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中信证券：预计后续制造业PMI和非制造业PMI会延续回暖

1月，随着“放开”后社会生产生活秩序逐步恢复正常，制造业景气上升至50.1％，重新回到扩张区间。综合来看，1月制造业企业产需两端指标均有明显回暖。制造业PMI生产指数为49.8％，较上月上升5.2个百分点；新订单指数为50.9％，较上月上升7.0个百分点。非制造业方面，1月份非制造业商务活动指数为54.4％，较上月上升12.8个百分点，重返扩张区间。地方两会在春节前集中召开，各地纷纷对

金融界2023-02-01

微软与OpenAI深入合作，中信证券：持续看好AI产业的发展前景

近期微软宣布追加投资OpenAI，并加速旗下产品和OpenAI相关AI技术的融合，引发市场对人工智能产业的广泛关注。ChatGPT的发布，以及微软将OpenAI引入Azure产品线的举措，有望进一步加速人工智能在产业化层面的落地。展望未来，我们认为以chatGPT为代表的人工智能算法将不断迭代升级，兼顾经济性与可用性，向低成本的产业化应用推进。从投资维度，我们认为超大平台型科技公司、具备图文内

金融界2023-02-01

中信证券：预计2030年市场电（非居民用电）价格或接近0.7元/度，但长期趋势有望随发电成本下行

政策丨碳中和下电价上涨，捋顺电价势在必行　　碳中和政策背景下，电力低碳化是能源转型的关键，其中电力低碳化的关键是电力市场化，而电力市场化的关键是电价机制改革。过去我国电价经历了三次较大调整形成了三段式电价，2015年起改革聚焦“管住中间放开两头”。当前改革的方向是电价形成机制更市场，电价结构为疏导成本更细化。整体来看，新型电力系统的新增成本使得电价上涨将会

金融界2023-02-01

下游新能源需求高速增长稀土氧化物价格持续上涨

％、14.62％、31.51％。　　中信证券认为，在新能源汽车、消费电子、变频空调、风电、工业电机、机器人等下游需求的支撑下，1月份稀土价格环比上月持续反弹，1至2月稀土价格或稳中有进。中长期来看，2025年我国及全球的稀土永磁材料产量将分别达到28.4万吨和31.0万吨，随着新能源汽车、风力发电等下游需求高速增长，稀土价格或将持续得到支撑。　　东亚前海证券也表示，需求方面，工业电机未来可期，消费复苏下汽车、空调等需求向好。我国主要的稀土永磁材料之一-钕铁硼被广泛应用于传统汽车、新能源汽车、工业电机、风力发电、变频空调、消费电子等领域。2022年1-11月，我国新能源汽车累计销量为606.7万辆，同比提升102.91％，消费需求旺盛。在工业电机行业，稀土永磁电机可减少能耗，平均节电率达10％以上。在稳增长的背景下，随着防疫政策持续优化，消费有望复苏，汽车、空调等需求向好，稀土消费需求有望持续提振。　　平安证券分析称，政策支持下高效节能的永磁电机有望加速渗透，新能源汽车永磁同步电动机和永磁直驱风力发电机是两大主要增长极，看好年后终端市场需求边际修复，稀土价格将维持偏强运行。　　广晟有色（600259）拥有平远仁居稀土矿、大埔五丰稀土矿两座自有稀土矿，控股子公司新丰公司拥有左坑稀土矿采矿权，公司合计资源储量达到12.44万吨；　　盛和资源（600392）是唯一在国内外均有战略布局的中国稀土上市公司，拥有矿山开采、金属冶炼分离加工、稀土废料回收等几大环节全覆盖的完善产业链。

金融界2023-02-01

天量成交北证50指数大涨5.79％

停板，其中天宏锂电连续两天涨停。　　中信证券策略刘易团队认为，北交所“专精特新”含量高，成分股股价已充分回调，整体估值水平处于相对低位。展望2023年，在制度完善、回购加持、募投项目达产、投资者结构逐渐丰富等多重因素下，北交所流动性将持续改善，北证优质公司有望迎来估值修复。关注三条投资主线：高景气赛道中的北交所上市公司、北证50成分股中流动性居前者、北交所的专精特新“小巨人”。　　沪深交易所公司中，佛塑科技（000973）是纬达光电的控股股东，中国宝安（000009）是贝特瑞的第二大股东。

