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社融增量超预期，金融“活水”激发经济活力，中证800ETF发起式联接（A类：022695，C类：022696），即将发售！

增长趋同，是真正有效代表中国市场、与中国经济一同成长的指数。其年化回报超 8%，优于同期其他宽基指数，年化夏普比率也高于其他宽基指数，体现出更好的风险收益性价比。而中证800ETF紧密跟踪中证800指数，中证 800ETF 的成分股覆盖 30 个中信一级行业，无行业集中风险。约 70% 权重股市值在 500 亿以内，既含贵州茅台等行业巨头，又有众多中小市值潜力股，兼顾大盘价值与中盘成长风格，分散投资风险的同时，能把握不同市值股票的增长机会。华泰证券此前认为，中证 800ETF 行业分布均衡，兼具成长和价值属性，表现稳健，能有效跟踪主线行情，成为了机构投资者公认的黄金 “业绩比较基准”。中证 800ETF发起式联接（A类：022695，C类：022696），紧密跟踪中证 800 指数，为投资者提供了一键布局A股大、中盘核心资产的高效投资途径。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-17 09:36

开盘：沪指跌0.4%、创业板指跌0.74%，贵金属概念股活跃、跨境支付概念走低

投资继续寻底。经济取得良好开局，展现了中国经济增长的空间大、韧性强。展望后市，二季度基本面在出口扰动下依然承压，CPI、PPI、企业中长期信贷、工业产销率等指标也反映了当下内需仍有较大提振空间，4月政治局会议有望提出加快存量政策落地，并给出增量政策引导。中金公司：卡牌等兴趣消费赛道或现结构性增长机遇中金公司认为，在国内互联网成熟、娱乐时间趋紧的背景下，卡牌等兴趣消费赛道或现结构性增长机遇。这主要由于卡牌受众广、群体年轻，价格门槛低，受情绪价值驱动的消费模式易被撬动，且优质IP感召力强，“谷子文化”培育付费习惯。近年来有越来越多的IP资源方入场，完善了IP卡牌从开发到销售的链路。同时，由于卡牌兼具收藏、社交、投资、竞技等属性，其二手市场的交易活跃度上升，亦催化着行业热度，未来随着卡牌二手交易规范评级与收藏体系的成熟，卡牌市场或将进一步释放价值空间。具备差异化IP储备和完善运营能力的版权方或具备竞争优势。开源证券：关注兼具短期修复弹性和长期成长景气度的优质细分赛道开源证券指出，政策基调转向积极背景下，关注兼具短期修复弹性和长期成长景气度的优质细分赛道，重点关注四条投资主线。（1）传统零售：关注顺应消费趋势积极变革探索的线下零售龙头；（2）黄金珠宝：关注具备差异化产品力和消费者理解洞察力的黄金珠宝龙头品牌；（3）化妆品：关注深耕高景气细分赛道、综合能力不断迭代的国货美妆品牌；（4）医美：关注受益医美消费恢复、盈利能力更具确定性的上游差异化医美产品厂商。

金融界04-17 09:36

特朗普打击中国酝酿“狠招”！华尔街日报独家:美国计划用关税谈判孤立中国

，其设想是，要求美国的贸易伙伴承诺孤立中国经济，以换取白宫减少贸易和关税壁垒。美国官员计划与70多个国家进行谈判，要求这些国家阻止中国通过其领土运输商品，阻止中国公司在其境内设址以规避美国关税，并且不将中国的廉价工业产品吸收到其经济中。这些措施旨在削弱中国本已摇摇欲坠的经济，迫使北京方面在特朗普与中国国家主席习近平可能举行会谈之前，以更少的筹码坐上谈判桌。鉴于各国与中国经济的互动程度，具体要求可能因国家而异。针对上述消息，白宫和美国财政部尚未回应置评请求。知情人士透露，美国官员在与一些国家的早期会谈中提出了这一想法。特朗普本人周二也暗示了这一策略。在回答有关巴拿马决定不再继续参与“一带一路”倡议(中国面向发展中国家的全球基础设施计划)的问题时，特朗普告诉福克斯新闻频道，他将考虑让各国在美国和中国之间做出选择。《华尔街日报》称，这一策略的幕后策划者之一是美国财长贝森特(Scott Bessent)。自4月9日特朗普宣布对大多数国家(但不包括中国)暂停90天的对等关税以来，贝森特一直在贸易谈判中发挥主导作用。据知情人士透露，贝森特在4月6日于海湖庄园举行的一次会议上向特朗普提出了这一想法，并表示迫使美国贸易伙伴做出让步，可以阻止北京方面及其企业规避美国的关税、出口管制和其他经济措施。这一策略是贝森特为孤立中国经济而推行的一项更大战略的一部分，该战略最近在特朗普政府官员中引起了广泛关注。关于美国关税范围和严厉程度的争论仍在继续，但官员们似乎普遍认同贝森特的对华计划。该计划涉及用关税切断中国与美国经济的联系，甚至可能将中国股票从美国交易所剔除。贝森特最近在接受福克斯商业频道采访时并未排除政府试图将中国股票摘牌的可能性。不过，特朗普政府对华政策的最终目标尚不明确。贝森特还表示，美中之间仍有就潜在贸易协议进行谈判的空间。此类谈判必须由特朗普和习近平参与。白宫新闻秘书莱维特(Karoline Leavitt)在周二的新闻发布会上宣读了特朗普的一份新声明，暗示与中国不会很快达成协议。莱维特在宣读特朗普的声明时说道：“球在中国这边。中国需要和我们达成协议。我们不必和他们达成协议。中国想要的是我们拥有的东西……美国消费者。” 《华尔街日报》报道称，目前尚不清楚反华路线是否已与所有国家进行了谈判。知情人士表示，一些国家尚未听到美国谈判代表提出的与中国相关的要求，尽管他们承认谈判仍处于早期阶段。许多人预计特朗普政府迟早会提出与中国相关的要求。

