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下周展望：中美贸易恐再成头条！美国政府停摆将进入第三周，日本政治动荡加剧
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尽管美国政府停摆进入关键阶段，但美元受持续不确定性支撑。下周美国CPI报告可能发布，但美联储需要更多数据来证明降息的合理性。与此同时，日元持续疲软，美元/日元交易已进入干预区域。
风起10-12 11:06
特朗普与习近平会晤前博弈升级！中美贸易休战将到期 TA们成关键筹码
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太)讯在本月即将举行的中美元首会晤及中美贸易休战期到期之前，美国总统特朗普与中国国家主席习近平正加紧部署策略，双方在争夺谈判筹码的同时，也加大了两国关系再度紧张的风险。北京出招：稀土出口限制再加码本周，中国宣布对稀土及其他关键原材料实施新一轮出口限制，呼应今年4月针对特朗普“解放日”关税的反制措施。同时，北京继续避免采购美国大豆，加大对美国农业腹地的经济压力——这些地区在2024年大选中普遍支持特朗普。这一出人意料的举措紧随特朗普政府一系列针对中国的行动，包括拟对停靠美国港口的大型中国船只征收巨额费用、禁止中国航空公司经俄罗斯上空飞行美中航线、以及扩大对华为等企业的出口管制。综合来看，双方正加紧为本月在韩国亚太经合组织（APEC）峰会期间的领导人会晤布阵。除非延期，否则中美关税休战协议将于11月10日到期，该协议曾将美方关税一度推升至145%。凯投宏观中国区主管Julian Evans-Pritchard在一份报告中写道：“这种强硬的做法有些冒险，即使最终得到回报，也会使与美国的谈判复杂化。”他补充说，虽然限制的时机“可能是机会主义的，但我们怀疑新的控制措施主要是出于中期地缘战略目标”，即限制外国竞争者在关键领域的发展。特朗普放话限制对华出口对特朗普和习近平而言，如果美国作出对等回应，双方寻找“下坡路”的难度将更大。特朗普已威胁将在会晤中拿出自己的筹码，暗示可能限制某些对华产品出口，但未透露具体内容。他对记者表示，美国从中国进口了大量商品，“也许我们必须停止这么做——但我也不知道具体是什么，你也不知道，没有人知道。”他补充说，美国财政部长斯科特·贝森特和商务部长霍华德·鲁特尼克将负责处理此事。稀土成博弈焦点根据美国地质调查局数据，中国2024年占全球稀土开采产量的近70%。（来源：彭博）中国对稀土行业的主导地位赋予了其关键的谈判筹码，目前仅有17种金属元素中的5种未被纳入出口管控。新增的五种中重稀土加上此前受限的七种，使受控元素总数增至12种。这些材料广泛用于高性能磁体、半导体、精密军工等高科技领域，中国在分离和精炼环节具有压倒性优势，令其在全球供应链中占据主导地位。新增管制瞄准的五类矿物，主要出口对象为韩国、日本、美国、德国和加拿大。分析人士称，这凸显稀土问题已成为中美之外其他贸易伙伴的摩擦点。今年早些时候，中国延迟稀土出口许可审批曾给欧洲和亚洲制造业带来冲击，此番进一步收紧或再次引发生产链中断的担忧。谈判议题：从稀土到大豆中国的稀土管控为其在谈判中提供关键杠杆，但习近平的施压空间有限，尚未受限的轻稀土储量丰富、开采容易、战略敏感度较低。尽管局势紧张，北京仍释放出重新接触的信号。李强总理上月在纽约联合国大会期间表示，中美“可以也应该成为朋友和伙伴”。据悉，中国正在推动特朗普政府放宽对中资交易的国家安全限制，甚至可能提出1万亿美元的投资计划，远超欧盟、日本与韩国的承诺。恢复采购美国农产品——尤其是大豆——被视为中国最易释放的善意信号。特朗普也在白宫表示：“他有事要跟我谈，我也有事要跟他谈。其中一件就是大豆。” 对美国而言，降低与阿片类药物危机相关的对华20%关税，可能是特朗普的低成本谈判筹码之一。花旗集团经济学家余向荣等指出，双方可能强化各自筹码，谈判议题将涵盖出口管制、中国采购美国产品、以及中国服务业开放等多个方面。他们认为：“虽然脆弱，但中美关税休战有望延续。今年早些时候，双方都认识到彻底贸易脱钩并不可取。”
超启10-12 08:19
会员
“特朗普交易”新纪录：2万亿美元灰飞烟灭神秘人30分钟暴赚2亿美元
