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光伏三季度“减产令”升级！“反内卷”呼声再加大，低费率的光伏龙头ETF(516290)跌1.49%，光伏产业出清走到哪里了？

一季度是光伏供给侧改革的关键窗口期。中信证券指出，光伏作为国内“反内卷竞争”的代表性行业之一，预计后续政策端会有一定催化。短期在需求偏弱的背景下，核心看政策力度如何。中长期来看，行业景气反转需要满足两个条件，一方面是行业产能需要出清，而本轮行业出清一是看政策，二则是看新技术迭代，例如TOPCon新一代产品升级以及BC产能都需要投入大量资本开支，而行业周期底部的情况下很多企业没有足够资金以及技术储备进行产能改造，落后产能逐步无法接到订单从而淘汰。另一方面，行业中长期需求空间再次打开，这个可能需要依靠消纳瓶颈解决，或者AI数据中心、光伏制氢等提供更多光伏用能场景，进而再次打开光伏需求空间。（来源于中信建投20250609《抢装结束后价格探底，关注技术迭代及政策推动出清——光伏行业6月报》）【新技术持续迭代，关注新技术alpha环节】在SNEC会议上，新技术持续迭代，BC、钙钛矿关注度较高。华泰证券指出，BC产品功率领先，双面率显著改善。隆基绿能发布HIBC组件产品，实现2382mm*1134mm版型功率700W+，转换效率25.9%+，已实现规模化量产；爱旭股份发布满屏组件，转换效率25%+，双面率80%±5%，预计25Q3开始交付。钙钛矿产业化进展亦加速，多家企业已展出大尺寸单结及叠层组件。协鑫光电2平米单结/1.71平米叠层组件转换效率达19.04%/26.36%，已启动建设GW级大尺寸叠层组件生产基地。极电光能GW级钙钛矿组件量产线已投产，并推出2.81平米叠层组件，转换效率达26.8%。京东方、仁烁光能、中核光电、天合光能等企业亦推出钙钛矿组件相关产品并规划建设中试/量产线。（来源于华泰证券20250619《华泰 | 光伏 SNEC：反内卷共识增强，新产品技术亮眼》）在政企联动促出清、新技术加速迭代的背景下，光伏行业有望迎来基本面修复，板块情绪有望迎来右侧拐点。看好困境反转信号明显的光伏板块，认准光伏龙头ETF（516290），无证券账户者可关注联接基金（A：024059，C：024060），支持7*24h申购！值得重点关注的是，光伏龙头ETF（516290）的管理费率为0.15%，托管费率0.05%，为光伏主题ETF中的低费率品种，仅为市场主流费率——“管理费率0.5%，托管费率0.1%”的三分之一。风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。光伏龙头ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-19 17:49

A+H形成良性联动！港股通科技ETF(159262)明日结束募集，一键打包十万亿核心科技资产

民币，投资者可通过广发证券、华泰证券、中信证券等渠道认购。港股通科技ETF(159262)紧密跟踪恒生港股通科技主题指数，该指数由30家通过港股通交易的香港上市科技企业组成，聚焦软件服务、半导体等核心科技领域，截至2025年6月19日，该指数成份股总市值已超10.56万亿港元，约占港股总市值的13.59%。前十大成份股包括小米集团、阿里巴巴、腾讯控股、快手、中芯国际等，权重集中度超76%，具有高弹性、高波动的特征，适合投资者布局港股纯科技板块。银河证券认为，综合来看，科技成长板块在政策支撑和产业升级的推动下，仍是市场长期主线，如AI算力、机器人、半导体等领域具有长期发展潜力，依然是市场长期的热点，战略看好科技产业趋势的投资机会，建议聚焦科技板块中业绩优秀的价值股，配置建议权重+景气成长，在控制整体风险的同时积极把握结构性机会。招商证券指出，港股云聚中国科技优质核心资产，龙头公司业绩表现突出。小米、联想、比亚迪电子等七家港股科技公司有望成为中国科技核心资产，基本面表现优异。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-19 17:37

