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狂买万亿美元！外资疯狂扫货中国股票

一切，既有DeepSeek的助力，也有中国科技公司基本面和估值的双重驱动。 01 DeepSeek热，继续发酵春节后，DeepSeek成为港A市场最强主线之一。 2月以来，百度、华为、阿里、腾讯、360数字安全等国内多个巨头已经上线DeepSeek大模型。在科技龙头们的驱动下，科技产业正处在新一轮向上大周期中，以AI为代表的新一代信息技术正在各个领域加快落地应用。不仅国内券商，还有国外投行，都指出，随着中国科技产业发展成熟，中国版的“M7”概念科技龙头或正横空出世。一方面，我国正处在新旧动能转换期，通过科技创新引领新质生产力发展，是推动产业结构升级的关键，科技产业仍将是政策重点支持的领域；另一方面，我国正处在人工智能等技术引领的新一轮科技浪潮中，AI正加速渗透至经济和社会的各个层面，中国在人才和技术方面有着雄厚的基础，国内科技产业有望受益于本轮科技浪潮。根据华创证券研究所《ETF中的DeepSeek含量》的统计数据，DeepSeek含量第一的行业主题ETF，是信创ETF(562570)，该ETF的成分股中，DeepSeek概念股权重达到48.1%。今天上涨0.6%，年内累计上涨25.12%，表现亮眼。类比美股市场的七巨头(Magnificent7)，受益于AI、半导体、高端制造等科技产业发展趋势，A股及港股中也有望涌现出具有全球竞争力的中国科技龙头，它们的价值正重新被评估，被认可。在这一波中国科技股重估潮中，港股排在了最前面，占据了非常有利的位置。原因有二，一是因为港股上集中了很多基本面优质、竞争力强劲的科技公司，而且这些公司大多都处于AI科技前沿，是实打实的AI概念股；二是中国在科技应用方面，不仅能够快速跟进，而且有能力领先于世界，如短视频领域，这些在互联网时代就已经充分验证，港股的科技公司则是这方面的佼佼者。例如腾讯，作为拥有超13亿月活的“超级应用”，微信接入DeepSeek，无疑是科技圈的超级王炸。日前，微信搜一搜正式灰度测试接入DeepSeek。被灰度到的用户，可在对话框顶部搜索入口，看到“AI搜索”字样，点击进入后，可免费使用DeepSeek-R1满血版模型。回顾来看，腾讯生态加速AI布局，早前已经动作频频。此前，腾讯云AI代码助手、腾讯元宝APP已宣布接入DeepSeek-R1。而除了上述产品外，今天腾讯文档也官宣接入DeepSeek-R1满血版。用户即日起便可在腾讯文档小程序、网页版、移动端（3.9.5及以上版本）及桌面端自由切换混元大模型与DeepSeek-R1模型，体验长文本推理、实时联网搜索等进阶功能。随着腾讯持续布局，华尔街投行纷纷唱多。高盛最新称，腾讯持续整合DeepSeek，彰显以AI开放策略为增长倍增器。受惠于小商店电子商务基础设施、小程序生态系统和微信支付功能，腾讯为人工智能应用程式的主要受益者。瑞银也指出，腾讯旗下产品逐步采用DeepSeek，可带来新的盈利机会，为内容带来增量流量，促进微信AI代理发展。除了腾讯，阿里巴巴和苹果的合作，国产AI对于国产算力的需求，国产电动车市场份额的进一步增加，等等，都在推动中国科技股的价值重估。 02 还能火多久？ DeepSeek引发的国内科技股上涨行情，至今已经一个多月，板块轮动，个股上涨幅度，看上去相当充分，以至于有一种观点认为，回调随时会开始。涨多了跌，这是股市规律。而且，最近的走势，确实也呈现出一定的震荡，证明资金各方对后市存在分歧，不像刚启动时的单边上涨。再加上，去年9月24日之后的两周时间，特别需要提到的是国庆期间，港股发疯式的上涨，结果国庆一收假，待A股开市时就大跌，上涨了一出快进快出的割韭菜戏码，令到一些投资者担忧故伎重演。另外，社交媒体上盛传的一个数据图--TMT板块交易拥挤度，似乎也都显示科技板块的抱团行为有过热倾向。因此，不能完全否认回调的可能性。对于强调稳健性的投资者来说，如果早期买入成本较低，盈利较高的话，获利了结，落袋为安，也无可厚非。