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迄今为止最强烈的违约迹象！碧桂园失去主要国际券商的“买入”评级
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际券商将碧桂园的“买入”评级下调，这家中国房地产巨头愈发逼近违约。碧桂园控股已经失去了主要国际券商的“买入”评级，这家陷入困境的中国房地产巨头离首次公开债券违约越来越近。杰富瑞金融集团(Jefferies Financial Group Inc.)的Calvin Leung成为最新一位将碧桂园股票评级下调至“持有”的分析师，理由是碧桂园在低线城市的销售前景较弱，而且通过配股筹集新资金的风险依然存在。最近几天，从摩根大通到摩根士丹利等投资银行都采取了一系列类似的下调评级举措。随着流动性危机的恶化，这家曾是中国销售额最高的房地产开发商的股票和债券暴跌。与此同时，碧桂园警告称，它在债券支付方面面临“重大不确定性”，这是迄今为止最强烈的违约迹象。据上交所8月16日消息，碧桂园地产集团有限公司发布公告称，根据上交所和中国证券登记结算有限责任公司《关于为上市期间特定债券提供转让结算服务有关事项的通知》相关规定，“19碧地03”、“20碧地03”、“20碧地04”将自2023年8月18日起按照《通知》有关规定转让并继续停牌。公告称，当前公司债券兑付存在重大不确定性，为保障债券持有人权益，公司将严格按照相关债券《募集说明书》及《债券持有人会议规则》等文件约定落实偿债保障措施。碧桂园股价较1月高点下跌75%，成为香港的低价股，市值从2018年约500亿美元的历史高点缩水至仅28亿美元。该股在连续两天反弹后，周四早盘一度下跌4.8%，目前扩大跌幅至6%。外国券商对碧桂园的悲观看法与国内券商形成了鲜明对比。国内券商对碧桂园的评级大多维持在“买入”，对其他中国股票的评级也经常出现这种差异。彭博汇编的数据显示，分析师对该股的12个月平均目标价为1.1港元，较周三收盘价高出33%。
云涌2023-08-17
美元涨不破104的关键原因找到了！荷兰国际集团：鲍威尔鹰派缺乏“这个关键拐点”
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在享受一些温和的看涨势头，也得益于来自中国房地产行业的更多令人担忧的消息，但在本周末之前，美元可能缺乏突破104.00的明确催化剂。欧元：缺乏强劲支撑尽管感受到了一些压力，欧元/美元似乎仍处于相对较低的波动环境中。事实证明，2年期掉期利率差的波动并未对该货币对产生巨大影响，但利差从140个基点区域收紧至134个基点可能会提供一些支撑。不过，欧元区数据对欧元疲软势头迅速扭转的作用仍然有限。周三，第二季GDP环比增长确认为0.3%，就业数据环比增长0.2%。由于前瞻性指标表明欧元区主要地区经济放缓，欧元/美元今年晚些时候的反弹应主要依赖于美元吸引力的下降，而不是特殊的欧元繁荣，这仍然是ING预估的基本情况。周四外汇市场可能又是相当安静的一天，除非美国数据方面出现重大意外，并且考虑到欧元区日历相当清淡，ING展望称，欧元/美元应该继续徘徊在1.0850/1.0900附近。英镑：欧元/英镑准备测试低点高于预期的工资和通胀数据推动索尼娅曲线一个月内首次将利率推至6.0%。在通胀方面，我们的英国经济学家在本文中指出，服务业通胀的意外上升主要是由于租金所致，这一因素不应符合英国央行对“持续”的定义。尽管9月加息25个基点应该已成定局，但考虑到经济其他领域的价格压力有所减轻，ING表示：“我们仍然认为11月加息仍是一个悬而未决的问题，尽管如此，鉴于缺乏影响市场走势的数据和英国央行发言人，英镑目前在重新定价后仍处于强势，但这种强势似乎不太可能迅速减弱。” “考虑到欧元缺乏强有力的特殊防御，欧元/英镑有望重新测试7月低点0.8505。”
会员
小萧2023-08-17
对中国经济的信心不断恶化外国资金疯狂逃离中国股票
