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爆量抢筹！外资果然动手了

na Large-Cap ETF）押注中国经济和市场潜力。当被问及他为何关税战中仍悬而未决时做多中国，莱福特表示，尽管关税战造成全球市场动荡，但中国“坚持住了”。他说，中国是一个庞大的经济体，市盈率非常低，“它被超卖了一段时间。这个市场还有很多需要追赶的地方，中国政府已经做出了支持市场的承诺。” 其实在第一次中美贸易摩擦期间，莱福特同样选择做多中国。 2018年11月12日，莱福特在2019年全球投资展望峰会上表示，“中国市场存在价值”。谈及理由时，莱福特表示，“很多股票已经跌到了值得买入的程度，中美贸易摩擦的负面影响可能也不像最初预期的那么严重，因为中国需求增长如此迅速。” 以iShares中国大盘ETF的走势来看，2018年11月12日-2019年4月18日累计上涨15.91%。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议） 2 存款利率加速进入“1.0”时代近日，中小银行开始新一轮全面下调定存利率了。微众银行计划于4月29日起下调个人存款产品年利率，调降幅度为20BP—40BP。 4月以来，全国超过30家银行下调存款利率，以中小银行为主，调整类别以三年期、五年期产品为主，调降后多数银行存款产品的年化利率已低于2%，部分中小银行的定存利率甚至低于大中型银行。融360数字科技研究院检测数据显示，调降后，3年期平均利率为2.042%，5年期平均利率为1.883%，两者存款利率剪刀差进一步加大。简单来理解，存五年的利率还比不上存三年。这就是从去年开始一直反复讲述的一个观点，我们正进入前所未有的低利率时代，如何穿越陌生的低利率时代，是每个人必须面对的问题。国海证券分析师认为，这次中小银行的调整是2024年第二轮大行存款利率下调的补降，或预示着由大行引导的新一轮存款挂牌利率下调已在路上，而大行下调存款利率，往往与贷款市场报价利率（LPR）降低同步。也就是说如果后续大行再次下调存款利率，往后的保险预定利率、OMO、LPR等有望逐步迎来下调。作为一个高储蓄率的国家，存款利率的调整会对整体资产表现产生举足轻重的影响。中国银行数据显示，存款定期化趋势仍在延续。 2025年3月末，居民、企业定期存款增速分别为12.1%和7.1%。其中住户人民币存款余额达160.47万亿元，相比去年年末增加9.22万亿元，创历史同期新高。随着存款利率的不断下调，这160.47万亿元存款会流向何处？初步趋势来看，存款利率调降再度引发了存款向理财搬家。尽管一季度债市表现不佳，但理财一季度规模依旧增长15%。进入4月，中金公司固收组报告显示，4月14日—20日，理财规模继续增长，环比上升3200亿元。但一季度债市是实实在在不挣钱了，10年期国债收益率从年初的1.6%震荡走高至1.9%。 2024年在债市赚得盆满钵满的银行、险资，一季度纷纷因为债市导致公允价值变动出现亏损。为何债市表现不佳，理财规模继续增长？原因之一是当前理财的净值估值标准不统一。监管正开始堵上漏洞。近日中国银行间市场交易商协会发布《银行间债券市场债券估值业务自律指引（试行）》，对估值机构和估值产品应用提出要求。