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这一次，中国不准备合作？！抛售20亿美元才暂止人民币跌势，鲍威尔挑战巨大
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财经报社(香港)讯周一(8月21日)中国央行意外不对称下调LPR利率，一年期调降10个基点五年维持不变，这令市场感到失望。这一次，中国选择仅将一年期基准贷款利率下调10个基点，而维持五年期基准贷款利率不变，这令原本预计两项利率都将下调15个基点的分析师感到意外。这一消息导致中国蓝筹股跌至9个月低点，并使人民币承压，尽管中国人民银行(PBOC)试图通过中间价汇率来支撑人民币。分析师估计，中国各银行上周代表央行在海外出售了至少20亿美元的人民币，但只是暂时止住了人民币的跌势。西方投资者似乎仍认为，中国政府将像过去那样，推出大规模财政刺激措施，为经济注入活力。然而，当局并没有表现出满足这一预期的迹象，因此，或许金融市场并不像他们喜欢认为的那样重要。这并不是说北京什么都没做。中国证券监管机构上周五公布了旨在提振投资者信心的一揽子措施。上周末，数十家中国上市公司做出了回应，列出了回购自家股票的计划。中国央行还表示，中国将协调金融支持，以解决地方政府债务问题，有大量报道称，政策制定者鼓励银行增加放贷。很明显，这并不是投资者所渴望的财政支出，但也许这一次中国政府不准备合作。在最初的动荡之后，中国股市从低点反弹，日经指数走高，甚至澳元也设法企稳。虽然中国政府可能对债务融资支出不感兴趣，但美国就不是这样了，美国的预算赤字每年高达1.6万亿美元。这种曾经只与战争联系在一起的赤字可能是经济继续令人意外的原因之一。亚特兰大联邦储备银行最新的GDP估计年化增长率为5.8%，虽然肯定有些夸大，但这个季度看起来像是一个风暴。这肯定比美联储在上次政策会议上的预期要有趣得多，并给美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)在本周的杰克逊霍尔会议上传递信息带来了挑战。他可以承认这种（经济）强势，从而为最近美国国债收益率的飙升开绿灯，或者他可能会强调通胀的下降也令人惊讶。看看他怎么强调平衡将会很有趣。
风起 1评论2023-08-21
决策分析：中国不下调5年期LPR是将有大招？债市又狂躁了，鲍威尔万众瞩目
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续了中国方面令人失望的节俭刺激举措。中国央行将一年期贷款利率下调10个基点，而维持五年期贷款利率不变，这令原本预计两项利率都将下调15个基点的分析师感到意外。市场对这一微不足道的刺激感到失望，中国蓝筹股下跌0.4%，至近九个月来的最低水平，而澳元作为中国风险的代表，出现了短暂下跌。尽管中国政府似乎不愿增加借贷任务，但投资者一直希望中国能重现过去刺激经济增长的大规模财政支出。事实上，市场上有传言称，中国政府之所以没有下调5年期利率，正是因为即将采取更重大的行动。随着监管机构表示支持，一批中国企业纷纷提出股票回购计划，也提振了市场人气。摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外最广泛的亚太股市指数仍下跌0.4%，创今年新低，上周曾暴跌3.9%。日本日经指数上涨0.4%，不过上周该指数下跌了3.2%。分析师担心，市场多头已经过多，尤其是科技股，容易受到更深程度回调的影响。美国银行对基金经理的最新调查发现，市场情绪是2022年2月以来最不悲观的，而现金水平处于近两年低点，四分之三的受访者预计全球经济将软着陆或不着陆。与此同时，高盛分析师认为，投资者仍有增加股票头寸的空间。他们在报告中写道：“回购限制窗口的重新开启，将在未来几周提振股票需求，尽管今年秋季预期的一系列股票发行可能会部分抵消这一影响。” 股票估值受到债券收益率大幅上升的部分压力，美国10年期国债收益率上周触及10个月高点4.328%。周一早间，美国国债收益率再次升至4.28%，突破4.338%将使其达到2007年以来的最高水平。