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底层崩溃！倒闭潮、失业潮大量农民工去哪了？
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事实上，中国第一产业的就业人数从2003年开始下降，比例自1999年以来一直在稳步下降，但据2023年中国人口和就业统计年鉴，相比2021年的1.707 亿(占中国就业人口的22.9%)，2022年已增加至1.766亿人(24.1%)从事农业、渔业、林业、采矿业和其他涉及自然资源开采的活动。专家表示，这一增长可能反映出，在严格的疫情管控和2022年城市就业市场黯淡的情况下，农民工返回农村家乡。倘若其他行业不恢复持续增长来弥补这一现象，这种情况将会持续下去。
marsh2024-01-08
“中国想成为各国的亚马逊” 彭博：中国的经济解决方案恐引发新的贸易战
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美国彭博社周一(1月8日)报道称，随着中国房地产行业的下滑，中国国家主席习近平需要重塑中国的经济模式，以推动未来十年的经济增长。彭博社认为，中国政府的经济解决方案有可能在全球引发新一轮贸易紧张局势。 (截图来源：彭博社) 随着房地产相关活动在2022年成为经济增长的拖累，中国领导人正在向制造业投入大量资金，其中一个重点是电动汽车、电池和可再生能源这“新三样”增长动力，这有助于推动全球去碳化进程，并刺激对铜和锂等大宗商品的需求。到目前为止，这一战略正在帮助中国避免日本在上世纪90年代和美国在2008年房地产市场崩溃时遭遇的衰退：这个世界第二大经济体目前年增长率仍能达到5%左右。但彭博社文章指出，该战略也加剧了失衡，为中国与发达国家以及正在努力向工业化阶梯较低阶段迈进的新兴经济体之间新一轮的全球贸易紧张奠定基础。 (截图来源：彭博社) 美国和欧盟最近加大对中国产能过剩的警告力度。欧洲发起一系列贸易调查，导致中国上周对白兰地等欧盟酒类产品发起反倾销调查。分析人士认为，此举针对的是法国，该国是欧盟对中国电动汽车补贴采取行动的主要支持国。美国总统拜登(Joe Biden)也收紧拒绝中国先进技术的措施，今年的美国总统竞选可能会以特朗普(Donald Trump)为主角，贸易保护主义政策可能会进一步升温。发展中国家也受到影响。尽管然中国的战略可以降低资本货物的成本，但它保留低端产业的努力缩小了越南和印度尼西亚等国的空间，否则这些国家将从中国向价值链上游的移动中受益。其他寻求吸引更尖端产业的国家，包括土耳其和印度，正在加强针对中国的保护主义。彭博社指出，中国领导人对制造业的关注是由经济、安全和社会稳定目标共同驱动的。中国的政策顾问和与政府有关的经济学家表示，这包括希望避免收入不平等加剧和民粹主义抬头等问题。美国对高端芯片的限制也促使中国加倍努力，将尖端技术自给自足作为国家安全的当务之急。美国智库Macropolo创始人Damien Ma表示：“中国想成为各国的亚马逊——亚马逊是无所不包的商店，而中国想成为‘制造一切’的国家。愿景是为中国带来完整的供应链。”Damien Ma去年在北京会见了高层决策者。根据彭博情报(Bloomberg Intelligence)，中国的制成品顺差相对于全球GDP的比例目前约为2%。彭博情报估计，中国约45%的制造业产出用于出口，因为中国14亿人口无法购买足够的电动汽车、船舶和家电等商品，以满足不断增加的供应。尽管20世纪90年代和21世纪初的主流经济学家倾向于强调从中国廉价进口商品对消费者的好处，但自那以后，像特朗普这样的政界人士一直试图利用公众对发达国家制造业地带失业所产生的愤怒。一群经济学家在2016年创造出“中国冲击”(China Shock)这个词，从民粹主义抬头到生产率增长放缓，这个词被归咎于各种各样的问题。中国对“产业升级”的新关注，意味着进军目前由最富裕国家主导的行业。这导致中国从德国、韩国和日本等国的进口减少，这些国家传统上对中国有贸易顺差，因为它们为中国的工厂提供高科技零部件。 (截图来源：彭博社) 中国重新关注制造业的证据随处可见，从银行对工业部门的贷款激增，到工业园区的投资蓬勃发展，再到从汽车、挖掘机到洗衣机等各种产品的出口增加。令交易员们感到惊讶的是，尽管住宅建设活动骤降，但这也推高了全球大宗商品价格。中国制造业最明显的成功是“新三样”产品。官方统计数据显示，2023年前三季度，电动汽车、电池和太阳能电池板的出口额同比增长42%。受太阳能安装和电动汽车购买补贴的推动，这些产品的国内销售额甚至超过出口。 2023年前10个月，中国国内消费者购买近600万辆国产乘用车，而出口为160万辆。
风枫2024-01-08
“富人俱乐部”也倒了！中国2024跨年房产销售甚至暴跌50%，危机恐持续10多年
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50亿元人民币。但是，这个庞然大物受中国房地产市场泡沫的破裂影响而于去年11月22日宣告由于陷入严重的财务困境，“资不抵债”，而无力偿还到期的债息。中国有媒体指出，中植集团触礁，房地产可能是导火索。中植及其附属公司，尤其是中融国际信托公司，一直为开发商提供融资，并抢购了恒大等房地产公司的资产。自2020年以来，中国债台高筑的房地产业一直受到流动性紧缩的困扰。自2021年底以来，开发商的违约行为阻碍了经济增长，并引发全球市场震荡。在中国，与影子银行挂钩的财富管理机构通常在商业银行的许多监管规则之外运作，主要将向散户投资者出售的理财产品的收益输送给房地产开发商和其他行业。 2024年中国楼市开局不利尽管北京试图颁布刺激措施重振房地产销售，但中国房市仍然陷入困境，在过去2年有20个月销售量都在下降。中国最大的独立房地产数据公司中国指数研究院发表报告称，元旦三天假期期间中国四十个城市的房屋销售面积每天平均销售数量同比下降了26%。报告说，房屋销售情况在小城市中更为糟糕，其跌幅高达50%。另外一家中国知名的房地产市场研究公司克而瑞公布的最新数据也佐证了中指院的数据结论。去年12月，中国百强房企单月业绩环比增长15.7%，但累计业绩降幅还在继续扩大，同比下降16.5%，约30%。 2023年百强房企累计业绩同比下降的企业数量占比近七成，其中有31家同比降幅超过了30%，民营房企占其中27家。克而瑞研究中心认为，整体来看，2023年中国房地产市场继续承压，整体仍处在低位调整期。特别是下半年以来，市场基本处于低位运行，预期支撑不足，企业推盘积极性降低。虽然年底各大房企加大供货量和营销力度，但楼市复苏动能不足、销售端未见明显起色。危机恐持续十余年一位经济学家表示，中国可能会在未来十多年内感受到房地产危机的影响，因为它需要很长时间才能将住房市场上所有可用的和正在形成的库存清空。在周四接受CNBC采访时，GROW Investment Group首席经济学家洪灏(Hao Hong)预测，中国房地产行业将出现长期调整。他说，这与中国以往的经济衰退有所不同，因为中国房地产行业在过去的两到三个季度内就对刺激措施做出了反应。但由于一场正在影响中国房地产市场的危机，这次的复苏看起来将有所不同。主要的房地产开发商已经在债务的重压下垮下来，对全国住房的需求和投资已经崩溃。 2023年，中国的房屋销售同比下降16.5%，尽管上一季度出台刺激措施，但仍出现下滑。洪灏估计，以目前的销售速度，可能需要两年左右的时间才能清空中国房地产市场的所有库存。考虑到中国仍在建设的600万平方米的房产，这可能需要更长的时间。洪灏说：“按照这个速度，可能需要10年以上的时间来清理所有在建住房。所以总而言之，我们谈论的是多年的修正。” 中国房地产市场的低迷也可能给中国经济带来长期的麻烦，房地产市场是中国经济的关键支柱。根据彭博经济的一项分析，到2026年，由于中国房地产市场的下跌，中国的GDP将萎缩4个百分点，这可能会减少500万个就业岗位。资深投资者Kyle Bass估计，在房地产行业全面调整之际，中国的银行体系可能会损失4万亿美元。
超启 1评论2024-01-06