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微涨。分析人士指出，市场此前一直认为中美贸易谈判虽缓慢但在改善，投资者普遍预期特朗普与习近平将在APEC峰会期间会晤。如今，这条推文不仅摧毁了这种信心，更让华尔街重新面对一个问题：市场真的还拥有定价权吗？二、导火索：稀土禁令与贸易战阴影特朗普的激烈言辞并非空穴来风。前一夜，中国政府宣布进一步强化稀土出口管控，要求出口企业申请许可证，并特别指出军用相关用途将被严格限制。中国掌握着全球约 70% 的稀土供应，这些金属是芯片、光伏、电动车与高精尖武器制造的关键原料。这项政策被外界视为对美方长期关税威胁的“对称回应”。特朗普随即在Truth Social上连发多帖，指责中国“垄断资源”“挟持全球供应链”，并扬言将“用更严厉的关税重塑公平”。结果，美国市场在数小时内出现股汇双杀、资金出逃。美元指数一度回落至三周低点，黄金价格突破每盎司4000美元。分析师指出，这种“即时政策喊话”的危险在于，它不再通过官方渠道发布，而是通过社交媒体直接触达市场，让投资者在没有任何政策细节的情况下陷入恐慌。 “这不是政策，这是情绪。”一位纽约基金经理对彭博表示。三、暗流汹涌：神秘账户精准“押中崩盘” 然而，真正令市场震惊的，并不仅仅是股市的暴跌，而是加密市场中出现的一连串“精准操作”。据链上数据分析平台追踪，10月11日凌晨，一名匿名账户在去中心化交易平台 Hyperliquid 上建立了大规模比特币与以太坊空头仓位。令人瞠目的是——这些仓位建立的时间，正好在特朗普发布关税威胁的半小时前。三十分钟后，特朗普的帖子引爆市场，比特币瞬间暴跌，从 12.25万美元跌至10.5万美元，跌幅接近15%。以太坊同步下挫，链上数百亿美元杠杆头寸被清算，散户账户爆仓惨烈。（图源：Zerohedge）而那名神秘交易者在市场最低点平仓离场，净赚约1.92亿美元。（图源：@mlmabc）链上分析师@mlmabc在社交媒体上评论道： “这只是Hyperliquid上能看到的部分。如果他在中心化交易所也有布局，实际收益可能更高。我几乎可以确定，这个人与当天事件密切相关。” 这一事件在加密社区引发巨大震动。许多交易者质疑，这名操作者是否提前获知了特朗普即将发布的政策声明。短短半小时的时间差，让“巧合”显得异常苍白。那一天，加密市场数百亿美元的杠杆头寸被清算，无数散户账户归零。有人冷笑道——“总统的帖子成了比美联储利率更致命的信号。” 四、内幕交易疑云：谁提前知道了什么？事实上，特朗普团队及其盟友被指“提前获知”市场敏感信息的争议，早在数月前就已浮出水面。今年5月，非营利调查机构 ProPublica 发布了一份重磅报告，标题直截了当—— 《十余名美国官员在特朗普关税导致市场暴跌前精准抛售股票》。报告揭露，自2025年1月特朗普重返白宫以来，至少十余名行政部门高官及国会助手在重大政策公布前进行了时机“完美”的证券交易。例如： Tobias Dorsey，白宫行政办公室代理总法律顾问，于2月25日至26日出售了多只指数基金及个股，总额高达18万美元。次日特朗普宣布对墨西哥、加拿大和中国征税，标普500应声下跌近2%。 Marshall Stallings，美国贸易代表办公室公共事务主管，在3月25日至27日卖出数万美元的Target与Freeport-McMoRan股票——而这些股票正是他一周前才刚买入的。随后，特朗普发布最严厉关税，相关公司股价暴跌两成。 Stephanie Syptak-Ramnath，时任美国驻秘鲁大使，在3月24日至25日抛售25万至65万美元股票，并转而买入债券与国债基金。两天后，特朗普宣布“解放日”关税，市场全面崩盘。她随后在暴跌后低位重新建仓。 Pam Bondi，现任司法部长，于4月2日出售了价值100万至500万美元的Trump Media股票。当日晚间，特朗普宣布新一轮关税政策。调查指出，这些交易可能违反《禁止国会知识交易法》（STOCK Act），该法明确禁止官员利用非公开政府信息进行证券交易。然而，自2012年该法通过以来，从未有任何一人因此被起诉。 ProPublica记者评论：“法律的存在更像装饰，而非约束。” 五、推文与市场：一场“可预测的循环” 特朗普“推文干预市场”的手法并非新鲜事。早在2017年，他首次执政期间就以社交媒体“发号施令”而闻名，常常一句话就能改变市场走势。而到了第二任期，这一行为从“偶发”变成了惯例化的政策手段。他的操作逻辑几乎形成闭环： 1. 先通过推文或声明威胁征收关税，制造恐慌； 2. 市场下跌，散户恐慌抛售； 3. 特朗普再发推鼓吹“现在是买入的好时机”； 4. 随后宣布政策缓和，市场反弹； 5. 内圈资金低买高卖，散户再度被收割。 2025年4月9日，这一循环的荒谬性被展现得淋漓尽致。特朗普在市场开盘后数分钟发布全大写帖文—— “THIS IS A GREAT TIME TO BUY!!!（现在是买入的好时机！！！）” 四小时后，他宣布暂停对多国加征的关税，道琼斯指数单日暴涨近3000点。任何照做的投资者都在几个小时内获得巨额收益。而他本人是否早已知悉这一决定？答案显然不言自明。六、政治与金融伦理：问责的真空这一系列事件引发了美国政坛的强烈反应。参议员 Adam Schiff（加州）、Ruben Gallego（亚利桑那）与 Elizabeth Warren（马萨诸塞）联名致信白宫，要求“全面调查总统、家人及幕僚是否涉及内幕交易”。 Warren在国会质询中怒问： “当总统的推文足以撼动全球市场，而其身边人又在精准买卖股票时，这难道不是赤裸裸的腐败？” 