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中国资产对内外资机构吸引力提升！A500ETF华泰柏瑞（563360）布局A股核心资产，近10个交易日吸金超10亿元

更为清晰，对经济增长提供有力支撑。同时中美经贸谈判也有新进展，为中美关系带来积极信号。（资料来源：《中信建投：美联储如期降息》-2025/9/21）此外外资方面，Wind资讯数据显示，今年以来截至9月21日已有729家外资机构合计调研A股公司6923次，9月以来外资机构调研次数已超400余次，体现了外资机构对于中国资产的积极关注。在此背景下，中证A500指数作为A股宽基指数体系的重要一员成为助力把握中国资产整体机遇的重要工具。其中Wind数据显示，目前同类规模居首的A500ETF华泰柏瑞（563360）近10个交易日（2025/9/8-2025/9/19）累计获10.33亿元资金加仓，助推其最新规模增长至223.51亿元。（规模数据来源：交易所；其他数据来源：Wind；均截至2025/9/19）伴随着资金的密集流入，A500ETF华泰柏瑞（563360）流动性也同步提升，Wind数据显示，9月以来截至9月19日产品日均成交额超36亿元，相较今年年初截至8月底超21亿元的日均水平有所放量，规模和流动性优势突出。据悉，A500ETF华泰柏瑞（563360）紧密跟踪的中证A500指数具有鲜明的广泛覆盖和行业均衡属性，优选中证三级行业龙头，这些公司代表了中国经济体系中具竞争力和稳定性的力量，长期来看或将是中国式现代化进程的主要受益者。截至2025/9/19，标的指数前五大申万一级行业为电子、电力设备、银行、医药生物、非银金融，行业配置均衡，兼具成长与价值属性。（数据来源：Wind、中证指数公司，截至2025/9/19，指数成份股所属行业会随着指数成份股调整而发生变化）除了指数本身的特色，A500ETF华泰柏瑞（563360）及其联接基金（A类022438、C类022439）还拥有全方位的低费率结构。不仅基金的管理费率、托管费率分别为0.15%/年、0.05%/年，均为当前A股市场权益指数产品中的最低一档费率结构，华泰柏瑞中证A500ETF联接A（022438）的申购费率、华泰柏瑞中证A500ETF联接C（022439）的销售服务费率也为目前同类型基金中最低一档，有望助力投资者低成本布局。（详情请见产品法律文件，同类型基金指跟踪中证A500指数的ETF联接基金A类份额、C类份额，截至时间为2025/9/19）在运作水平上，根据2025年9月19日基金公司官网披露的经托管行复核的净值数据显示，A500ETF华泰柏瑞（563360）累计单位净值为1.2101元，是当前首批跟踪中证A500指数的ETF中仅有的累计单位净值超过1.21元的产品。（A500ETF华泰柏瑞成立于2024-09-25）据悉，A500ETF华泰柏瑞（563360）及场外联接基金（A类022438/C类022439）的管理人华泰柏瑞基金是境内首批ETF管理人之一，拥有超18年ETF运营经验，打造了目前A股市场规模居首的ETF——沪深300ETF（510300）。据交易所数据，截至2025年9月19日，旗下非货ETF规模超5660亿元。注：截至2025/9/19，根据交易所数据显示，沪深300ETF（510300）规模为4,143.75亿元；华泰柏瑞旗下非货ETF规模为5662.29亿元。“全方位低费率"具体指，A500ETF华泰柏瑞及其联接基金管理费率与托管费率分别为0.15%/年与0.05%/年，为当前A股市场权益指数产品中的最低一档；其中A类份额申购费率具体为，申购金额在50万元以下的申购费率为0.6%，申购金额在50万(含)至100万元(不含)的认购费率为0.3%，申购金额在100万元及以上的为1000元/笔；C类份额销售服务费为0.15%/年，为全部中证A500场外指数基金C类份额中最低一档。详情请见产品法律文件。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书及产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。指数由中证指数公司编制并发布，其所有权归属中证指数公司。中证指数公司将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责

