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多层利好共同驱动小微盘行情，2000增强ETF(159555)今起发行！

22日-11月28日，为投资者一键布局中国经济再添利器。 2000增强ETF(159555)紧密跟踪中证2000指数，从沪深市场中选取市值规模较小且流动性较好的2000只证券作为指数样本，具备显著的小微盘成长风格，与沪深300、中证500、中证1000等宽基指数形成了有效互补。该指数行业分布新经济特点突出、风格均衡。截至2023年9月30日，按照申万一级分类，中证2000指数前六大权重行业分别为机械设备（12.05%）、医药生物（8.68%）、电子（8.65%）、计算机（8.63%）、基础化工（7.55%）、电力设备（6.06%），合计权重达51.62%。 Wind数据显示，截至三季度末，中证2000指数自2013年12月31日以来的累计涨幅达到135.42%，超越大盘股代表指数沪深300同期涨幅近75%。（指数过往不预示未来表现）本次推出的2000增强ETF(159555)，在紧密跟踪标的指数的同时，还将通过量化手段和多元化策略达到“增强”效果，力争为持有人博取更高收益空间。国金证券认为，从宏观基本面来看，流动性宽松与新一轮科技创新共同驱动当前小微盘行情；从政策面来看，国家对“专精特新”企业及民营企业的政策扶持力度持续加强，中小龙头企业将从中获益，利好小微盘股票；从资金面来看，公募基金、外资等机构投资者2023年加仓小微盘股票，并且当前公募基金持仓中小微盘股票的配置比例与上一轮小盘行情高点时的配置比例相比仍有一定差距，小微盘股票的配置比例仍有进一步增长的空间。银华基金认为，当前海内外流动性环境均趋于宽松，且国内经济整体维持弱复苏态势，利好小微盘股。同时，政策导向由“效率优先”向“兼顾公平”倾斜，政策层面多次提出“发展专精特新中小企业”，未来小微盘风格或将持续。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-22

全市场首只！2000增强ETF（159555）今日开始发行

2000增强ETF，将为投资者一键布局中国经济再添投资利器。该ETF 紧密跟踪中证2000指数，作为中国版“罗素2000指数”，中证2000指数从沪深市场中选取市值规模较小且流动性较好的2000只证券作为指数样本，综合反映沪深市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。

金融界2023-11-22

中国下月将召开关键经济工作会议路透：中国政府顾问呼吁加大刺激力度

据英国路透社周三最新报道称，中国政府顾问们将在一年一度的政策制定者会议上提出明年4.5%至5.5%的经济增长目标，此外，政府顾问们呼吁出台更多刺激措施。政府经济学家余永定告诉路透社：“我们需要采取扩张性的财政和货币政策来刺激总需求。”