刷爆金融圈！50岁券商大佬在西藏跑山失联9天，海拔4400多米！家属悬赏10万急寻救援队，曾任华金证券首席财富官、腾讯首席投资专家

，华金证券一直处于持续辅导工作状态。从中信证券4月的辅导工作进展报告来看，华金证券在风险内控、公司治理以及持续经营三方面仍存在问题，而这三方面问题自2022年起，便一直在辅导工作报告中被提及。对此，华金证券回应称，撤回辅导是对上市工作节奏进行调整，并未改变公司登陆资本市场的战略规划，公司将持续探索特色化发展路径，践行高质量发展，将根据经营发展情况和资本市场情况，适时择机启动登陆资本市场工作。不过截至目前，华金证券仍为见到上市动作。

金融界06-19 15:37

京东官宣进军酒旅，行业洗牌？恒生科技ETF基金(513260)跌超2%！张忆东：港股或将持续受益于中国资产重估

板块或将成为引领市场上涨的核心主线。中信证券徐广鸿指出，宏观环境、人工智能技术的发展以及市场结构的优化，这三大因素将共同推动港股市场在下半年维持反转行情。在港股上市制度改革持续深化的背景下，预计优质企业赴港上市将进一步提升港股市场的资产质量及流动性水平，南向资金或将持续流入港股市场。考虑外围市场不确定性尚存，预计三季度港股市场或呈震荡向上的趋势，随着国内稳增长政策的加码，四季度港股市场或迎来业绩上修的契机。兴业证券张忆东表示： “港股市场将持续受益于中国资产重估，科技和新消费构建的‘梧桐树’一定能引来全球‘金凤凰’。”中国股市，特别是港股市场，目前拥有诸多成长型消费公司以及以人工智能、机器人为代表的科技和先进制造企业。以恒生科技指数成分股中的优质公司展现出的盈利效应，有望吸引国内外增量资金不断流入，从而带动更多公司价值的重估，并形成良性循环。申万宏源从量化角度对港股市场的未来走势进行预测，在中性假设下，预计恒生指数在今年剩余时间内还有约12%的潜在收益空间。从长期来看，港股市场有望成为内资“出海”配置、外资一站式配置中国资产的重要市场，并在人民币国际化的进程中扮演关键角色。对于各港股板块，华泰证券表示，中长期来看，港股市场扩容意味着资金有增配需求，建议投资者关注两方面机遇，一是成长性改善对应的科技板块，二是在流动性改善情况下AH溢价有望收窄，行业头部稀缺标的、大市值以及互联互通活跃标的值得关注。此外，中信建投证券认为，美国经济滞涨概率提升，指数层面预计延续震荡窗口。地缘政治风险下关注中概股退市风险，流动性宽松有望支撑估值。中概股退市风险仍存，但港股市场承接能力显著增强，2025年Q1两地上市标的港股成交占比升至37%，双重主要上市架构占比达65%，叠加HIBOR回落至0.77%带来的美元流动性外溢，港股或成为规避地缘风险的核心缓冲池。中美监管博弈持续聚焦审计底稿与VIE架构，最快2026年上半年面临首批退市触发时点，但港股规则适配性提升（如双重主要上市独立性增强、退市后自动转板机制），叠加核心中概股港股流动性覆盖率中位数达1.8倍，整体风险弱于历史周期。短期扰动或创造配置机会，符合“非理性下跌形成价值洼地”的逻辑，建议关注已实现港股二次上市、ADR成交占比较低的标的。中信建投证券指出，港股估值处于低估状态，而基本面持续改善，AI商业化探索进度加快，有望受益于AI应用落地及行业周期改善带来的估值和业绩修复，存在较大修复空间。全球趋势来看，AI产业加速商业化落地，企业AI采用率提升（2025年大型企业12%，预计2026年达20%），科技巨头路线分化。国内方面，AI布局聚焦商业化闭环：阿里大模型技术领先（Qwen3/QwQ性能超GPT-4o），快手可灵2.0视频生成全球市占率超30%，商业化ARR破1亿美元；腾讯混元系列性能逼近DeepSeek-R1，生态集成形成护城河。（来源：中信建投证券20250614《美股聚焦龙头企业，在高波动环境下持续展现韧性，港股有望承接外溢流动性》）看好DeepSeek带来的历史性投资机遇，不妨关注全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-19 15:07

