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周期科技双布主线布局！中证A500ETF指数基金(159215)助力投资未来主线！

有连云10-23 14:44

英搏尔：10月22日召开业绩说明会，中信建投证券、东方财富证券等多家机构参与

券、申万宏源证券、甬兴证券、长江证券、中金公司、创金合信基金、泓德基金、平安基金、泰信基金、万家基金、西部利得基金、华创证券、银河基金、中银基金、中信建投基金、中信证券、国投证券、浙商证券、西部证券、东方证券、东莞证券参与。具体内容如下：问：2025 年前三季度公司实现营业收入 58 亿元，同比增长47%；归属于上市公司股东的净利润49亿元，同比增长191%；扣除非经常性损益后的净利润 5128 万元，同比增长 100%，请公司核心业务盈利能力显著增强的原因是？答：公司营业收入与利润双提升的主要原因如下公司始终聚焦大客户战略，组建以研发、销售、交付为主体的“铁三角团队”，通过精准对接客户需求与高效推进项目落地，推动前五大客户收入占比持续提升，并进一步增强重点客户合作粘性。受益于主力车企定点车型销量攀升，公司总成产品市场渗透率显著提高，带动收入端加速扩张。与此同时，公司在海外市场加速突破，其业务规模扩大有效拉动综合毛利率水平提升。营业收入的快速增长进一步摊薄固定成本，降低单位制造成本，推动毛利率水平持续改善。此外，公司通过持续优化内部流程降低运营损耗，为盈利空间释放提供有力支撑。问：关注到公司与金帝股份签署了战略合作框架协议，未来对公司业务发展有何影响？答：此次战略合作，双方本着“平等互利、优势互补、长期合作、共同发展”的原则，整合金帝股份在电驱动系统零部件的研发制造优势与公司在总成系统集成方面的技术优势，为国内外客户（尤其是海外高端客户）提供更具竞争力的电驱动系统总成产品，并建立长期、稳定、高效的合作机制，有利于公司加速拓展海外市场，扩大全球市场份额，提升公司的整体运营效率与国际市场竞争力。问：公司在海外业务方面是否有布局？推进情况如何？答：公司正积极推进海外板块布局，目前已形成多维度拓展路径，具体包括以下三方面一是直接拓展区域客户重点聚焦东南亚市场，当前已成功合作越南客户，并在持续开发其他东南亚区域的客户资源。二是借力合资公司开拓海外市场通过与博世集团成立的乐晟博尔公司，专项拓展特种车、工程机械领域的国外客户，借助合作方资源打开细分市场。三是新增战略合作强化布局公司已与金帝股份达成战略合作，进一步补充海外板块的合作资源与拓展能力。问：公司与在低空领域最新的合作进展？目前的客户对接情况？有什么新的进展？答：公司与亿航智能的合作进展情况如下一是 2025 年 9月，双方共同成立的合资子公司云浮英航厂房基建基本完成，已进入试产阶段；EH216-S 机型已完成电机、电调的小批量交付。二是2025 年 10 月亿航智能发布了新机型 VT35，定位于跨城市、跨海域、跨山区等中长途场景，满足更复杂的出行需求。VT35 电推进系统由公司研发团队历经一年多完成开发工作，其技术基础延续了公司乘用车独有的“集成芯”技术，团队结合飞行器实际工况需求，对其电磁、结构、流体、热、工艺等多重技术进行攻关和打磨，将双绕组+双电控+油冷+扁线+外转子等多重、高难度技术相融合，集多冗余、高可靠性、IP67 防水全天候运行于一体，目前 VT35 电推进系统样机已经交付。与亿维特的合作进展ET9 机型的电推进系统已开发完成，整机开发正在推进中，公司将积极配合亿维特 ET9 机型的取证节奏。与高域的合作开发也进展顺利。英搏尔（300681）主营业务：新能源汽车动力系统核心零部件的研发、生产及销售。英搏尔2025年三季报显示，公司主营收入23.58亿元，同比上升46.7%；归母净利润1.49亿元，同比上升191.18%；扣非净利润5128.01万元，同比上升100.64%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入9.89亿元，同比上升69.4%；单季度归母净利润1.12亿元，同比上升580.62%；单季度扣非净利润1765.85万元，同比上升34.78%；负债率62.49%，投资收益9710.47万元，财务费用788.56万元，毛利率15.65%。该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入974.51万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-23 11:04

