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【深度分析】澳大利亚：在内外因素的作用下，短期仍然看涨澳元兑美元
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：5月8日英美达成贸易协议、5月12日中美贸易紧张局势缓和，提振了市场风险偏好；加之5月15日公布的澳洲强劲就业数据及5月28日超预期的通胀数据，均为澳元提供了进一步支撑。图1：澳元/美元汇率与美元指数走势来源：路孚特，TradingKey 2. 澳元兑美元短期（0-3个月）展望展望未来，我们认为澳元兑美元在短期内（0-3个月）仍有进一步上涨的空间。这一观点主要基于以下三个关键因素：首先，澳大利亚经济复苏势头增强，加之澳洲联储（RBA）放缓降息步伐，预计将推动澳元兑美元汇率上行。就业市场的强劲增长显著提升了居民可支配收入，有效拉动私人消费等内需领域持续回暖。与此同时，在经济反弹与降息周期启动的共同作用下，核心CPI等通胀指标已呈现回升迹象。展望未来，随着经济增长动能强化和通胀压力居高不下，澳洲联储或将调整其宽松政策节奏，这种相对鹰派的立场将为澳元汇率提供支撑。其次，中美贸易紧张局势的缓和以及美国与其他亚洲国家达成贸易协定的可能性上升，有望支撑亚太地区的经济增长。作为以亚洲为主要出口市场的大宗商品出口国，澳大利亚将从区域经济稳定中获益，这对澳元汇率构成利好。从全球范围来看，若美国能与更多贸易伙伴达成协议，全球贸易紧张态势或将进一步缓解。这可能导致传统避险货币瑞士法郎（CHF）走弱——该货币此前因美国政策不确定性及相关避险需求而持续走强。基于此，我们短期内尤其看好澳元兑瑞士法郎（AUD/CHF）的汇率走势（图2.1）。第三，澳大利亚机构投资者（尤其是养老基金）在美国股票和债券中配置了大量资金。对于以澳元为基准货币的澳大利亚基金管理人而言，美元贬值会降低其美元资产的投资收益。因此，货币对冲对于重仓美元资产的投资者至关重要。鉴于美元汇率与美国国债收益率长期呈现正相关关系（图2.2），美元走弱往往会导致收益率下降，从而推高债券价格。换言之，美国国债本身具备一定的货币对冲属性。相比之下，美元汇率与美国股票的相关性较弱，这意味着美元指数下跌会显著影响以澳元计价的美国股票投资收益。鉴于我们预计美元短期内将持续走弱，更多澳大利亚投资者可能采取货币对冲策略，这将进一步支撑澳元兑美元汇率走强。图2.1：澳元兑瑞郎来源：路孚特，TradingKey 图2.2：美元指数和美国10年期国债收益率来源：路孚特，TradingKey 3. 澳元兑美元中期（3-12个月）展望短期来看，我们预计特朗普将与更多国家展开谈判，这可能会暂时缓解全球贸易紧张局势。然而，我们认为高关税政策和反复无常的外交策略仍将是特朗普执政的显著特征，因此贸易争端难以得到根本解决。中期而言（3-12个月），不断升级的全球贸易冲突或将拖累美国经济，并产生全球连锁反应。在此期间，美元作为避险货币预计将走强，而澳元兑美元汇率可能先冲高见顶，随后转入下行通道。 * 如需了解更多支持我们外汇市场观点的经济形势与展望，请参阅下文宏观经济章节。 4. 宏观经济 2022年5月至2023年11月期间，澳洲储备银行成功实施了加息周期——在有效抑制通胀的同时避免了经济危机，并保持失业率处于低位（图4.1）。尽管2024年前三季度澳大利亚经济增长显著放缓，但去年末以来的数据显示经济已出现复苏迹象（图4.2）。这一复苏主要得益于就业市场的强劲增长和通胀回落，二者共同推动了实际可支配收入的提升（图4.3），进而支撑了私人消费的逐步回暖。收入增长的积极影响不仅体现在消费增加上，也反映在储蓄率的回升——家庭储蓄率从去年底的3.9%升至当前的5.2%（逐步接近疫情前水平）。更高的储蓄率为中长期消费持续增长和经济稳定奠定了坚实基础。过去一年，在澳洲联储将政策利率维持在4.35%的高位背景下，该国通胀水平持续回落。但自今年初该央行开启降息周期以来，CPI下行趋势明显受阻。尤其值得注意的是，澳洲联储重点监测的核心CPI在最新公布的4月数据中呈现回升态势（图4.4）。