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中国房地产突发消息！碧桂园6只境内债展期获通过，另两只债券投票延期
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复苏，还可能推迟中国整体经济的复苏。#中国房地产危机#
云涌2023-09-12
美国彭博社：刺激过后中国大城市房市反弹迅速消退
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#中国房地产危机#FX168财经报社(香港)讯美国彭博社周二(9月12日)最新报道称，在中国政府放松抵押贷款限制不到两周后，中国大城市的房屋销售激增势头正在减弱，这让人怀疑这些措施是否足以在关键的繁忙季节到来之前重振房地产市场。 (截图来源：彭博社) 报道称，由于缺乏官方统计数据，很难获得全面的看法，但行业观察人士的调查显示，一线城市的房价反弹正在消退。中原地产首席分析师张大伟根据自己的渠道调查估计，即便是在对刺激措施反应最强烈的北京，上周末现房销量也从政策放松后的那个周末的2,600套下降35%，至1,700套左右。开发商在北京出售的新房也呈现出类似的趋势。中原地产是中国最大的房地产中介之一。据中指控股(China Index Holdings Ltd)的数据，上周深圳新屋销售较前一周小幅增长3.8%，而上海和广州的新屋销售继续下滑。该机构称，在中国各地，交易量继续下降，按面积计算下降20%以上。 (截图来源：彭博社) 彭博社称，复苏步履蹒跚凸显出中国在遏制创纪录的房地产市场低迷方面所面临的困难。房市低迷正在抑制中国经济增长，并加剧开发商的债务危机。在中央政府于8月31日批准降低首付比例的计划后，全国四大城市都迅速祭出宽松措施。地方政府的这些举措是在9月和10月之前出台的。9月和10月是一个为期一周的假期，通常会吸引购房者。中原地产的数据显示，自2009年以来，这两个月的销售额占全年销售额的18%。中原地产房地产研究副总裁刘渊表示：“从住宅市场出现小幅反弹的角度来看，此次放宽抵押贷款的措施起到了积极的作用。但目前的支持措施不足以推动市场触底。” 刘渊指出，可以肯定的是，随着市场情绪逐渐升温，宽松政策可能需要时间才能显现效果。他还说，即使在最初的销售高峰逐渐消退之后，购房者的访问量仍比出台支持措施之前的时期高出约20%至30%。投资者对这些政策举措表示欢迎，一些人猜测可能还会出台更多政策。自政策制定者宣布上述举措以来，彭博社衡量中国开发商股票的指数攀升约14%。据中指控股的数据，9月份到目前为止，约有10个城市放松了购房限制，比今年任何一个月都多。一些省会城市，如江苏南京和福建福州，已经取消对非居民的限制。中原地产的数据显示，另一个令人鼓舞的迹象是，大城市的一些房主提高了要价，表明居民预计需求会回升。
tqttier 1评论2023-09-12
中国房市警钟再响起！远洋资本投资人“拒绝”债券支付延期美媒：今年离岸违约将破2914亿元
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FX168财经报社(香港)讯中国房地产违约的恐慌迟迟不离开，开发商在岸票据的投资者越来越多地拒绝推迟本金支付的要求。远洋资本控股(Sino-Ocean Capital Holding Ltd.)在周一(9月11日)晚间表示，10亿元人民币票据的持有人投票反对将债券支付延期1年。美媒展望预测，今年中国房地产离岸违约将突破2914亿元人民币，债务危机进入第四个年头。 (来源:Bloomberg) 远洋资本控股延迟债券支付被拒绝，但远洋集团控股(Sino-Ocean Group Holding Ltd.)的子公司赢得90天的宽限期。