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中国中免：公司总经理辞职
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中国中免公告，王轩因工作调整原因，申请辞去公司总经理职务。辞职后，王轩将继续在公司担任董事长、董事的职务。
金融界2024-04-02
大涨！核心资产雄起，中证100ETF基金(562000)涨1.78%创年内新高！新能源梦回巅峰，智能电动车ETF劲涨3.63%
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，天合光能、中微公司同比增幅超30%，中国中免、保利发展、潍柴动力、宁德时代同比增速均超20%居前。图：中证100指数成份股2023年净利同比增幅TOP15 图片来源：Wind 中信建投证券指出，四月市场将进入上市公司业绩密集披露窗口，资金关注焦点或重回基本面验证，市场的修复动能也有望逐步转向基本面好转带来的盈利推动，后续建议密切关注上市公司基本面的边际变化情况。东海证券也认为，4月进入年报、一季报集中披露期，股价解释或向分子端倾斜，主线可关注4月业绩解释力较强，业绩可能超预期的板块，风格上可能以价值为主。把握大盘核心资产反弹，指选中证100ETF基金（562000）！该ETF紧密跟踪中证100指数，成份股汇聚A股百强行业龙头，全面表征A股核心资产！与沪深300、上证50等蓝筹宽基指数相比，中证100“新经济含量”更高，行业配置更均衡。目前两市有11只ETF产品挂钩中证100指数，其中中证100ETF基金（562000）规模最大、流动性最佳，是投资者逆市吸筹核心资产的便捷投资工具。（注：根据沪深交易所数据统计，截至2024年3月底，中证100ETF基金（562000）规模7.58亿元，近一年日均成交额5156万元，在跟踪中证100指数的11只ETF中规模最大，同期流动性最佳）本文图片、数据来源于沪深交易所、华宝基金，截至2024.4.1。风险提示：A50ETF华宝（159596）标的指数为中证A50指数，该指数基日为2014.12.31，发布日期为2024.1.2；医疗ETF（512170）被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；智能电动车ETF（516380）被动跟踪中证智能电动汽车指数，该指数基日为2014.12.31，发布于2021.6.4；食品ETF（515710）被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；中证100ETF基金标的指数为中证100指数，该指数基日为2005.12.30，发布日期为2006.5.29。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，A50ETF华宝、医疗ETF、智能电动车ETF、绿色能源ETF、新材料ETF、食品ETF、中证100ETF基金的风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，医疗ETF联接基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-01
中国银河：给予中国中免买入评级
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中国银河证券股份有限公司顾熹闽近期对中国中免进行研究并发布了研究报告《分红比例大幅提升，免税龙头行稳致远》，本报告对中国中免给出买入评级，当前股价为85.42元。　　中国中免(601888)　　核心观点：　　事件：2023年公司实现营收675.4亿元/同比+24%；归母净利67.1亿元/同比+33%，扣非净利66.5亿元/同比+36%。4Q23公司实现营收167.0亿元/同比+11%，归母净利15.1亿元/同比+275%，扣非净利14.6亿元/同比+359%。　　核心销售渠道均实现恢复性增长，竞争优势持续巩固　　分渠道看，2023年公司海南地区实现营收396.5亿元/同比+14%，我们预计主要受益于：1）海南离岛免税市场实现恢复性增长；2）公司海口国际免税城进入完整运营年度，2023年实现营收68.3亿元，收入体量已达公司三亚业务的24%，并取得3300万盈利。机场免税方面，日上上海2023年实现营收178亿元/同比+26%，归母净利率约1.4%，考虑2024年受益于机场出入境客流进一步恢复+新租金协议开始执行，我们预计公司核心机场渠道盈利能力将有显著回升。此外，虽然2023年中国整体消费环境表现不佳，但公司仍在通过扩大投资巩固自身竞争优势，2023年公司三亚凤凰机场免税店二期、三亚国际免税城C区及二期项目改造升级均已成功实施，并实现对顶奢品牌LV的引入，进一步巩固自身在海南离岛免税市场的竞争优势。　　Q4毛利率表现好于21年以来同期水平，管理效能持续释放　　2023年公司免税/有税业务毛利率各为39.5%、15.3%，同比+0.1pct、-2.2pct。其中，公司Q4毛利率32.0%/同比+11pct，为2021年以来Q4同期最佳水平。