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人民币暴跌至27个月低点！美联储鹰派加息加速贬值，小心这一硬防线……
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高级外汇策略师Fiona Lim说，“中国央行仍有弹药可以利用，以减缓人民币贬值，但央行显然在试图放慢速度，尤其是在全球增长担忧和政策收紧等外部力量占主导地位的情况下。” 尽管在近一个月的时间里，中国央行在每个交易日的中间价都高于预期，试图支撑人民币汇率，但人民币仍将出现6月以来最长的连跌。 “美元太强势了，”瑞穗银行首席亚洲外汇策略师Ken Cheung说。“这一轮人民币贬值是由美元走强引发的，中间价设定应该仍是(稳定市场)的关键工具。” 现货市场，在岸人民币兑美元开盘报7.0801，随后跌至7.0947低点，创2020年6月17日以来新低。离岸人民币兑美元汇率突破7.1的关键水平，一度触及7.1047水平。一些外汇交易员表示，1美元兑7.1元应该会继续对在岸市场构成强劲阻力，因为这一汇率距离每日交易区间7.1194的下限不远。中国在岸人民币只能在每日中间价2%的区间内窄幅波动，周四公布的中间价将这一区间限制在6.8402-7.1194之间。一家外资银行的交易员表示：“在本轮贬值中，美元兑人民币的硬防线可能在7.18左右。” 这位交易员说，上次触及这一水平是在中美关系最紧张的时候。自2008年全球金融危机以来，贸易紧张局势一直是人民币的底部。今年以来，人民币累计贬值超过10%。随着中国放松货币政策，以帮助受到新冠疫情限制和房地产行业动荡打击的经济，人民币正走向1994年以来最糟糕的年度表现。美联储周三加息75个基点只会让情况变得更糟，因为此举削弱了人民币计价资产的吸引力，并导致资金外流。本周，中国各银行维持其主要贷款利率不变，但预计未来将下调。
厉害啦2022-09-22
防御人民币贬值！中间价连续第21天高于预期，再创有记录以来最强偏差
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美联储激进加息之际，周四(9月22日)中国央行设定有记录以来最强偏差人民币中间价，是连续第21天这么做。本周三(9月21日)，美联储在为期两日的货币政策会议后宣布加息0.75%，符合市场预期，亦是连续第3次会议加息0.75%。会后声明重申，继续加息是合适的行动。美联储利率点阵图显示，预计今年底联邦基金利率为4.4%，6月时预料为3.4%，意味着今年余下两次会议将合共加息1.25%，市场解读为有机会单次再度加息0.75%。当局又预计，明年底联邦基金利率为4.6%，6月时预料为3.8%；预计2024年底联邦基金利率为3.9%，6月时预料为3.4%。联邦基金利率期货走势显示，交易员预计美联储今年11月再次加息0.75%的概率约为72%。在美联储加息并暗示未来将进一步大幅加息后，中国维持了对人民币贬值的防御，这是有记录以来持续时间最长的强于预期的中间价设定。周四中国人民银行将人民币兑美元中间价定为6.9798，比彭博社调查分析师和交易员的平均预期高出850个点。这是连续第21天高于预期的中间价，也是自彭博社2018年开始这项调查以来最长的记录。中国央行此举正值资金进一步外流的威胁之际，在岸人民币汇率已经出现1994年以来最严重的年度亏损。这是因为美联储连续第三次加息75个基点，进一步扩大了其与中国央行的政策差距。中国央行仍保持宽松政策，以支持受新冠疫情限制措施和房地产行业动荡打击的经济。周二，中国各银行维持主要贷款利率不变，但预计未来还会下调。除了高于预期的中间价外，中国央行还减少了银行的外汇储备以提振人民币。当局还加强了对人民币贬值的口头警告。官方媒体援引监管机构上周的话说，企业不应押注汇率波动的方向和幅度。不仅是中国央行，亚洲各国的货币当局都在加强对本国货币的监管，因为美联储激进的紧缩政策导致美元持续走高，打击了新兴市场货币。据悉，日本央行上周在外汇市场进行了所谓的利率检查，此举被认为是干预的前兆。韩元兑美元汇率自2009年以来首次跌破1400，韩国当局周四誓言将采取措施稳定韩国债券和外汇市场。
