品名慧尔康欣）于 2023 年 5 月获国家药监局批准用于三岁及以上人群，是中国首款且唯一一款获批的四价流感病毒亚单位疫苗；在研冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）具有良好的安全性。此外，还有 11 种在研疫苗，涵盖多个疾病领域，研发管线丰富。二、业务模式：以研发为核心，构建多元收入结构中慧元通的主营业务围绕疫苗的研发、生产和销售展开。研发上，公司建立了基因工程及蛋白质表达与纯化平台、mRNA 疫苗研究平台等多个技术平台，拥有一支由 86 名成员组成的自有研发团队，其中 45.3% 拥有博士或硕士学历，核心成员具备丰富的行业经验，为研发工作提供强大支持。收入结构方面，目前公司全部收入来自四价流感病毒亚单位疫苗的销售。2023 年该产品产生收入人民币 52.2 百万元，2024 年为人民币 259.6 百万元，截至 2025 年 3 月 31 日止三个月为人民币 400,000 元。随着在研产品的推进，未来收入来源将更加多元化，如冻干人用狂犬病疫苗、三价流感病毒亚单位疫苗等产品上市后，有望成为新的收入增长点。三、财务分析：收入增长与成本压力并存收入和盈利方面，公司收入呈现增长态势，从 2023 年的人民币 52.168 百万元增长至 2024 年的人民币 259.612 百万元，但截至 2023 年及 2024 年 12 月 31 日止年度以及截至 2024 年及 2025 年 3 月 31 日止三个月，公司均录得净亏损，分别为人民币 424.7 百万元、人民币 258.7 百万元、人民币 63.3 百万元及人民币 87.3 百万元。这主要是由于研发开支、销售开支和行政开支等各项成本较高。研发成本方面，2023 年、2024 年及截至 2025 年 3 月 31 日止三个月，研发成本分别为人民币 283.2 百万元、人民币 205.6 百万元及人民币 46.5 百万元。其中，核心产品四价流感病毒亚单位疫苗及在研冻干人用狂犬病疫苗占据一定比例，2023 年分别占研发开支总额的 13.7% 及 8.1%，2024 年分别占 4.0% 及 17.1%。毛利率和净利率方面，由于目前收入主要依赖单一产品，且处于市场推广阶段，成本较高，2023 年毛利为负，2024 年毛利为人民币 151.455 百万元，但整体仍处于亏损状态，净利率为负。随着生产规模扩大和产品销量增加，规模效应有望显现，成本得到控制，毛利率和净利率有望逐步改善。四、竞争优势：技术领先与产品特色显著中慧元通在竞争中具备多项优势。在技术方面，公司拥有领先的研发技术平台，如基因工程及蛋白质表达与纯化平台、mRNA 疫苗研究平台等，能够驱动在研疫苗的高效研发。核心产品四价流感病毒亚单位疫苗与全病原体疫苗或裂解疫苗相比，安全性更好、不良反应风险更低，定价比更高，具有技术优势。产品方面，公司的四价流感病毒亚单位疫苗是中国首款且唯一一款获批的该类型疫苗，具有独特性；在研冻干人用狂犬病疫苗基于人二倍体细胞开发，世卫组织推荐该细胞为生产病毒疫苗最安全的细胞培养基质之一，安全性有保障。同时，公司打造了多元化的疫苗管线，能够满足不同的市场需求，市场推广以学术推广为先导，建设了完备的销售体系，进一步增强了竞争力。五、行业前景：市场潜力大且竞争格局复杂行业规模方面，中国流感疫苗市场虽渗透率低，但增长迅速，从 2019 年的人民币 20 亿元大幅增长至 2024 年的人民币 70 亿元，年复合增长率为 28.7%，预计 2033 年将进一步增至人民币 205 亿元。人用狂犬病疫苗市场也呈现增长态势，由 2019 年的人民币 38 亿元增至 2024 年的人民币 95 亿元，年复合增长率为 20.3%，预计 2033 年将增至人民币 130 亿元。竞争格局方面，中国流感疫苗市场竞争激烈，截至最后实际可行日期，有 26 种已上市的流感疫苗及 19 种处于临床开发阶段的在研流感疫苗。人用狂犬病疫苗市场同样竞争激烈，有 23 种已上市产品及 20 种处于临床开发阶段的在研产品。但随着市场需求的增长和公司产品的独特优势，中慧元通仍有较大的发展空间。六、估值分析：估值面临一定压力由于公司目前尚未盈利，估值需综合考虑研发管线、产品潜力等因素。可比上市公司方面，国内从事疫苗研发生产的企业如华兰生物、智飞生物等，在市场规模、产品布局等方面具有一定可比性。华兰生物在流感疫苗领域具有较强的竞争力，智飞生物则在多种疫苗产品的研发和销售上表现突出。不过，公司目前收入规模较小，且处于亏损状态，这对其估值可能有不利的影响。按照2024年2.6亿元的收入，疫苗上市公司6倍的PS中位数计算，公司的估值约为15.6亿元人民币。而公司在2021年B轮融资后的估值为41.89亿元人民币，参考这个估值的话，公司的上市估值可能面临一定压力。
