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中美谈判的敏感时刻！北京宣布：英伟达违反反垄断法被进一步调查
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FX168财经报社(亚太)讯中国市场监管机构周一(9月15日)表示，根据初步调查结果，英伟达违反中国反垄断法，北京将继续对这家美国芯片巨头展开调查。中国国家市场监督管理总局（SAMR）在一份仅有一句话的声明中表示，这家美国芯片制造商被认定违反了反垄断法规，但未作进一步说明。这在在敏感的贸易谈判期间加大了对华盛顿的压力。英伟达股价在盘前交易中下跌2.6%。此前该公司曾披露，其在中国正受到监管审查。监管机构要求英伟达在收购Mellanox获得批准的条件下，必须继续向本地企业供货。英伟达当时警告称，可能因此面临处罚。该公司最终于2020年完成了对网络技术制造商Mellanox的收购。这笔交易在多个地区获得批准，其中中国市场监管机构在 2020 年给予了有条件批准。这意味着 Nvidia 在获得批准时需遵守一系列限制条件，以缓解反垄断或市场竞争担忧。美国和国际企业收购案中，若涉案一方在中国有庞大业务，则须取得中国监管机构批准，然而美国和中国自2018年1月起展开激烈的贸易战，使得业者取得中国监管机构批准面临挑战。此案发生在中美科技与贸易摩擦加剧的大环境下。类似案件除了法律／市场竞争因素，也被视为贸易及国家安全议题的一部分。反垄断案虽还处于初步阶段，具体处罚尚未明朗，但其象征性与政策信号意义大：会影响外资科技公司在中国遵守市场规范、合约条件、以及与政府监管机构之间的互动方式。
风起09-15 17:43
极兔速递与戈20正式签署战略合作协议，以全链路物流护航戈壁挑战赛
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次合作奠定了坚实基础。自2020年进入中国市场以来，极兔始终把"快递进村"作为下沉服务和助力乡村振兴的重要战略方向。截至2024年底，公司快递网络已覆盖全国23万个行政村，县区覆盖率超过99%。在新疆，极兔建成7000余个自有或合作代收点，基本实现了全疆快递进村全覆盖，并通过西安中转仓集中发运模式，大幅降低物流成本，让"新疆包邮"成为现实。在甘肃天水秦安县，极兔通过"自建网点+邮快合作+快快合作"模式，实现全县快递进村全覆盖，帮助当地苹果快速销往全国市场；在西藏，极兔建立30多个自有网点，覆盖7个地市和74个县级行政区，逐步打破高原地区物流受限的局面。这些经验，充分展示了极兔在复杂环境下保持稳定物流服务的能力。与此同时，极兔也在持续加大国内基础设施建设和运力投入。截至2025年6月30日，公司已在全国布局83个转运中心，配备270套自动化分拣设备，干线车辆总数超过5900辆，末端网络深入县乡。凭借这一套覆盖广泛、运转高效的物流体系，极兔能够满足戈20赛事对于跨区域调运、精准投递和应急响应的高标准要求，为赛事构建起坚实的后勤保障网络。 "戈壁征途，与时间对话；极兔物流，为使命必达。"双方表示，此次合作，不仅是速度与耐力的融合，更是精神与实践的互相成就。未来，极兔速递将继续以稳定、高效、智能化的物流服务，践行"使命必达"的承诺，与戈20共同致敬每一位坚信理想、敢于行动、坚持到底、不断超越的挑战者。来源：微信公众号.极兔节拍
格隆汇09-15 16:41
爱美客：紧急仲裁决定不影响韩国REGEN公司授权俪臻厦门销售AestheFill产品
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l，这实质上冻结了我们对这款核心产品在中国市场的掌控权。请问管理层，在仲裁可能持续数月的背景下，这是否意味着我司已经事实上失去了对AestheFill在中国市场的销售主导权？我们所谓的‘积极应对’具体是什么？是否包括准备反诉或申请撤销该禁令？” 爱美客回复：尊敬的投资者您好。深圳国际仲裁院目前作出的《决定书》为紧急仲裁员对达透医疗器械（上海）有限公司（以下简称“达透医疗”）申请临时措施请求作出的决定，系仲裁庭组庭前的一项程序性事项，不是本案的最终结果，亦不会影响仲裁案件的最终结果，本案的最终结果以仲裁庭作出的裁决结果为准。根据《深圳国际仲裁院仲裁规则》的相关规定，在仲裁庭组成后，可以修改、中止或撤销该《决定书》涉及的临时措施。