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开源证券：给予威贸电子增持评级

到44.3%。随着汽车销量的持续上升，中国汽车线束的需求稳步增长，在传统汽车电子领域中，单车线束产品平均总值约为2,000元，新能源汽车对线束的需求则更高。2025上半年公司在汽车线束与集成组件业务中吉利银河、领克等新能源车型充电枪组件量产导入，获得零跑汽车高压控制线束、华为尚界智能充电枪组件等战略项目定点，标志着公司在汽车智能电动化领域的深度渗透。　　商用物流车+数据中心多项目量产爬坡，与图灵机器人合作打开增长新空间　　2025上半年公司商用物流车电池包线束实现规模化交付，并完成国产空气悬架线束总成、数据中心散热系统线束与医用电动手术刀多个新兴领域线束的技术攻关与量产爬坡。此外，公司与图灵机器人于2025年9月1日签署了《战略合作协议》，双方共同推进高可靠电子线束、高频高速连接器、PEEK基复合材料等关键子系统的专业技术储备与研发成果在具身智能机器人中的验证与应用，研发面向下一代具身智能人形机器人平台的超轻量化核心零部件，并基于具身智能技术探索制造型企业智能工厂的升级与重构。　　风险提示：原材料价格上涨风险、汇率波动风险、新品研发不及预期风险。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星09-03 20:40

