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中国楼市坏消息！大城市加大支持力度，9月房价跌速仍在加快

第二大经济体的经济增长和消费者信心，而中国经济本已因中美贸易压力面临挑战。此外，北京和上海在8月份放宽购房限制，允许符合条件的居民在外郊区域不限购。这些城市的政策重点针对郊区地区，而郊区的新房销售占总交易量约70%，据中国指数研究院数据。深圳随后也采取了类似措施。

风起10-20 10:33

中国经济重大信号！彭博：中国出口繁荣也难阻2025年最糟季度的到来

#中国经济#FX168财经报社(亚太)讯美国彭博社周五(10月17日)报道称，尽管出口增长强劲，但上季度中国经济增速可能创下一年新低。下周召开的重要会议期间，中国共产党可能会采取措施，鼓励消费增长，以纠正这种脱节现象。 (截图来源：彭博社) 随着中美贸易紧张局势升级，投资、工业产出和零售额的疲软正在削弱创纪录的海外销售带来的增长势头。根据彭博调查的预估中值，中国国家统计局将于下周一公布数据显示，第三季度国内生产总值(GDP)同比增长4.7%，低于前三个月的5.2%。彭博社调查并显示，预计中国9月份零售额增长3%，工业增加值增长5%，这两项增速都将创下今年以来的最低水平。分析师还预计房地产和固定资产投资将进一步恶化。彭博社指出，中国上季度展现出的经济脆弱性将为在北京召开的中共中央政治局常委会议定下基调。此次会议将为中国2026-2030年发展路线图的优先事项提供线索，世界各国政府和投资者都呼吁中国实现经济再平衡，以国内消费为导向。法国兴业银行(Societe Generale SA)分析师Michelle Lam和Wei Yao在一份报告中表示：“鉴于关税风险上升以及传统行业投资回报下滑，政策制定者越来越一致地认为刺激消费至关重要。” 他们补充说：“设立消费增长目标将释放出更强烈的政策决心信号。” (截图来源：彭博社) 在特朗普(Donald Trump)再次当选美国总统后，中国级官员已表示将更加重视消费，并在教育和就业等领域加大支出力度。迄今为止，他们采取的措施相对谨慎，尚未设定具体的消费目标。根据世界银行(World Bank)的数据，目前中国居民消费占GDP的比重约为40%，低于全球平均水平的56%，甚至远低于高收入国家近60%的水平。国际货币基金组织(IMF)本周维持对中国今年经济增长4.8%的预测不变，并预计2026年经济增速将放缓至4.2%，这一预测与彭博社调查的经济学家的预测中值一致。但IMF也警告称，“中国的前景依然疲软”，并表示“房地产投资持续萎缩，而经济正徘徊在债务通缩周期的边缘”。

tqttier10-17 14:42

ETF盘中资讯| 太强了！可能还有一波行情？金价冲击4400美元！有色龙头ETF（159876）逆市劲涨2%，西部黄金拉升6%

新，材料先行。十五年前，房地产和基建是中国经济的核心动能，在铜、铝的需求结构中占比分别超过三成和五成，而随着近年经济结构转型崛起，地产基建需求占比大幅下降，新能源产业在铜需求中的占比已超15%，在铝需求中的占比已超20%。产业需求的驱动力发生了巨大的变化。展望后市，业内人士认为，有色金属作为全球定价品种，是本轮大宗商品牛市的主力军。一方面，在中长期资本开支周期推动下，有色已经进入中长期供给紧张的价格上行大周期；另一方面，全球制造业投资周期持续上行，叠加逆全球化下对于战略金属资源的储备需求，将持续提升对于有色金属的需求；当下又叠加国内宏观面触底回升预期，逻辑进一步强化。多重逻辑叠加下，有色或成为本轮慢牛行情的核心品种，未来一到两年，首先看好工业有色、小金属和黄金。【未来产业“金属心脏”，现代工业“黄金血液”】不同的有色金属，景气度、节奏与驱动点并不一致，分化在所难免，如果看好有色金属板块，一个比较轻松的思路是通过全覆盖来更好地把握整个板块的贝塔行情。揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）被动跟踪的中证有色金属指数，铜、黄金、铝、稀土、锂行业权重占比分别为27.6%、14.5%、13.1%、10.4%、8.4%，相对于投资单一金属行业，能够起到分散风险的作用，适合作为投资组合的一部分进行配置。风险提示：有色龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13，指数近5个完整年度的涨跌幅为：2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界10-17 09:59