金融界09-22 13:30

【直击亚市】习特通话强化中美休战预期！特朗普签证决定精准打击印度，鲍威尔携PCE来袭

F持仓。市场情绪也因美国总统特朗普宣称中美问题取得进展并表示将在与中国国家主席习近平通话后会面而改善。 Lombard Odier新加坡高级宏观策略师Homin Lee表示：“特朗普与习近平的电话会谈维持了双方在面对面峰会后继续达成协议的势头。”他指出，此次会晤“强化了市场对中美继续维持贸易休战的预期。” 特朗普表示，他将在即将举行的亚太经合组织峰会期间与习近平会面。特朗普称，在TikTok应用继续在美国运营的协议上取得了进展。中国方面的通话纪要措辞谨慎，但习近平表达了对中美能够处理双边问题的信心。上周在备受关注的美联储周收官时，华尔街股市创下新高，更多降息的前景增强了企业盈利的展望。 Evercore ISI策略师Julian Emanuel周日的报告中表示：“‘泡沫’的讨论已正式进入市场话语——如果标普500存在泡沫，它还有多远——随着9月的反季节性上涨，讨论进一步升温。但一个泡沫还有很长的路要走。” Evercore预测泡沫情景的概率为25%——即标普500到2026年底达到9000点；而基准预期为7750点。彭博策略师Garfield Reynolds指出，随着波动率保持低位，加之美联储降息，几朵与签证相关的乌云预计难以阻挡美股继续刷新纪录。至于科技公司，其盈利能力足以消化任何可能突然生效的签证费用上涨。上周五，特朗普还呼吁对H-1B签证项目进行全面改革，包括每份申请收取10万美元的费用。这一举动令长期依赖该计划招募全球人才的企业感到震惊，尤其是加州科技行业，雇主依赖大量计算机程序员、数据分析师和工程师。这一举措可能给全球市场带来新的不确定性。压力最为明显的可能是印度，其2800亿美元的IT产业已经在与增长乏力以及总理莫迪与特朗普的紧张关系中苦苦挣扎。 IG悉尼分析师Tony Sycamore表示：“很难不让人觉得此举是针对莫迪和印度的。” 本周交易员将解析一系列数据，包括欧洲的经济活动指标以及美联储偏好的通胀指标。美联储主席鲍威尔也将于周二就经济前景发表讲话，上周他刚刚驳斥了市场对快速降息的预期。

