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参与证监会座谈会专家学者名单披露，李扬、吴晓求、贺强、田轩、郭雳、林义相、华生、彭文生近期观点一览

展，便可能存在极大的障碍。李扬认为，中国A股市值排行第一的是贵州茅台，此外是银行、石油等传统金融机构或传统资源型企业。这样的股市结构，比较难引领我国经济高质量发展。在李扬看来，在谈金融支持创新的时候，宏观上要有接受金融市场特别是资本市场剧烈波动和出现大量泡沫的准备。上市公司的损失和股市的泡沫，固然给资本市场带来了很多问题，但是，它们给高科技行业带来了大量新的资本，泡沫散去，尘埃落定，我们得到的是一系列新兴产业迅速产生。吴晓求呼吁暂缓IPO，让市场稳定下来是当前最重要的工作 2024年以来，吴晓求数次在公开场合呼吁暂停IPO。1月6日，吴晓求在中国资本市场论坛上表示，注册制是市场化的，只要符合条件就可以上市，但是面临特殊的市场状态，IPO缓一缓不是不可以。在他看来，“如何让市场稳定下来，是当前最重要的工作。” 1月18日，在第十三届融中资本年会上，吴晓求表示，在注册制之前，每年有堰塞湖七八百家，注册制从试行起到现在四年，每年还是七八百家，堰塞湖根本没有缓解，原因在于排队的制度基础会造成巨大的不公平。他认为，发行人的法定的信息披露义务、中介机构的公允性以及严刑峻法，是注册制成功的三大前提，在这些基础还未夯实的条件下，应该暂缓IPO。吴晓求强调：“IPO的钱不是给企业进 ICU的钱，不是救命的钱，而是发展的钱，“年轻人越来越多，你干不成有人干得成。”在他看来，当前“止血”的措施主要是暂缓IPO，统筹大资金例如央行入市干预，“越快越好，要坚决、果断”。 1月21日，吴晓求在出席论坛活动时再次提到，考虑到当前资本市场的状况，呼吁暂缓IPO。他指出，注册制是中国资本市场制度改革的重要方向，但在实践中存在缺陷和不足，这些不足对当前市场状况产生了重要影响。他重复观点称，IPO的资金并非用于企业生存，而是用于发展，企业不应将IPO视为“ICU”的救命钱，而应将其视为发展的资金。贺强：IPO制度该截断大股东频繁套现问题，相信A股一定会拉回3000点 2月，贺强接受凤凰网《封面》专访时表示，应该好好研究大小非问题，即怎么防止非流通股被大量套现。现行减持制度包括设置第一年减持10%、第二年15%，可能解决不了根本问题。他认为，应该研究如何从IPO的根本制度和股份公司的股权结构设计上解决问题，不然大量的高位套现对市场压力太大。他表示，相信A股一定会拉回3000点。“股市看起来复杂，有时候也很简单。你相不相信未来资本市场肯定会活跃？能相信这一点你就不要迷茫，不要悲观。” 面对股市的大浪淘沙，贺强建议保持平常心，“不管什么时候，再暴涨不要太乐观，再暴跌也不要太悲观，要有平常心，这样你股票才能投资做得好。” 田轩：暂停IPO并非提振股市治本之策，要反思过去的IPO模式田轩1月接受凤凰网《封面》专访时表示，注册制其实核心就是把上市的权利交还给市场。设想的是，注册制以后发行节奏市场化，由市场来决定。所以从理论上讲，我是不赞同又回到老路，IPO又要暂停，让发行节奏缓下来只是治标。 1月底A股正经历危急时刻，田轩在另一场采访中表示，从短期看，最有效的提振市场信心的举措就是引导大量场外资金进场。从这个角度看，非常规手段有：推出平准基金、暂停新股发行、暂停或取消征收印花税等。他表示，平准基金作为一种非常规的手段，其入市的时间和资金规模，需要进行严格准确的评估。目前，在大盘持续下行的过程中，市场量能得到释放， A股整体处于估值的低点，基本具备平准基金入场的基础条件。郭雳：新《公司法》有助于活跃资本市场 2023年12月29日，十四届全国人大常委会第七次会议表决通过新修订的《公司法》，自2024年7月1日起施行。郭雳今年1月初发文称，新《公司法》有四个亮点：加大了对控股股东、实际控制人的规范力度；细化了董事的勤勉义务和忠诚义务；注重中小股东权益保护；明确了公司债券持有人参与公司治理权利。郭雳认为，新《公司法》对资本市场将产生两方面的正面影响。一方面，新《公司法》的通过和实施有利于维护资本市场的信心。在中小股东权利保护上，新《公司法》加强了对控股股东、实际控制人的规范，提供了要求回购股份、实现退出的便利通道，股东提案、以股东代表诉讼保护公司利益等也变得更加容易，这些都有利于增强广大中小投资者对上市公司的信心。