20cm！利好频频袭来

，远远跑赢沪深300指数。消息面上，中国汽车工程学会将于2025年9月10-11日在北京召开《固态电池材料评测用模具电池装配方法》等10项固态电池团体标准送审审查会及《硫化物全固态电池硫化氢产气量评价方法》等5项标准项目启动会。与此同时，产业链多家公司都在近期密集传出进展。 9月2日，亿纬锂能“龙泉二号”全固态电池成功下线。此次下线的“龙泉二号”为10Ah全固态电池，能量密度高达300Wh/kg、体积能量密度为700Wh/L，主要面向人形机器人、低空飞行器以及AI等高端装备应用领域。此前，另一家固态电池龙头企业——国轩高科在电话交流会议当中也表示，公司首条全固态中试线已正式贯通，金石全固态电池目前处于中试量产阶段，良品率已达90%。同时，已正式启动第一代全固态电池2GWh量产线的设计工作。欣旺达透露固态电池研发进展，第一代半固态电池已完成开发，能量密度超300Wh/kg;第二代半固态电池电芯样品进入中试阶段:第三代全固态电池通过400Wh/kg产品方案与工艺验证。同时，第二轮新能源汽车的补贴窗口期或已经临近。有消息称，相关部门将于2025年9月对2024年启动的60亿元固态电池重大研发专项进行中期审查，通过审查的项目将获得后续拨款，并可能启动第二轮补贴申报窗口。这意味着，针对搭载固态电池的新能源汽车补贴或将延续至2027年，或进一步加快固态电池商业化应用的速度。可以看出，固态电池产业化进程已在加速，政策端和产业端都在共同推进。下游布局来看，多家车企规划在2025年至2030年期间推出搭载全固态电池的动力汽车，多家电池企业也在2025年规划了2GW以上的固态电池产能。三季度，锂电池行业迎来装机旺季，下游消费电子、汽车密集发布新品刺激需求，产业链景气度已经在边际提升。从上半年锂电池企业表现来看，头部电池企业市占率正在提高，设备企业已经从技术迭代中的增量环节中获益，在手订单呈现放量态势。如今再看锂电池行业，已经是峰回路转了么？ 02 下个主线？当前，国内锂电行业在经历了深度调整之后，已呈现修复回升态势。电池板块今年上半年业绩亮眼。中证电池主题指数的前十大成份股上半年营收100%实现正增长，超9成盈利，展现强劲增长动能。对比历史业绩来看，中证电池主题指数近三年业绩呈现V型反弹趋势，2024年年报同比增长首次转正，2025年Q2增速大幅跃升，期内归母净利润同比增长20%，营收增长11%，板块景气度拐点有望确认。国内电池企业的全球竞争力也在进一步提升。据SNEResearch统计，2025年1—6月，全球动力电池装车量达504.4GWh，同比增长37.3%。其中，国内六大动力电池企业合计占有68.9%的全球份额，同比提升4.2个百分点。在单车带电量快速提升、电动重卡持续放量、欧洲车企新车型周期启动以及新兴市场储能需求爆发等多重因素的支撑下，电池领域新一轮扩产周期正在启动。据高工锂电不完全统计，2025年上半年，先导智能、海目星、赢合科技、利元亨等多家头部设备企业披露的新签及在手订单总额已超过300亿元，同比增长幅度高达70%-80%。从订单结构可以看出，本轮设备需求不仅源于产能扩张，更来自固态电池、海外建厂、产线升级等多重趋势叠加。海外市场成为高增长、高盈利的关键领域。宁德时代上半年海外业务营收增速达到了21.1%，毛利率（29%）显著高于国内（22.9%）；上半年公司在建产能235GWh，产能利用率维持高位达到了89.86%。而去年在海外接连斩获储能大单的阳光电源，海外业务迎来了爆发之年，同比增长超过80%，营收占比提升到了58.3%。国内头部电池企业正在大幅增加资本开支，以应对技术迭代、加速出海并升级产能，强劲的下游排产数据提供了坚实依据。三季度旺季整体排产呈现环比6%-8%的增长，延续了8月以来的回升势头。龙头电池企业9月排产环比提升8%，达到70GWh水平，已连续两个月保持5%以上的增速。储能企业Q3排产也维持了15%～20%的同比增长。再者，2025年以来，固态电池技术持续获突破，多家车企计划于2027年左右开始搭载全固态电池，行业产业化进程加快。固态电池作为确定性强的技术方向，带动了正极材料、负极材料、隔膜、导电剂等多个环节的技术升级，随着行业需求扩大以及产品成熟，量利双升优势有望体现。随着产业链不断成熟、行业内产品测试、定型等节点持续落地，产业链有望实现上下游共振，从设备，材料再到电池环节，将逐步反映需求释放。固态电池设备成为订单增长的重要新引擎。譬如今年，中试线的陆续落地，从核心设备企业订单就可以观察得到。譬如覆盖了固态电池整线设备的先导智能，各工段固态电池设备陆续交付了欧美日韩以及国内头部电池玩家，预计全年固态设备订单将达8-10亿元。布局固态电池涂布、辊压、转印设备的赢合科技二季度净利润（+42.48%）大幅增长，合同负债高达25.25亿元，同比大增76%；海目星上半年新增订单约44.21亿元，同比增长约117.5%，说明当前订单已经处于爆发趋势。在位企业也在固态电池领域频频发力，积极寻找新的增长点。上周华域汽车发布公告称，拟从上汽集团处受让上汽清陶49%的股权，后者主营半固态以及全固态电池，客户包括上汽乘用车等整车企业，此次收购将帮助华域汽车切入固态电池赛道。并且，低空、机器人、AI等领域都是固态电池潜在的应用场景，其市场空间不止局限于新能源汽车范畴，意味着除了汽车、消费电子，未来这些应用场景会为锂电池企业带来新的增量需求。 EVTank预计，2025年全球固态电池出货量将超10GWh，2030年将超600GWh，市场规模将超过2500亿元。从市场表现来看，身处于大规模量产前夕的固态电池概念对锂电池行情起到一定催化，在产业信息交替刺激之下，在A股表现也一直领先于大盘指数。截至上周，固态电池指数的年涨幅已高达38.9%，大幅领先于沪深300（14.3%）。接下来，今年9月-11月，固态电池领域还将迎来几场重磅活动，或将为板块行情埋下伏笔。譬如9月24-25日举办的第六届中国固态电池技术大会，10月22日24日举办的第七届中国固态电池技术创新与产业化研讨会，以及11月8日举办的硫化物全固态电池国际峰会暨展览会。另一方面，随着锂电池行业“反内卷”持续深化，叠加技术迭代与新市场需求相互作用，供需合力之下细分领域总体产能过剩的问题料将加快调节的节奏。从顶层政策设计基础上，国务院、工信部等已经相继公布政策和举措，行业协会发布自律倡议，相关企业纷纷响应，譬如召开以反内卷为主题的闭门座谈会，内卷综合整治有利于提升我国新能源汽车和锂电池产业的全球竞争力。 03 尾声总的来说，锂电行业未来两年从内卷出清、到新技术新场景的增量应用，应该是极具看点的。全球电动化的前景无比明确，过去深度调整把锂电板块估值压缩到了低位，随着先进产能调整以及海外布局，龙头企业逐渐将重心放在利润率更高的产品结构中，重拾增长的预期在股价反弹中逐渐开始兑现，资金认同了这个逻辑。资金近期加速流入电池ETF(561910)，连续三日获资金加仓3亿元，堪称“资金共识”，年内份额增加9.3亿份，同比飙涨83.39%，是同标的ETF中最受资金青睐的。并且，该ETF年内日均成交额为4019万元，流动性也是同标的第一。电池ETF跟踪的中证电池主题指数覆盖电池产业链上下游全环节，包括上游材料（如正极、负极、电解液）、中游电池制造（动力电池、储能电池）及下游应用（新能源车、储能系统），指数成份股中固态电池相关企业占比超40%，如宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等龙头股。由于相关龙头股多数位于创业板（资金账户日均10万以上，参与证券交易2年以上），投资门槛较高，借助电池ETF可以降低交易门槛，高效、便捷布局固态电池、储能相关主题。该ETF同样设有场外基金联接(A类：016019、C类：016020)，适合没有证券账户的用户。（全文完）