云涌09-22 12:20

基金经理投资笔记| AI的尽头是能源

善意忽视“对等关税”的影响，尽管目前因中美博弈而暂停冲击。随着国内宏观经济数据预示的经济内生动力的边际弱化，我们从8月中旬提示的动力转化问题开始成为市场的共识。短期市场出现两大分歧：1）股债要切换了。理由有三，一是国家资产负债表缩表速度加快，二是风险偏好基本修复完毕，三是监管层在引导长牛和慢牛。2）市场情绪高涨，A股要冲击3900点的高点，近期人工智能消息层出不穷，风险资产将会势如破竹。一、上周市场回顾：煤炭一枝独秀随着美联储降息的兑现，黄金的涨幅开始变慢，伦敦金现上周上涨1.2%，今年以来上涨40%，在预期美联储进一步宽松、地缘政治紧张局势和强劲的央行购买的背景下，反复创下历史新高。美联储主席鲍威尔发表了谨慎的言论，称此举为“风险管理式降息”。同时还上调了国内生产总值增长预测，表明经济持续强劲。失业救济人数低于预期，暗示劳动力市场疲软可能不及担忧程度。即使这样，投资者还是对降息表达了欢迎，恒生科技上周涨幅为5%，纳斯达克延续了4月初的涨势。上证50继续调整，虽然股债有转换的预期，但债券仍然没有迎来实质的利好，这显然与中国央行没有跟随降息有直接的关系。大类资产中涨幅最突出的是煤炭，有一种解释是反内卷效果显著，另一种解释则是全球重要资源的定价逻辑发生改变，从经济逻辑转向政治博弈。后一种解释可以参照稀土的定价，在全球秩序重构的大背景下，AI+已经成为共识，其背后的能源博弈随着全球地缘政治的重新紧张而受到交易者的青睐。从A股行业涨跌幅来看，煤炭涨幅居前，电力设备紧随其后。银行连续下跌，预示红利策略开始受到投资者的轻视，非银金融受制于市场的调整而调整，有色金属上周下跌4%，是对前期涨幅过高、过快的修正。电子涨幅靠前，与近期的泛AI发布或有直接的关系，但其本质上仍然属于主题投资。资料来源：WIND 创金合信基金二、宏观经济数据显示经济内生动力仍然需要修复最新公布的宏观数据显示了内需继续疲弱的态势，经济内生动力期待修复。消费和投资 8月，社会消费品零售总额同比增长3.4%，增速较上月略有回落，表明消费市场仍在调整阶段。此外，房地产市场表现依然低迷，商品房销售面积和金额同比均处低位，新开工与施工面积同比继续下滑。1-8月，全国房地产开发投资同比下降12.9%，对经济拖累较大。消费疲软叠加房地产拖累，内需不足问题仍然存在。工业生产趋弱。8月，规模以上工业增加值同比实际增长5.2%，而7月同比实际增长为5.7%，表明制造业和工业整体增速放缓。1-8月，固定资产投资同比增长0.5%，而1-7月同比增长1.6%。其中1-8月基建投资同比增长2%，而1-7月同比增长3.2%，反映出前期财政政策的透支效应显现，对经济支撑作用减弱的现实。外商直接投资 1-8月，中国外商直接投资（FDI）同比下降12.7%，中国资产重估在实物资产上体现得不够明显。按行业划分，制造业实际使用外资1290.3亿元，服务业占比更大，实际使用外资3361.6亿元。高科技产业仍然是亮点，实际使用外资1482.8亿元，其中电子商务服务业、航空航天器及设备制造业、化学药品制造业、医疗仪器设备及器械制造业实际使用外资分别同比增长169.2%、37.5%、23.2%、19.2%。尽管总体下降，外国投资者对中国高科技领域的兴趣仍然强劲，凸显了先进产业持续受投资者关注。这一点与中国股市鲜明的产业特征是相符合的，预计未来仍然保持这一战略趋势。 (外商直接投资增速%) 资料来源：WIND 创金合信金财政收支 2025年前八个月，中国财政收入同比增长0.3%，较1-7月份的0.1%增长有所提高。财政收入达到14.82万亿元，其中中央政府收入约为6.43万亿元，同比下降1.7%，地方政府收入为8.39万亿元，同比增长1.8%。税收收入同比微增0.02%，达到12.11万亿元，非税收入同比增长1.5%，达到2.71万亿元。与此同时，财政支出同比增长3.1%，达到17.93万亿元。中央政府支出同比增长8%，地方政府支出同比增长2.3%。教育支出约为2.71万亿元，同比增长5.6%。科技支出达到5874亿元，同比增长3.1%，社会保障和就业支出同比增长10%，达到3.07万亿元。从支出的主体结构看，财政扩张依然需要中央财政发力。财政发力是与货币发力协同进行的，目前市场预期四季度发力的概率不大。从支出的内容分项看，社会保障和就业支出增长显然高出其他项目许多，显示经济运行中财力窘迫对财政扩张的约束很大。资料来源：WIND 创金合信基金三、AI+调整尚未到位 2025年以及未来数年，AI+将会从主题投资走向主导产业投资，这是过渡期基本的产业规律决定的，也是持久战的基本含义。自8月中旬市场动力开始转换，以中证A50为代表的科技成长开始调整，调整是否结束，投资者分歧很大。不仅如此，调整结束后的科技股的投资逻辑又将如何？对于调整结束后的科技股的投资逻辑，我们给出了从确定性出发进行布局的基本判断，分别是：1）全球产业链优于国产替代产业链，2）主营业务优于多元化布局，3）富有创新的企业家精神是定价的新基础。对市场调整是否结束，则需要从基本面定价和情绪定价进行分析。对于基本面来看，结论非常明确，即动力是在弱化的。对于情绪指标，则可以集中到“中证A50是否调整结束并进入上升通道”这一问题的回答上来。分项情绪指标分析常规的情绪指标一般用RSI、MACD、KDJ以及BOLL这些常规项目，换手率也可以参考。 RSI（相对强弱指标）在2025年9月4日，RSI曾降至44.3956，接近超卖区域（低于50即偏弱）。但随后几天逐步回升，至2025年9月15日达到66.8323，再至2025年9月17日的44.3593，表现出一定的波动。从整体趋势来看，RSI指标已从低谷开始反弹，但仍不稳定。 MACD指标 MACD指标在2025年8月底至9月初维持在高位（如9月2日达到88.0582），但随后逐步回落，到9月19日降至55.8446。这可能表明短期上涨动能有所减弱，尚未出现明显的金叉信号。 3） KDJ（随机指标）从9月4日开始，KDJ指标明显下降，进入中性区域。而到了9月15日至17日，K值再次回升至79以上，显示出短期市场情绪有所回暖。但9月19日的K值为49.0099，仍处于中间区域，未进入明显超买阶段。 BOLL指标从2025年8月25日至9月19日，中证A50收盘价多数时间位于布林带中轨之上，表明价格在强势区域运行。然而，在9月4日（4929.3655）和9月18日（5002.5663）等点位，价格接近甚至短暂跌破中轨，显示出一定的回撤压力。综合以上四点，基本结论如下： RSI指标从超卖区（44.3956）开始逐步回升，但仍未稳定于强势区域。 MACD指标虽高位震荡，但尚未出现明显的金叉信号。KDJ指标显示短期情绪回暖，但目前仍在中间区域。 BOLL指标中，A50多数时间位于中轨之上，但有部分回调迹象。另外，从换手率来看，该指标在9月初显著下降，最低至0.2761%，表明市场活跃度降低。但9月11日至18日期间，换手率再次上升，特别是在9月18日达到0.5077%，显示资金有重新介入迹象。涨跌幅数据显示出中证A50近一月内多空交替频繁，振幅较大。这种波动反映出市场情绪尚不稳定，买卖双方力量在反复博弈中。从价格走势来看，中证A50在9月4日后尝试反弹，但在9月18日再度回调，形成了一个“假突破”形态。目前尚未能明确形成稳定的底部信号。整体结论总体来看，多个指标显示出中证A50有一定的修复迹象，但尚未形成一致的看涨共振。具体来看，1）调整是否充分？从RSI和KDJ来看，市场情绪已经从超卖区域有所恢复。但价格在9月18日的大幅回调表明调整尚未完全结束，市场仍存在不确定性。 2）上升通道确认的关键信号出现了没有？确认进入上升通道的关键在于价格站稳关键阻力位，并且MACD出现金叉、成交量有效放大、RSI稳定于强势区域。目前这些条件尚不完全满足。因此，可以判断中证A50的情绪指标尚未明确显示出调整结束并进入上升通道的信号。市场仍处于震荡修复阶段，尚未形成明确的上升趋势。四、技术的尽头是能源在科技成长仍然处于调整的时刻，目光总是盯着AI是非常挠头的事情。投资要执着，更要灵活，我们不妨沿着科技的方向向前看。科技的尽头是能源。薛其坤教授曾经讲过：如果没有化石能源，我们今天所有的高科技都不存在。根据大数据统计显示，地球上的化石能源按照目前的使用消耗量，可预期在50年之内开始油灯枯竭。为了保持目前的工业发展水平，保持现在的高科技，我们唯一的答案是要开发用之不竭的太阳能。世界上最快的超级计算机每天消耗二十万度电，如果反常霍尔效应原理用上的话。估计到时候只用到三分之一的电就可以维持超级计算机的发展，能耗大幅减少，可以支撑将来AI的长期发展、可持续发展。从这个逻辑出发，在AI+大行其道的现在，布局能源不算偏离主导产业。以上周涨幅居前的煤炭为例，除了认为反内卷初见成效外，还有一种解释，那就是随着全球风险溢价的变化，特别是中欧班列波兰遇阻、中美谈判等大事件的冲击，投资者基于安全与发展的交易逻辑开始发生变化。当投资者集中在热度极高的AI+上时，很多人开始回过头来布局能源问题。理由并不新鲜：一是世界正在从金融资本主导转向实物资产主导，那些掌握关键大宗商品的国家和企业将在新时代获得前所未有的优势。二是，杰文斯悖论指出，当我们希望通过技术来提高资源效率时，反而可能会导致这些资源的消耗和利用增加。也就是说AI的尽头是能源，全球AI如火如荼，配置能源也是一个硬币的另一面，逻辑上完全讲得通。从我们过往的研究经历看，投资者已经形成了共识：技术与资源的博弈是康德拉季耶夫周期的精髓，也就是在人的欲望满足的极限目标约束下，人与天的对抗。落实在投资上就是要么投资资源股，要么投资科技股，二者是截然不同的逻辑，没有过渡地带。现在看，此分析逻辑可能让我们的投资陷入某种困境。这几年无论是美国的市场，还是中国的市场，不少布局资源与投资技术的人们获得了可观的收益，如果二者同时布局，并且做好择时的策略，有可能收益会更为可观。资料来源：WIND 创金合信基金【了解作者】魏凤春，创金合信基金首席经济学家，南开大学经济学博士、清华大学管理科学与工程博士后，2007年起先后任职于多家券商、头部基金公司，长期从事基于资本资产定价逻辑的宏观产业与策略分析，大类资产配置经验丰富。

