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世界银行预计2023年中国GDP增长5.6%

日消息，世界银行14日发布了最新一期《中国经济简报》。报告指出，随着服务支出的激增，2023年一季度中国经济活动有所反弹。在消费需求反弹的带动下，预计2023年中国GDP将增长5.6％。基础设施和制造业的投资预计将保持韧性。

金融界2023-06-14

币兑美元汇率表现的两大因素是中美利差和中国经济增长趋势，但两者似乎都对人民币不利。瑞联银行(Union Bancaire Privee)高级亚洲经济学家Carlos Casanova表示：“中国第二季度经济复苏步伐令人担忧，而且中国与美国的利差有所扩大，所以这将给人民币带来更大压力。” 在经过去年年初以来的一系列大举加息之后，美国联邦基金利率目前为5-5.25%。中国没有对应的短期贷款利率，但与美国形成鲜明对比的是，中国采取了宽松立场。美联储和中国央行分别定于本周三和周四宣布利率决定。人们普遍预计美联储将维持利率不变，之后可能会在7月份加息。多数经济学家预计，中国央行周四会将关键基准利率中期借贷便利(MLF)利率下调约0.1个百分点。延伸阅读：一文展望点阵图：美联储分歧偏向鹰派 6月“跳过”加息非暂停年底前利率再上升25基点中国央行周二宣布，将7天期逆回购利率下调0.1个百分点。这让一些分析师感到意外。中国央行向商业银行提供资金时使用这一利率。道富全球市场(State Street Global Markets)的高级多元资产策略师Ben Luk解释，中国央行通常会同时下调MLF和银行间利率。他还称，中国央行正发出信号，即无论美联储将采取什么行动，他们都将提供支持。中国政府在2022年底取消严格的新冠动态清零政策后，投资者们曾普遍预计中国经济活动将激增，但最近出炉的数据令人失望，助长了人们对中国能否恢复迅猛增长的更广泛质疑。纽约梅隆(BNY Mellon)亚洲宏观和投资策略主管Aninda Mitra称：“中国增长例外论似乎受到了一些打击。” 中国5月份出口同比下降7.5%，而4月份出口增长8.5%。出口的欠佳表现助推了通胀的回落。人民币走软可能有利中国经济，能够使中国生产的商品对外国买家来说更便宜。 “我认为人民币汇率走弱，至少从战术的角度来看，对于给中国经济带来更大通胀压力是相当关键的，”Mitra继续补充。法国巴黎银行(BNP Paribas)大中华区外汇和利率策略主管Ju Wang表示，中国央行不再像去年那样担心美元走强。去年美元的快速上涨导致新兴市场央行争相捍卫本币，中国央行还曾试图通过每日中间价来影响人民币汇率；中间价是在岸人民币交易区间的中间值。不过Wang提到，今年的每日中间价基本上与市场汇率保持一致。 2022年，人民币/美元大跌，在岸市场上，美元/人民币自2007年以来首次突破7.30元，离岸市场则超过7.34元。几位分析师预计今年人民币会达到同样的水平，但几乎没有人认为人民币会大大弱于这一水平。也有人对人民币的走向更加乐观，预测美元/人民币汇率将恢复到6.7元左右。这也是人民币在1月份的汇率水平，当时交易员押注中国的动态清零政策结束后经济将反弹。三菱日联银行(MUFG)全球市场研究部门亚洲主管李琳说，现在中国的信心状况非常糟糕，但该行确实认为，今年下半年中国经济形势会改善，比美国好，美国可能会进入温和衰退。