展望未来，随着经济持续复苏和内需回暖，澳大利亚再通胀风险预计将日益凸显。尽管澳洲联储在5月议息会议上释放鸽派信号，但我们认为，在通胀回升与经济复苏并行的背景下，该央行将放缓降息节奏，预计年底前仅会再实施1-2次降息。图4.1：澳洲联储政策利率与CPI走势（%）来源：路孚特，TradingKey 图4.2：澳大利亚实际GDP增速（同比，%）来源：路孚特，TradingKey 图4.3：澳大利亚可支配收入（十亿澳元）来源：路孚特，TradingKey 图4.4：澳大利亚CPI（同比，%）来源：路孚特，TradingKey 原文链接
TradingKey06-16 14:58
【深度分析】澳大利亚：在内外因素的作用下，短期仍然看涨澳元兑美元
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：5月8日英美达成贸易协议、5月12日中美贸易紧张局势缓和，提振了市场风险偏好；加之5月15日公布的澳洲强劲就业数据及5月28日超预期的通胀数据，均为澳元提供了进一步支撑。图1：澳元/美元汇率与美元指数走势来源：路孚特，TradingKey 2. 澳元兑美元短期（0-3个月）展望展望未来，我们认为澳元兑美元在短期内（0-3个月）仍有进一步上涨的空间。这一观点主要基于以下三个关键因素：首先，澳大利亚经济复苏势头增强，加之澳洲联储（RBA）放缓降息步伐，预计将推动澳元兑美元汇率上行。就业市场的强劲增长显著提升了居民可支配收入，有效拉动私人消费等内需领域持续回暖。与此同时，在经济反弹与降息周期启动的共同作用下，核心CPI等通胀指标已呈现回升迹象。展望未来，随着经济增长动能强化和通胀压力居高不下，澳洲联储或将调整其宽松政策节奏，这种相对鹰派的立场将为澳元汇率提供支撑。其次，中美贸易紧张局势的缓和以及美国与其他亚洲国家达成贸易协定的可能性上升，有望支撑亚太地区的经济增长。作为以亚洲为主要出口市场的大宗商品出口国，澳大利亚将从区域经济稳定中获益，这对澳元汇率构成利好。从全球范围来看，若美国能与更多贸易伙伴达成协议，全球贸易紧张态势或将进一步缓解。这可能导致传统避险货币瑞士法郎（CHF）走弱——该货币此前因美国政策不确定性及相关避险需求而持续走强。基于此，我们短期内尤其看好澳元兑瑞士法郎（AUD/CHF）的汇率走势（图2.1）。第三，澳大利亚机构投资者（尤其是养老基金）在美国股票和债券中配置了大量资金。对于以澳元为基准货币的澳大利亚基金管理人而言，美元贬值会降低其美元资产的投资收益。因此，货币对冲对于重仓美元资产的投资者至关重要。鉴于美元汇率与美国国债收益率长期呈现正相关关系（图2.2），美元走弱往往会导致收益率下降，从而推高债券价格。换言之，美国国债本身具备一定的货币对冲属性。相比之下，美元汇率与美国股票的相关性较弱，这意味着美元指数下跌会显著影响以澳元计价的美国股票投资收益。鉴于我们预计美元短期内将持续走弱，更多澳大利亚投资者可能采取货币对冲策略，这将进一步支撑澳元兑美元汇率走强。图2.1：澳元兑瑞郎来源：路孚特，TradingKey 图2.2：美元指数和美国10年期国债收益率来源：路孚特，TradingKey 3. 澳元兑美元中期（3-12个月）展望短期来看，我们预计特朗普将与更多国家展开谈判，这可能会暂时缓解全球贸易紧张局势。然而，我们认为高关税政策和反复无常的外交策略仍将是特朗普执政的显著特征，因此贸易争端难以得到根本解决。中期而言（3-12个月），不断升级的全球贸易冲突或将拖累美国经济，并产生全球连锁反应。在此期间，美元作为避险货币预计将走强，而澳元兑美元汇率可能先冲高见顶，随后转入下行通道。 * 如需了解更多支持我们外汇市场观点的经济形势与展望，请参阅下文宏观经济章节。 4. 宏观经济 2022年5月至2023年11月期间，澳洲储备银行成功实施了加息周期——在有效抑制通胀的同时避免了经济危机，并保持失业率处于低位（图4.1）。尽管2024年前三季度澳大利亚经济增长显著放缓，但去年末以来的数据显示经济已出现复苏迹象（图4.2）。