金融界09-22 11:50

港股红利ETF博时(513690)回调蓄势，非银板块向上弹性备受关注

值提升，估值提升主要源于市场利率下行、中美贸易谈判好于预期、风险偏好提升。 2、利率持续下行，资产荒现象延续，高股息、低波动的资产仍会受到欢迎。 3、从国际对比以及两融占比来看，目前估值水平合理，两融余额未达到顶峰。 4、上半年A股盈利增速触底回升，后续基本面走强是长期牛市的重要支撑。 5、非银观点：最近一个月（8.21-9.21）非银板块跑输指数，非银板块-7.12%，同期沪深300+6.19%，wind全A+4.95%。非银跑输主要是交易因素影响，非银基本面持续向好。随着三季度市场上涨叠加成交量放大，权益投资及证券经纪业务持续改善，三季度业绩有望实现同比和环比高增。三季度业绩有望成为新的催化剂，继续看好配置力量（含居民资金入市）+业绩改善的双轮驱动的非银板块尤其是券商、金融科技及创投板块行情。【相关产品】推荐采取“新杠铃策略”，即“港股红利”+“大盘成长”。该策略通过兼顾防守与增长，有助于在复杂市场环境中优化组合表现。大盘成长ETF（159203）：市场上唯一大盘成长标的一键布局牛市主线港股红利ETF博时(513690)，场外联接(博时恒生高股息ETF发起式联接A：014519；博时恒生高股息ETF发起式联接C：014520)：兼具估值性价比与盈利弹性，能源占比17%。规模方面，港股红利ETF博时最新规模达54.52亿元。资金流入方面，港股红利ETF博时最新资金流入流出持平。拉长时间看，近5个交易日内，合计“吸金”7657.68万元。港股红利ETF博时紧密跟踪恒生港股通高股息率指数，恒生港股通高股息率指数旨在反映可通过港股通买卖的香港上市且拥有高股息证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月3日，恒生港股通高股息率指数前十大权重股分别为兖矿能源、恒隆地产、中国宏桥、中国石油股份、信义玻璃、恒基地产、海丰国际、电讯盈科、中煤能源、建发国际集团，前十大权重股合计占比29.87%。大盘成长ETF紧密跟踪国证大盘成长指数，国证大盘成长指数反映沪深北交易所市值规模大、成长因子综合排名靠前的上市公司证券价格变化情况。数据显示，截至2025年8月29日，国证大盘成长指数前十大权重股分别为贵州茅台、宁德时代、紫金矿业、新易盛、中际旭创、比亚迪、五粮液、中芯国际、药明康德、立讯精密，前十大权重股合计占比48.44%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-22 11:41

