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中金公司军工机械首席刘中玉：卫星产业已到关键拐点，科技成长+自主可控属性凸显
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卫星产业的自主可控属性极强。事实上，中国航天产业早在1990年代就因美国的封锁（如《外交授权法案》禁止中国火箭发射含美国元器件的卫星），被迫走上了自主研发的道路。经过二三十年的发展，中国航天已实现了高度自主可控，建立了如北斗导航系统等独立自主的体系。正是在长期封锁下成长起来，所以卫星产业不依赖海外供应链，自主可控的根基非常扎实。产业的发展和政策支持密不可分，当前卫星产业在顶层政策与资本市场层面获得了哪些支持？此前，商业航天被明确地写入了政府工作报告。而且从最近两年政府工作报告的强调力度上来看，对商业航天的重视程度也是在不断提升。此外，包括发改委、科技部、工信部、交通运输部等部委，也围绕卫星产业的发展和应用，出台了一系列具体的支持政策。例如，近期工信部发布了优化卫星通信产业发展的指导意见，并向中国联通、中国移动等运营商颁发了卫星通信运营牌照，这为商业应用的落地打开了大门。其次，在资本市场的支持上也出现了突破。今年7月科创板第五套上市标准的适用范围做了重要修订，明确将“商业航天”列为重点支持的行业。我们已经观察到，头部的商业火箭公司、商业卫星公司以及关键部件厂商，都已陆续启动IPO辅导工作。 4，与海外相比，我国卫星产业目前处于什么阶段？主要的差距和优势分别是什么？目前国内在载人航天、空间站建设以及火星等外天体探测方面走在国际前列。然而，与海外相比，我们在卫星互联网等新领域的商业化进程和市场化程度上还存在一定差距。例如，海外的Starlink已正式商用并拥有超700万用户，space X去年首次实现了现金流正向平衡，今年有望实现盈利，未来收入有望快速增长。此外，在卫星研制和火箭发射的经济性和效率方面，我们与国外仍有一定差距，尤其是在高频次低成本发射能力上。不过，随着政策支持、产业资本投入以及头部企业的技术创新推进，我相信会很快追赶上来。 5，海外成功的商业模式，对国内卫星产业的应用发展有哪些启示？ SpaceX及Starlink的商业化进程，为国内带来了多方面的启示。首先，从商业角度看，卫星互联网具有巨大的商业价值，组网成功后将面向全球几十亿人口提供服务，市场空间广阔。其次，卫星互联网不仅服务于特定行业，未来最大的市场可能在于广泛应用于C端用户，包括手机终端和乘用车等。最后，考虑到卫星互联网早期建设依赖于庞大的资本开支，在市场拓展方面，海外市场的拓展是影响我们未来卫星互联网的商业价值，以及系统建设经济性的一个关键。 6，对于国内卫星产业，在海外业务拓展上有何展望？尽管全球卫星互联网竞争激烈，但由于极高的进入壁垒，未来仍是少数几个国家之间的游戏。全球约30亿无网络服务的人口为卫星互联网提供了潜在的增量用户。此外，随着卫星互联网系统的建成，将能够改善存量用户的通信质量，提供新的应用场景，所以从需求来看，全球所有国家所有人口都是未来卫星互联网的潜在用户。海外市场拓展将遵循移动通信发展的客观规律，从特定区域和刚性需求用户开始，随着服务规模扩大和技术成本降低，服务范围和用户基数将持续增长。 7，国内现有良好的通信基础设施建设，发展卫星通信的必要性在何处？国家在政策、资本和产业层面投入资源发展卫星互联网，主要原因在于战略考量。首次，太空轨道和频道资源非常稀缺，国际上遵循先登先占，所以资源抢占是当前快速发展卫星产业的重要原因。其次，下一代通信网络，也就是大家期待的6G网络是天地一体化的融合的网络，卫星将成为太空中的通信基站，提供无时不在、连续的服务。最后，从商业价值上考量，卫星互联网是一个面向全球所有的人口的基础通信业务，具有强大的商业潜力。实际上，未来卫星通信的商业模式非常多元，用户的接受度也有望提升。在民用推广方面，可以借鉴“飞机餐”的商业逻辑：如果单独收费，购买者寥寥；但若打包在机票价格中，覆盖率就能超过90%。未来，卫星通信服务有望融入现有通信套餐，用户在登山、高铁、航班等特定场景下，对网络质量的连续性和稳定性有较强需求，对服务质量的重视可能远高于对边际价格的敏感度。市场实践也验证了这一点。中国电信在2023年下半年率先推出手机直连卫星业务后，对其整体业务产生了显著的带动效应。 8，近期卫星产业的政策和市场动态亮点频频？如何理解这些信号？今年八月初是卫星互联网产业发展的重要拐点。从政策层面看，工信部等部委持续完善卫星互联网应用的相关政策，包括向中国联通、中国移动等运营商颁发卫星通信运营牌照，并积极推进相关政策的修订工作。产业层面，自七月底八月初起，国内卫星互联网组网发射进入高密度、高频次的新阶段。资本市场方面，科创板第五套上市标准的适用范围在七月份得到修订，明确将商业航天列为重点支持领域。政策、产业和资本这三个维度的变化共同表明，国内卫星互联网发展已经迎来明确的加速拐点，这对投资来说也是一个非常重要的信号。 9，手机和汽车直连卫星的应用进展如何？普通消费者何时能体验到相关功能？大众应用市场是卫星互联网最具潜力的领域，主要集中在手机和汽车两个方向。目前国内基于高轨天通卫星的手机直连服务已经取得进展，中国电信于2023年8月在全球率先推出相关服务，华为、荣耀、小米等厂商的高端机型也已支持该功能。但高轨方案存在通信容量有限、时延较高（约半秒）、信号衰减明显等局限，用户体验仍有提升空间。随着低轨卫星互联网系统的快速组网推进，预计到明年，低轨网络将能够为手机和高端乘用车提供质量显著提升的直连服务。低轨方案具有时延低（几十毫秒）、信号质量好等优势，将大大改善用户体验。手机厂商在产品创新竞争激烈的背景下，也将卫星通信功能视为重要的产品差异化方向，这将与卫星产业发展形成良性互动，加速终端应用的普及。卫星互联网产业链包含哪些环节？在当前阶段，如何把握不同环节的投资机会？卫星互联网产业链主要包括三大环节，空间段（卫星制造与组网发射）、地面端（地面网络建设）和用户端（终端设备及增值服务设计）。当前产业处于组网建设期，空间段特别是卫星制造和火箭发射环节资本开支集中，确定性相对较高。随着大规模星座组网推进，卫星成本结构中，平台占比可能下降到40%以下、有效载荷占比上升。