颜辞2023-06-14

万宝盛华2023 Q3雇佣前景调查报告：成都雇佣预期最乐观季度间环比增幅最大

金色财经2023-06-14

中国政府正在制定一揽子经济刺激计划，但高债务意味着政策空间有限

产负债表的限制。野村控股有限公司首席中国经济学家陆挺说："传统刺激工具的空间越来越小，在过去导致了挥之不去的负面影响，包括地方政府的高债务、低效投资和资源浪费。" 他说，中国的高债务率意味着 "推出一揽子支持政策将更加困难"。周二降息后，金融市场相对沉默，这表明人们越来越怀疑仅靠货币政策就能解决经济的病症。企业和消费者信心仍然疲软，家庭不愿意借款，通货膨胀率接近零，随着全球经济的放缓，出口正在收缩。 "从公众到北京的政策制定者都已经意识到，经济复苏现在正面临着严重的压力，"陆说。"经济二次探底的风险正在上升。仅仅降低利率是不够的。" 消息传出后，衡量开发商股票的指标上升了不到1%。沪深300指数周二上涨了0.5%，国内股市已经在熊市中徘徊了近一年半的时间。即便如此，经济学家们仍认为中国人民银行今年将进一步放松货币政策。高盛集团预测，第三季度银行的存款准备金率将下调25个基点，这将为银行释放更多资金以促进贷款，随后可能会在第四季度再进行一次存款准备金率的调整或降息，这取决于经济的表现。麦格理集团(预计，在本周晚些时候中国人民银行的一年期中期借贷便利利率下调后，第三季度将下调10个基点。知情人士称，正在考虑的新刺激方案由多个政府机构起草，包括至少十几项措施，旨在支持房地产和内需等领域。一个关键组成部分是对房地产市场的支持。其中一位人士说，监管机构正在寻求降低未偿还住宅抵押贷款的成本，并通过国家政策性银行促进再贷款，以确保住房的交付。这些人说，国务院可能最快在本周五讨论这些政策，但目前还不清楚何时会被宣布或实施。 Pantheon Macroeconomics的首席中国经济学家邓肯·瑞格利说："这次刺激政策的目的是保持增长，与相对保守的'5%左右'的国内生产总值增长目标保持一致，而不是刺激一轮强劲的增长。政策制定者仍在警惕重复全球金融危机刺激措施产生的那种债务宿醉，他们在大流行之前的十年里一直在努力解决这个问题。" 疲软的房地产市场仍然是拖累中国经济的一个主要因素，尽管决策者似乎不愿意使用推动房地产投资的老套路来促进增长。高盛分析师在最近的一份报告中表示，他们预计2015-2018年的棚户区改造计划不会重现，那个计划将央行资金注入房地产行业，并使房价飙升。高盛表示，北京正在寻求减少经济和财政对住房市场的依赖，这表明未来几年将出现L型复苏。瑞格利说，当局可以允许城市居民提供更低的首付，引导抵押贷款利率降低，并部分地取消购房限制，不排除中央银行为小城市提供类似于棚户区项目的融资支持，但规模可能会比较小。中国人民银行行长易纲上周暗示了更多的政策灵活性，称要加强 "反周期调整"，措辞上发生转变，一些分析家认为这预示着更多的宽松。他还承诺 "尽一切努力支持实体经济"，因为需求的复苏已经落后于供应的复苏。央行降息的时机，可能也是受到美国联邦储备委员会本周政策决定的激励。美联储可能会暂停加息，这将有助于缓解人民币的压力。今年以来，中国货币兑美元汇率已经走低3.6%，成为表现最差的亚洲货币之一。麦格理中国经济主管胡伟俊表示，周二的降息预示着中国政府的立场正在转向支持，各种政策步骤也将朝着同一方向发展。面对消费者和企业对经济的疲软信心，胡说，"政策是唯一的游戏规则改变者，今天的降息发出了一个明确的信号，即未来几个月政策将转向更多的支持，这是自4月以来刺激措施缩减的一个重大转变。"