厉害啦2022-09-22
不要错过“政府国债最大牛市”！中国宽松投资窗口洞开 “监管风险早已结束” 中美观点分歧
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部分完工的废弃数月的建筑项目能够完成。中国央行的房地产支持是整个经济体正在发生的更大经济支持的一部分，因为政府希望为仍在与新冠病毒影响作斗争的经济增加刺激措施。 “中国处于宽松周期，他们降低贷款优惠利率，他们已经降低了银行间贷款利率。他们正在放松，因为他们认识到经济需要支持，这对投资者来说是一个很好的顺风，”埃亨解释道。 “此外，对于中国投资者而言，随着利率下降，目前全球政府国债最大的牛市在中国，”埃亨说。“中国国债在放松时已经大幅上涨。” 美联储加息3码日本央行曲线控制政策强化日本央行的收益率曲线控制政策看起来比几个月来更具弹性，此前美国10年期收益率在美联储再次采取鹰派政策决定后下跌。日本央行定于周四晚些时候结束为期两天的会议，此前美联储对最终利率更高的预测加剧了人们对世界最大经济体正走向衰退的担忧。亚洲国家基准收益率可能因日本央行0.25%的上限而下降，这可能会缓解央行在流动性压力下继续购买证券的压力。 (来源:彭博社) 日本央行最新的季度调查显示，由于美联储激进收紧政策引发全球债务抛售，截至8月份的三个月中，日本债券市场的运作是两年来最差的。这一时期还包括对冲基金在6月份对日本央行收益率曲线控制政策的攻击，因为他们押注央行将不得不调整其政策。 “无论美国收益率上升还是下降，日本央行的立场及其对市场状况的反应都将保持不变，”东京大和证券首席市场经济学家Mari Iwashita表示。“它将继续无限制的固定利率债券购买操作，以限制10年期收益率，并使用定期或非定期购买来抑制超长期收益率的意外上升。如果美国收益率下降，日本央行只能采取观望态度。” 日本央行购买日本央行仅在周三就在其固定利率债券购买操作上花费超过1万亿日元，约合69亿美元，因为该国的基准10年期收益率保持在央行0.25%的容忍区间的上限。日本央行在日本政府债券市场的大量存在导致流动性萎缩，因为央行倾向于在收益率上升时增加购买以遏制任何波动。不受其收益率曲线控制的超多头股更容易受到全球市场动荡的影响，但由于日本央行将允许它们增加多高的不确定性，投资者对积极买入持谨慎态度。大和的Iwashita表示，如果日元因积极购买债券而进一步走弱，日本央行不会担心，将问题推迟到负责外汇政策的财务省。“只有当政府对其角色的预期发生变化时，日本央行的货币政策才会发生变化。” 周四亚洲早盘日元兑美元几乎持平于144.05，继周三美联储决定后下跌0.2%。#高通胀/经济衰退#
小萧2022-09-22
经典早期预警信号显现！达里奥：未来两年经济形势恐将恶化股债不容乐观、仍看好中国
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倍。 “谁会买这些债券?”他接着指出，中国央行和世界各地的养老基金现在购买债券的动力减弱了，部分原因是经通胀调整后，债券的实际回报率大幅下降。 “我们经历了长达40年的债券牛市……所有持有债券的人都推高了债券价格，这在40年里不断自我强化，”达里奥说。“现在，债券的实际回报率为负……你让他们走下去。” 当被问及“现金是否仍是垃圾”(这是达里奥多次重复的标志性妙语)时，他表示，持有现金仍是“垃圾投资”，因为利率还没有高到足以完全抵消通胀的影响。然而，现金的真正效用取决于“与其他人相比的情况”。 “我们正处于'减记金融资产'模式，”他补充道。当被问及他是否仍然看好中国时，达里奥回答说他是，但他澄清说，现在投资世界第二大经济体是一个有风险的时期，但这可能为长期投资者带来机会。 “资产价格很低，”他说。