30亿！又一全球研发总部落地上海

名前列，而奥沙利铂注射液更是国内唯一被中美两国认定为参比制剂的药物。自2015年起，为完善全球研发布局，齐鲁制药先后在美国西雅图、旧金山、波士顿和中国上海设立4家创新中心。在此基础上，公司逐步构建起一套完整的创新开发体系。该体系以集团层面作为战略决策核心，依托齐鲁创新药物研究院、齐鲁生物技术开发研究院和齐鲁药物研究院承担创新管理与开发职能，同时以中美六大研发中心为技术源头，各子公司作为产业化主体，共同覆盖化学药与生物药从早期发现、开发到产业化的全流程。如今，公司产品销售全球100多个国家和地区，超过70个“齐鲁标准”被认定为国际或国家标准品，5个产品被列为FDA参比制剂。公司也是国内唯一一家同时向欧、美、英、日、澳大利亚、加拿大等法规市场出口制剂的药企，已有31个制剂出口美国，17个制剂出口欧洲，38个产品在各所售国市场占有率第一，另有11个人用原料药市场占有率第一。这些数据很好地从侧面反映出其在全球医药市场的竞争力与行业地位。齐鲁制药加码张江打造创新策源新引擎为强化全球研发布局，齐鲁制药于2023年上半年敲定位于张江科学城范围内沔北路申江路的南北两块用地，用以建设其全球研发中心。一个是位于上海市浦东新区张江镇张江南区Z00-2001单元E12-02地块，东至张科路西侧绿地，南至图云路，西至荣和路，北至沔北路南侧绿地。拟用地面积27952.68平方米，总建筑面积为136149.14平方米。其中，地上98559.21平方米，地下37589.93平方米。另一个是位于上海市浦东新区张江镇张江南区Z00-2001单元E15-04地块，东至张科路西侧绿地，南至沈家漕北公共绿地，西至E15-03地块，北至图云路。拟用地面积18809.28平方米，总建筑面积为58386.17平方米。其中，地上39325.97平方米，地下19060.20平方米。此次布局是继2018年上海研发中心落地后，齐鲁制药在张江的又一重大战略部署。齐鲁制药选择张江科学城作为未来的全球研发中心，正是看中上海作为生物医药产业高地所具备的良好创新环境与集群生态。吸引头部企业入驻、推动产业高质量发展，已成为浦东推进产业升级的核心举措。而张江科学城凭借近年来的快速发展，已形成高度密集的生物医药企业集聚效应，创新要素齐全，产业氛围成熟，为企业创新发展提供了得天独厚的土壤。此次双方合作将进一步加强资源整合与协同创新，共同打造生物医药产业新高地，为浦东乃至上海生物医药产业发展注入强劲新动能。上海为何能吸引众多企业进来？近年来，上海之所以能持续成为全球企业战略投资的重要目的地，吸引众多行业龙头落子布局并形成强劲多元的产业集聚效应，离不开产业生态、创新集群、开放理念、区域协同与政策保障等多重优势共同构筑的企业发展“沃土”。一方面，上海有着高度成熟的产业集群与创新生态，凭借成熟完善的产业配套与开放包容的发展环境，已成为全球产业资源的重要交汇点，形成多层次、全领域的创新集群矩阵。例如张江科学城、漕河泾开发区等地聚焦集成电路、人工智能、生物医药，打造出“张江药谷”等成熟产业集聚区；杨浦国家创新型试点城区、“大零号湾”科技创新策源功能区、G60科创走廊等则进一步拓展创新空间，为不同领域、不同阶段的企业提供精准的创新载体，让创新要素在集群内高效流动。另一方面，源自于上海开放协同的平台化发展模式。相较于其他城市，上海在产业发展中更加强调开放性与平台化思维，致力于打造资源开放共享、机会平等普惠的产业生态系统。无论是本土还是外资企业，行业巨头或是创新初创公司，都能在上海找到适合自身发展的空间与合作机遇，通过产业链协同、技术共建与人才共享，实现互利共赢与共同成长。全球排名前20的药企有14家将研发总部或创新中心设立于此，特斯拉、英特尔、西门子等海外企业更是构建起“立足上海、依托长三角、联通全球”的研发与知识产权体系。此外，上海不仅是经济、金融、贸易、航运中心，更具备难以复制的全产业链协同能力，不仅高端制造环节领先，还可凭借长三角广阔腹地，形成辐射全国、链通全球的战略价值。数据显示，长三角区域拥有全国近1/3的有效专利，制造基础雄厚、科创活力充沛，而上海凭借科技人才集聚、金融服务完善、国际枢纽联通等优势，在区域创新网络中发挥着研发策源、总部集聚与功能组织的关键作用。更值得一提的是，上海前瞻而务实的政策与制度创新。近年来，“科创22条”“科改25条”“人才30条”等一系列政策持续退出，构建起符合创新规律的制度体系。2025年，上海不仅推出了支持“人工智能+”深度融合的专项措施，还启动了“科技小巨人工程”项目申报，精准支持科技型中小企业成长。与此同时，世界顶尖科学家大会、世界人工智能大会、浦江创新论坛等国际活动，持续提升上海在全球科创网络中的能见度和影响力。如今，上海不仅以综合城市实力为企业提供坚实基础，同时也成为其链接全球、谋划未来的“战略支点”。