就在一个多月前，远洋集团旗下子公司在债券持有人投票中未能获得延期一年的投票，最终投资者给予了30天的宽限期，延期付款最终在8月晚些时候的第二次投票中获得批准。据知情债券持有人透露，碧桂园已将至少两张8元人民币债券的投票截止日期推迟，该公司寻求将付款期限延长3年，而该公司8只未偿还债券本金总额为108亿元人民币。路透社援引两位知情人士的话报道称，碧桂园已获得债权人批准，可以延长其他六张票据的期限。彭博社报道称，随着中国房地产行业的债务危机进入第四个年头，该国房企一再要求票据持有人延长到期日或启动债券交换，以避免错过付款。据彭博社汇编的数据显示，离岸债券违约率在2022年创下历史新高，今年这一数字有望突破400亿美元，约合2914亿元人民币。日经亚洲(Nikkei Asia)评论提到，新冠疫情之后，中国的消费者价格指数(CPI)上涨极其缓慢，然后在7月份同比下降至-0.3%，两年来首次转为负值。8月份，该指标增速回升至0.1%，但仍低于预期，这仍然表明需求疲软。中国国家统计局一再否认中国正陷入通货紧缩，但经济学家认为，需求疲软的趋势将持续下去，对中国经济造成沉重打击。今年，重大经济危机的迹象成倍增加，给依赖中国的全球经济带来了新的风险。这场危机还反映出大量债务和人口萎缩等结构性问题。经济学家表示，中国几十年来主要由出口、基础设施和房地产行业驱动的增长模式在未来几年无法沿用。与此同时，中国的生产者价格指数(PPI)在8月份降至-3%，今年平均下降3.2%。 (来源:Nikkei Asia) “中国的经济状况是否可以被定性为通货紧缩，这是一个有争议的问题，”知名经济学家、中国央行前顾问Yu Yongding表示。“但是，中国必须应对的挑战非常明显。” 尽管分析师仍在争论通货紧缩是否会永远发生，但中小企业已经受到打击。 (来源:Nikkei Asia) 中国更广泛的前景仍然阴云密布，与中国首次摆脱零新冠疫情限制的预期相去甚远。大多数经济学家随后预计温和通胀将会出现，但没有人预计今年迄今为止中国CPI平均仅为0.5%，而2019年疫情爆发前为2.4%。截至8月底，核心通胀不包括食品和能源全年平均为0.7%，经济学家和政策制定者经常将其描述为未来总体通胀的更好预测指标。日媒引述市场人士表示，无论什么因素对CPI影响最大，中国现在是采取果断行动的时候了。今年5%左右的国内生产总值(GDP)增长目标，已经被视为遥不可及。 “中国必须实施扩张性货币和财政政策来刺激经济，扭转2010年以来增长持续下滑的局面，”Yu提到。分析师在一份报告中写道：“因此，中国的企业和地方政府将不得不分配更多的财政资源来偿还债务，而用于支出和投资的资源则减少。” 一位不愿具名的上海经济学家告诉日经亚洲同行，不要公开辩论通货紧缩是否已经开始。他解释说：“我们现在确实处于低通胀时期，即使没有达到负值，通胀仍然太低，这清楚地表明了问题，内需疲软，经济前景不佳。”
圈内人2023-09-12
中国房地产暂时喘息！日本央行露出鹰派爪牙市场静候美国CPI
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周二(9月12日)，中国地产股和日本政府债券在亚洲市场上演双环秀，为欧洲股市定下基调。
超启2023-09-12
决策分析：中日央行打断美元升势！碧桂园带来些许安慰比特币失宠
