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恒力期货能化日报20250514

06【4250，4450】行情回顾：中美关税下降，5月CP出台下调但高于预期，丙烷610美元/吨，较上月下调5美元/吨；丁烷590美元/吨，较上月下调15美元/吨。逻辑： 1. 本周国内液化气商品量为48.55万吨左右，环比减少1.6%。炼厂库容率23.26%，环比涨0.89%。港口库存313万吨，环比增加3.5%。 2. 2024年我国液化气产量约为5400万吨，进口量约3530万吨，其中丙烷2920万吨，丁烷610万吨。进口美国货占比超过50%。对原产于美国的进口商品加征关税，美国丙烷进口在中国市场已经完全丧失价格竞争力。后续预计通过中东货来填补未来美国货进口受阻的空缺。 3. 燃烧需求下降，化工需求走弱。PDH开工率59.59%，环比跌2.7%。MTBE开工率65%，环比上涨0.58%。烷基化开工率42.2%，环比持平。 4. 现货价格走弱，山东民用气4700元/吨，华东民用气4931元/吨，华南进口气5080元/吨。沥青方向：震荡偏强行情回顾：盘面随成本端反弹，低价货源出货较为顺畅，高价有所承压。逻辑： 1. 总体开工率为31%，加工利润改善，主营炼厂稳定生产，带动产量增加。5月份国内沥青总排产量为231.8万吨，环比增加2.9万吨，增幅1.3%，同比增加3万吨，增幅1.3%。4月份国内沥青总产量为229.11万吨，环比增加6.22万吨，增幅2.8%。 2.社库190万吨，厂库92万吨。山东现货3600元/吨附近。下游终端开工回升，带动社库下降，炼厂出货34.3万吨，环比减少21.7%，因优先出社会库低价资源，厂库出货下降。南方部分地区降雨阻碍终端需求。风险提示：宏观因素影响。芳烃 PX 方向：偏多盘面： 1、PX09合约收盘价6708（+184, +2.82%)，日内增仓434手至15.95万手； 2、PX9-1月差+148，PX09-CFRC 为-285； 3、仓单1810（+916）。基本面： 1、实货：PX CFRC 843美元/吨（相较上周五+58），PX商谈价格继续上涨，实货6月在820有买盘，7月在815有买盘。纸货Q4在812/814商谈； 2、估值与利润：MOPJ价格为576美元/吨（相较上周五+7），PXN $268(相较上周五+51)； 3、供给：国内PX周度负荷78.6%（+5.6pct），亚洲PX周度负荷70.8%（+2.9pct），威联化学一套100万吨装置6月中下旬计划检修，浙石化250万吨装置5月5日附近重启，此前于3月24日按计划检修，惠州炼化150万吨装置计划近期重启，此前于3月30日附近停车检修，九江石化90万吨装置上周末重启； 4、需求：PTA负荷70.3%（-7.4pct），东营威联250万吨装置计划6月中下旬起检修45天，台化兴业150万吨装置5月5日计划内检修，预计5月底重启，虹港石化250万吨装置按计划于5月7日检修2周； 5、下游：PTA现货加工费360（相较上周五-180），长丝平均产销5成偏上，短纤平均产销58%。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。 PTA 方向：偏多理由：下游负荷维持高位，PTA自身检修较多。盘面：今日09合约以4750收盘，较上一交易日结算价上涨2.41%，日内减仓7279手至123.24万手，TA9-1价差为+96。基本面： 1、实货：PTA现货基差走强，5月货在09+210附近商谈成交，6月货在09+160~165附近有成交；PTA现货加工费360元/吨（相较上周五-180），PTA 09盘面加工费356元/吨（+5） 2、供给：PTA负荷70.3%（-7.4pct）。