金融界09-22 10:31

中国经济疲态显现，央行刚刚按兵不动！接下来盯紧四中全会

购利率（目前作为主要政策利率）不变。在中美贸易紧张局势缓解、出口表现稳健以及近期股市上涨的背景下，当局对货币宽松采取谨慎态度，尽管国内经济出现放缓迹象且美联储已经放松货币政策。央行上一次下调关键贷款利率是在5月，当时下调10个基点，以提振经济。上周四，在美联储降息0.25个百分点之后，央行同样维持7天期逆回购利率不变，该利率被视为主要政策利率。基准贷款利率通常是银行对优质客户收取的贷款利率，由指定商业银行向央行提交的报价计算得出，每月调整一次。最新数据显示，8月份，中国出口增速放缓至4.4%，创下2月以来的最低水平。这主要受到前期集中出货效应减退以及美国针对转口贸易的政策影响，导致对第三国的出口承压。与此同时，8月工业产出和零售销售创下自去年以来最弱增速，突显经济阻力和国内放缓。预计中国决策层将在今年晚些时候推出边际性货币宽松措施，以确保实现全年大约5%的经济增长目标。美国总统特朗普表示，他与中国国家主席习近平在TikTok协议上取得进展，并将在六周后于韩国面对面会晤，讨论贸易、毒品和俄罗斯在乌克兰的战争。巴克莱表示：“如果关税休战持续，备受期待的刺激措施可能会令人失望。在货币政策方面，我们预计央行将在第四季度下调政策利率和LPR各10个基点，并下调存款准备金率（RRR）50个基点。” 法国兴业银行认为：“国内政策的下一个关注点是10月召开的二十届四中全会，届时政策制定者将审议第十五个五年规划的提案。至于央行政策，我们仍预计第四季度将下调利率和存款准备金率（分别为10个基点和50个基点）。”

风起09-22 10:21

ETF盘中资讯|阿里云栖大会周三开幕，机构喊话港股科技仍在布局期，AI加持，互联网弹性更高

展望来看，在美联储新一轮宽松周期开启、中美关系缓和、互联网及科技新一轮进展启动下，港股情绪或仍有进一步改善空间，科技板块或依然处在布局区。标的选择上，中证港股通互联网、恒生科技指数年初至今收益率分别为54.14%、40.87%，差别主要在于中证港股通互联网的成分股高度聚焦互联网行业，今年以来在AI概念加持下弹性更高。若后续互联网行情持续演绎，可关注跟踪中证港股通互联网指数的ETF。平安证券也表示，中期受益于流动性改善、产业趋势强化及龙头公司代表性提升，港股性价比仍优于A股，关注AI叙事的互联网等。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）跟踪的中证港股通互联网指数重仓港股科技、互联网龙头。截至最新，腾讯控股、阿里巴巴-W包揽是其前两大权重股，占比分别为15.61%、13.37%，前十大持仓股合计占比近70%，龙头优势显著，为港股AI核心标的。今年以来，港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）标的指数中证港股通互联网指数表现明显优于恒生科技指数，截至上周五区间累计涨幅及最大涨幅均较恒生科技指数超额逾15个百分点，领涨弹性突出，或值得重点关注。港股互联网ETF（513770）最新规模已突破110亿元，创历史新高；年内日均成交额近6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所等。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