不过，我们也注意到，有一些区别于去年9月份的利好消息。最值得一提的，是交易层面。彭博的报道，凭借DeepSeek的技术突破，全球对冲基金以数月来最快速度涌入中国股市，推动在岸与离岸市场总市值增长超1.3万亿美元。与此同时，印度市场同期蒸发7200亿美元，创下历史最大资金外流纪录。MSCI中国指数连续三个月跑赢印度指数，为两年最长连涨周期。同时，机构调仓动作也十分显著，大多数基金最近几个月都在减少对印度股票的敞口，并增持中国股票。报道显示，Eastspring等资管公司近期增持中国互联网板块，同时减持“估值透支”的印度中小盘股；Man Group旗下亚洲基金将中国仓位从30%提升至40%，印度仓位则从21%降至18%。证明外资也在重新拥抱中国科技板块。在互联网时代，港股上的外资可以说，亲身亲历了中国互联网产业的发展过程，亲眼目睹中国互联网公司由小到大，由弱变强，当然也收获了巨大的收益。从这个角度看，不难理解外资做多中国科技资产的逻辑，它们当然不希望错过中国式的AI科技热潮。而从性价比上看，港股科技公司尽管反弹了不少，但仍然存在优势。例如，和美股的科技巨头做估值对标，腾讯的动态PE 23倍，meta 30倍；阿里动态PE 23倍，亚马逊41倍。另外，美股从去年12月开始高位盘整，至今已经持续了两个月，但仍然看不到突破的迹象。原因在于，两大压制因素，一个是特朗普激进的关税政策，使得通胀重燃，影响经济基本面，另一个则是在此基础之上的货币宽松预期打折，影响流动性。作为关税的忠实信徒，特朗普在短期内改变关税政策，难度还是比较大的，而通胀预期不下去，美联储降息步伐只会减慢而不会加快。既然如此，资本自然需要在全球范围内寻找低估资产重新做配置，港股是少数能够满足此要求的市场之一。只要外资仍在大量做多港股科技板块，港股的AI投资热潮，就不会这么快停歇，投资者可以持续关注。投资者也可以看看港股科技板块的指数基金，如恒生互联网ETF(513330)，今日成交活跃，成交额为116.8亿元，最新规模高达274亿元。该ETF紧密跟踪恒生互联网科技业指数，聚焦于港股互联网行业，成分股囊括了互联网龙头企业，像阿里巴巴、腾讯、京东、快手、美团、网易、百度等，前十大权重股占比高达86%。又如恒生科技指数ETF(513180)，规模同样超200亿，它跟踪的恒生科技指数涵盖互联网、消费电子、半导体、新能源车等多个科技领域，为投资者提供了一个广泛布局港股科技板块的工具。尽管恒生科技指数已经步入技术性牛市，但估值仍处历史低位，截至上周五，该指数的动态市盈率为25.03倍，位于该指数发布以来30.47%的分位点，低于中位数34.88倍。 03 结语港股在过去几年，受到各种利空因素的困扰，一直处于下跌和盘整状态，估值也跌落到历史低点。不过，物极必反，现在困扰港股的各种利空因素，已经或者正在转向。今天在京召开的民营企业座谈会，高科技企业成为重要参会者，证明国家对高科技企业的重视。去年9月24日，也是一个很重要的节点，回过头看并非一个简单的估值修复行情，而是基本面发生转向。而现在，随着DeepSeek的突破，将这个基本面转向进一步夯实，国产AI的技术限制正一步步被突破，由此带来的商业机会和投资机会，会源源不断。鉴于此，资本市场也正逐渐形成一个预期，那就是科技股有望出现价值重估和基本面向上的双驱动行情。一般而言，估值提升下，股价上涨快速且明显，投资者是非常乐意看到的。但是，大家应该都清楚，单纯的估值修复，行情的持续性未必会走得远，走得稳。只有基本面向上，有业绩增长保证，估值的修复、提升才更有质量，涨上去之后不容易跌回去。虽然今天行情走势反复，但拉长时间看，港股科技股大趋势是向好的。在互联网时代，中国的科技公司曾经创造出巨大的商业和投资价值，在AI时代，有机会复制这一点。作为嗅觉灵敏的国内外资本，更是深谙此道。当然，因为短期内涨幅过大，港股科技板块也存在调整的可能性，这其实是很正常的，也是健康的行为。只要大趋势不变，调整到位后重新进入上涨通道，就是大概率事件。投资者需要时刻关注，那些已经被市场筛选出来的好的科技股，调整到位后出现的布局机会。(全文完）