在债权人保护方面，董监高维护公司资本充足的义务、类别股的发行公示、债券持有人的公司治理功能保障等，均为债权人提供了重要支持，有利于资本形成和提振市场信心。另一方面，新《公司法》优化了上市公司治理结构。第一，董事的忠实义务、勤勉义务得到细化，控股股东、实际控制人等“影子董事”“事实董事”也同样受到规范，大幅缓解“一股独大”的专断风险。第二，股东会职能被削弱而董事会职能增加，董事会在公司治理中的重要性和独立地位增强，有利于集体决策服务上市公司发展。第三，董事会的监督功能凸显，如监督股东缴资，可弥补监事会的能力缺陷，形成对上市公司事务的监督合力。第四，债券持有人更有途径参与到公司治理，增强了公司治理的债券市场约束。林义相：建议加大对“伪IPO”的处罚力度，设立金融稳定基金提振市场信心林义相去年11月接受采访表示，中国股票市场十多年来一直在3000点上下晃悠，背后反映的是中国股市还没有很好地融入整个经济体系中、资本市场通过上市公司进行的资源配置机制有待完善以及银行与其他金融机构的间接融资和股票市场的直接融资关系不平衡等问题。林义相建议，从短期来看，可以通过改革股票市场的融资机制，建立金融稳定基金等开拓新的资金来源，完善股票市场的交易规则以及严格监管等措施实现活跃资本市场，提振投资者信心，恢复中国资产的估值水平，发挥股市的财富效应；从中长期来看，进一步深化改革，实现经济增长模式的转化，提高经济发展质量，增强上市公司盈利能力，推动A股健康、高质量发展。他建议，从IPO的源头上进行严把关，对“伪IPO”严监管。IPO是一个公司进入资本市场的第一步，有了IPO首次发行股票和股票上市，然后才有大小非减持以及上市公司的再融资。如果IPO管不好，对进入股票市场的上市公司没有把好关，对上市公司原始股东行为规则没有设计好约束好，后面就会出现更多的再融资乱象，才会出现更多的有问题的大小非套现，也就是大小非减持。如果再加上转融券，那么定增的问题更多、更严重。华生给新公司法提三点建议 2024年1月14日至2月2日，经济学家华生在个人微博连发五篇长文，给《中华人民共和国公司法》（以下简称“新《公司法》”）提了建议，新《公司法》将于2024年7月1日起施行。文章主要探讨了新《公司法》中关于认缴出资额需在五年内缴足的规定，这一修订实际上将以往的认缴制变为有期限的实缴制。华生认为，虽然这能够解决认缴制带来的一些问题，但也带来了更多新的麻烦，增加了社会经济成本和司法成本，可以选择更简单、更直接的办法。另外两点更为关键的建议：第一点建议是针对出资增资。第二点建议是针对倒闭清算。华生表示，上述三点建议所涉及的问题可能会给创业和投资行为带来很多不必要的成本和风险，从而进一步影响市场和企业活力。他认为，应该通过法律修正或利用配套的国务院法规、司法解释等方式，对新《公司法》的相关内容进行进一步的调整和优化。彭文生：在未来相当长的一段时间，“财政扩张、央行扩表”是促进经济可持续复苏的有效手段彭文生2月初一份研报指出，当前经济面临的有效需求不足具有跨周期特征，背后有全球产业链调整、疫情冲击的长远效应和金融周期下半场等超越传统经济周期的因素。总需求不足在实体层面体现为储蓄过剩，意味经济供求平衡所要求的实际利率的均衡水平下降，同时，预期偏弱在金融层面体现为安全资产需求增加，导致包括风险溢价在内的实际利率上升。促进经济增长回稳向好的关键在于消除实际利率与其均衡水平的缺口，以提振有效需求。目前看，这个政策方向是明确的，但市场更关注政策实施的路径、工具、节奏。货币宽松可以降低货币（名义）利率，意味安全资产收益率下降，促进风险偏好上升、降低风险溢价。金融的顺周期性可能使得逆周期调节要求的利率下降幅度较大，由此带来对汇率贬值压力和银行利差过度收窄的担心。更有效的方式是货币宽松配合财政扩张，政府加大支出力度以直接拉动需求、提升均衡利率水平，同时国债发行等增加安全资产供给，降低风险溢价。中国的财政扩张也可能体现在央行的准财政行为，在资产端促进非银行部门（企业和家庭）的支出，在负债端增加全社会的安全资产供给。在未来相当长的一段时间，“财政扩张、央行扩表”是促进经济可持续复苏的有效手段，有利于提升均衡利率水平、降低风险溢价，支持金融强国所要求的强大货币。

