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银行股迎来“黄金买点”？摩根大通预计下半年潜在涨幅高达15%，股息率4.3%成“香饽饽”

市场更高的盈利敏感性”。当前，外资对中国股市的乐观情绪日益高涨。高盛集团Prime Brokerage数据显示，全球对冲基金正以6月底以来的最快速度买入中国股票。瑞银分析师在最新报告中指出，预计流动性驱动的中国股市牛市反弹至少将持续到9月份，大多数投资者认为股市下行风险有限。路博迈基金在其最新发布的中国市场展望报告中也认为，中国资产仍处于全球低配状态，叠加流动性宽松，A股对外资与长期资金的吸引力不断上升。回到市场层面，自7月11日创出历史新高以来，工商银行、建设银行等多只银行股股价持续调整。天风证券认为，这主要受前期涨势较强后的阶段性调整、套利资金“分红即走”策略加大短期抛压，以及近期部分银行股东高位减持的影响。不过，天风证券表示，本轮回调后，银行股估值长期修复向好趋势依然不变，原因包括2025年上半年业绩可能兑现部分基本面边际改善预期，以及资金面驱动下的估值修复行情仍有望延续。另有分析指出，银行板块未来走向受宏观经济、政策、资金面等多因素影响。当前中国经济呈现企稳迹象，若经济持续复苏，企业信贷需求增加，银行资产质量有望改善，净息差压力也将缓解，从而利好银行板块。从资金层面来看，保险资金、公募基金等长期资金对银行股的配置需求仍在上升，增量资金持续流入可为银行板块提供资金支撑。市场人士认为，居民资金入市潜力巨大，公私募基金规模有望持续攀升，海外资金增配A股意愿也将继续增强。中泰证券在最新研报中指出，2025年第二季度银行净息差基本稳定，净利润总体增速边际向好。该机构持续重点推荐银行板块，看好其稳健性和持续性，并给出两条投资主线：一是拥有区域优势、确定性强的城农商行，区域包括江苏、上海、成渝、山东和福建等；二是高股息稳健的逻辑，重点关注大型银行。