净利润率方面，公司全年归母净利率9.9%/同比+0.7pct，其中Q4净利率9.0%，同比+6.3pct，环比+0.1pct。公司盈利能力改善，预计主要来自于管理效能提升及营销策略优化。机场租金协议重签由于12月才生效，预计对净利率改善影响较小，但考虑到2024年国际航班恢复率进一步提升至80%，公司与机场协议重签，带来的租金成本改善预计将在2024年得到显著体现。　　高比例分红展现头部央企担当，股息率有望逐步提升　　公司审议通过2023年利润分配方案，拟向全体股东每股派发现金红利1.65元（含税），合计拟派发现金红利34.1亿元，分红率大幅提升至51%，展现公司作为头部央企，积极响应号召提高股东回报。考虑公司整体经营稳健、资产负债结构优异，我们认为若未来分红率持续维持高位，伴随公司业绩持续增长，未来股息率将由当前的1.9%逐步提升，增强中长期投资价值。　　投资建议　　我们认为2024年核心催化在于：1）国人市内免税政策落地；2）机场口岸免税复苏+租金协议优化带来的增量贡献。中长期看，公司目前充分卡位国内核心免税流量渠道，伴随消费复苏推进，公司离岛+机场+线上+市内多维布局，将推动业绩实现持续增长。预计2024-26年公司归母净利各为82亿、98亿、114亿，对应PE各为22X、18X、16X，考虑公司对股东回报重视度提升，股息率有望随业绩增长提高，我们认为当前估值性价比较高，维持“推荐”评级。　　风险提示：口岸免税销售恢复低于预期的风险；政策进展低于预期的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券孟鑫研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.99%，其预测2024年度归属净利润为盈利88.31亿，根据现价换算的预测PE为20。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级20家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为100.39。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-03-30
免税概念29日主力净流出2.76亿元，小商品城、招商蛇口居前
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万元）、招商蛇口（6961.6万元）、中国中免（5306.81万元）、海汽集团（2908.0万元）、南方航空（1510.48万元）。
金融界2024-03-29
研报掘金丨方正证券：中国中免23年业绩符预期，分红比例显著提升，维持“推荐”评级
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方正证券研报指出，23年中国中免(601888.SH)业绩符合预期，分红比例提升。线下免税渠道收入高增，带动公司综合毛利率提升。此次分红比例显著提升，现金分红总额为34.14亿元、分红率50.85%、对应目前股息率1.98%。该行看好长期消费回流趋势及消费分层下头部免税运营商的价格优势，看好公司作为免税龙头具备的显著规模优势及较强运营能力，维持“推荐”评级。
格隆汇2024-03-29
中银证券：给予中国中免买入评级
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际证券股份有限公司李小民,宋环翔近期对中国中免进行研究并发布了研究报告《盈利能力稳步提升，关注口岸渠道快速修复》，本报告对中国中免给出买入评级，当前股价为85.33元。　　中国中免(601888)　　公司发布2023年年报。23年公司实现营收675.40亿元，同比+24.08%，归母净利润67.14亿元，同比+33.46%。公司盈利能力持续优化，并提高分红比例回馈股东，看好后续各渠道高质量发展，维持买入评级。　　支撑评级的要点　　盈利能力持续优化，拟提高现金分红比例。23年公司实现营收675.40亿元，同比+24.08%，归母净利润67.14亿元，同比+33.46%。其中23Q4实现营收167.03亿元，同比+10.85%，归母净利润15.07亿元，同比+274.72%。且公司显著提高分红力度，拟向全体股东每股派发现金红利1.65元（含税），共计派发现金红利34.14亿元，分红比例达到50.85%　　线下免税销售持续恢复，销售结构优化带动毛利提升，1)分板块来看，免税/有税业态的营收分别为442.31/223.44亿元，同比分别+69.91%/-20.12%，毛利率分别为39.49%/15.25%。线下免税业态的恢复带动整体毛利提升，23年公司的毛利率为31.82%，同比+3.43pct。2)分地区来看，海南/上海地区的营收分别为396.50/178.21亿元，同比分别+14.25%/+25.99%，毛利率分别为25.76%/23.80%。　　离岛免税：短期销售较为平淡，新项目建设稳步推进。据海口海关数据，24年1/2月，海南离岛免税销售额同比分别-43.7%/+2.5%，在去年高基数叠加消费力尚未完全恢复的影响下，销售短期承压但环比有所改善。