tqttier04-17 08:09

A股头条：李强总理及四位副总理赴各地调研，聚焦扩大内需、稳外贸等；工信部给车企上“紧箍咒”；鲍威尔粉碎救市希望，道指跌700点

极开拓多元化市场。希望各国采购商继续做中国经济转型升级的“同行者”、投资中国的“推动者”、中外经贸规则的“对接者”、中外友好交流的“促进者”，共享中国开放发展机遇。何立峰要求，有关部门和地方要集中力量办好自己的事，继续加强服务保障，持续改善营商环境，落实支持举措，切实解决外贸企业和采购商关心的问题和诉求，打造透明、稳定、可预期的政策环境，为推进外贸高质量发展提供有力支撑。张国清在黑龙江调研时强调深入推进国有企业改革发展加快区域应急救援中心建设中共中央政治局委员、国务院副总理张国清14日至16日在黑龙江调研国有企业改革发展和区域应急救援中心建设等工作。他强调，要深入贯彻习近平总书记重要指示批示精神，落实党中央、国务院决策部署，统筹发展和安全，深入推进国企改革发展，更好服务国家战略需要，持续增强区域应急救援能力，更好保障人民群众生命财产安全。他强调，要落实“三个集中”要求，深入实施战略性重组和专业化整合，推动资源高效配置到主责主业、重要行业和关键领域，增强核心功能、提升核心竞争力。要强化内在价值、长期价值导向，完善考核评价、激励约束等机制，开展国有经济增加值核算，推动企业在高质量发展轨道上稳健前行。刘国中在北京、河北调研时强调：全面提升海河流域防洪减灾能力抓实抓细春季农业生产各项工作中共中央政治局委员、国务院副总理刘国中近日到北京、河北调研。他强调，要深入学习贯彻习近平总书记关于治水和“三农”工作的重要论述，贯彻落实党中央、国务院部署，统筹高质量发展和高水平安全，全面提升海河流域防洪减灾能力，扎实做好水旱灾害防御，不误农时抓好春季农业生产，为促进经济持续回升向好提供保障。 2、商务部回应“美对华个别商品关税加征至245%”：美方将关税工具化、武器化已经到了毫无理性的地步中方不予理会商务部新闻发言人就美对华关税税率情况答记者问。有记者问：美东时间4月15日，白宫网站发布关于关键矿产和衍生品232调查的有关事实清单，提到因为中国针对美“对等关税”采取报复措施，现在中国出口到美国的商品面临最高达245%的关税，请问这是否意味着美国再次提高对华关税？商务部对此有何评论？答：中方注意到，中国出口美国的个别商品累计各种名目的关税已达到245%。这充分暴露了美方将关税工具化、武器化已经到了毫无理性的地步。中方此前已就美单边加征关税多次阐明立场，对于美方这种毫无意义的关税数字游戏，中方不予理会。但倘若美方执意继续实质性侵害中方权益，中方将坚决反制，奉陪到底。 3、中国已要求国内各航司暂停接收待交付的波音飞机？外交部回应在16日的外交部例行记者会上，有记者提问称，彭博引述知情人士报道，中国已要求国内各航空公司暂停接收待交付的美国波音飞机，并停止向美国公司购买任何飞机相关零件及设备。请问中方能否证实这一消息？鉴于关税战将导致波音飞机价格大幅上涨，中国是否考虑加强同巴西航空企业的合作？对此，中国外交部发言人林剑表示，我不了解有关情况，建议向中方主管部门询问你提到的第一个问题。他同时表示，关于第二个问题，有关具体情况也请向中方的主管部门询问。“作为原则，我想指出的是，巴西是航空大国，中方重视同巴西开展包括航空在内的各领域务实合作，乐见中国航空公司根据市场化的原则同巴方开展相关的合作。” 4、工信部：车企要充分开展组合驾驶辅助测试验证不得进行夸大和虚假宣传工业和信息化部装备工业一司组织召开智能网联汽车产品准入及软件在线升级管理工作推进会。部装备工业发展中心、主要汽车生产企业近60名代表参加会议。会议围绕工业和信息化部、市场监管总局《关于进一步加强智能网联汽车产品准入、召回及软件在线升级管理的通知》有关产品准入和软件在线升级备案要求，听取汽车生产企业落实情况及建议。