金融界2023-02-01

开年以来悄然上涨13%，美股半导体已度过最悲观时刻？机构观点怎么看？

场的聪明资金似乎已“率先一步”。　　中信证券此前曾指出，放眼整个半导体板块，本轮美股半导体周期库存基本筑顶，股价亦有望从底部开始回升。　　对于半导体而言，市场对美国的限制感到担忧，并正在等待周期性触底。该行认为，功率半导体/碳化硅是今年的主要主题之一，可关注盈利能力较强的的软件企业。　　结合台积电、$高通（QCOM.US）$、$英特尔（INTC.US）$联发科等企业表述，2022年Q3大概率是本轮半导体周期的库存高点，板块有望经历2022年Q4、2023年Q1两个季度的库存去化之后，在2023年Q2左右恢复到正常库存水平。　　半导体产业链上下游　　从产业链的上下游来看，最悲观的时候也或许正在褪去，过去一年，基于主要的芯片制造强国都陆续推出鼓励的“半导体投资”政策，行业业绩正在乐观转向。　　欧洲最大的半导体设备生产商$阿斯麦（ASML.US）$表示，由于对先进芯片制造设备的需求强劲，公司第一季度销售可能会超过分析师的预期。　　ASML在截止12月31日的季度业绩公告中表示，预计一季度销售额为61亿欧元至65亿欧元（折合67亿美元至71亿美元）。机构调查分析师的预测结果为60.7亿欧元。　　公司首席执行官Peter Wennink在声明中指出，我们的客户表示，他们预计市场将在下半年反弹。考虑到我们的订单交付周期和光刻投资的战略性质，对我们系统的需求仍然强劲。公司预计2023年销售额将增长超过25％，毛利率将比前一年有所改善。　　此前$台积电（TSM.US）$公布的财报中，该公司高管虽表示对芯片危机持续的担忧，但是他们预计今年营收将出现小幅增长，下半年将开始复苏。而市场此前一直在为经济前景疲软做准备。　　此外，与大多数同行相比，台积电拥有更好的技术和规模来应对经济放缓。因此，高管们重申了该公司增加下一代2纳米芯片的计划，以满足对更强大、更节能的硅的需求。据悉，台积电从上个月开始批量生产先进的3nm芯片。这对于晶圆厂设备领域需求具有一定的提振作用。　　瑞穗分析师Vijay Rakesh也表示，对于晶圆厂设备领域，分析师看好$应用材料（AMAT.US）$和$拉姆研究（LRCX.US）$等公司。分析师表示，预计它们的支出将同比下降20％，但强劲的库存应该会提振行业销售（尤其是上述公司的库存）。　　此外，另一个利好因素可能来自台积电近期宣布的支出计划，该公司宣布2023年的支出将在320亿-360亿美元之间。展望未来，该公司2024年的支出应该会恢复增长，预计增幅为7％。　　另一方面，在当前仍然需求旺盛的汽车芯片行业，结合特斯拉大力降价促销量的背景下，近日$英飞凌科技（ADR）（IFNNY.US）$CEO、Arm汽车部门相关负责人以及供应链相关人士均表示，由于现代汽车需要更多芯片，汽车芯片短缺或将持续至2023年。　　在传统燃油车中，单车所需的芯片数量为300～500颗，而在电动智能化时代则超过1000颗，高等级自动驾驶汽车会超过3000颗。到2030年，中国汽车芯片行业的规模约为300亿美元，需求量约为1000亿～1200亿颗/年，对汽车芯片的需求量越来越大、缺口也越来越大。　　结合美国芯片供应商Sourcengine调查，截至2022年11月，功率半导体的交货时间已从5月底的31~51周延长至39~64周。业界部分人士称，用来控制电流的功率半导体以及管理电源供应的模拟IC，2023年都将维持短缺。　　整体来看，对于半导体行业，分析师们还是精选行业内的细分赛道，多数机构也认为，芯片需求有望逐渐走出底部迎来复苏。