格隆汇09-03 17:50

蔚来三季度交付与营收指引创历史新高：交付最高9.1万台，营收预计至228.8亿元

于行业领先位置。专家与机构观点高盛中国汽车行业分析师David Wong评论称：“蔚来的交付与营收指引创历史新高，显示其产品策略与市场拓展卓有成效，这将增强投资者对公司长期发展的信心。” 摩根大通分析师Lisa Zhang则提醒：“虽然指引表现亮眼，但投资者仍需关注成本控制与盈利能力，特别是在新能源车行业价格竞争加剧的背景下。” 投资前景与风险提示综合来看，蔚来正处于高速增长阶段，但仍存在潜在风险：原材料价格波动可能影响利润率。新能源车行业竞争日趋激烈，市场份额压力持续。国际扩张面临政策和市场接受度的不确定性。若公司能在保持交付量增长的同时优化成本结构，其长期投资价值将进一步提升。编辑总结蔚来发布的三季度交付与营收指引均创下历史新高，凸显其在行业竞争环境中的增长优势。高交付量与高营收的结合显示出市场需求与公司战略的有效契合。尽管短期仍面临成本与竞争挑战，但整体趋势向好，长期发展值得关注。常见问题解答问：蔚来三季度交付量指引为何创下历史新高？答：主要受益于新车型推出、市场需求增长和销售渠道扩展，使得交付量显著提升。问：营收指引超预期会对股价产生什么影响？答：营收创历史新高有助于提升市场信心，短期可能提振股价，但仍需结合盈利能力与成本控制情况。问：与小鹏、理想相比，蔚来的优势在哪里？答：蔚来在交付量和营收指引上均领先于小鹏和理想，显示其市场份额和规模效应更为突出。问：投资蔚来需要关注哪些风险？答：主要风险包括行业竞争加剧、原材料成本波动、国际扩张不确定性，这些因素可能影响利润表现。问：未来蔚来的增长潜力如何？答：若公司能在保持高交付量的同时改善盈利能力，其在全球新能源车市场中具备较大增长潜力。来源：今日美股网

今日美股网09-03 00:10

中兴通讯收盘上涨5.63%，滚动市盈率29.63倍，总市值2296.10亿元

程学会科技进步奖”及“2024年中汽协中国汽车供应链创新成果奖”，荣获国际质量创新大赛一等奖。最新一期业绩显示，2025年半年报，公司实现营业收入715.53亿元，同比14.51%；净利润50.58亿元，同比-11.77%，销售毛利率32.45%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 6 中兴通讯 29.63 27.25 3.07 2296.10亿行业平均 85.08 107.24 14.86 266.47亿行业中值 102.45 94.59 4.81 107.34亿 1 辉煌科技 15.83 17.10 1.98 46.94亿 2 亨通光电 18.42 18.45 1.71 510.86亿 3 中天科技 18.71 19.42 1.55 551.19亿 4 亿联网络 19.06 18.20 5.60 481.80亿 5 威胜信息 28.04 29.52 5.61 186.15亿 7 映翰通 29.71 32.90 3.87 42.73亿 8 移远通信 32.88 47.51 6.35 279.48亿 9 星网锐捷 42.60 51.73 3.10 209.33亿 10 汉朔科技 43.73 33.97 6.18 241.27亿 11 烽火通信 44.70 49.13 2.59 345.21亿 12 华测导航 44.79 50.57 7.79 295.00亿

金融界09-01 16:20

北京越野上半场胜出：给中国品牌突围的“另一种答案”