结合美国卫星工业协会发布的2024年全球航天产值数据，未来用户端以及应用服务相关的硬件设备的市场规模，要远远大于卫星制造以及火箭发射环节，可以看到一个5到10倍的体量，所以未来更广阔的市场规模集中在产业链的下游应用。 11，展望后市，今年内卫星产业还有哪些值得期待的催化？产业方面，国内首款可重复使用火箭的实验发射、大规模星座组网计划有望继续落地。资本端方面，头部卫星网络运营商的一级市场融资以及科创板第五套上市标准的适用范围修订带来的潜在上市机会等都值得期待。 12，如何把握卫星产业投资机会？鉴于卫星产业处于发展初期，具有主题投资特征且专业门槛较高，普通投资者可重点关注覆盖全产业链的指数产品。例如跟踪中证卫星产业指数的卫星产业ETF（159218），其成分股涵盖卫星制造、发射、导航通信应用等上中下游企业，能帮助投资者分散风险，便捷把握产业发展整体趋势。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界10-15 14:31
债市早报：李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会；资金面维持宽松，债市有所修复
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。商务部新闻发言人指出，美方措施构成对中国航运、造船等产业的歧视性做法，严重损害中国相关产业利益。中方对此强烈不满，坚决反对，已于10月10日宣布对涉及美国旗、美国造、美国公司拥有、参股或经营等美国元素的船舶收取特别港务费。【央行加量续做6个月期买断式逆回购】10月14日，中国人民银行发布公开市场买断式逆回购招标公告显示，为保持银行体系流动性充裕，10月15日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。鉴于本月有5000亿元6个月期买断式逆回购到期，故央行10月份6个月期买断式逆回购净投放1000亿元。值得一提的是，央行在10月9日还开展了11000亿元3个月期买断式逆回购，对冲到期的8000亿元后实现净投放3000亿元。【央行货币政策司负责人：将继续坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，强化预期引导】10月14日，央行货币政策司负责人表示，展望未来，我国宏观经济基本盘稳固，国际收支有望保持自主均衡，中长期汇率稳定有坚实基础。但汇率的影响因素是多元的，我们将继续坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。【财政部、央行印发《中央国库现金管理商业银行定期存款招投标规则》】10月14日，财政部、央行印发《中央国库现金管理商业银行定期存款招投标规则》。其中，第五条规定每家参与银行投标额不得超过当期中央国库现金定期存款招标额的15%。第七条规定投标标位最小变动幅度为0.01%，可不连续投标；每家中央国库现金管理商业银行定期存款业务参与银行每一标位最小投标限额为0.1亿元，投标额变动幅度为0.1亿元的整数倍。第十二条规定参与银行不能通过招标系统进行正常投标时，应及时向中央国库现金管理操作室报告，并将填写完整的“中央国库现金管理商业银行定期存款业务应急投标书”传真至操作室，进行应急投标。（二）国际要闻【鲍威尔暗示再次降息且缩表近尾声，警告劳动力市场前景恶化】10月14日，美联储主席鲍威尔表示，虽然一些重要的经济数据因美国联邦政府关门而推迟发布，但“根据我们掌握的数据，可以公平地说，自四周前我们9月的会议以来，就业和通胀前景似乎没有太大变化……在这个活力不足且略显疲软的劳动力市场中，就业的下行风险似乎有所增加”。尽管政府关门影响了对经济的判断，仍保留了本月降息的可能性。他提到，现有的数据和调查依然表明，“商品价格上涨主要反映了关税，而非更广泛的通胀压力”。他还称，准备金仍充足，联储可能会在未来几个月内接近停止缩表所需水平；有迹象显示流动性在收紧，将谨慎行动避免类似2019年“缩减恐慌”。（三）大宗商品【国际原油期货价格转跌，国际天然气价格继续下跌】10月14日，WTI 11月原油期货收跌1.33%，报58.70美元/桶；布伦特12月原油期货收跌1.47%，报62.39美元/桶；COMEX 12月黄金期货收涨0.74%，报4163.4美元/盎司；NYMEX天然气价格收跌2.35%至3.028美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 10月14日，央行以固定利率、数量招标方式开展了910亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量910亿元，中标量910亿元。Wind数据显示，当日无逆回购到期，因此单日净投放资金910亿元。（二）资金利率 10月14日，资金面维持宽松态势，当日DR001上行0.10bp至1.314%，DR007下行1.81bp至1.431%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 10月14日，受股市下跌，资金面宽松，以及贸易摩擦不确定性提振，债市有所修复。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率下行0.85bp至1.7525%，10年期国开债活跃券250215收益率下行1.00bp至1.9330%。数据来源：Wind，东方金诚 2.债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 10月14日，当日无信用债成交价格偏离幅度超10%。 2. 信用债事件碧桂园：公司公告，11月5日召开境外债重组计划债权人会议，同步推行重组涉及港元可转债同意征求。合景控股及天建房地产：公司公告，“H20合景6”、“H20合景8”、“H21合景1”、“H16天建2”持有人会议审议通过债务重组方案，前述债券自10月15日开市起复牌。防城港文旅：公司公告，公司因建设工程施工合同纠纷被诉，涉案金额7836.92万元。湖南高速公路集团：公司公告，由于近期市场波动较大，取消发行“25湘高速MTN019”。正邦科技：公司公告，子公司朝阳正邦重整一债会表决通过《重整计划（草案）》。曲江文控：中证鹏元公告，曲江文控上半年净亏损16.94亿元，仍存在被纳入被执行人名单情况。