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年4月才能得到春季劳资谈判的结果。” 中国房地产新消息有消息称，中国最大的私人房地产开发商碧桂园已获得债权人的批准，将其6只在岸债券的还款期限延长3年，这令中国投资者感到些许安慰。这使得香港恒生内地房地产指数上涨了1.5%，扭转了早些时候跌幅超过2%的局面。 City Index的高级市场分析师Matt Simpson说：“这可能只是又一个把问题推迟的例子，但它似乎至少减缓了房地产指数的流血。” 摩根士丹利资本国际除日本外最广泛的亚太股指上涨0.12%。日经指数上涨0.61%，市场关注美国通胀数据和本周欧洲央行会议，以确定利率预期和市场情绪。市场预计，将于周三公布的美国8月CPI数据将显示年率化核心通胀率降至4.3%，尽管整体数据可能升至3.6%。华侨银行策略师Christopher Wong说：“低于预期的数据可能会减缓美元的涨势，而更高的数据可能会让风险情绪紧张起来，因为它会强化市场对进一步加息的预期，这可能会推动美元走强。” 利率期货市场的走势显示，年底前美国再次加息的可能性约为45%。投资者的风险偏好本周也将受到考验，届时英国芯片设计公司Arm Holdings将在纽约上市，目标是融资近50亿美元。隔夜，美元走弱和摩根士丹利分析师上调特斯拉评级帮助美国股市上涨。特斯拉飙涨10%，最终标准普尔500指数上涨0.7%。在外汇市场的其他地方，澳元受到消费者信心进一步下滑的拖累。自2022年3月以来，消费者信心一直低于中性的100点，这是自上世纪90年代初经济衰退以来持续时间最长的一次。澳元兑美元周一因人民币升值而反弹，尾盘上涨0.04%，至0.6433美元。与此同时，纽元下跌0.3%，至0.5918美元。欧元兑美元触及一周高位，但走势平平，因投资者在周四欧洲央行会议前削减欧元多头仓位。价格暗示决策者维持利率不变的可能性约为56%。 “人们感觉欧洲央行已经结束了本轮周期，”马来亚银行分析师在给客户的一份报告中表示，“最近的PMI数据表明，增长前景可能正在恶化，这使欧元面临进一步下行的风险。对美联储进一步加息的挥之不去的预期，更是放大了这一点。” 其他方面，基准10年期美国国债收益率稳定在4.2940%。在大宗商品市场，布伦特原油期货稳定在每桶90美元附近。金价守在1920美元上方，而比特币则失宠，周一跌破2.5万美元，为3个月来首次。
云涌2023-09-12
“电话打爆了”！中国一地又出大招：房子可以“以旧换新”
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#中国房地产危机#FX168财经报社(香港)讯近日，中国山东省淄博市发起“以旧换新”购房活动，引起业内关注。根据淄博日报报道，该活动于9月6日举行，旨在保障置换需求，降低风险，助力居民过上更宜居的生活。 “以旧换新”即通过将旧房置换为新房，通过房地产开发企业和房地产经纪机构的合作，加速存量住房的销售成交，优先提供高质量的房源，满足购房者的置换需求，以促进房地产市场的有序发展。据中国房地产指数系统百城价格指数，7月，淄博新建商品住宅价格环比略微上升0.01%，结束2023年6个月环比下跌，但价格调整压力仍在。据中国房地产报报道，淄博市住房和城乡建设局房地产市场监管科工作人员表示：“电话已经打爆了！”该工作人员称，这一政策的目标是“解决老百姓卖不掉旧房、换不到新房的问题”，以促进房地产市场销售的有序发展。据中国新闻周刊9月12日报道，淄博地产专家李元认为，淄博的房地产市场与许多三四线城市一样，已经进入了一个价格和交易量齐跌的时代。他说，房地产交易量低的主因是购房信心不足，尽管许多购房者希望改善居住条件，但受困于有限的预算，只能将手中的房子出售了，才有条件购置新居，基于这一情况，才有了“以旧换新”活动。据李元了解，自“以旧换新”购房活动发起后，许多购房者表达了兴趣，关注度非常高，“电话快被打爆了”。广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉对中国新闻周刊表示，“以旧换新”属于楼市新举措，在很多方面都属于新尝试。在推进过程中，关于旧房的价值评估显得尤为重要。