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凌云光：9月4日接受机构调研，长盛基金、耕霁(上海)投资等多家机构参与

私募基金、昆仑健康保险、中国电子商会、中信证券、开源证券、国金证券、共青城鼎睿资管、国盛证券、国泰海通证券、瑞银证券、西部证券、高盛(中国)证券、华西证券、东方证券、财通证券、国信证券、天瑞万合(上海)私募基金、AmXyy Capital、明河投资、胤胜资管、前海博普资管、上海证券、和谐健康保险、北京禹田资管、圓维(武汉)航空科技、新华基金、东兴证券、宁泉资管、毓璜投资、东北证券、方正证券、广东恒健投资控股、上海宝弘资管、投资者参与。具体内容如下：问：公司自研动捕系统目前对接了哪些客户？这些客户对动捕的看法和接受程度如何？答：公司运动捕捉的客户群分为机器人本体公司、各地具身智能数据采集中心、高校及科研院所、人工智能公司等广泛的客户群体，光学动捕是经实践验证的高效物理数据采集方式。公司在人形机器人运控研发和训练环节，支持当前市场主流的多种方式进行高效数据采集；同时，在人形机器人生产线出厂前检测环节进一步布局，通过相机与算法评估机器人整体和关键零部件在静止、运动状态下的稳定性、一致性等，助力人形机器人批量化工业制造的可靠性。问：公司机器视觉业务今年和明年的业绩预期如何？答：公司的机器视觉产品覆盖核心器件、可配置视觉系统、智能装备等产品线，并实现了较好的 I渗透，服务消费电子、新能源、汽车等工业智能制造需求。公司积极把握客户未来工艺升级方向及核心痛点，针对性推出智能化产品和解决方案，未来业绩有望稳健增长。在具身智能领域，公司持续打造 FZMotion端到端能力，服务机器人研发阶段数据采集与训练、量产环节质量检测。同时，公司会持续推进国际化战略，依托“视觉+I”能力，将核心优势产品持续推向海外市场。问：OCS 全光交换机在国外谷歌、英伟达都有应用，公司如何看待光交换后续的发展？答：I带来网络带宽升级和网络拓扑结构的变化，光交换可实现数据中心网络重构，相比电交换具有全透明、支持平滑升级等优势。谷歌在网络变革方面处于全球性领先地位，也是行业内最早在网络架构中使用 OCS光交换机的公司。光交换会伴随智算中心的演进，逐步应用在 Scale-out和Scale-up 等多网络层级中，逐步替代电交换机。从 OCS光交换的技术路线上来看，压电陶瓷技术路线相较 MEMS 技术路线更为稳定可靠且支持大端口应用连接，其技术优势会逐步在智算网络中显现。问：对未来的发展有何展望？有哪些具体的战略规划？答：面向人工智能在各行业的大爆发，公司依托于“视觉+I”核心能力，不断拓展工业智能制造、具身智能方面的应用。在智能制造方面，以 3D、多光谱等视觉技术结合 I 算法的升级应用，在消费电子、新能源、汽车等多工业下游推出视觉系统、智能设备，服务于智能制造与工业 4.0；在具身智能方面，以 FZMotion 光学运动捕捉服务于人形机器人的数据采集与训练、出厂前质量检测。公司的光通信业务面对 I 智算中心对高带宽、低时延的要求，前瞻性代理引进下一代光通信先进产品，布局了 OCS 全光交换、OIO、PWB 光子引线键合等多产品与解决方案。问：技术创新和产业升级方面有哪些举措？答：公司聚焦“视觉+I”底层技术，通过自研+投资方式深化产业布局，持续深化 I 软算和先进光学成像能力。在 I软算层面，公司自主打造图像算法平台 VisionWRE，构建深度学习平台 F.Brain,可高效率、低成本突破诸多场景的行业瓶颈。在先进光学成像方面，公司针对宽视场、高分辨、大景深、棱镜成像等客户需求与痛点，逐步构建完善的产品矩阵。公司将紧跟智能制造的发展趋势，持续加强关键技术的研发投入，进一步提升机器视觉在多行业的渗透率。问：公司上半年业绩表现怎么样？业绩背后的原因有哪些？答：公司上半年收入 13.68 亿元，较 2024 年同期增长 25.73%，营业利润0.91 亿元，同比增长 28.12%，受非营业收入下滑影响，归母净利润同比增长 10.10%。上半年收入和利润增长的原因有（1）在机器视觉领域，公司通过提升 I 渗透率，逐步提升在消费电子、印刷、新能源、汽车等多行业的占有率；（2）JI并购与海外战略的推进实施，使得上半年公司境外收入实现同比 64%的增长；（3）公司全资子公司元客视界在具身智能的应用拓展；（4）通过内部管理提效，三费费用率的增速明显低于收入增速。凌云光（688400）主营业务：从事机器视觉及光通信业务。凌云光2025年中报显示，公司主营收入13.68亿元，同比上升25.73%；归母净利润9607.55万元，同比上升10.1%；扣非净利润8126.86万元，同比上升11.87%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入7.54亿元，同比上升16.89%；单季度归母净利润8109.04万元，同比下降13.68%；单季度扣非净利润7423.48万元，同比下降12.17%；负债率33.99%，投资收益1597.4万元，财务费用-1881.87万元，毛利率35.71%。该股最近90天内共有2家机构给出评级，增持评级2家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入6509.16万，融资余额增加；融券净流入169.97万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星09-11 20:10