2023年末，公司旗下的cdf三亚国际免税城C区全球美妆广场正式开业；免税城二期改造升级，实现LV、DIOR等30多家国际高端品牌开业；三期已完成建筑方案设计及土方施工，海南地区免税供给进一步扩容。　　口岸免税：跨境客流加速修复，补充协议落地缓解成本压力。公司与首都机场、上海机场签署补充协议，协议生效后有望减轻公司的成本压力，增厚公司利润。24年2月，上海/首都机场境外航线客流分别已恢复至19年的87%/50%，随着跨境客流持续修复，口岸免税销售增量可期。　　估值　　短期建议关注口岸渠道销售的快速恢复以及降租对利润的增厚；中长期仍看好公司作为龙头企业在各渠道的完善布局，并建议关注市内免税新政的催化。考虑到1-2月海南离岛免税销售承压，我们调整公司24-26年EPS至3.90/4.71/5.63元，对应市盈率为22.1/18.3/15.3倍，维持买入评级　　评级面临的主要风险　　市场竞争加剧、国际客流修复不及预期、消费意愿恢复不及预期投资摘要证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券孟鑫研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.99%，其预测2024年度归属净利润为盈利88.31亿，根据现价换算的预测PE为20.18。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级20家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为100.99。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-03-29
A50龙头业绩出炉，资金跑步进场！A50ETF华宝(159596)2日吸金超3800万元，机构：市场关注度将回归基本面
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2%首位！宁德时代同比增43.58%，中国中免、顺丰控股同比增速均为33%，福耀玻璃、长江电力、中兴通讯、美的集团、片仔癀、中国联通等6股同比增速均超10%。从营收同比增速来看，18家实现正增长，其中上海机场2023年营收翻倍增长，比亚迪同比增幅超42%，中国中免、宁德时代同比增速均超20%居前。图：中证A50指数成份股2023年净利同比增幅TOP16 数据来源：Wind 配置A股“漂亮50”核心资产，投资工具首选A50ETF华宝（159596）。公开资料显示，A50ETF华宝（159596）被动跟踪的中证A50指数，是A股首只由国内指数公司编制的A50指数，独具战略意义和编制优势： ①核心资产新标杆：中证A50集结各行业最具代表性龙头公司，聚焦A股标杆型核心资产。 ②行业分布均衡：50只成份股分别来自50个中证三级行业，兼顾传统行业与新经济行业。 ③契合外资偏好：成份股均为互联互通标的，50只成份股合计占据北向资金持仓A股市值的40%。图片、数据来源沪深交易所、华宝基金，行情数据截至2024年3月28日。风险提示：A50ETF华宝（159596）标的指数为中证A50指数，该指数基日为2014.12.31，发布日期为2024.1.2，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-03-29
音频 | 格隆汇3.29盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这
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17、北上资金加仓五粮液、科大讯飞、中国中免； 18、南下资金加仓腾讯、小米、中国银行； 19、公告精选︱长城汽车：2023年度净利润降15.06%至70.22亿元拟10派3元； 20、公告精选(港股)︱中国银行2023年税后利润2463.71亿元同比增长4.07%。
格隆汇2024-03-29
信达证券：给予中国中免买入评级
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份有限公司刘嘉仁,涂佳妮,张洪滨近期对中国中免进行研究并发布了研究报告《年报点评：分红率上调至50%，口岸免税恢复良好，24年租金改善》，本报告对中国中免给出买入评级，当前股价为86.18元。　　中国中免(601888)　　24.08%，实现归母净利润67.14亿元，同比+33.46%，归母净利率9.94%，同比+0.7pct；实现扣非后归母净利润66.52亿元，同比+35.71%；2）23Q4实现营收167.03亿元，同比+10.85%，环比+11.51%；实现归母净利润15.07亿元，同比+274.72%，环比+12.44%，归母净利率9.03%；实现扣非后归母净利润14.61亿元，环比+9.29%。3）公司每10股拟派发现金红利16.5元，现金分红总额34.13亿元，股利支付率从过往约30%大幅提高至50.85%。　　分业务来看：1）免税业务：海南+出入境客流恢复带动免税收入快速增长，23年免税销售442.31亿元，同比+70%，毛利率39.49%，同比+0.08pct；2）有税业务：线下门店恢复叠加香化渠道竞争激烈，23年有税销售223.44亿元，同比+20%，占比33.1%，毛利率15.25%，同比-2.17pct，业务结构优化也有利于毛利率持续修复。　　