白宫发言人Kush Desai回应称，指控“毫无根据”，称总统“有责任让美国人对经济信心十足”。然而，前布什政府首席道德律师、现任明尼苏达大学教授 Richard Painter 直言反驳： “如果在布什时代有人这么做，他早就被解雇了。问题是——特朗普永远不会被解雇，因为他就是最高决策者。” 七、推文时代的市场逻辑：恐慌、投机与操控过去的市场依赖数据、模型与政策预期；而如今，算法和投资者都不得不盯着特朗普的Truth Social账号。他的每一条贴文都可能改变上万亿美元资产的流向。有人称之为“新型市场干预”，也有人更直白地说—— “我们正生活在一个由社交媒体主导的金融时代。” 一位伦敦对冲基金经理无奈地说： “我们分析的不再是基本面，而是一个人的心情。” 加密市场更是这种新生态的镜像。那名在Hyperliquid上暴赚的神秘交易者，也许只是这个时代的缩影——在一个被权力、算法与情绪共同驱动的市场中，真正的信息优势，已经远超技术本身。结语从稀土禁令到推文风暴，从华盛顿权力圈到链上匿名账户，这场跨市场的震荡揭示了一个残酷的现实：在特朗普主导的“个人化金融时代”，政策不再由制度决定，而是由瞬息万变的社交言论决定。资本市场已不再只是经济的反映——它成为了政治的战场。而谁能提前读懂下一条推文，谁就可能成为下一个赢家。
财经风云10-12 08:07
VIX恐慌指数一夜飙升32%！需要慌吗？
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TradingKey - 中美贸易战时隔六个月重燃给资本市场打了个措手不及，衡量未来标普500指数波动性的VIX恐慌指数周五暴涨32%，创8月初以来最高。但无论是VIX交易者还是分析师，他们以“不足为奇”看淡这一市场动态。 10月10日周五，VIX恐慌指数（芝加哥期权交易所波动率指数）上涨31.83%至21.66，时隔两个多月重新站上21上方。【VIX恐慌指数，来源：TradingView】这一被广泛用于衡量未来市场风险的指数曾在今年4月美国公布对等关税前后达到60。 VIX指数自四月飙升后持续回落，多数时间位于20点下方，期间标普500指数连续五个月上涨。美国总统特朗普周五宣布要大幅加征对中国的关税以报复中国近日宣布的一系列出口管制措施是市场异动的核心原因，特朗普同时威胁要取消两周后与中国领导人习近平的会晤。此外，美国政府关门以及永久性裁员，叠加持续存在的美国就业市场放缓和美联储独立性的担忧等，这些因素共同给处于纪录高位的美国股市带来威胁。尽管VIX指数飙升幅度很大，但Cboe Global Markets的衍生品市场情报主管Mandy Xu表示，交投于21点的VIX恐慌指数“不足为虑”。花旗策略师表示，标普500指数已经连续100天没有出现上涨或下跌超2%幅度的波动，当出现周五这样的回调，BIX大幅上涨也就不足为奇了。一些交易员表示，这些抛售似乎是有序的。野村指出，他们并未看到客户急于寻求保护的对冲需求。作为一种常见的对冲工具，购买VIX看涨期权能够为持有美股仓位、但担心股市大幅下跌的投资人提供额外收益补偿。 Xu指出，市场对关税大幅提升的头条新闻进行了适度的重新定价，但市场并未恐慌。与2025年4月和去年8月（美国衰退交易叠加日本央行意外升息）的市场抛售时期相比，期权市场交易商目前的账面仓位更加平衡。相较于VIX指数读数上呈现的“恐慌”，华尔街分析师依然保持较乐观的股市展望。就如Wedbush分析师Dan Ives所言，当前的市场情境不像1999年网络泡沫前夕的那样，而更像是1996年牛市起点，建议投资人逢低买入科技龙头股。原文链接
TradingKey 1评论10-11 13:01
【一周科技动态】风浪越大，微软越稳？甲骨文大单抗跌静待下周指引？
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对中国商品加征100%关税，点燃市场对中美贸易战重启的担忧。市场可能进入 “Tariff Tumble” 阶段，即在政策突变面前容易被打断的上涨周期。在这一跌势中，科技/成长板块受冲击最大。 $纳斯达克(.IXIC)$ $纳斯达克100指数(NDX)$ 目前市场上涨仍有“高质量”成分。当前上升主要由大市值、盈利能力较强、AI 驱动型公司支撑，并非全盘炒作。AMD、DELL宣布与OpenAI达成重大交易，市场对科技AI板块的偏好仍在。大科技本周也表现出先扬后抑的趋势，NVDA在创下新高后也开始回调，至10月10日收盘，过去一周 $苹果(AAPL)$ -4.94%， $微软(MSFT)$ -1.23%， $英伟达(NVDA)$ -2.38%， $亚马逊(AMZN)$ -1.43%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ -3.57%， $Meta Platforms, Inc.