金融界2024-02-20

邦达亚洲：市场的避险情绪挥之不去黄金持续收涨

的打压下走软对澳元构成了一定的支撑外，中国股市在假日后上涨也对澳元构成了一定的支撑。不过，市场的避险情绪升温，大宗商品国际铜，铁矿石价格下滑限制了商品货币澳元的反弹空间。今日关注0.6600附近的压力情况，下方支撑在0.6450附近。澳元/美元黄金昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于2018附近。日前美国表现疲软的零售销售数据重燃美联储的降息预期影响发酵施压美元指数走软的同时是支撑黄金收涨的主要原因。此外，地缘紧张局势激发的避险情绪也持续对黄金构成了一定的支撑。今日关注2030附近的压力情况，下方支撑在2010附近。黄金/美元今日需要关注的数据有，加拿大1月未季调CPI年率和美国1月谘商会领先指标月率。另外，一位美联储前官员上周五表示，美联储目前已经有足够的证据，可以降息了。圣路易斯联储前主席布拉德上周五在华盛顿举行的全国商业经济协会政策会议上发表讲话时说，由于利率高到足以抑制需求，通胀率有望在今年第三季度回落至美联储2%的目标水平。与此同时，GDP的年增长率似乎将稳定在2%。布拉德说：“在我看来，2%的经济增长和2%的通胀增速对美国经济来说就是软着陆，这将是美国经济未来的稳定状态。”值得注意的是，布拉德是前两年呼吁美联储快速加息的主要倡导者，就在去年夏天，他还警告过进一步加息的必要性。他现在表示，降息是有意义的，根据美联储最青睐的通胀指标PCE物价指数，通胀率已低于3%，并正在接近2%的目标。现任普渡大学米切尔·E·丹尼尔斯商学院院长的布拉德说，美联储应该在下次会议上降息，作为先发制人的举措，以防止其政策立场在今年晚些时候过度限制经济活动。澳联储需要更多时间来确定通胀正在下降，然后才能排除再次加息的可能性，不过消费放缓正使经济恢复到更好的平衡状态。周二公布的2月5-6日会议纪要显示，澳联储考虑再加息25个基点，但决定维持利率不变，因通胀取得进展，且劳动力市场宽松速度快于预期。不过，会议纪要显示，“委员们指出，他们需要一段时间才能对通胀在合理的时间范围内回到目标水平有足够的信心。”鉴于经济前景存在相当大的不确定性，且通胀成本居高不下，委员会认为不排除进一步提高现金利率的可能性是合适的。委员们确实注意到，劳动力市场和消费者支出比之前预期的要弱，而且消费者支出可能比迄今为止更严重地减弱。市场相信紧缩周期已经结束，但预计澳联储2024年只会温和放松36个基点，最有可能在今年下半年。第一次降息要到8月或9月才有可能。

