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特斯拉Q3业绩好坏参半，盘前跌近4%；OpenAI和甲骨文将投资150亿美元建大型数据中心园区。

愈发相信美联储会采取行动以保护经济。中美互动与市场不安中国官员在北京结束了四中全会，预计稍晚将发布会议公报。美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）预计将在本周末与中国官员会晤，为下周即将举行的特朗普—习近平会谈做准备。美国与中国官员将于10月24日至27日在马来西亚首都吉隆坡举行新一轮贸易谈判。贝森特与中国国务院副总理何副总理将在上周电话会谈后首次面对面会晤。此次会议的目标，当然是进一步缓和重启的贸易战。市场几乎一致认为，双方将达成某种形式的协议，而特朗普所威胁的 155% 高关税不会真正实施。毕竟，从经济理性角度来看，那将是对双方都“自杀式”的举动。预计贝森特将在下周一、即特朗普与习近平将在APEC峰会会晤前，公布最新进展。东洋证券策略师Ryuta Otsuka 指出：“市场对美中关系的担忧仍在，虽然这可能又是一个‘TACO式’（短暂波动后恢复）局面，但即便大家都明白这种节奏，在局势真正明朗前，投资者仍会被迫作出反应。” 黄金价格在连续两天下跌后趋于稳定，现货黄金当日上涨 0.4%，至4,110美元，因特朗普政府最新的贸易威胁再度加剧了美中关系紧张。金价此前一度跌至 4,000美元附近，因投资者在本周即将公布的美国通胀数据前获利了结。不过，从周度来看，黄金正迈向自5月以来最大单周跌幅。