要求估值产品用户规范开展产品净值计量，不得利用估值运用规则的差异，未经审慎评估随意选择其他替代性价格，规避净值化管理要求。这将堵上银行理财通过估值平滑净值波动的漏洞。需要暴露真实的产品净值，银行理财子公司将迎来真正的市场考验。如今10年期国债收益率又回到1.6%的关口，“择机降准降息”保持定力的情况下，收益率下行空间有限，对交易的要求更高了（波段投资），资金开始在其他资产上找机会了。整体来看，低利率+财政货币双宽松+房住不炒+人口周期，权益投资一定是不可忽视的一环。近期情况来看，大宗商品也是资金重点关注的方向，尤其是黄金。 3 大宗商品，走向1978？中国黄金协会最新数据显示，2025年一季度，中国国内黄金ETF持仓增长23.47吨，同比增长327.73%。至3月底，国内黄金ETF持有量为138.21吨。从指数角度来看，SEG黄金9999一季度净流入158.36亿元，上海金指数净流入14.48亿元。尽管COMEX黄金价格上周触及至3500美元/盎司后回落，但资金依然蜂涌进黄金ETF。 SGE黄金999最受资金青睐，上周净流入158.93亿元，上海金合计净流入23.52亿元。 Wind数据显示，上周全ETF市场净流入110.42亿元，然而股票ETF净流出97.63亿元，意味着上周ETF市场的净流入主要由黄金ETF支撑。对于国际金价近期的大涨，有国际投行认为亚盘时段的买盘能力不容小觑，尤其是中国的买盘。高盛FICC交易员Adam Gillard最新报告指出，上期所的中国商品交易顾问（CTA）对芝商所（CME）金价的影响程度被严重低估。数据显示，4月22日黄金价格触及3500美元/盎司时，仅3家中国经纪商就合计交易了约212000手CME等量合约，此前，CME今年至今的平均日交易量约为240000手。该研报还提及，上海黄金交易所（SGE）的实物黄金成交量已达到十年高点，且在金价处于历史最高水平时，实物黄金溢价仍然为正，可能是保险入局黄金市场的早期信号。恰好，2月7日，国家金融监管总局发布文件，明确保险公司可以中长期资产配置为目的，开展投资黄金业务试点。 3月25日，中国人寿完成全国首笔保险资金黄金投资询价交易，这是险资入市的首批黄金交易。在国际金价攀升至3500美元的历史高点之际，市场都在纠结这会不会是顶点了？此时有机构提出“大宗商品，走向1978”口号。西部策略认为，当前处于美元定价大宗商品牛市的起点阶段，黄金、铜等商品年化斜率有望加速。该团队认为，商品牛市核心驱动来自逆全球化和美元危机：供给端受资源国出口禁令和战略储备需求上升冲击，需求端因财政扩张积累的过剩美元寻求大宗商品载体。美元信用风险加剧，类似1971年布雷顿体系崩溃后美元指数暴跌40%的情景正在重演。这不禁令人想起新晋经济学超级网红——Zoltan关于布雷顿森林III时代的观点。 Zoltan认为，逆全球化导致现有货币体系崩溃，新的布雷顿森林III体系将基于大宗商品和新货币的秩序：新体系将以“外生货币”（无交易对手风险的大宗商品，如黄金、能源、粮食）为核心储备资产，取代依赖国家信用的“内生货币”（美元、美债）。以及美元、欧元、人民币等货币将形成区域化结算网络。也就是说，Zoltan认为黄金和商品储备成为对冲主权风险的“安全资产”。如果布雷顿森林III时代真的来临，那全球资产格局也将迎来新一轮大洗牌。