他表示，考虑到二手房交易周期长，为了尽快出售房产，业主可以在价格方面做出一定让步。据知情人士介绍，为了更好推进“以旧换新”工作，淄博当地相关地产协会成立了专门的“以旧换新”小组，和有“以旧换新”的购房意愿的客户进行沟通。易居研究院研究总监严跃进认为，“以旧换新”政策体现了当地城市的主动创新，进一步激活了二手房和新房市场，同时也对房地产企业加速去库存和满足改善型住房需求释放等方面起到了积极作用。据山东淄博日报消息，9月6日，由淄博市房地产开发协会和市房地产经纪与评估协会联合发起的“以旧换新”省心购房企业签约仪式举行，全市首批12家房地产开发企业和房地产经纪机构代表签署合作协议。据报道，这是对全市房地产行业服务的一次革新，将有效推动改善置换房屋的脚步。“以旧换新”基本流程为：房地产经纪机构与意向客户沟通置换需求，签订房地产经纪服务合同；意向客户选择与房地产经纪机构合作的新房楼盘选定新房；房地产开发企业、房地产经纪机构和意向客户签订三方协议，并向新房项目交纳新房意向订金；房地产经纪机构对存量住房进行查证、验房、实勘等；意向客户完成新房购买手续。淄博日报称，“以旧换新”省心购房活动得到了淄博市房地产开发企业和房地产经纪机构的积极响应。活动现场，相关负责人表示，将积极响应行业倡议，按照客户需求不同，研究制定合理的房屋置换方案，做好房屋置换全流程工作。今年8月28日，淄博市房地产开发协会、淄博市房地产经纪与评估协会发出“以旧换新”省心购房倡议书。倡议书称，凡在城区内具有出售自有存量住房，购买新房意愿的群众，均可享受“以旧换新”省心购服务，优先锁定新房房源，同步出售自有存量住房，提升置换效率、兜底置换风险。今年8月，淄博市出台了《淄博市新建商品住宅品质提升若干规定》，推动高品质住宅建设。今年4月，山东省高品质住宅建设现场会在淄博市召开。淄博市市长赵庆文表示，淄博市将持续加大高品质住宅供给，完善公共服务配套，建设更多宜居、韧性、智慧的好房子、好社区，努力提升群众的获得感、幸福感、安全感。
天马行空 1评论2023-09-12
人民币利空大逆转！美元惨遇追低一度跌穿104.50 荷兰国际集团：中国房地产“拐点”突现
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主导情绪。荷兰国际集团(ING)表示，中国房地产出现拐点，碧桂园获得债权人支持延长部分债券偿付期限，因此风险资产的出价略有上涨，并刺激人民币利空大逆转。但ING展望后市称，石油输出国组织(OPEC)月度报告可能会推高油价，再次利好美元重返105。由于投资者似乎将资金重新投入股市，美元周初小幅走软。一些近期表现不佳的货币，如澳元和墨西哥比索，出现了不错的反弹，ING在中期看好这两种货币。这种温和乐观的趋势一夜之间仍在延续，据报道，陷入困境的碧桂园已获得债权人的支持，将其部分人民币计价债券的偿付期限延长3年。 ING称：“中国房地产危机以某种方式演变成全面银行危机的想法，在8月期间已经减弱，中国的5年期美元主权违约掉期已从8月的87个基点，回调至71个基点。” 美国将在周三公布8月份CPI通胀数据，ING预计市场将会平静，该机构美国经济学家詹姆斯·奈特利(James Knightley)警告核心数据存在上行风险。不过，在此之前，周二重点关注两大事件，首先是8月份NFIB小企业乐观情绪发布，市场将寻找美国就业市场放缓的迹象，尤其是在薪酬方面。第二个是OPEC石油月度报告的发布，ING大宗商品团队认为市场可能会看到OPEC在8月份石油产量下降。这可能会使布伦特原油价格进一步走高，并往往再次有利于美元/欧元、美元/日元走高。 “因此，我们可能会看到美元指数逐渐逼近104.50-105.00短期区间的顶部，”ING展望预测。但该机构维持对美元的中期看跌看法，因为人们普遍认为美国明年的经济活动并不普遍，而且美联储的态度比目前预计的2024年宽松90个基点要温和得多。