劲方医药开启招股：推出国内首款KRAS G12C抑制剂

ivo基金、汇添富基金实体、富国实体、中信证券国际资本管理有限公司以及清池实体等知名机构，基石投资者总认购金额达1亿美元，显示出资本市场对公司发展前景的坚定信心。公司概况：创新驱动，推出国内首款KRAS G12C抑制剂劲方医药专注于肿瘤、自体免疫和炎症性疾病领域，致力于开发创新及有效的治疗方案。自2017年成立以来，公司构建了持续更新的产品管线，目前管线中包含8款候选药品，其中5款处于临床开发阶段。公司以疾病生物学机理和临床转化医学为核心，构建并发挥自主化、一体化研发体系优势，其研发人员占比超80%，硕、博以上员工达60%，全链条国内外研发专利布局，为创新药物的开发提供了坚实保障。在研发成果方面，劲方医药成绩斐然。其核心产品之一GFH925（商品名达伯特®）是一款自主发现的创新药物，已在中国获批用于治疗晚期非小细胞肺癌（NSCLC），它不仅是中国首款，也是全球第三款获批的选择性Kirsten大鼠肉瘤（KRAS）G12C抑制剂。这一产品获得了国家药品监督管理局优先审评及两项突破性疗法资格认定，从2021年7月获得国家药监局IND批准到2024年8月上市批准，仅用了约三年时间，凸显了其研发效率和产品优势。此外，GFH925、西妥昔单抗的一线联合疗法在欧洲进入II期研究，为全球首个KRAS、EGFR抑制剂一线非小细胞肺癌联用治疗方案。公司的另一款核心产品GFH312，是自主研发的高效小分子抑制剂，能针对受体相互作用的丝氨酸╱苏氨酸蛋白激酶1（RIPK1）并抑制其激酶活性，已获得FDA关于在美国开展第二期临床试验的IND批准，用于评估其对外周动脉疾病伴间歇性跛行患者的安全性和疗效。主营业务：多元化管线与合作共赢劲方医药的主营业务围绕创新药物的研发、临床开发以及未来的商业化展开。在研发上，公司采用“全球新”策略，主攻尚未获得临床验证的创新靶点和适应症，从源头创新打造差异化、高价值管线。以RAS信号通路为例，公司正在建立一个全面且差异化的RAS产品矩阵，包括针对KRASG12D的小分子抑制剂GFH375、泛RAS（活化）非降解类分子胶GFH276、利用大小分子协同效应的新型药物模式GFS784等。在临床开发方面，公司布局全球的研发和临床团队具有资深的海外背景，高效推进临床管线进度，多个临床项目进入了I/II期的单药和组合疗法试验，适应症覆盖多种实体瘤、血液瘤及自体免疫性疾病。在商业化方面，核心产品GFH925已在中国获批上市，公司也在积极筹备其他产品的商业化工作，通过自建+合作的商业化渠道，为未来产品进入全球市场提前布局。目前，劲方医药的收入主要来源于公司与信达生物就核心产品GFH925的合作、与Verastem就核心产品GFH375的合作及与SELLAS就GFH009的合作。收入构成包括知识产权授权收入、研发服务收入以及产品销售收入等。在2023年，公司向客户B（信达生物）确认的知识产权授权收入约7178万元，占当年营收的九成以上。2024年公司实现销售商品收入共计1466.8万元，主要源于向信达生物供应GFH925。但2025年前四个月，销售商品收入骤降至12.7万元，主要是冗余耗材转售。可以看出，公司现阶段收入对少数合作伙伴高度依赖且波动剧烈。随着GFH925商业化的推进以及其他产品陆续进入商业化阶段，产品销售收入有望成为公司收入的重要支撑。公司也在积极拓展合作，期望通过多元化的合作模式，减少对单一合作伙伴的依赖，稳定收入来源。财务分析：研发投入持续高企，亏损规模逐年扩大在过去的2023年、2024年和2025年前四个月，劲方医药的营业收入分别为人民币0.74亿、1.05亿和0.82亿元。2024年收入较2023年有所回升，增长率约为42.00%。然而，公司在这期间仍处于亏损状态，2023年、2024年和2025年前四个月的净亏损分别为人民币5.08亿、6.78亿和0.66亿元。2024年净亏损同比增长约33.31%。公司产品仍处于商业化初期，目前尚未形成稳定的盈利模式。虽然核心产品GFH925已上市，但由于市场推广、竞争等因素，销售收入尚未能覆盖高额的研发及运营成本。从盈利趋势来看，随着后续产品管线的推进和商业化规模的扩大，若能有效控制成本，公司有望实现盈利改善。 2023年、2024年和2025年前四个月，劲方医药的毛利率分别约为99.07%、80.81%和89.42%。