加美财经 1评论2023-06-14

中国接连推出三大刺激措施！华尔街日报：中国经济复苏面临真正的危险

和企业将继续拖累中国后疫情时期的复苏，中国经济复苏面临真正的危险。（截图自华尔街日报）中国央行周二(6月13日)公布的数据显示，5月份贷款大幅放缓，整体经济未偿信贷同比增幅从4月份的10.3%降至9.8%。这逆转了自去年12月以来几乎所有的回升势头，当时中国经济开始摆脱严格的防疫限制措施。周二，中国央行开展20亿元逆回购操作，将利率下调10基点至1.90%，华尔街日报称这一举动并不完全是晴天霹雳。中国4月份宏观经济数据远逊于预期，这可能意味着周四公布的5月份数据也将令人失望。文章称，最近几天也有迹象表明，中国央行正在为全面降息做准备。上周，中国几家最大的银行共同下调了部分存款利率，这通常只有在央行投入资金的情况下才会发生。自5月底以来，短期货币市场利率已经下降，可能是预期央行会采取行动。中国央行周二的举措只是使其基准利率与货币市场的现有水平保持一致。但这并不意味着降息不重要。（图源：CEIC）最近几个季度，中国的银行受到净息差收窄的影响，这使得它们很难在不危及利润和资产负债表的情况下促进贷款和增长。如果中国央行本周下调其关键的中期贷款便利利率，那么银行的三大融资渠道(存款、货币市场和央行贷款便利)的成本都将大幅下降。这将为实际削减家庭和企业的借贷成本奠定基础。问题在于，许多已经负债累累、看到就业市场不稳定的家庭似乎不太愿意借钱。根据总部位于加州的资产管理公司Clocktower Group的数据，到2021年，中国城市家庭的债务负担占可支配收入的比例已经高于美国家庭。近年来，中国的房贷债务迅速上升，部分原因是北京方面在以往的刺激措施中一直依靠家庭贷款来重振房地产市场。中国的企业部门也显示出类似的紧张迹象。尽管2023年整体银行贷款加速增长，但未偿公司债券存量的同比增幅持续走低。今年5月，公司债券债务下降了2500亿元人民币，相当于350亿美元，这表明公司可能正在利用新的借款来偿还更早、更昂贵的债务，而不是扩大业务。华尔街日报称，这可能意味着，无论如何，还需要中央政府提供更直接的财政支持。中国经济在第一季度表现强劲，但越来越明显的是，修复房地产市场和劳动力市场可能是一个漫长的过程，除非北京方面愿意采取更加果断的行动，并承担更大的直接债务。中国接连推出三大刺激措施中国周二出人意料地下调了关键利率，并宣布了对企业的税收优惠。信贷增长放缓加剧了这个世界第二大经济体在新冠肺炎疫情后的复苏正在失去动力的迹象。中国央行下调了用于管理银行体系短期流动性的7天期逆回购利率，分析师表示，此举可能预示着中国将出台更大规模的货币宽松和刺激措施。在降息之后，中国政府公布了5月份的信贷增长数据。分析师表示，由于房地产市场疲软打压了消费者信心，该数据远低于预期。在解除严厉的疫情控制措施后，中国经济在第一季度实现了复苏，但随着出口增长放缓，房地产市场难以从长期低迷中复苏，中国经济在最近几周开始放缓。虽然服务业强劲，餐馆和其他企业重新开业，但工厂活动疲弱，建筑业受到房地产市场低迷的制约。中国政府周二试图帮助解决这一问题，将7天期逆回购利率下调10个基点，至1.9%，以“保持银行体系流动性合理充足”。这是9个月来首次下调利率，该利率决定了央行7天期贷款的成本。降低利率降低了短期贷款的成本，提高了中国金融体系的流动性。周二，政府还宣布了22项降低企业成本的措施，包括减税、降低利率和向某些行业提供贷款的措施。中国人民银行周二晚些时候还宣布，自6月13日起，将其常备贷款便利(SLF)利率下调10个基点，隔夜、7天和1个月SLF利率分别下调至2.75%、2.90%和3.25%。SLF是中国人民银行向商业银行提供的另一种贷款，用于满足其临时现金需求。分析人士认为，下调逆回购利率可能预示着中国央行将下调其他政策利率——中期贷款便利利率(MLF)和基准贷款优惠利率(LPR)。高盛在一份报告中表示:“我们预计未来几天将宣布更多货币政策宽松措施，包括削减MLF利率和LPR。” 5月份，银行新增贷款为1.36万亿元人民币(合1900亿美元)，远低于路透社调查分析师预测的1.6万亿元人民币。凯投宏观中国经济主管Julian Evans-Pritchard表示，如果政府希望刺激贷款需求复苏，就需要更大幅度的降息。但北京方面不愿效仿发达国家央行的做法，后者在疫情期间大举放松货币政策，但在疫情过后不得不迅速收紧。 “显然，提振信贷需求的方式是降息，但10个基点不足以对信贷需求产生太大影响，”Evans-Pritchard表示。在信贷需求低迷的情况下，许多分析师认为，仅靠放松货币政策对提振经济的作用不大。更实质性的措施可能包括向开发商提供额外帮助，帮助他们完成未完成的房地产项目。虽然中国的消费者坐拥大量储蓄，而且按历史标准衡量，房地产价格也是可以承受的，但在经历了长期低迷之后，许多开发商缺乏资金来完成项目。 “主要问题是，家庭对开发商能否交付他们购买的住房没有信心。政府的努力应该集中在这方面。”

