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港股午评：恒指重上26000点，科指涨2.6%，苹果概念股活跃，科技、金融及中字头权重股走高，农业银行续创新高

金融界10-21 12:14

非银三季报密集发布，频频超预期！全市场唯一港股通非银ETF(513750)盘中涨超3%

为267.50亿元。 10月19日晚，中国人寿公告显示，经公司初步测算，预计公司2025年前三季度归属于母公司股东的净利润约1567.85亿元到1776.89亿元，与2024年同期相比，将增加约522.62亿元到731.66亿元，同比增长约50%到70%，实现高基数上的高增长。申万宏源研究指出，受益于权益市场亮眼表现及险资入市趋势延续，上市险企前三季度归母净利润普遍实现高增长，其中新华保险、中国财险已披露预增公告，中国人寿亦预计利润大幅上升，主要得益于投资收益同比大幅提升。同时，3Q25长端利率阶段性回升，对保险服务业绩构成利好，预计将进一步支撑整体盈利改善。方正证券研报显示，截至2024年末，保险资金运用余额达33.26万亿元，同比增长15.08%，增速高于大资管行业平均水平。资产配置结构持续向标品倾斜，债券配置比例提升至50.7%，股票配置比例升至8.3%。值得注意的是，H股配置占比显著提升，港股通、沪伦通占比达34.49%，同比大幅上升17.72个百分点，反映险资正积极择机布局低估值高股息标的。当前资本市场回暖背景下，保险资金加大权益资产配置力度的趋势明显。华泰证券指出，近年来在“推进中长期资金入市”政策引导下，险企积极把握权益市场机会，主动提升股票与基金配置比例。以中国人寿为例，其2025年上半年股票+基金合计配置规模较去年同期增长约36%，且FVTPL类股票占比较高，在股市上涨环境中更具业绩弹性，有望持续受益于资本市场结构性行情。场内ETF方面，截至2025年10月21日 10:05，中证港股通非银行金融主题指数强势上涨3.05%，港股通非银ETF(513750)上涨3.40%。前十大权重股合计占比79.88%，其中中国人寿上涨6.72%，中国太平上涨4.66%，新华保险、中信建投证券等个股跟涨。规模方面，截至2025年10月20日，港股通非银ETF最新规模达207.78亿元。资金流入方面，拉长时间看，港股通非银ETF近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”9.62亿元。港股通非银ETF(513750)：市场首只且唯一一只跟踪港股非银指数的ETF，不受QDII额度限制；其中牛市“第二旗手”保险占比超6成。从港股通证券范围中选取符合非银行金融主题的不超过50家上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内非银行金融主题上市公司的整体表现。场外联接(A类：020500；C类：020501)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-21 10:37

港股红利代表·恒生央企ETF(513170)涨超1.7%创新高，国有”三资“管理深化

988)、中国海洋石油(00883)、中国人寿(02628)、中国石油股份(00857)、中国神华(01088)、中国财险(02328)，前十大权重股合计占比65.85%。恒生央企ETF(513170)，场外联接(A：023222；C：023223；I：024243)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-21 10:17