市场预计，美联储(fed)主席鲍威尔(Jerome Powell)将在本周的杰克逊霍尔会议上注意到收益率的跃升，以及近期一系列强劲的经济数据。亚特兰大联邦储备银行(Atlanta Fed)的GDP Now追踪数据显示，本季度GDP增长率将达到令人兴奋的5.8%。巴克莱分析师Marc Giannoni说：“这是鲍威尔对经济状况进行最新评估的机会，目前经济状况似乎比预期更强劲，并加强了进一步加息的理由。” Giannoni说：“即便如此，如果他提供具体指导，我们也会感到意外，因为8月份关键的就业、CPI和零售销售数据都将在9月会议之前公布。” 大多数接受调查的分析师认为美联储已经结束了加息，而期货显示，到12月再加息一次的可能性约为31%。美国国债收益率上升帮助美元斩获五周涨幅，兑日元触及九个月高位146.56。周一，由于市场担心日本干预汇市的风险，该汇价交投在145.35附近。美元和收益率的上升令金价承压于1,890美元，上周触及五个月低点。油价周一小幅走高，结束了连续7周的上涨，原因是对中国需求的担忧抵消了供应紧张的影响。布伦特原油期货上涨52美分，至每桶85.32美元，美国原油期货反弹62美分，至每桶81.87美元。液化天然气(LNG)价格受到澳大利亚海上设施罢工风险的支撑，这可能影响全球约10%的供应。日内焦点与风向标： 09:15 中国一年期和五年期贷款市场报价利率 14:00 德国7月生产者物价指数
云涌2023-08-21
尽管经济陷入困境为何中国仍在避免大规模刺激？美媒：习近平决心摆脱其前任的增长模式
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下调至低于政府设定的5%的目标。随着中国央行加大力度遏制人民币跌至2007年以来的最低水平，外国投资者正在撤出资金。美国财长耶伦(Janet Yellen)本月将中国称为美国的“风险因素”，而美国总统拜登(Joe Biden)在最近的一次竞选活动中称中国经济为“定时炸弹”。彭博社称，拜登选择让经济过热，在家庭刺激和基础设施建设上花费数万亿美元来推动经济，而习近平却在努力最终打破中国依赖投机性公寓建设和低回报项目来刺激经济增长的习惯，这些项目由不透明的地方贷款提供资金。如果中国是一颗“定时炸弹”，习近平的目标就是化解它。世界最大的两个经济体之间的经济哲学冲突，已经在改变投资流向，并可能推迟中国超越美国的日期，或者可能意味着这一时刻永远不会到来。彭博社指出，习近平及其领导团队面临的风险是，避免过度刺激的决心会削弱全国14亿人民的信心。世界银行(World Bank)前中国局局长Bert Hofman表示，中国正在经历一场“预期衰退”，“一旦所有人都认为未来增长将放缓，这将是自我实现的”。 (截图来源：彭博社) 在最坏的情况下，这种动态以停滞或“日本化”告终，一些经济学家在中国最新的消费者价格数据中看到通缩的警告。价格下跌既是需求疲软的征兆，也是未来经济增长的拖累，因为家庭推迟购买，企业利润下降，实际借贷成本上升。彭博社文章写道，如果全球市场受到惊吓，中国经济下滑可能引发全球投资者从风险较高的资产中撤出——就像2015年发生的那样，当时中国货币贬值和国内股市暴跌让时任美联储主席的耶伦感到不安，以至于取消加息。我们还没有到那个地步，但如果情况重演，可能会让人们对美联储的预期再次被颠覆，暂停加息并转向降息的速度可能会快于市场预期。
tqttier 1评论2023-08-21
中国有双“看不见的手”？荷兰国际集团：美元/人民币走势“诡异” 央妈试图划定“某种”界限
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美元指数在103.38区间震荡，未因着中国央行再次降息而冲高。中国1年期贷款优惠利率下调10个基点至3.45%，而5年期贷款优惠利率则出人意料地保持不变。降息并未导致人民币大幅波动，荷兰国际集团(ING)表示，美元/人民币走势“诡异”，表明中国央行正试图在7.35附近划定“某种”界限。中国央行再次降息并不意外，但5年期贷款优惠利率不变，引发了人们对中国计划如何刺激房地产行业需求的疑问，因为这被认为对中国抵押贷款市场更为重要。 ING如此解读：“降息并未导致人民币大幅波动，美元/人民币汇率持续走低表明中国正试图在7.35附近划定某种界限。