这一复苏主要得益于就业市场的强劲增长和通胀回落，二者共同推动了实际可支配收入的提升（图4.3），进而支撑了私人消费的逐步回暖。收入增长的积极影响不仅体现在消费增加上，也反映在储蓄率的回升——家庭储蓄率从去年底的3.9%升至当前的5.2%（逐步接近疫情前水平）。更高的储蓄率为中长期消费持续增长和经济稳定奠定了坚实基础。过去一年，在澳洲联储将政策利率维持在4.35%的高位背景下，该国通胀水平持续回落。但自今年初该央行开启降息周期以来，CPI下行趋势明显受阻。尤其值得注意的是，澳洲联储重点监测的核心CPI在最新公布的4月数据中呈现回升态势（图4.4）。展望未来，随着经济持续复苏和内需回暖，澳大利亚再通胀风险预计将日益凸显。尽管澳洲联储在5月议息会议上释放鸽派信号，但我们认为，在通胀回升与经济复苏并行的背景下，该央行将放缓降息节奏，预计年底前仅会再实施1-2次降息。图4.1：澳洲联储政策利率与CPI走势（%）来源：路孚特，TradingKey 图4.2：澳大利亚实际GDP增速（同比，%）来源：路孚特，TradingKey 图4.3：澳大利亚可支配收入（十亿澳元）来源：路孚特，TradingKey 图4.4：澳大利亚CPI（同比，%）来源：路孚特，TradingKey 原文链接
TradingKey06-16 14:38
【深度分析】澳大利亚：在内外因素的作用下，短期仍然看涨澳元兑美元
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：5月8日英美达成贸易协议、5月12日中美贸易紧张局势缓和，提振了市场风险偏好；加之5月15日公布的澳洲强劲就业数据及5月28日超预期的通胀数据，均为澳元提供了进一步支撑。图1：澳元/美元汇率与美元指数走势来源：路孚特，TradingKey 2. 澳元兑美元短期（0-3个月）展望展望未来，我们认为澳元兑美元在短期内（0-3个月）仍有进一步上涨的空间。这一观点主要基于以下三个关键因素：首先，澳大利亚经济复苏势头增强，加之澳洲联储（RBA）放缓降息步伐，预计将推动澳元兑美元汇率上行。就业市场的强劲增长显著提升了居民可支配收入，有效拉动私人消费等内需领域持续回暖。与此同时，在经济反弹与降息周期启动的共同作用下，核心CPI等通胀指标已呈现回升迹象。展望未来，随着经济增长动能强化和通胀压力居高不下，澳洲联储或将调整其宽松政策节奏，这种相对鹰派的立场将为澳元汇率提供支撑。其次，中美贸易紧张局势的缓和以及美国与其他亚洲国家达成贸易协定的可能性上升，有望支撑亚太地区的经济增长。作为以亚洲为主要出口市场的大宗商品出口国，澳大利亚将从区域经济稳定中获益，这对澳元汇率构成利好。从全球范围来看，若美国能与更多贸易伙伴达成协议，全球贸易紧张态势或将进一步缓解。这可能导致传统避险货币瑞士法郎（CHF）走弱——该货币此前因美国政策不确定性及相关避险需求而持续走强。基于此，我们短期内尤其看好澳元兑瑞士法郎（AUD/CHF）的汇率走势（图2.1）。第三，澳大利亚机构投资者（尤其是养老基金）在美国股票和债券中配置了大量资金。对于以澳元为基准货币的澳大利亚基金管理人而言，美元贬值会降低其美元资产的投资收益。因此，货币对冲对于重仓美元资产的投资者至关重要。鉴于美元汇率与美国国债收益率长期呈现正相关关系（图2.2），美元走弱往往会导致收益率下降，从而推高债券价格。换言之，美国国债本身具备一定的货币对冲属性。相比之下，美元汇率与美国股票的相关性较弱，这意味着美元指数下跌会显著影响以澳元计价的美国股票投资收益。鉴于我们预计美元短期内将持续走弱，更多澳大利亚投资者可能采取货币对冲策略，这将进一步支撑澳元兑美元汇率走强。图2.1：澳元兑瑞郎来源：路孚特，TradingKey 图2.2：美元指数和美国10年期国债收益率来源：路孚特，TradingKey 3. 澳元兑美元中期（3-12个月）展望短期来看，我们预计特朗普将与更多国家展开谈判，这可能会暂时缓解全球贸易紧张局势。然而，我们认为高关税政策和反复无常的外交策略仍将是特朗普执政的显著特征，因此贸易争端难以得到根本解决。中期而言（3-12个月），不断升级的全球贸易冲突或将拖累美国经济，并产生全球连锁反应。