格隆汇昨天16:57

中美突传重大消息！中国“意外”暂缓新一轮刺激措施押注特朗普关税先退缩

税战中保持灵活的战略。麦格理银行首席中国经济学家Larry Hu表示：“中国方面现在就全力出击还为时过早。” 他补充道：“特朗普收回关税威胁比中国收回刺激计划容易得多。此外，政策制定者随时可能宣布新的刺激计划。” Hu提到，中国已经提前实施2025年刺激计划，并将继续这样做。中国政府数据显示，1-3月份，政府支出同比增长4.2%，而收入下降1.1%，导致财政赤字达到1.26万亿元人民币，约合1730亿美元，为有记录以来第一季的最高水平。此外，地方政府在此期间发行了近1万亿元人民币的新增专项债券，较上年增长近60%。中国人民银行(中国央行)还加大了对国有投资者的贷款力度，以支持股市。央行数据显示，3月份中国社会融资规模增速(广义的信贷和流动性指标)达到8.4%，创10个月新高。 2月份非银行机构新增贷款达到人民币2844亿元，为2015年7月中国上次重大股市危机期间8860亿元的峰值以来的第二高水平。3月份非银行贷款有所下降，但分析师预计4月份将表现强劲。中国政策顾问表示，如果需要的话，还可以采取更多措施。“我们已经做好政策储备，各种应急计划都已经准备好了，”一位因话题敏感而不愿透露姓名的政策顾问表示。“新政策的出台时间将取决于关税的影响有多大。” 第二位顾问表示，政策放松的空间仍然“充足”，但他补充称，新措施“不能操之过急”。 “我们不能失去这种灵活性，”他说。“我们仍然需要评估形势发展，然后再决定如何推进。” 中国中央政治局的声明还表示将进一步降息和注入流动性，例如减少银行必须持有的存款准备金率，但一位接近中国人民银行的消息人士表示，由于关税的最终影响尚不明确，央行并不急于降息。 “外部环境变化太快了，”该消息人士表示，但补充道：“如果未来几个月数据开始恶化，央行肯定会推出货币刺激措施。” 特朗普政府上周采取了更为和解的语气，称关税不可持续，并表示愿意缓和贸易战。但中国似乎在坚持立场，否认特朗普关于正在进行谈判的声明，并呼吁美国取消关税。

圈内人昨天15:03

中美重磅！贝森特称美国手中有升级贸易牌可打中国外交部发双语字幕视频:不跪！

过扶持出口企业和刺激消费来抵御特朗普对中国经济的影响。野村(Nomura)经济学家周二在一份报告中指出，美国关税可能导致多达1580万个工作岗位流失。高盛集团(Goldman Sachs)表示，由于大量产品销往美国，通讯设备、服装和化工产品制造商尤其容易受到影响。中国官员周一承诺将为受美国关税影响的出口商提供更多支持，包括确保陷入困境的企业获得所需贷款。他们还承诺将向银行释放更多资金，并在适当的时候降息以刺激经济增长。去年，经济增长的三分之一依赖于出口部门。

tqttier昨天14:47

基金经理投资笔记 | 持久战的内涵、风险与策略

本市场“准平准基金”的正式推出，提升了中国经济稳定发展的预期。该举措对稳定资本市场信心起到巨大支撑，长期看会降低资本市场波动，有利于提升资本市场的长期吸引力。这意味着从防守入手，红利低波等类债券资产成为投资者布局的首选。这一布局是由中国经济低增长、低通胀、低利润、低利率、低回报、高波动“五低一高”的宏观特征决定的。但是，投资者并不满足这些低的收益，很多人愿意承担更多的风险，在大变局中博取更高的收益。从哪里入手呢? 根据我们一贯的从奥地利学派来理解经济运行的框架出发，政治家、企业家与消费者三者的博弈是我们投资布局的入口。政治家的政策博弈给出的红利低波，前面已经回答过。消费者的需求变化与企业家的供给适应是我们下一步重点观察的内容。供给创造需求，企业家通过创新来化解困境就成为破除僵局的重要路径，在这一征途中，我我们认为企业家的如下行为是需要关注的：能否避开国内产能过剩叠加外需收缩的行业，不能违背过渡期主导产业演化的规律。主营业务的纵向价值创造重于多元化的横向价值发现。能够妥善处理资本与劳动的关系。深刻认识产业资本与金融资本的不同，并能顺利驾驭。金融资本在本质上是无根基的，生产资本则扎根于它所能胜任的领域。金融资本会逃离危险，生产资本则不得不面对每一场风暴。但在重大变革来临之际，负有责任的生产资本就会变得保守，而正是金融资本使得新的企业家得以崛起。金融资本与产业资本在不同阶段的互动关系资料来源：WIND 创金合信基金【了解作者】魏凤春博士，创金合信基金首席经济学家，投委会委员兼秘书长，宏观策略配置部总监，兼任MOMFOF投研总部总监，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业25年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。