格隆汇02-17 18:13

高盛加入华尔街看涨呼声，上调中国股市目标至这一水平

进展将进一步带动中国股市上涨，激发了对中国科技发展的乐观情绪。 Kinger Lau及其团队预计，MSCI中国指数将在未来12个月内达到85，较之前的目标75上调。这意味着从上周五收盘价起，指数将再上涨16%。该指数已经在本月初进入牛市。他们将沪深300指数的目标从4,600上调至4,700。 DeepSeek和其他中国人工智能模型“改变了中国科技的叙事，重新评估了投资者对人工智能增长和经济效益的乐观情绪，”他们在周一发布的报告中写道。他们表示，广泛的人工智能应用可能在未来十年内每年推动中国的每股收益增长2.5%。随着DeepSeek的技术突破，华尔街的投资者和分析师对中国股市的看法逐渐转向积极，重新评估市场的吸引力。过去一周，摩根士丹利、摩根大通和瑞银集团的策略师纷纷发布看涨预测，而Man Group多策略股票部门的负责人表示，中国股票是今年最有信心的投资之一。 “最新的技术突破更侧重于微观创新，与纯粹由政策驱动的复苏相比，这可能会使复苏更具持久力，”策略师们在报告中写道。高盛一直对中国股市持乐观看法，常常在市场多年来的低迷中逆势操作。Lau去年5月将MSCI中国的目标从60上调至70，但该指数在接下来的几个月中稳步下滑，直到9月底才反弹。1月，高盛预测中国股市到2025年底可能上涨约20%，这一看涨预测被证明是及时的。

风起02-17 17:58

微信接入DeepSeek！腾讯股价大爆发，马化腾一度成为中国首富

够持续还不确定，但有迹象表明，马化腾和中国科技巨头的回归正在形成，经过几年的动荡后，他们似乎正在迎来复苏。腾讯的股价上涨正值中国科技股的投资热潮兴起，部分原因是习近平主席本周一与多位知名企业家会面，这被视为对私营部门的支持，而DeepSeek的表现引发了全球投资者近几周对中国被低估科技股的重新关注。包括Kinger Lau在内的高盛分析师在一份报告中写道：“广泛的AI应用可能会在未来十年每年提升中国每股收益（EPS）2.5%。尽管AI可能为中国的增长前景带来希望，我们认为，仍需要有力的政策刺激，才能解决深层次的宏观经济挑战，并推动可持续的股市增长。” DeepSeek于1月20日发布的R1推理聊天机器人对全球股市产生了深远影响。美国上市公司在AI硬件开发上的巨额投资蒸发了超过1万亿美元的市值，而中国股市则迎来了一波1.3万亿美元的上涨，投资者押注中国未来将取得更多的AI进展，尽管这一上涨并未完全普遍。自2022年底以来，北京就已释放出放松监管的信号，部分原因是需要依靠私营企业来振兴经济。马化腾的财富今年增长超过58亿美元，而阿里巴巴集团的马云财富增加超过55亿美元。马云是本周一与政府官员会面的一位企业家。在中国的打压政策之前，腾讯的马化腾是众多依靠经济增长积累巨额财富的中国富豪之一，但在中国政府采取措施限制科技公司影响力，并根除与“资本无序扩张”相关的腐败后，腾讯通过剥离或出售电商和游戏资产，缩减了规模，同时政府要求公司对其金融业务进行改革。

风起02-17 16:16

中国国家主席传会见马云！彭博社：A股强劲上涨催化剂科技行业支持信号闪现

FX168财经报社(亚太)讯在中国科技股大幅上涨之后，中国国家主席习近平和亿万富翁马云(Jack Ma)举行会晤。彭博社分析称，这或将成为中国股市延续涨势的下一个催化剂，此次邀请被视为对科技行业的支持信号。知情人士上周称，包括马云在内的知名企业家已受邀与习近平会面。中国政府对私营部门的潜在支持恰逢香港股市近期大涨，而这股涨势是由人工智能(AI)能力的不断增强所推动的，特别是中国AI初创公司DeepSeek的崛起。 (来源:Bloomberg) 恒生中国企业指数上周五(2月14日)上涨4.1%，创下2022年2月以来的最高水平，超过了10月份受刺激措施刺激创下的峰值。本月初，香港的一项科技股指数进入牛市，受中国初创公司DeepSeek的AI模型推动，该模型被誉为游戏规则改变者。彭博行业研究分析师罗伯特·利亚(Robert Lea)表示：“如此高调的支持明确表明了中国政府的支持信息，中国政府将科技行业视为未来经济增长的动力。” 推动股价上涨的主要因素之一是阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Ltd.)，该公司在香港上市的股票周五上涨6.3%，推动其股价自1月13日以来上涨近60%。该公司定于周四公布业绩。期权市场预计阿里巴巴股价在公布业绩后将上涨7.6%，而过去八季报告发布后的平均涨幅为4.8%。一些投资者表示，此次反弹过于拥挤且幅度过大，但习近平的支持将对规模达16万亿美元的中国和香港股市带来信心，自1月中旬以来，股市一直稳步上涨。瑞士宝盛银行驻苏黎世股票策略师内纳德·迪尼克(Nenad Dinic)表示：“近期的发展符合我们对中国股市短期交易机会的预期，而不是结构性转变的信号。不过，如果没有来自收益、流动性流动或政策信号的新催化剂，回调的风险正在增加。” 彭博社指出，习近平和马云的会晤可能成为阿里巴巴的关键转折点，因为中国在最后一刻叫停了蚂蚁集团的首次公开募股(IPO)，叫停了原本可能成为全球最大IPO的交易，并标志着监管行动的开始，以控制这个可能过于庞大和强大到令人不安的行业。这还将发出一个强烈的信号，表明中国正在对私营企业采取更加支持的立场。 “马云将为科技行业打压行动划上一个象征性的句号，而这场打压行动实际上早在2020年就由他引起，”香港龙洲经讯中国研究部副主任Christopher Beddor表示。“实际上，打压行动已经结束了一段时间。但习近平鼓励马云和其他科技领袖继续前进、繁荣发展，这一举动传递出一个非常明确的信息，即政府的立场已经完全逆转。” 中国深知创新是生产力增长的关键动力。在美国限制向中国出口高端芯片的背景下，习近平不断推动“新生产力”，这只会促使中国加倍努力实现尖端技术的自给自足。鉴于恒生科技指数的预期市盈率为18.2倍，而四年前为44.9倍，该科技指数的估值似乎并不存在泡沫。 (来源:Bloomberg) Federated Hermes中国股票高级投资组合经理Sandy Pei表示：“中国股市的估值一直非常低，大多数风险都得到了充分讨论，并反映在股价中。DeepSeek活动起到了催化剂的作用，提振了人们对中国股市的信心。尽管近期表现不佳，但市场估值仍然具有吸引力。” DeepSeek有效地提振了中国科技行业的投资者信心，而这股涨势已从科技行业蔓延至其他行业，包括电动汽车制造商和医疗保健公司。这与许多中国投资者近年来的经历截然相反，他们等待政府提振股市，无论是通过推出刺激措施，还是通过购买所谓“国家队”青睐的ETF来提振股市。