(META)$ -0.74%， $特斯拉(TSLA)$ -3.80% 影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点风浪越大，微软越稳？宏观IT预算是微软增长的土壤。MS的CIO调研显示，2025年IT预算增长预期稳定在+3.6%，软件子行业领跑+3.8%；首瞥2026年整体加速至+3.8%，软件更猛+3.9%，且远超硬件(+1.5%)、通信(+2.5%)和服务(+2.3%)，印证云迁移大势。AI/ML、安全和数字转型位居前茅，这些正是微软强项，最不易被砍。从几个增长点来看，GenAI是杀手锏。市场预期微软2025年获最大GenAI增量份额，远超亚马逊14%；三年期37%，领先OpenAI 12%。为什么微软如此脱颖而出？起四大核心驱动力包括：微软高度契合CIO的世俗主题，如AI/ML、安全和数字转型，这些正是其产品线（如Copilot和Azure AI）的强项；微软的软件生态深度整合，确保GenAI无缝嵌入现有工作流，避免了企业切换成本；其庞大产品组合覆盖从云基础设施到企业应用的全链条，触达数亿用户微软在AI基础设施上的巨额投资——包括数据中心扩张和芯片采购——已转化为竞争壁垒。相比之下，OpenAI虽创新性强，但缺乏微软的端到端执行力。 Source: Alpha Wise 此外，微软在GenAI代理策略中的渗透率高达27%，亚马逊17%，OpenAI仅10%，谷歌、Salesforce和ServiceNow等则形成长尾。这意味着微软不只在基础设施层领先，还在应用层构建“AI代理”生态，推动自动化转型。从近期的调研来看，Copilot许可证同比增了400%，早期用户从“全自动”幻想转向提示工程教育，Studio工具成亮点，嵌入Power BI/Azure，这也是微软放弃OpenAI大合同后，转向更多企业客户后，长期ROI更高。 Azure云增长动能目前是三家中最强劲的，其中一个重要的因素是中小企业商作为增长引擎的潜力。微软凭借产品捆绑和定制化AI代理，正逐步蚕食份额。Azure云平台实现30%增长，超出经销商预期，反映出SMB对云迁移的日益迫切；现代工作套件（包括Teams和Office 365）以18-22%增速稳健推进，支撑远程协作需求。值得注意的是，Azure增长虽强劲，但较微软官方财报略显滞后，那是因为中小企业商在AI采用上存在“滞后效应”，因为生成式AI需要企业构建先进基础设施，如数据管道和技能培训。这并非微软的结构性问题，而是SMB成熟度的自然阶段，预计随着教育和激励机制到位，差距将迅速收窄。从宏观层面上来看，在美联储降息预期下，中小企业信心指数回升，IT支出意愿增强。但另一方面，突然宣布的大幅关税（100%）直接提高了市场对美中贸易对抗再升级的概率。关税与出口管制若扩大，会影响关键原材料（稀土）、高端芯片与软件出口，从而给AI基础设施（GPU/ASIC 采购、服务器）带来额外成本与获取难度，对中小企业的IT支出造成压力。而大型云厂商（AWS/Google Cloud/Microsoft Azure）与拥有自研ASIC或大采购能力的玩家将更能吸收这些冲击。最后，从估值层面看，目前微软以33x的NTM预期市盈率交易，与大盘整体的non-GAAP平均持平；按照2027年的$19.73 GAAP EPS来算，目前仅为28x倍，意味着未来一年仍有上行空间。期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：甲骨文能否突破质疑？ $甲骨文(ORCL)$ 过去一年实现了惊人的蜕变。从昔日被视为滞后于数字化转型的传统软件巨头，到如今凭借大胆长期指引、巨额AI合同以及定位AI基础设施领军者的前景。前阵的财报暴涨源自OCI（云基础设施）收入指引提升（从2025财年100亿美元飙升至2030财年1440亿美元）以及剩余履约义务（RPO）的环比跃升（从1000亿美元左右至3170亿美元）。然而，在这一强势反弹中，诸多质疑性新闻报道与卖方研究引发投资者困惑，焦点集中在利润率低迷与客户集中风险上。 The Information报道援引所谓内部文件，称AI销售额同比近三倍增长，但毛利率仅16%左右，局部低于10%。但Oracle的路径与微软Azure相似：在2016财年全球激进扩张期毛利率暴跌至-68%，计算资产强度占IaaS/PaaS收入341%。但随着增长放缓与效率释放，至2019财年反弹至32%，2022财年达62%。因此，Oracle也需要关注几点：是否能成为超大规模云巨头，驱动EPS与FCF长期扩张；是否从AI旁观者变身核心参与者。下周（10月16日）的FAM大会将注入透明度，非直接披露毛利率，而是强调收入盈利性对每股收益/EBIT的拉动。更新2029财年总收入指引（超OCI）或将重申SaaS、多云数据库等非AI方面的稳健增长（20%+）。尽管10月10日科技股整体大回调，但ORCL（-1.35%）的表现优于大盘，也说明近期多头力量并不小。从期权上来看，ORCL再10月后几周以及11月均有300-350的大量为平仓订单，其中10月24日当周的315-330-350均有异常大单。给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了2915.53%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报282.01%，超额收益2633.52%，仍然在高位。今年以来大科技收益再创新高，回报为17.54%，超过SPY的12.4%。