当下的中国汽车市场，深陷于价格战的硝烟、内卷加剧的焦灼与新能源转型的阵痛之中。当众多品牌在“卷配置、卷价格、卷流量”的同质化红海中苦苦挣扎时，作为“中国越野车发明者”的北京越野，却凭借对细分市场的深刻洞察和战略定力，划出了一道逆势上扬的独特增长曲线。其上半年销量的稳健增长，不仅是一份亮眼的成绩单，更成为观察中国汽车品牌如何通过“品类创新”实现价值突围的一个经典商业案例。高速增长的“基本面” 从财务基本面来看，北京越野展现出令人瞩目的持续增长动能。最具说服力的当数“今年4-7月连续4个月销量破万”的里程碑表现，这一数据超越了单月爆发的偶然性，标志着北京越野的销量已步入一个稳定的增长平台，形成了健康的市场供需节奏和强劲的品牌势头。纵观上半年，北京越野销量同比增长103%，显著跑赢了大盘的平均增速。这种“超额增长”直接带来了市场份额的提升。其核心原因在于，北京越野成功强化了其在“越野SUV”这一利基市场中的主导权。拥有60余年积淀的“越野世家”，正在从中国越野车“发明者”到新时代越野技术与潮流“引领者”的身份转变。这意味着品牌在消费者心智中占据了不可替代的位置，构筑了深厚的护城河。 BJ30旅行家预售的战略与意图最新推出的BJ30旅行家更是北京越野战略布局的精彩手笔。这款在成都车展启动预售的“10万级混动方盒子”，并非一款简单的改款车型，而是北京越野一套深思熟虑的战略组合拳。首先，“旅行家”的命名直指用户生活方式，其战略意图是精准切入“轻越野”这片最大的增量市场。它旨在吸引那些向往户外、追求个性但又被传统硬派越野的高门槛（油耗、价格、舒适性）劝退的都市年轻群体，实现用户圈层的破圈。这说明BJ30的任务核心不是与自家兄弟车型内部分食，而是利用“混动方盒子”的独特产品力，开辟全新的用户池。它将品牌的越野影响力转化为面向更广大人群的销量增量，是做大蛋糕的关键之举。从财经视角看，这款车型承担着三大战略使命：一是通过混动方盒子的独特定位开拓新用户群体，将品牌影响力转化为实实在在的销量增量；二是将硬派越野的成熟技术下放至平民市场，形成对同价位竞品的“降维打击”；三是其预售数据将成为资本市场评估产品成功与否的关键风向标。 “越野平权”如何重塑竞争格局北京越野的突围路径，为中国汽车品牌提供了一个跳出内卷的范本。首先，企业要有战略定力。当行业在轿车和普通SUV市场血拼时，北京越野聚焦“越野”与“轻越野”赛道，展示了非凡的战略定力。这种聚焦避免了资源的无效耗散，使其能够集中兵力在优势领域建立绝对领先地位。对于资本市场而言，北京越野的故事不应再被看作一个传统的汽车制造商。一个能持续打造爆款、占据细分市场绝对龙头、并拥有庞大且高忠诚度用户群体的公司，其估值逻辑正在发生变化。它更接近于一家具有强大品牌号召力和生态潜力的“品牌+生态”型公司。与北京卫视《熊猫奇遇记》的深度绑定、联合小红书发起的改装创作征集，都是在构建用户生态和品牌文化，这类业务的想象空间和估值溢价远高于传统制造。北京越野的成功，为中国品牌指明了一条道路：与其在相同的赛道里进行代价高昂的同质化竞争，不如通过深度挖掘自身优势，开创一个属于自己的新品类，并成为这个品类的代名词。“越野平权”的战略，正是这种品类创新的成功实践。北京越野上半年的逆势增长，绝非偶然。它源于清晰的“越野平权”战略、精准到位的产品落地以及深厚的品牌底蕴三者形成的强大合力。在汽车产业的百年变局中，北京越野凭借对自身优势的深度挖掘和对市场需求的敏捷响应，成功地将品牌历史资产转化为市场竞争优势。它不仅赢得了销量的增长，更通过打开新的增长极和重构估值逻辑，正在赢得资本的重新审视和价值的重估。其发展路径证明，在激烈的市场竞争中，清晰的战略定位和差异化的品类创新，才是实现品牌向上和价值突破的关键所在。