夏洛特2022-09-22
美元多头大爆发！美联储加息在即在岸、离岸人民币双双大跌约300点
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首席经济学家杨德龙认为，美联储加息对于中国央行操作没有影响是假的，中国央行首要的目标是稳增长，但同时也要考虑到人民币汇率稳定。如果中美货币政策偏差过大，有可能会影响到人民币贬值，从而造成一定的压力，所以中国央行在宽松方面也会有所顾虑，近期中国央行降低了一年期和五年期LPR利率，同时降低了大银行定期存款利率，都是为了稳定经济增速，实现稳增长的目标，但是降低基准率的可能性并不大。中国民生银行首席经济学家温彬称，人民币汇率近期走势主要是受到美联储为抑制高通胀而加速收紧货币政策的影响，随着美元指数不断走强，包括人民币在内的非美元货币大多出现了不同程度的贬值。而与英镑、欧元、日元等主要发达经济体货币相比，人民币贬值幅度相对较小，人民币汇率指数总体稳定。温彬同时表示，从中国经济基本面看，预计三季度GDP增速较二季度有明显回升，通胀水平温和可控，国际收支状况良好，特别是经常项目和直接投资等国际收支基础性项目保持较高顺差，为人民币汇率稳定和外汇市场平稳运行奠定了基础，人民币不存在持续贬值的基础。
夏洛特2022-09-21
还会降息吗？！中国央行连发四文，暗示存在政策宽松的空间
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对它可能在未来几个月再度降息的预期。中国央行周二晚些时候在其认证微信公众号上发布的一份声明中表示，该国的实际利率“略低于”潜在经济增长速度。它表示，这种情况有助于使债务具有可持续性，并为政府提供了“额外的”政策空间。目前的利率水平是“是留有空间的最优策略，”中国人民银行说。这是中国央行自9月中旬以来发表的解释其政策的一系列文章中的第四篇。中国央行上周没有下调主要利率，以捍卫不断贬值的人民币。本周二，各银行随后维持主要贷款利率不变，尽管越来越多的猜测称，未来几个月，这些利率可能会下降。经济学家说，中国央行暂停加息的部分原因是政策制定者正在评估此前宽松措施的影响。他们认为，由于反复爆发的新冠疫情、房地产市场低迷和出口放缓拖累了经济，仍有必要提供进一步的政策支持。 “中国央行试图表示，尽管美国利率正在上升，但如果有必要，它可能再次降息，”标普全球评级(S&P Global Ratings)首席亚洲经济学家Louis Kuijs说。根据中国央行的声明，中国的贷款利率大致在4%-5%之间，而定期存款利率在1%-2%之间。继去年增长8.1%之后，今年上半年经济增长了2.5%。随着经济风险的增加，分析师们一直在逐步下调中国今年的增长预期。亚洲开发银行是最新做出这一预测的银行，预计今年第四季度经济将增长3.3%，而此前的预测为4%。中国人民银行在声明中表示，将进一步释放贷款市场报价利率(LPR)改革的益处，让存款利率市场化调整“发挥重要作用” 最近，中国各大银行自2015年以来首次全面下调了基准存款利率，此举旨在帮助它们增加贷款，以支撑经济增长。中国央行今年已两次下调一年期政策贷款(即中期贷款便利)利率，推动银行贷款利率下降。即便如此，7月份发放给经济的信贷总额仍创下历史新低，上月仅略有回升，反映出企业和家庭需求疲弱。 “当信心和信贷需求较低时，财政刺激比进一步放松货币政策效果更好,”Kuijs说。他称，迄今为止对家庭的财政激励措施有限，但可以有效地支持经济增长，例如政府降低了汽车购置税，从而促进了汽车销售。