2023年毛利率较高主要是因为当年收入以知识产权授权收入为主，成本较低。2024年毛利率下降，是由于产品销售收入增加，相应的销售成本上升，如2024年销售商品成本为767万元。而净利率在这期间均为负值，2023年、2024年和2025年前四个月净利率分别约为-688.51%、-645.71%和-80.96%。这主要是因为公司持续投入大量资金用于研发，2023年、2024年研发开支分别为人民币3.13亿、3.32亿，2025年前四个月研发开支为0.698亿元。高研发投入短期内压缩了利润空间，导致净利率为负。未来随着收入规模扩大和研发成果逐步转化，毛利率有望稳定在合理水平，净利率也有望转正。竞争优势：创新实力与管线布局劲方医药拥有一支高素质、经验丰富的研发团队，研发人员占比超80%，硕、博以上员工达60%。团队成员具备深厚的专业知识和丰富的行业经验，能够精准把握行业趋势，从疾病生物学机理出发，进行创新靶点的研究和药物开发。公司构建了一体化研发体系，覆盖靶点发现、分子发现与评估、转化科学及全球临床开发，并在关键化学、制造及控制方面积累了专业能力。以GFH925的研发为例，从早期的靶点识别到临床开发再到获批上市，充分展现了公司强大的研发实力。公司注重知识产权保护，共拥有72项已授权专利及117项专利申请（包括8项PCT申请），为产品的市场竞争提供了有力的法律保障。公司的产品管线布局具有显著的差异化特点。在肿瘤领域，针对RAS信号通路这一复杂且具有挑战性的靶点，构建了全面且差异化的产品矩阵。KRASG12D是最常见的致癌基因KRAS突变，尚无获批的治疗方案可用，而劲方医药的GFH375专门针对这一突变进行研发，已启动针对携带KRASG12D突变的晚期实体瘤患者的I/II期临床试验的II期部分。在自体免疫和炎症性疾病领域，公司的产品管线也在有序推进，如针对受体相互作用的丝氨酸╱苏氨酸蛋白激酶1（RIPK1）的抑制剂GFH312已获得FDA关于在美国开展第二期临床试验的IND批准。这种差异化的管线布局，使公司在竞争激烈的生物制药市场中脱颖而出，有望满足不同患者群体的未满足临床需求。行业前景：创新药市场空间大，竞争激烈随着全球人口老龄化加剧、人们健康意识提升以及对创新药物需求的增加，生物制药行业规模呈现持续增长态势。在肿瘤治疗领域，由于发病率的上升和对精准治疗的追求，创新肿瘤药物市场规模不断扩大。以非小细胞肺癌为例，其作为最常见的肺癌类型，患者群体庞大，对KRASG12C抑制剂等创新药物的需求旺盛。在自体免疫和炎症性疾病领域，随着对疾病发病机制认识的深入，新的治疗靶点不断被发现，推动了相关药物市场的发展。据相关机构预测，未来几年生物制药行业整体市场规模将保持较高的增长率，为劲方医药等企业提供了广阔的市场空间。生物制药行业竞争格局日益激烈，尤其在创新药物研发领域。在劲方医药专注的肿瘤、自体免疫和炎症性疾病领域，不仅有默沙东、礼来、罗氏、诺华等跨国药企巨头，还有众多新兴的创新药企参与竞争。在KRASG12C抑制剂市场，除了劲方医药的GFH925，全球已有四种KRASG12C抑制剂获批上市，分别为Mirati的Adagrasib、安进的Sotorasib、加科思及艾力斯合作的Glecirasib、正大天晴与益方生物合作研发的Garsorasib。国内外尚有超过20个同靶点候选药物处于临床研发阶段。在这样的竞争环境下，劲方医药需要凭借其创新研发实力、差异化产品管线以及高效的商业化策略，在市场中占据一席之地。估值分析：估值有所提升，未来看产品进展劲方医药本次上市定价为每股20.39港元，按照发行后总股本345,340,630股计算（假设发售量调整权及超额配股权并无获行使），公司总市值为70.415亿港元。而公司2023年底C+轮融资后的投后估值为31.24亿元人民币，相比较而言，此次上市估值有比较大的提升。公司的可比公司包括益方生物-U、加科思、安进公司等，不过公司尚未实现规模化收入及盈利，其PS及PE估值暂时缺乏可比性。公司上市后的估值表现将更多取决于其核心产品的临床数据、商业化进度以及后续管线的研发进展，GFH925作为国内首个KRASG12C抑制剂，其市场表现将成为影响公司估值的关键因素。随着产品纳入CSCO指南并逐步实现商业化，公司有望进入收入增长期，为估值提供支撑。 $劲方医药-B(02595)$