A股单边下行，证券ETF龙头(560090)放量下跌1.55%，近2亿资金埋伏！科创金融组合拳来了，券商投行业务焕新生？

方证券等跌超2%，华泰证券、中金公司、中信证券等跟跌。【证券ETF龙头（560090）标的指数前十成分股】截至20250619 13:29，成分股仅作展示使用，不构成投资建议。消息面上，2025年6月18日，监管层在陆家嘴论坛上表示，将加力推出进一步深化改革的“1+6”政策措施，发布实施《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》。其中，“1”指设置科创成长层，在科创板内设置专门层次，并重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，更加精准服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大的优质科技企业，同时在强化信息披露和风险揭示、加强投资者适当性管理等方面做出专门安排。 “6”即在科创板创新推出6项改革措施，包括对于适用科创板第五套标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度；面向优质科技企业试点IPO预先审阅机制；扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用；支持在审未盈利科技企业面向老股东开展增资扩股等活动；完善科创板公司再融资制度和战略投资者认定标准；增加科创板投资产品和风险管理工具等。同时，有关部门表态将在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。【科创板IPO边际宽松，有何影响？】湘财证券认为，本来陆家嘴论坛有关部门负责人的讲话，标志中国资本市场从“融资功能优化”转向“创新生态构建”，科创板改革2.0 版将重塑科技企业估值体系，为人工智能、生物科技、量子技术、商业航天等为代表的前沿技术蓬勃发展注入确定性资本支持。来源于湘财证券20250618《陆家嘴论坛点评：扎实推进上海金融开放利好A股长远发展》）对于券商板块，开源证券指出，科创板IPO边际宽松，利好券商投行、直投业务发展。证券公司作为中介机构，落实好自身“资本市场看门人”责任的前提下，业务发展受益于资本市场改革政策。2025年1-6月（截至6.18）IPO项目共有48单（2024年同期41单），IPO承销规模358.6亿元，同比+21%，其中科创板7单（2024年同期7单），IPO承销规模56亿，同比-33%，政策落地后，科创板IPO边际放松，利好券商投行、PE直投业务发展。（来源于开源证券20250618《科创板IPO边际宽松，利好券商投行、直投业务——行业点评报告》）【券商板块配置机遇怎么看？】一是宏观层面稳股市举措延续，新“国九条”以来各类稳定、活跃资本市场的政策频出，资本市场高质量发展趋势不变，证券板块有望持续受益。二是业绩维持修复动能，在政策支持性下，两市成交额连续多日维持在万亿元以上，利好券商经纪、自营业务。随着科创板IPO松绑、并购六条实施，券商投行业务也有望改善。三是并购重组持续活跃，继“国联+民生”后，国泰君安与海通证券完成并表，合并后公司规模提升，协同效应有望逐步显现。当前“浙商+国都”、“西部+国融”等券商并购正稳步推行中，整合协同效应有望逐步显现。相关主题演绎也有助于提振券商估值。四是券商板块估值和机构持仓位于低位，在公募新规下，低配的金融板块有望获得增量资金；当前券商板块最新估值PB仅1.38倍，配置性价比高！有行情，买证券，选龙头！政策暖风频吹，券商并购潮涌，市场交投高度火热，证券板块迎多重催化。把握基本面强劲反弹、估值安全边际牢固，认准证券ETF龙头（560090）！证券ETF龙头（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局联接基金（A类：501047；C类：501048）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-19 13:47

