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中国监管部门彻底恼火的最后一根稻草：比亚迪？汽车价格战该踩刹车了？

滥用主导地位，引发价格战，导致行业普遍亏损。进入价格战的第四年，中国汽车制造商正把目光投向海外以求利润。今年上半年，比亚迪的海外销量同比增长一倍多，达到46.4万辆。担心竞争不公的美国和欧盟已对中国电动车加征关税，称政府补贴让它们获得了不公平的优势。比亚迪降价引发争议此次风波始于5月23日，比亚迪宣布下调20多款车型的价格。同一天，长城汽车董事长魏建军在一段社交媒体视频中表示，他对电动车市场的“健康发展”感到悲观。他甚至把当前局面比作房地产巨头恒大的暴雷，称汽车行业也有“恒大”，只是还没爆发。两天后，比亚迪高管李云飞在社交媒体上回击，称这一比较“荒谬可笑”，并贴出大量数据支撑自己的观点。紧接着，政府和行业协会出面表态。中国汽车工业协会呼吁公平竞争、健康发展，并指出某汽车制造商的大幅降价引发了新的“价格战恐慌”。工业和信息化部也表态，称将整治汽车行业“内卷式”竞争，认为近期无序的价格战威胁到行业健康可持续发展。邢磊表示：“那次降价可能就是让竞争对手和监管部门彻底恼火的最后一根稻草。” 承诺60天内结算供应商款项释放新信号一个月后，包括比亚迪在内的17家车企联合承诺：将会在60天内支付供应商货款。长期以来，中国车企通过拖延货款数月来缓解价格战带来的压力。此项协议如果落实，将有助于减轻供应商的财务压力，也可能抑制激烈的竞争。中国乘用车协会秘书长崔东树表示：“60天结算承诺是政府反对内卷式竞争的号召。” 这也降低了行业爆发“恒大”式危机的风险。此前，很多车企用短期债务代替现金支付供应商货款，这种做法在房地产行业已经被证明不可持续。恒大违约后，供应商手中的债务承诺变成了废纸。 Grandhi说：“这种做法被视为潜在危机的根源，类似恒大的情况。” 惠誉评级专注汽车行业的Jing Yang表示，承诺加快付款、政府呼吁遏制价格战、以及收紧融资等措施，都指向扭转价格下跌预期的努力。“我们需要观察这些措施在扭转价格趋势上有多有效，以及未来几个季度对电动车需求的影响。”她说。