东营威联250万吨装置计划6月中下旬起检修45天，虹港石化250万吨装置计划5月7日检修2周，台化兴业150万吨装置5月5日计划内检修，预计5月底重启，嘉通能源300万吨装置5月7日重启中，此前于4月25日起停车检修，嘉兴石化150万吨装置原计划5月中旬停车检修，目前有所推迟； 3、需求：下游聚酯负荷94.2%（+0.8pt）；江浙终端开工率回升，其中加弹恢复至77%（+3pct）、江浙织机65%（+4pct）、江浙印染开机维持在73%（-）。江浙涤丝今日产销高低分化，个别FDY和DTY产销尚可，至下午3点半附近平均产销估算在5成偏上，今日直纺涤短工厂销售偏弱，截止下午3:00附近，平均产销58%，轻纺城市场今日总销量807万米（-34)。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：偏多理由：基差持续偏强，主港到港量收缩。盘面：今日EG2509合约收盘价4349（+85，+1.99%），日内减仓1199手至28.56万手，EG9-1价差为+40。基本面： 1、现货：目前现货基差在09合约升水121-125元/吨附近，商谈4475-4479元/吨，下午几单09合约升水120-125元/吨附近成交。6月下期货基差在09合约升水90-93元/吨附近，商谈4444-4447元/吨附近； 2、库存：截至5月12日，华东主港地区MEG港口库存总量65.61吨，较上一期库存降低3.59万吨； 3、供给：乙二醇整体开工负荷68.99%（+0.56pct），其中煤制乙二醇开工负荷66.75%（+4.54pct），美国南亚36万吨装置5月13日附近重启，此前于3月3日附近因故停车，陕西延长10万吨装置5月8日重启中，此前于4月8日附近停车检修，中海壳牌35万吨装置按计划于2025年5月6日检修15-25天，新疆天业60万吨装置一条线五一期间出料，另一条线初步预计5月上旬重启； 4、需求：下游聚酯负荷94.2%（+0.8pt）；江浙终端开工率回升，其中加弹恢复至77%（+3pct）、江浙织机65%（+4pct）、江浙印染开机维持在73%（-）。江浙涤丝今日产销高低分化，个别FDY和DTY产销尚可，至下午3点半附近平均产销估算在5成偏上，今日直纺涤短工厂销售偏弱，截止下午3:00附近，平均产销58%，轻纺城市场今日总销量807万米（-34)。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：警惕情绪回调风险逻辑：市场情绪趋缓，主流地区报价继续偏稳，多家尿素工厂停售，贸易商惜卖。供应高位常态，推迟的农业需求陆续启动，基本面边际转好。本期尿素企业库存量106.50万吨，较上期减少12.16万吨。昨日盘后小作文突发，传出口时间窗口由原来市场流传的5-9月变更至年度（持续到明年四月），400万吨的出口配额也缩减到200万吨。当前官方并未下场，出口消息依旧存疑，市场预计情绪反复，盘面震荡为主，建议谨慎操作，等待周四会议结束。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化。甲醇方向：反弹空。理由：虽然宏观情绪回暖，处于进口恢复+基差收缩期。逻辑：本周初中美两方联合发布日内瓦经贸会谈声明后，宏观情绪明显好转，能化板块有反弹情况出现。但仅对甲醇这个与关税战关联度较低的品种而言，其自身基本面拖累还是较为明显的。内地市场虽以低库存姿态进入淡季，但供应压力还是有的，故整体价格走势偏弱。港口市场问题更为复杂，5-6月进口恢复是个必然的渐进的过程，价格转弱本就早于内地，而今衔接进口回归压力，导致港口低库存对基差的支撑在削弱。周初以来，基差在09+140至160内波动，预计仍有收窄空间，同时需关注二季度后期港口累库拐点。风险提示：油价异动、关税战后续。盐化工纯碱方向：震荡偏弱行情跟踪： 1.