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chs)周二发布的一份报告显示，由于对中国房地产行业的担忧加剧，以及一系列疲弱经济数据，全球对冲基金正在“积极”抛售中国股票。该行表示，所有类型的股票都遭到抛售，但在国内股市上市的A股领跌，占抛售总量的60%。随着近期一系列事件叠加，中国经济前景变得黯淡，全球投资者对中国经济表示担忧。周二，一系列中国经济数据凸显出来自多个方面的经济压力正在加剧，促使北京方面下调关键政策利率以提振经济活动。对冲基金对其在中国的敞口越来越谨慎。周一提交给证券监管机构的文件显示，由于中国经济前景似乎已经不稳定，地缘政治紧张局势加剧，包括Coatue、D1 Capital和Tiger Global在内的大量美国对冲基金在第二季削减对中国股票的头寸。
天马行空2023-08-17
一张图显示触目惊心的房价大跌！美媒：中国房市糟糕程度要比官方数据严重得多
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温不火的经济增长和创纪录的开发商违约，中国房地产市场展现出惊人的弹性。但美国彭博社周四(8月17日)最新撰文称，中国房市糟糕程度要比官方数据显示的严重得多。中国政府数据显示，新房价格较2021年8月的高点仅下跌2.4%，而现房价格下跌6%。但房地产中介和私人数据提供商的情况要糟糕得多。这些数据显示，在上海和深圳等主要大都市的黄金地段，以及中国一半以上的二、三线城市，现房价格至少下跌15%。据当地中介称，阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding Ltd.)杭州总部附近的现房价格已较2021年末的高点下跌约25%。业内人士和经济学家表示，尽管难以进行全面比较，但中国官方的房价指数可能低估房市衰退的深度，部分原因是长期以来采用的方法难以捕捉市场转折点。彭博社称，这加剧投资者对在中国能否及时获得经济数据的担忧。在中国政府的监管下，获取某些信息的限制越来越大。这也让人质疑，在制定提振需求的措施时，政策制定者自己是否对市场有准确的了解。另一个风险是，谨慎的购房者会持观望态度，等待数据显示房价下跌，然后再入市。分析人士表示，这种方法部分依赖于调查，而非来自交易的价格数据，有助于当局平抑趋势，避免大幅波动。相比之下，在美国，被广泛引用的标准普尔CoreLogic Case-Shiller指数使用的是全国各地地方契约记录办公室收集的房价数据。对于研究全球房地产市场20多年的Henry Chin来说，数据的来源和准确性至关重要。世邦魏理仕(CBRE Group Inc.)亚太区研究主管Chin说：“许多国家的房价数据都是基于总市场交易，但中国使用的是选择性样本。当市场下跌时，真实的市场状况难以在这些数据中反映出来。” 中国国家统计局在网上解释说，新房价格的原始数据是基于在当地住房交易机构登记的所有销售和购买。不过，中国国家统计局表示，成屋价格是基于关键项目的销售情况和调查结果。中国统计局在接受彭博社采访时表示，国家统计局使用全球通用的Laspeyres价格指数来计算70个城市的房价指标。市场观察人士表示，抽样和指数计算的方法仍不明确。法国外贸银行(Natixis SA)驻香港首席亚太经济学家Alicia Garcia Herrero表示，基于调查的数据“有助于避免极端波动”，“但当人们担心价格还会进一步下跌，因而不愿购买时，这类数据就违背了它本身的目的。” 高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)经济学家在7月份一份名为《理解中国房价指标差异》的报告中说，这在一定程度上解释了为什么官方和私人消息来源暗示的房价变化有时与市场看法不一致。与世界上许多地方不同，中国当局在交易结算后不会公开披露房价。2021年，统计局在其网站上的一份声明中回应了人们对官方房价指数的担忧，称其能够“总体”反映房地产市场的供需变化。触目惊心的房价大跌据彭博社报道，经纪人说，在阿里巴巴总部附近的杭州，一些社区的房价较2021年10月左右的峰值下跌25%至28%。国联证券(Guolian Securities Co.)