港股午评：恒指跌2.02%，科指跌2.38%失守5100点，科技股、大金融及中字头全线下挫，新消费概念连续三日回调

全线下跌，京东跌近4%，美团跌超3%，中信证券、中金公司跌超5%，新华保险、中国太平跌超4%，连续创新高的中国银行、建设银行齐跌；影视娱乐股、创新药概念股、航空股、汽车股、电力股等纷纷下跌；港股新消费概念股连续第三日回调，泡泡玛特、奈雪的茶、蜜雪集团、沪上阿姨皆下跌；值得注意的是，地缘政治紧张，石油股、军工股、黄金股等避险板块亦大幅下跌。全市场热门板块尽数下挫。个股方面，昨日飙涨的油气概念股吉星新能源再度大涨80%，市场仍有超70只个股涨幅在5%以上，中油洁能控股飙涨超116%涨幅居首。企业新闻璋利国际(01693.HK)签定全球GPU算力租赁协议。石四药集团(02005.HK)发布公告，集团的咖啡因已取得欧盟CEP认证。中加国信(00899.HK)发盈警，预计年度综合亏损净额不少于4.5亿港元。综合环保集团(00923.HK)发盈警，预期年度股东应占亏损增幅将约为650%。中国港能(00931.HK)发盈警，预期年度公司拥有人应占亏损1亿至1.2亿港元。谢瑞麟(00417.HK)发盈警，预计年度股东应占亏损同比收窄至不超过2亿港元。黑芝麻智能(02533.HK)拟收购AI芯片企业，完善智能汽车及机器人产业链布局。嘉创地产(02421.HK)发盈警，预期年度公司权益拥有人应占溢利同比下跌约50%。中国投融资(01226.HK)发布年度业绩，股东应占亏损547.5万港元，同比收窄85.5%。香港兴业国际(00480.HK)公布年度业绩，公司拥有人应占亏损为7.86亿港元，同比扩大67.95%。国泰海通(02611.HK)向专业投资者公开发行不超过150亿元科技创新公司债券获中国证监会注册批复。机构观点国元国际：前港股外部环境整体稳定，市场情绪相对良好，包括医药行业在内的部分行业估值显著提升，显示港股目前结构性行情仍然存在。前恒指已突破关键阻力位，有助于市场信心进一步恢复。华泰证券：上周市场先扬后抑，外部扰动下风险偏好回落，交易线索以事件驱动为主。短期或进入歇脚期，指数接近震荡区间上沿、强势品种充分演绎后性价比有所下降，但中期中国资产重估或仍处于进行时。中信证券：在三季度末到四季度可能到来的指数牛市的关键入局点前，市场还将经历3~4个月的过渡阶段。从宏观面来看，内需和价格信号仍偏弱，还需要看到更多反内卷和提振内需的实际举措。中金公司：上半年，港股市场显著跑赢A股，全球表现居前，展现出韧性。但问题在于反弹呈现“脉冲式冲高回落”，且上涨高度集中，仅约35%的个股跑赢指数。中金认为，考虑到近期市场再度显露疲态，下半年港股市场将面临过剩流动性的和有限回报的“资产荒”局面。预计整体指数将维持区间震荡，结构性行情仍是主线。国泰海通：尽管宏观层面缺乏向上的弹性，但产业层面的深刻变革正在发生，顺应当前产业发展趋势的新消费、AI应用等港股稀缺性资产或更受市场关注。此外，展望下半年，基本面修复和资金面改善推动港股继续向上，结构上恒生科技更加值得重视。