根据《决定书》，紧急仲裁员驳回达透医疗的以下请求：（1）REGEN Biotech, Inc.（以下简称“韩国REGEN公司 ”）立即撤销其于2025年7月21日以俪臻（厦门）美学医疗科技有限公司（以下简称“俪臻厦门”）为代理人的《独家授权书》；并且在本案仲裁裁决作出前，韩国REGEN公司不得授权、宣称授权任何第三方在中国内地销售“聚乳酸面部填充剂AestheFill”（国械注进20243130043号）产品；（2）在本案仲裁裁决作出前，韩国REGEN公司不得直接或者间接向除达透医疗之外的任何主体（包括但不限于俪臻厦门、俪臻（北京）生物科技有限公司）提供“聚乳酸面部填充剂AestheFill”（国械注进 20243130043 号）产品以在中国内地销售。故此，该《决定书》并不影响韩国REGEN公司授权俪臻厦门在中国内地销售产品AestheFill产品。公司和韩国REGEN公司高度重视，韩国REGEN公司已聘请专业律师团队积极应诉。韩国REGEN公司将采取一切法律措施要求修改、中止或撤销该《决定书》涉及的临时措施，并积极通过法律程序维护公司及全体股东尤其是中小股东的合法权益。公司将密切关注案件后续进展，并根据案件进展情况及时履行信息披露义务。感谢您的关注。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-15 16:40
极兔速递与戈20正式签署战略合作协议，以全链路物流护航戈壁挑战赛
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次合作奠定了坚实基础。自2020年进入中国市场以来，极兔始终把“快递进村”作为下沉服务和助力乡村振兴的重要战略方向。截至2024年底，公司快递网络已覆盖全国23万个行政村，县区覆盖率超过99%。在新疆，极兔建成7000余个自有或合作代收点，基本实现了全疆快递进村全覆盖，并通过西安中转仓集中发运模式，大幅降低物流成本，让“新疆包邮”成为现实。在甘肃天水秦安县，极兔通过“自建网点+邮快合作+快快合作”模式，实现全县快递进村全覆盖，帮助当地苹果快速销往全国市场；在西藏，极兔建立30多个自有网点，覆盖7个地市和74个县级行政区，逐步打破高原地区物流受限的局面。这些经验，充分展示了极兔在复杂环境下保持稳定物流服务的能力。与此同时，极兔也在持续加大国内基础设施建设和运力投入。截至2025年6月30日，公司已在全国布局83个转运中心，配备270套自动化分拣设备，干线车辆总数超过5900辆，末端网络深入县乡。凭借这一套覆盖广泛、运转高效的物流体系，极兔能够满足戈20赛事对于跨区域调运、精准投递和应急响应的高标准要求，为赛事构建起坚实的后勤保障网络。 “戈壁征途，与时间对话；极兔物流，为使命必达。”双方表示，此次合作，不仅是速度与耐力的融合，更是精神与实践的互相成就。未来，极兔速递将继续以稳定、高效、智能化的物流服务，践行“使命必达”的承诺，与戈20共同致敬每一位坚信理想、敢于行动、坚持到底、不断超越的挑战者。
金融界09-15 16:40
A股收评：创业板涨1.52%盘中一度站上3100点，游戏及电子竞技股走高，储能概念股活跃，宁德时代创新高
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公开征求意见。机构观点：国泰海通：中国市场机会是广泛的年内还有望走出新高我们认为，中国股市上升的逻辑是可持续的，年内中国A/H股指还会走出新高：第一，中国转型加快，经济社会发展不确定降低，能见度提高是估值重估的重要前提。第二，无风险收益系统下沉，股票市场机会成本降低，资产管理需求井喷和增量入市成为历史必然，也远未结束。第三，制度变化对股市估值具有关键影响。“及时、合理、得当”的经济政策，“提高投资者回报”的资本市场改革，有力提振社会各界对中国资产的价值观念与改善风险认识。此外，全球宽松在即，中国反内卷和增量经济支持举措也有望进一步加码，继续看升中国股市行情。广发证券：“量顶”后上涨趋势往往延续保持牛市思维 8月下旬以来，市场成交额高位缩量，单日成交额一度从3.2万亿跌至2万亿，同时也伴随赚钱效应回落、市场波动加剧，引发部分投资者担忧。但“量顶”并不意味着趋势结束，而仅仅是趋势的放缓。复盘2010年以来全A“量顶”之后的表现，可以发现——“量顶”往往意味着趋势二阶导见顶，加速上涨阶段结束后，上涨趋势大概率仍会延续，只不过斜率有所放缓。