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决策分析：日本车企燃爆了！中国股市强势拉升，小心美联储点阵图鹰派调整
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，但投资者对这一前景表示乐观，尤其是在中国电动车对盈利空间造成压力的背景下。三菱汽车股价上涨20%，而马自达上涨4%。法国汽车制造商雷诺拥有日产约36%的股份。本交易日来看，市场对美联储在周三宣布将采取更加谨慎的利率政策预期增强。交易员几乎确定美联储将在本次会议上将联邦基金利率下调25个基点，将现有的4.5%-4.75%的利率区间下调，但可能会上调其长期利率预测。 “市场反应可能会集中在美联储的沟通和未来进一步降息的潜在指引上，”Macquarie的首席经济学家David Doyle表示，“我们预见到‘点阵图’会出现鹰派调整，这与市场自9月以来的预期变动一致。” 上次美联储的点阵图显示，官员们预期2025年年底的利率为3.4%，而长期中性利率为2.9%，远低于当前市场对长期中性利率约为3.8%的估计。汇市方面，由于美联储会议临近，亚洲时段的市场波动较小，但货币市场反映了美元的普遍强势，美元走强，对澳元触及一年以来最高点，兑纽元则触及两年最高点。澳元跌至0.6313美元，纽元下跌至0.5735美元。欧元也受到压力，小幅走低至1.0502美元，日元兑美元则小幅下跌至153.60附近。英镑表现强势，英国工资意外大幅上涨，使得市场对未来降息的预期有所减弱。英镑维持在1.2700美元，全年迄今基本持平，是今年表现最好的G10货币，并接近英国脱欧公投后欧元的高点。英国10年期国债与德国国债之间的收益率差距在周二创下自1990年以来的最大差距，甚至超过了美债与德国国债的差距。大宗商品方面，德国和中国经济疲软影响了油价，布伦特原油期货维持在每桶73.27美元。收益率的上升对黄金价格形成压制，黄金现货交易价为2644美元/盎司。比特币从接近历史新高的水平回落，现交投在103,633美元。
云涌2024-12-18
贸易战最新冲突！中国找到贸易谈判的武器了
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的一篇文章指出，该基金对锂的暴露，以及中国电动车制造业的疲软，影响了锂的需求和价格。长远对策 “美国长期以来一直认识到，中国可能利用其对稀土和其他战略金属的垄断控制作为贸易武器的风险，”Williams说。他补充道，中国生产的这些关键材料数量是美国的五倍。 “短期来看，美国必须与中国保持开放的贸易关系，并谨慎对待盲目升级关税，”他说。“然而，从长远来看，美国必须优先考虑国家安全，通过投资、勘探以及确保对这些关键原材料的开采控制权。”
超启2024-12-17
会员
特斯拉股价创历史新高，知名券商再次上调其目标价
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指出，随着自动驾驶愿景的逐步落地，以及中国电动车交付量的预期大幅增长，特斯拉的市值有望在2025年底前达到2万亿美元。该机构维持对特斯拉股票的“跑赢大盘（outperform）”评级。股价表现与市场预期截至发稿，特斯拉股价近期上涨4.48%，报455.79美元，今年以来，特斯拉股价已累计上涨超过75%。（图源：雅虎财经） Wedbush表示，特斯拉的技术领先优势和即将推出的政策支持将为其未来的股价表现提供强有力的支撑，并强调自动驾驶和AI将成为推动其价值增长的核心引擎。
Peng2024-12-17
全球电动车销量连续三个月创历史新高，中国市场占70%推动增长
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。今年相关大事件 2024年11月：中国电动车销量达127万辆，同比增长50%，全球市场份额达70%。 2024年10月：欧洲市场环比增长7.7%，但同比略有下滑。 2024年9月：中国政府宣布新增新能源车补贴，进一步推动电动车市场增长。来源：今日美股网
今日美股网2024-12-14
