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弗里德曼：美中两个大国不能只透过一根吸管对视

男”，但让我感到意外的是，我接触的许多中国经济专家表示，中国更愿意与他打交道，而不是民主党人。清华大学中国与世界经济研究中心主任、《中国的世界观》一书的作者李稻葵向我指出：“许多中国人觉得他们能理解特朗普。他们把他看作是邓小平。中国人能够与特朗普产生共鸣，因为他认为经济是最重要的。” 邓小平是以务实、交易导向和擅长达成协议著称的中国领导人。他以完全非马克思主义的方式推动中国经济向世界开放，并提倡中国抛弃共产主义的中央计划经济模式，转而采用任何能够促进增长的措施——正如他著名的说法：“不管黑猫白猫，抓住老鼠就是好猫。” 这并不排除美中之间在网络攻击、跟踪彼此的飞机和舰艇等方面的战略竞争。无论中国在这些领域对美国做了什么，我希望美国也在同样地回应。但像美国和中国这样两大强国——每年双边贸易额仍接近6000亿美元（美国从中国进口约4300亿美元，同时向中国出口接近1500亿美元）——也有共同利益需要去合作。也正因如此，特朗普试图打破常规，邀请习近平访问华盛顿是有道理的。本月我在上海时，我的同事、《纽约时报》北京分社社长基思·布拉德舍尔建议我们去锦江饭店参观。1972年2月27日晚，尼克松和周恩来在这里签署了《上海公报》，为美中关系的恢复指明了方向。在公报中，美国承认了“一个中国”的立场——这是在台湾问题上向北京的一个妥协，但同时主张台湾未来的任何解决都必须是和平的。双方还在经济和人文交流的目标上达成一致。签署仪式的大厅中，挂着尼克松和周恩来热烈举杯庆祝新关系的老照片。今天再看这些照片，我不禁想：“这真的发生过吗？” 一个新版的《上海公报》。或许可以帮助应对两国和世界当前面临的新现实。首先，美国和中国的科技公司正在竞相迈向通用人工智能的发展。中国更多地将其应用于提升工业生产和监控技术，而美国则广泛应用于从编写电影剧本到设计新药的多个领域。即使通用人工智能——也就是拥有感知能力的机器，还需要五到七年才能实现，北京和华盛顿也需要共同合作，制定一套双方都认可的规则，并让全世界遵守。这意味着需要在所有人工智能系统中嵌入算法，以确保这些系统不会被恶意分子用来制造破坏性行为，也不会自行脱离控制，威胁人类的安全。在一场不太受关注的事件中，拜登和习近平已经迈出了建立这样一个规则框架的第一步。在他们最近的秘鲁峰会上，两国领导人达成了一项声明，表示“双方确认需要保持对使用核武器的决策由人类控制。” 