金融界08-20 09:05

早报 (08.19）| 光伏反内卷！六部门出手；中印外长会谈达成10项成果；英伟达据报为中国研发新AI芯片

移到公司的其他部门。 7. 瑞士宝盛：中国股市回报前景强劲维持对中国股市的超配评级瑞士宝盛看好中国股市到年底的回报潜力。瑞士宝盛中国策略师兼研究部主管邓启志表示，维持对中国股市的超配评级，主要支撑因素是盈利能力和股东回报改善，以及更具支持性的流动性背景。过去几年来中国家庭持续积累的超额储蓄为市场反弹提供了充足“弹药”。瑞士宝盛此前更青睐A股而非H股，现在预计A股表现将在短期内迎头赶上。他表示，保险资金在上半年大量买入港股，但预计下半年将更多地增加A股配置。 8. 美银：超大型股领涨美股的行情可能已接近尾声美银美股与量化策略主管Savita Subramanian在一份报告中写道，历史显示，大型股的权重优势可能还会持续一段时间。但如果美联储的下一步行动是降息，而市场状态指标正转向复苏阶段，我们认为这波行情可能已接近尾声。美银团队研究发现，自2015年以来，标普500指数中市值最大的50档股票表现比大盘高出73个百分点。上一次出现类似大市值股票大幅领先的情况是在1990年代末期，随后就是互联网泡沫破裂。此后，市场出现重大转向，由超大型成长股领涨转为价值股和小型股在2000年代初期表现更佳。Subramanian认为，类似的趋势转变可能正临近市场。 9. 泡泡玛特上半年营收138.8亿元泡泡玛特上半年营收138.8亿元，同比增长204.4%，经调整净利润47.1亿元，同比增长362.8%。LABUBU所在的THE MONSTERS营收48.1亿元，占比34.7%；MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO营收均突破10亿元，13大艺术家IP实现收入破亿。 10. 小米集团：Q2营收、经调整净利均创历史新高小米集团公告，第二季度营收1159.6亿元，创历史新高，同比增长30.5%，高于预估的1149.4亿元；第二季度净利润119.0亿元，高于预估的88.8亿元；第二季度集团经调整净利润为108亿元，创历史新高，同比增长75.4%。第二季度，小米智能手机出货量4.24亿台，同比增长0.6%，持续8个季度实现同比增长。截至2025年6月30日，小米集团AIoT平台已连接的IoT设备数（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）增长至9.89亿，同比增长20.3%。第二季度，小米集团共交付81302辆新车，再创历史新高，智能电动汽车收入为206亿元。 11. 小鹏汽车：Q2总收入182.7亿元同比增125.3% 小鹏汽车第二季度总收入为182.7亿元，同比增加125.3%，环比上升15.6%；净亏损为4.8亿元，2024年同期为人民币12.8亿元，而2025年第一季度为6.6亿元。季度毛利率为17.3%，较2024年同期上升3.3个百分点。 12. 东方甄选紧急辟谣启动报警和司法流程东方甄选昨日大跌20.89%，此前一度上探至近两年高位，涨幅超23.5%，全天最大振幅超过50%。盘后，东方甄选紧急辟谣，称关于周成刚老师的传闻纯属谣言，“东方甄选佣金率长期超30%”的说法严重失实，东方甄选售卖产品确保高品质和高性价比，实际平均佣金率不到20%。新东方官方发布严正声明称，网传该司首席执行官（CEO）周成刚“涉嫌通过关联交易侵占上市公司利益，已被监管部门立案调查”，此消息纯属造谣，该假消息已严重侵犯周成刚先生本人和该司合法权益，对于恶意造谣、传播不实信息者，该司将依法追究其法律责任。 12. 消息称爱奇艺已聘请投行春节前或在香港二次上市据两位知情人士透露，爱奇艺已聘请美国银行、中金公司和摩根大通安排其在中国香港的二次上市事宜。爱奇艺此次上市可能筹集2亿美元至3亿美元资金。知情人士称，爱奇艺计划在今年第三季度提交上市申请，可能在2026年2月中旬农历新年前完成上市。 13. DeepSeek线上模型版本已升级至V3.1，上下文长度拓展至128k。 14. 71岁董事长被拘留引股价跌停万通发展回应：会考虑做市值管理万通发展昨日开盘即遭跌停，最终收跌7.62%。公司公告称，公司实际控制人、董事长王忆会家属告知，其收到北京市公安局的拘留通知，王忆会正在公安机关配合调查。据其家属所述调查事项与万通发展日常生产经营无关。万通发展工作人员表示，目前不太清楚此事具体情况，该事项并不影响公司继续收购数渡科技。针对近期公司市值，该工作人员透露，管理层后续会作出一些管理。 1. 中国1-7月税收收入同比下降0.3% 非税收入同比增长2% 1-7月，全国一般公共预算收入135839亿元，同比增长0.1%。其中，全国税收收入110933亿元，同比下降0.3%；非税收入24906亿元，同比增长2%。