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 10月14日，A股冲高回落，热门题材集体回调，全天超3500股下跌，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.62%、2.54%、3.99%，全天成交额2.6万亿元。当日，申万一级行业多数下跌，上涨行业中，银行、煤炭涨超2%，食品饮料涨超1%；下跌行业中，通信、电子跌逾4%，有色金属跌逾3%。【转债市场主要指数集体跟跌】 10月14日，转债市场跟随权益市场继续下行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.78%、0.62%、1.02%。当日，转债市场成交额776.29亿元，较前一交易日放量15.14亿元。转债市场个券多数下跌，423支转债中，68支收涨，338支下跌，17支持平。当日上涨个券中，文科转债、博俊转债、柳工转2涨超4%；下跌个券中，振华转债跌逾8%，新23转债、汇成转债、纽泰转债跌逾7%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 10月14日，晨丰转债、纽泰转债、长集转债公告将提前赎回。（四）海外债市 1. 美债市场 10月14日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行4bp至3.48%，10年期美债收益率下行2bp至4.03%。数据来源：iFinD，东方金诚 10月14日，2/10年期美债收益率利差扩大2bp至55bp；5/30年期美债收益率利差扩大4bp至102bp。 10月14日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.30%不变。 2. 欧债市场 10月14日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行2bp至2.61%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行7bp、4bp、5bp和7bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至10月14日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界10-15 11:21
中国反击美国、特朗普刚刚对中国发重大威胁！加密货币市场蒸发1500亿美元
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分公司实施限制措施。这是中国针对美国对中国航运业采取的相关举措所作出的反制。特朗普又对中国发出重大威胁美国总统特朗普当地时间周二表示，华盛顿正在考虑终止与中国的一些贸易关系，包括与食用油有关的贸易关系。特朗普在社交媒体上写道：“中国故意不购买我们的大豆，使我们的大豆农民面对困难，我认为这是一种经济敌对行为。作为报复，我们正在考虑终止与中国有关食用油及其他方面的贸易。举例说，我们可以自己轻松地生产食用油，不需要向中国购买。” 此前，特朗普上周五(10月10日)因中国出台新的出口管制措施而威胁对其征收更严厉关税。自10月10日起，加密货币市场开启猛烈抛售，约190亿美元的杠杆加密货币头寸遭清算。加密货币重回下跌走势周一，数字资产市场曾短暂反弹，收复部分失地，但目前多数主流代币已再度开启下跌走势。中美关系再度紧张也给股市带来压力，美国、欧洲和亚洲股市周二均出现下跌。上周末的抛售潮堪称加密货币市场的一次 “剧烈调整”。周一，投资者从美国比特币和以太币交易所交易基金(ETF)中撤出7.56亿美元，凸显交易员的紧张情绪。数字资产分析平台BRN的研究主管Timothy Misir表示，比特币跌破11万美元将引发“对10.4万至10.8万美元流动性区间的测试”。 (截图来源：彭博社) 数据分析公司Glassnode在一份报告中表示：“当前市场进入盘整阶段，其特征为市场谨慎情绪再起、风险偏好趋于选择性，以及现货与衍生品市场的信心均以更稳健的节奏重建。” 加密货币市场的波动给越来越多转向囤积数字代币的上市公司带来了压力。周二，日本Metaplanet Inc.的企业价值首次跌破其比特币储备，其股价在东京证券交易所暴跌12%，至五个月来的最低点。
风枫10-15 09:30
A股头条：重磅座谈会召开！持续用力扩大内需、做强国内大循环；上海推动AI终端“做大做强”，智能眼镜、机器人等获点名
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家航运和造船企业不公平竞争优势，构成对中国航运、造船等产业的歧视性做法，严重损害中国相关产业利益。中方对此强烈不满，坚决反对，已于10月10日宣布将对涉及美国旗、美国造、美国公司拥有、参股或经营等美国元素的船舶收取特别港务费。美方措施不仅影响全球供应链稳定、大幅提高国际贸易成本，也会推高美国内通胀，损害美港口竞争力和就业，影响美自身供应链安全和韧性。美方产业界对此也有很多反对声音，充分显示出美方做法损人不利己，无益于自身造船业发展。为进一步维护中国相关产业利益，中方有关部门根据《中华人民共和国国家安全法》《中华人民共和国反外国制裁法》《中华人民共和国国际海运条例》等有关规定，将部分协助、支持美方相关调查活动的企业列入反制清单，对美国及部分国家和企业危害我国航运、造船等相关产业安全发展利益的行为发起调查。在调查实施过程中，中方将秉承公开、公平、公正原则开展执法和调查，充分保障各利害关系方权利。中方在相关问题上的立场是明确的、一贯的，打，奉陪到底；谈，大门敞开。中方敦促美方纠正错误做法，与中方相向而行，通过平等对话协商方式解决双方关切的问题。 4、上海：提升智能算力终端规模牵引自主GPU、互联模块等核心部件规模化应用上海市经济和信息化委员会日前印发《上海市智能终端产业高质量发展行动方案（2026-2027年）》，提升智能算力终端规模。加快边缘智算一体机终端布局，开发支持大模型轻量化的推理一体机产品，打造即插即用人工智能边端解决方案，加速人工智能赋能千行百业。打造智算服务器终端产业集群，提升万卡集群系统调优能力，集聚国内智算服务器整机优质企业，实现百亿级规模，牵引自主GPU、互联模块等核心部件规模化应用。