老虎证券07-30 18:08
港股创新药“新势力”异动，520880逆行摸高8%，基金公司紧急提示风险
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后续，短期波动或不改创新药长期趋势。中信证券认为，目前创新药行业已经完成底部夯实，进入到真正的“临床价值重估”阶段，产业估值逻辑正在从“讲故事”转向“讲利润”，行业具备长周期价值投资属性。目前长期坚定看好创新药板块，核心看好创新能力，包括但不局限于平台型、有全球市场机会等特质。爱建证券表示，创新药板块热度不减、结构性行情显现，看好中国创新药出海的产业趋势，继续维持全年医药科技牛市的判断，跟踪产业催化和BD进展。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-30 17:29
可转债ETF(511380)连续7天净流入，规模、份额续创新高！机构判断可转债市场未来表现可期
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不断减少，未来可转债市场的表现可期。中信证券认为，“反内卷”带动通胀预期升温、前期债市较高的拥挤度、资金面宽松格局的边际变化，共同构成驱动本轮债市利率调整的重要因素；利率波动中债基赎回压力大幅提升，但在央行呵护态度下，机构出现持续负反馈风险的可能性较低；短期内债市止跌时点难言明朗，但对后续市场仍不必过度悲观；综合基本面底层逻辑、当前央行货政立场以及银行险资等配置盘行为来看，利率上行反而将重新打开波段空间，机构在防御止盈中也需密切关注潜在的交易机会。规模方面，可转债ETF最新规模达444.32亿元，创近1年新高。份额方面，可转债ETF最新份额达34.55亿份，创近1年新高。从资金净流入方面来看，可转债ETF近7天获得连续资金净流入，最高单日获得9.64亿元净流入，合计“吸金”40.39亿元，日均净流入达5.77亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。可转债ETF本月以来融资净买额达681.78万元，最新融资余额达9.53亿元。截至7月29日，可转债ETF近5年净值上涨24.70%，指数债券型基金排名16/156，居于前10.26%。从收益能力看，截至2025年7月29日，可转债ETF自成立以来，最高单月回报为6.61%，最长连涨月数为7个月，最长连涨涨幅为12.09%，涨跌月数比为37/26，上涨月份平均收益率为1.93%，历史持有3年盈利概率为75.64%。截至2025年7月29日，可转债ETF成立以来超越基准年化收益为0.17%。截至2025年7月25日，可转债ETF近1个月夏普比率为1.93。回撤方面，截至2025年7月29日，可转债ETF今年以来最大回撤6.04%，相对基准回撤0.41%。回撤后修复天数为79天。费率方面，可转债ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。跟踪精度方面，截至2025年7月29日，可转债ETF近3月跟踪误差为0.012%。可转债ETF紧密跟踪中证可转债及可交换债券指数，中证可转债及可交换债券指数样本券由沪深交易所上市的可转换公司债券和可交换公司债券组成。指数采用市值加权计算，以反映沪深交易所可转换公司债券和可交换公司债券的整体表现。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-30 14:58
7月30日证券之星午间消息汇总：财政部最新发声