厉害啦2022-09-21
人民币快速贬值！中国9月LPR维持不变，当局似乎不会立即放松货币政策
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18家指定商业银行制定，这些银行每月向中国央行提交拟议利率。在中国，大多数新增贷款和未偿还贷款都是基于一年期LPR，而五年期利率影响着抵押贷款的定价。彭博撰文指出，在中国央行暂停货币宽松政策并捍卫不断走软的人民币后，中国各银行维持了主要贷款利率不变，不过经济学家预计，未来几个月中国仍将下调主要贷款利率，以抵消增长面临的不利因素。澳新银行集团高级策略师Zhaopeng Xing说，当局可能推迟采取进一步行动，因为他们正在评估此前宽松措施的效果。他表示：“展望未来，我们认为有可能进一步下调利率，特别是五年期的利率，因为中国的增长仍低于潜在水平。” 多数经济学家预计，在各大银行自2015年以来首次全面下调存款利率后，银行将在今年晚些时候降低贷款利率。较低的存款利率将改善银行的盈利能力，使它们有更大的空间将中国央行的降息举措传导到经济中。彭博的中国经济学家Eric Zhu指出，鉴于中国央行上周维持关键政策利率不变，周二中国基本贷款利率的稳定设定在意料之中。这相当于一个暂停，而不是宽松周期的结束。 Zhu补充称，中国央行有充分的理由维持利率不变，在本周美联储(Fed)预计将加息之前，人民币面临压力。连续降息可能被视为中国央行变得更加激进的信号——我们认为它会避免这种情况。在政府刺激措施的帮助下，中国经济在8月份出现了一些复苏迹象，尽管由于房地产市场持续低迷和新冠疫情爆发，增长前景仍不确定。中国央行正在维持其宽松的立场，并采取更多结构性工具来帮助经济。与此同时，考虑到美国大举加息，以及人民币兑美元汇率跌破7元大关，达到2020年7月以来的最低水平，中国需要在刺激计划的时机上取得微妙的平衡。近几周，中国央行已采取措施捍卫人民币，包括设定高于预期的每日中间价。一些分析师预计，中国央行最早可能在本月下调银行存款准备金率(即银行必须持有的现金数量)，以取代到期的政策贷款。此举将向银行间体系释放流动性，降低银行融资成本，进而可能压低贷款利率。 “鉴于美联储仍在走强硬的加息路线，考虑到货币快速贬值的风险，中国央行连续降息的空间有限，”Natwest Markets首席中国经济学家Peiqian Liu说。她补充称，中国政府可能会将重点放在“流动性注入和信贷增长等基于数量的宽松政策”上，以支持经济增长。
厉害啦2022-09-20
决策分析：突发！刚刚这一央行意外加息100基点，债市抛售浪潮不止中日成例外
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5.1％，此前预计为4.2％。不过，中国央行采取了自己的方式，周一将回购利率下调10个基点，以支持疲弱的经济。另一个例外是日本央行，它也将于本周召开会议。尽管日元大幅下跌，但日本央行没有表现出放弃其超宽松收益率曲线政策的迹象。美国国债收益率走高帮助美元走强，降低了黄金的吸引力。衡量美元兑六种货币汇率的美元指数基本持稳，目前交投在109.50附近。对全球增长前景敏感的纽元下跌0.5%，至0.5923美元，为2020年5月以来的最低水平。黄金价格小幅承压，现货金目前交投在1670美元附近。美国原油价格上涨0.03%，至每桶85.76美元。布伦特原油价格升至每桶92.12美元。日内焦点与风向标： 09:30 澳洲联储公布9月货币政策会议纪要 14:00 德国8月PPI月率 16:00 欧元区7月季调后经常帐 20:30 加拿大8月CPI月率 20:30 美国8月新屋开工总数年化 20:30 美国8月营建许可总数次日01:00 欧洲央行行长拉加德发表讲话次日04:30 美国至9月16日当周API原油库存