加强端侧人工智能芯片布局。围绕手机、计算机、眼镜等各类终端产品需求，加快SoC、CPU等核心芯片布局，覆盖X86、ARM、RISC—V等三大技术路线。依托服务器算力芯片能力，积极布局端侧GPU芯片发展。支持3D异构集成关键技术突破，探索新型存储技术路线，支持近存、存内计算技术发展，支撑芯片平台算力和功耗水平提升。评：科技方向的政策供给充足，尤其是GPU等核心赛道。 5、IMF发布最新报告：预计今年全球经济增速为3.2% 国际货币基金组织（IMF）当地时间10月14日发布最新一期《世界经济展望报告》。IMF表示，预计2025年全球经济增速将放缓至3.2%，2026年进一步降至3.1%。美国关税的急剧上升正在成为主导全球不确定性的最重要因素。隔夜外盘外盘：贸易紧张局势再度升温冲击华尔街，美股收盘涨跌不一，其中道指涨202.88点，涨幅0.44%报46270.46点；纳指跌172.91点，跌幅0.76%报22521.70点；标普500指数10.41点，跌幅0.16%报6644.31点；大型科技股多数下跌，英伟达跌超4%，博通跌超3%，特斯拉、亚马逊跌超1%。半导体、加密储备概念股跌幅居前，英特尔跌超4%，Strategy、Coinbase跌超4%，日月光半导体跌超3%，美光科技、Arm跌超2%。稀土概念、航空服务、基础设施运营板块走高，捷蓝航空涨近8%，卡特彼勒、达美航空涨超4%，美国航空涨超3%。沃尔玛百货收涨5%，创收盘历史新高。热门中概股普遍下跌，蔚来跌超5%，百度跌超4%，哔哩哔哩跌超3%，世纪互联、阿里巴巴、小鹏汽车跌超2%。外汇：美元指数下跌0.25%报99.025点，美元兑日元跌0.31%报151.81日元，欧元兑日元持平报176.21日元，英镑兑日元跌0.41%报202.204日元；欧元兑美元涨0.33%，英镑兑美元跌0.10%，美元兑瑞郎跌0.38%，澳元兑美元跌0.44%，纽元兑美元跌0.18%，美元兑加元涨0.07%；离岸人民币兑美元报7.1402元，较周一跌19点；比特币期货跌2.47%至11.4万美元下方，以太币期货跌3.22%报4138.50美元。期货：现货黄金涨0.79%报4142.62美元，黄金期货涨0.67%报4160.20美元，费城金银指数收跌0.80%，报307.11点；现货白银跌1.93%报51.3607美元，白银期货跌0.23%报50.315美元；铜期货跌2.65%报4.9975美元；现货铂金涨0.16%报1637.48美元；现货钯金涨3.50%报1529.99美元；原油期货跌0.79美元，跌幅1.33%报58.70美元；布伦特原油跌0.93美元，跌幅1.47%报62.39美元；天然气期货报3.0280美元，汽油期货报1.8286美元，取暖油期货收报2.1976美元。市场策略创业板再度大跌，创业板指跌近4%再创新低，创业板综指回抽楔形下轨后再度回落逼近周一低点。近期市场波动加大，短线节奏难料，目前依然预计是震荡后再度反弹或下探后反弹，暂不认为会直接V型反转向下。接下来可关注创业板综指9月4日低点的支撑，如果进一步下探至这附近，后市可能会反弹形成一个头肩顶结构。题材掘金覆盖全工况聚变能量导出关键技术获重大突破据报道，中核集团核工业西南物理研究院在磁约束核聚变能量导出关键技术领域取得重要进展。研究团队自主设计并建成了用于聚变能量导出研究的工程性液态金属和氦气工质热工研究台架，并已全面投入运行。标的：中国核电(sh601985)、久盛电气(sz301082) 提升话语权我国首个载人航天领域国际标准注册立项近日，由全国载人航天标准化技术委员会组织提出的国际标准项目ISO/NP14620-5《航天系统一安全性要求一第5部分：载人航天器》，在国际标准化组织（ISO）正式注册立项。这是我国载人航天领域首个成功立项的国际标准，也是该领域在国际规则制定中的首次突破，为促进载人航天飞行安全提供了“中国方案”，将进一步提升我国载人航天国际话语权和影响力。标的：烽火电子(sz000561)、航天科技(sz000901) 公告精选【重大事项】迈瑞医疗：筹划发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市盛屯矿业：拟1.9亿美元收购加拿大Loncor公司100%股权，后者核心资产为位于刚果(金)的阿杜姆比金矿项目夏厦精密：拟与专业投资机构共同投资设立基金投向人形机器人关键零部件等德固特：不以“核相关业务”作为公司主业方向，未参与核能或核污染治理领域核心装备制造银河磁体：预计商务部发布的《公布对境外相关稀土物项实施出口管制的决定》对公司出口业务有一定影响法尔胜：公司不涉及“可控核聚变”相关业务新莱应材：公司股票短期涨幅严重偏离创业板综指涨幅，存在市场情绪过热情形帝科股份：拟3亿元收购存储芯片公司江苏晶凯62.5%股权金河生物：拟定增募资不超3亿元瑞玛精密：子公司获得2.65亿元汽车空气悬架系统产品项目定点青达环保：签订2547.55万美元日常经营合同江龙船艇：与福建省海洋与渔业执法总队签订7299万元销售合同【业绩】先达股份：前三季度净利润同比预增2807.87%-3211.74% 盛和资源：前三季度净利润同比预增696.82%-782.96% 佰奥智能：前三季度净利润同比预增158.04%-210.20% 瑞芯微：前三季度净利润同比预增116%-127% 泰山石油：前三季度净利润同比预增87%-125% 山东黄金：前三季度净利润同比预增83.9%-98.5% 宗申动力：前三季度净利润同比预增70%-100% 吉比特：前三季度净利润同比预增57%-86% 芯动联科：前三季度净利润同比预增56.43%-91.19% 锦浪科技：前三季度净利润同比增长29.39% 航天智造：前三季度净利同比预增12%-24% 东吴证券：前三季度净利润同比预增50%-65% 西子洁能：第三季度新增订单12.7亿元【增减持】节能国祯：股东安徽生态拟增持2%公司股份海南华铁：控股股东海南产投和股东胡丹锋10月14日分别增持560.4万股、638万股交易提示【新股申购】 1.超颖电子（沪市主板）申购代码：732175 股票代码：603175 发行价格：17.08 发行市盈率：28.64 2.泰凯英（北交所）申购代码：920020 股票代码：920020 发行价格：7.50 发行市盈率：11.02 【可转债交易提示】科达转债赎回，进入最后交易日【限售解禁】