欧元：受到周四欧洲央行的支撑 ING认为周四的欧洲央行事件风险对欧元/美元来说是暂时的利好，因此，他们认为欧元/美元短期内难以在1.0700区域附近找到一些支撑，即使油价确实推高。在其他方面，ING最近基于仓位而倾向于欧元/日元走低。周四的欧洲央行可能会看到欧元/日元短暂回升至158.50区域，但对日本央行今年晚些时候可能改变利率政策的一些兴奋表明，美元/日元、欧元/日元的150和160水平被证明是高位。英镑：工资数据并不像看起来那么鹰派英国刚刚公布了工资和就业数据，从表面上看，7月份除红利周收益按预期增长7.8%，三个月/同比增长使得英国央行有理由保持鹰派立场。 “我们认为，不要根据该数据过度追低欧元/英镑，目前正从短暂下跌逆转至0.8570，周四温和鹰派的欧洲央行可能会警告欧元/英镑本周晚些时候将突破0.8600，”ING最后补充称。
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小萧2023-09-12
逾40家国企退出政府融资平台！英媒：中国拟严查地方隐性债务禁止新城投平台发债
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40家，其中大多数存在城投背景。随着中国房地产市场持续下行，地方财政捉襟见肘，地方债风险逐渐发酵。路透社引述知情人士透露，通过审查地方政府融资平台，中国监管机构希望阻止它们从新实体或空壳公司筹集资金，这种做法可能会加剧债务问题。#中国经济# (来源:路透社) 中国媒体此前梳理了十多个省份审计部门公开的2022年度当地预算执行和其他财政收支的审计报告,发现湖南、甘肃等省份审计发现仍存在个别地方新增隐性债务情况，“踩红线”违规举债。利多发展消息传出后，澳元/美元攀升至0.6400上方。据不完全统计，今年年内江苏省地方政府及国有企业发布类似的公告有十余条，涉及的“退平台”国有企业不少于40家，其中大多数存在城投背景。 9月4日，江阴市人民政府发布公告称，根据中央和省关于防范化解地方政府债务风险的要求，江阴市月城镇投资有限公司、江阴新港投资管理有限公司自公告之日起退出政府融资平台，不再承担政府融资职能。 8月22日，盱眙县天源控股集团有限公司在官网称，集团下属子公司江苏天源建设集团有限公司等5家已转型为市场化运作的国有企业，自公告发布之日起退出政府融资平台，不再承担政府举债融资职能，转型后的国有企业依法开展市场化经营、自负盈亏，政府出资机构以出资额为限承担有限责任。同日，淮安新城投资开发集团有限公司发布公告称，淮安生态新城物业服务有限公司现转型为市场化运行主体，退出政府融资平台，不再承担政府融资职能，公司转型后依法开展市场化经营、自负盈亏，后续举借的债务，政府不承担任何偿债责任。在企业预警通统计口径下，盱眙县天源控股集团有限公司和淮安新城投资开发集团有限公司均为城投公司。也就是说，退出政府融资平台的几家均是城投子公司。标准普尔全球评级公司(S&P Global Ratings)在9月7日发布评论，表示中国地方政府的举债工具正在外围出现问题。中国低层地方政府融资平台占该行业借款的近90%，即根据该机构的估计，债务约为50万亿元人民币，认为低级别实体的流动性稳健性正在迅速恶化，现金枯竭，短期债务不断增加。为了解决这些问题，中国政治局7月份敦促采取措施解决市、区、县级借款人迫在眉睫的还款风险。这些可能包括发行地方政府债券用于地方政府融资平台债务互换、贷款展期、削减融资成本，以及加强中央和地方政府之间的协调。 “我们认为这些步骤是对过去措施的重新调整，这些措施反映了财政体系内回旋空间有限和银行自身财务健康状况的现实。根据我们的估计，地方政府融资平台总共欠人民币约60万亿元，约合8.3万亿美元债务。