金融界09-22 10:20

中美重大突发！美国众议院议员罕见访华向中国总理释放中美关系重要信号

#中美关系#FX168财经报社(亚太)讯英国路透社周一(9月22日)最新报道称，一群美国议员罕见地访问北京，向中国国务院总理李强表示，随着中美两个超级大国在稳定关系方面取得进一步进展，世界两大经济体需要加强接触，并“打破僵局”。 (截图来源：路透社) 周日的访问是自2019年以来美国众议院代表团首次访华。新冠疫情导致2020年美国众议院正式访问被迫中断，当时由于对席卷全球的新冠病毒起源存在分歧，两国关系迅速恶化。美国彭博社报道称，跨党派代表团周日在与中方会面前，先由美国驻华大使珀杜(David Perdue)接待。珀杜在X平台用中文发文称：“这是自2019年来首度访华的众议院代表团。这个跨党派团队在管理美中关系方面扮演着至关重要的角色。” 本月宣布的两党代表团此次出访是在美国总统特朗普(Donald Trump)和中国国家主席习近平上周五通话之后进行的。两国都在寻求摆脱紧张关系的途径。贸易紧张局势、美国对半导体芯片的限制、TikTok所有权、中国在南海的活动以及与台湾有关的问题加剧了这段紧张的关系。据美国驻华大使馆组织的联合报道，李强总理向议员们表示，此次“破冰”之旅将进一步促进双边关系发展。代表团由民主党众议员亚当·史密斯(Adam Smith)率领。史密斯曾任众议院军事委员会主席，现任众议院军事委员会的民主党领袖，负责监督美国国防部和武装部队。史密斯告诉李强：“我们都承认，中美两国都需要努力加强两国关系，美国众议院议员不应该每隔七、六年才来访一次。” 史密斯说：“我们需要更多此类交流，我们希望，正如你们所说，此次会谈能够打破僵局，让我们开始进行更多此类交流。” 史密斯办公室在一份声明中表示，代表团提出了开展更多外交和军事对话的必要性，以及在控制芬太尼流动、核扩散以及建立安全使用人工智能的国际框架方面的合作。在两次会晤之间的几年里，受新冠疫情影响，中国基本关闭了对外边境，美国议员们的访问重点也转移到其他地方。美国议员们的访问包括访问台湾。北京方面声称台湾是其领土的一部分，并视其为中美关系中最重要、最敏感的问题。 2022年，时任美国众议院议长佩洛西(Nancy Pelosi)率领民主党众议员代表团访问台湾，这是其亚洲之行的一部分。此次访问激怒了北京方面，并在台湾周边海空域进行大规模军事演习。一年后，时任众议院外交事务委员会主席的麦考尔(Michael McCaul)访问台湾，再次激怒了北京。麦考尔后来遭到了中国的制裁。李强会见美众议员：中美应携手发展相互赋能彼此成就中国国务院总理李强周日在北京会见赴华访问的美国国会众议员代表团时说，中美应当做携手发展的伙伴，真诚相待、相互赋能、彼此成就。根据中国央视新闻联播报道，李强周日下午会见史密斯一行时说，中美关系保持稳定、健康、可持续发展，符合两国共同利益和国际社会期待。他说，今年以来，中国国家主席习近平同美国总统特朗普数次通话，一致认为中美应当加强对话与合作，为下阶段中美关系发展作出战略指引。中方愿同美方相互尊重、和平共处、合作共赢。希望美方与中方相向而行，共同推动双边关系沿着正确轨道向前发展。李强指出，中美应当做携手发展的伙伴，真诚相待、相互赋能、彼此成就。中方愿同美方本着平等、尊重、互惠的精神，通过沟通解决各自关切。希望美国国会为两国友好和共同发展发挥建设性作用。特朗普与习近平上周五通电话，特朗普会后称，双方批准了短视频平台TikTok在美运营协议。

风枫09-22 09:58

大都会人寿切实保障消费者权益探索“三所联调”解开客户心结

5年金融宣传教育周正在如火如荼开展中，中美联泰大都会人寿保险有限公司（以下简称“大都会人寿”）积极响应监管号召，通过各种活动和方式，为金融消费者办实事，积极提升社会公众金融素养。近期，大都会人寿上海分公司就践行新时代“枫桥经验”，通过联合北外滩滨江治安派出所、人民调解员及华商（上海）律师事务所实施“三所联动”，成功化解了投保人S女士（化名）的退保纠纷，也解开了客户的“保障心结”。原来，前不久，S女士在大都会人寿上海分公司的两份保单进入了交费期。S女士联系保险公司表示不想交费了，要求申请退保。但因其投保的保险产品期限较长且尚在交费期，目前退保损失较大，S女士对此无法接受。大都会上分工作人员多次与S女士沟通，双方均无法达成一致，沟通陷入僵局。经过与客户沟通，公司决定借助“三所联调”方式，由社区民警、人民调解员、律师共同“坐镇”，推动矛盾化解，从而保障客户权益。在联调过程中，律所方代表律师认为，被保险人分别为S女士及其丈夫，已交费5年，保障较为全面，除主险两全保险外，含意外、重疾、医疗等多个附加险，很符合S女士及其丈夫目前年龄段的保障需求。因此，律师从保险保障角度劝说S女士保留保单可能对其更有利。大都会人寿上分工作人员也仔细为客户讲解了保单的保险责任。这时，S女士开始放下心防，道出了自己的难处：由于今年失业在家暂无收入，丈夫承担全家开销，因此不想再交纳保费增加家庭负担。就此，调解员仔细询问了S女士的家庭情况，建议S女士和丈夫商量家庭的资金安排，争取继续交费保障其保险利益。社区民警也积极维护调解秩序，说服当事双方换位思考，促使双方努力达成一致，化解误会矛盾。在多方努力下，S女士现场和丈夫沟通，转达了保障责任与保单利益、退保选项与建议处理方案优劣比较等相关信息。夫妻二人商量后，最终决定继续投保。通过现场调解，一起“保险退保纠纷”顺利化解，客户对保险的误会也一并解开。本次调解依托的“虹馨·三所联动”调解工作室，以“群众安全感、满意度”双提升为目标，坚持和发展新时代“枫桥经验”，依托三所联动的矛盾纠纷化解机制为百姓提供便捷、高效、专业的法律服务。在此过程中，司法所、派出所和律师事务所共同搭建的“三所联动”工作机制充分凸显了合力优势。尤其在本次调解中，三位调解员没有仅针对“保单退保”的表面矛盾进行调解，而是从人民群众的实际利益——保险保障出发，“用心、用情、用法”，通过找出矛盾根源、寻找最有利方案的调解方式，顺利化解了一起纠纷，也是在金融领域落实新时代“枫桥经验”的一起生动实践。一直以来，大都会人寿严格贯彻落实监管要求，坚持以客户为中心的价值理念，以消费者权益保护为工作的重中之重，逐渐探索出一条通过多元纠纷化解渠道，多措并举推动保险纠纷的多元化解之路，以此及时响应客户呼声、切实保障消费者权益，以实际行动提升保险服务的获得感。