圈内人02-17 16:07

重要消息！马化腾和DeepSeek创始人梁文锋也出席了习近平的民企座谈会

汽车电池制造巨企宁德时代董事长曾毓群、中国科技巨头阿里巴巴联合创始人马云、中国乳业公司飞鹤乳业董事长冷友斌、中国能源产品制造商正泰集团董事长南存辉、中国机器人公司宇树科技创始人王兴兴、中国最大饲料生产企业新希望集团创始人兼董事长刘永好、中国通讯巨头华为创始人任正非、中国电动车巨头比亚迪董事长兼总裁王传福、上海韦尔半导体股份有限公司董事长虞仁荣、中国智能手机和电动汽车制造商小米集团首席执行官雷军，以及中国网络安全企业奇安信科技集团董事长齐向东。不过，视频画面没有看到腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾，以及旗下大模型公司DeepSeek爆火的幻方量化创始人梁文锋，引发外界猜测。据新加坡《联合早报》了解，马化腾和梁文锋都在现场，但座位在边上，所以没被镜头拍摄到。英国路透社上周五曾报道称，中国国家主席习近平计划本周主持一场提振民营企业信心的座谈会，阿里巴巴联合创始人马云等中国商界领袖将出席。路透社称，习近平很少主持有关民营企业的座谈会；这次活动表明中国公司目前面临诸多挑战，包括美国总统特朗普(Donald Trump)领导下的中美紧张局势升级、国内经济增长乏力等。另据美国彭博社上周五报道，DeepSeek创始人梁文峰也将出席。这家人工智能初创公司称其开发的模型成本仅为西方竞争对手的一小部分，震惊了科技界。彭博社指出，习近平和马云的会面有可能发出一个强有力的信号，即中国共产党正在对推动中国经济增长的私营企业采取更加支持的立场。

tqttier02-17 15:38

“科技股七姐妹”含量最高！港股科技30ETF(513160)涨幅达1.74%！实时成交7亿元，换手率超129%！当前折溢率为-1.21%，投资机遇凸显

5年2月17日 14:51，恒生港股通中国科技指数(HSSCT)上涨，成分股华虹半导体(01347)上涨16.96%，中国民航信息网络(00696)上涨13.40%，美图公司(01357)上涨10.44%，腾讯控股(00700)上涨4.51%，中国通信服务(00552)上涨4.38%。港股科技30ETF(513160)上涨1.74%，最新价报1.17元，盘中成交额已达6.91亿元，换手率127.14%，市场交投活跃。华泰证券表示，苹果、谷歌、亚马逊、微软、Meta、特斯拉、英伟达为代表的科技七巨头（Magnificent 7）凭借稳健的业绩增长和在AI等前沿领域持续创新，已成为美股科技核心资产。展望未来，DeepSeek的突破性成果打破了过去两年美国在前沿大模型的主导地位，有望显著降低中国企业发展大模型的硬件门槛，推动包括算力芯片、云服务、端侧智能和2B/2C应用在内的中国科技产业链进入新一轮创新周期。拉长时间看，截至2025年2月14日，港股科技30ETF近1周累计上涨5.60%。规模方面，港股科技30ETF最新规模达5.41亿元，创近1年新高。资金流入方面，港股科技30ETF最新资金净流出456.11万元。拉长时间看，近8个交易日内，合计“吸金”3.37亿元。绝对收益方面，截至2025年2月14日，港股科技30ETF自成立以来，最高单月回报为23.12%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为29.24%，涨跌月数比为20/16，上涨月份平均收益率为6.36%。截至2025年2月14日，港股科技30ETF近1年夏普比率为2.54。回撤方面，截至2025年2月14日，港股科技30ETF今年以来最大回撤4.36%，相对基准回撤2.29%。相关产品：港股科技30ETF（513160）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-17 15:05