老虎证券10-11 12:41
特朗普宣布从11月1日起对中国商品加征百分百的关税回击稀土管制：“他们能垄断的每一种元素，我们都有两种。”
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略性行动的影响。这也是过去几个月多轮中美贸易谈判的基础，并成为特朗普在与习近平预期会晤前外交策略的核心。自2010年中日海上争端期间中国对稀土市场的垄断地位被揭示以来，中国的主导地位长期令外界担忧。但特朗普在美国积极限制对中国国家与经济安全至关重要的西方科技出口之际，又威胁升级贸易战，这促使习近平采取迄今最具进攻性的手段来利用稀土市场优势。 “一位高级美国官员告诉CNN，中国春季的行动让全世界都震惊。这是一次地缘政治的地震级事件，让所有人意识到这种脆弱性的规模。” 华尔街投资者认真对待特朗普的最新威胁。星期五，特朗普发帖后，股市应声下跌，道琼斯指数下跌879点，跌幅1.9%；标准普尔500指数下跌2.71%；科技股集中的纳斯达克综合指数下滑3.56%。春季时，当中美双方互相加征关税、使中国产品税率最高达到145%时，市场焦虑情绪达到顶点。4月股市几乎跌入熊市，直到特朗普政府豁免智能手机和电子产品的关税后，恐慌才有所缓解。这一举措标志着对中国商品禁令的首次松动，也带来了谈判可能突破的希望。5月，中美双方大幅下调关税，市场随后创下新高。虽然特朗普最终也对数十个国家的出口征收关税，但对中国的关税相对较低，缓解了外界的焦虑。这正是星期五股市下跌的原因。市场此前基本无视特朗普的关税政策，因为与中国的贸易争端一直处于“沉睡状态”。谈判虽缓慢，但至少避免了更高关税。而如今这一“沉睡的巨人”被唤醒，投资者再次感到“解放日”恐慌。理由很充分——与中国的贸易对美国经济至关重要，尤其是在假日购物季前夕（亚马逊和塔吉特股价下跌），以及人工智能热潮下（科技股成为当天最大受挫板块）。中美紧张关系已持续数月。两国都收紧了关键出口的管控，包括稀土和AI芯片；相互调查主要企业，并在近月来提高港口费用。美国还威胁限制中国学生签证，并扩大对软件工具、航空航天设备和乙烷（中国重要石化原料）出口的限制。一名美国官员表示，根据特朗普星期五早上在社交媒体上的警告，这些选项——以及更多措施，如今都重新摆上桌面。来源：加美财经
加美财经10-11 12:00
中国新的稀土管制为何激怒了特朗普，这里是五个要点
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：这些规定将如何执行？此番宣布是否只是中美贸易战中的谈判策略？以下是关于最新规定的五个要点。一、中国究竟做了什么？星期四，中国商务部在原先4月列入清单的七种稀土元素基础上，又新增了五种受控元素。这些新增元素中有部分用于军事领域，例如激光技术；而例如铕（Europium）则用于电视机和智能手机屏幕。商务部表示，各类稀土生产和加工设备也将受到出口管制，高能量密度锂离子电池及其正负极材料同样被纳入限制名单。用于工业用途（如切割工具）的人造钻石也受到管控，但用于珠宝的人造钻石则不受影响。除这些限制外，商务部还发布了新规，禁止未经授权出口与稀土开采、加工及磁体制造相关的技术。引人注目的新措施之一，是要求凡是在海外使用中国特定原材料制造产品的企业，如果要将产品转销至第三国，也必须申请出口许可证。中国商务部发言人表示，这些措施“并不针对任何国家或地区”，而是“为了维护全球产业链和供应链的稳定与安全”。全球供应链面临的风险是什么？北京此次措施的范围极广，而稀土材料又是从智能手机到武器制造中不可或缺的关键原料，这意味着许多行业的制造商都在为严重的供应中断做准备。法国外贸银行亚太区首席经济学家吴卓殷指出，这些出口管制将“非常严重地”打击美国的稀土磁体产业，因为美国减少对中国依赖的努力仍处于初期阶段。她说：“中国知道这种依赖未来会减少，所以他们必须现在出手。” 她补充说，美国唯一的稀土磁体制造商Noveon Magnetics仍依赖中国提供原材料。针对稀土回收技术的出口限制，可能会冲击苹果公司在加州与MP Materials合作、价值5亿美元的稀土磁体回收项目。一家为苹果、谷歌和微软提供零部件的供应商高管告诉《日经亚洲》，稀土材料被大量应用在消费电子产品中，包括耳机、智能手机和电脑的声学组件、电机和电池。