这意味着，任何发射核武器的决定都不能仅由人工智能系统单独作出。决策中必须始终有人类参与。美国官员告诉我，为了达成那17个字的协议，花了数月时间进行谈判。而在围绕人工智能使用建立“防护栏”时，这绝不应该是最后一步。在应对气候变化方面，作为全球最大的碳排放国，中国与第二大排放国美国需要就一系列策略达成一致，以在2050年前实现全球净零碳排放。这不仅能减少气候变化带来的严重健康问题、经济损失和极端天气的挑战，也能缓解这些问题在濒临失败的国家中制造的日益增长的混乱。在这次行程中，我试图向我的中国对话者解释：你们认为我们彼此是敌人。或许是，但现在我们还有一个共同的巨大敌人，就像1972年一样。不过这次不是俄罗斯，而是“混乱”。越来越多的国家正在崩溃，陷入混乱，并导致大批民众流离失所，争相涌向秩序区域。不仅仅是中东的利比亚、也门、苏丹、黎巴嫩、叙利亚和索马里被混乱所困扰；也包括中国在全球南方的一些好友，如委内瑞拉、津巴布韦和缅甸。而且，中国“一带一路”倡议中的许多参与国也在挣扎，中国向这些国家提供了数十亿美元的贷款，这些国家包括斯里兰卡、阿根廷、肯尼亚、马来西亚、巴基斯坦、黑山和坦桑尼亚。北京现在开始要求这些国家偿还贷款，同时大幅减少新贷款的发放。这让一些国家雪上加霜。只有美中与国际货币基金组织（IMF）和世界银行合作，才能拥有足够的资源、力量和影响力来遏制部分混乱。这也是为什么我一再向我的中国对话者提出挑战：你们为什么要和像普京领导的俄罗斯和伊朗这样的失败者混在一起？你们怎么能在哈马斯和以色列之间保持中立？中国从一个贫穷、孤立的国家，发展成一个工业巨头和崛起的中产阶级社会，这一切都得益于二战后美国主导建立的以贸易和地缘政治为基础的全球规则体系，这套规则的目标是为所有国家提供利益和稳定。认为中国能够在一个由普京这样的“混乱制造者”主导的价值观体系中繁荣是荒唐的。普京是一个制造混乱的“杀人窃贼”；或者由另一个混乱推动者、可能是下一个崩溃的国家——伊朗主导；又或者由全球南方，甚至仅由中国自身来定义的世界规则体系下，中国都不可能真正繁荣。如果我是特朗普，我会探索一个类似“尼克松访华”的举动——促成美中之间的和解，从而完全孤立俄罗斯和伊朗。这才是结束乌克兰战争、削弱伊朗在中东影响力、并缓解与北京紧张关系的关键一步。而特朗普的不可预测性，或许会让他尝试这一点。无论如何，如果要让21世纪保持稳定，中国和美国必须合作。如果竞争和合作完全让位于对抗，一个混乱的21世纪将等待着我们两国。来源：加美财经