当前碱厂陆续进入检修中，而在检修前中下游已有所补库，随着当前检修真实推进，下游反而不一定会继续补库，5月下旬后连云港新投产或对厂家心态产生一定影响；而需求端虽然刚需趋稳，但光伏抢装季基本近尾声，光伏玻璃供需面转弱预期下，预计供应端难有持续增量，也会对纯碱的刚需产生边际影响。 2.长周期看，原料下跌导致纯碱成本持续下移，而随着低成本企业不断新投产稀释了行业平均成本，纯碱行业平均成本也仍有下移空间，高成本的支撑会逐步减弱，且由于当前各厂检修时间相对分散，检修带来的向上驱动也相对减弱，且部分装置投产会在下半年不断投放市场，高库存状态下厂家心态影响或大于供给减量影响。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂检修向下驱动：玻璃冷修，碱厂投产策略建议：9-1反套风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏弱行情跟踪： 1.当前玻璃供应端大概率维持当前低位，而需求端也将逐渐进入淡季，考虑到当前需求端处于长周期下滑中的淡季，供应端仍需要进一步下降才能更好的平衡需求，但考虑到当前二手房成交仍处于高位，会使得玻璃的家装单需求仍具有一定韧性，5月需求仍有一定刚需支撑，但供需面边际会稍有走弱。 2.中长期来看，地产需求大方向走弱，需求决定高度，纵使玻璃供应端维持相对低位，也难有大幅向上弹性，供应端预计年内维持相对低位，供需双弱下主要关注阶段性的结构性机会，比如价格低位关注补库带来的反弹机会。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：价差在-300以下多FG空SA 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化烧碱方向：震荡偏空行情跟踪： 1.现货情绪有所转弱，5月烧碱供给端存在部分装置检修，但检修量并不大，且由于当下氯碱综合利润并不算低，厂家因亏损主动减产的概率较小，需求端来看，伴随着河北氧化铝投产，刚需端环比4月稍有走好，但非铝需求预计会进入淡季，整体对烧碱的利多支撑并不强，未到现货持续走强的阶段。 2.中长期看，氧化铝虽然存在阶段性减产预期以及老产能淘汰预期，但前期积累的新装置投产对于烧碱刚需增量仍然会慢慢显现，而夏季氯碱装置的检修也会增多，同时伴随着非铝需求的季节性走强，以及液氯价格弱给到的底部支撑，夏季烧碱价格存在阶段性改观机会。向上驱动：氧化铝投产，非铝下游补库，检修向下驱动：氧化铝减产策略建议：偏空风险提示：宏观情绪变化橡胶系橡胶方向：震荡逻辑：截至2025年5月11日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.87万吨，环比上期增加0.45万吨，增幅0.73%。保税区库存9万吨，增幅5.89%；一般贸易库存52.87万吨，降幅0.09%。相比往年，今年去库速度依然偏慢，中期橡胶依然是偏弱格局。短期内关税缓和及上游亏损支撑下，RU和NR会出现较强的修复性回补。某企业乙烯装置出现设备故障，预计该装置停机时长为1 个月。由于此次停机比之前的检修计划提前且超出预期，苯乙烯以及乙烯副产品丁二烯（据悉影响产能14万吨，国内占比2.18%）的供应突然收紧，丁二烯橡胶增仓上行。从基本面的角度而言，尽管国内丁二烯周产量环比微增0.72%至10.25万吨，但南京诚志、扬子石化等装置仍处停车状态，叠加茂名石化丁二烯装置检修（计划20天），短期供应增量有限，企业挺价意愿增强。而中期来看，丁二烯仍处于累库状态，去库缓慢。且5月国内顺丁橡胶装置重启集中。轮胎厂节后复工缓慢，成品库存高企抑制补库需求。此外，中美512联合声明尚未涉及到汽车以及轮胎产品相关的汽车零部件关税232政策，国内轮胎厂依然面临着89%~251%不等的关税，需求端仍有压制。短期策略上可以丁二烯橡胶月间正套。策略建议：逢低短多风险提示：宏观情绪变化