财经风云2023-06-14

富人用脚投票！报告：中国今年料净流出1.35万名富翁，全球最多这些国家最受富人欢迎

经报社(北美)讯一份新报告显示，随着中国经济继续萎缩，预计今年中国将成为百万富翁净流出量最多的国家。根据Henley & Partners周二(6月13日)发布的报告，到2023年底，中国将失去13500名可投资财富超过100万美元的高净值人士。预计高净值人士离开的第二多国家是印度，预计将有6500人离开。英国(3200人)和俄罗斯(3000人，2022年入侵乌克兰后为8500人)分别排在第三和第四位，巴西(1200人)、中国香港(1000人，不到2022年实际净流出的一半)、韩国(800人，2022年净流出的两倍)、墨西哥(700人)、南非(500人)和日本(300人，去年净流出100人)紧随其后，位居前十名。获奖记者Misha Glenny说，对于那些希望吸引高净值人士的人来说，教训是显而易见的。“政治稳定、低税收制度和个人自由是关键指标。在俄乌战争结束之前，两国都将继续出口高净值人士，这仍将是移民的最大推动力。但随着未来18个月许多重要西方国家将举行选举，其他高净值人士可能会等到选举结果出来后再做出选择，尤其是在美国和英国。” 分析称，中国最近的“共同繁荣”打击行动可能是中国企业家移居海外背后的动机。去年年底，一位中国高级经济官员解释说，这个词的意思是“扩大蛋糕和分割蛋糕”，他强调政府“不会‘杀富济贫’。”然而，据彭博社报道，富人纷纷涌向新加坡，或制定备用计划。财富情报公司New World Wealth研究主管Andrew Amoils在报告中表示:“过去几年，中国的总体财富增长一直在放缓，这意味着最近的资金外流可能比平时更具破坏性。”他补充说，虽然中国的经济从2000年到2017年出现了大幅增长，但这种增长并没有伴随着富人的增加。中国实施的严格防疫措施也被认为是富人离开中国的一个潜在原因。放弃动态清零政策似乎给中国经济带来了显著的好处，奢侈品行业的销售增长速度超过了中国整体经济的增长速度。根据这份新的财富移民报告，美国对富人的吸引力也在减弱。由于潜在的高税收，移民百万富翁不像新冠疫情前那么受欢迎了。美国的高净值人士将保持净增长，今年将有2100人涌入美国。尽管这是一个净增长，但与2019年相比，这一数字要小得多，当时该国涌入了10800名高净值人士。澳大利亚重回榜首预计到2023年底，澳大利亚将吸引最多的高净值人士净流入，达到5200人。尽管阿联酋在2022年创纪录的流入后跌至第二，但预计今年仍将有4500名新百万富翁净流入。新加坡以3200名高净值人士的净流入排名第三，为有记录以来的最高水平，美国紧随其后，预计将有2100名百万富翁净流入。瑞士(净流入1800人)和加拿大(净流入1600人)分别排在第5位和第6位，希腊(1200人)、法国(1000人——去年净流入500名百万富翁的两倍)、葡萄牙(800人)和新西兰(700人)都进入了今年高净值人士净流入的前10名。以色列预计将跌出前十，其百万富翁净流入人数将减少近一半，从2022年的1100人降至600人。 Henley & Partners首席执行官Juerg Steffen博士表示，过去10年，百万富翁移民人数稳步增长，预计2023年和2024年的全球移民人数将分别达到12.2万人和12.8万人。“总体而言，财富移民趋势今年似乎将恢复到疫情前的模式，但英国和美国这两个曾经的顶级财富吸引国除外。”

财经风云 1评论2023-06-14

【原油收市】中国央行降息推动经济复苏，国际油价低点反弹美油布油双双站上高位

价差。” 今年以来，全球最大石油进口国中国经济复苏乏力，拖累了原油价格。最近的贸易数据低迷，以及来自东北亚的国际航班数量仍远低于疫情前的水平，再度突显了这一点。沙特阿拉伯承诺在7月进一步减产，但未能鼓舞交易员，关键市场指标近几日显示油价走弱，看跌的期货溢价结构在期货曲线上进一步蔓延。由于俄罗斯强劲的原油出口正在加大经济下行压力。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)周日下调了油价预期，这是高盛近6个月来第3次下调油价预期，预计原油供应将增加，需求将减少。