许多实体并非商业运营，缺乏利润和现金流来偿还巨额债务，”标准普尔全球评级公司提到。但该机构展望强调：“我们认为城市地方政府融资平台的短期到期金额为1万亿元人民币，表明实体面临严重的流动性压力。这大约是这些城市地方政府融资平台所欠债务总额的1/3，我们认为流动性紧张迫在眉睫。” 标准普尔全球评级公司称，对于经济较弱地区的城市，我们认为这可能会导致更大范围的传染，而不仅仅是单个城市，这可能会阻碍整个省的融资。随着流动性枯竭，更多城市处于还款危机的边缘。贵州省尤其如此，显示出广泛的省内传染。尽管政府和银行已采取措施应对危机并支撑融资一段时间，但情况仍然如此。该省仍然表现突出，在该机构认为压力最大的12个城市中占据了50%，这些城市是新兴风险。 (来源:S&P Global) (来源:S&P Global) 兰州市的地方政府融资平台现金余额降幅最大，达到58%。柳州市地方政府融资平台的短期到期率为45%，是调查主体中最差的，该比率衡量12个月内到期的债务占总债务的比例。毕节市地方政府融资平台的短期现金到期比率最低，仅为8%。为了让自己陷入困境，获得新的资金将是一项紧迫的任务。然而，东部沿海和中部地区可能会爆发更大的火花，这些地区几乎占中国地方政府融资平台债务总额的2/3。如果信贷事件发生且不迅速解决，可能会动摇整个行业的市场信心。尽管被标记为即将面临流动性问题的城市大多来自经济较弱的地区，但其中有几个城市仍然享受着银行和资本市场相对较强的融资支持。他们看似仍然拥有良好的融资渠道，但随着债务规模滚雪球般地滚雪球，他们的流动性压力继续累积。在地方政府融资平台借款最多的江苏省，其压力显而易见，这是由于该省低级别地方政府融资平台积极举债所致。尽管地方政府融资平台债务增速低于全国平均水平，但全省地方政府融资平台债务仍超过8万亿元，其中近75%来自区县级地方政府融资平台。 “我们认为，这些经济实力较强的地区爆发的任何意外信贷事件都有可能对市场产生更大规模的冲击，并可能让中国更广泛的地方政府融资平台感到不安，从而使问题更加难以解决，”标准普尔全球评级公司最后总结道。
圈内人2023-09-12
小心中国房市出现崩溃！洛克菲勒国际主席：在这种情况下中国恐走向全面金融危机
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#中国房地产危机#FX168财经报社(香港)讯全球资产管理集团——洛克菲勒国际(Rockefeller International)主席鲁奇尔·夏尔马(Ruchir Sharma)日前在英国《金融时报》上写道，随着对中国经济长期前景的展望越来越黯淡，仔细观察其近期前景提供了两条潜在的途径。夏尔马9月10日发表题为《我们对中国的悲观情绪已经达到极点了吗？》的文章。该文章称，人口老龄化、高负债水平和政府干预正在把中国变成一个日渐衰落的大国，就像上世纪90年代的日本一样，当时日本经济急剧放缓，但避免了一场彻底的危机。一年前，人们普遍认为中国经济将重新繁荣，而美国经济将不可避免地陷入衰退。 (截图来源：《金融时报》) “虚假曙光” 夏尔马表示，在一种情况下，随着经济放缓，中国可能仍会经历一些反弹，类似于日本在上世纪90年代看到的“虚假曙光”。文章显示：“1990年房地产泡沫破裂后，日本政府大力刺激经济，使市场和经济强劲复苏。1992年年中至1993年年中，东京股市飙升80%，GDP增长从接近于零加速至3%。这是一系列虚假曙光中的第一个，只是长期放缓的一个标志。但中国也有可能迎来一两次暂时的复苏。” 夏尔马写道，1993年日本经济复苏的“导火索”是政府刺激措施大幅增加，当年刺激力度达到GDP的6%。中国经济可能反弹的触发因素不那么明显，因为北京方面一直不愿大举支出，显然担心积累更多债务。但中国当局最近几周开始推出零敲细打的刺激措施，从放宽抵押贷款规定到对某些购房者实行退税。