恒力期货05-14 10:46

特朗普携“商界天团”中东行，科技股盛宴开启？英伟达赢麻了！

中美关税摩擦缓和，美股开始收复失地。周二，再加上通胀利好、特朗普芯片政策以及中东大单的提振，美股科技股重整旗鼓，芯片股一夜大狂欢。其中，科技巨头英伟达的表现尤为亮眼。截至收盘，标普500指数收复今年以来的跌幅。英伟达单日大涨5.63%，最新股价较4月低点累计上涨近50%。公司最新市值达3.17万亿美元，一夜增加1691亿美元（约合人民币12174亿元）。此外，美光科技涨5.03%，博通、AMD涨超4%，台积电涨超3%。特斯拉也涨逾4%，5月以来累计涨幅已超18%，市值现为1.08万亿美元。同样，公司股价较4月初的低点也已经反弹近40%。美国商界天团齐聚沙特特朗普连任后的首次中东行，收获颇丰。第一站，沙特直接送出6000亿美元“礼包”，覆盖军火、科技、基建、数据中心等。其中包括了接近1420亿美元军售协议，这也是两国有史以来“最大规模”的军火大单。所以在此次出访中，除了白宫幕僚长、国务卿、商务部长等政府智囊团外，特朗普还率领着美国商界天团来拉投资。据沙特媒体报道，黄仁勋、马斯克、奥尔特曼、苏姿丰等一众美国科技领袖跟随特朗普出现在了沙特王宫。来源：沙特媒体随后，特朗普又带着这个“商界天团”亮相沙美投资论坛。其中，英伟达黄仁勋、特斯拉马斯克、OpenAI 奥特曼、亚马逊贾西、AMD 苏姿丰、谷歌财务长鲁丝·波拉特等纷纷都到场。此外，包括黑石集团、花旗银行、IBM、可口可乐、达美航空、美联航和美航等企业的CEO也都出席晚宴。英伟达等斩获中东大单美国芯片巨头们，齐助沙特建AI工厂。当地时间周二，黄仁勋宣布英伟达将向沙特阿拉伯人工智能公司Humain出售超过1.8万块“地球最强AI芯片”。 AMD也表示，AMD将为“从沙特阿拉伯王国延伸到美国”的数据中心提供芯片和软件，该项目耗资100亿美元。既是特朗普政府关键顾问，又是科技大佬的马斯克，此行收获也不小。马斯克也宣布，他的卫星互联网服务商星链（Starlink）已获得沙特在海事和航空领域的批准。他还希望，未来将特斯拉自动驾驶出租车（Robotaxi）引入沙特阿拉伯。另据白宫透露，沙特公司DataVolt计划在美国投资200亿美元，用于建设人工智能数据中心和能源基础设施。 Alphabet旗下的b谷歌、DataVolt、甲骨文（Oracle）、Salesforce、AMD和优步将在两国的尖端变革技术领域投资800亿美元，但没有透露细节。继沙特之后，特朗普还将访问卡塔尔、阿联酋。力争中东在未来四年向美国投资高达1万亿美元，是特朗普此行的重头戏。据说，特朗普政府正在考虑一项允许阿联酋进口超过100万颗英伟达先进芯片的协议。 OpenAI的全球版“星际之门”（Stargate）可能首先花落阿联酋。有媒体报道称，在协议允许英伟达向阿联酋出售的芯片中，五分之一将供给阿布扎比的AI公司G42，其余分配给在阿联酋建设数据中心的美国公司，OpenAI可能是其中之一。不过交易尚未最终敲定，仍有可能发生变化，最早可能于本周在美国总统特朗普访问中东期间宣布。