与对其外汇干预活动非常透明的日本不同，很难辨别中国是否在干预以接近当前水平抛售美元。” “然而，随着中国采取货币刺激措施，美元本周有望守住涨势，”该机构继续解释。美元本周焦点将是周五美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上的讲话，当前美国10年期国债收益率接近4.30%，而ING利率策略团队倾向于4.50%，意味着仍存在上行空间。有趣的是，ING团队指出，美国10年期国债收益率与未来4、5年的政策利率定价最为相关。换句话说，美国国债的抛售与本次紧缩周期的最终利率无关，而更多地与在更正常条件下联邦基金利率的稳定有关。鲍威尔主席可能会在周五对此做出一些解释。然而，最重要的是，美联储现在就通胀解除警报还为时过早，美元可能会守住涨势。 ING补充展望：“美元指数保持在100日移动均线103.20上方，本周可能小幅升至104.00。” 此外，本周，市场需要关注金砖国家(BRICS)在南非举行的领导人峰会，将于8月22至24日举行并提供头条新闻。金砖国家扩张的话题成为首要议题，不可避免地会引发对去美元化威胁的质疑。欧元：另一批软PMI？在欧洲央行行长拉加德周五发表讲话之前，欧元区本周的亮点将是周三公布的8月份PMI初值。目前，欧洲前景黯淡，包括德国重新被称为“欧洲病夫”。“让我们看看制造业PMI是否会进一步恶化，以及服务业PMI是否明显进入50以下区域，”ING指出。欧元/美元在1.09下方开始显得相当舒适，而在支撑位1.0835/45下方可能会跌至1.0775区域。当然，随着美国国债收益率上涨并对风险资产构成威胁，而中国仍然脆弱，欧元/美元将难以回到100日移动均线1.0930上方。英镑：短期内保持收益英国央行贸易加权英镑指数继续交投于今年高点附近，这无疑是受到高短期利率的支撑。例如，300万英镑的隐含收益率为5.40%，这使得英国债券市场上的外汇对冲头寸非常昂贵。英镑的强势很可能会持续到下一轮英国工资和消费物价指数，分别于9月12日和9月20日公布时，考虑到外部投资环境的不利因素，英镑兑欧元的走势将比兑美元的走势更大。本周，英国日历清淡，直至周三发布PMI数据。欧元/英镑可能维持在0.8500-0.8550区间内，而英镑/美元则仍陷于上周1.2615-1.2785的窄幅区间内。
会员
小萧2023-08-21
中国敲响“经济灾难”信号！9万亿地方政府融资平台出现“裂痕”：偿还债务困难、被迫控制借贷
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据中国媒体上周六(8月19日)报道，中国央行可能会与银行建立紧急流动性工具，向地方政府融资平台提供期限较长的低成本资金，但未透露消息来源。此举如果获得批准，将使现金短缺的地方政府融资平台获得资金，以改善现金流并避免短期流动性压力。尽管国际货币基金组织估计去年地方政府融资平台债务规模为57万亿元人民币，约合7.8万亿美元，但尚无官方数据。 (来源:Bloomberg) 华侨银行(Oversea-Chinese Banking Corp.)经济学家Tommy Xie表示，所报道的央行牵头融资计划将是与之前努力相比的“相当大的变化”。他强调：“如果央行在这方面发挥带头作用，将提供流动性来帮助解决地方政府债务问题，可能会在一定程度上缓解问题。”
小萧2023-08-21
“这是一个令人惊讶的结果”！中国央行最新举动引发热议中国当局传递什么信号？
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FX168财经报社(香港)讯中国央行周一(8月21日)出人意料地维持广受关注的抵押贷款利率不变，此外，中国央行下调短期贷款利率的幅度低于预期。上述意外举措出炉后，中国股市应声下挫。中国央行表示，8月份五年期贷款市场报价利率(LPR)——抵押贷款的参考利率——维持在4.2%不变。自2019年以来，LPR一直被视为中国事实上的基准融资成本。此外，中国央行将一年期LPR从3.55%下调至3.45%。交易员原本预计两项利率都将下调15个基点。 (图片来源：彭博社) 澳新银行集团(Australia & New Zealand Banking Group Ltd.)高级中国策略师邢兆鹏表示：“这是一个令人惊讶的结果，表明银行没有做好充分准备。我们相信未来几个月还会继续降息。” 香港恒生指数跌幅一度高达1.8%，逼近去年11月以来的最低收市水平。中国内地股市也连续第二天下跌，金融股和地产股跌幅最大。 MSCI中国指数一度下跌1.1%，至6月1日以来的最低水平。美股期货也回吐早些时候的涨幅。中国央行和金融监管机构上周与银行高管会面，再次要求银行增加贷款，这进一步显示出对经济前景的担忧加剧。澳新银行大中华区首席经济学家Raymond Yeung在谈到贷款利率时说：“中国央行意外保持5年期LPR不变，这与房地产救助的总体政策基调不一致。5年期LPR不变的政策信息将混淆市场，稀释情绪影响。” 本次5年期以上LPR维持4.2%不变，意味着购买普通住宅首套房贷利率下限继续为4.0%，二套房贷利率下限继续为4.8%。仲量联行(Jones Lang LaSalle Inc.)大中华区首席经济学家兼研究主管Bruce Pang表示，在上月中央政治局会议上省略关于房地产不是用于投机的承诺之后，人们一直在猜测政府是否会完全放松房地产政策。中国央行周一出人意料的小动作发出了一个信号，即“当局不希望房地产市场过热”。 Pang说道：“现在的信号是，房地产行业仍将有政策控制，只是这些政策将得到优化。”Pang并补充说，当局还引入了降低新抵押贷款利率的机制，减少调整5年LPR的必要性。华侨银行(Oversea-Chinese Banking Corp .)的利率策略师Frances Cheung表示，决策者可能也认为下调抵押贷款参考利率“不是最有效的工具”。令人失望的贷款利率数据加剧投资者对中国经济复苏的担忧。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)将MSCI中国指数的全年每股盈利增长预期从14%下调至11%，原因是对房地产危机蔓延的担忧再次出现。高盛并将12个月指数目标位从70下调至67，这意味着未来12个月的回报率为13%。包括Kinger Lau和Timothy Moe在内的高盛股票策略师在一份报告中写道：“在出台更有力的政策应对措施来遏制危机蔓延风险之前，我们认为中国股市的交投区间将低于我们此前的预期。” 与此同时，离岸人民币兑美元汇率继续走弱，下跌约0.2%。中国10年期国债收益率下跌1个基点，至2.55%。中国人民银行早些时候设定的人民币每日中间价高于彭博社调查的预期中值。许多经济学家预计，中国央行将在未来几个月降低银行存款准备金率，并进一步下调利率。
tqttier 1评论2023-08-21
【直击亚市】太失望！中国央行没扮演“救市主”，人民币还在跌鲍威尔本周重磅登场
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两项利率都将下调15个基点。与此同时，中国央行和金融监管机构与银行高管会面，再次要求银行增加贷款，这进一步显示出对经济前景的担忧加剧。 “央行意外保持5年LPR不变，与救助房地产的总体政策基调不一致。”澳新银行大中华区首席经济学家Raymond Yeung在谈到贷款利率时说，“LPR持有的政策信息将混淆市场，淡化情绪影响。” 与此同时，在中国人民银行设定人民币每日中间价率高于彭博社调查的平均预期水平后，离岸人民币对美元依旧疲软。高盛集团将MSCI中国股指全年每股收益增长预期从14%下调至11%，原因是对房地产危机蔓延的担忧再次出现。它还将12个月指数目标从70下调至67，这意味着未来12个月的回报率为13%。包括Kinger Lau和Timothy Moe在内的高盛股票策略师在一份报告中写道：“我们认为，在出台更有力的政策应对措施来遏制危机蔓延的风险之前，中国股市的交收区间将低于我们此前的设想。” 一项衡量美元强弱的指标在上周四和周五小幅下跌后，几乎没有变化。美债在亚洲早盘交易时段保持稳定，此前10年期国债收益率上周五从接近2007年以来的最高水平回落。