未来可能还会有更多。夏尔马称，如果出现暂时的反弹，它们可能来自中国的科技行业，该行业的表现继续优于其他主要经济体。尽管北京对其科技公司进行严厉监管，但这些行业仍在继续增长；例如，中国今年已成为全球最大的电动汽车出口国。文章显示：“反弹的理由部分在于中国的科技实力。澳大利亚战略政策研究所(Australian Strategic Policy Institute)今年早些时候的一项研究显示，尽管北京方面对大型科技公司进行了打击，但在从人工智能到机器人等44个科技领域中的37个领域，中国仍“有时惊人地”领先于美国。对社交媒体等政治敏感技术的打击并没有减缓对电动汽车和太阳能等不太敏感技术的数十亿美元新出口补贴。” 夏尔马写道，今年，中国超过日本，成为全球最大的电动汽车出口国，电动汽车也是中国股市的亮点之一。尽管第二季表现不佳，但市场显示出一些弹性，汽车和休闲等消费行业的收入增长有所上升；即使公司业绩不佳，至少也不再低于大幅下调的预期。然而，鉴于反华情绪如此高涨，意识形态上的盲点可能会阻止评论人士看到任何积极的东西。 “全面的金融危机” 但夏尔马警告称，在另一种情况下，中国房地产市场可能最终会重蹈2008年夏季美国房地产市场的覆辙，当时房市正在下滑，但华尔街没有预见到崩溃。夏尔马写道：“另一种可能的情况是，中国正处于2008年夏末美国的处境——当时房地产市场步履蹒跚，但多数分析师并未预见到危机即将来临。当然，麻烦是在当年9月出现的，迫使政府尽其所能防止更严重的经济衰退。在这种情况下，中国的下一步是一场全面的金融危机。” (截图来源：Business Insider) 在席卷中国经济的一系列不利因素中，房地产市场是一个主要的负面因素。该行业占全国GDP的三分之一，已被沉重的债务所拖累。根据夏尔马，土地和房价每年下跌约5%，而地方政府用于购买房地产的融资工具目前占中国政府债务的近一半。违约在该行业很常见，即使是最稳定的开发商也面临风险。与上世纪90年代的日本不同，北京方面在推出广泛的经济刺激措施方面表现出深深的犹豫。相反，中国政府推出了一些规模较小的支持措施，迄今为止影响有限。夏尔马认为，中国最大的负面因素是房地产市场。大多数趋势线都暗示了即将到来的崩溃，就像2008年夏天的美国一样。土地和房价正以5%左右的年率收缩。房地产投资下降，截至5月底，地方政府土地出让收入下降20%。地方政府用来买卖土地的“融资工具”目前占中国政府债务的近一半，中国政府债务在10年内增长了一倍多，接近GDP的100%。文章称，这些债务在一定程度上束缚了北京。此外，美国不断上升的利率限制了中国在不引发资本外流和人民币暴跌的情况下，可以在多大程度上利用宽松的货币政策来支撑房地产市场。需要明确的是，今天的中国与上世纪90年代的日本确实有着惊人的相似之处——归根结底是地方政府在债务泡沫中的作用——长期来看，中国经济可能出现日本式的放缓。夏尔马在文章最后总结称：“关于中国‘见顶’的讨论是悲观情绪达到顶峰的信号，还是更糟糕的情况即将到来？由于债务激增引发的房地产泡沫往往会以比中国迄今所经历的更严重的经济衰退告终，因此出现危机的可能性比出现大幅反弹的可能性更大。无论中国的下一步是向好还是向坏，它都可能比普遍预期的混乱局面更具戏剧性。”
tqttier 1评论2023-09-12
中国房地产传两则坏消息！阿里大新闻打击科技股人民币和日元被救赎
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周一(9月11日)欧洲的财经日历比较清淡，这意味着市场可能会从亚洲市场获得线索，而且有很多事情正在发生，尤其是在中国。
云涌2023-09-11
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