金融界10-15 07:41
特朗普与习近平会晤前博弈升级！中美贸易休战将到期 TA们成关键筹码
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国港口的大型中国船只征收巨额费用、禁止中国航空公司经俄罗斯上空飞行美中航线、以及扩大对华为等企业的出口管制。综合来看，双方正加紧为本月在韩国亚太经合组织（APEC）峰会期间的领导人会晤布阵。除非延期，否则中美关税休战协议将于11月10日到期，该协议曾将美方关税一度推升至145%。凯投宏观中国区主管Julian Evans-Pritchard在一份报告中写道：“这种强硬的做法有些冒险，即使最终得到回报，也会使与美国的谈判复杂化。”他补充说，虽然限制的时机“可能是机会主义的，但我们怀疑新的控制措施主要是出于中期地缘战略目标”，即限制外国竞争者在关键领域的发展。特朗普放话限制对华出口对特朗普和习近平而言，如果美国作出对等回应，双方寻找“下坡路”的难度将更大。特朗普已威胁将在会晤中拿出自己的筹码，暗示可能限制某些对华产品出口，但未透露具体内容。他对记者表示，美国从中国进口了大量商品，“也许我们必须停止这么做——但我也不知道具体是什么，你也不知道，没有人知道。”他补充说，美国财政部长斯科特·贝森特和商务部长霍华德·鲁特尼克将负责处理此事。稀土成博弈焦点根据美国地质调查局数据，中国2024年占全球稀土开采产量的近70%。（来源：彭博）中国对稀土行业的主导地位赋予了其关键的谈判筹码，目前仅有17种金属元素中的5种未被纳入出口管控。新增的五种中重稀土加上此前受限的七种，使受控元素总数增至12种。这些材料广泛用于高性能磁体、半导体、精密军工等高科技领域，中国在分离和精炼环节具有压倒性优势，令其在全球供应链中占据主导地位。新增管制瞄准的五类矿物，主要出口对象为韩国、日本、美国、德国和加拿大。分析人士称，这凸显稀土问题已成为中美之外其他贸易伙伴的摩擦点。今年早些时候，中国延迟稀土出口许可审批曾给欧洲和亚洲制造业带来冲击，此番进一步收紧或再次引发生产链中断的担忧。谈判议题：从稀土到大豆中国的稀土管控为其在谈判中提供关键杠杆，但习近平的施压空间有限，尚未受限的轻稀土储量丰富、开采容易、战略敏感度较低。尽管局势紧张，北京仍释放出重新接触的信号。李强总理上月在纽约联合国大会期间表示，中美“可以也应该成为朋友和伙伴”。据悉，中国正在推动特朗普政府放宽对中资交易的国家安全限制，甚至可能提出1万亿美元的投资计划，远超欧盟、日本与韩国的承诺。恢复采购美国农产品——尤其是大豆——被视为中国最易释放的善意信号。特朗普也在白宫表示：“他有事要跟我谈，我也有事要跟他谈。其中一件就是大豆。” 对美国而言，降低与阿片类药物危机相关的对华20%关税，可能是特朗普的低成本谈判筹码之一。花旗集团经济学家余向荣等指出，双方可能强化各自筹码，谈判议题将涵盖出口管制、中国采购美国产品、以及中国服务业开放等多个方面。他们认为：“虽然脆弱，但中美关税休战有望延续。今年早些时候，双方都认识到彻底贸易脱钩并不可取。”
超启10-12 08:19
会员
逆势飙涨！风格开始切换！
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、组建万亿级军工平台后，航天科技集团、中国航发集团等资产证券化率较低的央企，也有望成为市场关注焦点。 03 尾声整体来看，当前A股市场开始步入消化此前涨幅的调整阶段，但A股的牛市行情预期依旧强烈，目前资金开始重新关注先前已经完成深幅回调的赛道板块。今天逆势大涨的军工板块，就是资金押注的重点方向。参考一致预期，剔除估值较高的部分标的，目前军工板块内部大多数企业对应2026年估值在35倍以内，考虑到2025-2027年的行业需求恢复预期，这样的估值仍有性价比。（全文完）
格隆汇10-10 17:12
中美重大突发！特朗普政府提议禁止中国航空公司经俄罗斯领空往返美国
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10日)报道称，特朗普政府周四提议禁止中国航空公司在执飞往返美国的航班时飞越俄罗斯领空，称过去的政策使美国航空公司处于“不利地位”。 (截图来源：路透社) 美国航空公司长期对中国航空公司飞越俄罗斯领空的安排表示不满，认为这让对方能缩短航程、减少燃油消耗、降低成本，从而获得明显优势。美国交通部周四在其拟议的一项命令中表示：“这种不平衡已成为一个重要的竞争因素。” 美国交通部指出，禁止中国航空公司飞越俄罗斯领空旨在“弥合中美航空公司之间的竞争差距”，声称当前局面“不公平，已对美国航空公司造成重大且不利的竞争影响”。中国驻美国大使馆和美国航空协会(代表美国航空、达美航空和联合航空等飞往中国的航空公司的主要贸易组织)没有立即回应置评请求。自2022年3月俄罗斯入侵乌克兰以来，美国禁止俄航班进入美领空，俄罗斯也禁止美国及多国航司飞越它的领空。路透社称，美方此举正值中美两国因一系列经贸问题而关系日益紧张之际，这项决定可能会对中国国航、中国东航、中国南航和厦门航空的部分美国航班造成影响。波音公司正在洽谈向中国出售多达500架飞机，这将标志着该公司在全球第二大航空市场取得重大突破。受中美贸易紧张局势影响，中国市场的订单一直处于停滞状态。美国总统特朗普(Donald Trump)和中国国家主席习近平预计将于10月底在韩国举行面对面会谈。美国交通部表示，已给予中国航空公司两天时间回应这一提案，最终命令最快可能于11月生效。据路透社报道，2023年5月，美国批准中国航空公司增加赴美航班，但条件是新增航班不得飞越俄罗斯领空。美国交通部去年曾表示，中国客运航空公司可以将每周往返中美的航班数量增至50个，但迫于美国工会和航空公司的压力，最终决定不再增加航班。在2020年初因新冠疫情实施限制措施之前，双方各自允许的往返航班数量超过每周150班。一些美国航空公司已告知特朗普政府，由于不飞越俄罗斯会增加成本，东海岸直飞中国的航班在经济上不可行。在某些情况下，由于航程增加，航空公司必须保留一些座位并减少载货量。
风枫10-10 10:47
国庆价格暴涨！行情启动？