光模块、PCB、创新药、科创芯片几条典型主线当下均线偏离度分别为1.3%、2.0%、0.1%、1.2%，当前主线均未释放止损信号。华西证券：9月“慢牛”行情主线有哪些？高景气赛道仍是首选海外因素方面，美联储9月降息已成市场“共识”，后续中美谈判进展将成为影响全球风险偏好的重要因素。对于A股而言，本轮牛市驱动力并未改变，政策依旧对“稳股市”提供有力支持，居民端潜在增量资金也依旧充沛。行业配置上，首选高景气赛道，牛市行情中景气赛道有望在产业变迁过程中享受估值溢价，如固态电池、储能、创新药、AI应用、人形机器人等；新消费领域，如IP经济、口含烟等；美联储降息的背景下，港股有望获得“外资+南下”双加持，如港股互联网。
金融界09-15 15:20
事关国产芯片，重磅政策王炸！思瑞浦涨超15%，科创芯片50ETF(588750)大幅异动超4%，“政策保护+技术突破+国产替代”，模拟芯片如何布局？
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对华出口的倾销幅度高达300%以上，占中国市场份额年均高达41%，且2022-24年合计进口数量持续大幅上升分别为11.59/12.99/15.90亿颗。 3）调查及回溯时间：调查时间为2025年9月13日至2026年9月13日。倾销调查期为2024年1月1日至2024年12月31日，产业损害调查期为2022年1月1日至2024年12月31日。这一政策信号与全球半导体市场的高景气度（2025年上半年全球规模3460亿美元，同比+18.9%）、国内模拟芯片企业的高增长（A股半导体行业净利润同比+30%）形成共振，我国模拟芯片产业正迎来“政策保护+技术突破+国产替代”的三重红利期。【政策有望进一步推动模拟芯片国产替代加速】中信证券指出，有望进一步推动模拟芯片国产替代加速。近年来如TI等海外大厂扩产积极同时在国内市场广泛采取积极的价格措施以抢占丢失的市场份额（TI2021-2024年毛利率分别为67.47%/68.76%/62.90%/58.14%），导致模拟芯片领域的国产替代节奏放缓，同时国内外厂商盈利均承压。2025年以来，关税事件导致下游客户国产替代意愿增强，6~8月TI 涨价动作也意味着前期竞争策略发生调整。后续随着调查推进，本土厂商有望迎来更好的市场环境，盈利能力也有望随之修复。本次调查主要聚焦通用接口和栅极驱动芯片，前期布局较多厂商；更加需要关注的是中长期整个模拟芯片板块国产替代趋势，更多厂商有望受益。（来源于中信证券20250915《电子｜商务部对美进口模拟芯片反倾销调查，关注格局改善趋势》）【国内模拟公司25Q2环比增长】招商证券指出，国内模拟公司25Q2环比增速整体好于同比增长情况，工业、光伏等复苏迹象明显，消费类需求稳健，汽车客户内部Q2出现部分分化。（来源于招商证券20250915《海内外AI算力芯片高景气延续，存储等板块边际复苏趋势向上》）【全球半导体景气上行】招商证券指出，海内外算力高景气度延续，海外方面，全球AI基础设施建设保持高支出水平，英伟达FY26Q2业绩符合预期，乐观展望全球和中国AI基建规模，博通第四家XPU客户明年放量，并显著上修FY26 AI业务收入指引；国内方面，算力芯片公司将持续释放业绩，寒武纪定增获批文，海光推进曙光收并购进展，发布股权激励彰显未来业绩增长信心。2026年国内偏先进产线扩产有望提速，将进一步满足国内算力芯片产能供给，预计也将带动国内设备板块订单积极预期和国产替代进程。同时，国内存储/材料/SoC/封测等板块亦延续复苏态势。（来源于招商证券20250915《海内外AI算力芯片高景气延续，存储等板块边际复苏趋势向上》）看好算力底层核心硬科技，聚焦科创芯片！科创芯片50ETF（588750）跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖算力底层核心——尖端芯片产业链，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局AI算力核心环节，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。云计算ETF汇添富属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，科创芯片50ETF属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。云计算ETF汇添富投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-15 13:51