分中央和地方看，中央一般公共预算收入58538亿元，同比下降2%；地方一般公共预算本级收入77301亿元，同比增长1.8%。其中，印花税2559亿元，同比增长20.7%。证券交易印花税936亿元，同比增长62.5%。企业所得税30566亿元，同比下降0.4%。个人所得税9279亿元，同比增长8.8%。 2. 管涛：人民币存在升穿7元的可能性中银证券全球首席经济学家管涛表示，人民币兑美元存在进一步升值突破7元的可能性。推动人民币走升的情形包括美国经济疲软、美联储减息以及市场对美元信心普遍下降（美元信誉受损）。另外，还有一种可能推升人民币的情形，就是中美能够像美国总统特朗普第一个任期那样达成一个第二阶段经贸协议，这可能提升市场信心。 3. 海南：对高端紧缺人才个人所得税实际税负超过15%的部分予以免征海南发布《海南自由贸易港享受个人所得税优惠政策高端紧缺人才清单管理办法》，对在海南自由贸易港工作并享受优惠政策的高端紧缺人才实行清单管理，其个人所得税实际税负超过15%的部分，予以免征。享受优惠政策应满足下列条件：（一）一个纳税年度内在海南自由贸易港累计居住满183天，合理的离岛出差、休假、学习培训天数可计入在海南自由贸易港居住天数，但实际居住天数不得少于90天。（二）属于海南省各级具有人才认定权限的部门单位所认定的人才或一个纳税年度内在海南自由贸易港收入达到30万元人民币以上。 4. 美国7月营建许可总数为135.4万户低于预期美国7月营建许可总数录得135.4万户，为2023年1月以来新低；预期138.6万户，前值139.3万户。美国7月新屋开工环比增长5.2%，预估为下降1.8%，前值由增长4.6%修正为增长5.9%。 1. 光伏再开反内卷会议知情人士：备受瞩目的细节探讨将在今明两天展开工业和信息化部等六部门19日联合召开光伏产业座谈会，从多位业内人士处获悉，8月19日召开的会议属于大会，并未商讨各个环节“反内卷”的细节实施细节，预计今明两天将分别探讨电池、组件环节、硅片环节以及多晶硅环节的反内卷细则。由于此次工信部举办的反内卷会议保密程度极高，与会企业已签署保密协议，因此会议具体探讨内容和会议结果须待官方发布。 2. 苹果手机生产旺季每天上千人进入富士康近期苹果手机生产进入了旺季。郑州富工联招聘公众号发布消息称，郑州富士康进入旺季高峰期。港区A事业群返费工底薪为每月2100元，再加上加班费，以及在职满90天发放的最高8000元返费、1300元津贴和补贴，预估做满3个月工资在1.92万元~2.3万元之间。一名中介表示：“今天我们送了一两百人进去富士康，加上其他中介送进去的，估计有一千多个人。” 3. 上海：推动AI计算机、AI眼镜和AI手机等新型智能消费终端迭代升级上海市经济和信息化委员会等三部门今日联合发布《上海市加快推动“AI+制造”发展的实施方案》。其中提出，推动消费终端企业与人工智能企业合作开发端侧模型，开展云端模型端侧部署，提升终端的模型应用能力，推动终端智能化操作创新。推动AI计算机、AI眼镜和AI手机等新型智能消费终端迭代升级，加快引导产业链上下游企业集聚，促进智能终端产业集群发展。昨日，A股方面，主要指数冲高回落，沪指跌0.02%报3727点，深证成指跌0.12%，创业板指跌0.17%，北证50指数涨1.27%续创历史新高。全天成交额2.64万亿元，较前一交易日缩量1685亿元，全市场超2900股上涨。机器人、减速器、发电机、CPO、白酒、创新药等走强，保险、证券、PEEK材料、玻璃玻纤等板块走弱。港股方面，三大指数震荡收跌，恒生指数跌0.21%，国企指数跌0.3%，恒生科技指数跌0.67%。大型科技股多数转跌，网易、小米跌1.2%，美团、京东、阿里巴巴飘绿，腾讯、快手小幅上涨。影视、芯片、中资券商、稀土、创新药、黄金、脑机接口等热门板块纷纷走低。连续上涨的直播概念股东方甄选高台跳水，跌近21%。内房股高开低走，物管股全天强势，餐饮股、体育用品股等消费概念股表现活跃。主力动向，南下资金净买入港股185.73亿港元，净买入盈富基金70.71亿、恒生中国企业22.15亿、南方恒生科技14.12亿、腾讯控股10.26亿、小米集团-W 7.39亿、三生制药2.82亿、阿里巴巴-W 2.6亿、晶泰控股1.79亿、美团-W 1.35亿、健康之路1.18亿；净卖出东方甄选5.12亿、中芯国际4.86亿、华虹半导体1.48亿。龙虎榜中，单日净买入额前三为中油资本、宜安科技、卧龙电驱，分别为2.65亿元、2.07亿元、1.99亿元。净卖出额前三为影石创新、航天科技、华胜天成，分别为4.18亿元、2.84亿元、1.92亿元。两市融资余额：截至8月18日，上交所融资余额报10571.81亿元，深交所融资余额报10239.31亿元，两市合计20811.12亿元，较前一交易日增加392.16亿元。