分地区来看：1）海南地区：23年海南板块营收396.5亿元，同比+14%，受打击代购及消费力疲软影响恢复速度不及客流，毛利率25.76%，同比+0.33pct；2）上海地区：23年上海板块实现营收178.21亿元，同比+26%，毛利率23.8%，同比+0.86pct；3）剔除海南和上海外，其他地区贡献收入体量约达100亿元，我们预计或源于各地线下免税店整体恢复情况较好。　　分版块来看：　　1）三亚市内店：主要运营三亚海棠湾店、三亚机场店、线上预订、补购业务，23年营收283.64亿元，同比-6%；归母净利润26.47亿元，同比+4%，归母净利率9.33%，同比+0.88pct。　　2）海口国际免税城：23年为海口国际免税城首个完整年度，收入贡献达68.38亿元，子公司层面盈利0.33亿元。　　3）海免公司：主要运营美兰机场店、日月店、博鳌店，受打击代购及新海港店分流影响，23年营收49.18亿元，同比-13%，归母净利润1.98亿元，同比-43%，归母净利率4.03%，同比-2.11pct，我们预计主要受到供货利润调整影响。　　3）日上上海：23年营收178.21亿元，同比+26%；客流恢复带来租金大幅增长，归母净利润2.57亿元，同比-59%，归母净利率1.44%，同比-3pct，其中23H2归母净利润2.49亿元，年底租金新合同落地从23年12月1日起执行，我们预计24年有望贡献可观业绩增量。　　4）中免国际：向各免税店供货获得供货利润，同时运营cdf会员购平台，23年实现营收460.53亿元，同比+10%，归母净利润19.97亿元，其中23H2仅2.33亿元。　　5）剔除上述主要板块利润后，仍有约15亿归母净利润，我们预计主要由各地免税门店贡献；此外日上互联科技贡献投资收益1.03亿元。　　财务分析：1）毛利端：23年毛利率31.82%，同比+3.43pct，虽然受汇率贬值影响较大，但公司收窄折扣及积分政策，叠加免税业务占比提升，毛利率持续回升；23Q4毛利率32.04%，同比+11.05pct。2）费用端：23年税金及其他费率2.43%，同比+0.2pct；销售费用94.21亿元，同比+134%，其中租赁费用达43亿元，销售费率13.95%，同比+6.54pct；管理费用22.08亿元，基本与往期一致，管理费率3.36%，同比-0.8pct；财务费率-1.29%，同比-1.69pct，主要由汇兑收益和利息收入贡献；研发费用0.6亿元，研发费率约0.09%。3）库存及现金流：23年末公司存货210.6亿元/-25%，资产减值损失6.38亿元；公司经营性现金流151.26亿元，账面货币资金达318.38亿元。　　展望后续，我们看好利润率改善及消费力恢复带来的业绩弹性：　　销售额：1）23年消费力疲软及打击代购等原因，海南离岛免税客单价及购物率或已触底，而中免海棠湾C馆开业提升物业承载力、新海港店仍处于爬坡期，销售额有望伴随消费力修复而获得较强弹性。2）出入境客流持续复苏背景下，线下免税店整体经营向好，且中免口岸免税渠道多次中标，有望共同驱动销售额提升。　　利润端：1）上机与首机租金减免落地，有望带来利润贡献；2）折扣力度持续收窄、业务结构不断优化，有望推动毛利率进一步提升。3）库存结构优化资产减值损失有望减少，同时汇率的负面影响或有望收窄。　　24年来看，收入端物业增量+口岸店恢复、利润端租金减免+毛利率进一步优化有望共同驱动中免业绩兑现；中长期看海南及中免竞争优势较为明确，免税行业有望在经济周期上行阶段展现可观弹性；此外，考虑到封关政策边际变化对估值的有效催化，仍然重点推荐中国中免。我们预计公司24-26年归母净利润78.7、90.7、103.1亿元，对应3月28日收盘价PE分别为23、20、17X，维持“买入”评级。　　风险因素：政策风险，市场竞争加剧，消费力疲软等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券孟鑫研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.99%，其预测2024年度归属净利润为盈利88.31亿，根据现价换算的预测PE为20.18。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级20家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为100.99。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-03-28
北上资金加仓五粮液、科大讯飞、中国中免
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3.35亿元。其中，五粮液、科大讯飞、中国中免分别获净买入4.81亿元、3.06亿元、2.82亿元。歌尔股份净卖出额居首，金额为4.32亿元。
金融界2024-03-28

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