厉害啦2022-09-20
央行今日公开市场开展260亿7天期和14天期逆回购操作
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9月20日消息中国央行：为维护季末流动性平稳，2022年9月20日人民银行以利率招标方式开展了260亿元7天期和14天期逆回购操作。因今日有20亿元逆回购到期，当日实现净投放240亿元。中国9月一年期贷款市场报价利率（LPR）报3.65%，五年期LPR报4.3%，均维持不变，符合预期。　　昨日，央行公告称，为维护季末流动性平稳，9月19日以利率招标方式开展了20亿元7天期和100亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.0%、2.15%。Wind数据显示，9月19日无逆回购到期，因此当日净投放120亿元。这是央行1月末以来再次重启14天期逆回购操作，中标利率较上一次下调10bp。　　东方金诚认为，14天期逆回购利率下调，属于8月15日央行下调MLF利率和7天期逆回购利率后，政策利率体系的联动调整，并非新的降息举措。　　国泰君安(14.28 +1.20%,诊股)则表示，周一央行重启14天逆回购属于常规操作，过去两年央行都曾在9月中下旬启动过14天逆回购进行跨季对冲，所以从这个角度上看，不至于得出短期降准概率下降的结论。　　同时，他们称9月底前降准的概率仍然较高，原因在于8月中下旬国务院开始督促各级政府加快实物投资形成，叠加9-10月份旺季开工，专项债8月底前拨付环节完全结束，但支出环节持续增加，导致超储率本就偏低的状态下更加捉襟见肘。10月份按照历年大会当月的规律，应该不会有任何宽货币政策落地，在10月份不降准的基准假设下，10月份和11月份MLF到期量分别为5000亿和1万亿，如此大量的MLF到期，继续依靠窗口指导商业银行以更贵的价格借钱显得有点不合适，所以正常情况下，我们推测9月底可能会公布一次降准，或在10.15落地执行，以置换大部分到期的MLF。
周大股2022-09-20
小心“黑色星期一”！全球市场风向突然恶化：股市跳水、美元拉升、黄金失守1660
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息50还是75个基点存在分歧。不过，中国央行采取了自己的方式，将回购利率下调10个基点以支撑疲弱的经济。另一个例外是日本央行，尽管日元大幅下跌，但没有迹象表明该行会放弃其超宽松的收益率曲线政策。汇市方面，衡量美元兑六种货币汇率的美元指数上涨0.55%，目前重返110.10上方。英镑兑美元周五跌至1985年以来最低水平，日元仍承压，不过日元兑美元已从略低于145的关键水准反弹。 “由于世界经济前景恶化，我们预计美元本周将继续走高，升至110.8点以上的周期性新高，”CBA分析师在一份报告中表示。 “前段时间有传言称，美联储即将结束加息，但这还为时过早。”北欧联合银行首席分析师Jan von Gerich说。“美联储还没有接近结束，这对美元有利。” 此外，即使在中国央行上周警告企业不要做空人民币，设定了偏向强势人民币的创纪录中间价后，离岸人民币兑美元继续下跌。大宗商品方面，随着中国成都市结束为期两周的封锁，油价攀升至每桶86美元，提振了需求前景，不过油价在欧市很快会吐涨幅，并迅速下跌超1%。美元和收益率的上涨拖累了金价，金价一度跌超10美元，最低触及1660下方，上周触及2020年4月以来的最低点。加密货币也因美联储出台前的紧张情绪而承压。比特币跌破19000美元，以太币在上周升级区块链后继续下跌。
厉害啦2022-09-19

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