金融界09-01 14:50

固态电池行情再起？国轩高科强势两连板，产业链热度沸腾！

，较去年同期提升1个百分点。国内方面，中国汽车动力电池产业联盟统计数据显示，国轩高科动力电池装机量市占率提升至5.18%，排名第4，是前十五名电池厂商中同增率最高的企业。此外，国轩高科产业落地上也有实质性动作，在南京、芜湖分别规划20GWh新电池基地，总投资不超过80亿元，非常“大手笔”。但是，目前真正把半固态电池“打到大众价位”的，是上汽MG——全新MG4半固态电池版限售价只要9.98万元，12月就开始交付。8月29日上市预售期间24小时订单破万、39分钟大定破万辆，爆款相已经藏不住了。这还不止，宁德时代、上汽、广汽近期全都公布了量产时间表，目前至少有8家电池企业已经搭起了中试线，普遍规模在0.3GWh左右——预计在真正量产、商业化之间，固态电池板块都会反复发酵，相关公司的股价都会受到提振。此外，从中报的业绩表现俩看，A股固态电池指数包含的54家上市公司中，上半年32家实现盈利、22家亏损，整体净利润同比增长33.77%。其中，宁德时代、比亚迪、长城汽车稳居营收前三，而杉杉股份、豪鹏科技、有研新材净利润增幅全都超过200%——从这个趋势可以看出行业分化明显，龙头效应也越来越强。值得注意的是，固态电池指数成份上半年净利润TOP 10的这些企业，大部分都是电池ETF（561910）的成份股。这个ETF跟踪CS电池指数，超过四成的权重占比都是固态电池企业，龙头比较集中。今年以来，资金在国产算力、端侧AI、创新药和固态电池这几个方向反复布局。但如果拉一下估值你会发现：科技板块已经站上高位，创新药在中段徘徊，而CS电池现在依然处在历史估值洼地，比过去70%以上的时间都要便宜——也就是说，同样的主线故事，固态电池的性价比目前明显占优。当前固态电池正处在“政策铺路、技术破局、资金进场”的三重共振节点，每一次回调，都可能都是布局机会。如果你不想择股、又担心波动大，电池ETF（561910）覆盖电池全产业链，可能更能吃到行业整体的上升贝塔。作者：ETF金铲子风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界09-01 13:30