中信携手42家资产管理机构，共建财富管理新生态

人”升级。服务好每一个客户，就是服务好中国经济的大局，中信愿与各位伙伴一道，打通场景生态、共享专业能力，共同驶向“客户需求被满足、供给价值被释放、生态参与多元化”的财富管理新阶段。易方达基金总裁吴欣荣、富国基金总经理陈戈、摩根资产管理（中国）总经理王琼慧、工银理财董事长吴茜作为资管机构代表在发言中表示，目前市场机遇是中国股票、债券生态越来越健康，围绕着红利资产、人工智能等新质生产力、绿色低碳、医养健康、出海和国产替代的投资机会趋势明显。资管机构的投资策略正从单一资产，向“固收+”、多资产多策略和海外配置不断进阶。公募基金、券商资管、保险资管、信托和理财等不同资管机构互补合作的生态，正在不断演化形成。截至2025年6月末，中国资产管理总规模超170万亿，已成为全球第二大财富管理市场。过去五年，中国公募基金、银行理财、信托、保险资管规模不断刷新纪录，并保持了8%的年均增速。其中，仅“跨境理财通”一项就吸引 16.46 万个人投资者参与，规模突破 1200 亿元，中国居民的全球资产配置需求正进入加速释放期。截至2025年6月末，中信银行个人财富管理规模近5万亿，稳居可比同业第二；中信证券资管规模超1.56万亿，市场占比12.8%，稳居券商行业首位；中信建投证券资管规模4852亿，市场占比5.2%；中信信托资产余额超2.6万亿元，位居行业第一；中信保诚人寿资管规模3046亿，位居中外合资寿险资管机构前三；华夏基金资管规模超3万亿，位居公募行业非货管理规模第二；信银理财资管规模突破2.3万亿元，稳居全市场前三。中信金控及各金融子公司将与头部资管机构携手并肩，把握中国资本市场深度开放与财富管理行业转型升级的历史性机遇，共同建设稳健、高效、负责任的全球资产配置新生态。

金融界10-17 09:29

中国消费疲软下的“超长版双11”：阿里巴巴豪撒50亿元补贴引爆战火，AI与即时零售成新主战场

周四（10月16日），路透社报道称，中国零售巨头正将年度“双十一（Singles’ Day）”购物狂欢节的促销期拉长至长达五周，以刺激在疲弱经济中逐渐降温的消费者需求。

Linlin10-16 23:00

金融时报：世界能够承受特朗普夸大其词的贸易战，但很难承受美国的人工智能泡沫破灭

物的管控，全面禁止关键软件出口，以打击中国经济。但到了周二，贸易战的号角逐渐沉寂，特朗普改口说美国要抵制中国食用油，并自己生产。 4月2日，特朗普在所谓“解放日”宣布大规模加征关税时，人们真担忧这场贸易战将熄灭全球进口需求的引擎，把世界推入衰退。但这种情况并未发生。本周尽管措辞上显得有点悲观，国际货币基金组织却预测全球经济增速将从去年的3.3%小幅放缓至今年的3.2%，明年进一步降至3.1%。特朗普政府企图通过关税改造世界的设想，从一开始就是幻想。美国的体量根本不够大，关税工具在实践和政治层面都有局限。虽然制造业在国际贸易中占据主导地位，但并不主导全球经济。真正的风险在其他领域：能源方面是美国回归化石燃料，以及中国对稀土的控制；服务领域则表现为人工智能的发展。正如一些人早就预言的，自称“关税人”的特朗普，能动用的权力远没有他自己想象得那么大。由于美国经济中参与国际贸易的部分相对较小，在计算各经济体的增加值后，美国在全球最终进口需求中的占比仅为17.5%。特别是特朗普幻想通过关税杠杆扰乱全球经济、达成一项“海湖庄园货币协议”的设想，幸好如今已烟消云散。此外，在多个领域，比如电子产品，以及与墨西哥、加拿大等多个贸易伙伴之间，特朗普也被迫作出豁免，以保护消费者和生产商。4月份股市的抛售，以及上周短暂重演的下跌，也让他不敢贸然升级。美国对中国的关税确实很高。虽然中国对美国进行了强烈反击，但无论中国还是其他国家，都没有陷入全面的保护主义螺旋。而且中国设法将出口转向其他国家。如果中国不能承受美国关税的反制，就不会用大豆禁运和威胁限制稀土出口来回击。截至目前，特朗普执政期间，美国平均进口关税只达到16%。在特朗普上台前夕，全球著名贸易学者道格·欧文曾对我说，特朗普的贸易政策最终可能会像理查德·尼克松那样，关税覆盖范围广但总体水平不至于灾难性。当时这个判断看起来过于乐观，但如今比“解放日”当天看起来要现实一些。更令人担忧的是，美国选择的这条狭窄经济路径可能会逐渐崩塌。特朗普让联邦政府背离先进绿色技术，尤其是可再生能源和电动汽车的发展方向。在半导体领域，他也没能守住美国的优势，反而允许英伟达和AMD向中国出口芯片，只收取15%的税收回报。相反，特朗普将注意力集中在化石燃料和人工智能热潮上。从纯粹经济角度来看，错过可再生能源带来的巨大生产率和成本改善，是一个严重错误。绿色理念意味着成本增加的观点，早已经被事实彻底推翻。更糟的是，大量资本涌入AI项目——数据中心的设备在美国进口中占据不小比例，而这些项目至今尚未产生回报。一旦这一泡沫破裂，对美国经济增长的打击很可能超过1990年代末的科技泡沫破裂。中国自身对全球经济也构成风险。一个风险是，在稀土限制和其他管控方面过度施压，从而严重扰乱供应链。好在自今年4月宣布出口管控以来，中国对用户许可证的管理虽然还谈不上完全精准，但也不至于笨拙到让全球生产体系崩溃。另一个风险是，中国如果重新走向出口拉动型增长，将导致全球失衡局面不可持续。这些风险确实存在，但至少中国是在优先发展经济，而不是陷入否认气候变化的意识形态中。习近平身边的声音，比如那些著名的工程师和技术官僚，现在看上去比特朗普所依赖的科技狂人和化石燃料高管要更为理性。虽然目前还为时尚早，毕竟“解放日”关税直到8月才生效，其他行业的关税也还在路上，但到目前为止，特朗普的干预更像是干扰，而不是对贸易的实质性威胁。金融市场和经济的约束机制已经抑制了这些政策，未来也仍会持续发挥作用。全球经济完全可以承受中美双边商品贸易的中断。但美国在AI领域投入巨大，无论是投资者还是特朗普本人都寄予厚望。如果AI泡沫破裂，造成的冲击将远比90年代末的科技崩盘更难承受。来源：加美财经