ETF日报｜硬科技反攻，光模块领跑，高“光”159363放量冲击7%！港股不甘示弱，香港大盘30ETF、港股互联网ETF联袂拉涨

份涨5%强势领涨，中信股份、中国神华、中国人寿等高股息红利标的涨幅紧随其后。资金面，今日香港大盘30ETF（520560）高位震荡，盘中再度频现溢价交易。值得注意的是，自10月13日上市以来，香港大盘30ETF获资金高度关注，连续五日连连加仓，近一周稳定净流入超2400万元，成为十月新上市ETF中，唯一上市后连续5个交易日资金净流入的产品。消息面，近期华尔街明星基金经理木头姐Cathie Wood管理的方舟投资（Ark Investment）四年来亦首次买入阿里巴巴ADR（美国存托凭证），彰显头部外资机构对中国科技龙头公司的投资出现了回归的重要转折点，中国高科技企业正在重获国际资本的高度重视与青睐。此外，南向资金延续年内坚定加仓态势，近一周内（10.13-10.17）合计净流入超450亿港元，为近五周最高。今年以来，南向资金已净流入超1.1万亿元，可见市场拿出“真金白银”加仓港股热情！财通证券指出，港股科技板块受益于AI技术周期与应用端爆发，云端算力与端侧AI共振推动硬件高景气，软件应用处于赋能初期。电商及本地生活在政策刺激下GMV增速修复，智能驾驶进入政策与技术共振期，OTA旅游市场持续复苏。广告营销头部公司通过整合与创新挖掘α机会。整体板块处于宏观流动性回暖与AI技术周期共振的早期阶段。展望后市，银河证券提示可重点关注以下板块：（1）业绩增速较高，但估值整体仍处中低水平的可选消费、日常消费、公用事业等板块。（2）政策利好增多或政策利好持续发酵的板块，例如AI产业链、“反内卷”行业、消费行业等。（3）在海内外不确定性因素的扰动下，分红水平较高的金融板块获能提供较为稳定的回报。【五点聊透：香港大盘30ETF为何值得配置？】龙头荟萃：一键布局港股核心资产，避免个股选择风险；结构制胜：自带“科技+红利”哑铃策略，兼顾进攻与防守；估值低位：市盈率、市净率双低，配置性价比凸显；交易灵活：“T+0机制”+高流动性，适合波段与定投；长期价值：历史表现稳健，适合作为港股长期配置的底仓型工具。香港大盘30ETF（520560）紧密跟踪恒生中国(香港上市)30指数，该指数持仓30只成份股，自带哑铃策略，融合高弹性科技+高股息红利标的！集中互联网、金融、电子、消费等行业龙头，均为港股通高流通性大盘股，前十大重仓股合计权重超74%，集中度高，资金容纳能力较强，大额交易冲击成本较低。三、行情持续性如何？港股AI终于反弹，阿里巴巴涨近5%，百亿港股互联网ETF（513770）上探3% 港股反弹日，截至收盘，恒指、恒科指分别上涨2.42%、3%，科网龙头集体走强，阿里巴巴-W涨近5%，腾讯控股涨超3%，小米集团-W、哔哩哔哩-W、美团-W均涨超2%。港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）早盘高开后维持高位震荡，场内价格一度涨逾3%，收涨2.25%，全天成交额超5亿元。近期港股AI行情波动加剧，分析指出，短期波动或不改港股四季度牛市行情，其中科技方向空间最大。首先，港股互联网巨头受益AI叙事发酵，港股资产结构优势有望凸显。其次，伴随美联储重启降息，港股外资力量回流存在超预期可能。最后，南向资金有望继续流入，有望推动港股行情继续向上。结构上，AI驱动下，港股科技仍是行情主线。具体来看：海外方面，上周二鲍威尔暗示仍保留了本月降息的可能性。他还透露，美联储可能会在未来几个月内停止缩减资产负债表（缩表）行动。据“美联储观察”，美联储10月降息25个基点的概率达到99%。此外，贸易紧张局势缓和，市场紧张情绪得到缓解。产业方面，互联网龙头AI进展频出，近日阿里云自主研发的计算池化解决方案“Aegaeon”成功入选顶级学术会议SOSP2025，该方案可解决AI模型服务中普遍存在的GPU资源浪费问题，大幅提升GPU资源利用率。资金方面，上周港股大幅回调，南向资金单周合计净流入450.89亿港元，为近五周最高。今年以来，南向资金净流入额已突破1.1万亿元，为历年最高，显示对港股市场的配置热情。具体来看，互联网龙头是南向资金近来的增仓主力，近3个月阿里巴巴-W、腾讯控股、美团-W、小米集团-W包揽南向资金净买入额前四位。方正证券表示，科技板块具有天然的成长风格属性，科技股的定价逻辑侧重于远期自由现金流的贴现，对利率环境敏感，低利率环境助长估值提升。港股科技作为权重板块，汇聚科技龙头标的，与A股科技互补，配置价值显著，叠加产业政策支持和估值修复，或将迎来行情爆发。华泰证券认为，科技将引领港股第三次重估，在美联储新一轮宽松周期开启、中美关系缓和、互联网及科技新一轮进展启动下，港股情绪或仍有进一步改善空间，科技板块或依然处在布局区。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）跟踪中证港股通互联网指数，阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W是其前3大权重股，权重占比分别为18.11%、16.16%、11.067%，前10大持仓汇聚各领域互联网龙头公司，合计占比超72%，龙头优势显著，为港股AI核心标的。今年以来，在AI概念加持下，互联网板块的弹性明显更高，中证港股通互联网指数较恒生科技指数明显超额，领涨弹性突出。数据来源：沪深交易所等。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。此外互联网板块估值更低，中证港股通互联网指数最新市盈率PE仅23.69倍，位于近10年21.08%分位点的中低位水平，不仅显著优于美股、A股科技，比同期恒生科技市盈率历史分位（25.37%）还要低。港股互联网ETF（513770）最新规模已突破100亿元，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！数据来源：沪深交易所等。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11；香港大盘30ETF被动跟踪恒生中国（香港上市）30指数，该指数基日为2000.1.3，发布于2003.1.20；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，港股通创新药ETF、香港大盘30ETF（520560）、港股互联网ETF、创业板人工智能ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，此外文中提及的ETF的风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界10-20 20:21