老虎证券09-11 17:41

A股创新药大幅回调后收平！生物药ETF(159839)全天净流入2100万份，连续第三天“吸金”！机构：预计2040年中国药物将占FDA批准药物35%

的收入损失预计将高达1150亿美元。中信证券指出，2025年上半年A股和港股的医药行情明显回暖，在医保政策迎来大幅度优化、院内内需恢复确定性强、创新迎来回报等政策和产业趋势背景下，医药板块的业绩改善在上半年并没有在估值中得到完全反映，因此虽然板块整体上涨后处于72%的5年内估值分位数，但是结合未来从产业支持端到保险支付端的重大变革，A股和港股医药板块的走势还远没有结束，上涨主升浪还有望中长期持续。延续此前投资观点，建议横向维度上，下半年继续围绕创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革三个领域进行布局，尤其关注业绩可以兑现的内需确定性强的板块龙头。【A股医药主线之选——生物药ETF（159839）】布局CXO、创新药主线行情，认准集中度更高的生物药ETF（159839），聚焦30只行业龙头，锐度更高、弹性更强！前十大成分股占比73.7%，龙头集中！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。生物药ETF属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-11 16:10

收评：深成指涨3.36%、创业板大涨超5%同创年内新高，CPO概念、PCB板块爆发，全市场超4200只股上涨

关键位有承接但加仓尚需明确企稳信号。中信证券：看好2025-27年苹果硬件创新周期和后续AI进展中信证券研报指出，北京时间9月10日凌晨1点，苹果在2025年秋季新品发布会上发布iPhone17系列、AirPodsPro3及AppleWatchSeries11产品。我们认为iPhoneAir机型、手表血压检测、耳机AI实时翻译功能为本次新品的核心亮点。此外我们还看到，苹果在iPhone新机上仍采取了相对稳健的定价策略，全线256GB起步，在产品规格有所升级的同时起售价与前代产品保持一致。我们看好2025-27年苹果硬件创新周期和后续AI进展，建议重点关注有苹果业务贡献基础业绩，同时卡位折叠屏、AI服务器、机器人等新领域的公司。