欧罗巴10-23 18:43

绩后下跌，特斯拉面临关键抉择

交付量大幅超出卖方44.4万辆预期，其中美国市场因为IRA补贴退坡掀起抢购潮、中国市场靠ModelYL三排版本拉动。储能业务增长也很快，收入34亿美元同比增44%，毛利率31%超预期的27%。服务和其他业务收入34.8亿美元，同比增长25%。但为什么净利润会同比下滑这么多？特斯拉给出几点原因，首先是公司费用上升显著。本季度运营支出激增50%至34亿美元，其中研发费用高达16.3亿美元，资金主要投向HW5.0芯片、Robotaxi与Optimus研发，且特斯拉向AI计划员工授予股权激励，公司更指引未来研发投入将持续增加；销售与行政费用15.6亿美元，新增2.4亿美元重组及降本增效费用、特定法律案件支出与股东大会筹备成本是主要原因。更雪上加霜的是，关税风险进一步提高了成本。美国市场单车成本因零部件关税增加约2650美元，中国市场进口ModelS/X需额外承担8.75万美元/辆税费，仅三季度关税影响就超4亿美元。公司整体汽车毛利率从17.2%降至17%。其次，财报中提到，相比去年同期，本季度买断FSD的用户减少，影响着季度营收和净利润两大核心数据。这主要是因为，去年同期出现FSD买断高峰，当时推出了召唤功能，以及为Cybertruck推出了FSD。近期特斯拉推出了FSDV14版本，改进了避障、应对紧急车辆、智能泊车等复杂场景，同时版本软件也整合了Robotaxi的核心模型。从特斯拉公布的图表上可以看到，特斯拉FSD的总行驶里程呈指数级增长，截至昨天，FSD的总行驶里程已经突破60亿英里。但中国、欧洲审批仍无明确时间表，欧盟整体审批要等到2025年5月投票，且不同城市交通法规壁垒尚未突破。至于即将量产上车的AI5芯片，马斯克给出了相当多的剧透，通过删除传统GPU和图像信号处理器等非必需模块，在某些场景下相比AI4有40倍的提升。根据规划这款芯片将同时委托三星和台积电在美国的工厂生产。四季度特斯拉汽车销量前景或更加暗淡。美国IRA补贴将于四季度正式退坡，特斯拉选择上调租赁价格而非直接提价，转而推出起售价低10%-15%的减配版Model3/Y应对，此前寄予厚望的廉价版Model2.5已确认取消，上季度提及的四季度量产计划未再提及，可能由减配版Model3/Y将取而代之。市场预计四季度交付量在42-44万辆左右，相比三季度49.7万辆的交付量还要再继续环比下滑，这还是考虑Model2.5能够量产的情况，对2025和2026年的交付量预期可能还会进一步下调。如果四季度因销量下滑、碳积分减少与关税影响，那么汽车毛利率预计继续承压。在增收不增利的态势下，Robotaxi与Optimus两大战略业务的进展，成为市场判断其长期价值的核心焦点。当前真正决定特斯拉股价高低的，是Robotaxi与Optimus的推进节奏。全面转向AI但薪酬包没到位三季报的财报会议上，马斯克几乎没有再花更多时间聊汽车，而是将汇报重心彻底转向了AI、Robotaxi以及人形机器人Optimus上。马斯克宣称：“公司正处于将AI带入现实世界的‘关键拐点’。”然而，AI、Robotaxi与机器人虽为核心方向，但指引却不及预期。自动驾驶领域，特斯拉计划年底前在奥斯汀取消Robotaxi安全驾驶员，并将该服务扩展至8到10个城市，较此前覆盖50%美国人口的目标明显收窄。目前运营范围已从奥斯汀拓展至湾区、内华达、亚利桑那四州，奥斯汀运营面积翻倍至173平方英里，车队规模从20台扩至数百台，内部目标年底前达1000辆试运行车队，预计2026年下半年对报表产生显著影响。同时，专为完全自动驾驶设计、不含方向盘和踏板的Cybercab计划于2026年第二季度开始生产。人形机器人Optimus的进展则更令市场担忧，原计划2025年四季度推出3.0原型机并启动小批量生产，但此次业绩会明确推迟至2026年一季度发布原型机。同时计划2026年底将启动百万产量生产线，量产时间从明年初推迟到明年底。制造这个被马斯克称为“有史以来可能最宏大的产品”面临着相当大的困难，特斯拉原本计划今年生产5000台擎天柱机器人，2026年生产5万台，但最终放弃了今年的计划。来源：X 马斯克坦言手部设计难题仍待突破，而且尤其是在供应链尚不存在的情况下，特斯拉必须进行深度垂直整合。更令人意想不到的是，马斯克在电话会首次将其对公司控制权的诉求与机器人项目直接联系起来。马斯克称“我对于在特斯拉拥有多少投票控制权的根本担忧是，如果我建立了这支庞大的机器人军队，我将来会不会被罢免？”还补充说：“如果我没有至少强大的影响力，我对于建立那支机器人军队感到不安。” 这番言论被普遍解读为对他即将面临股东投票的薪酬方案的辩护。按照计划，特斯拉将于11月6日在奥斯汀举行的年度股东大会上就这份薪酬方案进行投票。此前公司向马斯克提出了一项史无前例的薪酬协议，潜在价值约1万亿美元。如果通过，这将成为美国企业历史上规模最大的高管薪酬方案。与此同时，该方案若通过，也将大幅增加他的投票权，赋予马斯克对于公司业务运转更多的话语权。此前马斯克呼吁股东批准薪酬方案以保障战略推进，却遭GlassLewis等机构反对，截至10月23日支持率仅42%，若方案未通过，两大业务的推进节奏将再添变数。作为特斯拉的创始人，马斯克仅持有公司12%股份，虽然通过不断增持和期权行权维持了一定的持股比例，但其相对控制力已大不如前。这种身份的模糊性，使他在公司治理中必须不断通过外部手段强化自身地位，而高额薪酬方案，尤其是以股票期权为核心的激励计划，便成为他重新巩固控制权的重要工具。此番言论，马斯克把自身在特斯拉未来前景，直接与特斯拉未来两大业务的发展前景绑定在了一起。若Optimus量产再遇波折，特斯拉估值中“机器人叙事”的支撑力将大幅下降，毕竟当前传统汽车业务已显露增长压力。财报公布后的市场反应，也直接映射出市场对其业务的担忧。高盛、摩根士丹利发布研报时均提及“短期盈利能见度不足”，摩根士丹利更将2026年盈利预测下调12%，核心顾虑正是Robotaxi商业化节奏与Optimus技术突破的不确定性。尾声画饼最后能不能成功，关键还要看股东吃不吃得下。特斯拉股价在9月的一波抬升，也已经充分反映三季度销量超预期、FSDV14发布等等这些利好。如果11月6日股东大会能通过薪酬方案、AI业务释放进展，叠加降息预期，或许能为投资者保留乐观的展望。但一旦四季度利润继续大幅恶化，交付量不及预期或者Robotaxi与Optimus两大战略进度继续延后，这些都将给股价带来回调压力。对特斯拉估值而言，车卖的好不好已经不再那么重要了。Robotaxi与Optimus的落地速度，成为了决定其能否突破当前增长瓶颈的关键。