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量效益双提升。 03. 板块掘金 1、中信证券研报指出，展望2025年三季度，今年重卡会出现“淡季不淡”现象。预计2025年全年重卡销量约105万台，同比+16%；其中内销销量约73万台，同比+20%，出口销量约32万台，同比+10%。看好内外共振下的行业高质量增长，以及龙头盈利能力的持续提升，持续推荐重卡行业重点公司。 2、中金公司研报称，2025年初以来，美国热轧卷(HRC)价格较年初上涨35%至900美元/吨，美国钢铁行业的市场关注度较高。中金公司认为，当前美国钢铁行业在关税政策驱动下，供给偏紧状态有望延续，钢铁价格短期或维持高位，长期中枢或上移。 3、东吴证券研报称，预定利率迎来再下调，看好寿险负债成本持续改善，预计业务结构加速向分红险转型。一方面，预定利率的下调将推动新业务负债成本继续下降，伴随新业务对存量的逐步稀释，存量平均成本也将逐步改善。叠加近期长端利率企稳上行和股市走强，寿险行业利差损压力预计将有所缓解。另一方面，预定利率调整后，分红险保底收益仅比传统险低25bps(基点)，且拥有浮动收益设计，对客户的相对吸引力更高，预计新单业务结构加速转向分红险，而分红险占比提升将进一步缓解险企刚性成本压力。
证券之星07-30 11:48
ETF盘中资讯|预期落空？稳定币赛道回调，东信和平逼近跌停，159851下挫2%资金溢价抢筹
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下午披露了稳定币发行人相关监管制度。中信证券解读称，金管局就8月1日起实施的稳定币发行人监管制度发布一系列文件，核心是《持牌稳定币发行人监管指引》，当前申请阶段最具有指引意义的是《稳定币发行人发牌制度摘要说明》。时间线上看，金管局鼓励意向申请人于8月31日前联系监管，成熟申请人申请时限为9月30日，首批牌照张数仅个位数，预计有望于年底前落地。建议继续关注可能获取首批稀缺牌照的发行人，及确定性参与稳定币使用场景创设的场景平台两条主线。聚焦金融科技投资机会，招商证券指出，大盘与题材共振，看好金融科技方向。首先，稳定币&RWA作为金融科技明确的发展方向之一，目前处于海内外同步推进产业渗透的阶段。临近业绩期，市场对上市公司Q2业绩关注度提升，互金板块兼具牛市下业绩释放潜力以及稳定币/RWA题材属性，金融科技配置价值显现。多角度把握金融科技机会，建议重点关注金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477、C类013478），标的指数全面覆盖了互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题。截至7月23日，金融科技ETF（159851）最新规模超85亿元，近6个月日均成交额超5.5亿元，规模、流动性在跟踪同一标的指数的3只ETF中断层第一！数据来源：沪深交易所等。风险提示：金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22，该指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：10.46%、7.16%、-21.40%、10.03%、31.54%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界07-30 11:28
ETF盘中资讯|政策暖风吹！吃喝板块反攻，食品ETF（515710）盘中涨超1%！机构：板块底部机会值得珍视
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00元，发放补贴至婴幼儿年满3周岁。中信证券表示，政策出台后，乳制品有望受益：婴配粉需求直接受益生育需求提振，青少年群体扩容还将间接带动奶酪、液奶消费。此外，从估值方面来看，当前亦或为吃喝板块较好配置时机。数据显示，截至昨日（7月29日）收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为20.19倍，位于近10年来4.89%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。就食饮板块整体而言，东兴证券表示，随着国家刺激经济政策的逐渐落地，去年9月24日以来，食品饮料板块追随经济复苏预期也形成一波上涨。对于下半年食品饮料行业的策略方向是，随着前期刺激宏观的政策落地，需求端或将有所改善，食品饮料板块整体景气度或有所回升。宏观物价整体的趋势变化反映的行业景气变化，建议重视PPI回正后带来的整体投资机会，趋势上建议关注顺周期的白酒板块。中信建投表示，国家倡导反内卷，有利于价格完成筑底，长期有利于高质量发展，提升了资本市场对未来经济发展和消费预期。当前白酒估值走低，投资者预期低迷，板块底部机会值得珍视。此外，高层提出要大力提振消费，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚，持续看好休闲零食、乳品等板块。一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。图片、数据来源：沪深交易所等，截至2025.7.30。风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，食品ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。