金融界2023-02-01

医药、券商表现不振，券商ETF（512000）尾盘溢价罕见升至0.56%！外资狂揽百亿续创单月新高！

%给予契税补贴（最高不超过4万元）。中信证券表示，政策持续对地产行业注入流动性，力促销售复苏，优化房企资产负债表。春节期间，据贝壳研究院发布的前瞻指标，二手带看和成交分别比2022年春节假期上升28%和57%，且二手景气指数已经超越2022年全年最高水平。房企的信用风险逐渐化解，大多数未出险企业融资能力基本恢复。平安证券地产行业周报预计，随着政策持续发力，楼市有望逐步回温，关注节后小阳春以及经济复苏下二季度销售修复。投资建议方面，重申当前行业政策风向加速转变，短期政策博弈机会仍存，中期行业筑底企稳、基本面修复将推动行情延续。持续关注积极拿地改善资产质量、融资及销售占优的强信用房企。资料显示，地产ETF（159707）为全市场首只跟踪中证800地产指数的行业ETF，精简持仓23只龙头地产股，前十大重仓股权重超7成，重手聚焦龙头标的，龙头效应明显。其中保利发展、万科A、招商蛇口占比逾4成，在地产行业竞争格局改善、龙头强者恒强的大背景下，800地产指数中长期业绩和业绩优势明显。风险提示：医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，医疗ETF、券商ETF、地产ETF风险等级为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-31