风起07-04 10:33

会员

海拍客港股IPO：两年间从百万微利到亏近8000万？专注低线家护与营养产品

年的微利101.2万元跌至2024年的亏损7882.5万元，毛利率更在两年间下滑11.4个百分点。这一数据变化揭示了低线市场激烈竞争中的平台生存现实。具体来看，2022年，海拍客还保持着101.2万元的微利。形势在随后两年急转直下：2023年亏损扩大至5654万元，2024年进一步恶化至7882.5万元。公司营收表现同样不容乐观。2022年至2024年，营收分别为8.95亿元、10.67亿元和10.32亿元。2023年短暂增长后，2024年营收回落3.3%。最显著的压力信号来自毛利率。2022年公司毛利率尚达43.9%，2023年降至37.6%，2024年进一步下滑至32.5%。两年下降11.4个百分点的滑坡，折射出市场竞争加剧与成本上升的双重挤压。值得注意的是，若按经调整净利润计算，海拍客在2023年和2024年分别实现了1930万元和2577万元的盈利，利润率分别为1.8%和2.5%。这一数据差异主要源于可转换可赎回优先股公允价值变动等因素影响。招股书数据显示，尽管财务承压，海拍客在中国低线市场的领导地位依然稳固。2024年，平台在家庭护理及营养产品领域创造了86亿元交易额。据弗若斯特沙利文数据，按交易额计算，海拍客已成为中国低线市场该领域最大的交易及服务平台，市场份额达10.1%。海拍客的商业模式采用轻资产运营，高效连接4200家注册卖家与覆盖全国31个省份、超3000个村县的约29万家注册买家。其核心买家群体表现活跃——2024年超过9.3万名核心买家（年下单超24次），平均每月下单11次。公司业务版图从平台服务逐步扩展至自营领域。2019年推出基础自营业务，2021年进一步拓展自有品牌业务，覆盖儿童零食、膳食补充剂等品类。截至2024年底，已孵化92个自有品牌，与153家制造商建立合作。创始人赵晨的创业故事颇具互联网特色。这位43岁的“80后”拥有北京外国语大学英语学士学位，更积累了9年阿里巴巴工作经验。在阿里期间，他最后的职位是高级业务拓展专家，曾带头创立跨境电商平台天猫国际。这一成长轨迹吸引了众多知名投资机构。IPO前，海拍客完成6轮融资，累计初始投资金额达1.9359亿美元。投资方阵容豪华，包括顺为资本、复星国际、九州通、高瓴等。其中顺为资本连续投资5轮，成为第一大机构股东，持股16.37%。顺为资本由许达来与小米创始人雷军于2011年联合创立，专注早期至成长期投资。赵晨通过多个控股实体控制约42.62%的投票权，为公司实际控制人。海拍客的商业模式扎根于中国低线市场的消费升级趋势。2024年，低线市场新生儿数量占全国总量的85%，成为母婴消费的主力军。低线市场家护和营养产品行业规模已达1.9万亿元，预计2029年将增至2.4万亿元，年复合增长率5.0%。这一增速超过一线及二线市场，显示出巨大的发展潜力。海拍客在招股书中表示，IPO募集资金将主要用于四方面：加强与生态系统参与者合作；增强科技能力与IT基础设施；寻求产业价值链中的战略并购机会；补充营运资金。尽管前景广阔，海拍客面临的风险不容忽视。招股书详细列举了七大风险因素，包括协同效应风险、客户流失风险、市场需求风险等。市场竞争尤为激烈。海拍客的主要对手包括天猫、京东等综合电商，宝宝树、孩子王等垂直母婴平台，以及抖音、快手等内容平台。这些对手资源丰富，可能提供更具竞争力的产品或服务。公司还面临供应商依赖风险。在多个业务环节依赖供应商，包括货源、OEM服务等。若未能维持稳定供应商关系，可能对业务造成重大不利影响。历史合规问题同样值得关注。招股书披露，公司曾存在社保公积金缴纳不合规情况，虽已整改，但仍可能因此遭受行政处罚。截至2024年底，公司负债净额达20.012亿元，主要源于与授予投资者的赎回权及承兑票据有关的大量可转换可赎回优先股。港交所的钟声能否成为这家下沉市场平台的新起点，市场正拭目以待。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-04 10:28

钢铁股大涨！柳钢股份四连扳，高层会议强调“推动落后产能有序退出”，大行预计更多“反内卷”举措有望落地

体系。这种“内卷式”竞争导致全行业陷入亏损泥潭。钢铁行业同样面临严峻挑战。2024年10月，中钢协就曾表示着手研究促进联合重组和完善退出机制的政策建议，当时引发10只钢铁股涨停。如今历史似乎重演，但行业基本面尚未实质性改善。花旗发表研究报告指，近日召开的中央财经委员会会议上，当局重申不支持无序竞争，并鼓励加快淘汰低效产能，与此同时官媒发文评述如何在打破内卷式竞争后推动高质量发展，提到内卷式竞争会削弱整体竞争力，破坏行业生态，打破内卷式竞争将是目前的首要任务，又指观察到水泥、光伏及风电等行业的协会已主动与政府及企业沟通，呼吁政府出台更多政策应对。花旗相信，今年下半年当局将出台更多具体措施应对。