领跑跨境智能财税解决方案市场，擎天全税通拟赴港IPO

税通”）正式向港交所递交主板上市申请，中金公司与工银国际担任联席保荐人。该公司成立于2012年，是一家专注于为跨境企业提供数字化专业服务的科技企业，致力于通过大数据、人工智能等先进技术为进出口贸易企业提供全场景的业财税协同解决方案。根据弗若斯特沙利文报告，按2024年收入计，擎天全税通在中国跨境企业智能财税解决方案市场中位列第一，市场份额达1.7%，同时在跨境企业业财税数字化解决方案市场中排名第二。公司自成立以来已累计触达近42万家外贸出口和跨境电商企业，服务超过16万名用户，服务次数突破200万次。截至2024年末，公司拥有6万余名活跃用户，其中付费客户约2.7万名，市场渗透率约为10%，业务范围覆盖长三角、珠三角等重要经济区域。财务数据显示，2022年至2024年，公司营业收入从1.2亿元增长至1.71亿元，2025年上半年实现6382万元。同期净利润呈现较大波动，分别为5527.2万元、1.53亿元和4759.8万元，2025上半年为721.9万元。2024年在营收增长6.4%的情况下，净利润同比大幅下滑68.8%，2025上半年净利润同比降幅达74.87%。毛利率也从2022年的83.5%降至2025年上半年的67.3%。公司收入高度依赖跨境企业智能财税解决方案，该业务近三年营收占比始终维持在78%以上。值得注意的是，客户结构出现明显变化，2025年上半年小型客户占比升至85.54%，而大中型客户数量较2024年末下降78.17%。与此同时，客户集中度显著提升，前五大客户收入占比从2022年的11.5%升至2025年上半年的32.9%，最大客户收入占比达21.5%。据弗若斯特沙利文预测，中国跨境企业业财税数字化解决方案市场规模将从2024年的147亿元增长至2029年的328亿元，年复合增长率达17.4%。股权结构显示，公司董事长兼CEO辛颖梅通过擎天创业投资持股78.17%，其他主要股东包括中金启泓基金（7.3%）、国中资本（7.23%）等机构投资者。招股书披露，在递交申请前部分早期股东已完成股份转让。本次IPO募资将主要用于技术创新与产品升级、市场拓展与销售体系建设、战略性投资与收购，以及补充营运资金。公司表示将把握行业数字化发展机遇，进一步巩固市场领先地位。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-22 15:54

日内反弹超2%，黄金股票ETF基金(159322)跌幅持续收窄

有连云10-22 11:14

2000万资金强势加仓卫星产业ETF（159218）！卫星产业今年迎密集组网突破

亿元，服务端市场空间可达227亿元。中金公司机械军工首席刘中玉指出，今年八月以来政策、产业和资本三个维度共同催化，卫星产业迎来明确的关键拐点。政策层面，工信部等部委持续完善卫星互联网应用的相关政策，向中国联通、中国移动等运营商颁发卫星通信运营牌照，并积极推进相关政策的修订工作。产业层面，工信部等部委持续完善卫星互联网应用的相关政策，向中国联通、中国移动等运营商颁发卫星通信运营牌照，并积极推进相关政策的修订工作。资本层面，科创板第五套上市标准的适用范围在七月份得到修订，明确将商业航天列为重点支持领域。卫星互联网产业链主要包括三大环节，空间段（卫星制造与组网发射）、地面端（地面网络建设）和用户端（终端设备及增值服务设计）。当前产业处于组网建设期，空间段特别是卫星制造和火箭发射环节资本开支集中，确定性相对较高。据美国卫星工业协会2024年数据，未来用户终端及应用服务市场的规模预计为卫星制造与发射环节的5~10倍，产业增长重心将逐步向下游迁移，未来空间潜力更大。展望后市，年内卫星产业仍有许多催化值得期待。产业方面，国内首款可重复使用火箭的实验发射、大规模星座组网计划有望继续落地。资本端方面，头部卫星网络运营商的一级市场融资以及科创板第五套上市标准的适用范围修订带来的潜在上市机会等都值得期待。卫星产业ETF（159218）作为全市场首指跟踪中证卫星产业指数的标的，成分股涵盖卫星制造、发射、导航通信应用等上中下游企业，今年以来规模增长131%，备受资金青睐，有助于投资者便捷把握产业发展整体趋势。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界10-22 09:34

A股龙头“组团”赴港！港股IPO狂揽超1900亿，全球“吸金”第一

国际竞争力，强化国际资本配置枢纽功能。中金公司研究部海外策略首席分析师刘刚认为，优质公司会吸引更多资金沉淀，强化香港作为中国资产投资窗口和人民币离岸中心地位，港股市场改革措施也将促进优质公司与资金形成双向正循环。中信证券海外策略首席分析师徐广鸿表示，在港股上市制度改革深化背景下，优质企业赴港上市将进一步提升港股市场资产质量及流动性水平。德勤预计，今年香港将有超80只新股上市，募资额达2500亿至2800亿港元。