金融界09-11 15:20

沪指涨超1.6%，两市成交额连续连续22日超2万亿元！证券ETF龙头(560090)大涨3%，近9日连续吸金超3.8亿元！流动性视角，券商板块走到哪了？

成交额超100亿元！华泰证券涨超3%，中信证券、国泰海通、招商证券等涨超2%，中金公司等涨幅居前。【证券ETF龙头（560090）标的指数前十大成分股】截至14:44，成分股仅做展示使用，不构成投资建议消息面上，《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》发布，公募销售费用新规是证监会为推动公募基金行业高质量发展、保护投资者权益而推出的重要举措，涵盖多方面改革内容，对行业和投资者影响深远。中泰证券表示，公募销售费用新规利好行业长期稳步发展，同时尾随佣金支付比例的设定基本维持现行规定，好于此前市场预期，重申看好板块机会。（来源于中泰证券20250906《公募销售费用新规点评：尾佣比例设定好于预期，重申看好券商板块》）当前市场持续回暖，带动增量资金入市，推动板块景气度上行，但估值滞涨，基金持仓仍处低位，建议持续关注券商的业绩弹性催化。有行情，买证券，选龙头，关注证券ETF龙头（560090）！【流动性视角：居民“存款搬家”或刚刚开始，市场增量资金可期】西部证券指出，当前各类资金接力入市，保险增配股票比例环比提升，公募发行/净申购开始回暖，居民“存款搬家”或刚刚开始。2024年924以来，监管推出各项政策鼓励各类资金入市。设立互换便利和股票回购增持再贷款，并联合发布《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，积极推动保险资金、社保基金、养老金、公募基金等加大对权益市场投资，截至2025Q2末，保险公司资金运用余额为36.2万亿元，其中投资股票规模为3.1万亿元，占比较2024Q2提升1.7pct至8.5%，监管倡导下保险资金稳步提升股市投资比例，为市场带来增量资金。此外观察到新一轮居民“存款搬家”刚刚开始，一方面当前主动偏股基金净申购刚刚开始明显增长，股票和货币ETF跷跷板效应8月开始显现，居民资金正在通过公募基金入市；另一方面当前个人投资者新开户处于上升通道，散户入市热情有所抬升，但相较去年“924”行情增长相对偏缓。2012年以来资本市场总市值/居民存款比值在0.48-1.2区间内波动，而截至2025年7月仍处0.59低位，较15年极值点仍有较大空间，居民资产荒和股市赚钱效应下，预计未来居民“存款搬家”将持续。【流动性视角看券商板块走到哪了？数据统计！】西部证券认为，券商板块行至中途：A股流动性指数快速提升时点与券商涨幅中位数高度重合。2014/3-2015/5、2018/10-2019/4、2020/5-7三次涨幅较高的具有代表性的券商股行情，均伴随着A股流动性指数的大幅提升；通常在A股流动性指数明显上行之前，券商股已经有所表现，在流动性指数大幅提升之时，券商股还有与前半程几乎对称的上涨空间。 2024/7/10-8/31券商股已经上涨74%，如果后续居民资金入市带动成交继续放量，券商股作为成交活跃最受益行业有望继续表现。此外通过复盘历次券商股行情，我们发现可以将万得全A换手率极大值点视作券商股见顶的同步指标。在几次具有代表性的券商股行情中，万得全A换手率区间最高点，2014-2015年3.69%，2018-2019年2.61%，2020M5-7为2.62%，2024M7-11为4.21%，今年券商股上涨以来万得全A换手率最大值为2.82%（出现在8/27）。政策推动下此次资本市场趋势稳中向好，各类资金持续入市下换手率或还有继续提升的空间。（来源于西部证券20250904《流动性视角看券商股后续空间：行至中途》）有行情，买证券，选龙头！市场交投高度火热，政策暖风频吹，券商并购潮涌，证券板块迎多重催化。把握基本面强劲反弹、估值安全边际牢固，认准证券ETF龙头（560090）！证券ETF龙头（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局联接基金（A类：501047；C类：501048）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-11 15:00

板块企稳反弹，资金布局坚定！证券ETF龙头(159993)涨超2.5%，盘中净申购7000万份

权重股分别为东方财富(300059)、中信证券(600030)、华泰证券(601688)、广发证券(000776)、招商证券(600999)、国泰海通(601211)、东方证券(600958)、兴业证券(601377)、光大证券(601788)、天风证券(601162)，前十大权重股合计占比79.16%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-11 14:51

全球首富易主！甲骨文获3000亿大单引爆市场，计算机ETF(159998)拉升涨近4%，云计算ETF沪港深(517390)连续3日“吸金”