在此期间，美元作为避险货币预计将走强，而澳元兑美元汇率可能先冲高见顶，随后转入下行通道。 * 如需了解更多支持我们外汇市场观点的经济形势与展望，请参阅下文宏观经济章节。 4. 宏观经济 2022年5月至2023年11月期间，澳洲储备银行成功实施了加息周期——在有效抑制通胀的同时避免了经济危机，并保持失业率处于低位（图4.1）。尽管2024年前三季度澳大利亚经济增长显著放缓，但去年末以来的数据显示经济已出现复苏迹象（图4.2）。这一复苏主要得益于就业市场的强劲增长和通胀回落，二者共同推动了实际可支配收入的提升（图4.3），进而支撑了私人消费的逐步回暖。收入增长的积极影响不仅体现在消费增加上，也反映在储蓄率的回升——家庭储蓄率从去年底的3.9%升至当前的5.2%（逐步接近疫情前水平）。更高的储蓄率为中长期消费持续增长和经济稳定奠定了坚实基础。过去一年，在澳洲联储将政策利率维持在4.35%的高位背景下，该国通胀水平持续回落。但自今年初该央行开启降息周期以来，CPI下行趋势明显受阻。尤其值得注意的是，澳洲联储重点监测的核心CPI在最新公布的4月数据中呈现回升态势（图4.4）。展望未来，随着经济持续复苏和内需回暖，澳大利亚再通胀风险预计将日益凸显。尽管澳洲联储在5月议息会议上释放鸽派信号，但我们认为，在通胀回升与经济复苏并行的背景下，该央行将放缓降息节奏，预计年底前仅会再实施1-2次降息。图4.1：澳洲联储政策利率与CPI走势（%）来源：路孚特，TradingKey 图4.2：澳大利亚实际GDP增速（同比，%）来源：路孚特，TradingKey 图4.3：澳大利亚可支配收入（十亿澳元）来源：路孚特，TradingKey 图4.4：澳大利亚CPI（同比，%）来源：路孚特，TradingKey 原文链接
TradingKey06-16 14:27
陆家嘴论坛或将成为重要政策观察窗口，500质量成长ETF(560500)盘中震荡
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险，投资需谨慎。) 华西证券指出，近期中美伦敦谈判进展符合市场预期，但中东地缘局势再次扰动全球风险偏好，A股短期跟随震荡调整。我们认为地缘事件对国内而言更多是情绪上的短期冲击，影响A股的核心因素还是自身结构问题。近期沪深300风险溢价回落至4月以来最低水平，风险偏好进一步回升还需要经济基本面或增量政策的持续发力，6.18陆家嘴论坛将成为重要政策观察窗口。本次论坛期间中央金融管理部门将发布若干重大金融政策，投资者对此抱有积极预期，有望呵护股市风险偏好，助力A股“稳中有涨”。 500质量成长ETF紧密跟踪中证500质量成长指数，中证500质量成长指数从中证500指数样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛且具备成长性的上市公司证券作为指数样本，为投资者提供多样化的投资标的。数据显示，截至2025年5月30日，中证500质量成长指数(930939)前十大权重股分别为赤峰黄金(600988)、九号公司(689009)、胜宏科技(300476)、恺英网络(002517)、西部矿业(601168)、水晶光电(002273)、东阿阿胶(000423)、电投能源(002128)、安克创新(300866)、晶晨股份(688099)，前十大权重股合计占比23.79%。（以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。) 500质量成长ETF(560500)，场外联接(鹏扬中证500质量成长ETF联接A：007593；鹏扬中证500质量成长ETF联接C：007594)。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-16 13:37
稀土核心资源价值持续显现，稀土ETF(516780)规模超10亿元，创下年内新高