部装备工业发展中心介绍智能网联汽车产品准入及软件在线升级管理的重点关注事项。会议强调，汽车生产企业要深刻领会《通知》要求，充分开展组合驾驶辅助测试验证，明确系统功能边界和安全响应措施，不得进行夸大和虚假宣传，严格履行告知义务，切实担负起生产一致性和质量安全主体责任，切实提升智能网联汽车产品安全水平。评：智能驾驶辅助营销这块要规范起来了，各家要开始比拼内功了。 5、商务部部长王文涛：加快政策推出出台支持家政服务消费、发展数字消费等政策文件《求是》杂志2025年第8期刊登商务部部长王文涛署名文章《多措并举扩大服务消费》。文章指出，加快政策推出，出台支持家政服务消费、发展数字消费等政策文件，会同相关部门制定促进旅游业、超高清、体育赛事经济、中医药健康发展等支持政策。进一步研究制定财政、税收、金融等支持政策，提出针对性强、务实管用的措施。同时，针对扩大服务消费还需加强的短板弱项，积极回应人民群众新期待，抓紧研究新的支持措施，做好政策储备。评：在投资、消费、出口三驾马车中，消费目前是重中之重，也是政策发力主要方向。周三A股有两个方向不错，一个银行股代表的红利方向，一个是休闲食品的消费方向。 6、青岛出台12条楼市新政：买新房二孩家庭补贴5万元、三孩家庭10万青岛市住房和城乡建设局联合青岛市财政局等6部门，推出了促消费、惠人才、活市场的房地产市场12条新政策。其中，提高多子女家庭购房支持力度。对经卫健部门认定符合国家全面放开二孩、三孩政策后的青岛市多子女家庭，在2025年4月1日至2026年6月30日期间在青岛市购买新建商品房的，分别为二孩、三孩家庭发放5万元、10万元购房补贴，购房补贴以货币形式发放；降低高校毕业生就业创业租房成本。对毕业3年内全日制专科及以上学历高校毕业生给予免租金住宿保障，自今年7月1日起实施。其中，来青求职的可申请享受累计最长6个月的免租金住宿保障；在青实现就业创业的可申请延租至12个月。评：青岛这次的政策还是比较给力的，不过期限有一些短。地产最终还是要有总量的政策，等等降息、降准吧。隔夜外盘外盘：贸易威胁加码，鲍威尔粉碎救市希望，且英伟达发出的严厉警告令科技股承压，美股全线重挫，道指跌699.57点，跌幅1.73%报39669.39点；纳指跌516.01点，跌幅3.07%报16307.16点；标普500指数跌120.93点，跌幅2.24%报5275.70点；大型科技股集体下挫，英伟达跌超6%，特斯拉跌超4%，苹果、Meta、微软跌超3%，亚马逊、谷歌跌超2%。芯片股大幅走低，AMD、阿斯麦跌超7%，台积电、英特尔跌超3%；中概股下挫，京东、小鹏汽车跌超5%，阿里巴巴跌超4%，哔哩哔哩、理想汽车跌超3%，蔚来、百度跌超2%，拼多多跌超1%。外汇：美元指数下跌0.83%刷新日低至99.273点；美元兑日元下跌0.92%报141.90日元，欧元兑日元涨0.04%报161.64日元；英镑兑日元跌0.90%报187.812日元。美元兑瑞郎跌1.20%报0.8137，离岸人民币兑美元报7.2989元，较周二涨297点；比特币期货涨0.60%报84665.00美元；以太币期货跌0.47%报1591.00美元。期货：现货黄金上涨3.35%报3339.10美元，时隔一个交易日再创历史新高；黄金期货涨3.52%报3354.40美元，时隔两天再创历史新高。费城金银指数涨2.28%报195.33点；现货白银涨1.41%报32.7750美元，白银期货涨1.39%报32.745美元；铜期货涨1.12%报4.6840美元；原油期货涨1.14美元，涨幅1.86%报62.47美元；布伦特原油涨1.18美元，涨幅超1.82%报65.85美元；天然气期货跌超2.46%报3.2470美元，汽油期货报2.0434美元。