加美财经2024-12-27

美联社：中国提高经济规模估计特朗普关税是中国经济潜在威胁 2025危机重重

美联社报道，中国政府周四（12月26日）表示，2023年中国经济的增长幅度略高于之前的预期，但修订并没有影响今年GDP“约5%”增长的预测。

佳华1682024-12-26

供过于求中国住房租金跌至4年来最低点或导致房价继续下滑

由于供应过剩和就业市场疲软，中国城市的平均住房租金在11月跌至四年来的最低点，这一趋势可能会进一步延长中国长达数年的房地产价格暴跌趋势。

佳华1682024-12-26

中国宣布最大事件时间！市场寄望“圣诞老人行情”，美元盯紧这一数据

周四(12月26日)市场仍处于圣诞氛围中，美股期货在窄幅波动交易，此前多数亚洲股市上涨，投资者对年末股市再次迎来强劲表现保持乐观情绪。由于避险资产的需求减弱，美国国债收益率下跌。本交易日来看，市场关注美国上周初请失业金数据。

欧罗巴2024-12-26

房价下降速度创17个月新低中国专注稳定住房市场地方政府获得更多自主权

中国建设报援引住房监管机构周二和周三召开的工作会议报道，2025年将继续努力稳定和防止中国房地产市场价格进一步下跌。

佳华1682024-12-26

市场关注中国经济措施能否见效美国库存釜底抽薪原油价格持续回涨

石油在上涨后稳定下来，市场关注中国的刺激措施都效果，以及美国的一份行业报告指出库存再次下降。

丰雪鑫992024-12-26

中国突发重磅！世界银行显著上调中国明年GDP预期但呼吁中国领导人进行深入改革

#中国经济#FX168财经报社(亚太)讯英国《金融时报》周四(12月25日)最新报道称，世界银行(World Bank)上调对中国近期经济增长的预测，同时再次呼吁中国国家主席习近平进行深入改革，以解决世界第二大经济体信心滞后和结构性问题。 (截图来源：英国《金融时报》) 这家多边贷款机构周四表示，已将其对中国明年国内生产总值(GDP)增长的预测上调0.4个百分点，至4.5%，反映出北京方面过去3个月宣布的一系列政策宽松措施，以及中国出口的强劲势头。世界银行还将今年全年中国经济增长预测上调0.1个百分点，至4.9%，略低于中国政府为2024年设定的约5%的增长目标。根据中国官方发布的数据，今年前9个月，中国经济增长4.8%。世界银行还指出，中国领导人的经济规划人员最近承诺，将加强对社会福利和消费的支持，并实施财政和税收改革。但世行表示，需要更多细节来提振家庭和企业信心。世界银行表示：“传统的刺激措施不足以重振经济增长”，世行并再次呼吁中国在教育、医疗、社会福利保障、养老金和户籍制度等领域深化改革。由于国内需求疲软和严重的通货紧缩压力，中国今年的经济增长有所放缓。此前，房地产市场持续三年的低迷打击了家庭财富。《金融时报》称，习近平已将经济重点转向对高科技制造业和工业的投资，但人们越来越担心，在特朗普(Donald Trump)重新上台后，曾帮助支撑中国经济增长的出口将面临新的关税威胁。世界银行还发布了一份2010-2021年中国经济流动性的新分析报告，该报告显示，根据世界银行的定义，超过5亿人在摆脱贫困仅仅一代人之后，就有可能跌出中产阶级。世界银行称赞中国政府在过去40年让8亿人摆脱贫困方面取得“巨大成功”，并指出，在此期间，中国低收入人口占总人口的比例大幅下降，从62.3%降至17%。但报告也发现，在中国14亿人口中，有38.2%属于“脆弱的中产阶级”——高于界定的低收入线，但并非“没有低于该线的风险”。根据2017年购买力平价计算，低收入水平被定义为每天不超过6.85美元。世界银行表示：“世界上没有其他地区的中产阶级人口比例比中国增长得更快。然而，相当大一部分人口在经济上还不安全。” 世界银行前驻北京中国部主任、现就职于新加坡国立大学的Bert Hofman本月早些时候写道，中国经济在新冠疫情后的低迷表现，暴露了自1994年财政体系上一次大幅改革以来积累起来的弱点。然而，Hofman指出，在2024年下半年政策制定者发表声明指出要改善收入分配和社会保障之后，一些“有希望的信号”表明改革正在酝酿之中。 Hofman在为亚洲协会(Asia Society)撰写的2025年预测报告中写道：“财政改革现在与中国共产党‘高质量增长’的核心目标明确挂钩，领导层认识到改革应带来一个能够实现效率、公平和稳定的财政体系。一个关键问题是，改革是否足以将财政政策转变为资源配置、经济稳定和收入分配的有力工具。”