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作为中美贸易磋商的关键变量之一，稀土板块持续受到市场的广泛关注。消息面上，海外多家车企表示，近期稀土供应的短缺可能引发部分产线的停产，直接影响生产计划，海外刚性补库需求突出，稀土核心资源价值也持续显现。近期随着中国针对稀土出口管控政策的边际放松，有利于海外涨价潮向国内的进一步传导，相关资金开始积极关注相关板块的投资布局。其中华泰柏瑞基金旗下的稀土ETF（516780）自6月9日以来获市场资金密集加仓。Wind数据显示，上周6月9日至6月13日五个交易日内，稀土ETF（516780）均获资金净流入，累计吸引1.42亿元资金净申购。资金流入放量的同时，成交额也同步放大，过去五个交易日（6/9-6/13）均突破1亿元，日均成交额达1.36亿元，流动性优势突出。（数据来源：Wind，交易所）在资金关注之下，交易所数据显示，稀土ETF（516780）连续实现基金份额与规模的净增长（6/9-6/13），其中自6月10日规模突破10亿元关口创下年内新高后，连续3个交易日迭创年内新高，截至6月13日，最新规模达10.99亿元，具备一定规模优势。据悉，稀土ETF（516780）紧密跟踪的中证稀土产业指数近期表现亮眼，近一年涨幅已达32.57 %，明显跑赢同期万得全A（18.30%），指数汇聚了37只涉及稀土开采、稀土加工、稀土贸易和稀土应用等业务的成份股，有望受益于本轮需求扩张和价格上涨共振的行业机遇，开启新一轮的价值周期。（数据来源：wind、中证指数公司，截至2025/6/12，2024/6/12-2025/6/12，指数历史涨跌情况不代表未来表现，不构成对基金业绩表现的保证，请投资者关注指数波动风险）稀土ETF（516780）的管理人华泰柏瑞基金拥有超18年ETF运营经验，一手打造了目前A股市场规模居首的沪深300ETF（510300）、红利ETF（510880）等标杆精品，截至2025年5月底，旗下ETF规模达4829亿元。(数据来源：交易所，沪深300ETF规模为3,781.55亿元，截至25/6/13) 规模较大、流动性较优的稀土ETF（516780）及其联接基金（A类：014331；C类：014332）或是投资者把握本轮稀土配置窗口的高效工具。政策来源：2025/4/4-商务部、海关总署-针对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7种中重稀土的出口管制措施备注：稀土ETF成立于20210226，2021年（成立至年底）、2022年、2023年、2024年收益分别为42.85%、-26.24%、-14.17%、9.20%，业绩比较基准：中证稀土产业指数收益率，同期业绩比较基准表现分别为51.59%、-27.51%、-15.82%、7.60%。历任基金经理：李茜 (20210226-20240514)、谭弘翔（20210310-至今）。以上数据摘自基金定期报告风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-16 12:17
中国寻求提振出口之际人民币兑美元及其它主要贸易伙伴货币释放重要信号
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.8%，增幅低于预期的6%。尽管上个月中美双方达成贸易休战协议，但中国对美出口仍创下2020年以来最大降幅。澳新银行集团(Australia & New Zealand Banking Group)亚洲研究主管Khoon Goh表示：“CFETS人民币汇率指数大致跟踪美元走势。短期内，我们可能会看到该指数进一步下跌，因为中国当局希望维持具有竞争力的汇率，以支持出口。”
tqttier06-16 11:46
会员
中国5月成绩单出炉：这一亮点注入信心！上半年GDP有望超过5%？
