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港股周报：突发利空，恒生指数冲高回落！

，同比增长18%； 8. 中国平安举牌中国太保H股； 9. 京东集团第二季度净营收3566.6亿元同比增22.4%； $京东集团-SW(09618)$ 10. 网易Q2净收入279亿元，同比增长9.4%； $网易-S(09999)$ 11. 银诺医药-B上市首日暴涨206%； $银诺医药－Ｂ(02591)$ 12. 美国7月PPI同比涨幅从前月的2.3%飙升至3.3%，9月降息预期降温； 13. 7月，一线城市二手住宅销售价格环比下降1.0%，降幅比上月扩大0.3个百分点； 14. 7月份社会消费品零售总额3.88万亿，同比增长3.7%，不及预期。本周老虎用户热门交易个股： Top2：银诺医药，本周五，银诺医药登陆港交所，首日暴涨206%，IPO获5364倍超额认购，公司是国内GLP-1创新药龙头； Top5：中慧生物，本周一，中慧生物登陆港交所，上市首日暴涨158%，次日再涨31%，本周最高较IPO发行价暴涨362%； Top6：腾讯控股，本周三，腾讯发布二季报，总收入1845亿元，同比增长15%；经营利润692亿元，同比增长18%；超市场预期，股价一度回到600，为4年来首次； Top9：京东集团，本周四，京东发布二季报，净营收3,566.6亿元，同比增22.4%，预估3,354.5亿元。新业务收入同比增长199%，但经营亏损高达148亿：下周值得关注的大事件： 1. 下周五晚，美联储主席鲍威尔将在怀俄明州杰克逊霍尔举行的堪萨斯城联储年度央行会议上，就经济前景及美联储政策框架评估发表演讲； 2. 下周，零跑、小米、泡泡玛特、快手、哔哩哔哩等公司将发布财报： $零跑汽车(09863)$ $小米集团-W(01810)$ $泡泡玛特(09992)$ $快手-W(01024)$ $哔哩哔哩-W(09626)$ 　　

老虎证券08-15 17:16

险资年内举牌29次狂揽银行股，保险证券ETF(515630)强势涨超4%

0030)、国泰海通(601211)、中国太保(601601)、华泰证券(601688)、中国人寿(601628)、招商证券(600999)、东方证券(600958)、广发证券(000776)，前十大权重股合计占比63.18%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-15 13:46

险资ABS规模增长显著，保险证券ETF(515630)上涨近2%

0030)、国泰海通(601211)、中国太保(601601)、华泰证券(601688)、中国人寿(601628)、招商证券(600999)、东方证券(600958)、广发证券(000776)，前十大权重股合计占比63.18%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-15 10:15