格隆汇10-23 17:45

港股收评：恒指涨0.72%，科指涨0.48%，内银股活跃，芯片、黄金及新消费概念股走低

国际：目前市场面临的最大外部不确定性是中美博弈，消息面影响投资者情绪带来市场的短期波动。不过，该行认为，在经历短期的波动之后，待外部环境扰动降低，港股市场会迎来更为良好的入场时机，预期短线调整后港股或将很快修复。招商证券：目前港股市场的悲观预期较为一致。受中美经贸摩擦预期波动影响，市场尤其是成长板块出现回调。本次贸易摩擦与4月份并无本质不同，构成典型TACO交易特征。中美竞争是长期趋势，但双方斗而不破，不宜过度悲观。港股短期震荡加剧，但长期向上趋势不变，建议聚焦结构性主线而非指数点位；重视四中全会“十五五”规划增量政策。华泰证券：当前全球风险资产估值分位数较高、杠杆交易上升，在关税风险、海外信用及流动性风险扰动下，市场波动加大。目前影响更多在情绪冲击而非基本面逆转，最新情绪数据显示资金分歧显现，但胜率更优的加仓时机或仍需等待。建议从普涨思维转向基本面兑现，关注近一月盈利预期有所上修的科技硬件、股价回调较为充分的医药、互联网龙头及ROE稳健且营收企稳的大众消费。方德证券：当特朗普的TACO短期噪音逐渐冷却，AI产业趋势才是中国未来3-5年的长期主线。当下策略应该是在防守中布局成长——用高股息资产（大金融+运营商）打底，同时关注科技+创新药双主线。

金融界10-23 16:24

【日股收评】中美消息成抛售导火索！日经225重挫失守4.9万，高市交易获利

日本股市周四(10月23日)收跌超1%，因投资者在此前因对新首相高市早苗（Sanae Takaichi）财政宽松预期而引发的涨势中获利了结。

云涌10-23 16:16

波音任命陆一鸣为中国总裁，强化在华战略与政策协调

监管机构的沟通效率。业务稳定预期：在中美航空合作逐步恢复的背景下，新领导层将助推波音在中国市场恢复商用飞机交付及售后业务。全球政策协调与中美关系背景近年来，中美航空合作受到多重外部因素影响。波音此举被视为强化其国际政策网络和重建信任机制的重要步骤。陆一鸣长期从事政府关系和国际事务协调，熟悉政策沟通机制，其履新有助于推动波音与中方监管机构的合作进程。摩根士丹利航空分析师评论称，此次任命或将加速波音在中国的市场恢复步伐，并提升其全球运营的协同性。随着商用航空需求逐步复苏，中国市场仍是波音全球增长战略的关键支撑点。编辑总结波音任命陆一鸣为中国总裁，是公司全球人事布局中的关键一步。这一人事变动不仅代表波音对中国市场的重视，也反映出其希望通过强化政策沟通和战略本地化来稳定在华业务的意图。随着航空业复苏与中美合作逐步回暖，新管理层的领导将成为波音未来几年在中国发展的重要推动力量。常见问题解答问1：陆一鸣是谁？他在波音有哪些经历？答：陆一鸣（Landon Loomis）是波音资深高管，曾任波音拉美及加勒比地区总裁、波音巴西CEO及全球政策副总裁，拥有丰富的国际市场与政府事务经验。问2：为何波音此时更换中国区总裁？答：随着前任总裁柳青退休，波音希望通过任命拥有国际政策背景的新领导者，加强在中国的战略执行与政策沟通，以应对不断变化的市场环境。问3：此次任命对波音在中国市场意味着什么？答：意味着波音将更加注重本地化管理和政策协同，推动中国区业务恢复增长，同时强化与民航及供应链合作。问4：陆一鸣将如何平衡其双重职务？答：他将同时兼任全球政策副总裁与中国区总裁职务，预计会利用其政策沟通经验提升波音在国际与中国市场的协调效率。问5：中美航空合作是否会因此有所改善？答：业内认为，此举有助于改善中美航空企业间的信任与沟通，为波音恢复商用飞机交付和未来合作创造更稳定的环境。来源：今日美股网