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统特朗普发起的贸易战所带来动荡的表现。中美在5月中旬达成的关税“停火”协议，为本将面临高达145%关税的中国出口商品带来了短期缓解。该协议达成90天的“停火”，双方撤回在4月初对彼此商品加征的大部分三位数关税。部分企业因此提前发货，并加大开拓替代市场的力度。美国商务部长霍华德·卢特尼克上周在接受CNBC采访时表示，美国对中国进口商品的关税将维持在当前的55%水平。尽管中国5月出口增幅低于预期，但对东南亚、欧盟和非洲的出口增长，部分抵消了对美国出口的大幅下降。中国对美出口同比下降逾34%，为自2020年2月以来最大降幅。消费意外强劲可能为政策制定者带来一些安慰。当前经济仍受到房地产危机、通缩压力以及就业担忧的拖累，居民信心仍受影响。主要电商平台如京东今年提前启动“618购物节”，可能为零售销售增长贡献了力量。今年的促销折扣自5月中旬就已开始，而2024年则是在月末启动。国家统计局在数据发布时表示，随着政策组合效应的持续显现，稳经济促发展的努力已初见成效，但也指出外部不确定性仍存，仍需强化国内需求。政府为2025年设定了约5%的经济增长目标，并已将扩大国内消费作为年内的优先任务之一。高盛表示，过去两个月的贸易数据显示，中国出口展现出一定韧性，并指出“双边关税很难显著压缩中国整体出口”。相比之下，国内需求疲弱仍是中国政策制定者更迫切面临的问题。消费者价格已连续四个月同比下滑，5月下跌0.1%；工厂出厂价格（PPI）同比下降幅度加深，达到3.3%。不过高盛认为，由于出口表现强于预期，以及上半年GDP增速有望超过5%，中国政府在推出更多宽松政策方面可能不会感到太大紧迫感。彭博对经济学家的调查显示，分析师上调了2025年对中国经济增长和出口的预期，工业产出和零售销售的预测也有所改善。此外，政府已提前发行地方债券，为基础设施项目资金提供了早期支持。
风起06-16 11:34
会员
全球供应链构筑护城河，敏华控股(01999.HK)在贸易摩擦时代的价值重估
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势，降低生产成本。以墨西哥工厂来看，在中美关税博弈背景下，其透过这一布局降低了出口政治风险，缩短配送距离降低海运风险，也有助于其更好的拓展美国市场。从行业角度来看，家居企业的全球化布局是提升竞争力和抗风险能力的重要战略选择。敏华控股的海外业务布局以及产能布局，使其在面对潜在的关税冲击时，能够从容调整市场和供应链，保障业务的连续性和稳定性。凭借这一全球化运营能力，不仅提升了公司的市场竞争力，也让市场对其未来的成长性和稳定性给予更高的估值认可。其二，高股息政策持续回馈股东。敏华控股在股东回报方面十分慷慨。全年公司计划派息每股27港仙，派息率达50.8%，与上一财年基本持平。以截至6月10日4.21港元的股价计算，股息率超过6%。从过往来看，公司派息率长年保持在50%以上，稳定的股息支付不仅为投资者提供了可预期的收益保障，也体现了公司现金流状况良好，拥有较高的盈利质量和财务稳健性。在当前全球经济增长不确定性增加的背景下，稳定的股息收益对于投资者而言显然带来了更强的吸引力。（来源：阿斯达克） 3、结语综合来看，敏华控股以其国内加海外的市场及产能双重布局筑起坚实护城河，在贸易摩擦时代展现出独特的价值魅力。其核心财务指标的良好表现，既体现了公司业务的韧性与活力，也为投资者提供了稳健的收益基础。高股息与全球化溢价的双重优势，使其在资本市场上更具吸引力。可以说，敏华控股构筑了强大的防守壁垒，在当前复杂的经济环境中，呈现显著的攻守兼备特征，为市场投资人在不确定性中提供了难得的把握确定性的机遇。
格隆汇06-16 10:59
油价重回中期价格中轨后以伊后续是否还会有大动作？