金融界09-22 08:50

中美重磅表态！特朗普称将在韩国APEC会见习近平明年初到访中国举行峰会

#中美关系#FX168财经报社(亚太)讯英国《金融时报》9月20日报道称，美国总统特朗普(Donald Trump)表示，他将于下个月在韩国会见中国国家主席习近平，并于明年初前往中国举行峰会。两位领导人同意进行自2019年以来的首次会晤。 (截图来源：英国《金融时报》) 上周五(9月19日)中美两国领导人通话后，特朗普在Truth Social上发帖称，他和习近平已批准一项协议，允许TikTok继续在美国运营。美国国会去年通过了一项法律，要求TikTok的中国所有者字节跳动(ByteDance)剥离该应用，以避免全国范围内的禁令。特朗普写道：“我还与习近平主席商定，我们将在韩国亚太经合组织(APEC)峰会上会面，我将在明年年初访问中国。”他还补充说，习近平也将在“适当的时候”访问美国。他表示，此次通话“非常富有成效”。这是特朗普1月重返白宫以来两国领导人之间的第二次通话。中国官方媒体新华社称此次通话“富有成效”，但并未证实两国领导人已就TikTok达成协议，只是提到“双方团队正在就妥善解决TikTok问题进行磋商”。特朗普表示，双方还在贸易、芬太尼以及结束乌克兰战争的必要性等一系列问题上取得进展。《金融时报》上周报道称，中国已正式邀请特朗普与习近平在北京会晤，但由于双方在解决贸易战和打击芬太尼成分的谈判上仍存在巨大分歧，白宫尚未回应。一位熟悉华盛顿和北京会谈的人士表示，美国官员一直敦促特朗普在10月31日的APEC峰会上与习近平会面，而不是今年访问中国。特朗普和习近平上次会面是在2019年大阪二十国集团(G20)峰会上。世界各地的企业和官员一直在密切关注特朗普和习近平是否会举行会晤，以解决今年早些时候引发市场动荡的贸易战。华盛顿对中国商品征收145%的关税，北京则对美国进口商品征收125%的反制关税，之后双方同意暂停此类措施。特朗普就TikTok发表评论的四天前，中美官员在马德里举行了会谈。美国财政部长贝森特(Scott Bessent)表示，会谈达成了一项关于TikTok的“框架”协议，特朗普和习近平将在通话中讨论该协议。去年，美国国会通过一项法案，要求TikTok的中国所有者字节跳动出于国家安全考虑剥离其美国业务，TikTok随后在美国面临全国范围内的禁令。特朗普上周四表示：“我喜欢TikTok。它帮助我当选。” 在两位领导人通话后，中国驻美国大使谢锋在X上发帖称，习近平已告诉特朗普，北京对TikTok的立场“明确”。谢锋表示：“中国政府尊重有关公司的意愿。”他并补充说，北京“乐见双方通过符合市场规律的富有成效的商业谈判，达成符合中国法律法规的解决方案”。谢锋表示，习近平还明确表示，美国“需要为中国投资者提供开放、公平、非歧视的环境”。上周五晚些时候，特朗普在椭圆形办公室发表讲话，重申了两国领导人已“批准”TikTok交易的说法，但随后又暗示与美国投资者的交易尚未完成。特朗普说：“我们正在推进这一进程，我们有一些很棒的投资者，规模很大，其中一些是世界上最大的投资者之一，都是美国投资者，都是很棒的人才，我们期待着这笔交易的完成。我们必须签署协议。我想这可能只是走个形式……正如你所知，TikTok交易进展顺利，投资者们正在做好准备。” 在此前设定的4月截止日期之前，白宫已接近达成一项协议，将TikTok美国业务分拆为一家接受新投资的公司，这可能会稀释中国投资者的股份。根据该协议的条款，包括安德森·霍洛维茨(Andreessen Horowitz)和银湖资本(Silver Lake)在内的投资者将持有TikTok美国业务约一半的股份，而包括泛General Atlantic、Susquehanna和KKR在内的现有大型投资者将持有新实体约30%的股份。

tqttier09-22 08:04

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