刚刚，市场巨震！

块方面，金融股联袂拉升；保险板块方面，中国太保A港股双双涨超5%，新华保险涨近4%，中国人保、中国平安都涨超2%。消息面上，时隔六年再现保险公司举牌保险公司。港交所披露的数据显示，近日，中国平安增持中国太保H股约174万股，每股作价32.07港元，增持总金额约5583.89万港元。增持完成后，中国平安持有中国太保H股股份占其H股总股本的比例约5.04%，达到举牌条件。受利好驱动，今天中国太保H股涨势强劲，股价涨幅一度涨近7%；A股一度涨近6%。中国平安此举亦引发了市场对于保险股的热情，并带动市场情绪再度偏向红利资产。今天银行板块也基本普涨。非银板块方面，今天“牛市旗手”继续发力。长城证券涨停，国盛金控、华泰证券涨超4%。港股方面，截至目前，东方证券涨超4%。券商板块近两月持续上涨，与市场活跃的交投情绪不无关联。进入8月份之后，市场明显活跃起来，月内成交金额基本维持在1.5万亿元以上，多个交易日维持在1.7万亿元以上水平。据媒体采访，有券商表示，近期保证金规模稳健增长。还有一些市场人士表示，近期申购基金的投资者也有增多。并且，加杠杆的存量客户明显增多。近期，融资余额持续增长，截至昨天，已超过2.02万亿元。机构分析表示，增量资金接力入市打开券商经纪、两融、资管、投行等业务的增长空间，证券行业有望进入新一轮增长期。科技领域，虽然算力赛道今天有所回调，但接替发力的半导体板块再度爆发，尤其寒武纪、海光信息等芯片概念股表现出色。据环球时报援引路透社8月13日爆料，美国秘密在人工智能相关芯片中设置追踪器，以发现“芯片被转运至中国的情况”。该报道再度引爆国产替代板块。寒武纪一度大涨12%续创历史新高，总市值突破4000亿元，股价迈向千元大关；海光信息亦一度大涨超14%。泰凌微、瑞芯微、博通集成、北方华创、国科微等半导体个股涨幅明显。机构表示，当前半导体周期仍处于上行通道，据WSTS，2025年上半年全球半导体市场规模达3460亿美元，同比增长18.9%。从已披露半年报或业绩预告的企业来看，受益AI驱动需求和国产替代加速，澜起科技、海光信息等公司2025年上半年业绩表现较好，营收、归母净利润实现同比增长。展望未来，AI仍将是半导体产业向上成长的最大驱动力，一方面云端AI需求持续，另一方面终端AI应用有望加速落地，并且中国半导体厂商在后续AI产业发展过程中的受益程度有望显著提升。当前，指数一路高歌，从3600到3700，关于“牛市”的讨论越来越多。而且随着美元降息周期的开启，这种预期可能还会强化。 02 牛市真的来了？ 2025年至今，全球资本市场虽然一度因为宏观事件（关税）出现剧烈波动，但很快就出现反弹。如果从4月的低点算起，涨幅是十分明显的。美股屡创新高，港股、A股指数也刷新了最近几年的纪录。在各类政策利好、经济复苏预期增强的推动下，股市出现交易活跃度提升、融资需求增加、金融创新加速等利好迹象。于是，股市是否已经进入牛市，也成为近期最受关注的议题。从两大股市定价的基本因素去看，结论是乐观的。首先，是基本面复苏向好。宏观的数据，是制造业PMI重回扩张区间等等；微观数据，则是企业盈利。根据wind的统计数据，目前已经披露的中报，中国上市公司的整体盈利情况呈现温和复苏的态势，且归母净利润同比增长（8.6%），要快于总营收增长（5.3%）。其次，流动性宽松预期已经确立。随着美国最新CPI低于预期，美联储9月份的降息概率已经超过90%，并会引领全球央行（包括中国央行）降息，市场利率下行，债券收益率降低，有利于资金从固定收益市场转向股票市场。一些统计数据，也显示资金在加速流入股市。例如2025年1-7月，以小额挂单（<4万元）衡量的散户资金净流入超3.2万亿元，且每月均为净流入状态。同时，A股新开户数达1456万户，同比增长37%。截至8月12日，A股两融余额达2.03万亿元，其中融资余额2.02万亿元，为10年来首次重返2万亿大关。 7月新成立公募基金超140只，创2025年单月新高；2025年险资举牌次数达21次（近5年新高），一季度净买入股票4000亿元，二季度继续加仓；7月外资净流入27亿美元（6月为12亿美元），摩根士丹利等机构看好中国资产吸引力回升。 8月1日-7日，股票型ETF净流入689.68亿元，总规模逼近4.7万亿元。前7月再融资规模达7675亿元，同比增长3.4倍（达2024年全年水平），定增募资占比95%，金融、半导体行业融资需求旺盛。虽然是不是牛市，可能还需要继续观察，以等待更多指标和信号的确认，但目前指数和个股都持续创出新高，股市的趋势是向好的。 03 谁将是大赢家？华西证券等机构认为，庞大的居民增量资金，将成为市场上涨的重要驱动力，成长风格如券商、科技或持续占优。历史上，每一轮降息周期往往伴随着股市的上涨，而券商作为资金流动的“管道”，业务量自然水涨船高。例如，2015年牛市期间，两融余额突破2万亿元，券商利息收入激增；2020年牛市期间，沪深两市单日成交额突破1.5万亿元，较熊市时期增长3倍以上，直接增厚券商经纪业务收入和利润；2021年全球IPO融资额创历史新高，中金公司、中信证券等投行收入增长50%以上；2025年Q2，中国股票型基金规模同比增长30%，券商资管收入大幅增长。回顾过去几轮牛市，券商板块通常先于大盘启动，且弹性大，涨幅也远超指数： 2007年A股牛市，上证指数上涨至6124点，券商板块平均涨幅超过500%，中信证券股价翻10倍；2014-2015年A股牛市券商板块率先启动，中信证券、海通证券等龙头股涨幅超300%；2020年全球牛市，中信建投、东方财富等涨幅超200%。这波港A股金融牛行情中，香港证券ETF堪称最锋利的矛，今日盘中净值再创历史新高，年内涨超58%。自去年924以来，香港证券ETF(513090)飙涨153.85%，位居全市场断层第一。作为全市场独家品种——香港证券ETF(513090)备受资金青睐，今年下半年资金净流入额125.18亿元，最新规模252亿元。香港证券ETF成份股仅16只，前十大权重股占比超89%，弹性大，支持T+0交易，费率0.2%/年，全市场最低。除了券商，另外一个板块--科技创新，也是牛市大赢家之一，原因是流动性宽松，本就非常利好科技创新板块，像目前最热门的半导体、AI、创新药、机器人等。芯片ETF易方达(516350)今日上涨，年内涨幅11.27%，位居同指数第一。芯片ETF易方达聚焦AI芯片，权重股包括中芯国际、寒武纪、北方华创、海光信息等龙头公司，其费率0.2%/年，同类最低。 04 结语在经济复苏+流动性宽松+政策支持+市场情绪回暖，四大因素共同推动之下，市场的“牛味”渐浓。这种环境下，作为“先锋”的券商行业，有望持续迎来交易量增长、投行业务爆发、财富管理需求提升、杠杆资金涌入等多重利好，业绩与估值同步提升，形成“戴维斯双击”，并先于整体市场而动。同样受益于此种市场环境的科技创新板块，也有望出现类似的表现，尤其是在AI等创新科技产业飞速发展，AI算力需求不断提升的当下。或许，牛市不会永远持续，但在趋势未变之前，券商也好，创新科技也好，仍是投资者不可忽视的核心赛道。（全文完）