这位高管表示：“我们一直在寻找非中国来源的稀土磁体替代品，但只替换了少量，因为验证过程漫长，短时间内不可能全部更换。随着最新限制措施出台，我们预计供应链的流通将出现更多混乱。” 悉尼大学美国研究中心经济安全项目主任海莉·钱纳表示，一些企业已经感受到中国限制措施的影响。 “由于中国让企业运营难度增加，一些与国防或科技相关的公司干脆直接退出了这类业务。”她说。她指出，这一最新措施，将“进一步限制西方国家的科技和国防企业的生产能力。如果企业的原材料受到限制，他们将无法完成订单。企业还将面临重新申请许可证的额外合规负担。” 如果参考此前的政策收紧，这一合规负担可能相当沉重。业内人士此前告诉《日经亚洲》，更严格的规定比预期制造了更多繁琐程序，导致延误和供应瓶颈。这对特朗普与习近平的预期会晤意味着什么？这些措施出台之际，正值美国总统特朗普与中国国家主席习近平预期将在本月月底于韩国举行的亚太经合组织峰会期间会面。这之后，双方为期至11月10日的关税停战协议将到期。战略与国际问题研究中心关键矿产安全项目主任格蕾丝琳·巴斯卡兰表示，“这些出口管制同时增强了北京在即将到来的谈判中的谈判力，并削弱了美国重建本土工业基础的努力。” 美国早已有类似机制——“外国直接产品规则”，可以限制使用美国技术制造的海外产品出口。规则自1959年实施，近年来被用于限制半导体对中国出口。巴斯卡兰指出，这是中国首次采用类似机制反制美国。稀土专家托马斯·克鲁默表示，这些新限制旨在防止中国稀土被用于美国的国防工业。中国可能利用供应准入权来迫使企业遵守这些“域外管制”措施。他解释说：“背后的威胁很简单——当你下一次来要货时，如果我们发现你把产品卖给了五角大楼的承包商，就可以跟你的业务说再见，因为我们不会再供货。” 他指出，虽然这些措施可能影响即将到来的贸易谈判，但不会直接被用作谈判筹码，因为北京援引了国内法和国际法作为依据，因此“在形式上已封死所有谈判途径”。 “正式而言，他们已经为此关闭了所有谈判渠道。”克鲁默说。一位长期在中国经营的稀土企业高管（因业务关系要求匿名）表示，信号非常明确，“我认为这是在拧紧螺丝——并且是域外延伸的拧紧——正值关税谈判继续进行之时。这是为了让特朗普和他的团队感到不安。这个团队从一开始就没有为他们发动的贸易战做好准备。现在附带的损害已经有些失控了。” 市场和投资者如何反应？中国股市在星期四（国庆长假后首个交易日）上涨，但在星期四收盘后公布的部分消息，引发星期五早盘市场反应不一。实验室培育钻石企业股价飙升，河南黄河旋风涨停10%。中信证券分析师指出，对超硬材料的出口管制范围较去年8月公布的限制有所扩大，凸显出这些材料的“战略重要性”。另一方面，宁德时代在香港下跌6%，主要锂生产商天齐锂业等也同步下跌。过去几个月，锂行业波动加剧。此前有报道称宁德时代旗下矿场复产速度快于预期，使市场对减产预期降温。分析人士预计，新出口管制对产量影响有限，因为限制对象主要是能量密度在每公斤300瓦时以上的高密度电池。在北京宣布措施后，西方国家稀土生产商和开发商的股价普遍上涨，延续了过去六个月以来的强劲涨势。澳大利亚的莱纳斯公司——全球最大非中国稀土供应商——股价半年内已上涨159%。其他国家和企业如何应对中国对稀土的控制？长期以来，其他国家一直担心中国对关键矿物的控制力度不断增强，并已采取多种行动建立替代供应链。今年夏天，美国国防部入股美国稀土开采商MP Materials，以构建稀土磁体供应链；澳大利亚则投入公共资金，支持矿砂开采商Iluka和开发商Arafura的稀土分离项目。法国、日本、比利时也在推进相关项目。日本今年早些时候宣布，将投资约1亿欧元（约1.09亿美元）参与法国的稀土精炼项目；比利时化工巨头索尔维公司则已设立稀土加工厂。尽管这些努力长期面临盈利性与可行性质疑，但克鲁默表示，中国的行动正在为这些替代供应链的成功创造条件，“北京让西方的稀土矿业公司变得值得投资。问题不再是价格和成本，而是——在坏的里面挑最好的。” 来源：加美财经
加美财经10-11 12:00
“10.10黑色星期五”在跌什么？华尔街不认美股变盘：这是跌出来的机会！
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gKey - 10月10日周五，美股因中美贸易冲突急剧升温重现4月式抛售，标普指数暴跌3%并创4月以来单日最大跌幅。特朗普政府威胁大幅提升对华关税（或额外征100%）给年内数十次创新高的美股带来挑战，而华尔街分析师看淡“黑色星期五”，等待逢低买入机会。美国总统特朗普表示要大幅增加对中国的关税、并威胁取消与中国国家主席习近平的会晤打破了美股数月以来牛市的平静。标普500指数周五下跌2.71%，纳斯达克指数下跌3.56%，均创下6个月以来最糟糕的一天，VIX恐慌指数狂飙32%。