金融界07-04 10:27

光伏业“反内卷”迫在眉睫，光伏龙头ETF(159609)早盘高开，近1周累计上涨5.82%

是行业供需改善的必要举措。中期建议关注亏损力度较大、产能出清预期明确的主辅材领域。建议关注多晶硅料、光伏玻璃等细分领域头部企业。新技术方面，建议关注BC电池和钙钛矿电池领先企业。光伏龙头ETF紧密跟踪中证光伏产业指数，中证光伏产业指数从主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映光伏产业上市公司证券的整体表现。值得注意的是，该基金跟踪的中证光伏产业指数估值处于历史低位，最新市净率PB为1.8倍，低于指数近3年82.08%以上的时间，估值性价比突出。数据显示，截至2025年6月30日，中证光伏产业指数(931151)前十大权重股分别为阳光电源(300274)、隆基绿能(601012)、TCL科技(000100)、特变电工(600089)、通威股份(600438)、TCL中环(002129)、正泰电器(601877)、晶科能源(688223)、晶澳科技(002459)、德业股份(605117)，前十大权重股合计占比55.39%。相关产品：光伏龙头ETF(159609) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-04 09:37

万凯新材减产60万吨PET，行业龙头联合减产256万吨应对产能过剩

等。从业绩来看，龙头华润材料2024年亏损5.7亿元，今年一季度仍为亏损。万凯新材2024年亏损3亿元。三房巷2024年和今年一季度均为亏损。

金融界07-04 08:47

阿里、京东、美团港股同日下跌，对于外卖大战，市场在担心什么？

测中，阿里巴巴外卖业务在未来12个月将亏损410亿元，京东亏损260亿元，而美团的EBIT利润将下降250亿元。具体而言，高盛预计，京东6月单季度外卖亏损预计达110亿元，全年亏损300亿元，将使集团净利润较此前预期减半至60-70亿元。阿里的中国电商业务利润预计将较此前的中个位数增长预期出现下滑。高盛维持阿里巴巴、京东、美团和拼多多的买入评级，但下调了部分目标价位，反映出短期盈利压力与长期战略价值的权衡。三大情形推演：谁将主导外卖市场？高盛在最新研报中构建了三种竞争情形，以评估外卖配送和即时零售市场的未来格局。情形一（基准情形）假设美团成功捍卫市场份额领先地位。基于用户忠诚度、配送网络优势和在低线城市的强势地位，美团将与阿里、京东形成5.5：3.5：1的市场格局。在此情形下，美团将牺牲短期盈利能力，外卖和即时零售业务的EBITDA单价分别降至0.7元和0元，但长期有望恢复至1.0元水平。情形二预设阿里巴巴通过持续500亿元投资获得重大市场份额。凭借淘宝即时商务与饿了么整合后的协同效应，以及淘宝平台2倍于美团和京东的日活用户优势，双方将形成4.5：4.5：1的双寡头格局，京东仍为第三名。情形三假设京东凭借商户覆盖改善和15万全职骑手的投入，实现5：3：2的三方竞争格局。京东的外卖业务EBITDA单价将从2025年的-6.2元改善至长期的0.5元。战略意图：争夺“日常应用”地位高盛分析认为，此轮外卖价格战的根本目标并非外卖业务本身的盈利，而是通过高频次的外卖服务获取用户流量，交叉销售至盈利能力更强的电商和旅行业务。美团在这一模式上已经验证成功，通过外卖用户向到店、酒店、旅行业务的交叉销售，实现了30%-40%的EBIT利润率。这一成功案例促使电商巨头重新整合业务架构，将新服务整合到单一应用中。根据QuestMobile的数据，2025年1月至5月期间，淘宝App的日活跃用户（DAU）增加了5000万，达到4.1亿以上；京东主应用的DAU也增加了5000万，达到约1.7亿。相比之下，同期拼多多App的DAU趋势则较为平缓。这直接证明了高频业务对主站流量的拉动效应。京东的参与尤为引人注目。该公司主应用的日活用户仅为淘宝和拼多多的三分之一，2024年470亿元营销支出中三分之二用于客户获取。通过外卖服务，京东日活用户已从此前的100-130万增长至今年5月的170万，其中40%的新外卖用户转化为京东电商客户。高盛估算，到2030年外卖配送市场规模将达2.4万亿元，即时零售市场达1.5万亿元。新兴的集中式出访模式和供应链改善将进一步推动渗透率提升。短期阵痛换取长期收益高盛预计，将外卖亏损视为营销支出的长期投资策略，将在2025年至2026年上半年给各平台带来近期阵痛，但可能在中期带来营销效率提升。长期来看，随着竞争正常化，阿里巴巴和京东有望将用户获取营销支出重新配置至外卖补贴，在2027年实现适度盈利或盈亏平衡，从而提升GMV利润率。此外，高盛表示，拼多多因未直接参与外卖竞争而相对受益。随着美团优选退出18个省份，多多买菜预计将吸收剩余库存，推动下半年业务扩张。