tqttier2023-11-22

投资A股更具吸引力？！高盛：中国再平衡方面存在机遇，这些行业将是赢家

#中国经济#FX168财经报社(香港)讯日前，高盛预计，中国股市将在2024年实现四年来的首次年度上涨，并看好大众消费、科技、媒体和电信行业等行业。高盛认为，随着政策环境变得更加宽松，中国的大众消费市场以及科技、媒体和电信行业可能成为未来一年全球第二大经济体正在进行的再平衡中的赢家。 “我们的观点非常明确，”高盛首席中国股票策略师Kinger Lau对CNBC表示。他说：“我们认为，在过去几年的行业紧缩中，在货币宽松、财政政策刺激、房地产市场放松以及相当重要的放松管制等关键政策方面，政策已经得到了贯彻。” 政策行使更普遍地指的是押注经济走弱时政策会放松。在这种情况下，中国中央政府已经表示，在今年早些时候的一系列经济数据显示中国经济增长势头减弱后，它已经转向一种更加支持性的政策姿态——尽管它没有采取激进的支持措施。投资者正在期待中国共产党第二十届三中全会——可能在今年年底之前召开——以寻找更多的政策线索。中国再平衡今年只剩下不到6周的时间，摩根士丹利资本国际中国指数和沪深300指数都将连续第三年下跌。高盛指出，全球共同基金和对冲基金对中国股票的配置都处于多年来的低点。高盛认为，中国股市可能会在2024年实现四年来的首次上涨，预计MSCI中国指数和沪深300指数将分别上涨12%和15%，预计盈利增长约10%，估值“温和”上升。以Lau为首的高盛策略师在上周发布的2024年展望报告中写道：“对2024年和2025年的普遍盈利预期看起来很乐观，但在受到抑制的估值中，可能隐含着看跌的政策/地缘政治前景，如果这些担忧消退，这表明回报分布将向右倾斜。” 然而，策略师们表示，中国在向人工智能和“新”基础设施等领域进行再平衡方面存在机遇，这些领域可以在经济、社会和环境方面带来更大的改善。他们还看好电池、新能源汽车和可再生能源等对中国国家发展目标至关重要的行业。关键转变在最新的展望报告中，高盛策略师将食品和饮料板块的评级从市场权重上调至增持，将科技硬件板块的评级从减持上调至增持。他们认为，在全球补充库存和特定产品周期的推动下，科技硬件在过去两年的收益下降了近40%，可能会在2024年扭转这种下降趋势。他们还将中国消费者服务和保险板块的股票评级从增持调降至减持，同时将中资银行的股票评级从增持调降至减持，原因是其在中国房地产危机中的敞口。它们说：“由于持续的(净息差)和(不良贷款)压力，以房地产为中心的行业，尤其是银行，可能会面临进一步下调预期收益的风险。” 自2020年北京开始打击内地开发商的债务水平以来，房地产一直是中国经济低迷的一个关键驱动因素。多年的繁荣增长导致“鬼城”的建设，这些地方供大于求，因为开发商希望利用人们对房屋所有权和房地产投资的渴望。 “我们认为，中国房地产去杠杆化的过程需要几年时间才能显现出来，并发挥出来，”高盛首席中国股票策略师Lau周二对CNBC表示，“因此，在未来几年，我们认为房地产市场将继续拖累经济增长，这就是为什么我们需要所有这些政策支持来稳定经济增长。” 高盛对中国在岸股市的看法也更为乐观，维持了对中国在岸股市的增持评级，但将港股的整体权重从增持下调。高盛策略师在他们的展望报告中指出：“我们认为，中国(A股)的战略投资理由看起来仍更具吸引力，因为它对地缘政治和流动性因素的敏感性较低，(股票风险溢价)更高，而且与政策顺风和中国增长目标的契合度更高。”

风起2023-11-22

一则重磅消息:中国领导人恳求拜登提供9000亿美元救助习近平到底想从拜登那里得到什么？

问旧金山期间，习近平请求美国总统拜登为中国经济提供9000亿美元的救助资金。泄露的消息来自中国共产党内部。 (截图来源：Oilprice.com) (截图来源：美国VOX网站) (截图来源：Medium网站) 文章指出，中国共产党中央总书记习近平现在清楚地意识到他正面临统治的终结，并转向美国总统拜登(Joe Biden)来拯救他。关于在11月13日至17日旧金山亚太经合组织(APEC)会议期间举行的峰会上，促使习近平向拜登“卑躬屈膝”的驱动力的具体报道正在浮出水面。在峰会召开前至少两周，中国政府就开始针对美国的魅力攻势。在此之前，北京一直声称对峰会是否举行犹豫不决，但魅力攻势的开始是一个重要的指标，表明习近平的绝望程度和他越来越反复无常的行为。尽管至少从2015年开始，中国大陆的经济危机已经变得严重和激烈，但习近平几乎没有采取任何措施来遏制或纠正它。然后，几乎在对美国展开魅力攻势的同时，习近平政府开始采取一些谨慎的措施，扭转其反私营部门的政策，并承诺对中国大陆的私营企业提供不明确的支持。在过去的十年里，中国奉行排外的毛主义政策，遏制私营企业，并试图将经济置于国有企业的统治之下。 Copley写道，来自中国的一个重要消息来源报告说，习近平正式要求美国总统拜登为中国经济紧急安排9000亿美元的救助。这一具体细节无法得到证实，但它符合突然而紧迫的行动，旨在阻止北京方面对美国的好战态度，并坚持认为两国可以成为朋友和伙伴。Copley特别提到，这一信息的泄露来自中国共产党内部。 Copley称，如果没有近一万亿美元的注入，中国的房地产市场和其他市场将彻底崩溃。事实上，即便有这样的投资，中国内地房地产市场和整体经济仍有可能继续下滑。私营部门破产的规模和这么多工厂的中断和关闭不可能在一夜之间扭转，外国对中国的信任也不可能在一夜之间重建。文章写道，这样的救助能拯救习近平吗？也许不会，但这也许是他唯一的机会。在旧金山，习近平甚至被迫放弃解放军准备征服台湾的伪装。这些事件代表习近平政策的巨大转变，尽管他公开表示他不会放弃将台湾纳入共产主义阵营的意图。 2018年，习近平曾表示，他已经明确“向美国宣战”，他说，这场战争将是“新的三十年战争”。习近平曾说，他的新三十年战争将导致新的“威斯特伐利亚和平”(Peace of Westphalia)，这将带来一个新的“基于规则的世界秩序”。 Copley在文章最后写道：“我们的中国消息来源没有表明习近平是否收到了拜登对这一直率而绝望的请求的回应。没有证据表明，拜登事先收到了有关这一要求的任何警告，但当北京方面在峰会前展开魅力攻势时，肯定有人表达了担忧。然而，魅力攻势没有实质内容，中国对美国及其盟友在军事对抗路线上的持续对抗，证明了这一点。” 拜登称希望帮助陷入困境的中国经济当地时间11月15日，美国总统拜登和中国国家主席习近平结束了四小时峰会，拜登称，讨论取得了“真正的进展”。这是中美两国领导人一年来首次会晤，希望修复因经济竞争以及军事和外交失误而紧张的关系。据路透社报道，拜登在散步时向记者挥手并竖起两个大拇指。当被问及会晤进展如何时，他回应说：“顺利（Well）”。在会晤之前，拜登表示，他的目标包括帮助陷入困境的中国经济，前提是这种增长不以牺牲美国的知识产权为代价。拜登说：“如果中国的普通公民能够有一份收入不错的工作，这对他们和我们所有人都有好处。但我不会继续支持那些认为如果我们想在中国投资，就必须交出所有商业机密的立场。” 彭博社称，经济上的不安全感可能在一定程度上解释了习近平愿意接触的原因。中国房地产行业的危机拖累该国疫情后的复苏。