尽管对经济衰退迫在眉睫的担忧正在消退，但谨慎的投资者面临的是根深蒂固的通胀和更多政策收紧的前景，在本周四和周五怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度会议上，美联储主席鲍威尔和欧洲央行行长拉加德将发表演讲。彭博经济的Anna Wong表示，鲍威尔预计将“在怀俄明州释放更为平衡的基调，暗示紧缩周期的结束，同时强调有必要在更长时间内保持较高利率”。另一个紧张情绪的迹象是，芝加哥期权交易所波动率指数周五盘中攀升至18上方，触及5月以来的最高水平。美国银行的Michael Hartnett警告说，鉴于中国经济动荡和债券收益率飙升，股市可能会再跌4%。美国大型科技股上周连续第三周下跌，为今年以来连续下跌时间最长跌势，原因是对全球利率上升的担忧打压了市场人气，而债券则从多年低点反弹。其他方面，油价在经历了自6月以来的首次单周下跌后上涨，金价几乎没有变化。
风起 1评论2023-08-21
“黑天鹅”突然飞出！中国央行维持房贷利率不变缩水版非对称降息加剧房地产危机担忧
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)讯中国刚刚飞出货币政策“黑天鹅”。中国央行周一(8月21日)出人意料地维持广受关注的抵押贷款利率不变，引发市场对世界第二大经济体将如何应对持续的房地产危机并恢复购房者信心的担忧。中国央行表示，8月份五年期贷款市场报价利率(LPR)——抵押贷款的参考利率——维持在4.2%不变。此前市场普遍预期五年期LPR将降至4.05%。 LPR利率一般由MLF利率与银行加点形成，8月15日，MLF利率下调15个基点，因此多数分析本月LPR可能会下调15个基点。此外，中国央行周一将一年期LPR(企业贷款的中期贷款基准)从3.55%下调至3.45%，降息幅度小于预期。此前市场预期一年期LPR将下调至更低的3.40%。在中国央行采取这一最新举措之前，7月份中国经济全面走弱，尤其是私人投资进一步下滑，房地产危机不断加深。凯投宏观(Capital Economics)上周表示：“在当前环境下，货币刺激的作用有限，至少单凭货币刺激本身不足以支撑经济增长。” 继6月份的一轮降息之后，周一的降息是当前宽松周期中最新的一次降息。自2019年以来，LPR一直被视为中国事实上的基准融资成本。LPR是由具有代表性的报价行，根据报价行对最优质客户的贷款利率，以公开市场操作利率加点形成的方式报价，是贷款利率定价的主要参考基准。因此，LPR下降将有效发挥方向性和指导性作用，进一步降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本，进而刺激实体需求。当前房地产市场低迷态势未改，居民住房信贷需求偏弱。市场普遍预计5年期以上LPR能随着MLF利率的显著调降而进一步下降，从而降低购房者按揭成本和月供，刺激居民购房需求。本次5年期以上LPR维持4.2%不变，意味着购买普通住宅首套房贷利率下限继续为4.0%，二套房贷利率下限继续为4.8%。对于本次LPR非对称下降，天风证券研究所宏观首席分析师宋雪涛指出，这反映出在支持居民中长期信贷的同时，稳定银行息差水平的政策取向。上周二(8月15日)，中国央行突然意外降息，将1年期中期借贷便利(MLF)利率下调15个基点，7天期逆回购利率调降10个基点。今年6月，中国央行还将MLF利率下调10个基点。经济学人智库(Economist Intelligence Unit)经济学家徐天辰(Xu Tianchen)表示：“目前的情况需要降息50个基点或更多，或者采取其他措施，如降低存款准备金率、增加政府支出和其他切实措施来促进经济增长。高层领导人应该尽快出台支持性政策，包括在大城市放松市场。更好的做法是，他们应该向陷入困境的大型开发商提供额外的流动性支持，以避免信心进一步下滑。” 这个世界第二大经济体早些时候证实了疲软的7月份经济数据，投资者和消费者信心动摇。今年1月至7月，中国房地产投资同比下降8.5%，这是今年以来的最低增速。今年上半年，房地产投资同比下滑7.9%。 (图片来源：香港《南华早报》) 瑞银(UBS)经济学家上周也表示，有必要出台更有力、更迅速的放松房地产政策，这对稳定房地产活动至关重要。全球房地产服务公司仲量联行(JLL)首席经济学家Bruce Pang说，降息可能会从需求方面恢复对房地产市场的信心，但中国的货币政策需要更有力、更有针对性。