营收同比大增71.9%并扭亏为盈，正力新能(03677.HK)高增长逻辑解码

的企业争抢，体现出明显的头部效应。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2024年1-12月，正力新能全年动力电池装车量为9.85GWh，市场份额1.80%，排名第九。今年1-7月份的数据显示：正力新能已经装机7.52GWh，市场份额升至2.12%。正力新能的市场份额提升源于客户结构的优化，完全从前几年威马事件中吸取了教训。现在正力新能的客户结构贯穿汽车业国际大厂、合资车企、造车新势力、汽车国央企。目前已经和头部车企建立广泛合作，包括丰田汽车、上汽通用、上汽大众、上汽通用五菱、零跑汽车、上汽智己、一汽红旗、上汽乘用车、广汽传祺等。除了与这些客户推出的新车型项目展开合作并量产外，公司还获得了大众中国CSP增程项目的独家定点，后续将同时为一汽大众、上汽大众、安徽大众进行供货。这意味着正力新能已经成功打入大众汽车供应链体系，这是许多二线电池企业难以突破的壁垒。截至2025年7月底，正力新能一共给14家车企配套了电池单体，共计44款车型。其中绝大多数车型都属于独家或核心主力供应的市场地位。更值得关注的是，正力新能今年主供电池包的丰田铂智3X上市销量持续稳定良好，在合资市场新能源汽车销量中表现优异；而上汽通用的王牌MPV车型，在搭配正力独家供货电池包的两款插电式混合动力新车别克GL8(陆尊和陆尚)的上市带动下，通用重返中国MPV家族销量排行榜第一；与此同时，国内当前增长速度最快，上半年造车新势力排名销量第一的零跑汽车，全系车型均搭载了正力的电芯，正力对零跑汽车核心BEV车型的销售渗透率超过50%。综上可以看到，正力新能的客户结构正在发生质变：丰田、通用等合资品牌主力车型的畅销，进一步丰富了正力的供货客户群体和产品类型。加上大众增程车型独家定点，让公司实现了从国内选拔赛出线到国际大赛中参赛的资格。同时以零跑为代表的新造车势力车型持续放量，也将持续的提升公司未来的供货量和市场格局；而与广汽、一汽红旗、上汽等国央企的合作紧密，势必也会进一步带来新的增长机会。总而言之，高成长性客户加上王牌高价值车型的加持，为正力新能未来几年业绩高增长、企业快速发展奠定了良好的客户基础。二、以"航空级"动力电池引领，精准把握新能源发展趋势正力新能的第二个关键信号是技术突破，尤其是在航空动力电池领域的高标准要求下实现技术引领和高效交付。 2025年8月18日，正力新能在常熟总部召开航空动力电池系统适航取证与量产交付发布会，其独家供应的航空动力电池系统随国内首款双座电动固定翼飞机RX1E，成功获得中国民航局颁发的适航证，正式开启批量化交付。适航取证是一场航空动力电池领域的"大考"，需通过民航局对产品设计、生产体系、质量控制等全环节的严苛审查。此外，正力新能还是中国动力电池行业首家获AS9100D航空航天质量管理体系认证的动力电池企业。获得适航证与航空航天质量管理体系认证，是对正力新能航空电池在技术水平和安全水平的双重认证，其门槛高、含金量自然也高。正力新能的航空动力电池系统采用了双重半固态技术，进一步提高了电池安全性能和大倍率放电能力。该系统采用创新双层对称结构设计，上下双层电池仓以高强度隔板分离，系统能量密度达241Wh/kg。在安全层面，不仅搭载先进航电系统支持实时电池状态监控与故障预警，更结合电芯及系统层级的多重安全防护，实现"系统任意位置两个电芯失效不触发热扩散"的超高安全水平。航空动力电池的起点，是汽车动力电池的顶点。航空动力电池的技术门槛远高于车用电池，体现出高安全、高能量密度、高功率、快充于一体"三高一快"的特征。正力新能是行业中最先提出"三高一快"核心技术指标的公司，并将第二代"三高一快"技术应用于本次量产交付的航空电池包中。虽然航空领域的电动化还任重道远，但以航空级要求来引领动力电池的研发与生产交付，有着极其重要的商业价值。正力新能两位创始人曹芳董事长与陈继程总裁，有着深厚的汽车零部件企业基因与极其广泛的汽车圈人脉，对新能源汽车的技术发展趋势谨慎乐观，深刻理解产业需求，精准把握新能源汽车更新迭代脉搏。燃油车将向增程式与混动转换；增程式与混动向纯电转化不会一次完成，而是先将增混车型的电池包增大，然后才慢慢转向纯电动；合资车企的电池系统开发将平台化；跨国车企的电动化与智能化将转向本土开发等等。这些产业高认知，加上航空级电池的标杆作用，将帮助正力新能在未来几年里高增长没有悬念。三、估值逻辑重构：高增长背后的可持续性根基回顾正力新能的财务历程，公司在2021至2023年间曾陷入较为严重的亏损状态，净亏损分别为4.02亿元、17.2亿元和5.9亿元。凭借着自身的努力与市场的反弹，2024年终于实现了扭亏为盈，净利润达到了0.91亿元。公司在目前总产能25.5GWh情况下，取得这些成绩实属不易。 2025年上半年，正力新能的财务表现更加亮眼。公司收入达到31.72亿元，同比增长71.9%；毛利为5.69亿元，同比激增210.5%；净利润2.2亿元。动力电池业务营业收入同比从16.41亿元增长至29.85亿元，增幅81.9%，动力电池毛利率从11.1%增长至18.3%，同比提高7.2%，盈利能力跻身行业第一梯队。通过持续推进的提质增效，期间费用相较去年同期有较大下降。营业收入快速增加、毛利率提升叠加费用率降低，共同推动了净利润表现的转好。商品销售成本从16.41亿元增加至25.82亿元，增幅为56.7%，低于收入增速，表明成本控制有效。我观察到正力新能的第三个关键信号是实现了从持续亏损到盈利性高增长的转变，这构成了高增长支撑高估值的底层逻辑。为此我整理了动力电池龙头企业自上市以来的营收、利润、市值等数据，发现其高估值集中在2019、2020、2021三年，分别为市盈率(以下简称PE)65.7倍、PE：181倍、PE：77.8倍。其中2020年是特斯拉进入中国，选择其作为供应商，动力电池优质产能严重不足，整个动力电池行业估值都很高，中创新航、蜂巢能源就是在这一轮热潮中实现了成功融资。 2019年、2021年营收高增长都带来了公司高估值，分别为PE：65.7倍、77.8倍。进入2022、2023、2024年后，虽然利润尚可，但营收增长幅度不大，估值明显下降，分别为PE32倍、18.8倍、22.8倍。紧接着我又详细分析了排名靠前的两家动力电池头部企业数据，得出基本相同结论：公司市值与同比增长率强相关，同比高增长率带来高估值，同比增长率下滑就回归正常估值，PE在20-25倍之间。研究完行业头部企业的数据，再来看正力新能的经营数据，我们有理由相信：正力新能的估值逻辑正处在高同比增长的通道里。正力新能的客户有新造车势力、国央企、跨国企业三重保障，客户优质，收入利润兑现没话说；经营团队有汽车零部件企业基因，深谙行业发展规律；拥有国内难得一支真正懂得电化学机理的研发团队；产能建设也在有条不紊地进行，位于苏州常熟的新增10GWh产能今年底可以投产，明年底还将新投产15GWh。公司以市场需求制定扩产计划，新投产产能均有订单覆盖。那么，随着近几年产能逐渐释放至50.5GWh的长期规划，为未来三年业绩增长画出实际可行的交付上行曲线。这种确定性增长+技术管理的组合，使其在行业估值体系中脱颖而出。最后站在新能源汽车渗透率突破50%的产业节点，正力新能的这份半年报，或许预示着一场更深层的产业变革正在上演。正力新能未来的发展将越来越验证产业认知也是核心竞争力，而且是后起之秀突围的核心要素。高产业认知后采用的进阶策略使其有望在未来脱颖而出，书写不同于行业龙头企业的增长范式。 (本文数据均来自正力新能2025年半年报及行业公开数据，仅供参考，由此做出的投资决策与本人本文无关！)