DeepSeek AI入驻微信，腾讯股价大涨创2021年以来新高！

中国科技公司腾讯控股周一在股市上大放异彩，其股价攀升至2021年以来的最高水平。这一显著涨势的背后，是腾讯宣布其微信消息应用程序已与DeepSeek进行了beta测试，并计划将DeepSeek的人工智能模型整合到微信搜索功能中。腾讯这家总部位于深圳的科技巨头表示，目前正积极推进DeepSeek AI技术的融入工作，旨在提升微信搜索的智能化和用户体验。这一消息一经发布，立即在资本市场上引起了强烈反响。腾讯在香港上市的股票应声而涨至每股512美元，涨幅达到3.7%。近年来，中国在人工智能领域的快速发展为全球科技产业带来了新的活力。作为中国科技股的领军者，腾讯、阿里巴巴（Alibaba）和百度（Baidu）等公司纷纷加大在AI技术上的投入和布局，股价也因此受益匪浅。腾讯此次与DeepSeek的合作，无疑为其在AI领域的竞争力增添了新的砝码。腾讯微信作为全球最大的社交媒体平台之一，拥有庞大的用户基础和海量的数据资源。将DeepSeek的人工智能模型整合到微信搜索中，不仅能够提升搜索的准确性和效率，还能为用户提供更加个性化和智能化的服务。这一举措有望进一步提升微信的用户粘性和商业价值，为腾讯带来更大的增长空间。值得注意的是，DeepSeek上个月发布了一款开源人工智能模型DeepSeek-r1，这一举动在科技界引起了轰动。DeepSeek-r1模型的发布不仅展示了中国在AI技术上的实力和创新潜力，还为中国科技公司开辟了新的可能性。硅谷的科技巨头们对此感到不安，担心中国在人工智能领域的快速崛起会对其全球地位构成威胁。 DeepSeek作为一家新兴的人工智能公司，其技术实力和创新能力得到了业界的广泛认可。腾讯选择与DeepSeek合作，无疑是对其技术实力的肯定和对未来AI发展趋势的敏锐洞察。这一合作有望为腾讯带来技术上的突破和商业上的成功，进一步巩固其在全球科技产业的领先地位。然而，在腾讯股价大涨的同时，其他中国科技股的表现却各不相同。受腾讯消息的影响，阿里巴巴和百度在香港上市的股票分别出现了下跌。截至发稿时，阿里巴巴股价下跌了3.6%，而百度股价更是跌幅达到了8.6%。市场分析人士认为，腾讯与DeepSeek的合作对阿里巴巴和百度构成了一定的竞争压力。作为中国科技产业的三大巨头，腾讯、阿里巴巴和百度在多个领域都存在竞争关系。腾讯在AI领域的布局和突破，无疑会对其他两家公司的市场表现产生一定影响。不过，也有分析人士指出，中国科技股的整体表现仍然受到多种因素的影响。除了公司自身的技术实力和市场竞争力外，宏观经济环境、政策导向以及国际形势等因素也会对股价产生重要影响。因此，投资者在关注个股表现的同时，也需要关注整体市场环境的变化。此外值得一提的是，近期政府举办了一系列活动，旨在提振私营部门的信心，鼓励企业领导人在中美贸易摩擦加剧的情况下扩大国内和国际业务。路透社周五援引消息人士的话称，这些活动对于稳定市场预期、增强企业信心具有重要意义。在中美贸易摩擦不断升级的背景下，中国科技企业面临着诸多挑战和机遇。一方面，贸易摩擦给科技企业带来了市场不确定性和经营风险；另一方面，也促使企业加大自主研发和创新力度，提升核心竞争力。腾讯与DeepSeek的合作就是这一背景下的一个典型例证。展望未来，随着中国在人工智能领域的不断突破和创新，中国科技股有望继续保持强劲的增长势头。腾讯作为其中的佼佼者，将继续发挥其技术优势和市场竞争力，为全球科技产业贡献更多的中国智慧和力量。总之，腾讯微信与DeepSeek的AI合作不仅为腾讯股价带来了显著的提升，也为中国科技股的发展注入了新的活力。随着中国在AI领域的不断崛起和创新，我们有理由相信，未来将有更多的中国科技企业走向世界舞台的中央，为全球科技产业的发展贡献更多的力量和智慧。