市场策略大盘一度出现较大幅下跌，深综指盘中一度跌超2%，午后收复部分失地。在持续反弹来到这波下跌的50%位置后，指数压力显现，开始出现回落。下方有一个缺口，后市是一定会回补的，只是时间问题。短线节奏还是要看消息面。题材掘金青岛出台多孩家庭买新房最高补贴10万元新政、政策驱动婴童产业链弹性标的持续受益 4月16日，青岛市推出了促消费、惠人才、活市场的房地产市场12条新政策。其中，提高多子女家庭购房支持力度。对经卫健部门认定符合国家全面放开二孩、三孩政策后的本市多子女家庭，在2025年4月1日至2026年6月30日期间在青岛市购买新建商品房的，分别为二孩、三孩家庭发放5万元、10万元购房补贴，购房补贴以货币形式发放。标的：孩子王（301078）、爱婴室（603214）微信支付联手国际支付巨头Stripe、加速跨境支付国际化发展据媒体报道，全球支付服务与金融基础设施提供商Stripe今天宣布，与腾讯进步深化全球合作，在20个国家的Stripe Terminal正式接入微信支付。在澳大利亚、加拿大、法国、德国、意大利、新加坡、英国、美国等国家，由Stripe提供支持的企业不仅可以在线无缝接入微信支付，还可以通过Stripe Terminal实现线下收款。标的：华峰超纤（300180）、新国都（300130）公告精选【重大事项】蓝科高新：拟收购蓝亚检测100%股权及中国空分51%股权预计构成重大资产重组国民技术：拟发行H股并在香港联交所主板挂牌上市光韵达：拟以不超6.5亿元现金收购亿联无限100%股份宁波方正：筹划购买骏鹏通信60%股权，构成重大资产重组九联科技：拟收购能通科技51%股份，预计构成重大资产重组苏美达：拟以协议转让方式购买蓝科高新16.92%股份紫金矿业：加纳Akyem金矿项目完成交割 7天5板贝因美：收到浙江证监局行政监管措施决定书 2连板东方材料：2024年度算力业务毛利占总毛利比例不超过7% *ST汉马：撤销退市风险警示及其他风险警示，股票简称变更为汉马科技 *ST鹏博：公司股票可能存在因股价低于1元而终止上市的风险中航重机：签订合计17.07亿元锻造产品批产合同中超控股：子公司中标共计2.55亿元国家电网相关项目宏景科技：签署2.35亿元算力组网集成服务合同江河集团：控股子公司中标1.44亿元工程装修项目北自科技：签订1亿元日常经营合同城地香江：全资子公司收到5.95亿元珑腾凉山州AI数据中心项目（一期）中标通知书吉大通信：预中标7880.82万元中国移动通信工程项目【业绩】 6天4板欧亚集团：2024年净亏损2781.68万元辉隆股份：2024年净利润同比增长120.71% 芯朋微：第一季度净利润同比增长73% 恒力石化：2024年净利润同比增长2% 拟每股派发0.45元现金红利中信博：2024年净利润6.32亿元，同比增长83.03% 拉普拉斯：2024年净利润7.29亿元，同比增长77.53% 杭齿前进：2024年净利润2.41亿元，同比增长13.88% 恒力石化：2024年净利润70.44亿元，同比增长2.01% 芯朋微：一季度净利润4107.29万元，同比增长72.54% 风语筑：一季度净利润4027.44万元，同比扭亏为盈宗申动力：一季度净利润同比预增70%-100% 【回购】厦门象屿：拟回购1亿股-1.5亿股公司股份星源材质：拟以1亿元-2亿元回购股份亚普股份：拟以1亿元-2亿元回购股份中信博：拟以7000万元-1亿元回购股份水羊股份：拟以5000万元-1亿元回购股份常青股份：拟以3000万元-5000万元回购股份永冠新材：拟以3000万元-5000万元回购股份交易提示【可转债交易提示】震裕转债、火炬转债赎回，进入最后交易日【限售解禁】