中国市场令人担忧的迹象！央行超级周来袭，中美马德里谈判继续
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；零售销售同比仅增长3.4%。此外，中国市场出现令人担忧的迹象：火热的Labubu潮玩热潮可能开始破裂。毛绒玩具制造商泡泡玛特在香港股价一度大跌9%，此前摩根大通将其评级下调至“中性”，理由是该股估值过高，容易遭遇挫折。华尔街银行的分析师对品牌下一步发展的可见性表示失望，例如新动画或互动玩具的发布时间表尚不明确。“给市场他们想要的东西吧，泡泡玛特！” 可能影响周一市场的关键因素：经济数据：欧元区7月贸易差额、欧元区8月储备资产债券拍卖：法国将进行4个月、5个月、6个月和1年期国债拍卖；德国将进行1年期国债拍卖
风起09-15 13:11
中证A500指数盘中再创年内新高！第二大权重行业电池占比近5%，A500ETF龙头(563800)红盘上扬涨近1%
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元，创下近一年来的最高规模。其中，流入中国市场投资组合的资金占据了主要部分，8月份中国债券和股票合计净流入390亿美元。场内ETF方面，截至2025年9月15日 11:08，中证A500指数上涨0.83%，A500ETF龙头(563800)上涨0.70%。成分股圣邦股份20cm涨停，湖南裕能上涨13.40%，晶盛机电上涨11.94%，上海建工10cm涨停。前十大权重股合计占比19.11%，其中第二大权重股宁德时代上涨10.15%，盘中价格创历史新高！比亚迪、东方财富等跟涨。Wind数据显示，中证A500指数前三大行业权重为半导体（7.49%）、电池（4.95%）、白酒（4.82%）。华泰证券研报表示，上周，A股在短暂消化止盈的压力后转涨，创阶段性新高。小盘向大盘切换的趋势减弱但没有逆转，聚焦产业趋势的特征依然明显。国内基本面中期趋势向上预期至少难以证伪，且交易活跃度偏高，赚钱效应扩散，建议维持较高仓位运行，但在择线上需要适度回归性价比与景气度。具体地，关注国产算力链、创新药、机器人、化工、电池以及大众消费龙头。展望后市，申万宏源证券认为，短期是性价比消化期、预期锚定切换期、新主线新催化等待期。近期科技产业趋势连续催化，维持了市场热度。这个阶段，发挥作用的是产业发展的趋势和规律。催化剂不断强化产业趋势，可以使得股价突破静态的性价比约束，也是结构性行情走向极端的必要条件。配置方面，先做好结构牛行情：AI算力产业链行情，催化延续强化产业趋势认知。固态电池、储能，特斯拉机器人都是潜在产业纵深大，赔率高的方向。反内卷是结构牛向全面牛转化的关键结构，中期看好光伏和化工的重估机会。 A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-15 11:51
从单点突破到系统领先：中国创新药迎来“商业回报期”
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扩大市场份额。百济神州的泽布替尼胶囊在中国市场销售额达11.92亿元，同比增长36.5%，其另一款PD-1抑制剂替雷利珠单抗销售额26.43亿元，医保准入推动医院覆盖率提升至80%。细分领域呈现爆发式增长。亿帆医药旗下亿立舒和易尼康上半年销售收入同比增长169.57%，先声药业创新药组合扩展至10款产品，收入同比增长26%。翰森制药7款商业化创新药贡献61.45亿元收入，同比增长22.1%。平安基金医药精选基金经理周思聪指出，80%的创新药企将在2025年迎来收入放量，国内市场商业化能力已进入质变阶段。政策与市场形成共振效应。国家医保局数据显示，截至2025年5月，医保基金累计支付谈判药品4100亿元，带动销售超6000亿元。京新药业的地达西尼胶囊纳入医保后上半年营收5500万元，贝达药业4款纳入医保的创新药实现快速放量。商业健康险的补充作用逐步显现，2024年商保支付占比7.7%，预计2035年将提升至44%，形成多层次支付体系。政策红利释放：16条措施重构产业生态政策支持成为创新药发展的关键变量。