格隆汇05-14 10:27

资金大幅加仓！30年国债ETF(511090)交投活跃，昨日获资金净流入超10亿

75亿元。民生证券指出，于债市而言，中美关税博弈缓和下，债市定价逻辑或发生一些变化，在资金利率中枢稳定，向政策利率收敛靠近时，中短端品种仍有一定支撑，而在外部风险缓释，出口预期修复和风险偏好提振下，长端或面临波动调整压力，短期内曲线或陡峭化演绎，而后央行对资金的态度或亦会受国内外经济形态影响，这将进一步作用在短端与存单上。往后展望，关税政策仍有反复性风险，以及国内经济修复基础有待进一步巩固，基本面形态的演绎仍是关键，在此期间债市存在逆风的压力，需阶段性保留一份谨慎，当10年国债往1.7%-1.8%区间时，把握交易做多机会。 30年国债ETF紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)财富指数，中债-30年期国债指数隶属于中债总指数族系，该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年（包含25年和30年）的记账式国债组成（不包含特别国债），可作为投资该类债券的业绩比较基准和标的指数。业内人士认为，是较好的组合管理工具，不管用于平衡组合久期还是对冲权益仓位，其配置价值、交易价值都较为突出。首先，30年期国债ETF交易门槛低，个人投资者可以直接购买，最小交易单位为100份，约1万元。其次，交易效率高，买卖即时成交，并可实现T+0日内回转交易。最后，有多家做市商提供流动性，买卖即时成交，不缺对手盘，流动性较为充裕。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-14 10:26

京东系绩后飙升，港股互联网ETF涨1.5%！市场静待阿里、腾讯一季报，AI投产是焦点

内暂停实施24%的对美加征关税税率。中美关税会谈成果大幅超出了市场预期，释放了积极信号，市场情绪提振明显，利好中国权益资产。尤其是前期受中美关系影响较大的港股科技龙头获情绪修复型利好，短期内或迎来估值回升机会。此外，港股科网龙头财报密集披露，盈利催化接踵而至。继京东系后，腾讯控股、阿里巴巴-W将于5月14日发布2025年1季报，其资本支出指引及AI应用布局进展有望成为市场关注的焦点。国信证券预计腾讯实现Non-IFRS下归母净利润609 亿元，同比增长21%；Non-IFRS 下归母净利润率34.5%。国信认为，腾讯业绩稳健，并蕴含较大发展潜力，腾讯生态里用户+场景的天然优势仍然使得腾讯为AI 时代最佳卡位的企业之一。基于彭博一致预期，预计阿里最新财季度总收入同比增7%，预计经调整EBITA同比增36%，经调整净利润同比增20%。机构认为阿里云收入及估值双提振带动公司整体估值重塑的中长期逻辑仍稳固。看好阿里在AI周期中的2B/2C生态、技术先发优势。华源证券表示，港股互联网龙头企业正展现显著的平台经济韧性，其业绩基本面的持续向好印证了这一优势。这些头部企业也在围绕算力、算法和数据板块加码研发投入，争相布局AI，其开源模型有望突破算力和芯片限制，加速实现技术追赶。互联网头部公司在AI发展层面有望实现价值重估。变局时刻，把握港股核心科网龙头。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类 017125；C类 017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，通过重仓港股互联网龙头，成为本轮港股科技行情的高效投资利器。数据显示，本轮行情启动以来至4月末，中证港股通互联网指数累计涨幅超28%，明显优于恒指、恒科指同期表现，区间最大涨幅更是高达53.59%，领涨弹性突出。注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。截至2025年4月30日，港股互联网ETF（513770）年内日均成交额6.71亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所等。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-14 10:26