仅剩的“安全区”也传来坏消息！中国物流仓储“刮冷风” 业内人士直言：市场出现大转变
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激力度，但仍面临需求疲软和挥之不去的#中国房地产危机#的压力。周四(4日)发布的服务业指标显示出一些扩张迹象，但12月份制造业活动指标进一步陷入收缩。经济学家预测，中国第四季经济增速将从第三季的 4.9% 加快至 5.2%，而物流市场低迷是复苏乏力的另一个迹象。
IreneLim2024-01-05
住房需求规模稳定，重点30城一二手房总量增13%
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同比增长13%。这个增长信号意味着，中国房地产行业住房需求规模总体稳定。经历了2023年的筑底调整，2024年楼市还将继续筑底，一个趋势是，未来行业总规模趋稳。预计到2026年商品住宅成交规模将稳定在8.3亿平米左右。过去，市场普遍关注一手房成交情况，实际上当前购房群体中，一二手房同样重要。 CRIC数据显示，重点30个城市去年全年一二手房成交总规模达到3.43亿平方米，同比增长13%。其中，一手房成交16135万平方米，较2022年微降3.3%；二手房成交18099万平方米，同比增长33%，成交规模创新高。纵观近年来重点30个城市一二手房成交变化，2018年至2021年一直保持逐年增长趋势，一二手房成交规模维持4亿平方米左右，至2021年达到近几年峰值，全年一二手房成交规模达到4.3亿平方米。2022年行情“急转直下”，全年一二手房成交规模仅为3亿平方米，较2021年下降了29.2%。进入2023年以来，市场整体回暖持续性不足，并延续筑底，一二手房成交规模较2022年出现明显提升，同比增13%，整体需求仍然稳定，但相较于2020年和2021年，总量稍有下行。深度分化已成为当前楼市的典型特征。二手房凭借交付安全性和低价抛售，整体成交韧性好于新房。具体来看，重点30城一手房成交面积为1.61亿平方米，同比减少3.3%。这一数字在2021年时是2.55亿平方米。实际上，在2018年至2021年一手房成交面积基本维持在2.3亿平方米以上，至2022年行情低迷，一手房成交面积下滑至1.66亿平方米，至2023年市场继续筑底。重点30城二手房成交规模达到1.81亿平方米，同比增33%。二手房成交规模创新高。 2023年，二手房月度成交呈脉冲式复苏走势。第一轮强复苏出现在2-4月，受春节前置、疫情解禁、政策松绑等多重因素影响，2月二手房成交便显现出强势复苏势头，30城成交面积同比倍增，3月成交保持快增，并创下近3年单月新高。9月以来开启第二轮复苏行情，认房不认贷等政策刺激下，二手房成交持续稳步回升，但复苏动能弱于第一轮。具体城市来看，重点30城中仅厦门、大连和宝鸡三个城市累计成交同比为负增长，其余城市二手房成交同比均为正，深圳、合肥、清远、北海等7个城市累计同比增幅均在60%以上。从市场份额来看，2023年二手房首次超过了一手房占比，重点30城二手房成交占比达到了53%，其中北京、上海、重庆、南京二手房市场份额均在60%以上。实际上，一手房市场份额在2022年时较2021年下滑了5个百分点，在此之前，一手房市场份额基本维持在六成左右。2023年二手房市场韧性凸显，份额较去年增加8个百分点至53%。 2024年，二手韧性强于新房的态势还将延续，尤其是针对天津、郑州、重庆等以刚需客群主导的城市，居民购买力透支、消费降级，倒逼客户转战二手，持续分流新房客户。房地产市场仍处在底部修复、边际改善企稳的阶段，市场信心和购房预期的修复正在持续进行。预计2023年全国新房成交规模在10亿平方米左右。 2024年成交总量规模预期延续筑底，大概率将延续脉冲式复苏。其中，一线城市成交热度延续，成交面积稳中微降，二线城市成交规模持稳，强弱城市间轮动复苏，三四线城市成交规模将延续筑底行情，多数城市已下挫至成交底部，降无可降，内需型强三线城市尚能维持市场热度。整体来看，未来房地产市场总规模趋稳。