金融界10-22 08:04

首创证券赴港IPO，行业竞争激烈，营收规模不及头部券商

泰证券、中国银河、广发证券、申万宏源、中金公司、中信建投等；其中，2024年首创证券以约24.18亿元的营业收入排在第40多位，营收规模远低于头部券商，其部分竞争对手拥有更雄厚的财务实力、更高的品牌知名度、更广的分支机构网络布局。不过近年来，券商领域出现了不少并购重组案例，包括国泰君安与海通证券合并重组为国泰海通、国联证券与民生证券合并、西部证券收购国融证券、浙商证券并购国都证券等，券商领域的并购重组有利于行业市场集中度的提升。 3 首创证券冲击“A+H”上市，来自北京朝阳区首创证券总部位于北京市朝阳区，其前身首创证券经纪有限责任公司成立于2000年，并在2020年变更为股份有限公司，2022年12月在上交所主板上市。股权结构方面，截至2025年10月11日，首创集团持有首创证券约56.77%的股权，为控股股东；同时，京投公司持股约17.31%，京能集团持股约8.31%，其他A股股东持有约17.62%的股权。管理层方面，首创证券董事长毕劲松今年60岁，他1987年获得南开大学经济学学士学位、1989年获得中国人民银行金融研究所经济学硕士学位。毕劲松曾先后担任中国人民银行总行金融管理司保险信用合作管理处干部、副主任科员及主任科员，还担任过国泰证券有限公司总部发行二部副总经理、国泰君安证券股份有限公司北京分公司（筹）总经理、民生证券有限责任公司副总裁等职务，2007年1月加入首创证券。首创证券总经理张涛博士53岁，他1994年获得南京大学经济学学士学位，并分别在1999年及2002年获得河海大学管理学硕士及博士学位。张涛曾在华泰证券及其分支机构担任副总裁等多个职位；还担任过华泰期货有限公司董事长、东兴证券总经理，2024年4月加入首创证券担任总经理。本次赴港IPO，首创证券拟募集资金用于资产管理类业务；投资类业务，用于提升买方能力，构建全球视野、多资产协同的投资体系；投资银行类业务，实现多元化发展；财富管理类业务，完善财富管理服务和产品体系；IT、科技投资，推动数智化转型，赋能业务条线；补充营运资金和其他一般企业用途。整体而言，如果首创证券能成功在港股上市，将成为中国第14家“A+H”上市券商，为公司发展注入新的活力。但我国证券行业竞争激烈，首创证券的营收规模不及头部券商，还面临着资产管理类业务收入下滑的风险，未来公司能否以科技赋能构建差异化竞争力，格隆汇将持续关注。

格隆汇10-21 18:05

港股午评：恒指重上26000点，科指涨2.6%，苹果概念股活跃，科技、金融及中字头权重股走高，农业银行续创新高

金融界10-21 12:14

证券ETF龙头(159993)涨超1.2%，上市券商首份三季报盈喜出炉

2.04%，中信证券(600030)，中金公司(601995)等个股跟涨。证券ETF龙头(159993)上涨1.28%，最新价报1.35元。消息面上，10月14日晚，东吴证券发布盈喜，预计2025年前三季度实现归母净利润27.48亿元-30.23亿元，同比增长50%-65%，净利润超越去年全年。此外，非上市券商中的东莞证券也在近期更新的招股说明书中披露三季度业绩预告，预计今年前三季度营业总收入为23.44亿元至25.91亿元，相比上年同期增长44.93%至60.18%；归母净利润为8.62亿元至9.53亿元，相比上年同期增长77.77%-96.48%。方正证券指出，高交投环境下券商基本面修复趋势明确，业绩高增趋势与估值表现背离，重视板块配置机会。该行指出，上半年券商板块净利润同比增长65%，三季报净利润增速有望提速至70%，全年板块净利润预计同比+54%，当前券商估值与业绩改善空间不匹配、估值上修空间充足。证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数，为反映沪深市场证券主题优质上市公司的市场表现，并为投资者提供更丰富的指数化投资工具，编制国证证券龙头指数。数据显示，截至2025年9月30日，国证证券龙头指数(399437)前十大权重股分别为东方财富(300059)、中信证券(600030)、华泰证券(601688)、广发证券(000776)、招商证券(600999)、国泰海通(601211)、东方证券(600958)、兴业证券(601377)、光大证券(601788)、财通证券(601108)，前十大权重股合计占比79.09%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-21 11:06