金融界04-17 07:35

中美重大信号！积极迎战特朗普关税战中国总理李强讲话，信息量很大!

长的主要动力。中美针锋相对的贸易战给中国经济的关键引擎——贸易部门——带来了巨大压力。自美国总统特朗普(Donald Trump)本月宣布实施“对等关税”以来，美国对中国商品征收的关税目前高达156%，而中国政府已将对美国进口商品的关税提高至125%。为保障经济安全，中国正逐步将经济增长重心转向国内市场，以抵御外部冲击。李强承诺要促进就业、收入和社会福利，同时引导企业生产更有竞争力的产品，以支持消费并刺激新的需求。据新华社报道，李强表示，出口企业应“积极拓展多元化市场，创新贸易渠道，努力维护国家出口基础的稳定”。他承诺将帮助出口企业开拓国内市场，搭建平台将原本销往国外的商品转回国内销售，稳步推进内外贸融合。李强还表示，政府支持现有住房收购改造为保障性住房是稳定房地产市场的重要手段。将赋予地方政府更多保障性住房收购、定价和发放的自主权。此外，他还敦促推进城中村改造和存量住房盘活。他表示：“中国房地产市场仍有巨大的发展空间，需要进一步努力释放潜力。” 2020年8月，北京方面出台“三条红线”政策，限制开发商借贷，并引发流动性危机。自此之后，中国房地产市场已苦苦挣扎四年多。由于负债累累的开发商未能完成承诺的项目，购房者信心骤降。知名经济学家任泽平估计，2020年房地产及相关产业占中国国内生产总值的17%，创造了近1300万个就业岗位。周一公布的海关数据显示，由于工厂在美国关税上调前争相发货，中国上个月出口同比增长12.4%，超出此前市场预期。

tqttier 1评论04-17 07:16

美元小幅反弹，英镑创六月新高，美中贸易谈判与鲍威尔讲话备受关注

。尽管数据具有回顾性，但市场期待其反映中国经济在贸易战下的韧性。分析师预测一季度GDP同比增长4.8%，低于2024年第四季度的5.2%，因关税冲击出口和消费。摩根士丹利首席经济学家罗宾·邢表示：“中国经济复苏不均衡，贸易摩擦可能进一步拖累出口导向型行业，政策刺激力度将是关键。”数据若低于预期，可能加剧人民币贬值压力，间接支撑美元。鲍威尔讲话与货币政策预期美国联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔将于4月16日发表讲话，市场高度关注其对利率路径和贸易政策影响的评论。鲍威尔4月9日表示：“新政府的贸易、移民和财政政策变化增加了经济不确定性，美联储将保持谨慎，等待政策效应明朗。”当前联邦基金利率为4.25%-4.5%，市场预计5月降息25个基点的概率为60%，低于上周的80%。若鲍威尔强调通胀风险，美元可能进一步走强。以下表格展示市场对美联储降息的预期（截至2025年4月16日）：会议日期降息25基点概率维持利率概率 2025年5月 60% 40% 2025年6月 75% 25% 鲍威尔的鹰派言论可能推动美国国债收益率上升，巩固美元反弹动能。加拿大央行利率决定加拿大央行将于4月16日召开货币政策会议，市场预计降息25个基点的概率为40%。当前基准利率为4.25%，加拿大经济受美国关税影响较大，3月出口下降2.1%。加元兑美元本月上涨4%，但若央行降息，可能削弱加元支撑。加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆上月表示：“我们将根据通胀和就业数据灵活调整政策，贸易不确定性增加了经济下行风险。”降息决定可能进一步推高美元兑加元汇率。英镑走强与英国CPI数据英镑4月16日触及六个月高点1.3254，受益于美国对英国较为宽松的关税政策。美国副总统JD·万斯表示：“特朗普总统对英国有深厚感情，双方有望达成贸易协议。”英国将于当日发布3月CPI数据，市场预计通胀率稳定在2.2%，低于2月的2.3%。若CPI超预期，英镑可能进一步走强。英国财政大臣雷切尔·里夫斯回应近期经济数据时表示：“尽管第三季度GDP仅增长0.1%，但我们的预算计划将通过投资和改革提振增长。”英镑的强势与美元的疲软形成鲜明对比。编辑总结美元在贸易战不确定性下小幅反弹，但整体走势仍受美中谈判和中国经济数据牵制。英镑因美国宽松关税政策表现出色，而欧元和加元受各自经济和政策因素影响波动。鲍威尔讲话和加拿大央行利率决定可能为美元提供短期支撑，但人民币汇率和美国国债收益率的动态仍是关键。英国CPI数据将进一步影响英镑走势。全球外汇市场正处于政策和数据的十字路口，短期波动性可能加剧，长期趋势取决于贸易谈判和经济基本面。名词解释美元指数：衡量美元兑一篮子主要货币的汇率指数，反映美元的国际购买力。关税：政府对进口商品征收的税收，可能影响贸易平衡和货币价值。 GDP：国内生产总值，衡量一国经济活动总量的核心指标。 CPI：消费者价格指数，衡量通胀水平的关键指标。 2025年相关大事件 2025年4月15日：美国副总统JD·万斯表示与英国可能达成贸易协议，英镑升至六个月高点1.3254。 2025年4月9日：特朗普宣布暂停对除中国外其他国家的关税90天，中国关税升至125%，美元指数跌至99.2。 2025年4月5日：中国对美国商品加征104%关税，人民币交易区间略有放宽，美元指数跌至98.7。 2025年4月2日：特朗普对所有美国进口商品征收10%关税，美元指数跌至年内低点98.5。专家点评 2025年4月16日，渣打银行G10外汇研究主管Steve Englander表示：“美国国债收益率与美元的相关性恢复将是市场正常化的信号，贸易政策不确定性减弱可能推动美元反弹。” 2025年4月15日，摩根士丹利首席经济学家Robin Xing指出：“中国一季度GDP若低于预期，可能加剧人民币贬值压力，间接支撑美元，但中国稳汇率政策短期内将限制波动。” 2025年4月15日，高盛外汇策略师Zach Pandl评论：“英镑的强势得益于美国对英国的关税宽松，若CPI数据强劲，英镑可能突破1.33关口。” 2025年4月14日，瑞银全球财富管理分析师Dominic Schnider表示：“美元短期反弹受鲍威尔讲话和美债收益率支撑，但贸易战的不确定性仍将限制其上行空间。” 2025年4月14日，巴克莱外汇分析师Sherry Liu分析：“加拿大央行若降息，加元可能承压，美元兑加元有望升至1.40，但需警惕中国经济数据的影响。” 来源：今日美股网