格隆汇08-20 08:05

中国资产“磁吸效应”显现：外资跑步入场，科技股成最大赢家

周期临近，全球资金将加速流向非美市场，中国股市因盈利修正幅度领先、估值低位等优势，有望成为主要受益者。美银8月调查显示，基金管理者对中国经济增长预期的乐观情绪升至年内高点，扩内需政策显效与出口回暖被视为关键支撑。 “中国经济正从房地产驱动转向高端制造与服务消费驱动，这种结构性转型虽然带来短期阵痛，但长期将提升增长质量。”德意志银行中国首席经济学家熊奕强调，服务消费、高端装备制造等领域已显现新增长极，而“反内卷”政策有望推动行业良性竞争，进一步增强企业盈利能力。政策与生态双优化：中国资产“磁吸效应”持续增强外资流入的持续性，离不开中国资本市场生态的深刻变革。近年来，监管层持续优化外资准入环境：沪深股通每日额度扩大至1020亿元，QFII/RQFII制度全面放开，港股通人民币计价试点启动，一系列举措推动A股在全球资产配置中的权重提升至13%以上。与此同时，上市公司质量提升与投资者回报机制完善成为另一大亮点。2024年上半年，A股公司现金分红总额突破1.2万亿元，回购规模同比翻倍；ESG信息披露率升至45%，科创板企业研发投入占比达15%，均创历史新高。“外资不仅带来增量资金，更通过成熟投资理念重塑市场定价逻辑。”联博基金副总经理朱良表示，现金流稳健、ROE持续优化的企业正成为外资核心持仓，这类资产在低利率环境下具备长期配置价值。标普国际信用评级公司近日维持中国主权信用评级“A+”与“稳定”展望，财政部回应称，这体现了国际机构对中国债务管控成效与经济韧性的认可。威灵顿投资管理直言：“中国资产正经历系统性重估，更具韧性的经济模式、持续改善的基本面以及估值吸引力，将支撑其成为全球投资者 portfolio 中的‘压舱石’。” 展望：全球资本配置中国或进入“快车道” 业内人士普遍认为，外资加仓中国资产的趋势将在下半年延续。瑞银财富管理中国区主管吕子杰透露，部分此前低配中国市场的海外机构资金，正通过QFII、私募股权基金等渠道加速回流，预计全年外资净流入规模有望突破3000亿元。 “中国股市的吸引力已从‘估值修复’转向‘基本面驱动’。”朱良建议，投资者可重点关注两类资产：一是高股息率且分红率持续提升的龙头企业；二是ROE稳定在15%以上、具备技术壁垒的制造业冠军。随着资本市场改革深化与宏观经济企稳，中国资产有望在全球配置中扮演更重要角色。在这场全球资本再平衡的浪潮中，中国市场的“确定性”与“成长性”正成为外资最看重的标签。从制造业升级到科技突围，从消费复苏到绿色转型，一个更具活力与韧性的中国经济，正为全球投资者打开新的价值空间。

金融界08-20 08:04

音频 | 格隆汇8.20盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

信用卡资金炒股； 8、国际金融机构看好中国股市中国股市点燃海外资金热情； 9、广东：加快推动卫星互联网服务在低空经济、太空挖矿、太空旅游等前沿领域落地一批重大应用场景创新示范项目； 10、广东：鼓励商业航天企业申请武器装备科研生产许可； 11、小米集团：Q2营收、经调整净利均创历史新高； 12、13大艺术家IP收入破亿泡泡玛特上半年营收138.8亿元； 13、股价高台跳水！东方甄选：针对谣言，公司已启动报警和司法流程； 14、DeepSeek线上模型版本升级至 V3.1； 15、天岳先进(2631.HK)暗盘收涨12.06% 一手赚516港元； 16、今日A股宏远股份、港股天岳先进上市； 17、南下资金净买入港股185.7亿港元，加仓腾讯和小米，减仓东方甄选； 18、公告精选︱鹏鼎控股：拟投资合计80亿元在淮安园区整合建设淮安产业园；科森科技：不生产机器人产品； 19、公告精选(港股)︱小米集团-W(01810.HK)二季度营收1160亿元、净利润108亿元，收入及盈利均再创历史新高； 20、A股投资避雷针︱熙菱信息：控股股东、实控人之一暨董事、总经理岳亚梅被采取留置措施。