港股午评：恒指涨超600点，科指涨3.21%，科技股及半导体股集体走高，黄金股回调

前三季度归母净利润约9.05亿美元。中国人寿(02628.HK)：预期前三季度归母净利润约1567.85亿元到1776.89亿元，同比增长约50%到70%。机构观点银河证券指出，中美贸易谈判结果仍存很大变数，短期内市场风险偏好或持续偏低。当前港股估值整体处于历史中高水平，预计未来港股市场或宽幅震荡。配置方面，建议关注以下板块：（1）海内外不确定因素较多，市场避险需求上升，利好贵金属等避险资产。（2）随着市场风格切换，前期涨幅较低的红利资产关注度提升。（3）中国将于10月20-23日召开二十届四中全会，并审议“十五五”规划，规划重点提及的板块市场关注度将提升。国泰海通证券认为，短期波动不改港股四季度牛市行情，其中恒生科技空间最大。首先，港股互联网巨头受益AI叙事发酵，港股资产结构优势有望凸显。其次，伴随美联储重启降息，港股外资力量回流存在超预期可能。最后，南向资金有望继续流入，有望推动港股行情继续向上。结构上，AI驱动下，港股科技仍是行情主线。此外，港股红利受益于政策强化分红+低利率，港股新消费、创新药资产较A股同样稀缺，下半年或也值得关注。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，目前板块之间也出现了轮动，前期涨幅较大的科技股，出现了较大幅度调整，而低估值高股息板块，比如银行、电力等则出现逆势上涨，反映出投资者风险偏好下降之后，从成长股切换到低估值的红利股的特征。

金融界10-20 12:14

盘前速览 | 贸易紧张缓和，科技板块迎修复契机

外联接：018396) 【保险】预计中国人寿前三季度扣非净利润约1570.11亿元到1779.46亿元，同比增长约50%到70% 【市场观察】 10月17日成交19381亿，增量70亿。上证相对抗跌，其他指数回调幅度较大。板块全部收绿，银行、交运和纺服相对抗跌。题材普跌，情绪达到冰点。周末贸易摩擦出现缓和迹象，科技成长方向及十五五相关题材有望迎来修复。风险提示：以上内容仅为市场信息汇总，不构成任何投资建议。提及个股及ETF仅供分析参考，不做推荐。市场有风险，投资需谨慎。