金融界02-17 15:02

AI带动估值重塑，算力板块接力上冲！科创芯片50ETF(588750)涨超1%，连续2日吸金超1200万元，算力仍有补涨机会？机构分析

。 DeepSeek引发全球资本市场对中国科技板块估值重塑，高盛认为AI提振了中国科技企业盈利、股票估值倍数！节后以来，AI产业链上下游轮番演绎，短期来看，算力产业链仍然有补涨机会，长期来看，AI驱动算力需求爆发，半导体产业链正处上行周期，业绩有望率先兑现，行情演绎或更持续。【AI提振了企业盈利、股票估值倍数，算力产业链仍有补涨机会】高盛研究部预计，未来十年，AI的广泛普及有望推动中国股票整体盈利每年提高2.5%。此外，增长前景改善加之潜在的信心提升预计将推动中国股票的合理价值提高15-20%，并可能带来超过2,000亿美元的投资组合资金流入。高盛研究部将中国所有上市公司分为两大类：AI科技股和非科技股；并进一步细分为六个题材：半导体、电力和基础设施、数据和云、软件和应用、收入增长型企业和生产率提升型企业，以分析AI生态系统中的特殊性。与美国周期类似，中国半导体股和AI基础设施股已经跑赢大盘，这表明后周期受益企业的追赶潜力可观。中信建投表示，节后以来，DeepSeek产业链中下游涨幅整体好于上游，其中，上游数据中心，中游云计算，以及下游智慧医疗、To B端软件应用等表现最为亮眼，也是与DeepSeek基本面最相关的环节。后续不排除目前仍处于低位的端侧C端应用、算力产业链仍有轮动补涨机会。中期看，业绩率先兑现的方向行情则会更为持久。（来源于中信建投20250217《本轮科技重估行情与2023年对比》）【DeepSeep促进国产大模型+算力芯片的生态发展，AI芯片需求旺盛】 DeepSeek R1等国产大模型推出，引发华为昇腾、海光信息、寒武纪、龙芯中科等大芯片适配热潮，促进国产大模型+算力芯片的生态发展；华为/荣耀/OPPO等手机品牌也纷纷接入，或成为手机创新下一个突破口；小模型推理能力提升及成本下降，AI端应用落地及创新将持续加速。建议关注受益于国内AI生态发展的国产算力芯片、AI端创新加速的SoC/存储等环节、自主可控需求相对迫切的先进制造/设备/零部件/材料等上游环节。（来源于招商证券20250213《半导体行业月度深度跟踪：DeepSeek推动国内AI生态发展，算力芯片适配、端侧创新等加速》） AI芯片作为专门为人工智能计算设计的集成电路，行业市场规模有望不断增长。中商产业研究院发布的《2025-2030年中国人工智能芯片行业市场发展监测及投资潜力预测报告》显示，2023年中国AI芯片市场规模达到1206亿元，同比增长41.9%。中商产业研究院分析师预测，2025年中国AI芯片市场规模将增至1530亿元。资料显示，科创板“含芯量”高，聚焦高精尖，可谓是A股芯片龙头“大本营”，近三年平均超九成数量的芯片类上市公司选择在科创板上市，平均市值占比高达96%！科创芯片50ETF（588750）标的指数季度调仓更有助于敏捷地反映芯片行业新发展、新趋势。看好芯片核心科技，可关注科创芯片50ETF（588750），跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”大行情，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金资产投资于科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于市场风险、流动性风险、科创板企业退市风险、政策风险等。基金可根据投资策略需要或市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于科创板股票或选择不将基金资产投资于科创板股票，基金资产并非必然投资于科创板股票。本基金属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-17 14:55