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测算出真正的“成本价”。 8月14日，中国航空运输协会牵头编制的《中国航空运输协会航空客运自律公约》正式发布，倡导各企业严格遵守价格法、反不正当竞争法等，杜绝低于成本价倾销、虚假宣传等恶意竞争行为。过去一段时间，各行各业均开展了轰轰烈烈的反内卷，快递行业首当其冲。 7月，快递行业开启反内卷，8月开始，各地快递网点均上提低价，而头部企业如申通快递，自7月起股价上涨超70%。实际上，民航业也和快递一样深陷内卷。然而，航空运输行业的“反内卷”来得更加困难。如今，快递行业竞争格局已经基本确定，“三通一达”和极兔占据了绝大多数市场份额，而在航空行业，仍有65家客运航司参与竞争。且目前国内运力仍旧过剩，高铁也在推出各类服务，分流民航的客源。在此背景下，短期来看，竞争格局和竞争手段很难发生彻底改变，竞争仍旧激烈。 02 疫情之前，民航业经历了黄金十年，连续11年的高速增长中，全行业年复合增长率超过10%，年利润总额超过百亿元。这也使得整个航空运输行业处于长期的供给过剩。然而，疫情的到来让民航业陷入了困境。疫情三年，民航全行业累计亏损近4000亿，几乎将之前的利润全部亏光。疫情之后，尽管国内游客报复性出游，但真正占据利润大头的国际航线仍旧恢复缓慢。这也就使得，疫情后出行数据节节攀升，航司仍旧赚不到钱。 2025年上半年，国有三大航，中国国航、东方航空、南方航空仍未能扭亏为盈，亏损额分别达到18.06亿元、14.41亿元和15.33亿元。这也就意味着，三大航已经持续亏损了5年。而从需求端来看，如今民航需求也仍未彻底释放。在3小时以内、800公里以下的短途市场中，高铁准点率及频率高、客公里票价相对较低等特点优势相当明显，因此国内短途航线受高铁分流影响显著。数据显示，具备民航和铁路直达班次的线路约3700条，其中民航和高铁重合的线路有1900余条，这意味着四分之一的航线与高铁产生直接竞争。国际航线恢复乏力也同样制约了航司的利润。作为利润的主要来源，国际航线的利润率往往高于国内线。今年上半年，民航国际客运航班尽管同比增长24.9%，但相较于2019年仍下降12%，客座率也仅徘徊在80%左右。国际航线恢复不足，也导致原本用于国际航线的宽体机转投国内市场，进一步加剧了国内运力过剩。但从暑运高峰来看，国际航线的恢复情况已经有了一定改善。且长期来看，伴随着消费者的旅游需求正逐渐从“报复性”向“常态化”转变，民航客座率维持高位运行。叠加航空行业面临着长期的供给趋紧，或将使得行业供需关系出现改变。目前国内航空业在手订单较少，波音、空客对中国航司仅有400架左右存量订单，2-3年即将交付完成，预计未来5年国内机队规模将保持2-3%增速。不仅如此，主要飞机制造商中，波音受到737 MAX系列质量风波及供应链问题困扰。上游发动机制造商恢复周期较长，以至发动机等关键部件短缺，导致空客的生产节奏也受到制约，均无法按时足量交付新飞机。此外，制造商交付质量变差，新一代发动机耐用性差，维修频率高且配件短缺，特别是波音飞机近期事故频发，也导致国内航司对相关机型较为谨慎，进而导致航空业的供给长周期趋紧。预计未来5年国内机队规模将保持2-3%增速，远低于疫情前约9%的平均水平。因此，长期来看，根据推算，2025年供需差达到+4.1%，2026年，供需差还将进一步扩大。历史上任何一轮航空股的牛市，都离不开供需关系的改善。当前，由于飞机制造瓶颈和“反内卷”政策共同驱动的供给收缩，和此前的供给侧改革有异曲同工之妙，且力度可能更强、持续性更久。在此背景下，航司的成本控制，将成为决定利润的关键。在行业的整体亏损中，主打精准成本控制的春秋航空已经连续两年成为内地最赚钱的航空公司，2023年、2024年净利润均超过22亿元。今年上半年，春秋航空仍是内地最赚钱的上市航司，净利润达到11.69亿元。 2014至2015年间，正是由于国际油价暴跌，导致民航航司成本端巨幅改善，驱动了航空业业绩与股价的戴维斯双击。当前虽无此极端利好，但燃油附加费机制也平滑了油价的波动，稳定了航司利润。不仅如此，作为典型的重美元负债行业，人民币兑美元汇率波动会对财务费用产生巨大影响。而当前，市场普遍预期美联储加息周期见顶，美元指数上行空间有限。若未来人民币汇率能保持相对稳定，将直接减轻航司的汇兑损失，甚至带来一定汇兑收益。短期来看，航空行业基本面正在迎来一定改善，长期来看，多种利好因素叠加成本改善，航空行业利润或能得到释放。 03 结语今年以来，不论是港股还是A股，航空板块表现持续跑输大市，可见其成本压力以及激烈的竞争格局，持续影响航司利润。而这样的情况已经持续多年。这样的危机背后，在于国内航司没有有效的退出机制。由于民航局暂时不批准新的干线客运航司，导致已经成立的航司拍照变得价值不菲，疫情期间不少航司运营困难，如青岛航空、瑞丽航空等，但最终都被地方政府或者其他资本接手。严格来说，国内65家航司，在经历了过去几年的亏损之后，仍旧没有一家破产停运的航司。也是因此，激烈的竞争之下，价格战等同质化竞争，也就难以避免，航司的定价能力也就相对较弱。不过随着牛市推进，经济预期改善，带动因公出行和旅游消费增长，头部企业盈利情况有望好转，或许能迎来一定机会，但也仍需要警惕油价上涨、人民币贬值以及关税及地缘政治的影响。（全文完）
格隆汇10-06 18:01
日经亚洲：东亚海域的交战规则已经改变，北京正在发动灰色地带政治战
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uengo on Unsplash 当中国航母在6月进入日本专属经济区，紧接着8月在黄岩岛海域出现海警、海军与海上民兵前所未有的联合编队时，北京释放出明确信号：东亚海域的交战规则已经发生根本性变化。这些引人注目的事件，加上对(中华民国实际控制下的）台湾金门岛周边限制水域持续不断的侵入行为，并非孤立挑衅，而是中国“灰色地带”系统性行动的最新演变——这是一场跨领域的攻势，目的在于在不动用武力的情况下重塑战略格局。过去一年，中国的海上活动变得更加大胆、手段也更为复杂。最初只是零星的巡逻或警告，如今已经演变为持续且协调的系统性行动。行动的频率和规模也在明显提升。中国人民解放军海军的航母编队现在已成为例行操作，持续测试日本的海空巡逻能力；与此同时，海警与民兵船队也不断挑战海域边界，进行有组织的试探性行动。在东海，日本海上保安厅的巡逻艇几乎每天都在钓鱼岛附近面对中国方面的挑衅。日本防卫省指出，这些行动的频率和挑衅程度均有显著上升，说明中国意在暴露日本海上保安厅与自卫队之间的协同弱点。