邦达亚洲2024-02-20

中国证监会罕见表态！承诺倾听市场呼声，甚至是批评官方微信号也对外展示评论

日前，中国证券监管机构表示，将听取市场参与者的所有建议，甚至是批评，并迅速解决他们的担忧。这一罕见的表态突显了其支撑中国8.6万亿美元股市的决心。

风起 1评论2024-02-20

【直击亚市】中国史上最大“降息”难救市！泰国突然临时减息，欧美风暴愈发逼近

押贷款参考利率的下调未能提振市场人气，中国股市下跌，而亚洲股市则表现平平。在中国以有史以来最大幅度将五年期贷款市场报价利率(LPR)下调后，中国内地和香港股指早盘回落。日本股市上涨，澳大利亚股市下跌。#亚市直击# 中国人民银行周二授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年2月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，保持不变，5年期以上LPR为3.95%，下调25个基点。值得注意的是，这是自LPR改革以来，5年期以上LPR首次下调25个基点。自2019年LPR改革以来，LPR已经成为中国商业银行贷款的定价基准。其中，5年期以上LPR是绝大多数个人住房贷款利率的定价“锚”。上一次5年期LPR下调是在2023年6月，当时下调10个基点。华侨银行(OCBC)驻新加坡外汇策略师Christopher Wong表示：“这是一次重大降息，表明政策制定者在为经济提供刺激支持方面是认真的。这应该会给包括澳元在内的风险代理货币提供一些支撑，但是否足以维持这种势头仍有待观察。” 在此之前，中国股市周一小幅上涨，但在农历新年假期后的第一个交易日中，涨幅不及早些时候的乐观情绪。中国数只ETF交易量的上升提供线索，表明政府支持的基金在继续支撑市场。沪深300指数在周一交易日的多数时间都在苦苦挣扎，只是到了下午才勉强增速，以上升1.2%收作。而这是与几支跟踪中国股票的基金的交易量上升同步发生，表明中国的国家基金或者外界所称的“国家队”仍在出手救市，支撑市场。下调五年期LPR是“商业银行的一个良好姿态，但目前房地产问题与抵押贷款利率无关，”Forsyth Barr Asia Ltd.分析师Willer Chen表示。此举可能会“略微提振房地产需求，但我不会期望太多”。上周在标普500指数创下新高后，全球股指仅较峰值回落1.1%，而欧洲斯托克50指数则徘徊在20年来的高点附近。美股期货几乎没有变化，周一因假期休市。泰国总理赛塔·他威信（Srettha Thavisin）呼吁召开临时央行会议降息后，泰铢下跌。美元兑10国集团(十国集团)多数货币走强。周一市场休市后，美国国债收益率在亚洲市场恢复交易后上升。澳大利亚和新西兰10年期国债收益率也小幅走高。在澳大利亚，全球最大的矿业公司必和必拓集团公布的基本利润为65.7亿美元，低于市场普遍预期，并表示，尽管房地产市场疲软，但来自最大客户中国的需求依然健康。在其他企业新闻方面，Capital One Financial Corp同意以350亿美元的全股票交易收购Discover Financial Services，这将形成美国贷款规模最大的信用卡公司。降息调整利率预期仍然是外界关注的焦点。掉期目前反映出美联储在2024年降息约90个基点，而今年2月初的降息幅度超过150个基点。在欧洲，降息押注已从150个基点降至约100个基点。摩根大通资产管理公司全球市场策略师Vincent Juvyns在彭博电视台上表示：“市场已经适应了降息将晚些时候到来的想法，而且可能没有最初定价的那么重要。”他补充称，股价上涨也是“受到第四季度可观的盈利增长推动的”。市场领头羊英伟达周三公布的业绩可能为股市提供新的推动力，目前投资者正试图评估全球经济的强劲程度。该芯片巨头的市值已经超过了亚马逊，市场预计它将成为人工智能发展的大赢家。本周市场的其他潜在催化剂包括将于周三公布的美联储1月份会议纪要，以及将于周四公布的欧元区通胀数据。在其他方面，金价在周一小幅上涨至2015美元左右后几乎没有变化。在重要贸易通道红海局势持续紧张的背景下，美国WTI原油价格小幅走高。