经济学家在一份报告中援引二手房交易服务提供商KE Holdings Inc.的数据写道，即使在3月份，在新一轮放缓之前，超过一半的二三线城市的现房价格也已经较峰值下跌15%以上。 (图片来源：彭博社) 经济学家警告称，由于该机构只从2018年11月开始编制数据，因此实际降幅可能更大。一度被认为能够抵御房地产市场低迷的一线城市也未能幸免。房地产研究机构乐有家(Leyoujia) 7月份的一份报告显示，过去三年里，深圳至少五个热门地区的现房价格下跌15%。以Wang Lisheng为首的高盛中国经济学家在7月份的报告中写道，中国所有的数据来源，无论是政府的还是私人的，都面临着“重大挑战”，难以编制一个相对稳定的投资组合来追踪房价。在评估中国房价指标时，他们表示，“没有完美”的衡量标准。 Wang Lisheng写道：“在中国重新开放后的持续复苏中，房地产疲软可能是最具挑战性的增长逆风，因此房地产行业的势头和情绪对增长和政策具有重大影响。在房地产行业持续的下行压力和日益增长的宽松希望之间的拉锯战中，房价值得受到更多关注。”
tqttier 1评论2023-08-17
中国碧桂园突发警讯：债券支付存在“重大不确定性” 违约影响远超恒大地产4倍！
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民币，约合210万美元，这一事件凸显了中国房地产市场的严峻现实。 7月份，中国70个主要城市中有49个城市房价环比下降。1-7月，全中国房地产销售面积同比下降6.5%。7月份的销售总额同比下降24%，比2021年同月下降了46%。碧桂园和远洋集团都陷入了现金短缺，这与负债累累的同行中国恒大集团的困境相呼应。由于担心开发商无法按时交付，潜在购房者推迟购买仍在建设中的房产。7月底，中国房屋库存量同比增长17.9%至6.456亿平方米。现如今，大量未售出的房屋库存破坏了开发商对新建筑的兴趣。中国房地产的暴跌对依赖出售土地使用权的地方政府造成了沉重打击，土地使用权可以成为与税收一样重要的收入来源。日媒提到，资金短缺的中国一直在努力维持为基础设施项目提供资金的地方政府融资工具。围绕云南省、贵州省和天津市等地控制的融资平台的违约担忧有所加剧。值得关注的是，中国地方政府融资平台持有的债务未纳入官方统计。国际货币基金组织(IMF)估计，它们相当于中国国内生产总值的53%，而国家政府债务占24%，地方政府债务占32%。在中国，人口从农村流向大城市的速度已经放缓，而且该国的人口正在下降。华泰证券周五的一项调查显示，只有6%的投资者预计政府的努力能够成功提振房地产市场，而51%的投资者认为效果有限。 “中国不再能够依靠不断上涨的房地产价格来拉动经济增长，面临着像日本一样陷入长期停滞的风险，”日经新闻评论称。金融市场已经消化了此类担忧，中国政府债务基准10年期收益率约为2.5%，接近2002年6月以来的2.352%。 2008年全球金融危机后，中国推出4万亿元的经济刺激计划。但由于人民币疲软，今天大规模的货币宽松可能会带来2015年那种资本外逃的风险。与此同时，大规模的财政支出也可能加剧地方政府融资平台的债务问题。
圈内人2023-08-17
美国资管公司：中国通缩对西方央行来说是近期利好？
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了数十种投资产品的还款，这加剧了人们对中国房地产危机将对金融业产生更广泛影响的担忧。 Wilding说：“对中国来说，更明显的通缩压力的风险主要取决于政府未来几个月的政策。” 她表示：“为提振内需而采取的充分财政刺激措施可能会再次加速通胀，而政策措施的延迟或不足可能会导致经济螺旋式下降。”
Peng2023-08-17
高盛：房地产行业低迷+经济数据疲软，全球对冲基金大量抛售中国股票