年度首只重磅宽基来了！

科技股更是出现历史性暴涨。时代浪潮与中国科技洪流激昂交汇之际，首批科创综指ETF恰好迎来集中发行。科创综指ETF易方达(认购代码：589803，交易代码：589800)于2月17日-21日公开发售，为投资者布局“硬科技”提供新工具，其管理费0.15%，托管费0.05%，妥妥的最低费率。在业内人士看来，继中证A500ETF发行大战后，业内将再次迎来ETF发行大战，随着这些科创综指ETF的密集发行，市场有望迎来更多增量资金。从投资端看，机构也在加大科创板的配置比例。科技再度成为主动偏股型基金主要的增持方向，科创板配置比例创下新高。据广发证券测算，截至2024年底，主动权益类基金的科创板股票配置比例由三季度末的10.54%上升至13.02%，创下了历史新高。多只科创板股票跻身公募前50大增持重仓股名单。 01 科创综指ETF为何备受瞩目？全球科技博弈进入剑拔弩张的新阶段，关键技术"卡脖子"的警报不断拉响。未来愈发复杂的地缘环境之下，继续发展科创为代表的新质生产力，几乎成了明牌。 2025年1月20日，美国新任总统上台同日，科创综指指数正式发布。这样一个时刻发布科创综指，其寓意不言自明，科技自立自强的长期趋势势不可挡。正在火热发行的科创综指ETF，可能会成为2025年的首个重磅级热门基金。科创综指ETF为何备受瞩目？科创综指ETF跟踪科创综指，从指数定位来看，科创综指定位科创板市场的综合指数，覆盖科创板的大、中、小盘证券。众所周知，科创板由顶层设计在2019年设立，是国家层面的重要战略部署，重点支持高新技术产业和战略性新兴产业等“硬科技”赛道。科创板自设立以来，持续吸引大量战略新兴产业上市公司，当前已成为资本市场支持中国科技创新的主要阵地。截至2025年2月14日，科创板上市公司数量已达585家，以7.75万亿市值的体量成为市场逐浪的核心锚点。其中50%的公司，属于新一代信息技术产业。与传统的科创50、科创100及科创200指数相比，三者虽合覆盖市值居前的350家企业，但仍有超200家科创板公司游离于指数之外。随着科创板的持续扩容，未被覆盖的公司数量日益增多，而科创综指的适时推出，恰如一场“及时雨”，完美填补了这些空白。科创综指板块市值覆盖度97%，包含科创板全部一级行业和96%的二级行业。科创综指定位于科创板市场综合指数，囊括了科创板中除 ST、*ST 证券外的所有股票和红筹企业发行的存托凭证，最新样本数量567只。全面布局、无偏表征、反映科创板基本面的特征使得科创综指便于产品跟踪和投资者整体布局科创板，是投资者布局布局科技创新赛道的新工具。另一方面，这一特征也使得科创综指更符合科创产业发展的客观规律，有望成为衍生工具在科创板块的代表性指数，起到科创板市场的发展“指南针”作用。 02 科创全覆盖，科技创新的一张全景图谱近年来，“科技创新”与“科技自立自强”在相关政策及文件中被多次提及，反映其在中国未来战略中的重要地位。科创综指作为科创板的全方位代表指数，行业覆盖全面均衡，科创综指覆盖17个一级行业，覆盖44个二级行业，覆盖度达96%，成分股涉及“八大战略新兴产业+九大未来产业”。这些领域不仅是政策重点支持方向，也是全球科技竞争的核心赛道。行业权重方面，半导体、电力设备、机械制造和医药等“硬科技”领域权重占比较高，与“新质生产力”发展方向高度契合，符合国家产业发展的方向和趋势。具体来看，科科创综合指数中，电子(芯片)占比43.9%，涵盖中芯国际、海光信息、寒武纪等芯片龙头；生物医药占比15.1%，电力电力设备（新能源）占比9.7%、机械设备（机器人）占比9.5%、计算机（AI应用）占比9.4%、国防军工（低空经济）4.4%，基础化工、通信、汽车占比均超2%。科创综指以总市值加权方式编制，全方位覆盖了多个国家支持的战略新兴产业，行业分布与科创板整体结构高度一致，但又具备独特的优势。这种独特优势主要体现在：其不仅包括技术成熟的龙头公司，也有处于“0到1”突破阶段的创新企业，全面涵盖科技创新方向，避免因投资单一赛道而错过部分仍处于萌芽中的产业浪潮。值得一提的是，科创综指所有成分股均为战略新兴产业上市公司，其中新一代信息技术产业占比达58%。此外，科创板的上市公司普遍具有较高的研发投入，根据2023年科创板全部上市公司年报，研发支出占营收比例（中位数）为 12.3%，研发人员数量占比（中位数）为 25.6%。科创综指样本股中有79家公司研发支出占营业收入的比例超过30%，344家公司超过10%。简而言之，科创综指是一个覆盖所有科创板上市公司的指数，也是科技创新的一张全景图谱。科创综指定位于科创板市场综合指数，主要发挥对科创板市场的表征功能，为投资者提供了参与中国科技创新的新工具。同时，科创综指这种更加注重均衡与成长性的编制方法，避免了单一行业（过度集中）波动对指数的影响，形成分散效应。在当下复杂的世界时代背景下，科创综指的出现并非偶然，背后是国家对科技创新日益重视的必然结果。随着政策的不断支持与资金的加持，无疑将为中国在全球科技竞争中提供更强的动力。未来，这一指数或将成为全球投资者观察中国科技实力的窗口，见证从“中国制造”向“中国智造”跃迁的每一个里程碑。 03 瞄准前沿科技，科创综指ETF易方达重磅登场！相对主板和创业板，科创板投资门槛更高，资金要求更多，个人投资者采取指数化投资的方式更为普遍。根据上交所数据，截至2024年底，科创板已经成为A股指数化比例最高的板块，相关指数产品合计规模超过2400亿元。与此同时，科创板投资难度较大，每年占优的科创宽基指数均不同。此次科创综指实现对科创板宽基的全打包，不仅仅是科创板指数体系的补充，更是对我国指数投资体系的重要拓展与升级。易方达基金指数研究部总经理庞亚平表示，科创综指ETF等产品的推出，为投资者布局“硬科技”发展机遇提供了新的优质工具，有望助力资金向创新领域聚集，服务新质生产力发展，畅通“科技-产业-金融”良性循环。正在火热发行的科创综指ETF易方达(认购代码：589803，交易代码：589800)跟踪的科创板综指数为全收益指数，反应包含分红收益的整体表现，更好反应投资者实际投资收益。作为行业领军者，易方达指数资产管理规模一直处于行业前列，产品线齐全。截至2025年2月13日，85只ETF总规模约5897亿元，185只公募指数基金总规模超过7164亿元。历史经验表明，每一轮技术革命都会重塑财富格局——19世纪的铁路、20世纪的互联网、21世纪的硬科技等等，皆是如此。 20世纪80年代至今，以互联网和移动互联网为代表的科技创新周期系统性提升了人类社会的生产效率；当前，人工智能逐渐进入千行百业，有望再一次推动生产效率的显著提升，拉开第三轮全球创新周期的帷幕。科技领域是大国博弈未来的一大战场，在这场全球硬科技突围战中，有远见的投资者或许早已站在了趋势风口，选择与时代同频共振。上下滑动查看完整风险提示：上述内容仅反映当前市场情况，今后可能发生改变，不代表任何投资意见或建议。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。指数基金存在跟踪误差，基金过往业绩不代表未来表现。购买任何基金产品前请阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件，请根据自身风险承受能力、投资目标等选择适合自己的产品。市场有风险，投资需谨慎。