云涌2024-02-20

FX168日报:中国总理重磅表态刺激中国股市大涨红海紧张局势升级、金价一度破2020

周一，美元指数略微下跌，因红海紧张局势升级，现货黄金延续反弹走势，金价盘中一度突破2020美元/盎司关口。IG市场策略师Yeap Jun Rong表示：“鉴于近期地缘政治局势的发展表明紧张局势将持续更长时间，黄金正重新受到避险资金的一些影响。”

tqttier2024-02-20

会员

龙年连传好消息！华尔街投行纷纷唱多中国股市大涨在即？

美)讯在为期10天的农历新年假期后，中国股市在上周香港和美国存托凭证(ADR)上涨的带动下重新开盘。正如瑞银(UBS)所指出的那样，尽管对通货紧缩和房地产危机的担忧仍在持续，但许多新闻报道都集中在中国消费的改善上，但与以往一样，最大的问题仍然是任何反弹的可持续性。非常乐观的旅游相关数据包括铁路旅行、在线酒店预订、美团消费、澳门旅游数据和旅游支出。据官方媒体周末报道，在为期8天的假期中，国内旅游人次约为4.74亿人次，比2019年同期增长19%。旅游总支出同比增长近8%，至6330亿元人民币，而据报道，国内游增长34%，支出较2023年增长47%。#2024宏观展望# 不出所料，瑞银表示，在整个亚洲地区买入更好，早期资金流动显示出2:1的买入倾向。下面我们将深入挖掘彭博市场直播记者George Lei、Henry Ren和Jacob Gu总结的最新市场动态，他们列出了上周我们了解到的关于中国的三件主要事情: 1. A股可能会在龙年伊始强势开局，延续始于农历新年假期前的涨势。此前，在截至2月16日的当周，在岸市场休市，投资者纷纷涌入在美上市的中国股票。纳斯达克金龙中国指数同期上涨逾4%，推动该指数本月迄今的涨幅接近10%。在欧洲，受中国需求影响的奢侈品牌股票上周也获得了提振。对于那些不直接持有中国公司股份的人来说，购买期权已经成为一种越来越受欢迎的交易。#2024投资策略# （图源：彭博社）政府初步报告显示，在为期一周的假期中，全国范围内的公路、铁路和航空旅行出现复苏，预示着消费者支出可能出现回升。中国内地股市周一开盘后，中国政府支持经济的下一步举措将成为外界关注的焦点。第一个值得关注的数据将是周二有关五年期贷款优惠利率的决定，根据经济学家的一致预测，该利率可能下调10个基点。（图源：彭博社） 2. 在经历了2024年糟糕的开局后，对中国股市的信心似乎正在改善。摩根大通(JPMorgan)在上周五的一份研究报告中表示，前景正变得“越来越积极”，投资者应该转向“冒险”交易，增持中国股票。包括Wendy Liu和Marko Kolanovic在内的策略师表示，摩根士丹利资本国际(MSCI)中国指数目前低于该银行在看跌情况下设定的年终目标56点，这意味着买入机会。他们写道:“如果产能过剩行业的股票发行确实受到限制，可再生能源和新能源汽车生态系统的主要参与者应该会受益。”他们补充称，春节前被活跃基金净卖出最多的互联网股，如腾讯(Tencent)、阿里巴巴(Alibaba)和美团(Meituan)，也可能出现资金流向逆转。 3. 在中国度假期间，全球投资者一直在抢购廉价期权，以对冲人民币跌幅大于预期的风险。法国兴业银行上周三建议客户利用“多年低点”的价格，买入三个月期美元/人民币风险逆转，以防范美元/人民币升穿7.25。这家法国银行说，人民币的低波动性主要是由于中国央行的中间价，过去几个月人民币中间价没有太大变动，但未来可能面临越来越多的挑战。随着美国消费者价格指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)上月显示出通胀势头，花旗集团(Citigroup)、法国兴业银行(Societe Generale)和前财长萨默斯(Larry Summers)都在告诉投资者，要为美联储加息的可能性做好准备，而不是基本已被市场消化的降息。人民币的贬值压力看来将持续下去。