随着价格恢复理性、在新房交付风险出清后，全国一手房成交占比仍有望维持在六成。预计到2026年商品住宅成交规模将稳定在8.3亿平米左右。若加上保障房及二手房等，整个中国楼市未来的规模总量将维持在16亿到18亿左右，房地产市场仍然是一个相当大的市场。楼市的深度调整还将继续。预计2024年房地产市场成交总量仍将回落，继续筑底，全年走势大概率延续脉冲式、波动式修复的主旋律，值得关注的是，二手韧性好于新房的态势还将延续，居民购买力透支、消费降级的情况下，二手房还将持续分流新房客户。在房地产市场筑底调整阶段，仍然有一些重要的积极信号值得被行业看到，一二手总需求筑底回稳，未来行业的持续发展仍然有较强的需求支撑。
金融界2024-01-05
中国住房“过剩库存”恐超10年才能消化！经济学家：市场还没为长期调整做好准备
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经报社(香港)讯日前，经济学家指出，中国房地产“库存过剩”可能需要10年以上的时间才能得到纠正。 GROW Investment Group首席经济学家、合伙人Hao Hong表示，中国房地产行业正面临长期回调的前景，积压的住房库存可能需要10年以上的时间才能消化。 “如果你看看库存过剩的情况——以目前的销售速度——大约需要两年的时间才能清除市场上所有的库存，”Hong周四对CNBC Street Signs Asia表示。他补充称：“如果你看看正在建设的房产，我们有600万平方米正在建设中。按照这个速度，清理所有在建房屋可能需要10年以上的时间。所以，总的来说，我们谈论的是多年的纠正。” 自2020年中国政府对一度臃肿的房地产行业启动更广泛的去杠杆化以来，房产开发商一直陷入不断升级的债务危机，房屋销售增长和房价一直低迷。房地产行业直接和间接占中国经济活动的三分之一左右。#中国房地产危机# 这些措施被称为中国的“三条红线”政策，要求开发商根据公司的现金流、资产和资本水平来限制债务。房地产巨头恒大和碧桂园已成为内地房地产开发商中较为引人注目的两家受害者。 Hong说：“在这个关键时刻，人们必须习惯这样一种想法，即清除所有库存可能需要更长的时间。与此同时，我们必须为经济的发展找到新的增长点，而不是仅仅依靠房地产行业和房地产投资来实现经济增长。” 他表示，几位市场专家预计楼市调整不会持续这么长时间。他补充说，在以往的经济低迷中，房地产行业会对刺激措施做出迅速反应，并在两到三个季度的触底后反弹。 Hong说：“这一次，在我们看来，房地产行业已经见顶，长周期正在回落。因此，由于市场还没有为长期调整做好准备——根据过去的经验，市场更习惯于快速反弹——因此市场措手不及。” Hong说：“因此，信心和市场反应正因缺乏准备而受到损害。” 债务危机尽管政府出台了一连串的支持措施，但房地产危机挥之不去，影响了消费者信心，拖累了整体经济。由于担心全球第二大经济体的经济放缓加剧，这导致人们呼吁出台更积极的刺激措施。去年12月，中国领导人在中央经济工作会议上承诺，将分散与房地产行业、地方债务和中小金融机构相关的风险，同时发出建设经济适用房的战略信号。在同一次会议上，领导人还强调，关注高质量发展是关键。他们制定9点计划，包括在工业体系中进行技术创新，促进国内消费，扩大高层次外国投资，振兴农业以加强粮食安全。中国人民银行周二发表声明称，去年12月，中国央行通过其承诺的抵押补充贷款制向政策性银行发放了人民币3,500亿元(合490亿美元)贷款。这是自2022年11月中国政府在新冠疫情期间利用这一工具提振经济以来的首次月度增长，引发人们的预期，即央行可能正在支持基础设施建设和疲弱的房地产行业以提振经济增长。
风起2024-01-05
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去年至少在128个场合被提及！美媒：中国领导人的“神秘经济口号”让投资者更加困惑