格隆汇08-14 18:39

A股收评：沪指3700点得而复失！军工板块下挫，保险股活跃

O概念等跌幅居前。另外，保险板块活跃，中国太保涨近5%；电子身份证、数字哨兵板块拉升，恒宝股份涨停；脑机接口板块走高，南京熊猫、创新医疗等多股涨停；玻璃玻纤、跨境支付及数字货币等板块涨幅居前。具体来看：军工股大幅回调，天秦装备跌超11%，捷强装备跌超9%，恒宇通信、北方长龙、建设工业、长城军工等跟跌。消息面上，昨晚，长城军工发布股票交易异常波动暨严重异常波动公告。截至8月13日收盘，其股票10个内涨幅偏离值累计超100%，属严重异常波动。公告称，公司基本面未变，但股价脱离基本面，投资者交易或面临较大风险。若股价进一步上涨，公司可能申请停牌核查。半导体、元件股震荡走低，汇成股份跌超7%，新恒汇、阿石创、上海合晶跌超6%，富满微、安凯微等跟跌。中信证券表示，当前半导体周期仍处于上行通道，其中AI持续强劲，泛工业接棒消费电子也进入复苏阶段。展望未来，AI仍将是半导体产业向上成长的最大驱动力，一方面云端AI需求持续，另一方面终端AI应用有望加速落地，并且中国半导体厂商在后续AI产业发展过程中的受益程度有望显著提升，从上市公司的角度其投资逻辑具体可以分为两条主线，其中云端看国产替代，终端看下游增量。房屋检测板块大跌，C广建科跌超13%，华建集团跌停，设研院跌超8%，深圳瑞捷跌超5%，华维设计、建科院等跟跌。保险股涨幅居前，中国太保涨超4%，中国人保、新华保险涨超2%，中国平安、中国人寿跟涨。脑机接口概念走强，博拓生物20cm涨停，创新医疗涨停(8天5板)，三博脑科涨超8%，狄耐克、岩山科技等跟涨。消息面上，OpenAI拟投资脑机接口公司，于马斯克的Neuralink展开竞争。据三位直接了解该计划的人士透露，这家名为Merge Labs的新创公司正在以8.5亿美元的估值进行新一轮融资，预计大部分新资本将来自OpenAI的风险投资团队。跨境支付板块表现活跃，四方精创涨超15%，吉大正元、京北方10cm涨停，新国都涨超6%，普联软件、东信和平等跟涨。展望后市，中金公司研报认为，乐观情绪下本轮行情尚未结束，今年A股市场更像“增强版2013”。今年市场结构和2013年相似，小盘和成长风格占优，但今年市场整体表现有望明显好于2013年。后市来看，估值抬升、增量资金入市背景下不排除指数波动加大，但宽松流动性结合盈利修复及叙事扭转，自去年“9·24”以来的本轮行情仍在延续过程中。配置上，建议关注景气高且有业绩验证的AI/算力、创新药、军工、有色等板块；业绩弹性较高，受益于居民资金入市的券商、保险行业；红利板块预计仍将延续分化表现。