金融界07-30 11:17
国产算力产业链预期修复提速，泰康上证科创板综合指数增强(A类:023970;C类:023971)连续13日上涨，净值再创新高！
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为行业提供统一的评测基准和实施指南。中信证券指出，下一代系统级算力快速发展，为国内AI产业链发展注入更多信心；以WPSAI3为代表的AI应用持续引领Agent创新，结合下一代模型技术发展，值得期待。多重力量共振下，AI产业链有望持续加速，我们继续看好AI产业相关投资机遇。华泰证券认为，随着海外互联网大厂Token放量加速，市场对推理带来的算力需求预期正逐步消化。但市场对于全球算力需求仍存在较大预期差，伴随全球大型算力集群的落地、模型新架构的不断探索等，未来训练端算力需求仍有较大增长空间，长期看好AI算力需求的持续增长。泰康上证科创板综合指数增强(A类:023970;C类:023971)紧密跟踪科创综指指数，上证科创板综合指数由上海证券交易所符合条件的科创板上市公司证券组成指数样本，并将样本分红计入指数收益，反映上海证券交易所科创板上市公司证券在计入分红收益后的整体表现。泰康上证科创板综合指数增强(A类:023970;C类:023971)成立于2025年6月30日，是泰康基金旗下的一只股票指数增强型基金，在力求对上证科创板综合指数进行有效跟踪的基础上，通过数量化的方法进行积极的指数组合管理与风险控制，力求控制净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%，年化跟踪误差不超过8%，力争实现超越目标指数的投资收益，谋求基金资产的长期增值。泰康上证科创板综合指数增强A(023970)，关联基金(泰康上证科创板综合指数增强C：023971)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-30 10:39
最新规模一举突破120亿元续创新高，港股通非银ETF(513750)连续20天净流入，合计“吸金”超67亿元！
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01339)、新华保险(01336)、中信证券(06030)、ESR(01821)，前十大权重股合计占比77.92%。值得一提的是，该指数前三大重仓股中国平安、友邦保险、香港交易所占比均超14%；此外还包含稳定币概念股众安在线、光大控股！今年以来，南向资金合计净买入8200.28亿港元，创历史同期最高纪录，显示内地投资者对港股配置需求激增。这是南向资金连续第25个月净买入港股。国泰海通表示，南向资金仍有增配空间，全年南向资金净流入额有望超万亿港元。从配置方向看，近一个月来，南向资金重点买入非银金融(SW港股)、医药生物(SW港股)、汽车(SW港股)、银行(SW港股)等行业。消息面方面，7月29日，香港金融管理局（下称“香港金管局”）在其官网就2025年8月1日起实施的稳定币发行人监管制度发布了《持牌稳定币发行人监管指引》咨询总结及该指引等系列文件。香港金管局表示，上述两套指引于2025年8月1日刊宪。近期，多家头部险企宣布下调新备案保险产品的预定利率，其中普通型保险产品预定利率最高值从2.5%下调至2.0%。华西证券分析指出，此次下调有助于险企稳定市场预期，顺应当前市场利率趋势，同时也有助于压降新单负债成本，改善盈利能力和利差损风险。在利率持续下行背景下，险企通过调整产品结构，向分红险转型，有助于提升资产负债联动管理水平，增强长期竞争力。光大证券认为，预定利率调整短期或对新单形成扰动，但中长期来看利好险企利差损风险缓释；同时，未来随着险企浮动收益型产品占比逐渐提升，负债成本的压力缓释及投资风险的有效分散将有助于险企进一步提高权益配置比例，提高收益弹性，进而赋能分红险发展。港股通非银ETF(513750)：市场首只且唯一一只跟踪港股非银指数的ETF，不受QDII额度限制；其中牛市“第二旗手”保险占比超6成。从港股通证券范围中选取符合非银行金融主题的不超过50家上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内非银行金融主题上市公司的整体表现。场外联接(A类：020500；C类：020501)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-30 09:58