今日美股网10-23 16:10

A股盘中突发重磅利好！商务部大消息，中美将于10月24日至27日举行经贸磋商，A股V形反转原因找到了

务部发布重磅消息。商务部新闻发言人在就中美经贸磋商有关问题答记者问中表示，经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于10月24日至27日率团赴马来西亚与美方举行经贸磋商。双方将按照今年以来两国元首历次通话重要共识，就中美经贸关系中的重要问题进行磋商。值得注意的是，今日午后A股三大股指上演V形反转。午后1点50分左右，三大股指开始强势拉升，大金融板块异动，多元金融、证券方向领涨，瑞达期货直线涨停走出3天2板，国盛金控、哈投股份、国信证券、弘业期货、南华期货等快速跟涨。次新股板块也开始活跃，建发致新20cm涨停，云汉芯城涨超10%，盘中创出上市以来新高，广东建科、昊创瑞通、矽电股份、联合动力等跟涨。午后2点40分左右，A股三大股指全线翻红。截至收盘，沪指涨0.22%，深成指涨0.22%，创业板指涨0.09%。沪深两市成交额1.64万亿，较上一个交易日缩量239亿。锂矿概念股午后走强，盛新锂能涨停。量子科技概念尾盘表现活跃，神州信息、科大国创等多股涨停。在上周末的研报中，国金策略指出当前来看，估值和成交热度的分化已经触发了牛市中风格切换的条件，只是基本面的相对变化还未明显出现。但如果从资金层面来看，过去一段时间均衡风格的选手明显选择从价值切换向成长，面对成长风格波动放大，叠加考核期临近年底大关，资金的切换可能就是会领先基本面的信号。多家机构看好A股近日，摩根士丹利首席中国股票策略师王滢公开看多A股，其认为中国在人形机器人、自动化、生物科技以及人工智能等方面均取得了长足的进步。然而，从全球投资人的总体配置来看，中国股票资产的仓位仍处于相对较低的水平。从长期来看，投资人对中国资产的进一步增持将是大势所趋。王滢表示，股票配置方面，对于中国市场，摩根士丹利建议长期关注高科技板块，包括人工智能、自动化、机器人、生物科技、高端制造等，同时建议投资者持续配置高质量红利股，以抵御短期的市场波动。 A股策略七连冠“白金分析师”荀玉根也表示当前A股基本面开始好转，行情远未到结束时。荀玉根认为，本轮股市行情起于2024年9月24日，行情开启的契机在市场漫长调整、情绪处在冰点时。本轮股市行情从货币、地产、资本市场政策组合拳出发，通过积极的财政政策和适度宽松的货币政策来抗通缩、扩内需。他认为，行情远未到结束时。展望未来，荀玉根认为，当前A股基本面开始好转。只不过目前还是点状的基本面改善，科技板块表现强势，而部分周期、传统消费行业表现较弱。展望未来，在更多宏观政策的落地之下，当前基本面的点状改善也有望逐渐扩散到其他行业。 10月22日，高盛股票策略分析团队在最新研报中明确指出，中国股市将进入更为持久的上涨阶段，预计关键指数到2027年底将有约30%的上涨空间，主要由12%的盈利趋势增长和5%-10%的进一步重估潜力推动。美联储降息预期持续升温此外市场美联储进一步降息的预期正持续升温。路透社调查显示，美联储下周将降息25个基点，并在12月再次降息。在117名受访经济学家中，除2人外，其余115人均预测美联储将在10月29日再次降息25个基点，使利率降至3.75%—4.00%区间。另有2人预计，10月降息25个基点、12月降息50个基点。CME“美联储观察”显示，截至北京时间10月23日08:30，美联储10月降息25个基点的概率为96.7%，维持利率不变的概率为3.3%；美联储12月累计降息50个基点的概率为96.5%，累计降息75个基点的概率降至0.2%。

金融界10-23 15:34

中美突传重磅！彭博：中国在半导体调查中寻求美国公司提供敏感数据

#中美关系#FX168财经报社(亚太)讯美国彭博社周四(10月23日)报道称，作为对美国供应商调查的一部分，中国要求一些美国半导体公司提交其在全球最大芯片市场中国销售情况的敏感信息。 (截图来源：彭博社) 周三，中国商务部贸易救济调查局公布了调查问卷，旨在收集针对某些美国制造的模拟集成电路芯片(德州仪器公司和亚德诺半导体公司销售的此类产品)的反倾销调查情报。商务部贸易救济调查局希望收集有关这些芯片在中国销售活动的数据，包括在中国与其本国市场的成本和利润比较。虽然中国官员尚未点名任何具体企业，但初步调查和最新进展被视为北京方面发出的信号，表明其有能力以对等的方式限制美国企业的贸易。目前尚不清楚哪些公司将被要求填写调查问卷。除其他要求外，商务部贸易救济调查局还要求提供中国客户的名称和交易细节，包括销售额以及从物流到仓储的各种成本。问卷还要求提供与这些美国芯片公司合作的原材料供应商的信息。公司将有37天的时间提供答复。德州仪器公司(Texas Instruments)和亚德诺半导体公司(Analog Devices Inc.)的代表尚未立即回应在非办公时间发出的置评请求。上个月，在全球两大经济体贸易谈判正在进行之际，中国对美国芯片制造商发起了两项调查。半导体已成为中美双边竞争的焦点，美国已切断中国获得最先进人工智能加速器的渠道，并将部分性能较弱的英伟达公司(Nvidia Corp.)硬件的授权作为谈判筹码。中国官员对此予以反击，并对安全风险提出了保留意见。中国政府目前正在研究的模拟芯片用于帮助数字系统与现实世界交互，处理无线信号放大、功率和电压调节等任务。它们不需要尖端的芯片制造技术，但在从智能手机、电动汽车到医学成像等各个领域都至关重要。