格隆汇08-14 15:28

港股通高股息行业配置价值受市场关注，港股红利ETF博时(513690)多空胶着，获杠杆资金持续布局中

有连云08-14 15:00

中国平安举牌中国太保H股，港股通非银ETF(513750)连续3日上涨超6%，多只港股保险股盘中价创新高

入中国太平洋保险（集团）股份有限公司（中国太保，601601.SH；2601.HK）H股股票，合计耗资约5583.87万港元。举牌后，中国平安持有5.04%的中国太保H股。 Wind数据显示，8月14日早盘，港股非银板块表现活跃，中证港股通非银行金融主题指数第一大权重股中国平安，盘中价创60日新高；友邦保险、中国财险盘中价均创250日新高。场内ETF方面，截至2025年8月14日 13:10，中证港股通非银行金融主题指数强势上涨1.81%，成分股阳光保险上涨5.63%，中国太保上涨4.83%，新华保险上涨3.90%，中国财险、东方证券等个股跟涨。港股通非银ETF(513750)盘中涨超2%，冲击3连涨。中泰证券认为，上市险企具备双面红利股属性，看好寿险估值演绎，一方面上市险企自身具备股息优势；另一方面，以中国平安为代表的头部险企较早布局了境内外上市高股息标的，红利资产的股价将对公司业绩产生较大间接影响。中国银河证券研报认为，近年来，保险行业逐步迈向高质量发展道路。资产端，利率下行挑战险企盈利能力，但政策组合拳推动市场改革持续深化，资本市场发展态势长期向好，险企投资收益率压力不断缓解。负债端，人身险预定利率进一步下调，有助于减轻利差损压力，降低负债成本，推动人身险高质量迈向低利率时代；提振消费相关政策因素推动乘用车销售市场预期扩张，利好财险保费收入持续增长。港股通非银ETF(513750)：市场首只且唯一一只跟踪港股非银指数的ETF，不受QDII额度限制；其中牛市“第二旗手”保险占比超6成。从港股通证券范围中选取符合非银行金融主题的不超过50家上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内非银行金融主题上市公司的整体表现。最新规模达148.79亿元，创成立以来新高。近6天获得连续资金净流入，最高单日获得9.06亿元净流入，合计“吸金”17.20亿元。场外联接(A类：020500；C类：020501)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-14 13:28