券商“业绩利空”加速出清，25家上市券商业绩预告出炉，24家下滑4家亏损！券商ETF（512000）尾盘3分钟溢价飞升！

来看，仅方正证券1家净利润实现正增长，中信证券、东方财富、国元证券是为数不多净利润降幅在10%以内的券商。整体而言，头部券商表现出较强的韧性，由此多数头部券商并未1月底披露预报，反而是中小券商披露较多，这与去年业绩下滑幅度较大有一定关系，侧面反映出中小型券商的业绩稳定性较差。比如中信证券业绩快报显示，其2022年预计实现营业收入655.33亿元，同比下降14.36%；归母净利润211.21亿元，同比下降8.57%。虽然亦出现营收净利润“双降”，但降幅好于行业平均。东方财富业绩预告显示，2022年预计实现归母净利润80-90亿元，同比变动预计为-6.46%-5.23%，业绩表现韧性较强。目前披露业绩预告的上市券商绝大部分业绩出现大幅下跌或亏损，这与上市公司业绩预告披露规则相关。对于绝大多数属于沪深主板板块的上市券商来说，根据交易所要求，年报预告披露情形包括两类：一是（扣非）净利润为负值；二是虽然实现盈利，但净利润与上年同期相比上升或者下降50%以上。从2022年业内普遍业绩平平的情况来看，上市券商净利润同比增长50%的情况绝迹，因此当前进行业绩预告披露者均为亏损/净利润降幅超50%。【券商业绩连续三年增长终结，自营下滑是2022业绩下滑的共因】截至目前，已有19只券商股预告2022年盈利下滑超50%以上。从原因来看，受到2022年股债市场波动影响，券商自营收入大幅下降是普遍原因，另一些券商则受到计提减值、经纪业务下滑影响，还有部分中小券商在投行业务上折戟。具体来看，红塔证券、中原证券业绩下滑幅度超八成。红塔证券称，公司自营业务持有的金融资产受市场波动影响，投资收益和公允价值变动损益同比减少，导致公司净利润发生较大变化。红塔证券还风险提示称，公司子公司红正均方投资有限公司持有的股权项目威马开曼的估值可能会有调整，可能对公司2022年度业绩造成重大影响。中原证券2022年净利润降幅也近80%。其业绩预告显示，公司2022年实现归母净利润1.03亿元，同比减少79.93%。对于业绩下滑原因，公司称主要是投资业务收益同比减少；同时受投行项目周期性影响，承销业务收益同比减少。国海证券、长城证券、华西证券等公司则净利下滑幅度在50%至80%之间，原因各有不同，共性在于普遍自营投资业务下滑明显。【机构后市展望：券商一季度业绩有望修复，自营乃核心增量】 2022年券商业绩折戟已经是不争的事实，券商板块的“业绩利空”也在这年报季加速出清，但近期随着资本市场的回暖，各大主流研究机构也纷纷看好券商行业今年一季度的业绩表现，认为券商业绩有望在去年低基数的基础上迎来高增，自营投资将是核心的增量；同时随着基金销售回暖，券商财富管理后续也将迎来业绩和估值的双重修复。华创证券认为，展望一季度业绩，预计在2022年一季度的低基数下，券商板块一季度净利润有望实现同比明显增长。业绩核心增量来自自营业务，2022年一季度受市场行情显著下行影响，上市券商自营业务收入及收益率较低，考虑到一季度市场行情总体有望实现一定修复。财通证券则表示，预计2022年券商行业营业收入和净利润同比分别下降19.7%、19.8%，低基数下2023年迎来恢复性高增长是大概率事件。分季度来看，预计2023年一季度券商行业投资收入同比增幅将超40倍，驱动行业整体净利润同比增速升至104%，有望达到全年业绩弹性最高点。财通证券还称，券商财富管理最快将于2023年第二季度迎来景气度上修。展望2023年，伴随产品净值的向上修复，以及市场平稳后基金销售的逐步回暖，权益类基金规模预计将于2023年二三季度重回增长区间。基于此，作为渠道端（代销）和产品端（券商资管+参控股公募基金+私募股权）的券商财富管理后续也将迎来业绩和估值的双重修复。东吴证券则表示，目前券商估值处于底部区间，静待估值修复行情。当前券商估值逼近板块二十年的底部，下行空间有限；预计随着权益市场景气度回升、央企估值逐渐回归合理水平，券商板块将迎来估值修复。【尾盘溢价飞升！下跌即补仓，资金对于券商修复信心犹在】 1月31日，券商ETF（512000）全天弱势调整，但在尾盘3分钟突显巨额买单，溢价垂直飙升，截至收盘溢价率高达0.56%，对于日均成交在10亿元，规模超过240亿元的顶流ETF而言，非同寻常！此前2个交易日，券商ETF（512000）分别获得2.93亿元、3.03亿元的净申购资金，流入额显著增多。【券商板块估值处于历史底部区域】目前券商ETF（512000）跟踪的中证全指证券公司指数（399975）最新市净率为1.39倍PB，低于历史86%以上时间区间，仍处于历史底部区域，在政策向好、资本市场建设高度持续提升、财富管理需求驱动、金融市场创新持续开放等长期正向因素助推下，板块配置价值显著。资料显示，券商ETF（512000）跟踪的中证全指证券公司指数一键囊括49只上市券商股，其中前5大权重占比达43%，前10大权重占比达58%，近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是一只集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。【风险提示】券商ETF跟踪的标的指数为中证全指证券公司指数（399975），中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。基金投资需谨慎。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-31

房地产有望迎来景气复苏，房地产ETF（159768）年初受到投资者关注，滨江集团、招商蛇口、新城控股领涨

活跃，当前成交额已突破4000万元。中信证券表示，政策持续对地产行业注入流动性，力促销售复苏，优化房企资产负债表。春节期间，根据贝壳研究院发布的前瞻指标，二手带看和成交分别比2022年春节假期上升28%和57%，且二手景气指数已经超越2022年全年最高水平。尽管1月房地产市场仍然疲弱，但复苏的一些前瞻指标已经出现。房企的信用风险逐渐化解，大多数未出险企业融资能力基本恢复。公募基金对地产板块的配置再次走低，春节前后境外地产相关个股表现亮眼。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-31

恒隆地产(00101.HK)公布，公司将于2023年5月19日派发末期股息每股0.6港元

级，近90天的目标均价为14.6港元。中信证券最新一份研报给予恒隆地产买入评级，目标价14.6港元。恒隆地产港股市值700.98亿港元，在房地产开发Ⅱ行业中排名第14。主要指标见下表：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-01-31

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