格隆汇09-01 10:52

潍柴动力新能源业务放量增长转型升级成效获验证

，同比增长91%，增幅远超行业表现。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，今年上半年，我国动力电池累计销量累计同比增长51.6%。产能建设是保障业绩放量的坚实基础。上半年，潍柴（烟台）新能源动力产业园一期正式投产，首台搭载刀片电池技术的动力电池产品下线。该基地进一步扩大了潍柴新能源动力总成、电机、电机控制器、电池的规模化生产能力，为潍柴动力的新能源转型提供了有力支撑，是公司完善新能源全产业链布局的关键落子。整车板块的新能源转型更为迅猛，上半年公司新能源车销量超过1万辆，同比增长255%，标志着公司新能源重卡已获得市场广泛认可，规模效应正加速形成。多元技术全面突破在新能源领域，潍柴动力坚持“多条腿走路”，全面布局纯电动、混合动力、燃料电池等领域，形成多元化技术路线，使其能够灵活应对全球不同区域、不同场景的差异化需求，市场适应性和抗风险能力较强。上半年，潍柴动力新能源多元技术矩阵全面突破，为公司开发差异化、竞争力的产品提供了坚实基础。纯电领域，公司重卡全系列动力电池实现“电量大、充电快、适配广”技术全面提升，轻卡电池以140kWh超大电量、2C超快充及4500次超长循环寿命领跑行业；低速大扭矩电机及高集成控制器效率分别达97%、99%，以超强适配性与可靠性为新能源装备提供核心动力支撑。燃料电池领域，公司曾在回复投资者提问时表示，正在积极推进SOFC产品批量商业化落地。随着潍柴动力多元技术应用不断实现突破，2025年，公司电池、电机、控制器等新能源产品的市场推广效率有望大幅提速，助力新业务转化为业绩增长。 2025年新能源收入拟同比翻番今年，潍柴动力曾在投资者交流活动中提到，公司将加大推动六大转型，其中全力提速新能源是重中之重。公司设定了“硬目标”——力争2025年新能源收入实现同比翻番以上增长，这一目标的实现兼具外部的市场机遇与内部的能力支撑。从市场机会来看，受政策支持、成本下降等因素推动，重卡、轻卡、工程机械等行业新能源渗透率逐步提升，未来公司新能源业务具有广阔的发展空间。从公司内生动力来看，潍柴动力可以借助集团全产业链优势，基于终端场景、工况，精准理解细分市场的客户需求，快速准确响应开发新能源产品。公司曾在投资者交流活动中表示，目前在动力电池热管理、智能管理及全生命周期可靠性等维度已取得突破性进展，后续将积极把握市场发展机遇，持续提升新能源业务的业绩贡献。随着技术多元突破、产品持续放量和产能不断释放，潍柴动力新能源业务进入规模扩张阶段，这不仅将有效对冲传统业务的周期性波动，也有望打开全新的成长空间。公司凭借多能源路线并进的务实策略、正在成为中国高端装备领域绿色转型的重要力量，未来业绩贡献与估值提升或具备持续突破的潜力。