今日美股网04-17 00:10

港股汽车股全线下跌，小鹏汽车跌超6%，贸易战阴云笼罩市场

能继续承压，投资者需关注贸易谈判进展和中国经济刺激政策。长期看，中国车企的智能驾驶和新能源技术优势可能在国内市场提供支撑，但全球扩张面临严峻挑战。名词解释恒生汽车指数：追踪香港上市汽车及相关企业的股价表现，包含比亚迪、小鹏、蔚来等30只股票。智能驾驶：利用AI和传感器实现车辆自动导航和驾驶辅助的技术，如比亚迪“神之眼”系统。关税：政府对进口商品征收的税收，可能推高成本并影响市场竞争力。恒生科技指数：追踪香港上市科技公司表现，包括美团、快手、阿里巴巴等。 2025年相关大事件 2025年4月16日：港股汽车股全线下跌，小鹏汽车跌5.96%-6.02%，恒生指数跌2%，科技指数跌3.69%。 2025年4月9日：美国对华关税升至145%，中国报复性关税达125%，港股恒生指数暴跌13.2%，创1997年以来最大单日跌幅。 2025年4月7日：电动车股重挫，比亚迪、蔚来、小鹏、理想分别跌11.15%、11.30%、11.40%、10.82%。 2025年2月11日：比亚迪免费提供智能驾驶功能，小鹏汽车跌9%，吉利汽车跌10.2%。专家点评 2025年4月16日，瑞银分析师Paul Gong表示：“中国电动车企面临美欧双重关税压力，港股汽车板块短期估值可能下调20%，但国内市场仍具韧性。” 2025年4月15日，野村证券分析师Joel Ying指出：“贸易战对港股汽车和科技股的冲击将持续，投资者应关注中国政府的刺激政策。” 2025年4月14日，LGIM亚洲投资策略主管Ben Bennett评论：“全球风险规避情绪主导市场，汽车和科技板块因供应链风险首当其冲。” 2025年4月13日，高盛分析师Tina Hou表示：“小鹏汽车的智能驾驶技术具长期潜力，但关税和出口限制可能拖累其2025年表现。” 2025年4月12日，摩根士丹利分析师Tim Hsiao分析：“港股汽车股的下跌反映了市场对全球需求放缓的担忧，比亚迪的内需优势使其相对抗跌。” 来源：今日美股网