代化建设提供有力支撑。【机构观点】中信证券表示，2025年上半年，计算机行业收入明显提速，净利润显著改善。算力板块在CAPEX提速、技术升级、供给改善等因素驱动下收入高增；信创增长持续景气并有望于下半年继续加速，品类亦有望拓展至工业软件等领域；AI应用的AI贡献比重显著提升，同时降本增效下盈利改善显著，预计业绩拐点将至。展望2025年下半年，AI对计算机板块的增长贡献将进一步提升，结合基本面改善、降本增效带动利润增长等因素，看好新一轮行情机遇。长城证券认为，一方面，伴随国内外大模型的持续升级，AI推理能力要求更高，对算力的需求也在持续增加；另一方面，芯片的性能不断提升也促进大模型等在AI产业持续取得突破。同时，随着AI模型仿真活人的能力持续提升，助力更多AI+应用商业场景落地，基于AI的数字互动有望成为下一个互联网和游戏产业的热门赛道，持续看好算力各环节投资机会。【更多产品】以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-11 14:01

证券ETF嘉实(562870)红盘向上涨超2%，机构：券商板块长期投资价值逐渐凸显

券公司指数前十大权重股分别为东方财富、中信证券、国泰海通、华泰证券、招商证券、广发证券、东方证券、申万宏源、兴业证券、中金公司，前十大权重股合计占比60.56%。东吴证券指出，当前板块基本面及估值均处于低位，具有显著的配置价值。伴随政策发力，经济企稳，券商数字化转型需求持续加速，金融科技市场逐步进入上行通道。中短期来看，资本市场的活跃度仍然是最大的支撑因素，我们看好政策的持续性及政策落地效果。长期来看，宏观环境的稳中向好，以及资本市场改革深化将推动证券科技及券商IT行业ROE中枢稳步抬升，板块长期投资价值逐渐凸显。西部证券指出，流动性视角来看，目前居民已经在入市的路上，券商股行情也刚刚行至中途，后续仍会有所表现；我们认为目前低估低配高 ROE 的头部券商和具有基本面变化的券商配置价值更优。没有股票账户的投资者可以通过证券ETF嘉实联接基金(016842)布局券商板块机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-11 13:50

科创50增强ETF(588460)涨超4.7%，科友半导体成功制备12英寸碳化硅晶体

，实现了从设备到材料的全面自主突破。中信证券指出，梳理汇总国内几家主要晶圆厂的国产化率，估算当前半导体设备国产化率合计约为30%，其中光刻、刻蚀、离子注入、涂胶显影、量检测等设备的国产化率低于平均水平。2023年开始，国内晶圆厂逐渐打造高国产化产线，其中先进存储突破进度相对更快，逻辑紧随其后。国产存储晶圆厂正积极推进半导体设备国产化替代，降低对海外供应商的依赖，目前已在蚀刻和沉积工艺方面突破关键障碍。预计未来国产存储持续扩产对国产设备、零部件等需求有显著拉动，有望逐步释放订单需求。科创50增强ETF紧密跟踪上证科创板50成份指数，上证科创板50成份指数由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，上证科创板50成份指数(000688)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、中芯国际(688981)、海光信息(688041)、澜起科技(688008)、中微公司(688012)、金山办公(688111)、联影医疗(688271)、芯原股份(688521)、石头科技(688169)、九号公司(689009)，前十大权重股合计占比60.25%。科创50ETF指数(588040)，科创50增强ETF（588460），场外联接A（021908），联接C（021909），联接I（022969）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-11 13:41

国内首个AI计算开放架构发布，软件ETF(159852)午后上涨3.44%

AI计算开放架构联合实验室” 建设。中信证券研报认为，2025H1，计算机行业收入明显提速，净利润显著改善。算力板块在CAPEX提速、技术升级、供给改善等因素驱动下收入高增；信创增长持续景气并有望于下半年继续加速，品类亦有望拓展至工业软件等领域；AI应用的AI贡献比重显著提升，同时降本增效下盈利改善显著，我们预计业绩拐点将至。数据显示，截至2025年8月29日，中证软件服务指数前十大权重股分别为科大讯飞、同花顺、金山办公、恒生电子、指南针、润和软件、拓维信息、三六零、软通动力、用友网络，前十大权重股合计占比62.05%。场外投资者还可以通过软件ETF联接基金（012620）布局AI软件投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-11 13:21

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