欧盟将中国氢能设备排除在补贴计划之外，希望避免重现太阳能和风能行业困境
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欧盟成员国在10月份通过了一项措施，对中国电动车额外征收最高35.3%的关税，加上现有的10%关税。然而，由于德国和匈牙利等国的反对，欧盟正与中国就折中方案进行谈判。另一方面，欧盟补贴的要求由欧盟委员会设定。尽管一些成员国代表提出反对意见，委员会还是决定实施这一针对中国电解槽堆的禁令。据《金融时报》报道，欧盟还在考虑要求中国公司在欧盟建立生产设施，才能获得总额10亿欧元（约合10亿美元）的汽车电池补贴计划资格。来源：加美财经
加美财经2024-12-04
两家中国车企上季度进入全球销量前十，比亚迪超越福特
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中国电动车巨头比亚迪首次超越福特汽车，在全球销量中排名第六。比亚迪在7月至9月季度销售113万辆，同比增长38%，首次在季度销量中突破100万辆。福特在这个时间段内排名第七。比亚迪成为第一家超越美国“三大”汽车公司之一的中国车企，根据来自各汽车制造商及研究公司MarkLines的数据。中国车企排名第二的吉利销量同比增长14%，达到82万辆，主要是高端品牌极氪的强劲表现帮助吉利在全球排名中位列第九，超越日产，仅次于本田。这是首次有两家中国车企在7月至9月期间进入全球前十。中国前三大车企，包括排名第12的奇瑞，在本季度的销量同比增长55万辆，增幅为27%，几乎相当于梅赛德斯-奔驰集团季度总销量的59万辆。相比之下，日本、美国和欧洲汽车制造商普遍面临困境。排名第一的丰田汽车销量下降4%，为273万辆，主要受认证丑闻等因素影响。排名第二的大众集团销量下降7%，为217万辆，排名第三的现代汽车下降3%，为177万辆，均受到中国企业价格竞争力的冲击。跨国企业Stellantis（克莱斯勒母公司之一的三大汽车集团之一）销量大幅下滑20%，仅为114万辆，比比亚迪多约1万辆，主要由于在美国市场表现不佳。随着比亚迪在拉美和东南亚市场的销量稳步增长，有望在10月至12月季度进入全球前五。日本、美国和欧洲汽车制造商的困境迫使许多公司进行重组。日产11月7日宣布，将全球产能削减20%，裁员9000人，占总员工数的7%，原因是中国和美国市场销量疲软。本田也计划减少其中国工厂的燃油车产量，从149万辆降至96万辆。 Stellantis宣布将在美国工厂裁员1100人。大众集团也透露了重组计划，包括关闭至少三家德国工厂，并裁员数万人，原因是销售低迷。汽车行业正面临百年一遇的变革，需要在电气化和自动驾驶等数字技术领域进行巨额投资。本田计划到2030财年投资10万亿日元（约合666亿美元）。但低迷的销售迫使车企重新审视这些投资计划。（日经）来源：加美财经
加美财经2024-12-02
中国电动汽车销售已经越过关键节点，可能导致汽油需求迅速下滑，影响全球能源市场
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030年每年将下降3%至5%。不过，中国电动车普及的未来走势仍存在许多未知因素，比如是否能实现全面电气化，以及这将对燃料需求产生什么影响。插电式混合动力车的前景同样存在不确定性，这种车型既可使用电力驱动，也可依靠备用的汽油发动机。在过去几年中，这类车辆在销量增长中占比很高，但关于这些车主在多大程度上仍依赖汽油的相关数据却很少。国际能源署预计，“大规模的主流市场电气化”，可能会使中国的汽油需求从2025年开始进入下滑阶段。从2023年到2030年，中国汽油需求的年均降幅预计为2.1%。中信等机构则预测更快的下降速度。中信在10月底的一份报告中表示，燃油效率的提高和汽车保有量的见顶，将与电动车的普及一起推动需求下降。中国最大石油公司之一的中石油规划设计院高级工程师罗艳托本月在中石油官网的一篇分析文章中写道，今年可能是中国成品油市场的“转折点”，汽油消费将在达到峰值后迅速下降。她还说，汽油车保有量可能最早在明年见顶。北京在十多年前就为电动车转型埋下了伏笔，通过提供补贴让汽车制造商有时间扩大产量并降低成本。