权重股再拉沪指，创阶段新高！寒武纪暴涨12%，MSCI中国A50ETF(560050)放量大涨近2%，冲击四连阳！

寒武纪涨超12%，海光信息涨超11%！中国太保涨超5%，北方华创涨超4%。宁德时代涨超2%，紫金矿业涨超1%，工业富联、比亚迪、贵州茅台等微涨。【MSCI中国A50ETF（560050）标的展示前十大成分股】截至11：18，成分股仅做展示使用，不构成投资建议【A股近期为何表现强势？】近期A股的表现强劲，中金公司指出，是受以下几个因素共同影响： 1）资金面对当前市场的解释力度边际增强。居民储蓄存款增长叠加“资产荒”，股市相对吸引力提升。且近期A股资金面筹码结构改善，市场指数突破主要成本曲线且短期成本曲线高于长期成本曲线，表明早期入场投资者整体开始转为浮盈，新入场投资者成本更高但也处于浮盈状态，资金筹码结构显示目前位置有较好的赚钱效应； 2）今年A股市场整体盈利增速有望结束“四年连降”转为正增长。在下半年A股展望中上调了2025年A股盈利预测至3.5%，增速较2024年明显改善，上市公司盈利变化对今年指数表现有支撑； 3）短期外部不确定性下降且好于市场预期。8月12日，中美发布联合声明，自8月12日起再次暂停实施24%的关税90天，关税不确定性阶段性下降；同日，美国发布的7月CPI同比+2.7%，低于市场预期，通胀不高加大美国9月降息概率，对中国资产有正向支持。（来源于中金公司20250814《今年A股市场更像“增强版2013”》）【后市将如何演绎？】浙商证券认为，目前A股处于历史上第一次“系统性‘慢’行情”中。宏观层面，风险偏好提升和无风险利率下行推动A股走出“系统性行情”；我国崛起和我国优势，形成“慢”牛格局。与此同时，技术和量化维度看，人民币兑美元汇率步入稳定升值节奏、上证走势超预期令市场中枢抬升催生“系统性”行情，指数“上滚峰”筹码结构、板块节奏分化昭示着“慢行情格局形成。预计上证指数中长期目标大概率已经不再局限于挑战2024年10月8日的3674高点附近，有望稳扎稳打、挑战更高。（来源于浙商证券20250810《策略深度报告：中国A股历史上第一次“系统性‘慢’行情”》）资料显示，MSCI中国A50ETF（560050）跟踪MSCI中国A50互联互通指数，该指数采用“优选龙头、均衡配置”的编制理念，覆盖了代表中国经济力量的各行业龙头，反映了国际视野下的中国核心资产，为国内外投资者一键配置全球瞩目的中国优质资产、力争分享中国经济高质量发展的红利提供了全新解决方案。核心资产长期配置价值凸显，为资产配置“压舱石”优选。关注核心龙头资产，认准A50规模领先的MSCI中国A50ETF(560050)，场外联接(A类：014528；C类：014529)。风险提示：投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。MSCI中国A50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成分股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于MSCI中国A50互联互通指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-14 13:08