加美财经10-16 22:00

中美紧张关系升级之际，北京下周准备召开重大战略会议！

破和经济增长。澳大利亚麦格理集团首席中国经济学家胡伟俊指出，过去25年中国最重大的三次经济转型，其实更多是由外部需求变化驱动的，而不是五年规划推动的。这包括：中国加入世贸组织后在全球供应链中的角色提升，以及北京对房地产行业的整顿。随着出口在美国加征关税的背景下逐步降温，他预计中国将迎来又一个重要转折点。尽管中国的电动车雄心重塑了全球汽车行业，但北京在2015年提出的“2025中国制造”计划的多个目标上依然有所欠缺。比如国产C919客机仍依赖美欧零部件供应。国家安全与经济平衡此外，中国强调制造业发展却未能同步提升国内需求，这导致许多企业陷入“内卷式竞争”，生产过剩的廉价商品涌入国际市场，冲击其他国家的工业基础，引发不仅来自美国，也来自墨西哥和欧盟的关税威胁。北京的立场是：各国不应责怪中国，而应通过技术共享来发挥各自优势。一些国家，如俄罗斯以及上月在天津出席上海合作组织会议的成员国，表现出采用中国技术的兴趣，因为这些技术往往比美欧方案更便宜。例如，DeepSeek在人工智能的运行成本和可及性方面已压过OpenAI。但也有国家将中国的崛起视为威胁。随着北京在关键产业持续挑战美国的主导地位，华盛顿不断加紧出口管制并扩大关税。同时，中国经济的持续扩张也威胁着美国作为全球最大经济体的地位。因此，中国目标面临一个两难局面：既要维护国家安全，又要推动经济发展。北京强调必须在“安全与发展”之间寻求平衡，同时优先维护国内稳定与自我安全。下周的四中全会将释放信号，说明中国计划如何在这两种看似矛盾的目标之间实现平衡，随后才会看习近平是否会在本月底于韩国与特朗普会面。