风枫 11评论2023-11-22

小微盘风格配置新利器银华中证2000增强策略ETF今起发行

59555）今起发行，为投资者一键布局中国经济再添投资利器。据了解，中证2000指数具备显著的小微盘成长风格，与沪深300、中证500、中证1000等宽基指数形成了有效互补，弥补了小微盘股指数的空白，被誉为中国版“罗素2000指数”。Wind数据显示，截至三季度末，中证2000指数自2013年12月31日以来的累计涨幅达到135.42%，超越大盘股代表指数沪深300同期涨幅近75%。（指数过往不预示未来表现）中证2000指数行业分布均衡，广泛覆盖多个创新成长型企业。Wind数据显示，按照申万一级分类，该指数成分股分散于机械设备（12.05%）、医药生物（8.68%）、电子（8.65%）、计算机（8.63%）等行业，体现出鲜明的新经济特点。（数据截至2023.9.30）当前海内外流动性环境均趋于宽松，且国内经济整体维持弱复苏态势，利好小微盘股。同时，政策导向由“效率优先”向“兼顾公平”倾斜，政策层面多次提出“发展专精特新中小企业”，未来小微盘风格或将持续。本次推出的银华中证2000增强策略ETF，在紧密跟踪标的指数的同时，还将通过量化手段和多元化策略达到“增强”效果，力争为持有人博取更高收益空间。作为全市场首批获批2000增强ETF的管理人，银华基金将为2000增强ETF的运行提供有力投研支持。成立22年以来，银华基金秉持“坚持做长期正确的事”的价值观，已发展为一家全牌照、综合性资产管理公司。凭借长期优秀的业绩，银华基金至今已九度荣膺“金牛基金管理公司”，并荣获2020年度业内唯一“量化投资金牛基金公司”奖项。（数据来源：银华基金，截至2022.7.31）风险提示：九获金牛奖评奖机构：中国证券报；银华基金九度金牛获奖年份：2006、 2007、 2008、 2010、 2011、 2018、 2020、2021、2022；量化投资金牛基金公司评奖机构：中国证券报，获奖时间：2021.9 中证2000指数基日为2013年12月31日，2018-2022年收益率分别为-33.34%、21.96%、15.39%、25.89%、-14.77%。市场有风险，投资需谨慎。请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF(交易型开放式基金)投资的特有风险。投资者在作出投资决策前，应该认真阅读相关产品正式法律文件及银华基金相关公告信息，以其为准，自主决策，并且自行承担投资风险。尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。文件中的观点仅代表基金公司成文时的观点，基金公司有权进行调整，文件转载的第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点并不代表基金的立场，基金公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、【银华中证2000增强策略交易型开放式指数证券投资基金】（以下简称“本基金”）由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。本产品由银华基金发行与管理，代销机构不承担产品投资、兑付和风险管理责任。