tqttier2023-08-21
中国央行“再出手”害惨日元？美元/日元逆转上攻146！“黑天鹅”迟迟不见踪影……
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前的疲软跌幅，瞄准146关键阻力上攻。中国央行周初“再出手”救市，将一年期贷款优惠利率下调至3.45%，符合市场预期。这刺激对风险资产的需求，但损害日元。日本“黑天鹅”迟迟不见踪影，超宽松转向紧缩遥遥无期，导致日本需要大量买债消除汇市压力。周一，中国人民银行(PBOC)将一年期贷款市场报价利率(LPR)从此前的3.55%下调至3.45%，符合市场预期。值得注意的是，中国央行此前下调了中期借贷便利(MLF)、常备借贷便利利率(SLF)和逆回购利率，以向中国注入流动性。在中国央行上周采取行动之后，中国央行的声明基本在意料之中。消息公布后，美元/离岸人民币刷新日内高点7.3160附近。与此同时，中国央行的这个举措也影响了美元/日元的走势。 FXEmpire分析师Bob Mason提到，中国采取更激进的举措和刺激政策将刺激对风险资产的需求，但会损害日元。然而，在投资者等待杰克逊霍尔研讨会之际，支持日元的干预措施的威胁可能会限制美元/日元的实质性上涨。事实上，美联储预计将在9月份暂停加息周期，尽管市场已经消化了今年年底前再次加息25个基点的可能性。事实上，7月25至26日联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要表明，政策制定者继续将对抗通胀作为首要任务。此外，即将公布的更强劲的美国宏观数据表明经济极具弹性，应该会让美联储坚持其鹰派立场。这仍然支撑着美国国债收益率的上升，并有利于美元多头。然而，投资者更愿意在本周晚些时候举行的杰克逊霍尔研讨会之前观望，央行行长的言论可能会给市场带来巨大波动，并为美元/日元货币对提供一些有意义的推动力。与此同时，全球唯一一家维持负利率的央行，日本央行采取更为鸽派的立场，这应该会削弱日元，并为美元/日元货币对提供支撑，在此之前需要谨慎行事，定位于近期从年初至今峰值的回调延续。日本央行今年正以创纪录的速度购买政府债券，这一因素可能促使其最近采取行动，允许更大的收益率波动，以减轻其控制长期利率的压力。收益率曲线控制政策(YCC)调整后购买量的增加也引发了一个问题，即日本央行在调整其环境方面是否行动过于缓慢，因为它必须采取积极的应对措施来阻止投资者将收益率推得太高。彭博社的计算表明，除非市场压力减弱并且日本央行能够缩减其业务规模，否则总购买量将达到124.6万亿日元，约合8570亿美元。预计这一数字将比2022年增长12%，比2016年央行启动YCC政策以通过减少购买日本国债的需求来使其刺激措施更具可持续性的高点增长4.5%。 Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co.首席固定收益策略师Naomi Muguruma表示：“如果日本央行减少购买量，市场参与者会将其视为即将退出该政策的信号，从而提高收益率并迫使其增加购买量。” 自7月28日最新政策调整以来，央行已两次通过非计划性购买操作干预市场，而全部的购买总计达到7000亿日元。 (来源:Bloomberg) 由于交易员测试了日本央行的容忍度，本月基准10年期国债收益率达到2014年以来的最高水平0.655%。周五数据显示，通胀连续第16个月高于央行2%的目标，进一步鼓舞了投资者，他们认为YCC政策结束的时间早于央行准备承认的时间。 Muguruma指出，对中国经济放缓和美国利率前景的担忧，增加了日本央行削减债券购买规模的难度。从澳洲联储“无序”退出其自身的收益率曲线控制政策表明，日本政策制定者将面临一段艰难的时期。报告称，鉴于随后的收益率上升，为捍卫澳洲联储目标而购买债务的代价是财务成本。彭博资讯首席亚洲外汇和利率策略师Stephen Chiu指出：“即使逐步转向更宽的收益率区间和更高的上限，YCC政策下的收益率目标也不一定会减少日本央行的日本国债购买规模。” 