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资者质疑中国的发展轨迹。 2023年，中国房地产市场低迷、国内需求疲软、贸易低迷以及地方债务风险都拖累经济活动。挑战如此严峻，以至于一些经济学家不再认为中国经济将超过美国——此前许多分析师认为这是必然的。这使得解读这句口号的含义变得更加关键，尤其是考虑到中国领导人可能会在2024年更多地使用这句口号。在上个月的一次重要经济会议上，他称“高质量发展”是“新时代的硬道理”。法国外贸银行(Natixis SA)首席亚太经济学家Alicia Garcia Herrero表示：“按官方说法，‘高质量发展’包括可持续性和创新等积极的理念。”她补充说，家庭收入更公平分配，和经济资源的更合理配置，也是“高质量发展”的特征。在理解这句口号时，优先级的广度造成了Garcia Herrero所说的“难题”。许多经济学家将其解读为，这仅仅意味着政府愿意容忍国内生产总值(GDP)增速比过去更慢、更可持续。但如果是这样的话，政府谈论中国经济优先事项的方式就不协调了。 (截图来源：彭博社) Garcia Herrero指出，创新以及更合理分配资源，都可以促进增长，因此，“高质量发展”的定义可能意味着更高的增长率。彭博社文章指出，在中国每年的GDP增长目标愈发受到关注的时代，“高质量发展”定义含糊不清，只会令人猜测中国政府愿意容许经济增长放缓的程度。龙州经讯的Beddor认为，“高质量发展”是一个政治口号，可能故意保持模糊，以提供灵活性，“不过，说到底，决策者希望它意味着什么，它就意味着什么。”
天马行空 1评论2024-01-05
2024年中国股市如何抄底？
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财经报社(北美)讯据华尔街日报，由于中国房地产行业的困境尚未解决，尽管股票（尤其是港股）的估值极低，但押注整个市场仍然存在风险。尽管如此，也这并不意味着没有机会，关键是要知道在哪里寻找。#2024投资策略# 美元兑大多数货币的贬值也是一个潜在的助力：相对于实体经济的疲弱，中国的货币政策在2023年晚期过于紧缩。随着近期人民币走强和资本外流的担忧减轻，政策制定者将有更多空间维持必要的低利率水平，这将有助于股市。过去几年，押注中国股市反转的交易一直充满痛苦。自2021年初达到峰值以来，MSCI中国指数已下跌近60%，落后于其他主要市场。例如，同期标普500指数增长了20%。像印度这样的市场表现更好。中国股票交易价格便宜。标准普尔全球市场情报 (S&P Global Market Intelligence) 的数据显示，香港恒生指数的未来12个月预期收益交易倍数为7.1倍，相比之下10年平均为10.2倍。但低估值并不一定保证市场反弹——投资者在过去几年反复发现这一点。分析师在2023年初对中国股市抱有很高的期望，因为中国在经历多年严格的疫情限制后重新开放。然而，反弹很快就熄灭了：中国经济依然低迷，而中国房地产市场的挣扎也影响了消费者信心。与此同时，像阿里巴巴$阿里巴巴$和腾讯$腾讯控股$这样的中国互联网股票，几年前还是投资者的宠儿，却因监管打击而遭受重创。这些大型公司仍是指数的重要组成部分。阿里巴巴自2020年达到峰值以来，其价值已缩水四分之三。腾讯股价自2021年以来已经腰斩。而中国在12月突然宣布的针对在线游戏的新监管措施让投资者感到意外。鉴于提议的规定引发了又一轮大规模抛售，当局可能会削弱一些严厉的限制。据悉，负责发布规则的官员上周被解职。这一事件提醒投资者，政策风险仍然值得关注。中国经济持续复苏之前，大规模市场反弹仍不确定。即便如此，中国公司在某些行业表现特别好或享受强劲的政策顺风的领域，现在可能有机会。例如，中国的电动汽车行业已超越其竞争对手。市场领导者比亚迪$比亚迪$在2023年增长了11%，而理想汽车$理想汽车$飙升了整整83%。根据FactSet数据，比亚迪的未来12个月预期收益交易倍数为18倍，相比之下，纳斯达克综合指数已经交易至26倍。面对美国制裁，中国努力实现半导体供应链本地化，也可能会创造赢家。例如，中国芯片设备制造商 ACM Research的股价在2023年增长了近两倍。这些紧张局势不会消失，北京仍然决心不惜一切代价打造自己的国家龙头企业。 ACM在纳斯达克上市的股票交易价格是预期市盈率的14倍。过去几年在中国股市的钓鱼之旅大多都是投资者湿身而鱼寥寥无几。2024年的前景看起来更好，但钓鱼者仍然需要仔细考虑在哪里放置鱼饵。