格隆汇08-20 07:36

高盛数据显示全球对冲基金加速买入中国股票，外资流入创近月新高

ayusstock.com 报道，近期中国股市迎来了大规模外资流入。高盛集团Prime Brokerage数据显示，自6月底以来，全球对冲基金以最快速度买入中国股票。这一轮买入主要由多头交易策略驱动，同时伴随少量的做空回补，两者比例约为9:1。高盛分析师指出，中国市场在8月以来的Prime业务中成为净买入金额最多的市场。这一趋势反映出外资对中国经济复苏与资本市场的信心增强，且全球对冲基金在资产配置中正显著增加对中国股票的权重。高盛Prime业务客户配置情况分析高盛Prime业务专门为对冲基金和其他机构交易者提供服务。在该业务中，客户对中国市场的配置显示出显著超配现象：指标数值对冲基金相对于MSCI世界指数的超配 4.9% 中国股票在总头寸占比 5.8% 中国股票在净头寸占比 7.3% 从数据来看，机构投资者不仅在总体配置中增加了中国市场的比重，也在净头寸层面显示出强烈的买入偏好，这说明对冲基金在当前阶段对中国市场的整体投资信心高涨。单只股票与宏观策略产品的净买入对比在本轮外资买入中，不同策略产品的净买入比例呈现明显差异：产品类型净买入占比单只股票 58% 宏观策略产品 42% 这一数据表明，虽然宏观策略产品也在加码中国市场，但对冲基金仍以精选股票投资为主，反映出机构投资者在捕捉个股机会与市场趋势方面保持高度关注。全球投资机构对中国市场的乐观看法高盛分析师表示，当前全球投资机构对中国市场的整体乐观看法正在加强。随着外资持续流入，中国市场的资金面与投资者信心均有所改善。部分分析人士提到，考虑到近期政策稳增长、经济复苏预期以及上市公司业绩改善，未来外资对中国市场的配置可能继续保持高位。高盛的客户中，多位对冲基金经理在内部会议中强调，中国市场在全球资产配置中的吸引力持续增强。编辑总结整体来看，最新数据表明全球对冲基金正加速买入中国股票，外资流入显著提升了市场流动性与信心。高盛Prime业务客户的配置数据显示，对中国市场的超配明显，单只股票仍是主要投资策略，同时宏观策略产品也贡献了可观的净买入。全球投资机构对中国市场的乐观看法进一步表明，中国股市正成为外资重点关注的投资区域。常见问题解答问：什么是高盛Prime业务，它为何能反映外资流入情况？答：高盛Prime业务是面向对冲基金和机构交易者提供的综合交易与清算服务。由于参与客户主要是全球投资机构，其交易行为能直观反映外资对特定市场的配置偏好及资金流入情况。问：多头买入与做空回补比例9:1意味着什么？答：该比例显示，当前买入行为主要由看好市场的多头驱动，而做空回补仅占少部分，说明外资整体处于积极买入而非对冲风险回补状态。问：为什么中国市场在Prime业务中成为净买入最多市场？答：原因包括中国经济复苏迹象明显、政策支持力度加大、上市公司盈利改善，以及投资者对A股市场估值吸引力的认可。这些因素共同推动外资加码中国股票。问：单只股票与宏观策略产品的净买入差异有何意义？答：单只股票占比58%表明机构仍偏向个股精选策略，追求超额收益；宏观策略产品占42%显示外资在整体市场趋势和资产配置方面也在积极布局，形成多维度投资。问：未来外资流入中国市场的趋势可能如何？答：考虑到政策支持、经济复苏和上市公司业绩改善，外资对中国市场的配置可能继续维持高位，且单只股票和宏观策略产品均可能持续获得买入关注。来源：今日美股网