港股午评：恒指微跌0.06%、科指跌0.45%，大金融股活跃，科技股分化，腾讯绩后涨超1%

尤其是阳光保险涨近7%领衔内险股上涨，中国太保、新华保险涨幅较强，中金公司、中国银河、农业银行、中信银行、建设银行齐涨；比特币新高，加密货币概念股集体走强，新火科技控股涨近13%，业界期待政策放松节奏提速，内房股与物管股携手上涨，高铁基建股、体育用品股、生物医药股、黄金股多数活跃。另一方面，脑机接口概念股、军工股走低，双焦期货继续下挫，煤炭股普遍下跌，苹果概念股、汽车股、钢铁股、纸业股、电力股普遍表现低迷。企业新闻耐世特(01316.HK)：上半年收入约22.4亿美元，同比增加6.8%；净利润约为6348万美元，同比增加304.46%。新秀丽(01910.HK)：上半年销售额16.62亿美元，同比下降6%；净利润1.18亿美元，同比下降30.2%。腾讯控股(00700.HK)：2025二季度收入1845亿元，同比增长15%；净利润556亿元，同比增长17%。上半年实现总收入3645.26亿元，同比增长14%，净利润1034.49亿元，同比增长16%。电能实业(00006.HK)：上半年营收3.52亿港元，同比下降22%；净利润30.4亿港元，同比增长1.2%。兖矿能源(01171.HK)：发布盈警，预计中期净利润约46.5亿元，同比减少约38%。宜搜科技(02550.HK)：发布盈喜，中期收入约3.75亿-3.85亿元，同比增约35%-39%；净利润约980万-1050万元，同比增约188%-208%。再鼎医药(09688.HK)：上半年总收入约2.16亿美元，同比增长15.35%；净亏损8916.5万美元，同比收窄33.33%。惠理集团(00806.HK)：上半年收入2.21亿港元，同比下降6.3%；净利润2.52亿港元，同比增长572.7%。多点数智(02586.HK)：上半年收入约10.78亿元，同比增长15%；净利润约6200万元，同比扭亏为盈。机构观点中信证券：展望8月份，半年报业绩期将是港股行情是否延续的重要节点。结合政策方面“反内卷”的广泛影响与快速落地，预计短期市场可能由前期的流动性驱动转往业绩驱动与政策验证的共振阶段。兴业证券：长期继续坚定看多做多港股。全球投资者特别是中国投资者对于中国股市的牛市思维正在持续增强。兴业证券维持此轮港股行情将走出超级长牛的判断。中短期，维持下半年港股行情震荡向上，持续创新高的判断。美联储降息可能只是时间问题，聚焦联储降息和美元走软对港股流动性的进一步刺激动能。国元国际：从中长期视角来看，虽然此前国内高层会议显示短期内出台超预期宽松政策的可能性较低，但为了应对关税影响，下半年在经济动能减弱时仍可能会有相关政策出台。政策预期仍能支撑港股估值，预计港股中长期内保持韧性。光大证券：港股整体盈利能力相对较强，同时互联网、新消费、创新药等资产相对稀缺，结合当前估值仍偏低，长期配置性价比仍较高。近期恒生指数已经突破了前期高点，上涨阻力较小，在稳增长政策的持续发力下，港股市场未来或许将继续震荡上行。

金融界08-14 12:18

龙头互买！平安回应举牌太保，保险证券ETF(515630)涨近2%，机构指出保险配置机会

泰证券(601688)上涨5.02%，中国太保(601601)，新华保险(601336)等个股跟涨。保险证券ETF(515630)上涨1.76%，冲击4连涨。最新价报1.45元。保险证券ETF是市场上唯一跟踪800证保（399966.SZ）的指数基金，中证800证券保险指数是在中证800指数的基础上，选择证券保险行业内对应的证券作为指数样本，为投资者提供更多样化的投资标的。近日，中国平安增持中国太保H股约174万股，每股作价32.07港元，增持总金额约5583.89万港元。增持完成后，中国平安持有中国太保H股股份占其H股总股本的比例约5.04%，达到举牌条件。对于举牌中国太保H股一事，8月14日，中国平安相关负责人表示：“相关投资属于财务性投资，是险资权益投资组合的常规操作。” 机构指出，当下看好保险股的逻辑： 1、偿付能力呵护：监管推动长期投资试点，给予最低资本打折，且投资收益可按权益法记账 3、银保渠道保单收益率明显高于存款利率，带动保费高增长，报行合一下大公司市占率明显提升； 3、随着预定利率的下降，保险负债成本明显改善； 4、今年权益资产收益较高，保险公司投资情况良好； 5、大部分保险股估值pb1.2倍，pev0.6倍，25年以来涨幅不多，在资产和负债端都改善的情况下有补涨需求数据显示，截至2025年7月31日，中证800证券保险指数(399966)前十大权重股分别为中国平安(601318)、东方财富(300059)、中信证券(600030)、国泰海通(601211)、中国太保(601601)、华泰证券(601688)、中国人寿(601628)、招商证券(600999)、东方证券(600958)、广发证券(000776)，前十大权重股合计占比63.18%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-14 11:08

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