Sissi2024-01-05
华尔街坚信中国政府“救市”！押注中国股市在2024年大幅反弹
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中国主权信用评级展望下调至负面，理由是中国房地产行业流动性危机不断蔓延以及中期增长放缓带来的风险。摩根大通首席中国股票策略师Wendy Liu承认，许多投资者“希望看到一份路线图”，了解中国决策者计划如何应对房地产市场危机和巨额地方政府债务等问题。分析师警告称，在三月初所谓的“两会”之前，大多数全球投资者可能仍对中国股市保持警惕。两会将宣布经济增长目标并制定未来一年的政策重点。中金公司股票策略师Kevin Liu（音译）表示，“两会前存在政策发布的真空期，我们预计在此期间大规模的、改变游戏规则的政策将很难扭转市场的预期。” 中国政府上个月承诺采取“积极”的财政和“有效”的货币政策来支持经济增长，这激起了投资者的希望。法国兴业银行的Bokobza表示：“问题不在于是否会发生，而在于我们预期的各种刺激措施的数量和性质。” 伦敦木星资产管理公司(Jupiter Asset Management)新兴市场债务主管Alejandro Arevalo表示，政府“越来越愿意”进行干预以支持经济，这让他感到鼓舞。他表示：“我们相信，中国市场和情绪已经触底，因此预计随着时间的推移，市场情绪将会有所改善。” （图源：金融时报）即便如此，乐观主义者意识到他们正在与华尔街的资金和情绪外流作斗争。摩根士丹利策略师预测，MSCI中国指数今年仅上涨7%，不到摩根大通和高盛预期的一半。 “（中国股市）遭受重创，”贝莱德英国董事总经理Alex Brazier在展望电话会议中表示。“但增长前景已经恶化，所以我们最终保持中立。” 和其他人一样，摩根大通的Wendy Liu并没有被吓倒。虽然客户可能更喜欢中国政策制定者提供“具体的东西”来证明抢购被低估股票的合理性，但她表示，根据她的经验，“最好的买入机会是在没有催化剂的情况下”。
Peng2024-01-05
中国突发重磅消息！惠誉突然动手:下调中国四大国有资管公司评级警告恐进一步降级
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不良资产的政策角色的能力。惠誉指出，中国房地产市场的问题，以及2023年经济复甦的缓慢，为资产管理公司带来更多阻力。尽管评级机构仍预期它们的财务状况会恢复，但恢复的速度将在很大程度上取决于房地产行业。野村控股(Nomura Holdings Inc.)亚洲信贷部门分析师主管Nicholas Yap表示：“鉴于中国房地产行业和更广泛的经济持续疲软，导致资产管理公司的基本基本面持续疲软，惠誉全面下调资产管理公司的评级不应令人感到意外。”他补充称，这些评级仍在投资级范围内。一个月前，穆迪(Moody 's Investors Service)在下调中国主权债券评级展望后，将中国信达和中国东方列入降级观察名单。穆迪当时还调低中国八家主要银行评级展望，进一步反映市场对中国经济前景的担忧。中国官方数据显示，截至2023年9月底，中国商业银行的不良贷款达到创纪录的人民币3.2万亿元(约合4470亿美元)，原因是持续的经济低迷和房地产危机给企业带来压力。中国的四家国有资产管理公司是在亚洲金融危机之后成立的，当时数十年来政府主导的对国有企业的贷款，使中国最大的几家银行处于破产的边缘。去年12月，惠誉表示，该机构对中国经济的展望为“中性”，同时指出房地产行业困境等持续存在的风险，并预测2024年经济增长将放缓。
tqttier2024-01-04

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