金融界昨天13:56

中美重大表态！中国外交部:习近平和特朗普近期没有通话两国未试图达成关税协议

键商品。中国决策者周一淡化美国关税对中国经济增长的影响，以缓解人们对美国全面加征关税可能破坏中国支撑脆弱经济复苏努力的担忧。

tqttier昨天12:41

“限韩令”再松绑：时隔9年，韩国偶像组合将首赴中国单独开唱！

在中国对韩国流行文化实施非官方禁令近十年后，北京似乎正在放宽一些限制，可能为韩国的文化现象重新进入中国铺平道路。

风起昨天11:35

上市公司年报彰显中国经济韧性！A500ETF(159339)低开高走，实时成交额突破8000万

不仅反映了微观主体的经营韧性，更勾勒出中国经济在复杂国际环境中的稳健底色和韧性潜能。 4月29日，A股市场走势平稳，A500指数低开高走。A500ETF（159339）过去20个交易日日均成交额3.52亿元，市场热度较高。 A500指数成份股中，兴齐眼药、顾家家居涨超10%，利欧股份、凯莱英、上海家化、九州通、四川长虹涨超5%，其余成份股积极跟涨。 A50指数成份股中，药明康德涨超5%，汇川技术涨超4%，分众传媒、福耀玻璃涨超1%，美的集团、中国中车、中国移动、中国建筑逆势上涨。 A股核心资产代表，“A股的标普500”：A500ETF（159339）跟踪的A500指数以不足A股市场10%的成份股数量，覆盖全市场63%的总营收和70%的总净利润，或是大家长期布局我国资本市场高质量发展趋势的有力工具。各行业超级龙头，“漂亮50”：A50ETF基金（159592）跟踪的A50指数布局各行业超大市值龙头股，这些绩优大白马在供给侧改革的趋势下受益于市场集中度提升，在业绩披露期或更受资金青睐。银河证券表示，一方面，一季度经济数据显示国内基本面平稳向好，经济展现出较强的韧性，这为A股市场提供了坚实的支撑。另一方面，政策层面持有充足的储备，特别是4月份中央政治局会议可能带来的增量信息指引，将进一步增强市场的信心。此外，经过近期的调整，A股市场的配置价值得到了进一步的提升，特别是在中国版平准基金的呵护下，市场信心得到提振，中长期资金加速入市，为A股市场的长期稳健运行奠定了更加坚实的基础。随着市场逐步消化关税政策的影响，中国经济自身的韧性将持续显现，A股市场有望在长期内实现稳定健康的发展。相关产品：A500ETF（159339）、A50ETF基金（159592）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天11:17