风起10-16 18:10

会员

中美重磅！华尔街日报:中国坚守强硬立场的原因在这习近平料特朗普会屈服

升以及消费者信心减弱的拖累。然而，尽管中国经济前景堪忧，习近平却远没有受到市场低迷的影响。周二，特朗普在白宫接受记者采访时，既展现了他一贯的亲近感，又在谈到与中国的贸易争端时公开表示要对抗。特朗普将这场冲突归咎于他与这位他称之为朋友的中国领导人的关系。 “我和习近平关系很好，”特朗普说道，然后又补充道：“但有时候他会有点急躁。” 特朗普承认中国近期采取的一系列行动——从新的稀土出口管制到最新的航运相关制裁——十分严厉，并表示：“我们正遭受大量的打击。” 随后，他转而为自己的经济发展战略辩护，驳斥了市场低迷的担忧，并称美国“无所畏惧”。特朗普说：“我们国家正处于有史以来最成功的时期。” 在特朗普对稀土限制措施做出激烈反应后，北京方面上周日缓和语气，但其缓和态势似乎只是一次战术停顿。据接近北京决策过程的人士透露，习近平的强硬策略基于这样一种信念：特朗普最终会屈服并做出让步，而不是动用华盛顿自身的强大筹码。知情人士表示，这种信心源于5月份达成的中美贸易休战。特朗普此前曾对中国产品征收超过100%的关税，但在北京利用其作为全球最重要稀土磁体出口国的影响力后，特朗普的态度有所缓和。乔治城大学和外交关系委员会学者、曾在拜登政府任职的Rush Doshi 表示：“正是中国相信特朗普会屈服——正如他今年早些时候在磁铁问题上所做的那样——才导致双方大规模升级紧张局势。” 美国贸易代表格里尔(Jamieson Greer)周二告诉CNBC，华盛顿和北京的高级官员周一就最新的贸易紧张局势进行了讨论，并表示双方“将能够共同努力解决这个问题”。目前，人们的注意力转向了特朗普和习近平本月晚些时候在韩国出席亚太领导人峰会期间预计举行的峰会。布鲁金斯学会智库“中国中心”主任、前美国高级国家安全官员Ryan Hass表示：“习近平希望利用这次会晤展现出更强的稳定性和可预见性。特朗普可能会寻求就稀土元素流动做出保证。他们可能会宣布延长贸易休战协议，以限制关税升级。”

tqttier10-16 14:42

经济学人：中美争端进入危险循环，互相依赖又无法构建稳定关系

然乐意误解对方。美国财政部长贝森特称中国经济正处于萧条之中。中国的增长确实不强劲，但这并非关税造成。9月份，中国商品出口增长了8%，其他市场的销售增长部分抵消了对美出口的减少。白宫对中国在中美领导人会晤前几周出台新规感到愤怒。而中方则反驳称，美国先打破了停火协议，因为美方修改出口管制，可能将数千家中企列入黑名单。即使中国的新规有部分出于反制目的，但的确提高了博弈的筹码。作为全球最强的电池制造商，中国的相关企业将需要获得政府许可，才能向外国分享许多产品、原材料、设备甚至技术。外国公司，即使位于中国司法管辖区之外，如果其产品中含有微量中国稀土，也必须取得出口许可。特朗普希望说服习近平放弃这些管控。他恐怕会失望。相关规定是中国为自己的“经济武器”建立监管框架的一部分。中国虽表示将“从宽执行”这些规定，意图释放善意，但这一承诺并不令人信服。负责签发许可证的商务部官员不愿被视为软弱，执行层面恐怕不会手软。这使中国拥有了一个可以灵活增压或减压的政策杠杆。人们希望双方都不想真的爆发一场贸易战。毕竟这两个全球最大经济体彼此高度依赖。但也正因为如此，双方都有能力对对方造成严重伤害。美国长期以来限制半导体出口，中国如今也对稀土掌握了更多控制权。相互破坏的威胁并非健康的关系基础。这种局面本身就是不稳定的：中美互相卡脖子，同时又都在设法摆脱对方的束缚。一方的任何动作，都会促使另一方收紧控制。这种恶性循环，目前看来，只会愈演愈烈。来源：加美财经

加美财经10-16 12:00

MSCIA股ETF易方达(512090)红盘向上涨近1%，连续3日获资金净流入，国际机构坚定看多中国资本市场

可不投’的标的。坚定看多中国资本市场，中国经济发展具备“MIT”优势，即制造业、创新和人才，这正是持续看好中国市场的原因。中原证券认为，市场政策预期升温，叠加美联储年内仍有降息空间，将对市场形成支撑。10月将进入三季报窗口，由于去年基数较低，今年三季报预计多数行业盈利增速都会出现一定程度的反弹，将在基本面强化市场信心。居民储蓄正在逐步向资本市场转移，形成持续的增量资金来源。预计短期A股市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。 MSCIA股ETF易方达(512090)紧密跟踪MSCI中国A股国际通指数，MSCI中国A股国际通人民币指数旨在追踪随着时间推移部分A股逐渐被纳入MSCI新兴市场指数的过程。该指数专为中国国内投资者设计，使用中国A股当地上市股票和在岸人民币汇率(CNY)计算。相关产品： MSCIA股ETF易方达(512090)，场外联接(A类：006704；C类：006705)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-16 11:21

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