可重复火箭即将首飞！中金公司首席刘中玉：卫星产业迎来关键拐点

18）规模增长131%，颇受资金青睐。中金公司军工机械首席分析师刘中玉近日指出，卫星产业正处关键拐点，其科技成长与自主可控属性凸显，预计年内仍有众多催化因素。以下内容整理自10月14日中金公司军工机械首席刘中玉路演《卫星产业临界点将至，四季度机会怎么看》文字实录。【路演核心观点】今年八月以来政策、产业和资本三个维度共同催化，卫星产业迎来关键拐点。卫星板块兼具“科技成长”和“自主可控”两大属性。中国航天已建成北斗导航等独立体系，供应链不依赖海外，根基扎实。轨道与频段资源稀缺，国际通行“先占先得”原则，抢占资源是当前发展卫星产业的关键驱动力。当前我国卫星组网与海外的主要差距在于火箭成本，国内第一款可回收火箭预计今年四季度首次试射，有望降低发射成本。考虑到卫星互联网早期建设依赖于庞大的资本开支，海外市场的拓展是影响未来卫星互联网商业价值以及系统建设经济性的关键。随着低轨卫星网络加快部署，预计到明年，低轨方案将逐步为手机及高端车型提供时延更低（毫秒级）、信号更稳定的直连服务，用户体验有望显著提升。未来用户终端及应用服务市场规模预计为卫星制造与发射环节的5~10倍，产业增长重心将逐步向下游迁移。【路演实录文字整理】卫星产业具体是什么，当前有哪些分类？它与商业航天、卫星互联网等热点概念有何关系？卫星产业是一个集科技成长和自主可控于一体的板块。从产业构成来看，其上游主要是卫星制造所需的材料元器件，中游为单机产品组件，下游为卫星整星集成。卫星可分为四大类别：通信卫星：解决信号中继和转发问题，实现地球表面两点间的信息传输导航卫星：提供定位和授时服务，如GPS和北斗导航系统。遥感卫星：于对地观测，包括天气预报、测绘地图、环境监测等科学实验卫星：承载各类新技术实验和测试而我们常说的商业航天，是指区别于传统航天，旨在通过市场化和商业化模式发展航天产业，服务于经济社会发展。卫星互联网是指利用卫星为用户提供互联网接入服务，如海外的Starlink和国内的星网等正在构建全球互联网接入系统。随着商业航天和卫星互联网的发展，未来的通信系统将朝着天地一体化的方向发展，构建无处不在的网络服务，比如6G网络建成后，无论用户身处何地，都能获得无缝网络服务。 2，卫星板块兼具“科技成长”和“自主可控”两大属性，如何体现？科技成长属性：卫星对设备和元器件、原材料的技术要求严苛。全球只有少数几个国家具备独立自主研制的能力。全球年发射量有望从几百颗增长到上千颗，存在十倍以上的增长空间。自主可控属性：中国航天早在1990年代走上自主研发道路。经过二三十年发展，已实现高度自主可控，建成北斗导航等独立体系，供应链不依赖海外，根基扎实。 3，近期卫星产业的政策和市场动态亮点频频？如何理解这些信号？今年八月初是卫星互联网产业发展的重要拐点。从政策层面看，工信部等部委持续完善卫星互联网应用的相关政策，包括向中国联通、中国移动等运营商颁发卫星通信运营牌照，并积极推进相关政策的修订工作。产业层面，自七月底八月初起，国内卫星互联网组网发射进入高密度、高频次的新阶段。资本市场方面，科创板第五套上市标准的适用范围在七月份得到修订，明确将商业航天列为重点支持领域。政策、产业和资本这三个维度的变化共同表明，国内卫星互联网发展已经迎来明确的加速拐点，这对投资来说也是一个非常重要的信号。 4，与海外相比，我国卫星产业目前处于什么阶段？主要的差距和优势分别是什么？与海外相比，我们在卫星互联网等新领域的商业化进程和市场化程度上还存在一定差距。例如，海外的Starlink已正式商用并拥有超700万用户，space X去年首次实现了现金流正向平衡，今年有望实现盈利，未来收入有望快速增长。此外，在卫星研制和火箭发射的经济性和效率方面，我们与国外仍有一定差距，尤其是在高频次低成本发射能力上。不过，随着政策支持、产业资本投入以及头部企业的技术创新推进，相信会很快追赶上来。 5，海外成功的商业模式，对国内卫星产业的应用发展有哪些启示？ SpaceX及Starlink的商业化进程，为国内带来了多方面的启示。首先，从商业角度看，卫星互联网具有巨大的商业价值，组网成功后将面向全球几十亿人口提供服务，市场空间广阔。