低空经济这待遇，当年新能源、半导体才有

，低空经济是新质生产力的典型代表，也是中国经济新的增长点，战略意义重大。往小了说，送外卖的无人机，载人的飞行汽车，低空经济已经逐渐融入到咱们的日常生活。除了美团，上海车展多款产品亮相也加速了低空经济商业化落地。海外方面，美国Archer联合美联航推出建设纽约市空中出租车网络计划，拟在纽约市构建空中出租车网络，曼哈顿与周边机场连接。预计可将原本1-2小时的车程缩短至5-15分钟。根据一份研究报告的数据来看，到2026年中国低空经济的规模就能突破万亿元，2021-2026年间，年复合增速达24%。（资料来源：赛迪顾问《中国低空经济发展研究报告（2024）》）二、浅聊下“低空经济”相关的ETF 低空经济听起来好像不难，其实它是一个非常复杂的生态系统，主要的难点在于如何让它真正形成商业化的闭环，这单靠一两家企业很难做到。所以，无论是上游的原材料、核心零部件，还是中游的产品制造、系统服务和保障，甚至是下游的各种应用场景，每一个环节的协同发展，都是低空经济能够实现落地的关键。这就意味着，如果国家想要推动低空经济发展，那政策暖风就需要惠及整条产业链的上中下游，才能实现真正的商业化落地。目前来看，低空经济产业还处于“基建”期，像飞行器制造、基础设施建设这种核心环节，都有很大的发展潜力。而且，低空经济产业链条长、辐射面广，是新质生产力的重要方向。这种从0-1的时候，选个股难度是要大于选ETF的，这个阶段，如果要布局低空经济，肯定还是以类似通用航空ETF华宝（159231）这类已经上市的ETF优先。而开头说的国证通用航空指数，是为数不多和“低空经济”赛道深度绑定的指数。目前低空经济细分产品以无人机和eVTOL为核心，而国证通用航空指数主要聚焦飞行器整机制造环节，选样空间为航材及基础设施、飞行器制造、运营服务及场景应用等领域，成分股50只，按流通市值加权，每半年调样一次。行业层面看，按细分的申万二级分类，航空装备+军工电子占了超一半的权重，（数据来源：Wind，截至2025.4.25）指数覆盖大中小市值，但整体看属于中小盘风格，成分股市值小于200亿的有29只，占比超过一半，市值中位数为182.72亿元，市值弹性空间较大。（数据来源：Wind，截至2025.4.25）前十大重仓股权重占比为34.07%，个股相对分散，重仓股聚焦低空经济产业链中上游领域，以飞行器制造、基础设施等细分领域为主。（数据来源：Wind，截至2025.4.25）从指数过往表现看，弹性大、爆发力强是主要特征。基日（2012.6.29）以来，通用航空指数上涨176.19%，是同期沪深300（+53.10%）的三倍多，也大幅跑赢同期申万二级行业的航空装备指数（+116.19%）。（数据来源：Wind，截至2025.4.25）所以像通用航空ETF华宝（159231）这种贴合度比较高的ETF，是比较适合对低空经济感兴趣的投资者去进行布局。最后再说一嘴，低空经济目前还处于起步阶段，市场上质疑的声音也有很多，比如“飞不起来”、“落不下去”、“赚不了钱”这些核心问题还没有得到根本性的解决。不过我个人觉得，越是市场还处于朦胧期，看不清未来的时候，可能越有大的机会，毕竟从0到1的突破，往往是资本市场最喜欢的故事。对于这个小众且高度稀缺的赛道，是可以密切跟踪一下的哈。（来源：硬核姬老板）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天10:27

营收首破百亿！珀莱雅喜提两连板，中证A500指数ETF(563880)震荡收跌，五一持股还是持币过节？机构分析！

坚实的基础。随着市场逐步消化关税政策，中国经济自身的韧性持续显现，A股市场有望在长期中实现稳定健康发展。（来源于中国银河20250421《【中国银河策略】A股震荡蓄势，聚焦业绩线索》）中证A500指数ETF（563880）标的指数在大盘蓝筹的基础上超配新质成长！不仅能更快地把握AI、机器人等“新质生产力”的发展机遇，更能全面地反映A股市场经济结构和发展趋势！把握核心资产的战略性配置机会，高效配置优质中国资产，认准中证A500指数ETF（563880），一键把握市场大BETA投资机遇！公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，为投资者提供相对可预期的稳定收益！中证A500指数ETF（563880）已正式纳入融资融券标的，玩法再升级，规模与流动性有望进一步提升！最后，中证A500指数ETF（563880）是全市场唯一含“88”代码的A500类ETF，563880，谐音“我留下发发了”，倒着念更谐音“您发发365”！无证券账户者可关注场外联接基金（A：022469，C：022470）。风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天09:06

中美突发重磅！路透独家:习近平本周将考察金融中心上海在贸易战中展现实力

流失可能会非常严重。” 中国官员表示，中国经济能够经受住贸易战的考验，同时也暗示如有需要，可能会出台更多政策支持。中国国家发展和改革委员会副主任赵辰昕在周一的新闻发布会上表示，北京方面仍然“完全有信心”中国能够实现2025年5%左右的经济增长目标。赵辰昕表示，中国无需从美国进口任何大豆、玉米和其他谷物，就能确保足够的供应。他还表示，中国无需从美国购买能源，就能确保所需的能源供应。

tqttier昨天07:23

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