2025年6月发布的《支持创新药高质量发展的若干措施》首次确立“商保创新药目录”，覆盖未被医保覆盖的高价值创新药。国家医保局同步推出“新上市药品首发价格机制”，允许创新药在上市初期获得更高定价自由度和价格保护期，正大天晴药业集团副总裁赵伟评价此举“破解了研发回报不足的行业痛点”。审批效率提升加速产品上市。国家药监局通过优先审评、突破性疗法认定等机制，将新药审批周期从5年缩短至3年以内。恒瑞医药的瑞维鲁胺、百济神州的泽布替尼等产品通过快速通道实现商业化提速。2025年上半年，43款创新药获批上市，同比增长59%，其中肺癌、糖尿病等领域产品填补临床空白。国际化政策同步推进。国家药监局支持企业同步开展全球多中心临床试验，恒瑞医药的HER2 ADC药物SHR-A1811、百济神州的BTK抑制剂泽布替尼已在50多个国家获批。2025年上半年中国创新药对外授权交易金额达484.84亿美元，ADC和双抗药物占比近60%，技术出海成为新增长极。研发投入加码：38.7亿元构筑长期竞争力创新药企并未因商业化成功缩减研发投入，反而形成“收入反哺研发”的良性循环。恒瑞医药上半年研发投入38.71亿元，推进100余个自主创新产品临床开发，覆盖400项全球临床试验。百济神州研发费用72.78亿元，占营收比重41.54%，计划未来18个月在血液瘤和实体瘤领域实现20项里程碑进展。技术突破重塑行业格局。华东医药研发投入同比增长33.75%，布局80余项创新药管线；先声药业十年累计研发投入超百亿元，全球管线超60个。国际咨询机构Citeline报告显示，中国在全球药物研发中份额接近30%，首创新药管线达1775种，占比全球19%。ADC和双抗领域表现尤为突出，2025年上半年交易额分别达172.7亿和114亿美元。头部企业构建平台化优势。翰森制药打造“上市一代、研发一代、储备一代”管线梯队，恒瑞医药的ADC技术平台已产出全球首个HER2突变肺癌治疗药物。中国医药创新促进会数据显示，2025年license-out交易金额占全球30%，标志着中国正从“技术跟随者”转向“规则制定者”。中国创新药行业的蜕变印证了从“资本驱动”到“价值创造”的转型逻辑。随着国内需求持续释放、政策体系完善、研发实力进阶，这一赛道正从“单点突破”迈向“系统领先”，为全球医药创新注入中国动能。
金融界09-15 11:41
A股午评：沪指涨0.22%，创业板指涨2.13%，游戏及储能概念股爆发，预制菜概念股活跃，地产及贵金属板块走低
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会公开征求意见。机构观点国泰海通：中国市场机会是广泛的年内还有望走出新高我们认为，中国股市上升的逻辑是可持续的，年内中国A/H股指还会走出新高：第一，中国转型加快，经济社会发展不确定降低，能见度提高是估值重估的重要前提。第二，无风险收益系统下沉，股票市场机会成本降低，资产管理需求井喷和增量入市成为历史必然，也远未结束。第三，制度变化对股市估值具有关键影响。“及时、合理、得当”的经济政策，“提高投资者回报”的资本市场改革，有力提振社会各界对中国广发证券：“量顶”后上涨趋势往往延续保持牛市思维 8月下旬以来，市场成交额高位缩量，单日成交额一度从3.2万亿跌至2万亿，同时也伴随赚钱效应回落、市场波动加剧，引发部分投资者担忧。但“量顶”并不意味着趋势结束，而仅仅是趋势的放缓。复盘2010年以来全A“量顶”之后的表现，可以发现——“量顶”往往意味着趋势二阶导见顶，加速上涨阶段结束后，上涨趋势大概率仍会延续，只不过斜率有所放缓。光模块、PCB、创新药、科创芯片几条典型主线当下均线偏离度分别为1.3%、2.0%、0.1%、1.2%，当前主线均未释放止损信号。华西证券：9月“慢牛”行情主线有哪些？高景气赛道仍是首选海外因素方面，美联储9月降息已成市场“共识”，后续中美谈判进展将成为影响全球风险偏好的重要因素。对于A股而言，本轮牛市驱动力并未改变，政策依旧对“稳股市”提供有力支持，居民端潜在增量资金也依旧充沛。行业配置上，首选高景气赛道，牛市行情中景气赛道有望在产业变迁过程中享受估值溢价，如固态电池、储能、创新药、AI应用、人形机器人等；新消费领域，如IP经济、口含烟等；美联储降息的背景下，港股有望获得“外资+南下”双加持，如港股互联网。
金融界09-15 11:40

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