格隆汇02-17 14:24

换手率超1000%！港股互联网ETF(159568)大涨近5%，大幅溢价，买盘强烈！

资对“中国创新”的信心，推动其重新评估中国科技企业的实际价值，尤其是提升恒生科技指数的估值中枢。随着部分AI概念股实现较高斜率的拉升，估值修复大半，而港股整体风险溢价也处于历史偏低水平，中国的经济、公司基本面、海外地域政治局势等因素将再度成为投资者的关注点。春节假期中国居民整体消费意愿不低，但1月制造业、服务业PMI超预期走低，内需回升动力仍需加码。不过，在“稳汇率”和促进关税谈判的背景下，中国央行降准降息等高调的货币宽松政策或推迟，全国“两会”也难有超规模的财政刺激预期。一方面，去年12月以来基本面数据有企稳的迹象，去年底以化债持续发力，多地表明2025年一季度专项债前置，落地政策仍有观察期；另一方面，一季度乃至上半年“抢出口”对于经济增长的拉动或更甚去年。当前特朗普对华加征10%关税只是起步，在特朗普政府“美国优先”和“逆全球化主义”的推崇下，中美之间在贸易、高科技等领域的摩擦可能较上一轮升级，叠加当前美国经济面临抗通胀的约束，很难预测最终关税加码的幅度，随着谈判进程“逐步加码”，在此情况下不排除决策层或在上半年留足刺激内需的政策空间，以应对未来潜在更大规模的中美之间贸易、科技等领域纷争。“特朗普2.0”贸易摩擦的背景下，DeepSeek等中国科技企业的技术突破可能会深化国内的政策思路，使其更加注重“发展与安全”主题下的供应链安全、高新技术以及国产化等结构性方向，并继续针对高质量发展和新质生产力等供给端结构性问题发力。 2024年四季度美国经济稳中放缓，GDP增速约2.3%，全年维持在2.8%左右。强劲的消费支出（增长创近两年新高）成为主要增长动力，抵消了商业投资放缓的影响。就业市场依然强韧，失业率稳定，保障了居民消费力。通胀虽有所下降，但仍维持在2.3%-2.5%左右。美联储维持利率不变，采取观望态度。考虑到美联储的观望姿态以及潜在的地域政治风险，美元指数或将维持在高位一段时间，这将持续对非美市场的流动性和估值回升造成压力。考虑到1月份中国制造业景气重回收缩、中国物价回升力度温和、中国10年期国债收益率反弹乏力，以及特朗普对华出口商品加征10%的关税等因素，我们认为港股的盈利增长预测仍然存在较大的下修风险。目前，恒生指数估值偏贵，风险溢价已接近滚动两年平均负两个标准偏差。若美国10年期债息回落至4.4%，恒指风险溢价跌至5.5%（去年10月低位），则对恒生指数的合理高位为22,500点。如果单纯依靠AI逻辑推动，我们认为恒指站稳22,000点以上的难度较大。此外，关税以外的潜在科技或金融相互限制措施也是市场尚未充分计价的风险。随着港股进入年报预告及业绩期，基本面或将重新主导市场走势。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-17 14:15

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