金融界06-19 12:17

6月19日证券之星午间消息汇总：上交所发声！努力提振市场信心

能发生变化”。 03. 板块掘金 1、中信证券研报表示，监管层对于智能驾驶的安全性关注度提升，L2级辅助驾驶从宣传到具体操作层面都有更严格的监管要求。在这种大背景下，预计L3将成为2025年四季度到2026年智驾的主要升级方向。L3商用解决方案对于系统安全性冗余要求较高，预计将使得智驾芯片、域控制器、激光雷达和毫米波传感器、车载Serdes、低压电源单车价值量显著提升，从而带来新一波投资机会。 2、银河证券研报称，国内核电人形机器人产业发展提速，多家上市公司在核电人形机器人领域积极布局，推动产业不断向前发展。核电领域作为危险、重复、繁重的工业应用场景，有望率先实现具身智能赋能与落地。 3、华泰证券研报表示，年初以来区域银行行情亮眼，当前市场对于行情持续性分歧加剧。优质区域银行估值中枢仍有抬升空间，持续看好投资价值。本轮银行股行情由多维资金共同驱动，综合考量各类资金配置偏好，业绩韧性强、成长空间足同时兼具稳健股息回报的优质区域行或将更受青睐。看好优质区域银行长期价值；部分区域行估值仍处较低水平，性价比较高，建议关注补涨机会。

证券之星06-19 11:37

科创板IPO边际宽松，或将利好券商投行、直投业务，证券公司ETF(516730)助力把握券商板块估值修复机遇

指数(931412)前十大权重股分别为中信证券(600030)、国泰海通(601211)、东方财富(300059)、华泰证券(601688)、招商证券(600999)、东方证券(600958)、广发证券(000776)、申万宏源(000166)、兴业证券(601377)、中金公司(601995)，前十大权重股合计占比67.69%。证券公司ETF(516730)，场外联接(浦银安盛中证证券公司30ETF联接A：017778；浦银安盛中证证券公司30ETF联接C：017779)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-19 10:47

港股医药ETF(159718)逆市高开涨超1%，近2周规模增长显著，政策利好加速创新药、械行业发展

措施，有望对创新药行业景气度构成利好。中信证券表示，近期国常会研究优化药品和耗材集采有关举措，优化药品和耗材集采相关政策持续推进，预计第十一批国采规则有望边际缓和。同时，政策鼓励和支持创新药、械的使用和发展，有望利好并加速创新药、械行业发展，并进一步提升全球影响力。从估值层面来看，港股医药ETF跟踪的中证港股通医药卫生综合指数最新市盈率（PE-TTM）仅26.76倍，处于近5年14.18%的分位，即估值低于近5年85.82%以上的时间，处于历史低位。港股医药ETF紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年5月30日，中证港股通医药卫生综合指数(930965)前十大权重股分别为百济神州(06160)、药明生物(02269)、信达生物(01801)、石药集团(01093)、康方生物(09926)、京东健康(06618)、中国生物制药(01177)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、阿里健康(00241)，前十大权重股合计占比60.77%。港股医药ETF(159718)，场外联接(平安中证港股医药ETF联接A：019598；平安中证港股医药ETF联接C：019599；平安中证港股医药ETF联接E：024544)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-19 09:57

开盘：恒指跌0.13%、创业板指跌0.27%，油气股、人脑工程及军工概念股下跌

持续同比增长，继续看好券商板块机会。中信证券：建议沿“安全冗余驱动单车价值量提升”主线，重点布局双SOC/MCU冗余计算平台、激光雷达分辨率提升叠加数量增加、TSN-SerDes高速车载网络、双12 V低压电源/双 DCDC 冗余等几大领域。以6-12个月维度来看，预计法规放宽与高速L3商用落地节奏将触发零部件订单加速兑现，估值与业绩双击可期。维持行业 “强于大市” 评级。监管层对于智能驾驶的安全性关注度提升，L2级辅助驾驶从宣传到具体操作层面都有更严格的监管要求。在这种大背景下，预计L3将成为25Q4到2026年智驾的主要升级方向。L3商用解决方案对于系统安全性冗余要求较高，预计将使得智驾芯片、域控制器、激光雷达和毫米波传感器、车载Serdes、低压电源单车价值量显著提升，从而带来新一波投资机会。

金融界06-19 09:37

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