市场焦点2024-02-20

彭博：中国股市年后“开局平淡”，给北京增加采取更多行动的压力

)讯彭博社周一（2月19日）报道称，中国股市在农历新年假期后重新开盘，但涨幅没有投资者预期的那么大，这表明仅靠强劲的旅游和支出数据不足以消除对整体经济的担忧。旅游人数、票房收入和澳门博彩业游客量的激增，引发了人们对基准沪深300指数将大幅上涨的押注，但该指数在当天的大部分时间里都在努力获得牵引力，仅在下午加速上涨，收盘上涨1.2%。近期的上涨伴随着几只交易所交易基金成交量的激增，这表明中国的国家基金，或者所谓的国家队，伸出了援助之手。外国投资者周一抛售境内股票，突显北京在经济与通货紧缩和房地产危机作斗争之际需要采取更多措施来重振信心。假期前，当局进行了一系列监管调整以减轻抛售压力，并出人意料地更换了证券监管机构负责人。 Grasshopper资产管理公司投资组合经理Daniel Tan表示：“这有点令人失望，因为随着证券监管机构负责人的更换以及假日支出数据好于预期，投资者原本预计中国将重新开放并反弹。” 他补充说，投资者信心仍然较低，因此“每一次小幅上涨都会遇到新的抛售”。（图源：彭博社）自周三重新开盘以来，香港股市在三个交易日内上涨了近5%，而纳斯达克金龙中国指数上周上涨了4.3%。在周日召开的国务院会议上，李强总理呼吁采取“务实有力”行动提振经济信心，强调政府对复苏乏力和股市暴跌的担忧。野村控股和高盛集团的经济学家进行的深入研究显示，尽管整体出游人数有所增加，但中国游客的消费却很节俭，在为期八天的节日期间，人均旅游收入与2019年同期相比下降了9.5% 。盛宝资本市场市场策略师Redmond Wong表示：“值得注意的是，今年的农历新年假期长达8天，而2019年为7天。” “此外，每次旅行的平均旅游支出也比2019年的水平有所下降。” 与此同时，外国投资者周一抛售了超过60亿元人民币（合8.34亿美元）的内地股票。全球基金一直在选择退出中国股票，并在印度和日本等其他市场寻找替代品。除了已经实施的存款准备金率下调之外，交易员还希望看到货币和财政领域的进一步政策支持。由于央行试图保护人民币免受波动影响，中国周日没有降低关键政策利率。一些经济学家预计商业银行周二将降低贷款优惠利率。沪深300指数中的科技股周一表现突出。寒武纪科技公司(Cambricon Technologies Corp.)和中际旭创科技有限公司(Zhongji Innolight Co.)股价上涨超过16%，原因是与人工智能相关的中国公司对OpenAI推出的名为Sora的新系统做出了回应，该系统可以创建逼真的视频。医疗保健股跌幅最大。在香港，恒生中国企业指数收盘下跌1.3%，结束了三天的上涨势头。金利丰证券研究部执行董事Dickie Wong表示：“在农历新年假期的强劲数据公布之后，今天香港市场出现了一些获利了结，例如澳门赌场运营商。”Wong补充道，五年期贷款优惠利率可能会降低。美国银行对基金经理的最新调查显示，做空中国股票正变得越来越受欢迎，这是几个月来第二大热门交易。三分之一的受访者表示，如果他们看到更积极的财政政策来提振房地产行业，他们将增加配置。因此，在3月份重要的两会之前出现的任何刺激迹象都将受到密切关注，届时领导层将宣布经济增长目标和发展目标。 Forsyth Barr Asia Ltd. 分析师Willer Chen表示：“就游客消费数据而言，大部分增长来自交通数据，如果你看看平均支出，紧缩政策仍然存在。”

Linlin2024-02-20

中国证监会2天连开十余场座谈会，“新掌门人”吴清“救市”决心“显而易见”？

的共同努力把资本市场建设好、发展好。中国股市年后开局平淡，给北京增加了采取更多行动的压力彭博社周一报道称，中国股市在农历新年假期后重新开盘，但涨幅没有投资者预期的那么大，这表明仅靠强劲的旅游和支出数据不足以消除对整体经济的担忧。旅游人数、票房收入和澳门赌场游客量的激增，引发了人们对基准沪深300指数将大幅上涨的押注，但该指数在当天的大部分时间里都在努力获得牵引力，仅在下午加速上涨，收盘上涨1.2%。近期的上涨伴随着几只交易所交易基金成交量的激增，这表明中国的国家基金，或者所谓的国家队，伸出了援助之手。 Grasshopper资产管理公司投资组合经理Daniel Tan表示：“这有点令人失望，因为随着证券监管机构负责人的更换以及假日支出数据好于预期，投资者原本预计中国将重新开放并反弹。” 他补充说，投资者信心仍然较低，因此“每一次小幅上涨都会遇到新的抛售”。