光伏产业前景可期，企业积极优化全球产能布局，碳中和ETF泰康(560560)最新规模创近1月新高

关税话题，晶科能源相关负责人会上表示，中美关税政策缓和，有利于为光伏、储能产品提供相对稳定的海外贸易环境。阿特斯负责人称，储能产品主要从中国出口，近期关税政策已有所缓和，对公司的影响降低。公司已签订的储能合同中有关税变化保护条款，会争取将关税的影响控制在合理范围内，并积极与主要客户和供应商协商关税分摊，同时加快优化全球产能布局。国信证券表示，本次中美会谈所达成的协议极大利好电新板块对美出口企业的业务恢复。原来受关税政策影响较大的环节包括动力电池产业链、光伏逆变器、储能电池、AIDC设备、电网设备、消费锂电、风电零部件，上述环节有望在5月份以来迎来对美出货的修复和加速。展望后续，晶科能源负责人认为，当前国内分布式抢装高峰已过，市场报价逐渐趋向理性。长期来看，无论是AI驱动还是绿色电力需求，光伏长期需求依旧旺盛。部分跨界光伏企业已在逐渐退出市场竞争，结合行业供给侧改革的指引，光伏行业会逐渐进入从亏损到盈亏平衡、再到逐渐盈利的过程。国泰海通证券指出，在碳中和大背景下，25年国内需求依然有望保持稳定，该机构预计2025 年国内光伏装机容量将达到280GW，同比小幅增长。2025 年全球光伏装机需求将有望达到583GW，同比增长10%，海外新兴市场增速更快。碳中和ETF泰康(560560)紧密跟踪中证内地低碳经济主题指数，中证内地低碳经济主题指数由清洁能源发电、能源转换及存储、清洁生产及消费与废物处理等公司组成，以反映低碳经济主题上市公司证券的整体表现。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-14 09:56

计算机板块活跃，科创AIETF(588790)逆市涨近1%，芯原股份涨超4%

，居可比基金第一。国泰海通证券认为，中美关税缓和，通信板块中海外业务尤其北美业务占比较高的公司受到的关税等外部影响有望显著减少，同时海外AI产业链进展积极，海外云厂商资本开支数据印证行业需求高景气，对应产业链公司有望保持强劲基本面；国内AI也同步加速建设，有望实现国内外需求共振。科创AIETF紧密跟踪上证科创板人工智能指数，上证科创板人工智能指数从科创板市场中选取30只市值较大的为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。规模方面，科创AIETF近2周规模增长1.57亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/6。份额方面，科创AIETF近1周份额增长5100.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金2/6。资金流入方面，科创AIETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”8089.53万元，日均净流入达1617.91万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。科创AIETF前一交易日融资净买额达504.37万元，最新融资余额达5848.84万元。从收益能力看，截至2025年5月13日，科创AIETF自成立以来，最高单月回报为15.59%，最长连涨月数为2个月，最长连涨涨幅为26.17%，上涨月份平均收益率为15.59%，历史持有3个月盈利概率为78.57%。回撤方面，截至2025年5月13日，科创AIETF成立以来相对基准回撤0.40%。费率方面，科创AIETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年5月13日，科创AIETF近2月跟踪误差为0.011%，在可比基金中跟踪精度较高。数据显示，截至2025年4月30日，上证科创板人工智能指数(950180)前十大权重股分别为澜起科技(688008)、寒武纪(688256)、金山办公(688111)、芯原股份(688521)、恒玄科技(688608)、石头科技(688169)、晶晨股份(688099)、复旦微电(688385)、乐鑫科技(688018)、中科星图(688568)，前十大权重股合计占比70.68%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）科创AIETF(588790)，场外联接(博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A：023520；博时上证科创板人工智能ETF发起式联接C：023521；博时上证科创板人工智能ETF发起式联接E：023989)。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-14 09:46