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8月15日)发布的一份报告显示，由于对中国房地产行业和一系列疲弱经济数据的担忧加剧，全球对冲基金正在“积极”抛售中国股票。高盛银行表示，所有类型的股票都被抛售，但在国内股市上市的a股领跌，占抛售总量的60%。“对冲基金在截至2014年8月的10个交易日中，有8个交易日净卖出中国股票，”高盛表示，并补充称其客户均撤掉了多头和空头头寸。这是自2022年10月以来，中国股市在10天内的最大净抛售，也是过去5年来的最高水平之一。作为通过其机构经纪部门向投资者提供贷款和交易服务的最大提供商之一，高盛能够追踪对冲基金的投资趋势。随着近期一系列事件的叠加发生，中国经济前景变得黯淡，全球投资者对中国经济表示担忧。周二发布的一系列中国经济数据凸显出来自多个方面的经济压力正在加剧，促使中国政府下调关键政策利率以提振经济活动。中国房地产巨头碧桂园(Country Garden)正在尝试推迟支付一只私人在岸债券，而传统上持有大量房地产敞口的中国大型信托公司中融国际信托有限公司(Zhongrong International trust Co .)也未能按时偿还部分债务。对冲基金对其在中国的敞口越来越谨慎。周一提交给证券监管机构的文件显示，由于中国经济前景似乎已经不稳定，地缘政治紧张局势加剧，包括Coatue、D1 Capital和Tiger Global在内的大量美国对冲基金在第二季度削减了对中国股市的头寸。
Sue 1评论2023-08-16
中融信托爆雷，引发中国“散户”担忧！或将引起多米诺骨牌效应
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家公司支付数十个投资产品的票息与本金，中国房地产危机的冲击波正逐渐显现。中融信托公司成立于1987年，注册地为哈尔滨市，前身为哈尔滨国际信托投资公司，是经中国银监会（现银保监会）批准设立和监管的金融机构，业内人士认为其拥有央企背景。上周五晚间，两家上市公司披露尚未收到中融到期信托产品的付款后，投资者通过投资者关系平台向数十家沪深上市公司提出了100多个问题，询问是否购买了中融的产品。一长串不断增加的询问表明，中融的流动性紧缩可能会引发更广泛的担忧，以及本已面临中国经济放缓压力的金融体系蔓延的风险。私募基金管理公司上海秋阳资本有限公司总经理Huang Yan表示，这表明中融事件的负面影响已经“部分被市场消化”。中融由中国金融集团中植企业集团控股，传统上拥有大量房地产业务。拖欠的付款加剧了中国不断恶化的房地产危机给金融部门带来的压力。周三，一位投资者询问上海上市的新华人寿保险公司是否存在拖欠付款的风险。该公司去年底拥有中融价值140亿元人民币（合19.2亿美元）的产品。新华人寿保险公司没有回复。 KBC Corp 在披露其拥有中融6000万元未兑付成熟信托产品后，周三向投资者表示，该公司购买的其他理财产品均来自银行和券商的低风险产品。投资者还询问了贝信科技、新视野微电子、南华仪器、江苏蔚蓝股份等数十家上市公司是否持有投资。与中融或中植相关的产品。大多数公司要么表示他们不拥有此类产品，要么没有回应。鼎盛证券表示，约有60家公司披露拥有中融信托产品，其中大多数是市值不足100亿元的小公司。该经纪商的分析师表示，某些产品的违约“并不意味着信托行业存在整体风险”。他们表示：“这更像是情绪困扰，但可能会对金融业和一些相关公司产生短期影响。”
Peng2023-08-16
碧桂园危机恐波及中国房地产行业！摩根大通上调对新兴市场违约预测
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因是人们越来越担心碧桂园可能违约会波及中国房地产行业。这家总部位于美国的投资银行在8月15日的一份报告中将2023年全球经济增长预期从6%上调至9.7%。它还将亚洲高收益债券违约率预期从4.1%上调至10%，如果不包括中国房地产，这一数字将降至1%。摩根大通预计，在2023年，中国房地产将占所有违约金额的近40%，其次是俄罗斯企业的35%和巴西发行人的12%。摩根大通违约风险评估的大幅上调突显出人们的担忧，即碧桂园债务违约将对中国房地产行业和整体经济产生更广泛的连锁反应。碧桂园的开发项目比中国恒大集团大得多、范围也广得多，后者于2021年陷入违约，并于今年3月宣布了一项离岸债务重组计划。