金融界07-04 08:17

A股头条：新一轮去产能大幕拉开，工信部重磅出手！国家药监局发布新举措，全力支持高端医疗器械创新发展；美国6月非农高于预期，标普、纳指续创新高

金融界07-04 07:47

贺博生：黄金原油今日行情价格涨跌趋势分析及最新操作建议

错的，对了也错，无条件止损。　　②、亏损不加仓，比如在你建仓的范围内，如果错了，不要盲目加仓，不要侥幸降低成本，选择优势点位下单，如果方向错，越加越亏，这样让自己直接暴露在风险中（若方向正确但进场点位不佳，加仓是可取的，但同样需要方法，不可盲目行情波动一个点就加仓）。　　③、当日止损，若连续亏损三个单，当天不交易。　　④、仓位要轻，最好控制在10%以内的仓位。　　⑤、一段时间内仓位保持一致，不要一会仓过多，一会仓过轻，保持一致的连贯性。　　贺博生寄语：现在是投资行业兴起的时代，相信投资者也在迷茫之中。比如投资什么品种，选什么平台，放多少资金，资金安不安全，能不能获利等等疑问当中，贺博生近几年以来看到过太多客户的经历，有一年翻几倍的，有一个月就损失一半的等等什么样的都有。我不会选择去改变什么，也改变不了什么，市场就是这样，我能做的就是让自己更努力些，坚持做好自己的交易，不愧对客户对我的信任。给你保证的太多，得到的又是相差万里，人与人之间的信任就这样慢慢丧失，我要做的并不是一次性的交易，更希望长久共赢的良好关系。贺博生帮你建立自己的投资思路，使你能长远走下去，共创辉煌，合作共赢。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs5686)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

贺博生hbs628607-04 07:23

许浩：7.4黄金后市还会涨吗？午夜黄金行情走势分析

一朝一夕，所以不可操之过急。就算你现在亏损了，那也没什么可怕的，只要选择正确，失去的都会再回来。对于经常被套单的投资朋友许浩告诉你要切记以下5点禁忌：①、重仓操作。②、不带止损。③、逆势操作。④、频繁操作。⑤、心态不好操作。缘来不拒，缘走不留，茫茫人海相识成为朋友也是一种缘分。素不相识的投资朋友只因看了我的文章信任我，所以每位找到我的投资朋友我都会给予最大的帮助，让这份信任变的更有价值。希望许浩的文章能给你带来收获，在接下来的投资里顺风顺水。