金融界08-30 21:20

潍柴动力新能源业务放量增长，转型升级成效获验证

，同比增长91%，增幅远超行业表现。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，今年上半年，我国动力电池累计销量累计同比增长51.6%。产能建设是保障业绩放量的坚实基础。上半年，潍柴（烟台）新能源动力产业园一期正式投产，首台搭载刀片电池技术的动力电池产品下线。该基地进一步扩大了潍柴新能源动力总成、电机、电机控制器、电池的规模化生产能力，为潍柴动力的新能源转型提供了有力支撑，是公司完善新能源全产业链布局的关键落子。整车板块的新能源转型更为迅猛，上半年公司新能源车销量超过1万辆，同比增长255%，标志着公司新能源重卡已获得市场广泛认可，规模效应正加速形成。多元技术全面突破在新能源领域，潍柴动力坚持“多条腿走路”，全面布局纯电动、混合动力、燃料电池等领域，形成多元化技术路线，使其能够灵活应对全球不同区域、不同场景的差异化需求，市场适应性和抗风险能力较强。上半年，潍柴动力新能源多元技术矩阵全面突破，为公司开发差异化、竞争力的产品提供了坚实基础。纯电领域，公司重卡全系列动力电池实现“电量大、充电快、适配广”技术全面提升，轻卡电池以140kWh超大电量、2C超快充及4500次超长循环寿命领跑行业；低速大扭矩电机及高集成控制器效率分别达97%、99%，以超强适配性与可靠性为新能源装备提供核心动力支撑。燃料电池领域，公司曾在回复投资者提问时表示，正在积极推进SOFC产品批量商业化落地。随着潍柴动力多元技术应用不断实现突破，2025年，公司电池、电机、控制器等新能源产品的市场推广效率有望大幅提速，助力新业务转化为业绩增长。 2025年新能源收入拟同比翻番今年，潍柴动力曾在投资者交流活动中提到，公司将加大推动六大转型，其中全力提速新能源是重中之重。公司设定了“硬目标”——力争2025年新能源收入实现同比翻番以上增长，这一目标的实现兼具外部的市场机遇与内部的能力支撑。从市场机会来看，受政策支持、成本下降等因素推动，重卡、轻卡、工程机械等行业新能源渗透率逐步提升，未来公司新能源业务具有广阔的发展空间。从公司内生动力来看，潍柴动力可以借助集团全产业链优势，基于终端场景、工况，精准理解细分市场的客户需求，快速准确响应开发新能源产品。公司曾在投资者交流活动中表示，目前在动力电池热管理、智能管理及全生命周期可靠性等维度已取得突破性进展，后续将积极把握市场发展机遇，持续提升新能源业务的业绩贡献。随着技术多元突破、产品持续放量和产能不断释放，潍柴动力新能源业务进入规模扩张阶段，这不仅将有效对冲传统业务的周期性波动，也有望打开全新的成长空间。公司凭借多能源路线并进的务实策略、正在成为中国高端装备领域绿色转型的重要力量，未来业绩贡献与估值提升或具备持续突破的潜力。

金融界08-30 17:50

长城汽车交出历史最佳二季度成绩单，全新高山等车型带动高质量增长

短视，以全球化战略开拓发展新格局，成为中国汽车工业从“本土制造”向“世界级品牌”跃迁的鲜活范本。可以预见的是，随着长城汽车在技术研发创新等方面持续投入，其产品和理念会受到更多消费者认可，或将迎来销量和业绩的新一轮增长。当前的汽车行业存在诸多不确定性，新能源汽车的渗透率虽然持续走高，但技术瓶颈尚未突破，燃油车受到冲击持续萎缩，在这种背景下不少车企有些“慌不择路”，战略和产品频繁调整。反观长城汽车，一直践行长期主义，用技术筑造护城河，以品质提升影响力，唯有像长城汽车这样尊重市场、尊重用户的车企，才能穿越周期，长久矗立。

金融界08-30 14:30

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