今日美股网04-17 00:10

美股期货短线拉升纳指跌幅收窄至1.45%，离岸人民币涨逾100点，国际油价转涨

的反弹。离岸人民币的上涨反映了市场对中国经济复苏的乐观预期。近期内地制造业和服务业数据改善，叠加政策宽松预期，吸引了全球资金流入人民币资产。国际油价的回升则可能推高全球通胀预期，尤其是对能源依赖型经济体构成成本压力。OPEC秘书长阿尔-加伊斯近期表示：“全球原油需求预计在2025年保持稳健增长，供应端调整将确保市场平衡。”这一言论为油价的企稳提供了支撑。从投资角度看，市场波动为投资者提供了重新配置资产的机会。科技股短期调整后可能迎来布局窗口，而能源和大宗商品则因避险需求和通胀预期受到青睐。编辑总结全球金融市场在经历早盘压力后展现韧性，美股期货、离岸人民币和国际油价的同步反弹反映了投资者对经济前景的信心回升。科技股估值调整趋于缓和，人民币资产因内地经济向好获得青睐，油价回升则凸显能源市场供需再平衡的趋势。然而，美联储政策不确定性、地缘政治风险及通胀压力仍可能引发进一步波动。投资者需平衡风险与机会，关注宏观数据和政策信号，以制定灵活的投资策略。名词解释纳斯达克100指数期货：基于纳斯达克100指数的期货合约，反映科技股为主的市场预期。离岸人民币：在境外流通的人民币，主要用于国际贸易和投资。布伦特原油：北海布伦特地区生产的原油，全球油价基准之一。 WTI原油：西德克萨斯中质原油，美国原油价格基准。美元兑日元：美元对日元的汇率，反映美元与避险货币的相对强弱。 2025年相关大事件 4月10日：OPEC发布月度报告，上调2025年全球原油需求增长预期，布伦特原油价格突破85美元/桶。 3月18日：美联储维持利率不变，鲍威尔表示2025年减息节奏将放缓，美股期货短线下跌。 2月25日：中国央行下调存款准备金率50个基点，离岸人民币兑美元日内上涨200点。 1月15日：美国公布2024年四季度GDP增长2.5%，超出预期，纳斯达克100指数期货盘中上涨1%。专家点评 “美股期货的反弹显示市场对科技股的信心正在恢复，但高估值风险仍需警惕。建议投资者关注低估值周期股以分散风险。” —— Laura Thompson，摩根士丹利首席市场策略师，2025年4月15日 “离岸人民币的上涨反映了中国经济的韧性，政策宽松和出口改善将继续支撑人民币资产表现。” —— Zhang Wei，瑞银亚洲外汇研究主管，2025年4月14日 “国际油价的企稳得益于供需预期改善，美国库存下降和OPEC的乐观预测为市场注入了信心。” —— John Carter，贝莱德能源市场分析师，2025年4月13日 “美元兑日元的波动显示避险情绪有所降温，但日元仍具吸引力，需关注日本央行政策动向。” —— Emily Sato，高盛外汇策略师，2025年4月15日 “市场短期波动为投资者提供了重新配置的机会，科技和能源板块的结构性机会值得关注。” —— Michael Brown，巴克莱资本全球市场总监，2025年4月14日来源：今日美股网

今日美股网04-17 00:10

加拿大央行保持利率不变，警告美国贸易政策前所未有的转变速度和幅度，可能会让加拿大陷入衰退

年初的增长仍然温和，制造业持续疲软。中国经济在2024年底表现强劲，但最新数据显示增速略有放缓。金融市场因连续的关税宣布、延迟和不断升级的威胁而动荡不安。极端的市场波动进一步加剧了不确定性。自1月以来，油价大幅下跌，主要反映出全球增长前景走弱。由于美元整体走软，加元近期有所升值。在加拿大，随着关税消息和不确定性打击消费者和企业信心，经济正在放缓。消费、住宅投资和企业支出在第一季度似乎都出现下滑。贸易紧张局势还妨碍了劳动力市场的复苏。3月就业人数下降，企业报告称计划放缓招聘。工资增长继续呈现趋缓迹象。 3月通胀率为2.3%，虽低于2月，但仍高于1月《货币政策报告》中记录的1.8%。过去几个月通胀上升主要由于商品价格通胀反弹以及商品和服务税/统一销售税临时暂停措施的结束。从4月起，消费者碳税的取消，将在未来一年内拉低消费者物价指数通胀。全球油价走低也将在短期内抑制通胀。然而，预计关税和供应链中断将推高部分商品价格。这种上行压力的程度将取决于关税的演变，以及企业将更高成本转嫁给消费者的速度和幅度。由于企业和消费者预期贸易冲突和供应中断将推高成本，短期通胀预期有所上升。长期通胀预期基本保持不变。管理委员会将继续评估来自疲弱经济对通胀造成的下行压力，以及成本上升带来的上行压力。我们的重点是确保在这段全球动荡时期，加拿大人仍对物价稳定充满信心。这意味着我们将在支持经济增长的同时，确保通胀得到良好控制。管理委员会将保持谨慎，特别关注加拿大经济面临的风险和不确定性。这包括：较高关税对加拿大出口需求的影响程度；这种影响对企业投资、就业和家庭支出的传导效果；成本上升在多大程度上以及多快传导至消费价格；以及通胀预期的变化。货币政策无法解决贸易不确定性，也不能抵消贸易战的影响。但能做且必须做的是，维护加拿大的物价稳定。附注信息：下一次公布隔夜利率目标的时间是2025年6月4日。加拿大央行将在2025年7月30日发布下一份《货币政策报告》。来源：加美财经