今日美股网08-20 00:10

人工智能板块继续领涨！通信ETF涨4%，创业板人工智能ETF国泰、创业板人工智能ETF南方涨超2%

票策略师王滢表示，过去几年全球投资人对中国股市的配置处在非常低的水平，而现在随着基本面企稳改善，以及全球对中国科技创新能力和产出世界一流企业能力的信心重建，会有更多资产配置向中国倾斜。在投资机会上，建议关注人工智能及科技相关板块和高分红股票。自“924”以来，截至8月18日，与AI算力紧密相关指数强势霸榜，其中创业板人工智能指数以131.7%的涨幅，领涨全市场“AI含量高”指数，科创AI指数以126.56%的涨幅紧随其后。那么这两个指数的区别在哪？从指数编制方式来看，创业板人工智能指数从创业板中选取样本，是在业务涉及存算和网络设备、数据和软件服务、场景应用等人工智能相关领域的股票里，选最近半年日均总市值排名前50名的股票。科创AI指数则仅从科创板中选取，是挑选30只市值较大且业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券。比较不一样的是权重调整规则，创业板人工智能指数更聚焦以AI为主业的公司，对于应用领域的个股权重上限设置为2%，因为国内场景应用领域很多公司业务多元，与AI行情相关性有时较低，这样设置权重更合理。科创AI指数未提及类似针对应用领域个股权重上限的特殊设置，其行业集中度高，更偏向半导体领域，个股覆盖广度略低。调仓频率方面，创业板人工智能指数一般每半年调整一次指数样本，而科创AI指数每季度就调整一次，调仓频率更高，能更及时地反映科创板人工智能相关企业的最新情况，更快捕捉投资机会。创业板人工智能指数成份股有50只，前十大成份股权重约47%，相对来说个股覆盖更广泛，分散度较高。科创AI指数成份股为30只，持股数量更集中，更加聚焦人工智能龙头企业，行业集中度更高。所属行业与企业类型：创业板人工智能指数实现“硬件+软件+应用”AI产业龙头全覆盖，重仓AI硬件（主要是光模块龙头），同时兼顾AI软件、AI应用，“通信”行业含量更高，如包含“光模块三剑客”新易盛、中际旭创、天孚通信等，CPO含量超40%。科创AI指数则聚焦科创板半导体/集成电路企业，偏向芯片、处理器等上游硬件，其成份股中信息技术占比高达84%，寒武纪等算力芯片企业表现突出。

格隆汇08-19 16:26

【直击亚市】特朗普对俄乌又有新动作！中国市场堪比10年前牛市，等待鲍威尔新信号

附近。莲花资产管理公司的洪灏表示，当前中国股市的上涨比十年前的牛市更具可持续性。中国股市现已触及十年高位，市场乐观情绪升温。#亚市直击# 分析人士称，上证综指上涨部分由资金充裕的投资者寻求高于债券的回报推动，但其进场节奏比以往股市狂潮更克制。随着美国、乌克兰、欧洲及北约领导人吹捧乌俄和平谈判的进展，欧洲股指期货上涨0.2%。原油下跌0.6%，因交易员权衡停火前景，这可能导致俄罗斯供应增加。市场在乌克兰和平进程上持谨慎乐观态度，因特朗普敦促普京开始与泽连斯基筹划峰会。在周一于白宫会见乌克兰总统和欧洲领导人后，特朗普致电普京，敦促俄方开始筹划与泽连斯基的峰会。这项提议是乌俄领导人“一对一”会晤，随后举行三方会议。这是特朗普推动尽快结束已持续三年多冲突的最新动作。 Breakout Capital Partners 创始人 Ruchir Sharma 在彭博电视采访中表示：“乌克兰和俄罗斯人民都已经厌倦了战争，而这通常是结束战争的重要前提。未来几个月存在利好空间，欧洲将是乌克兰战争结束的最大受益者。” 彭博策略师Garfield Reynolds表示，和平进程可能会旷日持久。油价或面临下行风险，而股市和其他资产可能暂时搁置地缘政治问题，转而关注美国货币政策前景。美国股指期货下跌0.2%，国债在标普全球确认美国AA+长期评级和 A-1+短期评级后保持稳定。标普表示，尽管近期支出法案带来财政冲击，但美国依然能够维持信用实力，部分原因是关税收入将缓解压力。标普维持了美国的信用评级。包括 Lisa Schineller 在内的分析师在报告中写道：“在有效关税率上升的背景下，我们预计可观的关税收入将大体抵消近期财政立法可能带来的财政恶化，该法案包含加税与减税以及支出调整。” 投资者本周面临关键时刻，美联储年度经济政策研讨会将于周四在怀俄明州杰克逊霍尔召开，可能释放未来利率路径信号。 ATFX Global Markets 首席分析师 Nick Twidale 表示：“资金目前在场边观望，等待新的信号推动市场再创新高。投资者原本准备在会谈后迎接波动，但并未出现，因此他们现在将关注央行本周的最新表态，特别是美联储。” 与此同时，鲍威尔预计将在杰克逊霍尔公布美联储新的政策框架——用于实现通胀和就业目标的战略。他可能还会就9月政策会议前的美联储思路释放一些信号。利率掉期显示，9月降息25个基点的概率约为80%，市场已完全计入年内两次降息。在日本，日本国债期货延续跌势，因20年期国债拍卖需求低于过去12个月的平均水平。 20年期国债拍卖需求低于过去一年的平均水平，反映出投资者对长期债务的谨慎，原因在于财政风险，例如政府支出增加和减税。