美元/日元价格走势 FXEmpire分析师Bob Mason提到，日线图显示，美元/日元徘徊在145.0 – 144.3支撑区间上方。尽管周五第二个交易日出现下跌，但美元/日元仍维持在50日和200日均线上方，发出近期和长期看涨价格信号。从14日RSI来看，62.02反映了看涨情绪，支撑着146和146.6-147.3阻力带的运行。然而，美元/日元跌破145.0-144.3支撑区间的上限将导致144下方发挥作用。 (来源:FXEmpire) 从4小时图来看，美元/日元面临145.5的强劲阻力。美元/日元维持在145.0-144.3支撑带以及50日和200日均线之上，证实了近期和长期看涨的价格信号。 14-4小时RSI读数为46.36，反映出看跌情绪，卖压超过买压。RSI表明跌破50日均线和145.0-144.3支撑带，进入144下方。然而，避开145.0-144.3支撑带和50日均线将使146和146.6-147.3阻力带发挥作用。 (来源:FXEmpire)
小萧2023-08-21
中国突传重磅消息！中国酝酿第四轮债务置换方案或启动约1.5万亿特殊再融资债券
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和重庆，但没有透露消息来源。报道称，中国央行可能与银行成立一个特殊目的载体(SPV)，为地方政府融资平台提供低成本和长期流动性。计划中的措施有望帮助地方政府融资平台降低流动性风险。地方政府融资平台和其他表外发行人的债务是中国经济及其金融稳定的最大威胁之一。中国国家主席习近平此前曾将该问题描述为中国面临的“主要经济和金融风险”之一。另据财联社报道，回顾过往三次地方债务置换浪潮，特殊再融资债券不是最早登场，但却在最关键时刻登场，直接打破地方隐债置换但政府债务余额不变的问题，深刻推动了中国地方政府债务管理体制改革和市场化进程。财联社称，整体来看，第一轮置换浪潮置换力度最大。据华福研报统计口径，2015年至2018年期间，全国各地政府共发行12.24万亿元置换债，既定置换存量目标大概完成86%。建制县隐性债务置换初见于第二轮债务置换浪潮，2019年财政部选取贵州、湖南、内蒙古、辽宁、云南、甘肃六个省份的部分县市，不过此次试点仍为置换债，规模较小仅有1579亿元（广发固收口径），只将债券“属地化”，并不涉及特殊再融资债券。特殊再融资债券初见于第三轮债务置换浪潮，与之前仅用于偿还本金的置换债券相比，特殊再融资债券由于可以偿还本息，因而导致地方政府显性债务率有所上升。据彭博社6月份报道，中国政府开始了一轮全国范围的检查，以确定地方政府的债务规模，这是当局如何应对金融风险的另一个迹象。中国最高决策机构中共中央政治局7月份表示，将采取一揽子措施解决地方政府债务问题。据英国《金融时报》8月11日报道，中国政府正在采取多年来规模最大的自上而下的措施之一，以解决地方政府累积的债务问题。这一迹象表明，随着经济放缓，当局对金融稳定面临的风险日益感到担忧。报道称，中国国务院正派遣官员小组前往中国财政状况最弱的10多个省份，审查它们的账目——包括不透明的表外实体的负债——并寻找削减债务的方法。两位知情人士透露，由中国央行、财政部及证券监管机构组成的工作小组，参与了这些省份的债务解决工作，并将向总理李强汇报。中国各省累积的巨额债务已成为政策制定者面临的一个紧迫问题，他们正试图结束中国长期依赖债务推动的基础设施建设热潮来推动经济增长的局面。高盛(Goldman Sachs)估计，中国地方政府债务总额为94万亿元人民币(约合13万亿美元)，其中包括被称为地方政府融资平台(LGFV)的表外实体的负债。一项重大债务解决方案将重塑地区投资和融资格局，引发本地发行债券重新定价，也可能影响向地方政府融资平台提供大量贷款的地区性银行股价。中信证券指出，发行特殊再融资债券相当于以增加法定债务额度的方式来化解隐性债务，因此发行规模存在上限。据财政部数据显示，截至2022年末全国地方政府债务限额为37.6万亿元，同期全国地方政府债务余额35万亿元，二者存在2.6万亿的空间，其中一般债1.44万亿，专项债1.15万亿。
天马行空2023-08-21

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