金融界2023-11-22

再添新员！中证规模指数家族“老幺”也要有指数增强啦

11月28日盛大发行，为投资者一键布局中国经济再添投资利器。一、海外经验：美股小盘指数长期表现优异标普500指数是美国权益市场中选取的500只有代表性的公司构成的指数，入选该指数有市值下限要求，该指数代表了美国权益市场大市值股票整体表现。罗素2000由罗素3000指数中市值最小的2000只股票构成（罗素3000指数由3000家市值最大的美国公司构成），其代表了市场上的小型股的整体表现，是一只专门涵盖有巨大增长潜力的小型公司的股票指数。（信息来源：标普官网、FTSE官网）图：罗素2000和标普500长期业绩走势（数据来源：Wind，2000.1.3-2023.9.30。指数过往不预示未来表现，罗素2000指数2018-2022年收益率分别为-12.18%、23.72%、18.36%、13.70%、-21.56%；标普500 2018-2022年收益率分别为-6.24%、28.88%、16.26%、26.89%、-19.44%。）长期来看，罗素2000业绩大幅度领先于标普500, 2000年以来至2023年9月30日，罗素2000指数累计收益率为253.66%，而标普500指数同时段累计收益率仅有191.85%，相比于罗素2000指数收益率相差了61.81%。说明在美股市场，学术经典Fama-French三因子的SMB因子长期有效，小盘风格相较大盘风格的长期占优较为显著。二、指数编制思路：补全中证规模指数“小微盘” 作为中国版“罗素2000指数”，中证2000指数从沪深市场中选取市值规模较小且流动性较好的2000只证券作为指数样本，综合反映沪深市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。中证2000指数与沪深300、中证500、中证1000指数形成互补，补全了中证规模指数系列的“小微盘”。具体选样方法：（1）剔除样本空间内中证 800 和中证1000指数样本及过去一年日均总市值排名前1500名的证券；（2）将样本空间内证券按照过去一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后10%的证券；（3）将样本空间内剩余证券按照过去一年日均总市值由高到低排名，选取排名在2000名之前的证券作为指数样本。（信息来源：中证指数公司官网）简单理解，按照市值规模排名，沪深300指数是1-300，中证500指数是301-800，中证1000指数是801-1800，中证2000指数是1801-3800，进一步拓宽了中证规模系列指数的市场覆盖范围，相较主流宽基指数差异化价值显著。三、市值&行业&风格分布：小微市值成分股为主，新经济特征突出，“双创”含量高市值分布偏小微：截至2023年9月30日，中证2000指数成分股市值中位数为40.4亿元，显著低于小盘风格代表中证1000指数的101亿元。市值分布情况看，中证2000指数成分股小微市值公司权重占比高，100亿以下的成分股共计1961只，合计权重高达95.63%。图：中证2000指数成分股市值分布（信息来源：Wind；截至20230930）图：沪深300、中证500、中证1000与中证2000市值均值（信息来源：Wind；截至20230930）行业分布新经济特点突出、风格均衡：中证2000指数覆盖面广阔，体现出鲜明的新经济特点。截至2023年9月30日，按照申万一级分类，中证2000指数前六大权重行业分别为机械设备（12.05%）、医药生物（8.68%）、电子（8.65%）、计算机（8.63%）、基础化工（7.55%）、电力设备（6.06%），合计权重达51.62%。图：中证2000指数行业权重分布（申万一级）（信息来源：Wind；截至20230930）对比主流宽基指数来看，中证2000指数大幅超配机械设备行业，大幅欠配地产、金融等行业，制造属性凸显。行业聚合风格来看，中证2000指数既有偏向创新成长、当前题材频出的医药、电子、计算机、电力设备，又有偏向上游顺周期板块、受益于经济复苏趋势的机械制造和基础化工，成长价值分布均衡，增强基底全面而稳健。图：中证规模指数系列行业分布（信息来源：Wind；截至20230930） “双创”含量高：上市板块覆盖情况看，中证2000指数涵盖创业板和科创板成分股远高于其他主流宽基指数。长期来看，“双创”板块有望受益于政策对小微企业的支持。工信部分别于2019年5月、2020年11月、2021年7月、2022年8月先后发布四批专精特新“小巨人”企业。2022年政府工作报告指出，要“着力培育”专精特新企业，在资金、人才、孵化平台搭建等方面给予大力支持。2023年2月，工信部启动第五批专精特新“小巨人”企业培育工作，力争到2023年底，全国专精特新中小企业和“小巨人”企业分别超过8万家和1万家。