加美财经04-17 00:00

中成药公司现代中药集团即将上市，投资价值几何？

场约21.9%。从行业规模上看，随着中国经济增长及老龄化的提升，中成药行业规模将保持持续增长，而2020年受到疫情影响，中成药需求有所爆发，带动行业规模增速反弹至7.8%，随后增速将逐年下降。根据招股书，中国中成药总市场规模由2015年的约人民币6252亿元增至2019年的约人民币8149亿元，复合年增长率约为6.8%。中成药总市场规模预期将由2020年约人民币8785亿元进一步增至2024年约人民币11375亿元，复合年增长率约为6.7%。资料来源：招股书，欧睿从竞争格局上看，在公司主要的市场——东北地区，2019年，根据东北非上市QDBS中成药（药丸）制造商的市场规模，公司A仍独占鳌头，市场份额约为6.29%。现代中药集团排名第二，市场份额约为1.96%。公司B位列第三，市场份额约为1.60%。公司C及公司D分别排名第四及第五，市场份额分别约为1.37%及1.07%。而根据东北非上市CC中成药（胶囊）制造商的市场规模，公司A是首屈一指的制造商，市场份额约为3.06%。公司E、公司F及公司G分别位列第二、第三和第四。现代中药集团位列第五，市场份额约为0.43%。整体来看，东北地区，前五大非上市QDBS中成药丸生产商占约12.29%市场份额，前五大非上市CC中成药胶囊生产商占约5.60%市场份额，市场相对分散。而分产品来看，公司七大主要产品中，有三种在2019年的市场份额超过10%，具有一定的竞争优势。图：分产品市场份额，来源：招股书相对于竞争者，公司主要采用批发模式向分销商提供药品，并不涉及零售业务，同时公司给予分销商更大的折扣，这导致公司产品价格及毛利率要低于同行。同时，公司也提供非金钱营销激励，可以提供免费制造服务。这种策略有利于公司进一步扩大分销网络。图：公司产品批发价，来源：招股书此外，公司的原材料成本占比也要高于其他竞争者，主要原因是其他中国中成药上市公司主要使用草药，而公司的原材料包括动物组织；同时，人蔘及鹿茸等主要原材料与其他中成药公司（主要使用草药）使用的原材料相比价值相对较高。从客户上看，2017财年、2018财年、2019财年及2020年九个月，公司前五大客户的销售总额分别占各年度总收入的79.6%、64.0%、40.2%及43.4%，其中单一最大客户收入占比约为44.6%、16.9%、10.7%及11.2%。随着分销网络的扩张，公司客户集中度在不断改善。公司未来的成长点在于，1、扩大心血管类中成药的产能，2、通过激励等措施持续扩大分销网络，公司准备在深圳设立地区总部，深入挖掘华南市场。根据招股书，用于治疗及╱或舒缓心脑血管类不适症状的中成药（包括山玫胶囊及心安胶囊）的市场规模经历显著的增长：由2015年至2019年，该市场规模由2015年的约人民币1537亿元增至2019年的约人民币2265亿元，复合年增长率约为10.2%，且预计于2020年至2024年，中国心脑血管类不适症状中成药的市场规模将以约9.6%的复合年增长率增长，并于2024年达约人民币3626亿元。此外，与公司的非处方药比较，山玫胶囊及心安胶囊有相对较高的毛利率。2017财年、2018财年、2019财年、2019年九个月及2020年九个月，山玫胶囊的毛利率分别约为68.0%、53.4%、56.3%、55.5%及62.8%，及心安胶囊的毛利率分别约为60.2%、45.5%、35.5%、37.0%及29.6%，而该两种处方产品的整体毛利率分别约为65.0%、50.4%、50.0%、49.8%及49.3%，而于该相同年度╱期间非处方药的整体毛利率分别约为37.9%、41.7%、44.3%、45.4%及41.7%。而该两种药品的产能利用率已经相对接近产能上线，未来公司将扩大该产品的产能，从而带来公司整体收入的增长及毛利率的提升。图：山玫胶囊及心安胶囊产量及利用率，来源：招股书此次招股股价为0.92港元-1.47港元，对应市值为5.52亿港元-8.82亿港元，对应PE(TTM)区间为7.9-12.7倍，对比$中国中药(00570)$ 的11.6倍，港股$白云山(00874)$ 的10.3倍，估值相对合理，而且中药行业本身估值也相对偏低。考虑到公司的成长性，如果上市定价定在下限，且上市后低位徘徊的话则会具备一定的投资价值，否则吸引力较弱。

老虎证券04-16 19:30

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