tqttier2024-12-26

世界银行上调今年中国GDP增长预期！规模最大的消费ETF(159928)微跌，资金逢跌布局，盘中净申购1600万份！

，12月26日，世界银行发布最新一期《中国经济简报：提振需求，重启动能》。报告显示，预计今年中国GDP增长率为4.9%，较6月的预测上调0.1个百分点，世界银行建议中国通过结构性改革重振经济增长。消费板块内，消费ETF（159928）标的指数跌0.29%，连续第二日回调，成分股多数飘绿：梅花生物跌超2%，古井贡酒、安井食品跌超1%，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、牧原股份、温氏股份、海天味业、双汇发展、中粮糖业微跌。上涨方面，青岛啤酒涨超2%，百润股份涨超1%，伊利股份、山西汾酒、洋河股份、洽洽食品、今世缘微涨。市场热门ETF方面，全市场规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）低开低走，盘中跌0.12%，成交额超2.4亿元，在同类产品中遥遥领先，交投极其活跃！资金逢跌布局，消费ETF（159928）今日盘中获净申购1600万份，近20日净流入超7亿元，近60日更是“吸金”超60亿元！截至12月25日，最新基金份额168.83亿份，基金规模139.23亿元，保持基金上市以来高位，在同类ETF产品中遥遥领先！【指数基本面稳健，估值处于10年地位】基本面与估值角度，一方面是利润创了新高，另一方面是指数估值仍处于近10年低位。今年前三季度，消费ETF（159928）标的指数成份股合计的归母净利润达1919亿元，创历史新高，同比增长29.44%。与此同时，截至12月25日，中证主要消费指数（000932）的最新市盈率为21.85倍，近十年估值分位数为1.6%，即低于近十年超98.4%的时间区间！消费ETF（159928）的估值性价比进一步凸显！【机构评白酒：元春备货开启，动销预计平稳】中信证券表示，当前白酒行业各家经销商大会正在相继开展，减速或为主基调，龙头酒企有望稳中求进，为长远健康发展夯实内功。同时2025年元旦春节备货季已开启，经销商普遍反馈当前正处于终端烟酒店收款阶段，且多数酒厂政策支持力度均不低于中秋旺季。虽然当前需求未呈现明显复苏，但考虑到2025年春节假期有所延长，以及婚宴等宴席市场有所回暖，判断春节动销有望维持平稳状态。再考虑到当前宏观政策及消费政策的刺激，白酒行业更易于做到动态平衡，实现穿越周期，强调白酒配置价值。具体来看，2024年头部酒企预计平稳收官，2025年婚宴白酒消费有回暖趋势。（1）高端酒整体平稳，五粮液批价略有波动。（2）区域酒2024年基本扎帐，积极备货旺季销售。（3）次高端酒持续调整，汾酒延续较好表现。（来源：《中信证券酒类行业白酒动销跟踪：元春备货开启，动销预计平稳》）【机构评食品饮料：期待消费刺激，静等股价反转】西部证券表示，截止2024年12月22日，白酒Ⅱ（申万）PE（TTM）为20.5倍，估值处在安全区间。今年白酒行业存在的最大问题是消费者消费能力弱，消费者倾向于高性价比商品。现在市场已经开始期待消费刺激政策，并希望政策能提振内需市场。大众品方面，（1）乳品：三周期磨底，即将反转。乳品行业正处在原奶价格库存、需求三大周期的磨底过程，即将迎来反转。其中奶价是关键周期，奶价变化会驱动库存周期、影响头部乳企的营收增速，进而影响股价的超额收益。从供需关系来看，当前上游供给端正在经历产能去化，仍需一段过程；下游需求短期遇冷，但整体消费升级趋势仍在，并酝酿着低温奶的机会。（2）啤酒：2024年承压蓄力，2025年蓄势待发。2024年受天气、需求等因素影响啤酒行业产销量、价格表现一般，但毛利率仍在上行。2025年随着成本持续改善、消费刺激政策出台及低基数效应的影响，预期啤酒板块会有良好表现。投资建议上，白酒进可攻退可守，建议把握中长期配置时点。本轮白酒板块调整幅度足够大且时间较长，风险释放相对充分，随着今年9月24日及之后政策陆续出台，扭转经济悲观预期，白酒估值已快速完成一轮修复。展望2025年，提振内需为政策首要任务，更多刺激消费政策有望陆续出台，政策预期、切实提高分红将构建板块估值底部。此外，头部酒企营收降速共识已达成，报表将加速出清，供给预期改善下行业系统性风险降低，供需有望逐步平衡，待政策效果显现经济逐步修复，行业需求重回上行通道，板块有望迎来戴维斯双击。大众品方面，乳品板块处于原奶价格磨底的关键时期，持续跟踪牧场存栏、终端需求变化等，推荐择机布局龙头乳企；啤酒板块建议在旺季前关注低基数下的投资机会。（来源：《西部证券食品饮料行业2025年策略报告：期待消费刺激，静等股价反转》）【中证主要消费指数综述】中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙头的投资机遇备受关注。消费ETF（159928）作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，是全市场规模最大的消费ETF，同时也是流动性最好的消费ETF。【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932），成份股41只，作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至12月24日，前十大成分股权重占比高达67.06%，其中5只白酒龙头股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比35.41%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比12.81%，其他权重股还包括：乳制品龙头伊利股份（10.43%），调味品龙头海天味业（5.13%），和饮料龙头东鹏饮料（3.27%）。来源：中证指数官网，2024/12/24 关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-26