黄金投资需理性：短期波动藏风险，做好配置为上策

首饰金价集体跌破千元大关；5月12日，中美关税谈判取得积极进展，市场避险情绪降温，伦敦金单日下跌3%。上金所也于近期发布公告表示，近期国际市场贵金属价格波动较大，不确定因素依然较多，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。这些信号都在提醒我们，黄金的价格波动其实并不小，高位入场也可能出现亏损。黄金自古以来被视为“避险资产”，在金融市场剧烈波动时，黄金常常能够发挥出“压舱石”作用，在通胀高企或法定货币购买力下降时期，黄金具备抗通胀的自然属性，为投资组合提供保护功能。历史数据显示，黄金与股票、债券等资产的相关性较低。我们以中证全指（000985.CSI）代表股票，中债-新综合全价（总值）指数（CBA00103.CS）代表债券，上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约（Au9999.SGE）代表黄金。截至2025年4月30日，近10年来黄金与股票的相关性为-0.02、与债券的相关性为0.1，都很低。因此，在投资组合中适量配置黄金，有助于分散整体投资风险，提升长期收益的稳定性。黄金价格在短期内波动受多重因素影响，包括全球宏观经济数据、美元指数波动、央行货币政策、国际局势变化等，短期涨跌难以预测。有时候，黄金价格会出现阶段性的快速上涨或回调，投资者需要理性看待，关注长期趋势、避免追涨杀跌。对大多数普通投资者而言，黄金更适合作为分散风险的工具，而非追求高回报的主要手段。在投资组合中，是否配置黄金及配置比例，需要结合个人财务状况、风险承受能力、投资周期等多个因素综合考量。在配置时可以通过定投方式，既避免了择时风险，又可以平滑成本。在金融市场的波涛中，重要的是坚持理性投资、科学配置，让黄金成为帮助我们穿越经济周期、分散投资风险的“减震器”。

金融界05-14 08:56

A股头条：中方调整对美关税！五部门约谈京东、美团、饿了么等外卖平台企业，美国4月CPI意外跌至2021年来新低

口，那么高点有望就此确立。题材掘金中美关税下调叠加抢运潮航运港口板块有望迎来阶段性爆发近日，中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平，美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税。同时，叠加欧美航线迎来集装箱发运旺季，市场预期美国供应链库存需求将集中增长，带动货量需求超预期改善。虽然中美距离遥远，但90天磋商周期仍足以覆盖海运周期，预计美国采购商将迅速行动起来，增加中美航线的订舱，扩大自华进口商品保障。标的：中远海控(sh601919)、锦江航运(sh601083) 通信建设工程行动方案高质量发展信息化建设 5月13日，工业和信息化部办公厅印发《通信建设工程质量提升和安全生产行动方案(2025-2027年)》，从完善制度体系、提升工程设计建造质量、夯实工程安全生产管理基础、加快工程建设标准供给、提高工程管理数字化水、优化通信建设领域发展环境等六个方面，部署共16项重点任务，进一步夯实通信建设工程安全生产工作基础，持续提升通信建设工程质量。标的：硕贝德(sz300322)、信维通信(sz300136) 公告精选【重大事项】东湖高新：终止股权收购事项华峰化学：未获股东大会通过终止重组事项众生药业：昂拉地韦颗粒II期临床试验结果理想中荣股份：实际控制人董事长兼总经理被监视居住金城医药：与Theramex签署权益许可和经销协议胜宏科技：2025年拟不超30亿元用于固定资产、无形资产购买 ST加加：控股股东卓越投资被法院裁定受理破产清算申请威孚高科：取得不超过1.35亿元股票回购贷款承诺函奥士康：取得不超过1.62亿元股票回购专项贷款承诺函赣粤高速：4月份车辆通行服务收入为2.77亿元继峰股份：子公司获某头部主机厂座椅总成项目定点预计生命周期总金额为25.2亿元豪恩汽电：收到智驾摄像系统产品定点信预估生命周期内总营业额约4.3亿元捷顺科技：中标重庆市美丽阳光家园等公租房配套车位运营项目综艺股份：拟取得吉莱微控制权预计构成重大资产重组上海电力：拟2.02亿元将明华电力78%股权协议转让至成套院华峰化学：终止发行股份及支付现金购买资产事项奥福环保：证券简称变更为奥福科技【业绩】百济神州：2025年第一季度净亏损9450.3万元潞安环能：4月商品煤销量同比增17.75% *ST天山：4月销售活畜4头销售收入7.05万元新城控股：4月合同销售金额约17.61亿元【增减持】黄河旋风：控股股东拟1亿元—2亿元增持公司股份万向德农：控股股东拟增持2500万元—5000万元公司股份剑桥科技：CIG开曼和康令科技拟减持不超过3%股份密尔克卫：股东拟合计减持不超2%公司股份麒麟信安：湖南高新创投拟减持公司不超1%股份浙江荣泰：股东及董事拟合计减持不超1.93%公司股份华森制药：控股股东拟减持不超3%公司股份泰和新材：总会计师顾裕梅拟减持不超过11.25万股光云科技：股东海南祺御拟减持不超过1.67%公司股份威胜信息：股东邹启明拟减持不超总股本的1.22% 【回购】海南华铁：拟2亿元-3亿元回购公司股份威孚高科：收到不超过1.35亿元股票回购贷款承诺函交易提示【限售解禁】