云涌08-19 13:53

散户不狂热，这次中国股市有望迎来长牛？

FX168财经报社(亚太)讯中国股市缺乏散户狂热，可能会降低人群驱动的暴涨暴跌风险，从而为近期的上涨提供更强的持续性。分析人士表示，尽管周一(8月18日)上证综指升至十年来新高，部分原因是资金充裕的投资者在寻找比债券更好的回报，但他们的进场节奏比以往几轮股市上涨更为克制。基准沪深300指数的10日历史波动率通常会在股市上涨时上升，但目前仅比年内低点高出几个百分点——远低于去年10月政策刺激推动的行情中所见的高位。（来源：彭博）这种趋势正在增强人们对股市更可持续上涨的期待，有助于重建对中国市场的信心。北京方面力推“慢牛”，旨在促进更好的财富积累，从而带动消费。西部证券分析师Cao Liulong等人在报告中写道：“尽管有投资者在谈论存款加速流入股市，但我们的观察显示，虽然高净值投资者的确在积极进场，但大多数个人投资者更多选择投向理财产品，而不是直接买入股票或公募基金。”他们补充说，小额交易也显示出散户参与度仍然较低。随着利率持续下行，内地居民正在转向股票以寻求更高回报。但散户投资者尚未大规模抢筹。据彭博整理的数据，截至8月15日，中国股票类ETF已连续八周遭遇资金流出，尽管期间沪深300指数上涨逾9%。（来源：彭博）与此同时，固定收益类ETF继续获得资金流入，而货币基金的赎回规模不大。值得注意的是，本地投资者在过去十年经历多次股市崩盘和“虚假曙光”后仍保持谨慎。企业盈利和经济前景的实质性复苏也尚未出现。不过，持有创纪录高额储蓄的散户依旧是潜在推动市场的重要力量。分析师密切关注这一水平——截至7月已超过160万亿元人民币（约合22万亿美元），作为与中国股市总市值的比值，以此衡量居民潜在的入市资金。浙商证券估算，大约有4.25万亿元的超额储蓄可能流入股市，而中证证券则预计数额更大，可能达到60万亿元。随着股权风险溢价徘徊在接近历史高位，这些资金或将被释放。西部证券的Cao Liulong表示，机构投资者也在为股市进一步上涨提供支撑。该群体开户速度加快，同时私募和杠杆基金管理规模上升至接近历史高位，表明更有经验的投资者正在参与其中。 “虽然近期的上涨与存款流入有关，但仍有大量资金观望，市场对进一步上涨的预期依旧强烈，”上海万霁资产管理有限公司基金经理Niu Chunbao表示，“在储蓄利率如此之低的情况下，这种涨势很可能只会吸引更多资金流入股市。”

风起08-19 11:49

会员

A500ETF嘉实(159351)红盘蓄势，成分股甘李药业、利欧股份10cm涨停！

国泰海通证券认为，展望后市，继续看升中国股市前景，A股股指还有新高。一直以来，市场认为影响股票估值的因素主要在公司的业绩、无风险利率、风险偏好等。事实上非常容易被忽视，但绝不能忽视的是制度变化，这个因素在中国市场比其他市场更重要，在特定时期甚至起到决定性的作用。华泰证券指出，上周A股放量创新高，交易型资金延续活跃，股市流动性充裕仍是行情的主要驱动。金融数据看，实体信贷与M1同比分化，传统行业β整体不强，存款数据体现居民资金入市迹象，如果股市能够形成持续的赚钱效应，活期化的存款是未来的潜在增量之一。外资和险资亦是值得关注的潜在增量资金，近期活跃度均有所上升。没有股票账户的投资者可以通过A500ETF嘉实联接基金(022454)一键布局A股500强。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-19 10:15