中国打击房地产债务自2020年中国打击内地房地产开发商的债务水平以来，中国房地产行业一直步履蹒跚。多年的蓬勃增长导致了“鬼城”的建设，这些地方供大于求，因为开发商希望利用人们对房屋所有权和房地产投资的渴望。称为中国“三条红线”的政策指出，开发商如果想要承担更多债务，就必须满足三个具体的资产负债表条件。这些规定要求开发商根据公司的现金流、资产和资本水平来限制债务。不过，打击行动也拖累了经济增长，因为该行业直接或间接地占全球第二大经济体经济活动的三分之一。周三公布的官方数据显示，根据国家统计局的数据计算，7月份中国新房价格出现今年以来的首次下跌，环比下跌0.2%，同比下跌0.1%。这是一系列疲弱数据中最新的一个，这些数据表明经济增长步履蹒跚，并引发了要求政策支持的呼声。碧桂园曾是中国最大的开发商之一，该公司必须在9月初之前偿还8月7日未能偿还的两笔美元债。上周，该公司还暂停了11只国内债券的交易，并发布警告称，预计半年年度亏损将高达人民币550亿元(合75亿美元)。摩根大通在同一份报告中表示，碧桂园违约可能使今年迄今全球新兴市场高收益企业违约总额增加99亿美元，使中国房地产行业2023年迄今的违约总额达到170亿美元。摩根大通估计，碧桂园违约还可能导致其他规模较小的中国房地产开发商出现价值80亿美元的违约，另外20亿美元的“一些负债管理活动”可能会溢出到中国其他高收益行业。摩根大通的数据显示，在过去两年半的时间里，中国有超过1,000亿美元的房地产债券违约。在碧桂园之前，自2021年初以来，中国房地产行业已经出现了1090亿美元的违约，占同期亚洲违约总额的94%。摩根大通还将拉美违约率预期从6.6%上调至7.1%，此前巴西Odebrecht Engenharia e Construcao似乎正在启动新一轮债务重组，可能影响19亿美元计价债券。该银行将其对新兴欧洲的违约预测从15.7%提高到23.4%，以反映俄罗斯公司债券违约的情况，这主要是“技术性”的，因为俄罗斯在乌克兰冲突中的制裁阻止了公司向国际投资者支付债券。
超启2023-08-16
中国承认了？上半年房地产投资骤降8.5%！国家统计局：房企龙头债务暴露风险……
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上市以来首次成为“仙股”。与此同时，中国房地产行业的坏消息似乎层出不穷。远洋集团控股周一晚间宣布，预计今年上半年净亏损将高达200亿元，较去年同期的10.8亿元损进一步恶化。公司秘书将其归咎于“整体房地产市场低迷”，这继续损害收入和毛利率，同时增加了房地产项目的减值拨备。周一，远洋集团在未能支付利息后，14天的宽限期到期，导致其美元债券出现违约。该公司目前正在与投资者进行谈判，并面临寻求重组明年到期债券条款的投票野村证券首席中国经济学家Ting Lu在给客户的报告中表示：“我们认为市场仍然低估了中国房地产行业大幅崩溃的后果，中国房地产行业占全球新房销售和房屋建筑的一半以上。” 值得关注的是，Lu补充指出，中国新房销售下滑引发的连锁反应可能导致开发商违约数量增加、政府收入大幅收缩、建筑材料需求下降、房地产和政府部门员工工资下降、消费疲软以及摇摇欲坠的金融机构。尽管中国已经出台了零碎的政策来缓解房地产行业的压力，但这位野村经济学家表示：“在我们看来，这些政策太慢、太少了。我们相信，在某个时候，中国将被迫进一步采取措施，旨在阻止经济下滑。” 周二，中国人民银行(中国央行)意外下调一年期中期借贷便利利率15个基点，7天期公开市场操作逆回购利率下调10个基点。高盛亚洲中国经济学家Lisheng Wang表示，此举被广泛视为降低融资成本、提振市场情绪的举措，但也被视为远远不足以促进经济增长。他最后提到，目前人们对未来几个月中国将采取更多宽松措施，包括货币、财政、住房和消费等方面的预期越来越高，尽管刺激的幅度应该小于之前的宽松周期。
颜辞2023-08-16

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