2021年开始见到成效，那一年新能源汽车出货量几乎是前一年的三倍。预计到2024年，新能源汽车销量将首次超过1000万辆。目前，新能源汽车占所有在用车辆的约10%。牛津能源研究所中国研究员安德斯·霍夫表示，到2027年，这一比例预计将超过20%，到2040年代可能接近100%。他还说，中国轻型车的石油需求，将从当前每天约350万桶降至2040年的100万桶。中国的电气化速度比其他经济体更快。在美国，电动车仅占总汽车销量的约10%。而在共和党大选获胜后，彭博大幅下调了对美国电动车增长的预测。根据国际能源署的数据，美国的汽油消费自2004年达到峰值以来，仅减少了12%。在欧洲，汽油和柴油驱动车辆普遍存在，交通运输领域的燃料消费量自2007年达到高峰以来仅下降了6%。国际能源署的希利表示，中国由于积极推进电动车的政策，汽油需求的下降趋势“在某些方面是完全独特的”。他说，“我认为没有其他国家有与之相似的情况或可以相比的特征。” 来源：加美财经
加美财经2024-11-30
彭博：中国汽车制造商正在击败曾经不可战胜的日本竞争对手
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时，丰田还在开发自己的软件平台，以媲美中国电动车中奢华的功能配置。本田、日产和三菱则在完善今年达成的合作协议，共同致力于软件和电动车基础设施的开发。这一策略在北美市场暂时取得了一定成效。过去两年，电动车市场增速放缓，混合动力汽车的受欢迎程度再次上升，而混合动力技术正是日产和丰田的强项。然而，在全球电动车之都中国，这种策略却令日本厂商付出了沉重代价。与此同时，日本在大规模生产领域的声誉也在下降。 20年前，日本的汽车产量占全球总量的五分之一以上，而这一比例如今已降至11%。中国是全球最大的汽车制造中心。但出口到欧洲和美国的中国制造电动车因受到关税限制，迫使许多公司考虑在当地生产以避免惩罚性关税。这也推动了比亚迪等企业进一步扩展市场，以实现其全球化目标。根据彭博情报，中国在低成本电池方面的优势，以及企业在瞄准其他市场时设立海外供应链的能力，可能使其在东南亚、中东和非洲市场占据优势。尽管在关税生效之前，中国品牌就在东南亚和非洲市场采取了积极的扩张策略，但彭博情报的高级汽车分析师吉田达夫认为，这些企业正在加倍努力，“它们很可能会进一步加强这一推动力。” 来源：加美财经
加美财经2024-11-30
中国电动车制造商一封邮件流出：价格战恐加剧？
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司已要求供应商明年接受降价，这表明这家中国电动车制造商正在为全球最大汽车市场内日益激烈的价格战做好准备。另外，网络上还流传着另一封疑似供应商回应给比亚迪的邮件。邮件称，比亚迪要求供应商2025年起进一步降本10%的通知已收到，但表示“强烈不满和严正抗议”，并呼吁比亚迪作为行业龙头，应立足于长期发展的全局高度，停止以无底线的压榨模式获取短期利益，而是应当推动供应链良性发展，共建公平、可持续的合作环境。比亚迪公共关系与品牌总监李云飞在微博上回应称：“与供应商的年度议价，是汽车行业的惯例。我们基于规模化大量采购，对供应商提出降价目标，非强制要求，大家可协商推进。” 这封邮件表明，比亚迪正为明年的进一步价格折扣做准备。过去两年的中国汽车市场价格战，已引发一波行业整合，并将一些小型企业推向破产边缘。为了利用中国在电动车领域的专长，一些西方汽车制造商如大众集团和Stellantis NV，已与中国品牌如小鹏汽车和零跑科技展开合作。同时，豪华电动车品牌高合（HiPhi）和总部位于上海的威马汽车（WM Motor）则深陷破产程序中。比亚迪在这场市场动荡中表现强劲，甚至进一步巩固了自己的地位。今年早些时候，比亚迪领导新一轮行业降价潮，成功扩大市场份额并挤压了竞争对手。比亚迪持续创下收入和利润新高。在最近一个季度，其收入首次超过特斯拉，其毛利率也上升至21.9%，创下一年来的新高。今年，比亚迪已成为中国最畅销的汽车品牌，共售出约320万辆插电式混合动力和电动车，其中10月单月销量突破50万辆，创下纪录。预计到年底，比亚迪销量将至少达到400万辆。