南海的局势更为严峻。在仁爱礁和黄岩岛，中国海警已从口头警告升级为猛烈的水炮攻击与冲撞，反复对船只造成损害，将船员置于危险之中。 8月的卫星图像显示，中国海警船因碰撞而正在接受维修，这反映出中方在行动中愿意冒险升级，甚至不惜发生物理对抗。8月黄岩岛事件尤其凸显北京调动压倒性力量的能力，靠着强势存在。将争议海域转化为事实上的中国管辖地，进一步模糊民用与军事之间的界限。更令人担忧的是台湾金门群岛周边的局势（这些岛屿紧邻中国沿海），所谓的“执法巡逻”已经成为常态。表面上是民用行动，但实际上模糊了警务行为与军事威慑之间的界线。北京船只屡屡侵入，迫使台湾海巡队前往拦截。这些船只常常关闭追踪系统，有时还挂上“便利旗帜”以掩盖身份、制造合理否认空间。当地居民则面临持续的监控与恐吓，这种心理压力不容低估。这一阶段的中国强势行为之所以特别突出，在于将海上行动与解放军提出的“三战”——心理战、舆论战与法律战——无缝整合。每一次水炮攻击，都伴随着国家主导的叙事，将中国塑造成“外国侵略”的受害者。每一次所谓的“例行巡逻”，都通过对国际法的选择性解读进行辩护，刻意建立北京主张的合法性。这份战略手册。将单个事件转化为更大规模行动的一部分。中国船只骚扰菲律宾渔民的同时，官方媒体在社交平台大量发布内容，将这些行为描述为在传统中国渔场上的例行“执法”。航母穿越日本海域的行动被概括为温和的导航演习，并辅以学者对“无害通过”权的扩展解释作为支持。法律依据也在不断强化，比如将黄岩岛划为“自然保护区”、向联合国提交修改后的海上坐标，为中国所谓的“行政常态化”搭建起一种准法律结构。这一战略的真正巧妙之处在于，利用了民主国家的反应滞后。就在日本、台湾和菲律宾还在辩论交战规则或联盟协调之际，中国已经迅速行动，在尚未有立法或外交回应前就确立新的既定事实。等到决策出台时，北京早已推进下一步，进而改变了未来行为的起点。北京能够在东京、马尼拉和台北之间的政策空隙中灵活穿梭，是成功的关键。三方的优先事项并不一致：日本担心局势升级，菲律宾试图在中方投资与主权立场之间保持平衡，而中华民国则每天面临威胁与恐吓。这些差异使得北京可以分阶段施压，在一个方向上的阻力增强时，就转向另一个方向。近几个月，马尼拉和台北之间已有一些“低调”的非正式防务接触，与此同时，日本、菲律宾和美国之间的三边安全合作也在深化，但这些努力仍属战术层面，尚未形成战略联动。最大的危险不是爆发冲突，而是根本没有冲突。中国的战略是渐进的常态化，每一次事件都会成为下一步更激进行动的先例。水炮攻击变成例行执法，军事巡逻变成标准导航，争议海域变成实际管辖地。这种常态化规避了触发联盟反应的传统条件——例如美日安保条约等多边机制是为应对军事攻击而设，并未涵盖这种系统性的恐吓和法律操作。当前，中国军方公开警告菲律宾（以及其他国家），在与美日联合巡逻后不要从事“挑衅行为”或“破坏行动”，为自身进一步推进制造舆论掩护。通过将所有这些国家的行动描绘为不稳定因素，中国为自身的升级行为制造正当理由，从而进一步巩固自身权威，而无需跨越引发公开冲突的红线。要反制中国的“灰色地带”行动，必须将其视为政治战争的一种形式，而非单纯的海上争端。有效应对需要联合法律战略、统一叙事管理、情报共享和心理韧性。日本官方回应机制的升级、菲律宾透明化的事件公开、台湾的国际呼吁，必须整合到一个统一框架中，而不仅是各自为战。更重要的是，国际社会必须认识到，灰色地带战术就是另一种形式的战争。没有发生武装冲突，并不代表没有真正的威胁。中国通过恐吓、法律操作和舆论战来重塑东亚海洋秩序的图谋，与任何传统的军事扩张一样构成严重的战略风险。摆在地区领导人面前的问题是：如何应对这种依靠耐心和坚持、试图通过非武力手段达成目的的战略。答案在于弥合政策鸿沟，协调各方回应，用持续且有组织的方式应对中国的系统化推进——趁常态化还未彻底无法逆转之前。来源：加美财经
加美财经09-30 00:00
限时售价45.59万元起，新一代豪华旗舰SUV极氪9X正式上市
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形能力，极氪9X将作为专属保障车辆参与中国航天重大任务，以旗舰之姿守护这项问鼎苍穹的伟大征程。以全球最强车身安全体系，树立豪华旗舰SUV安全新标杆依托超标安全标准，极氪9X以全球最强车身安全体系打造浩瀚安全盔甲。白车身高强度钢与铝合金占比高达91%，搭载全球唯一“四大一体式集成安全结构”，实现同级最强41600N·m/deg车身扭转刚度，并通过行业首个单车四向连环极限碰撞测试，成为豪华旗舰SUV领域的安全新标杆。极氪9X以全球最强车身安全体系打造浩瀚安全盔甲在主动安全上，极氪9X同样领先。行业首创G-AES通用障碍物自动紧急转向辅助功能，可在130公里/小时实现高速动态障碍物的连续避让。配备侧碰主动抬升系统，提前0.7秒主动抬升单侧底盘，以最坚固的门槛梁承受冲击。此外，极氪9X还是全球首个通过高速横风安全性能5A认证的车型，可在11级强风下自动保持车身稳定。千里浩瀚H7，更好用的辅助驾驶针对用户期待的更便捷、更安全、更安心辅助驾驶体验，极氪9X带来了真正好用的千里浩瀚H7方案和面向L3时代的千里浩瀚H9辅助驾驶方案。千里浩瀚H7，更好用的辅助驾驶千里浩瀚H7搭载目前最先进的NVIDIA DRIVE Thor-U芯片，算力达到700TOPS，同时搭载了全新的Smart AI Agent技术架构，通过多模态VLA通用场景大模型，实现了对各种复杂场景的全局推理和处理。面对狭窄路口掉头、车道级红绿灯识别及“鬼探头”等城市难题，千里浩瀚H7都能够精准判断、提前预判、主动防御，让驾驶更从容安心。千里浩瀚H7行业首发的无图园区漫游在停车与补能方面，千里浩瀚H7同样领先。行业首发的无图园区漫游突破高精地图限制，全国停车场第一次去就能用；极充站自主领航覆盖全国90%配备极氪极充桩的园区与车库，实现不找桩、不扫码、不等锁，一句“Hi Eva”直达极充桩。配合遥控泊车、指尖泊车、离车泊入等全能泊车功能，极氪9X实现了从出发到停车的全程省心。千里浩瀚H9，进入AI智慧生命体的初级阶段发布会上，吉利控股集团首席智驾科学家、极氪科技副总裁陈奇提出了「AI智慧生命体」的汽车智能化远景。他指出，汽车智能化正经历从1.0到2.0的关键进化。