Linlin2024-02-19

人民币长假期后疲软回归！中间价超预期900余点，警惕市场盲目乐观

个方法是看中国国内股市近期的表现。” 中国股市早盘小幅走高，受假期消费数据利好的旅游和电影类股提振。周日公布的官方数据显示，春节期间中国旅游收入同比增长47.3%。与此同时，假期期间中国票房收入超过80亿元人民币(11.1亿美元)，创下历史新高。 “尽管我们确实在数据中看到了一些力量，但我们敦促市场参与者保持谨慎，”野村证券首席中国经济学家陆挺表示，“我们担心，市场可能会陷入目前的乐观情绪，认为中国经济在中国人隐藏的消费热情的推动下突然触底反弹。” 中国央行周日在对到期中期贷款进行展期时，一如预期地维持关键政策利率不变。围绕美联储放松货币政策时机的不确定性，限制了中国政府在货币政策上的操作空间。

云涌2024-02-19

会员

提前降息没戏了? A股"迎头赶上" 美股本周将迎关键考验

，周一(2月19日)全球股市走势艰难。中国股市在春节假期结束后，仅小幅上涨。亚洲方面，日本日经指数周一(19日)开盘收盘持平，因上周晚些时候美国股市暴跌后，受到芯片相关股票的压力。中国内地基准沪深300指数在假期后的首个交易日，从早些时候的下跌中反弹。与此同时，春节假期期间的旅游收入较上年同期飙升47%，铁路出行量超过6100万人次。中国央行周日(18日)错过了再次降息的机会，可能会限制人民币的下行压力，但随着通缩迫在眉睫，分析师认为进一步政策刺激的空间很大。美国市场假期交易清淡，而科技股的最新升势将受到人工智能(AI)明星英伟达(Nvidia)业绩的考验。 PPI和CPI的高读数导致市场大幅缩减降息定价道明证券全球宏观策略主管James Rossiter表示：“最近发布的好坏参半的经济数据使我们处于一个过渡期，我们正在等待数据讲述一个一致的故事。” 上周公布的美国消费者物价指数(CPI)数据炙手可热，周五生产者价格(PPI)指数再次意外上行，引发投资者对持续通胀的担忧。零售销售报告疲软则加剧了投资者对通胀的担忧，表明经济势头放缓。然而，美国劳动力市场数据继续显示就业岗位强劲增长且工资增长加快。 #美联储政策转向# 摩根大通(JPMorgan)全球经济主管Bruce Kasman警告称，美联储青睐的核心个人消费通胀指标1月份可能会上涨0.5%。就在一周前，市场预计涨幅仅为0.2%。 Kasman在一份报告中写道：“虽然现在对嘈杂的1月份数据给予过大重视还为时过早，但风险已经转向核心通胀和劳动力市场状况都令美联储在 2024 年上半年变得强硬的方向。” 通胀的意外，意味着美联储本周最后一次政策会议的纪要现在看来已经过时，但任何有关潜在降息时机的讨论都将受到关注。本周有很多美联储发言人对前景发表评论。其中美联储副主席菲利普·杰斐逊(Philip Jefferson)和行长克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)特别感兴趣。两年期国债收益率上周五飙升至4.72%的2024年新高，然后稳定在4.65%。周一(19日)，随着现货市场休市，国债期货几乎没有变化。标准普尔500指数期货持平；纳斯达克期货上升0.22%，因寄望于英伟达本周三公布的财报，能够以某种方式突破已经很高的预期。今年迄今为止，这家芯片制造商的股价已飙升46%，占标准普尔500指数升幅的四分之一以上。鉴于迄今为止，标准普尔500指数中80%的公司报告中，高达75%的业绩好于预期，因此有理由对美国股市感到乐观。汇市方面，较高的债券收益率支撑着美元兑日元汇率至149.95日元。尽管日本央行干预支撑日元的威胁迄今已将该货币对限制在150.88日元。美元指数小幅走强，欧元兑美元当天稳定在1.0774美元附近。收益率的上升并没有影响无收益黄金的光芒，黄金上升0.3%至每盎司2,018美元左右。由于对需求的担忧与中东供应中断的威胁相矛盾，油价走软。布伦特原油价格下跌76美分，至每桶82.71美元；美国4月份原油价格下跌51美分，至每桶78.91美元。

marsh2024-02-19

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