专精特新将培优中小企业和做强产业相结合，加快培育一批专注于细分市场、聚焦主业、创新能力强、成长性好的专精特新“小巨人”企业，助力实体经济尤其是制造业做实做优做强，提升产业链供应链稳定性和竞争力。图：中证规模指数系列成分股上市板块分布（信息来源：Wind；截至20230930）四、当前配置价值：小微盘均衡风格契合“经济弱复苏、流动性宽松”市场环境海内外流动性环境趋于宽松：海外方面，美国10月非农数据新增不及预期，失业率达3.9%，是2022年1月以来最高水平，劳动市场降温指向年内加息概率的降低，叠加11月初“超级央行周”鸽派信号频出，海外流动性环境将趋于宽松。国内方面，11月9日，国家统计局公布数据显示，2023年10月，国内CPI由上月同比持平转为同比下降0.2%，为年内第二次出现同比负增长；PPI同比下降2.6%，同比涨幅已连续13个月处于负增长区间。分项数据上，10月CPI涨幅主要受食品价格降幅拖累。核心通胀方面，近期回升趋势相对温和，预计不会对货币政策产生明显约束。10月下旬特别国债增发，当前正处特殊再融资、新增专项债发行高峰期，指向未来货币政策宽松空间。11月8日有关金融管理部门公开表示，货币政策将更加注重跨周期和逆周期调节，国内流动性环境预计偏宽松。流动性宽松环境利好小微盘股：海内外流动性趋于宽松，大市上行初期，在边际资金的推动下，小微盘股的资金利用率更高，性价比更好。历史来看，2014年以来中证2000指数相对万得全A的走势与M2同比指标相关，体现国内宽松的流动性环境对小企业有积极的影响。图：中证2000相对全A的走势与M2同比指标正相关（数据来源：Wind；截至20230930）经济弱复苏：10月官方制造业PMI为49.5，比上月下降0.7个百分点，降至收缩区间，制造业景气水平有所回落。海关数据显示，以美元计价，中国10月出口同比下降6.4%。10月出口增速变化趋势有所反复，较上月下降0.2个百分点。整体我国维持经济弱复苏态势。企业盈利方面，三季报披露期结束，A股盈利逐步有见底回升迹象。A股小微盘公司多为中上游企业，上游原材料价格上涨对其盈利能力改善显著。整体来看，中证 2000 的历史 ROE 表现与三个月移动平均 PPI 走势十分相关。2022 年以来，PPI 指标持续走低，且最新 PPI 同比指标边际改善，后续随着下游需求的恢复和能源价格的回升，PPI 有望低位企稳，有助于中证 2000 的盈利能力改善。图：中证2000历史ROE表现和PPI走势相关（数据来源：Wind；截至20230930）五、指数增强ETF优势几何？指数增强ETF属于主动管理ETF的一种，在对指数进行有效跟踪的基础上，通过数量化的方法进行积极的指数组合管理与风险控制，力争实现超越目标指数的投资收益，使用股票实物或基金合同约定的方式进行申购赎回，并在证券交易所上市交易的开放式基金。指数增强ETF相较场外指数增强基金优势显著：（1）ETF形式更具交易便利性。可在二级市场上灵活买卖，在日内交易时段按照市场价格成交来获取日内交易机会；兼具一级市场的基金申赎与二级市场基金交易机制。（2）资金使用效率更高。增强型ETF股票仓位更高，可以超过95%。ETF采用实物申赎方式，无需预留5%现金仓位；而场外指数增强基金的股票仓位最高不超过95%。（3）节约成本费用，提供套利机会。在二级市场交易指数增强ETF不需要支付申购费和赎回费，也不需要支付印花税；通过一二级市场套利还能获取日内确定性收益。（4）信息披露更为透明。指数增强ETF每日披露PCF清单，投资人能够清楚了解持有的底层股票情况。而场外指数增强基金仅季度披露前十大重仓股，半年频披露全部持仓股票。增强策略上，2000增强ETF将引入多元化策略，在传统指数增强策略上进行优化；策略间投资逻辑低相关，新投资逻辑不断融合，带来长期业绩持续的可能性。作为全市场首批获批2000增强ETF的管理人，银华基金将为2000增强ETF的运行提供有力投研支持。成立22年以来，银华基金坚守“为投资者创造价值”的使命，已发展为一家全牌照、综合性资产管理公司。凭借长期优秀的业绩，银华基金至今已九度荣膺“金牛基金管理公司”，并荣获2020年度业内唯一“量化投资金牛基金公司”奖项。（数据来源：银华基金，截至2023.7.31；量化投资金牛基金公司评奖机构：中国证券报；获奖时间2021.9；九次金牛奖评奖机构：中国证券报；获奖时间2006、2007、2008、2010、2011、2018、2020、2021、2022。）由银华基金量化投资部护航的2000增强ETF（159555）将于11月22日-11月28日盛大发行，欢迎大家持续关注！风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界2023-11-22