【SPDR标普500指数ETF，来源：Tradingkey】对于中国本周公布的包括稀土矿产等一揽子出口管制措施，特朗普呛这是“以稀土政策挟持世界”的行为，他认为两周后与习近平在APEC韩国峰会的会晤“已无必要”，并强调考虑对中国产品大幅加征关税。在美股收盘后不久，特朗普在社媒平台上发文称，美国将从11月1日起对中国加征100%的关税，并对关键软件实施出口管制。这一场景不禁令人想起今年早些时候的中美关税战，当时美国向中国加征145%关税，中国则对美加征125%关税，但随后经过几轮磋商贸易战降温。据Peterson Institute for International Economics分析，美国从中国进口商品的平均税率为58%，中国对美的平均税率为37%。 CFRA Research首席策略师Sam Stovall指出，贸易战的意外复燃引发了抛售。投资人最担心的是，这场贸易战以及就业形势的恶化所导致的经济衰退。突然的暴跌抹去了本周涨幅，但标普500指数年内仍上涨11.41%，纳斯达克指数上涨约15%。 Stovall表示，他原本并不认为特朗普的言论足以终结当前的牛市行情。 Solus Alternative Asset Management首席经济学家Dan Greenhaus表示，“大幅上调”（关税）的头条新闻发布后，股市明显走低了。对许多投资人而言，关税问题似乎已经解决。人们接受了现有的情况，但现在可能需要重新考虑了。尽管市场即时反应反应猛烈，但或考虑到特朗普的关税威胁可能仍是一种谈判策略，华尔街分析师整体上并不慌。兴业银行表示，如果投资人不假设中美仍会达成协议，那么周五的股市抛售规模将会更大。特朗普的社媒帖子和中国新的出口管制可能是谈判策略，美国国债在周五也没有向4月“解放日”时出现的大幅抛售。 Aptus Capital Advisors指出，在经历了六个月历史上最好的反弹之一后，市场因重大风险因素而出现波动的情况并不令人意外。这是正常的，并非对市场变得悲观的理由。花旗相关人士表示，到目前为止，这一消息并未引发实质性的抛售激增。如果有的话，他们已经收到关于回调时应该买入什么的消息。 Allspring Global Investments也认可，中美影响会造成短期更高的波动性，但可能会提供良好的入场机会，因为美国基本面一直在改善、企业盈利强劲。 Wedbush分析师Dan Ives则更直接表态，周五的暴跌不仅不像是1999年泡沫崩盘的前夕，反而是1996牛的牛市起跑点。他建议投资人在这种抛售后逢低买进科技股，不要只是因为中美领导人的言语交锋而慌乱离场。原文链接
TradingKey10-11 11:01
重磅！特朗普宣布对中国加征100%关税 “关税休战”接近终结？
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许多其他反制措施也在认真考虑之中。” 中美贸易关系再度紧张今年早些时候，美国宣布的新一轮进口税引发了全球两大经济体之间的贸易摩擦。双方随后在瑞士和英国进行谈判，达成共识逐步下调关税。然而，随着北京持续限制美国获取关键稀土资源，两国紧张关系再度加剧。特朗普尚未正式取消与习近平的会晤，但暗示此次原定月底亚洲之行期间的会面可能不会举行。根据行程安排，特朗普原计划访问马来西亚出席东盟峰会，并前往日本与韩国，其中韩国之行安排了与习近平在APEC峰会前会谈。他在社交平台上写道： “我原定两周后在韩国参加APEC会议时与习近平主席会晤，但现在看来，没有理由这样做。” 特朗普的威胁打破了华尔街持续数月的平静，美股三大股指纷纷重挫，市场担忧中美紧张关系加剧可能再度冲击全球经济。道指周五收跌1.9%，标普500指数跌2.7%，纳斯达克综合指数跌3.5%。纳指、标普500指数创4月10日以来最大单日跌幅。大型科技股普跌，亚马逊(AMZN.O)、特斯拉(TSLA.O)、英伟达(NVDA.O)跌约5%，苹果(AAPL.O)跌3.45%。纳斯达克中国金龙指数收跌超6%，阿里巴巴(BABA.N)和百度(BIDU.O)均跌超8%，哔哩哔哩(BILI.O)跌9%。中国宣布稀土出口新规周四，中国政府宣布在特朗普与习近平会晤前夕收紧稀土出口。新规定要求外国公司必须获得特别批准才能将稀土金属运往海外。同时，北京还宣布，对涉及稀土开采、冶炼和回收技术的出口设置许可制度，并明确表示，凡涉及军工用途的出口申请将一律驳回。特朗普对此回应称，中国“正变得越来越敌对”，并指责对方“通过限制用于电子产品、芯片、激光器、喷气发动机等技术的金属和磁体供应，让世界陷入被动”。他补充说：“我没有与习近平通话，因为没有理由这样做。这件事不仅让我感到意外，也让所有‘自由世界’的领导人感到震惊。” (截图自Truth Social) 中国驻华盛顿大使馆暂未回应媒体的置评请求。各方观点：风险上升但仍存缓和空间华盛顿史汀生中心（Stimson Center）中国项目主任孙韵（Sun Yun）指出，北京此举是对美国近期制裁中国企业以及即将生效的港口附加费作出的回应。