Sue2023-06-14

太劲爆！美CPI果真点燃市场大行情中国央行两连击人民币跌至6个月低点

决于未来几个月的经济结果。” 凯投宏观中国经济主管Julian Evans-Pritchard表示:“就其本身而言，(对7天期逆回购利率)下调10个基点不会对货币状况产生太大影响，但中国央行倾向于将政策利率的变化作为信号工具，而调整存款准备金率和银行贷款额度等其他工具则起到了很大作用。”“今天的降息表明，这些工具也将被部署。” 不过，Evans-Pritchard表示，关键的未知因素是，增加可用信贷供应是否会提振贷款，还是像去年那样，主要制约因素将是疲弱的信贷需求。他说:“与面临动态清零防疫政策的不确定性时相比，企业似乎更愿意投资，但以历史标准衡量，市场情绪仍然疲弱。” Evans-Pritchard说，这就是为什么在缺乏更有力的刺激措施的情况下，短期前景将主要取决于“劳动力市场持续收紧对消费者信心和支出的第二轮影响程度”。 4月份，中国城镇调查失业率从3月份的5.3%降至5.2%。国家统计局的数据显示，包括16岁至24岁工人在内的青年失业率创下新高，几乎是全国水平的四倍。有迹象表明，随着今年夏天数百万应届毕业生进入劳动力市场，未来几个月的失业率可能会进一步上升。中国人民银行做出这一出人意料的举动之际，全球各大央行尽管政治体制和经济状况不同，但也将在本周宣布利率决定。预计美联储周三将在过去15个月里首次停止加息，将主要政策利率目标维持在5%至5.25%的区间。周二，联邦基金期货交易员认为，在美国最新的消费者价格通胀数据显示5月份价格压力降至两年来的最低水平之后，暂停加息“几乎确定无疑”。欧洲央行将于周四宣布其最新的货币政策决定，这将影响整个欧元区贸易集团的借贷成本。市场普遍预期借贷成本将上升25个基点。瑞穗银行(Mizuho bank)首席亚洲外汇策略师Ken Cheung表示:“对市场来说，央行的降息决定并不完全出人意料。” “商业银行已经降低了存款利率，央行行长易纲最近也提到了加强逆周期调节。” Cheung表示，中国央行可能希望在美联储本周召开政策会议之前减轻未来任何宽松政策对人民币的影响，美联储本周的政策会议受到金融市场的密切关注。

会员

夏洛特 1评论2023-06-14

经济复苏速度放缓，中国人民银行维持宽松政策积极回应政府担忧？

前预计增长11.6%。“鉴于信贷增长是中国经济周期最可靠的领先指标之一，这种情况令人担忧。除非放贷放缓的势头很快得到遏制，否则将有可能使重启的复苏脱轨。” 中国经济第一季度的增长速度快于预期，从三年的疫情限制中反弹后，中国的经济复苏速度不一，服务业的表现优于制造业和出口。 5月份包括抵押贷款在内的家庭贷款增加了3672亿元人民币，而4月份则减少了2411亿元。中国人民银行数据显示，5月份企业贷款从4月份的6839亿元人民币增至8558亿元。最近的数据显示，随着全球需求疲软，中国的经济复苏正在停滞，人们预期中国政府需要刺激经济增长并控制失业率。根据此前发布的一份声明，中国人民银行行长易纲上周在上海的一次会议上表示，中国人民银行将加强“逆周期”政策调整，全力支持实体经济，并将使用政策工具降低融资成本。野村证券(Nomura)分析师在一份报告中表示：“我们认为，这些言论表明中国政府现在对经济可能出现双底衰退感到严重担忧，中国央行可能会在短期内加大刺激措施作为回应。” 一些分析人士预计，中国央行本月将下调基准贷款利率，即贷款优惠利率(LPR)，理由是中国各银行最近下调了存款利率，而美联储预计将暂停加息。中国央行在3月份下调了银行的存款准备金率，自9月份以来一直维持贷款优惠利率不变。

白兔捣药秋复春2023-06-13

中国经济现“二次探底担忧”？信贷增长势头放缓，央行或短期内加大刺激措施作为回应

他们在一份报告中表示：“鉴于信贷增长是中国经济周期最可靠的领先指标之一，这令人担忧。除非贷款放缓很快得到遏制，否则它有可能破坏重新开放的复苏。” 这个世界第二大经济体在第一季度的增长速度快于预期，从三年的大流行限制措施中反弹，但由于服务业的表现优于制造业和出口，复苏并不顺利。 5月份包括抵押贷款在内的家庭贷款增加了3672亿元，而4月份则减少了2411亿元。央行数据显示，5月份企业贷款从4月份的6839亿元增至8558亿元。最近的数据显示，随着全球需求疲软，中国的复苏正在停滞，这增加了人们对当局需要刺激增长和控制失业率的预期。管道中的适度宽松措施根据一份声明，央行行长易纲上周在上海的一次会议上表示，中国人民银行将加大“逆周期”政策调整力度，全力支持实体经济，并将使用政策工具降低融资成本。野村证券分析师在一份报告中表示：“我们认为这些评论表明，北京方面现在已经开始严重担心二次探底的可能性，中国央行可能会在短期内加大刺激措施作为回应。” 一些分析师预计，中国人民银行本月将下调基准贷款利率或贷款最优惠利率 (LPR)，理由是中国银行最近下调了存款利率，并且预计美联储将暂停加息。中央银行在3月份降低了银行的存款准备金率 - 银行必须持有的现金数量 - 自9月以来一直保持LPR不变。

Linlin2023-06-13

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