中国重量级经济人物发出警告：滞胀风险迫在眉睫，扩张性政策势在必行

FX168财经报社(北美)讯以对中国经济的批判性评估而闻名的余永定表示，需要迅速采取扩张性财政政策以刺激当前经济放缓中的国内需求，否则可能出现“滞胀”情况。中国社会科学院的知名经济学家余永定在上海财经大学主办的一个论坛上发表讲话，他表示对于中国的低通货膨胀率进一步抑制投资或消费的担忧愈演愈烈。 “GDP在大部分时间里呈下降趋势，通货膨胀率极低，”余永定在周末的一场论坛上告诉在场的中国经济学家，“这反映了需求不足。如果是这样的话，我们应该采取什么政策呢？很简单——扩张性的财政和货币政策。” 尽管中国第三季度出现轻微反弹的迹象，但通货紧缩压力和国内需求疲弱仍然是中国经济放缓的主要问题，因为全国范围内的房地产下行抑制了经济复苏的前景。为了激发增长势头，中国上个月宣布将发行1万亿元人民币的主权债券，将财政赤字提高到国内生产总值（GDP）的3.8%，高于3月设定的3%目标。此外，中国还允许地方政府提前使用2024年部分债券配额。余永定呼吁尽快采取扩张性政策，以帮助避免涉及滞胀的更为严重的情况，即在广义经济增长停滞的同时，消费品价格上涨。“实际上，我们的扩张性财政政策空间非常大，”他表示，中国无需死板地坚持财政约束的常规做法，即将预算赤字限制在GDP的3%以及主权债务占GDP的60%。这两个标准是30年前通过《马斯特里赫特条约》（Maastricht Treaty）形成欧洲联盟时采用的。 “所有发达国家都已经放弃了这两个标准，”他说，“我们现在仍然有机会。如果我们不抓住它，而是浪费时间，一旦发生这种变化，中国经济可能陷入滞胀。现在还不算太迟。” 中国的消费者价格指数（CPI）在10月份同比下降0.2％，而在9月份为持平。官方反复否认中国已经进入通货紧缩时期。余永定还指出了中国资本市场结构与美国等发达国家的不同之处，指出中国过度依赖来自自身银行的债务，而中国经济对外债务的依赖程度小于美国。“从这个意义上说，我们的金融状况实际上比大多数发达国家都要好。”他说。余永定还呼吁中国政府反思减少产能过剩的政策——这是中国在2008年和2009年利用4万亿元刺激计划应对全球金融危机后的产业目标之一。尽管没有具体指出应该改变哪些政策，他强调必须集中力量让人们再次花钱。 “我们面临的真正问题是需求疲弱。”余永定说。余永定还警告同行们不要匆忙指向中国经济的“L形增长”——这预测经济何时触底，其特点是复苏速度缓慢，失业持续，经济增长停滞。经济将出现缓慢复苏，如果在图表上绘制的话，将显示出“L”形状的水平部分。 “我们甚至还没有看到这条水平增长线的开始，”他说。“如果我们认为经济可以继续像现在这样流动，而不采取扩张性的财政政策来阻止这种趋势，它可能会继续下降。”

佳华168 1评论2023-11-22

汇丰银行：在中国的巨额投资背后隐藏的深层困境

汇丰银行在中国面临着一个规模庞大的头疼问题——持有交通银行约19%的股份，而这并非易于出售的头寸，可能需要进行大笔减记。

佳华1682023-11-22

珠宝狂潮席卷中国，黄金销售暴涨12.2%，谁是幕后推手？

根据《中国日报》的报道，中国珠宝公司报告称，截至9月底，金银和其他珠宝零售销售同比增长了12.2％，达到2472亿元人民币。

丰雪鑫992023-11-22

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