特朗普深夜发文：事关乌克兰！全球市场等线索，杰克逊霍尔研讨会绝对重磅

好情绪推动日本和台湾地区股指创下纪录，中国股市指标也升至十年来最高。标普500期货下跌0.1%，纳斯达克期货持平，但两者都接近历史高点。企业财报季支撑了估值，标普500指数二季度每股收益同比增长11%，58%的公司上调全年业绩指引。高盛分析师指出：“大型科技公司的盈利表现依旧异常强劲。虽然英伟达尚未公布业绩，但‘七大科技巨头’第二季度每股收益同比增长26%，比市场预期高出12%。” 本周，家得宝、塔吉特、劳氏和沃尔玛将公布业绩，或将揭示消费支出的健康状况。关注特朗普与泽伦斯基会晤投资者正密切关注美国总统特朗普周一稍晚与乌克兰总统泽连斯基及欧洲领导人的会晤，以商讨结束乌克兰战争的下一步措施。上周五，特朗普与俄罗斯总统普京在阿拉斯加举行峰会。尽管会议未达成协议，但会后特朗普表现出更多与莫斯科一致的倾向，即推动全面和平协议，而不是先行停火。 Janus Henderson投资组合经理Robert Schramm-Fuchs表示：“对欧洲股市而言，关键在于是否能达成任何和平协议，具体形式并不那么重要。更重要的是战争结束，这将为欧洲市场带回部分失去的估值，因为自2022年战争爆发和升级以来，欧洲股市与美国市场的表现出现明显背离。” 值得一提的是，特朗普星期天深夜在社交媒体发文表示，乌克兰总统泽连斯基可以选择“几乎立刻”结束俄乌战争，但收复克里米亚半岛或加入北大西洋公约组织（北约）都不是选项。他强调出：“有些事情就是无法改变！！！” 别忘了杰克逊霍尔研讨会本周最重要的经济事件将是8月21日至23日堪萨斯城联储的杰克逊霍尔研讨会，美联储主席鲍威尔将在会上发表关于经济前景和政策框架的讲话，投资者期待从中获得关于9月降息的指引。市场目前预计，美联储在9月17日会议上降息25个基点的概率约为85%，并在12月前进一步宽松。市场对下月货币宽松的预期近日波动不定，一度押注超过25个基点的降息，因通胀与美国消费者表现释放出复杂信号。 XS.com市场分析师Linh Tran表示：“如果美联储在今年晚些时候开始降息，叠加企业盈利韧性，标普500指数可能会保持中期上行趋势。然而，意外的政治冲击、新一轮贸易紧张风险以及历史高位的估值，都意味着投资者需要保持谨慎。” 彭博MLIV团队负责人Garfield Reynolds指出：“周一股市整体小幅上行，市场在等待泽连斯基访美的结果。投资者似乎更关注阿拉斯加峰会没有出现负面消息，而不是缺乏积极成果。” 周一美债涨势集中在长期端，与8月的收益率曲线趋陡走势背离。两年期美债收益率下跌2个基点至3.74%，10年期美债收益率下跌3个基点至4.29%。货币市场目前押注下月降息25个基点的概率约为80%，且年底前至少再降一次。美联储宽松预期压低短端美债收益率，但长端因滞胀风险和巨额财政赤字承压，使得收益率曲线陡峭化，为2021年以来最明显。欧洲债市也因国防开支上升带动融资需求而承压，德国长期国债收益率升至14年高点。 Pepperstone Group研究主管Chris Weston写道：“许多投资者紧盯债市走势，特别是收益率曲线的斜率。鲍威尔在杰克逊霍尔的指引将至关重要，他需要展示如何在通胀、经济增长和劳动力市场之间取得平衡。”

欧罗巴08-18 18:42

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