在1.0阶段，汽车能听懂指令执行命令，而2.0阶段则意味着从被动响应到主动思考的进化，汽车能够理解环境和用户习惯，进而朝着自主维护、自主服务、自主安全的方向持续演进，这正是AI智慧生命体的核心，也是下一个智能化时代汽车的终极形态。「AI智慧生命体」是下一个智能化时代汽车的终极形态搭载千里浩瀚H9的极氪9X，为迈入AI智慧生命体的时代做好准备。它以行业首个双NVIDIA DRIVE Thor-U芯片集成提供超过1400 TOPS的算力，结合43个感知单元构建的三重360°无死角感知矩阵，以及全链路8大安全冗余，率先推出全球首个红外AEB功能，让车辆在人眼无法辨识的浓雾环境下依然能精准识别障碍物并及时刹停。千里浩瀚H9行业首发双NVIDIA DRIVE Thor-U芯片集成未来，随着法规和配套设施的完善，千里浩瀚H9还将逐步开放涉水逃生、代客泊车、一键召唤等功能，并实现自动前往充电、洗车后回到车位等主动服务场景。原创旗舰设计，开创新能源时代旗舰豪华新审美极氪9X以原创豪华设计，将旗舰气场、智能交互、便捷上下车体验与独特情感价值融为一体。其前脸延续极氪009的旗舰气质，采用全球SUV最大一体式格栅，并借鉴古代宫殿台基的设计加宽底部格栅，被用户誉为“史上最有旗舰气势的前脸”，更有先享用户形容为“正大光明”。极氪9X拥有史上最有旗舰气势的前脸极氪9X采用双百万像素智能投影大灯，每一盏车灯都拥有130万像素投影能力，呈现同级面积最大的智能交互投影，以“龙行天下、凤来仪”的迎宾光毯诠释东方礼仪。除迎宾外，大灯还支持多种场景互动，既能照亮前路，更能传递豪华温度。为了提升上下车体验，车长逾5.2米、轴距近3.2米的极氪9X，打造了开启角度近90度的后排车门，加上离地20厘米电动脚踏，让上下车如同豪华MPV般宽适从容。全系标配电动天地门，上下分段开启更安全，空气悬挂自动降低，取放行李轻松省力。地门可承重300公斤，化身露营阳台与家庭舞台，让旗舰豪华延伸至生活的每一面。极氪9X全系标配电动天地门打造通透的空间体验，让极氪9X成为移动的全景大平层极氪9X以“通透”打造旗舰级座舱体验。整车座舱面积达6.3平米，人均超过1平米，从第一排到第三排乘坐空间均为同级最大，座座皆从容。6个成年人一同出行，不仅排排都宽敞，还能装下8个20寸的行李箱，另外将三排放倒后备厢空间可扩展至2148升，轻松装下四套高尔夫球具和衣物背包。极氪9X是移动的全景大平层配合同级最大1.03平米可开启天窗，整个座舱采光面积达到4.2平米，让车内如同移动的全景大平层。可开启天窗最大开口近0.5平米，还能联动飞翼屏，实现车内直接放飞无人机，在车内就可以拍摄出绝美大片。极氪9X的可开启天窗联动飞翼屏让车内也能拍出绝美大片同时，极氪9X全系标配电动隐私遮阳帘及车门电动储物盒，实现空间的“取舍有度”：既能敞开天地、饱览美景，又能保护隐私、从容优雅。最从容的三排六座，每一排乘客都有最好的体验在第一排，极氪9X为驾驶者带来真正的“黄金驾驶位”。全车六把座椅均采用超柔NAPPA全粒面头层真皮，透气亲肤，支撑充足。主驾座椅配备同级唯一的主动侧翼支撑功能，过弯时可根据车速与转向角度主动调节，减少横向晃动，提升驾控乐趣。门板上的多功能控制面板让座椅调节、按摩等功能一键直达，配合47英寸AR-HUD和专属越野APP，在任何路况下都能从容掌控。全系标配16英寸3.5K超清OLED中控、副驾双联屏，纵情驾驭的同时让副驾也有一方专属天地。第二排则化身“私人会客厅”。极氪9X的二排配备两把SUV中最舒适的独立行云座椅，拥有超越豪华MPV的宽大坐垫、009同款梦幻回弹海绵，以及行业首发智能腰托和22点位按摩理疗功能。行云座椅可一键进入零重力座椅模式，腰部和腿部角度参考NASA标准，开发阶段邀请300多位潜在用户实测优化，带来更大145度躺角和23度的坐垫上翘角度。行云座椅还可切换伊姆斯躺椅模式，配合全系标配的同级最大9升智能冷暖恒温冰箱，无论商务洽谈还是旅途休闲，都能享受顶级舒适与尊崇。更具匠心的是，二排座椅可旋转180度与三排形成对坐模式，变成一个面对面的私人空间。极氪9X第二排化身“私人会客厅” 第三排同样不打折。极氪9X采用一体式压铸后端铝车身与强化CD柱结构来保护碰撞安全，能承受时速105公里的追尾与侧碰冲击。第三排还拥有同级最强的乘坐体验，最大135度躺倒角度与同级最大140毫米电动滑移行程，加上专属独立天窗与“坐坐高升”布局，让第三排成为通透明亮的阳光房。极氪9X的第三排拥有同级最强乘坐体验以殿堂级音响与影院级屏幕，树立豪华SUV视听新标杆作为新一代豪华旗舰SUV，极氪9X要为用户带来极致的视听享受。研发团队以劳斯莱斯库里南为标杆，全车配备11块PVB隔音夹层玻璃，加入同级唯一的双主动降噪技术，使车内语音清晰度在120公里时速下达到库里南92%的水准，在60公里时速通过粗糙路面二排噪音甚至比库里南还低。凭借领先表现，极氪9X成为同级唯一同时获得五项NVH权威认证的SUV。极氪9X全车配备11块PVB隔音夹层玻璃在极致的静谧表现之上，极氪与英国皇室御用音响品牌Naim深度合作，为极氪9X联手打造全球最大功率的车载音响。它拥有3868瓦的峰值功率，32个扬声器，支持杜比全景声，采用9个环绕声道、4个天空声道、8个头枕音响及2个低音炮，让每个座位都能享受殿堂级沉浸音效。极氪9X搭载Naim殿堂之声音响系统除了顶级音响，极氪9X还带来全球首创的飞翼式滑移屏。这块17英寸3K超清OLED屏由三星供应，可在二三排间电动无级滑移88厘米，并支持5档角度调节，让全车乘员都能舒适使用。其低蓝光的护眼认证，也确保全家观看无忧。极氪9X搭载全球首创的飞翼式滑移屏在硬件之上，极氪9X首发行业首个原生AI智能座舱操作系统——极氪AI OS 7，配备双8295座舱芯片，提供强大算力。它可通过主动智能AI桌面实现场景化推荐，犹如随身助理般贴心，为用户提供更主动、更智能的交互体验。极氪9系双旗舰开启中国豪华旗舰新时代作为新一代的豪华旗舰SUV，极氪9X不仅凝聚了浩瀚超级电混、浩瀚AI数字底盘、浩瀚安全盔甲与千里浩瀚安全辅助驾驶四大核心技术，更以原创豪华设计和全场景豪华体验，重新定义了新能源时代的旗舰SUV价值标杆。极氪9X与极氪009，形成极氪9系“双旗舰”布局，以技术的突破、美学的升华和体验的极致，开启属于中国豪华旗舰的新时代。
金融界09-29 23:21

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