港股开盘：恒指跌0.74%、科指跌1.83%，科网股及新能源车股普遍走低，理想汽车跌超9%
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投资者在港股进行行业轮动会更加积极。中信证券发布研报称，继续关注可能获取首批稀缺牌照的发行人，及确定性参与稳定币使用场景创设的场景平台两条主线。稳定币产业方兴未艾，是链接数字资产和现实世界的桥梁。随着全球范围内各地监管政策的落地，行业有望实现合规发展。未来应用层有望在广度和深度上不断延伸，为稳定币需求提供支撑。建议关注：1)明确提出申请，满足监管要求获批确定性高的稳定币发行商。2)长期看应用场景决定未来空间，聚焦可能构成发行及应用生态闭环的相关标的及产业参与方。光大证券表示，目前，CXO板块逐步走出低谷，多家企业展现出复苏迹象，未来在美联储降息、医药投融资环境变好等积极催化因素推动下，有望迎来强劲复苏。中泰证券指出，CRO、CDMO板块自2024Q4海外降息周期开启带来投融资逐步恢复、2025Q2地缘谈判带来悲观预期改善、2025年以来国内创新药大型BD落地及重磅政策出炉等多重推动下需求端呈逐步恢复态势，叠加过去三年供给端持续出清，板块有望迎来盈利与估值同时提升的“戴维斯双击”，建议重点布局相关投资机会。
金融界07-30 09:38
ETF盘前资讯|真金白银来了！育儿补贴正式落地，乳业股迎政策东风！机构：食饮板块整体景气度或有所回升
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，后续地区层面政策接力有望形成合力。中信证券表示，政策出台后，乳制品有望受益：婴配粉需求直接受益生育需求提振，青少年群体扩容还将间接带动奶酪、液奶消费。开源证券亦表示，从整体乳制品行业来看，长期也将受益于政策刺激下人口问题改善趋势。值得注意的是，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数成份股包含伊利股份、光明乳业、妙可蓝多等多只乳制品龙头，有望较大程度获益于育儿补贴政策的落地。此外，从估值方面来看，当前亦或为吃喝板块较好配置时机。数据显示，截至昨日（7月29日）收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为20.19倍，位于近10年来4.89%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。就食饮板块整体而言，东兴证券表示，随着国家刺激经济政策的逐渐落地，去年9月24日以来，食品饮料板块追随经济复苏预期也形成一波上涨。对于下半年食品饮料行业的策略方向是，随着前期刺激宏观的政策落地，需求端或将有所改善，食品饮料板块整体景气度或有所回升。宏观物价整体的趋势变化反映的行业景气变化，建议重视PPI回正后带来的整体投资机会，趋势上建议关注顺周期的白酒板块。中原证券指出，2025年，食品饮料上市公司的收入增长有望保持在个位数水平，增幅略高于行业整体。基于宏观形势，其判断2025年的成本环境依然友好，上市公司的成本压力相对小，在收入增长大幅放缓阶段，这对企业利润起到托扶的作用。2025年推荐关注乳业、啤酒、软饮料、零食等板块的投资机会。一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。图片、数据来源：沪深交易所等，截至2025.7.29。风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，食品ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。
金融界07-30 09:38

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