她认为双方仍有降温空间，以保留领导人会晤的可能性。 “这是一个不对称的反应，”孙韵表示，“北京认为，缓和必须是相互的，特别是在执行层面仍有回旋余地。” 特朗普则批评中国此举“极不合时宜”，尤其是在以色列与哈马斯达成停火、释放人质之际。他暗示（但未提供证据）称，中国可能试图“抢夺自己在斡旋中的功劳”，并在社交媒体上写道：“我怀疑这是否只是巧合。” 欧盟商会表示，北京此前一轮稀土出口管制已造成出口许可证积压，如今新规将“进一步加大全球稀土供应链的复杂性”。战略与国际问题研究中心（CSIS）关键矿产安全项目主任格蕾丝琳·巴斯卡兰（Gracelin Baskaran）指出，中国虽然表示愿意谈判，但在稀土领域掌握绝对主导权——全球约70%的稀土开采和93%的永磁体生产来自中国。 “这些限制措施削弱了美国在当前关键时期发展自身工业基础的能力，同时也是一项强有力的谈判工具。” 她补充说，稀土对美国军工体系至关重要，这些管制可能影响美国加强防务的努力。关税战的回响中美之间的关税战早已令全球经济动荡。此前，美国对中国商品加征总计145%的关税，中国则对美国产品征收125%的报复性关税，几乎相当于互相“封锁贸易”。在随后的谈判中，美方将关税降至30%，中方则降至10%，为继续磋商创造空间。然而，双方在美国获取中国稀土资源、先进芯片出口限制、大豆贸易及港口费用等议题上分歧依旧。目前外界仍不清楚特朗普将如何落实这一加税威胁，以及北京将如何回应。内布拉斯加州共和党众议员唐·培根（Don Bacon）表示：“中国多年来并非公平的贸易伙伴，但特朗普政府本应预料到对方可能以限制稀土出口和停止购买美国产品作为回应。” 分析人士：关税休战或走向终结亚洲协会政策研究院（Asia Society Policy Institute）高级副总裁温迪·卡特勒（Wendy Cutler）认为，特朗普的发帖显示出两国关系缓和的脆弱性，目前尚不清楚双方是否有意采取降温行动以挽救会晤。乔治城大学安全与新兴技术中心研究员科尔·麦克福尔（Cole McFaul）表示，特朗普的言论似乎是在为谈判做准备，认为中国可能“过度施压”；而从北京的角度看，中国在过往的谈判中“取得了更多让步”。 “在北京看来，他们现在对特朗普政府的应对更有信心。他们认为自己在谈判桌上占据上风，并成功获得关键让步。” 防务民主基金会（FDD）中国项目高级主任克雷格·辛格顿（Craig Singleton）指出，特朗普此番表态可能标志着双方“关税休战”的终结。 “风险已经非常明确：双方互相造成的经济破坏将不再只是比喻。” “两国正同时拿起各自的经济武器，而双方似乎都不打算后退。” 总结特朗普宣布对中国进口商品额外征收100%关税，使得中美贸易紧张局势再度升温。随着稀土出口管制、谈判前景不明及金融市场剧烈波动，全球投资者再度担忧贸易冲突可能重燃，并对经济增长与供应链安全造成深远影响。
市场焦点 1评论10-11 06:03
【美股收评】特朗普威胁对华大幅加征关税，美股暴跌！道指下挫近900点，科技板块领跌引发恐慌情绪飙升
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f Kilburg）表示：“市场此前对中美贸易协议的预期已经彻底破灭。获利盘正在全面涌出。” 科技股领跌，芯片与电动车板块遭重创华尔街“恐慌指数”——芝加哥期权交易所波动率指数（CBOE Volatility Index, VIX）周五飙升至22上方，结束了标普指数长达4个月的温和上涨趋势。分析人士指出，这一走势表明投资者急于在期权市场购买保护性头寸，以防市场进一步暴跌。与中国关系最紧密的科技股领跌市场：英伟达（Nvidia）下跌逾3%；超微半导体（AMD）大跌超过6%；特斯拉（Tesla）下挫逾4%。 B. Riley Wealth首席市场策略师阿特·霍根（Art Hogan）对CNBC表示：“科技股今日跌幅最大并不令人意外，它们在制造环节与客户群上都对中国高度依赖。显然，我们与全球第二大经济体的关系正变得愈发复杂。” 政府停摆叠加贸易紧张，加重市场悲观情绪中美关系恶化之际，美国政府关门也进入第十天，进一步加重了市场的悲观情绪。参议院周四第七次未能通过任何临时拨款法案（stopgap funding proposals），共和党与民主党之间毫无实质性进展。特朗普政府预算主管拉塞尔·沃特（Russell Vought）周五在社交媒体上证实，联邦雇员裁员已开始实施。市场人士普遍认为，特朗普此举在敏感时点引发了“双重冲击”：一方面，贸易战阴影再起打击了投资者信心；另一方面，政府停摆导致财政不确定性上升，进一步削弱了市场对美国经济的信任。随着中美紧张局势升级与政府僵局延续，华尔街正在进入一个波动性上升、信心下滑的高风险阶段。
Linlin10-11 04:29

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