tqttier10-23 14:45

盛文兵：黄金走势分析，操作建议，黄金解套。现价喊单布局

地缘政治情绪缓和：俄乌冲突出现进展、中美贸易摩擦边际缓和，削弱了黄金的短期避险吸引力。　　　　· 交易层面压力：海内外期货交易所提高保证金比例，部分资金被迫平仓，放大了调整幅度。　　　　关键位置与操作思路　　　　在当前的震荡市中，把握关键价位并采取合适的策略尤为重要。　　　　1. 紧盯关键技术位　　　　· 支撑位：4000美元/盎司是伦敦金的关键心理和技术支撑位。若能站稳，市场信心将得到维持。　　　　· 阻力位：上方短期阻力可关注4180-4200美元/盎司区域。若能突破，可能意味着多头力量重新占据主导。　　　　2. 参考不同周期的策略　　　　基于你不同的投资风格，可以考虑以下思路：　　　　投资周期操作思路　　　　短期交易在关键支撑位和阻力位之间进行高抛低吸。例如，接近支撑位时考虑轻仓试多，靠近阻力位时则考虑减仓或试空。务必轻仓并设置止损，因为当前波动非常剧烈。　　　　中长期配置将此次回调视为 “牛回头” 的布局机会。采取逢低、分批的方式买入，例如通过黄金积存计划或黄金ETF来平滑成本，避免一次性重仓赌方向。　　　　投资风险与心态管理　　　　· 波动成为新常态：在金价高位区，任何消息面的变化都可能引发多空力量的重新定价，导致波动加剧。你需要对此有充分的心理准备。　　　　· 坚持风控原则：务必记住勿逆势加仓、不重仓赌、不锁仓、不扛单。严格的仓位管理和止损纪律是你在高波动市场中生存的基石。　　　　· 明确投资目的：黄金更适合作为资产配置的一部分，用来对冲整体组合的风险，而非进行短线投机。　　　　总的来说，面对当下的黄金市场：　　　　· 如果你是短线交易者，请系好安全带，利用震荡区间操作，并严格风控。　　　　· 如果你是长线投资者，则不必过于担忧短期调整，可以视这次回调为逐步建立或增加头寸的机会。　　　　希望这些分析能帮助你做出决策。如果你能分享一下你通常的交易周期是短线还是中长线，我可以为你提供更具针对性的建议。　　　　【团队福利】　　　　当你的能力还驾驭不了你的目标时，那就应该沉下来历练，只有通过学习、交易、总结，你才会明白，其实自己真的不是不被市场接纳，只是以前不愿意改变而已。目前本团队福利限时发放，添加文兵，加入实盘指导，即可赠送价值6888元的独家现货投资学习基础资料及视频教学; 　　　　如果你没有好的操作计划，可以咨询本人文兵(微亻言：MACD1828；钉钉号：MACD1828)申请现价喊单群体验名额，现价喊单群内全是免费，准确率百分之八十五。群内(亚、欧、美盘)的实时行情推送以及(本人一对一私下)现价单，欢迎大家考察(进场有理有据、公开公明，可考察); 　　　　【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考;本文文兵原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！】　　　　没有不成功的投资，只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加：MACD1828，或扫描图片二维码添加钉钉获得最新资讯；　　　　(以上文章由文兵指导原创，转载请注明出处。文兵指导温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表文兵指导个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）

文兵指导10-23 14:44

【直击亚市】传美国考虑对华实施新限制！市场动能不足，黄金连跌三日直逼4000

年期国债的130亿美元标售结果强劲。中美政治与政策动向中国官方在北京结束四中全会，预计将在当日稍晚发布公报。美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）预计将在周末与中国官员会晤，为特朗普与习近平的会谈做准备。高盛策略师Si Fu在接受彭博采访时表示，建议投资者“从结构性角度思考”中国股市，尤其是在盈利增长的背景下。她指出，美中紧张关系“将带来一定波动，但这也是我们建议投资者逢低买入的原因。” 东洋证券策略师Ryuta Otsuka称，市场对美中关系紧张保持警惕，“这或许又是一个典型的‘TACO’局面，但即便大家都明白这一点，市场参与者在局势未明朗前仍会作出反应。”

云涌10-23 14:38

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