白银明年将跑赢黄金！道明证券：银价上看36美元中美经济下半年反弹吸收库存

商品展望中表示，2025年下半年美国和中国经济的增强将刺激需求并收紧供应不足的白银市场，过剩库存将在未来一年得到吸收。他们写道：“随着亚洲需求复苏吸收近期的库存增加，以及基本金属精矿加工能力增加，白银可能会受到挤压。” “我们预计明年最后几个月白银的平均价格将达到每盎司36美元，随着黄金/白银比率挑战年度低点，白银将成为表现优异的大宗商品。新特朗普政府如何管理《通胀削减法案》承诺、气候问题，以及关税政策，将是决定白银表现的关键。” 分析师们补充说，“白银挤压(Silver Squeeze)是2024年整个大宗商品综合体中最令人兴奋的交易”，但他们仍然认为未来一年这种贵金属具有巨大的增长潜力。他们表示：“毫无疑问，过去一年白银价格的上涨主要与黄金价格挂钩，但我们注意到，这种设置呈现出爆炸性的凸性，这表明浮动库存即将减少，并最终耗尽。” (来源:TD Securities) 道明证券认为，美联储典型的降息周期带来的ETF购买活动增加，“可能大大缩短现有白银库存的消耗时间”。他们表示：“这远非典型的周期，美联储独立性的潜在威胁可能带来额外的上行空间，这可能会进一步增强贵金属的投资吸引力。ETF购买活动是LBMA库存可能减少的关键催化剂，因为它们会侵蚀全球最大金库系统中可‘自由购买’的金属的供应。” 他们警告称：“如果ETF购买量按照美联储典型的宽松周期的平均路径发展，LBMA的整个‘自由流通量’将几乎被蚕食。事实上，目前可供购买的黄金数量不足以满足ETF购买量，而ETF购买量与疫情期间特殊削减周期的路径类似。” (来源:TD Securities) 在投资需求不断增加的同时，蓬勃发展的太阳能需求也提供了基本面支撑，其表现继续超出预期。道明证券称：“传统工业需求疲软已导致自由流通股流失，但美国经济的韧性可以防止这些行业进一步疲软。与此同时，担心中国太阳能技术采用的S形曲线即将结束是没有道理的，因为全球太阳能安装仍处于技术采用的健康阶段，保证了未来产能的大幅增加。” 他们指出：“尽管特朗普政府可能会对国内太阳能产能增长产生不利影响，但世界其他地区的产能仍将显著增加。” (来源:TD Securities) “最重要的是，价格已经维持高位一段时间了，但我们没有看到‘恶魔’抬头的迹象，”分析师表示。“海关数据显示，出口没有增加，这可能与全球私人金库持有量有关，这表明我们尚未达到可能激励私人金库持有量涌入市场的执行价格。” 道明证券认为，即使白银价格达到多年来的最高水平，但市场价格仍未达到“我们所发现的任何压力释放阀充斥市场的程度”。他们总结道：“这种设置需要更高的价格来释放非常规来源的库存，这是该综合体中最凸显的交易，而白银市场的基金定位似乎比黄金市场清晰得多。因此，我们预计白银的表现将显著优于黄金市场。” 道明证券的详细预测显示，2025年第一季现货白银交易价格为每盎司33.25美元，第二季为33美元，第三季为34美元，第四季最高达到每盎司36美元。他们对2026年的前景更加乐观，预计银价将在每盎司38至39美元之间震荡。 (来源:TD Securities)

颜辞2024-12-26

北京准备采取果断行动！全球缺乏交易催化剂，A股几乎没有变化

由于圣诞假期周全球市场缺乏交易催化剂，周三(12月26日)中国主要股指表现平稳。

风起2024-12-26

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