金融界10-20 09:14

东吴证券：给予中国人寿买入评级

东吴证券股份有限公司孙婷,曹锟近期对中国人寿进行研究并发布了研究报告《2025Q3业绩预增公告点评：投资收益大幅提升，Q3单季归母净利润约翻倍》，给予中国人寿买入评级。　　中国人寿(601628)　　投资要点　　【事件】中国人寿发布2025年前三季度业绩预增公告：前三季度归母净利润预计为1568亿元至1777亿元，预计同比增加523亿元至732亿元，同比增长50%至70%。以此计算，三季度单季归母净利润约1159-1368亿元，同比增长75%-106%。　　投资向好带动2025Q3盈利大幅提升。1）公告称，公司积极推进中长期资金入市，把握市场机会坚决加大权益投资力度，前瞻布局新质生产力相关领域，持续优化资产配置结构，投资收益同比大幅提升。2）2025H1公司股票+基金合计投资规模9708亿元，较2024H1增长36%，其中股票投资6201亿元，较2024H1增长40%。3）2025H1公司股票中FVTPL占比达77.4%，在A股五家上市险企中仅低于新华保险。　　预计Q3利率上行亦对公司业绩产生利好影响。我们预计Q3利率上行或将带动公司部分VFA业务转盈利，也对当期净利润产生利好影响。Q3末10年期国债到期收益率达1.86%，单季上行21bps。　　盈利预测与投资评级：我们看好公司作为寿险行业龙头的竞争优势，预计伴随公司个险营销转型的深入推进，队伍质态和业绩表现将进一步提升。结合公司2025年前三季度经营情况，我们上调公司盈利预测至2025-2027年归母净利润分别为1763/1781/1874亿元（前值为1075/1120/1205亿元），当前市值对应2025E PEV0.8x、PB1.9x，维持“买入”评级。　　风险提示：长端利率趋势性下行；新单保费增长不达预期。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级17家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为45.84。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-20 08:14

音频 | 格隆汇10.20盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

拟集成电路芯片制造生产线项目； 15、中国人寿：前三季度净利同比预增50%-70%； 16、南下资金净买入美团，大幅净卖出阿里，持续减持中芯国际； 17、公告精选︱紫金矿业：前三季度净利润378.64亿元，同比增长55.45%；广大特材：董事长兼总经理徐卫明已解除留置； 18、A股投资避雷针︱华夏幸福：累计未能如期偿还债务金额合计240.07亿元。

格隆汇10-20 07:45

A股头条：二十届四中全会即将召开；中美同意尽快举行新一轮经贸磋商；中小银行密集下调存款利率，5000亿元增量财政资金来了

得左氧氟沙星片药品注册证书【业绩】中国人寿：前三季度净利润同比预增约50%到70% 珠海冠宇：前三季度净利润同比预增36.88%—55.54% 扬杰科技：第三季度净利润同比增长52.4% 祥生医疗：第三季度净利润同比增长41.95% 达瑞电子：前三季度净利润同比增长26.84% 惠泉啤酒：前三季度净利润同比增长23.7% 陕国投A业绩快报：前三季度净利润同比增长6.6% 同有科技：第三季度净利润2766.83万元同比扭亏星网宇达：前三季度净利润3837.49万元交易提示【限售解禁】

金融界10-20 07:45

机构风向标 | 三棵树(603737)2025年三季度已披露持仓机构仅9家

、香港中央结算有限公司、景顺长城基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-景顺长城基金国寿股份成长股票型组合单一资产管理计划(可供出售)、全国社保基金五零三组合、全国社保基金四零四组合、华泰证券股份有限公司-鹏华中证细分化工产业主题交易型开放式指数证券投资基金、中国农业银行股份有限公司-中证500交易型开放式指数证券投资基金、全国社保基金四一三组合、中国建设银行股份有限公司-诺德价值优势混合型证券投资基金，机构投资者合计持股比例达11.75%。相较于上一季度，机构持股比例合计下跌了0.03个百分点。公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计1个，即化工ETF，持股增加占比达0.54%。本期较上一季度持股减少的公募基金共计2个，包括诺德价值优势混合、南方中证500ETF，持股减少占比小幅下跌。本期较上一季未再披露的公募基金共计288个，主要包括景顺长城成长龙头一年持有期混合A类、景顺长城优选混合、景顺长城环保优势股票、景顺长城创新成长混合、兴业兴睿两年持有期混合A等。对于社保基金，本期较上一季度持股减少的社保基金共计1个，即全国社保基金四零四组合，，持股减少占比小幅下跌。本期新披露持有三棵树的社保基金共计2个，包括全国社保基金五零三组合、全国社保基金四一三组合。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-18 07:25

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