金融界05-14 07:46

【欧股收评】欧美缓和通胀与中美停战利好减弱，欧洲股市温和收涨

第四日上涨行情，但此前由美国通胀放缓与中美关税暂缓协议带动的上涨动能开始减弱。与此同时，市场情绪也受到一系列喜忧参半的企业财报影响。#欧股收评# 泛欧 STOXX 600指数收涨 0.1%，接近3月底以来最高点。本轮上涨主要受周一全球股市普涨提振，当时中美宣布达成90天暂停新增关税协议，令市场对全球经济衰退的担忧暂时缓解。尽管美国4月CPI数据显示通胀低于预期，但该数据尚未体现总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）征收新关税的影响，投资者对通胀趋势仍保持警惕。 “目前市场看到的情况并不代表未来几个月的趋势，”AJ Bell金融分析主管 Danni Hewson 指出。“投资者会对这份通胀报告持保留态度。” 中美贸易缓和带来阶段性提振，但长期疑虑仍存中美双方于周一宣布将4月以来加征的多数关税暂停90天，市场一度兴奋，认为这是遏制经济衰退的积极信号。但分析指出，目前的关税水平依然远高于年初水平。 “在最初的兴奋消退之后，投资者开始仔细阅读细则，意识到虽然暂时停征，但高关税仍未被撤销，”Hewson补充道。尽管市场波动率整体回落，Euro STOXX波动率指数跌至11周低点，表明市场短期信心尚稳。企业财报分化明显，保险板块承压，绿色能源领涨德国制药巨头拜耳（Bayer）公布第一季度调整后利润虽下降但优于市场预期，股价上涨 2.8%。德国两大再保险公司慕尼黑再保险（Munich Re）和汉诺威再保险（Hannover Re）分别大跌 4.6% 和 4.4%，因洛杉矶山火导致合计高达 17亿欧元（约19亿美元）索赔，严重拖累保险板块整体，保险行业指数下跌 1.2%。最新 LSEG IBES数据显示，欧洲企业第一季度盈利增速预期上调至 1.9%，而一周前仅为 0.4%。另一方面，绿色能源板块强势领涨：丹麦风能企业 Vestas 大涨 9.2%，为STOXX 600最大涨幅股。交易员称美国议员关于撤销部分气候激励政策的草案“不如预期严重”。葡萄牙能源公司 EDP Renovaveis 涨 7.5%，西班牙可再生能源公司 Acciona Energia 涨 5.4%。

埃尔瓦05-14 03:47

【原油收评】中美关税暂缓叠加温和通胀数据提振，国际油价强劲反弹超2%

周二（5月13日），国际原油期货价格显著上涨，主因是中美双方同意暂时削减关税，以及美国最新通胀数据低于市场预期，缓解了对经济过热和激进加息的担忧。

Peng05-14 03:39

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