风起2024-11-27
新能源车，重磅红利！
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使用最低价格承诺协议取代关税，协商一个中国电动车出口欧洲的最低价，需要中国车企承诺所有出口欧洲的电动车都会比这个最低价格高。并且，除了限制最低价格以外，欧盟还会给中国车企提供到当地建厂的机会和一些补助，中国车企要向欧洲转让一些电池方面的技术成果。这一揽子协议最终如果可以落地，或许是一个转折点，对未来中国新能源汽车走向高端化也是比较大的利好。虽然欧洲的新能源市场渗透率停留在20%上下，但人均付费实力使其更适合推广中高端配置的电动汽车。中国企业其实目前在电池和智能化方面均领先于欧洲车企，可以通过提升配置的方式提升价格。关键是，欧洲这么做其实也是损人不利己的。据报道，今年8月，中国汽车制造商在欧洲的电动汽车注册量较去年同期下降了48%，是过去18个月内的最低水平。而欧洲整个新车市场面临着历史级别的收缩，8月新车注册量同比下滑36%，电动车登记量同比下滑36%。结合之前数据的下滑，后续如果欧盟关税政策取消落地，比亚迪，吉利，长城和上汽这几个公司都会得到边际改善。而且目前纯电动汽车出口还是由外资品牌占多数，一旦关税壁垒接触，具备高端化实力的自主品牌应该会调整重新回到这个市场，届时出口量又会有比较大的增长空间。关税的取消同时也促进了中游电池及零部件的出口，加速电动车产业的国际化进程。以电池出口为例，今年电池出口增速遇到了大幅度的放缓，跟国内电池装车相比差距悬殊，1-10 月动力电池累计出口量为 103.3GWh，同比只增长了2.7%。原因很明显，海外尤其是欧洲的下游电动车市场非常不景气。从去年开始，德国、法国、荷兰等欧洲国家均开始收紧新能源车补贴政策，造车成本又过于高昂，需求收缩在所难免。但矛盾点在于，欧洲电动车整体渗透率还没上来，欧盟几大成员每年仍然花费几百亿欧元在补贴燃油车，这是不合逻辑的。要想进一步扩大需求，起码得先做到油电同价才行。这个决策不仅释放了开放竞争的信号，同时也释放了开放合作的信号。目前汽车供应链上的企业选择到欧洲建厂，譬如宁德时代、江淮汽车、拓普集团、银轮股份等，其初衷都是为了与当地的欧洲车企合作，让他们也享受到成本优势，对于这些企业来说，是市场份额扩张，利润水平有望往上走的机会。从市场表现来看，此前电池走的更多是固态电池的结构性行情，但对于主链条价格企稳其实有了一定预期。根据业内人士判断，预计明年一季度将是价格最低点，第二季度电池主材价格开始回升。固态电池我们周末写过文章分析，目前炒作预期仍只处于小规模试产，难以形成收入贡献。这意味着，之后的交易逻辑可以更多地关注深度出清，叠加已经发展有出海产能的环节，或比整车出海更具弹性。 03 供需正在改善不可否认的是，关税交易对股市个别板块有非常大的影响，尤其是“新半军”里的新能源。光伏、锂电、风电等，这些都代表着边际需求提升和供给侧有望改善的高端制造。在供给侧，上周工信部发文《光伏制造行业规范条件(2024年本)》，加严了硅料环节新增和改扩建产能的电耗要求、新增了硅片和电池环节新建和改扩建产能的水耗要求。中国光伏协会发布的11月上旬最终组件含税成本较10月又提高了0.01元/W，政策端在持续引导价格往上走。风电方面也有类似的动作，周末国家电投集团2024年第二批陆上风力发电机组规模化采购项目开标，在本次招标中修改了评标基准价体系，削弱最低报价的中标概率，让风机平均报价了有了明显提升。而在需求侧，我们看到了欧盟态度在汽车关税领域的松动，意味着贸易保护主义并非有效之举，欧盟和中方是能够协商出一个共赢的解决方式的，汽车领域是这样，其他领域应该也如此。中国高端制造有实力填补的，是其他地区产能不足，并且投资建设进度落后的领域，譬如海风、电网，对应今天表现同样活跃的风电设备、电网设备。随着欧盟降息激活经济，这些领域得到重视，对中国高端制造出海这一块也将形成利好。这些政策事件的效果，最终有望加快基本面的反转，届时这些板块将会有更高的胜率。（全文完）
格隆汇2024-11-25

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