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想到吧？我也没想到！当市场都在翘首以盼中美谈判和关税话题如何进一步推进，结果以色列又开始大肆搅局市场。敏感的地缘政治使得油价成为了上周最大的赢家，快速重回65之上后利好推动下开始反弹向80美元，这一价格水平也开始接近拜登政府时期长时间的价格中轨。以伊局势如何进展将对油价以及目前还相对淡定的其他市场构成巨大的不确定性。针对原油市场的反馈，按照摩根大通的说法，最坏的情况下，如果霍尔木兹海峡关闭，油价将升至120美元，当然这个可能性目前概率依然相对较低。同时，小摩认为美油的公允价值在60-65美元，因为持续高企的油价会推升通胀。这一点我同样认为是非常重要的，因为将影响到美联储的利率选择以及特朗普的其他政策。如果这一逻辑正确的话，那么按照正常的路径，以色列还是会听老大哥美国的话，在“犯规”的边缘反复试探但不会轻易彻底惹恼伊朗。这种情况下，如果后续没有新的大进展，那么时间将会逐渐平复当前的走势，属于相对的大概率解决。另外一种状况则意味着伊朗全面反击并直面被颠覆的风险，考虑到伊朗内部的状况以及其领导人的年龄，可能性相对不大。基于上述的判断，那么或许又可以重复去年大部分时间的中轴“价值回归”策略：涨破84附近水平做空，以95上方为止损；回落至65/70水平则回补空头或者看情况做多（新低止损）。不看好局势进一步严重恶化的另外一个因素来自于其他多个市场的表现。比如黄金虽然在消息后快速上涨，但其实在冲突之前已经有企稳迹象，并且突发消息后的上涨力度其实也并不那么强劲。美债收益率同样走高，但也仅限于反弹局面，而日元的表现则更加疲软，暗示市场并没有认为有巨大的避险需求。甚至包括美股指来说，上周五的跌幅盘中就收复了一半，而本周一甚至已经回到了消息下跌的起点上方，暗示一切相安无事。当然，就像以色列会搞意外和惊喜一样，后续市场新的风暴可能也来自于别的地方，包括特朗普如何推进他的关税谈判。所以多数风险品种的稳定不会因为以伊问题而变化，但并不是说趋势上就能又迎来新的牛市。反而我更倾向于当前的反弹和高位都是有点摇摇欲坠的感觉，及时的见好就收可能会更好一些。 $NQ100指数主连 2509(NQmain)$ $SP500指数主连 2509(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2509(YMmain)$ $黄金主连 2508(GCmain)$ $WTI原油主连 2507(CLmain)$
老虎证券06-16 10:58
女性向赛道持续爆发！《Gossip Harbor》5月首次斩获出海手游收入榜亚军，环比增幅8%、同比涨幅254%
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比已超中国 iOS 市场达 52%，其中美国贡献 19% 的全球总收入，展现出女性向互动叙事产品的全球化潜力。益世界旗下监狱题材策略手游《Lands of Jail》则以 “SLG + 模拟经营” 的玩法融合实现差异化竞争，5 月收入环比激增 68%，首次入围收入榜第 26 名，成为 SLG 品类又一潜力之作。米哈游《原神》凭借 5.6 版本更新，海外收入激增 57%，跃居增长榜亚军，持续展现长线运营实力。下载榜方面，Hungry Studio 消除手游《Block Blast!》蝉联出海与全球下载双冠军，腾讯《三角洲行动》国际版《Delta Force》下载量环比增长 21% 跃居第二，沐瞳科技《Mobile Legends: Bang Bang》因与《火影忍者》联动活动下载量大涨 50% 升至第三。合成品类在 5 月呈现多点开花态势。柠檬微趣全新作品《Flambé: Merge & Cook》以烹饪题材弱化剧情设计，4 月和 5 月收入连续增长 306% 和 286%，跻身全球合成手游收入榜第九；点点互动《Tasty Travels: Merge Game》通过主题活动拉动，收入环比激增 74%、同比达去年同期 66 倍，首次入围增长榜。 Sensor Tower 数据显示，5 月中国手游出海呈现 “头部产品稳中有升、新品快速突围” 的特征，合成赛道通过题材创新持续破圈，策略品类凭借成熟的全球化发行体系不断涌现新品，女性向与差异化题材产品则通过精准的用户洞察打开细分市场空间。随着更多厂商加大海外市场投入，内容迭代与本地化运营能力将成为下一阶段竞争的核心壁垒。
金融界06-16 10:57

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