许浩说金07-04 01:13

美股七巨头收盘播报：特斯拉涨4.97%，英伟达涨2.58%

leet模型发布后市场反应平淡及元宇宙亏损担忧。市场驱动因素美越贸易协议：特朗普宣布对越南商品征收20%关税、转运商品40%，美国商品免税进入越南，缓解供应链中断担忧，提振科技股和“特朗普关税输家”指数（涨1.55%），耐克（NKE）等供应链相关股涨超4%。协议推动标普500和纳斯达克创历史新高，科技板块领涨。 ADP就业数据与降息预期：6月ADP就业人数意外下降至-3.3万人，创2023年3月以来最差，美元指数短线跌20点，10年期美债收益率回落至4.246%。市场预计美联储年底降息66个基点，提振科技股和避险资产，COMEX黄金和白银分别涨0.57%和1.12%。投资者关注7月4日非农就业报告。 AI与半导体热潮：半导体ETF涨1.96%，台积电（TSM）涨3.97%创历史新高，AMD涨1.77%。甲骨文（ORCL）因与OpenAI扩大“星际之门”合作涨5%。亚马逊发布DeepFleet AI模型并部署第100万台机器人，强化物流效率，但市场反应平淡，股价微跌0.24%。英伟达受益于AI算力需求，年内表现领跑七巨头。其他相关个股动态台积电（TSM）ADR涨3.97%，收盘创历史新高，受AI芯片需求和半导体行业复苏推动。AMD涨1.77%，受益于数据中心和AI硬件需求。礼来（LLY）涨0.44%，因GLP-1药物市场持续增长。伯克希尔哈撒韦B类股（BRK.B）跌1.86%，受市场对保险和投资组合波动担忧影响。医疗保险公司Centene（CNC）暴跌40%，因撤回2025年盈利预期，拖累医疗板块ETF跌0.99%。中概股方面，纳斯达克金龙中国指数涨0.06%，小米ADR因SU7销量超预期涨近10%。投资趋势与展望七巨头2025年表现分化，英伟达和Meta年内正收益（+26.2%和+3.8%），特斯拉和苹果表现疲软（-21.4%和-10.6%）。高盛指出，七巨头估值处于2017年以来最低水平，AI和科技股仍具长期潜力，但关税和通胀压力可能限制短期涨幅。 ING预测关税推高通胀，美联储或推迟降息至12月，美元短期反弹可能抑制高估值科技股（标普500市盈率19倍）。特斯拉短期受销量改善支撑，但全年跌幅仍需警惕。英伟达因AI需求持续领跑，短期阻力位165美元。苹果在中国市场收入下降11%，需关注新品周期和AI功能进展。亚马逊DeepFleet发布强化物流优势，但需突破242.52美元年高点。微软和Meta需缓解AI投入和元宇宙亏损担忧。投资者应关注7月9日关税截止日期和非农数据，短期看好AI相关股（英伟达、台积电），但需防范高估值回调风险。总结 7月2日，美股七巨头指数涨1.26%，特斯拉（315.65美元，+4.97%）、英伟达（157.25美元，+2.58%）、苹果（212.44美元，+2.22%）和谷歌A（178.64美元，+1.59%）领涨，微软（491.09美元，-0.20%）、亚马逊（219.92美元，-0.24%）和Meta（713.57美元，-0.79%）微跌。美越贸易协议、ADP就业数据爆冷和AI热潮推动科技股走强，标普500和纳斯达克创历史新高。短期内，AI和半导体股仍具动能，但关税、通胀和就业数据可能引发波动。投资者应关注非农报告、美元走势及七巨头的AI战略进展，平衡高估值风险与长期增长潜力。投行与机构点评以下为近期针对七巨头的投行与机构点评：特斯拉销量改善缓解市场担忧，但关税和竞争压力可能限制长期复苏。 —— 摩根士丹利分析师 Adam Jonas，2025年7月英伟达AI算力需求持续推动股价，165美元为短期关键阻力位。 —— 高盛分析师 Toshiya Hari，2025年7月七巨头估值低位为长期投资者提供机会，但需警惕关税引发的通胀风险。 —— 高盛策略师 David Kostin，2025年3月来源：今日美股网

今日美股网07-04 00:12

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