其次，卫星互联网不仅服务于特定行业，未来最大的市场可能在于广泛应用于C端用户，包括手机终端和乘用车等。最后，考虑到卫星互联网早期建设依赖于庞大的资本开支，在市场拓展方面，海外市场的拓展是影响我们未来卫星互联网的商业价值，以及系统建设经济性的一个关键。 6，对于国内卫星产业，在海外业务拓展上有何展望？尽管全球卫星互联网竞争激烈，但由于极高的进入壁垒，未来仍是少数几个国家之间的游戏。全球约30亿无网络服务的人口为卫星互联网提供了潜在的增量用户。此外，随着卫星互联网系统的建成，将能够改善存量用户的通信质量，提供新的应用场景，所以从需求来看，全球所有国家所有人口都是未来卫星互联网的潜在用户。海外市场拓展将遵循移动通信发展的客观规律，从特定区域和刚性需求用户开始，随着服务规模扩大和技术成本降低，服务范围和用户基数将持续增长。 7，国内现有良好的通信基础设施建设，发展卫星通信的必要性在何处？核心原因在于战略考量。轨道与频段属稀缺资源，国际通行“先占先得”原则，抢占资源是当前发展卫星产业的关键驱动力。6G 网络将实现“天地一体化”，卫星作为空中基站，可提供全域连续覆盖能力。最后，卫星互联网作为面向全球用户的基础通信服务，具备广阔的商业前景。实际上，未来卫星通信的商业模式非常多元，用户的接受度也有望提升。在民用推广方面，可以借鉴“飞机餐”的商业逻辑：如果单独收费，购买者寥寥；但若打包在机票价格中，覆盖率就能超过90%。未来，卫星通信服务有望融入现有通信套餐，用户在登山、高铁、航班等特定场景下，对网络质量的连续性和稳定性有较强需求，对服务质量的重视可能远高于对边际价格的敏感度。 8，手机和汽车直连卫星的应用进展如何？普通消费者何时能体验到相关功能？大众应用市场是卫星互联网最具潜力的领域，主要集中在手机和汽车两个方向。目前国内基于高轨天通卫星的手机直连服务已经取得进展，中国电信于2023年8月在全球率先推出相关服务，华为、荣耀、小米等厂商的高端机型也已支持该功能。但高轨方案存在通信容量有限、时延较高（约半秒）、信号衰减明显等局限，用户体验仍有提升空间。随着低轨卫星互联网系统的快速组网推进，预计到明年，低轨网络将能够为手机和高端乘用车提供质量显著提升的直连服务。低轨方案具有时延低（几十毫秒）、信号质量好等优势，将大大改善用户体验。手机厂商在产品创新竞争激烈的背景下，也将卫星通信功能视为重要的产品差异化方向，这将与卫星产业发展形成良性互动，加速终端应用的普及。 9，卫星互联网产业链包含哪些环节？在当前阶段，如何把握不同环节的投资机会？卫星互联网产业链主要包括三大环节，空间段（卫星制造与组网发射）、地面端（地面网络建设）和用户端（终端设备及增值服务设计）。当前产业处于组网建设期，空间段特别是卫星制造和火箭发射环节资本开支集中，确定性相对较高。随着大规模星座组网推进，卫星成本结构中，平台占比可能下降到40%以下、有效载荷占比上升。结合美国卫星工业协会发布的2024年全球航天产值数据，未来用户端以及应用服务相关的硬件设备的市场规模，要远远大于卫星制造以及火箭发射环节，可以看到一个5到10倍的体量，所以未来更广阔的市场规模集中在产业链的下游应用。 10，展望后市，今年内卫星产业还有哪些值得期待的催化？产业方面，国内首款可重复使用火箭的实验发射、大规模星座组网计划有望继续落地。资本端方面，头部卫星网络运营商的一级市场融资以及科创板第五套上市标准的适用范围修订带来的潜在上市机会等都值得期待。 11，如何把握卫星产业投资机会？鉴于卫星产业处于发展初期，具有主题投资特征且专业门槛较高，普通投资者可重点关注覆盖全产业链的指数产品。例如跟踪中证卫星产业指数的卫星产业ETF（159218），其成分股涵盖卫星制造、发射、导航通信应用等上中下游企业，能帮助投资者分散风险，便捷把握产业发展整体趋势。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。

金融界10-21 10:16

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